企業(yè)財務(wù)報表分析講義課件

財務(wù)報告分析2002年4月財務(wù)報告分析1財務(wù)報告分析內(nèi)容第一單元財務(wù)報表分析概述第二元元財務(wù)報表的基本概念第三單元財務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo)第四單元以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析第五單元財務(wù)報表內(nèi)容分析第六單元財務(wù)分析應(yīng)用第七單元企業(yè)如何建立競爭性的財務(wù)體系

財務(wù)報告分析內(nèi)容第一單元財務(wù)報表分析概述2第一單元財務(wù)報表分析概述主要內(nèi)容財務(wù)報表的使用者企業(yè)基本活動與財務(wù)報表財務(wù)分析的基本點財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊小結(jié)第一單元財務(wù)報表分析概述主要內(nèi)容3一、財務(wù)報表的使用者內(nèi)部使用者權(quán)益投資者公司董事會監(jiān)管機構(gòu)其他使用者（雇員、媒體、供應(yīng)商、客戶）一、財務(wù)報表的使用者內(nèi)部使用者4內(nèi)部使用者關(guān)心的是報表中反映的生產(chǎn)經(jīng)營中問題。債權(quán)人關(guān)心的是：公司為什么需要額外籌集資金？公司還本付息的可能來源是什么？公司對以前的短期和長期籌資是怎樣處理的？公司在未來哪些方面需要籌集資金？購并分析師關(guān)心的是：潛在兼并對象的經(jīng)濟價值和評估其財務(wù)上和經(jīng)營上的兼容性，財務(wù)報表上應(yīng)予特殊注意的地方。內(nèi)部使用者關(guān)心的是報表中反映的生產(chǎn)經(jīng)營中問題。5二、企業(yè)基本活動與財務(wù)報表財務(wù)報表報告的是一個公司過去的財務(wù)業(yè)績，它們是為提供企業(yè)四種主要活動信息而設(shè)計的：戰(zhàn)略、籌資、投資、經(jīng)營活動。靜態(tài)企業(yè)活動和動態(tài)企業(yè)活動

戰(zhàn)略決定企業(yè)架構(gòu)，架構(gòu)又決定企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)

二、企業(yè)基本活動與財務(wù)報表財務(wù)報表報告的是一個公司過去的財務(wù)6動態(tài)企業(yè)活動期初投資籌資經(jīng)營投資籌資發(fā)展戰(zhàn)略時間財務(wù)報表期末動態(tài)企業(yè)活動期初投資籌資經(jīng)營投資籌資發(fā)展戰(zhàn)略時間財務(wù)報表期末7財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表損益表/利潤表現(xiàn)金流量表利潤分配表注意資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益投資活動=籌資活動=債權(quán)人籌資+股東投資利潤表的底線是凈收益現(xiàn)金流比利潤更重要財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表注意8三、財務(wù)分析的基本理念財務(wù)分析的基本對象：工商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。其本質(zhì)反映了CEO的戰(zhàn)略決策、經(jīng)營理念和管理方法。財務(wù)分析的基本思路：經(jīng)營風(fēng)險、營運能力、盈利水平財務(wù)分析的基本方法：技術(shù)分析、內(nèi)容分析三、財務(wù)分析的基本理念財務(wù)分析的基本對象：工商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營9小結(jié)財務(wù)報表分析投資活動籌資活經(jīng)營動活戰(zhàn)略活動流動性價估償債能力報酬資本利盈預(yù)測現(xiàn)金流量獲利能力小結(jié)財務(wù)報表分析投資活動籌資活經(jīng)營動活戰(zhàn)略活動流動性價估償債10第二元財務(wù)報表的基本概念

