財(cái)科所-企業(yè)重組與并購(gòu)-專題十：企業(yè)整體上市的模式及具體操作

1企業(yè)并購(gòu)重組與資本運(yùn)營(yíng)：專題十

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企業(yè)整體上市的模式及具體操作文宗瑜研究員博導(dǎo)2一、企業(yè)在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)間接上市或直接

上市的分類

（一）企業(yè)在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)間接上市非上市企業(yè)收購(gòu)上市公司注入資產(chǎn)發(fā)行股票

控股權(quán)（二）企業(yè)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)直接上市的分類

1.剝離上市的模式

上市后控股

A企業(yè)A企業(yè)A上市公司32.整體上市的模式

3.分拆上市的模式

A企業(yè)A上市公司A企業(yè)AB企業(yè)C上市公司4二、國(guó)企整體上市的不同模式

央企整體上市

地方國(guó)有企業(yè)整體上市

央企或地方國(guó)企一般都是國(guó)有集團(tuán)公司形式（一）資產(chǎn)注入上市公司的整體上市模式國(guó)有集團(tuán)的某個(gè)或多個(gè)子公司已經(jīng)上市國(guó)有集團(tuán)收購(gòu)一個(gè)上市公司1.通過(guò)定向增發(fā)將資產(chǎn)注入上市公司的方式國(guó)有集團(tuán)公司以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上市公司定向增發(fā)的股份2.上市公司收購(gòu)母公司及其非上市公司資產(chǎn)的方式3.通過(guò)吸收合并將資產(chǎn)注入上市公司的方式國(guó)有集團(tuán)公司與上市公司吸收合并5（二）首次公開發(fā)行的整體上市模式首次公開發(fā)行的整體上市與企業(yè)首次公開上市的程序相同1.企業(yè)首次公開上市的階段劃分及各項(xiàng)工作（1）準(zhǔn)備階段

改制重組（資產(chǎn)重組.股權(quán)重組）

輔導(dǎo)（政策培訓(xùn)；完善各項(xiàng)制度）

（2）啟動(dòng)階段

文件準(zhǔn)備

審批

（3）發(fā)行上市階段

路演

發(fā)行

掛牌

（4）后市階段

規(guī)范運(yùn)營(yíng)

信息披露

融資使用

股東回報(bào)

62.企業(yè)首次公開上市的財(cái)務(wù)條件（1）利潤(rùn)條件最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；

（2）現(xiàn)金流量條件最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；

（3）股本規(guī)模條件

發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；

（4）無(wú)形資產(chǎn)比例的條件最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；（5）末彌補(bǔ)虧損條件最近一期末不存在末彌補(bǔ)虧損。

73.企業(yè)首次公開上市所募集資金運(yùn)用的強(qiáng)制要求（1）募集資金應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方法，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。（2）募集資金的投資應(yīng)符合政策與法規(guī)的要求募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定募集資金投資項(xiàng)目的土地問(wèn)題基本得以解決