主要內(nèi)容：介紹幾種主要的企業(yè)財務(wù)報表

財務(wù)報表的功能財務(wù)報表的特點財務(wù)報表之間的相互關(guān)系第二元財務(wù)報表的基本概念

主要內(nèi)容：11一、企業(yè)財務(wù)報表的主要類型資產(chǎn)負(fù)債表（月報、中期報告、年報）損益表/利潤表（月報、中期報告、年報）現(xiàn)金流量表（年報）利潤分配表（年報）報表之間的相互關(guān)系一、企業(yè)財務(wù)報表的主要類型資產(chǎn)負(fù)債表（月報、中期報告、年報）12

功能提供企業(yè)在某一特定時點所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（自有資本）的存量及其結(jié)構(gòu)關(guān)系資產(chǎn)=負(fù)債股+東權(quán)益作用有助于管理者了解某一時點上各類資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其數(shù)量對應(yīng)關(guān)系，明確個人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù)，作出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險和提高運營效率的判斷和決策二、資產(chǎn)負(fù)債表

功能二、資產(chǎn)負(fù)債表

13資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)14資產(chǎn)負(fù)債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容-1資產(chǎn)負(fù)債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容-115資產(chǎn)負(fù)債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容-2資產(chǎn)負(fù)債表反映的財務(wù)管理內(nèi)容-216三、損益表（利潤表）功能提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實現(xiàn)的利潤或發(fā)生虧損數(shù)量關(guān)系當(dāng)期收入及收益-當(dāng)期成本及費用=當(dāng)期損益作用有助于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、各項期間費用及稅金（不含增值稅），了解盈利總水平和各項利潤來源及其結(jié)構(gòu)，把握經(jīng)營策略三、損益表（利潤表）功能17稅后凈利潤的計算凈利潤利潤總額=所得稅營業(yè)利潤投資收益+營業(yè)外收支凈額+銷售利潤=管理費用--財務(wù)費用-銷售成本=銷售收入--銷售稅金銷售費用-稅后凈利潤的計算凈利潤利潤總額=所得稅營業(yè)利潤投資收益+營業(yè)18損益表結(jié)構(gòu)損益表結(jié)構(gòu)19損益表反映的財務(wù)管理內(nèi)容損益表反映的財務(wù)管理內(nèi)容20四、現(xiàn)金流量表功能提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息關(guān)系現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=當(dāng)期現(xiàn)金持有量的變動作用有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、取得和運用現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)本息和股利的能力和預(yù)測未來現(xiàn)金流量四、現(xiàn)金流量表功能21現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)22各類現(xiàn)金流入和流出各類現(xiàn)金流入和流出23現(xiàn)金流量表反映的財務(wù)管理內(nèi)容現(xiàn)金流量表反映的財務(wù)管理內(nèi)容24五、利潤分配表功能提供企業(yè)在會計年度內(nèi)利潤分配情況和年度末未分配利潤的情況關(guān)系期末未分配利潤=本期凈利潤+期初未分配利潤-分配利潤-轉(zhuǎn)增資本作用有助于管理者了解執(zhí)行利潤（股利）分配政策和權(quán)益資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，并預(yù)計給投資者帶來的可能影響五、利潤分配表功能25利潤分配表的結(jié)構(gòu)利潤分配表的結(jié)構(gòu)26利潤分配表所反映的財務(wù)管理內(nèi)容利潤分配表所反映的財務(wù)管理內(nèi)容27六、三張主要財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系六、三張主要財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系28

第三單元財務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo)

主要內(nèi)容：償債能力分析的基本指標(biāo)營運能力分析的基本指標(biāo)盈利能力分析的基本指標(biāo)運用財務(wù)技術(shù)分析法的基本方法

第三單元財務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo)

29一、償債能力分析短期償債能力分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率（有形資產(chǎn)負(fù)債率）產(chǎn)權(quán)比率（有形凈值負(fù)債率）利息保障倍數(shù)數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表一、償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析30二、營運能力分析短期營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期長期營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表損益表二、營運能力分析短期營運能力分析長期營運能力分析31三、盈利能力分析一、從收入分析：收入利潤率二、從成本分析：成本利潤率三、從資產(chǎn)分析：總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率。數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表損益表三、盈利能力分析一、從收入分析：收入利潤率32四、運用財務(wù)技術(shù)分析法的基本方法趨勢分析法

1、年度變動分析2、指數(shù)趨勢分析=（當(dāng)年余額/基期余額）*100%結(jié)構(gòu)百分比法

結(jié)構(gòu)百分比=（部分/總體）100%比較分析法

四、運用財務(wù)技術(shù)分析法的基本方法趨勢分析法33運用比較分析法的分析框架

企業(yè)財務(wù)狀況評價指標(biāo)與計劃目標(biāo)比較與過去業(yè)績比較與行業(yè)水平比較企業(yè)優(yōu)勢/劣勢分析運用比較分析法的分析框架企業(yè)財務(wù)狀況評價指標(biāo)與計劃目標(biāo)比較34第四單元以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析主要內(nèi)容：以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析框架及路徑以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析內(nèi)容第四單元以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析主要內(nèi)容：35一、以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析內(nèi)容框架利潤留存比率凈資產(chǎn)收益率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿股利支付率一、以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析內(nèi)容框架利潤留存比率凈資產(chǎn)36以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析路徑可持續(xù)增長比率凈資產(chǎn)收益率銷售利潤率下一分析步驟財務(wù)杠桿股利支付率分析起點資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進一步因素分析進一步因素分析進一步因素分析分析匯總點以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)分析路徑可持續(xù)增長比率凈資產(chǎn)收益率37二、凈資產(chǎn)收益率分解圖（DuPont

圖）二、凈資產(chǎn)收益率分解圖（DuPont圖）38三、分解凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率

可分解為=銷售利潤率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益乘數(shù)三、分解凈資產(chǎn)收益率可分解為=銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益39四、分解銷售利潤率分解銷售利潤率，可以進行一系列的企業(yè)經(jīng)營損益分析1計算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競爭優(yōu)勢。2計算成本利潤率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。3計算期間費用占收入比重，分析企業(yè)費用對盈利的影響程度4計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重，分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤的貢獻程度5計算費用與成本比例與結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)耗費構(gòu)成四、分解銷售利潤率分解銷售利潤率，1計算銷售產(chǎn)品的毛利率，40五、分析資產(chǎn)投資效率水平:分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以進行一系列的企業(yè)資產(chǎn)營運效率分析1計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力，可以看出資產(chǎn)的總體營運效率。2計算流動資產(chǎn)及非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，分析兩塊資產(chǎn)各自的營運效率。3計算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)對應(yīng)收帳款的規(guī)模控制能力和變現(xiàn)能力。4計算存貨周轉(zhuǎn)率，分析分析企業(yè)對存貨的規(guī)?？刂颇芰弯N售轉(zhuǎn)化能力。5計算其他單項資產(chǎn)對銷售收入的貢獻程度五、分析資產(chǎn)投資效率水平:分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，141六、財務(wù)杠桿分析以資產(chǎn)負(fù)債率為核心，可以展開多角度的償債能力分析1計算資產(chǎn)負(fù)債率，分析企業(yè)總體的負(fù)債水平。2計算流動比率，分析企業(yè)是否具有流動資產(chǎn)保障流動負(fù)債的能力。3計算速動比率，分析企業(yè)以高流動性資產(chǎn)保障流動負(fù)債餓能力。4計算利息保障倍數(shù)，分析企業(yè)以盈利現(xiàn)金流償付債務(wù)利息的能力。5計算短期債務(wù)與長期債務(wù)的比例，分析企業(yè)因償還債務(wù)對現(xiàn)金流的壓力。六、財務(wù)杠桿分析以資產(chǎn)負(fù)債率為核1計算資產(chǎn)負(fù)債率，分析企業(yè)42七、分析股利政策預(yù)期影響：利潤留存比率以利潤留存率為核心，可以展開融資與股利政策分析1計算利潤留存率，分析企業(yè)總體以留利內(nèi)源融資的水平。2計算在一定的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)下，分析企業(yè)負(fù)債增量能力。3計算在預(yù)期的銷售增長率下，分析企業(yè)內(nèi)源融資支持業(yè)務(wù)增長能力。4計算預(yù)期的銷售增長率下，分析企業(yè)外源融資的數(shù)量與比例。5計算利潤留存對所有者權(quán)益的貢獻度。七、分析股利政策預(yù)期影響：利潤留存比率以利潤留存率為核1計43八、凈資產(chǎn)收益率是財務(wù)價值分析的核心凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權(quán)益投資的綜合盈利能力，可以在不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)類型的企業(yè)比較投資價值基于長期價值的公司成長能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況及變化趨勢八、凈資產(chǎn)收益率是財務(wù)價值分析的核心凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權(quán)44第五單元財務(wù)報表內(nèi)容分析主要內(nèi)容：短期流動性資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析預(yù)測分析投入資本報酬率第五單元財務(wù)報表內(nèi)容分析主要內(nèi)容：45一、短期流動性—短期風(fēng)險短期流動性是企業(yè)履行短期債務(wù)的能力，也反映了企業(yè)的風(fēng)險短期流動性因素變動分析營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債營運資本流動比率以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的比率經(jīng)營活動應(yīng)付帳款流動性存貨周轉(zhuǎn)率流動負(fù)債流動性其他速動比率現(xiàn)金流量指標(biāo)財務(wù)靈活性審計一、短期流動性—短期風(fēng)險短期流動性是企業(yè)履行短期債務(wù)的能力46企業(yè)（項目）財務(wù)決策與風(fēng)險企業(yè)/項目財務(wù)決策投資決策融資決策確定資產(chǎn)融資規(guī)模及結(jié)構(gòu)確定資產(chǎn)投資規(guī)模及結(jié)構(gòu)財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險企業(yè)/項目風(fēng)險可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險企業(yè)（項目）財務(wù)決策與風(fēng)險企業(yè)/項目財務(wù)決策投資決策融資決策47企業(yè)面臨財務(wù)危機的具體表現(xiàn)形式1.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償還到期債務(wù)，且無債務(wù)重整計劃。2.公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)擔(dān)?；蛸|(zhì)押擔(dān)保，降低資產(chǎn)的財務(wù)靈活性3.現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理，收益質(zhì)量差，營業(yè)現(xiàn)金流不足，金流量入不敷出4.流動資產(chǎn)營運效率低，主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款與存貨問題嚴(yán)重5.主營業(yè)務(wù)發(fā)生嚴(yán)重萎縮，企業(yè)利潤依賴關(guān)聯(lián)方交易及外來補貼。6.對外巨額投資無收益，處理不好多元化經(jīng)營與多元化投資的關(guān)系，投資方向不明確。7.巨額的不動資產(chǎn)購建周期長或過多使用短期融資支持長期資產(chǎn)投資8.缺乏基于提高企業(yè)核心競爭力和基于投資者報酬的財務(wù)策略企業(yè)面臨財務(wù)危機的具體表現(xiàn)形式1.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償48營運資本和流動負(fù)債分析現(xiàn)金存貨應(yīng)收帳款其他應(yīng)收款款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款應(yīng)交稅金其他應(yīng)付款注意：或有負(fù)債、虛擬資產(chǎn)、或有資產(chǎn)營運資本和流動負(fù)債分析現(xiàn)金應(yīng)付票據(jù)注意：或有負(fù)債、虛擬資產(chǎn)、49二、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析資本結(jié)構(gòu)，是指公司的融資渠道。不同的資產(chǎn)和不同的融資渠道具有不同的風(fēng)險。長期償債能力的關(guān)鍵因素：一是長期償債能力與短期流動性截然不同；二是盈利能力—企業(yè)從經(jīng)營中獲取現(xiàn)金的能力。盈利是支付長期本金利息所需資金的可靠、理想的來源；三是資本結(jié)構(gòu)；股權(quán)融資的風(fēng)險負(fù)債融資的風(fēng)險來自于數(shù)量，股權(quán)融資的風(fēng)險來自于結(jié)構(gòu)二、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析資本結(jié)構(gòu)，是指公司的融資渠道。50償債能力：公司長期的財務(wù)靈活性及償還長期債務(wù)的能力資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力資本結(jié)構(gòu)債務(wù)與權(quán)益特性舉債動機財務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力資本結(jié)構(gòu)計量指標(biāo)資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)償付能力收益償債能力收益與固定支出比率已獲利息倍數(shù)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險與報酬償債能力：公司長期的財務(wù)靈活性及償還長期債務(wù)的能力資本結(jié)構(gòu)與51資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力基本指標(biāo)財務(wù)杠桿指標(biāo)=普通股權(quán)益報酬率/資產(chǎn)報酬率=總資產(chǎn)/普通股權(quán)益資本總負(fù)債與總資本比率=總負(fù)債/總資本總負(fù)債與總權(quán)益比率=總負(fù)債/股東權(quán)益權(quán)益資本與總負(fù)債比率=股東權(quán)益/總負(fù)債長期債務(wù)與股東權(quán)益比率=長期債務(wù)/股東權(quán)益收益與固定支出比率=可用于固定支出償付的盈利/固定支出

資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力基本指標(biāo)財務(wù)杠桿指標(biāo)=普通股權(quán)益報酬率52財務(wù)風(fēng)險管理主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的制度建設(shè)。

(2)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的策略研究

(3)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的策略實施財務(wù)風(fēng)險管理主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的制度建設(shè)。53財務(wù)風(fēng)險管理策略建立基于提高核心競爭力的財務(wù)運行機制和實施相應(yīng)的財務(wù)策略，合理協(xié)調(diào)經(jīng)營戰(zhàn)略與財務(wù)策略的關(guān)系。2.健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，尤其是收益與風(fēng)險相關(guān)的財務(wù)決策評價及預(yù)警機制。3.確立基于提高企業(yè)價值的主營業(yè)務(wù)盈利能力和現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的財務(wù)管理指向。4.合理協(xié)調(diào)具體財務(wù)策略與長期財務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)系。5.優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模，提高資產(chǎn)的營運效率。6.平衡近期融資與遠(yuǎn)期融資需求，維護合理的資信水平，保持財務(wù)靈活性和持續(xù)融資能力。7.優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)與規(guī)模，降低資金成本，并使之與所投資的各類資產(chǎn)的現(xiàn)金流特征相適應(yīng)。8.以行之有效的預(yù)算體系保障財務(wù)規(guī)劃的實施。財務(wù)風(fēng)險管理策略建立基于提高核心競爭力的財務(wù)運行機制和實施相54三、預(yù)測分析預(yù)測分析企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對經(jīng)營活動和償債能力具有重要意義預(yù)測分析短期預(yù)測現(xiàn)金流量模式銷售預(yù)測長期預(yù)測歷史數(shù)據(jù)分析現(xiàn)金來源與運用預(yù)測現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量充足比率現(xiàn)金再投資比率三、預(yù)測分析預(yù)測分析企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對經(jīng)營活動和償債能力具55

營業(yè)利潤的局限性經(jīng)營現(xiàn)金流=稅后凈收益+折舊+攤銷費用自由現(xiàn)金流是指除了庫存、固定資產(chǎn)、長期股權(quán)等所需投入外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流自由現(xiàn)金流=稅前利潤+折舊-資本性支出-營運資本增量

其中：營運資本增量=應(yīng)收帳款+存貨+預(yù)付費用-（應(yīng)付帳款+預(yù)提費用）現(xiàn)金流量模式

營業(yè)利潤的局限性現(xiàn)金流量模式56

現(xiàn)金流量分析的基本指標(biāo)現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/凈利潤比率現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量五年總和/資本性支出、存貨和現(xiàn)金五年總和現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-股利）/（固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資本）

現(xiàn)金流量分析的基本指標(biāo)現(xiàn)金/銷售比率57現(xiàn)金流量分析框架營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金總量/效率分析投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量企業(yè)發(fā)展資金需求增長策略財務(wù)政策內(nèi)源或外源融資現(xiàn)金流量分析框架營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金總量/效率分析投資現(xiàn)金凈流58

現(xiàn)金流量分析路徑分析起點營業(yè)現(xiàn)金創(chuàng)造能力再投資比率現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/債務(wù)比現(xiàn)金/資本投資比股利保障倍數(shù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量分析路徑分析起點營業(yè)現(xiàn)金創(chuàng)造能力再投資比率現(xiàn)金/銷59盈利水平分析盈利水平就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。歷史盈利水平分析現(xiàn)實盈利水平分析盈利水平分析盈利水平就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)60四、投入資本報酬率投入資本報酬率計量公司是否成功應(yīng)用融資來獲取收益的能力投入資本報酬率投入資本報酬率的重要性管理業(yè)績獲利能力財務(wù)杠桿預(yù)算資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率分析長期資產(chǎn)運營能力分析股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率分析四、投入資本報酬率投入資本報酬率計量公司是否成功應(yīng)用融資來獲61長期資產(chǎn)運營能力分析固定資產(chǎn)分析的重點：一是占用資金狀況；二是融資方式；三是現(xiàn)金流的匹配；四是使用效率。長期投資的分析無形資產(chǎn)的分析長期資產(chǎn)運營能力分析固定資產(chǎn)分析的重點：一是占用資金狀況；二62第六單元財務(wù)分析應(yīng)用主要內(nèi)容：財務(wù)報表分析步驟財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊財務(wù)報表分析報告第六單元財務(wù)分析應(yīng)用63一、財務(wù)報表分析步驟（1）銀行短期貸款信貸官員：

合理的目的是評價借款人是否具有及時償還貸款的打算和能力，你的分析應(yīng)集中在評價借款人的還款打算和能力所必須的信息上。第一步明確定義分析目的一、財務(wù)報表分析步驟（1）銀行短期貸款信貸官員：第一步64財務(wù)報表分析步驟（2）第二步設(shè)計與分析目的一致的問題和標(biāo)準(zhǔn)銀行短期貸款信貸官員：借款人愿意償還短期貸款嗎？借款人能夠償還短期貸款嗎？在未來的貸款期內(nèi)現(xiàn)金來源和運用是什么？財務(wù)報表分析步驟（2）第二步設(shè)計與分析目的一致的問題和65財務(wù)報表分析步驟（3）第三步明確最具效益性和效率性的分析指標(biāo)銀行短期貸款信貸官員：短期流動性指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)現(xiàn)金流量預(yù)測預(yù)分析財務(wù)報表分析步驟（3）第三步明確最具效益性和效率性的分析66財務(wù)報表分析步驟（4）第四步解釋證據(jù)銀行短期貸款信貸官員：你的貸款決策要求你說明和評價證據(jù)，然后做出是否貸款的決策，它還包括各種貸款參數(shù)：金額、利率、期限、還款模式、和貸款條件分析中要運用你的判斷力財務(wù)報表分析步驟（4）第四步解釋證據(jù)銀行短期貸款信貸67二、財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊短期流動性：公司償還短期債務(wù)的能力資金流量：未來可利用和處置的現(xiàn)金資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力：公司產(chǎn)生未來收入和償還長期債務(wù)的能力投資報酬率：公司提供足以吸引和維持資金供給的財務(wù)回報能力資產(chǎn)利用率：產(chǎn)生的收入可以達(dá)到足夠獲利水平的資產(chǎn)質(zhì)量經(jīng)營業(yè)績：公司在長期經(jīng)營活動中實現(xiàn)收入最大化和費用最小化的能力市場指標(biāo)：上市公司情況二、財務(wù)報表分析架構(gòu)模塊短期流動性：公司償還短期債務(wù)的能力68三、財務(wù)報表分析報告分析概要：公司的背景材料、行業(yè)和經(jīng)濟環(huán)境證據(jù)：分析中使用的財務(wù)