2023年銀行業(yè)市場(chǎng)分析1

2023年銀行業(yè)市場(chǎng)分析1.上半年回顧：息差收窄盈利低增，需求不足預(yù)期悲觀回顧上半年，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、有效信用需求不足的宏觀大環(huán)境下，上市行息差持續(xù)收窄，量難補(bǔ)價(jià)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收和盈利低增。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)悲觀之下，板塊估值低位徘徊。相應(yīng)的，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有板塊比例亦處于歷史較低水平。1.1經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，居民融資需求低迷經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，居民融資需求低迷。年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)，1季度GDP同比增4.5%，增速較2022年提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)一定恢復(fù)態(tài)勢(shì)。但從高頻數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。（1）企業(yè)端，工業(yè)企業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下跌18.8%，6月制造業(yè)PMI微升至49、連續(xù)三個(gè)月位于收縮區(qū)間；（2）居民端，購(gòu)房消費(fèi)意愿持續(xù)低迷，相關(guān)信貸增長(zhǎng)乏力。據(jù)央行數(shù)據(jù)，5月末金融機(jī)構(gòu)住戶貸款同比增5.9%，增速同比下降2.5pct，且遠(yuǎn)低于貸款平均增速。其中，個(gè)人住房貸款同比增速持續(xù)下行，3月末同比接近零增長(zhǎng)。1.2營(yíng)收與盈利低增，息差收窄是主因上市行1Q23營(yíng)收/凈利潤(rùn)平均增速為1.2%/2.1%，分別較2022年下降6.7pct/5.5pct，延續(xù)2022年以來(lái)下行態(tài)勢(shì)。盈利驅(qū)動(dòng)拆分看，主因是息差大幅收窄，量難補(bǔ)價(jià)。我們測(cè)算，1Q23規(guī)模擴(kuò)張貢獻(xiàn)盈利12.1pct、息差負(fù)面影響盈利14.0pct。1Q23息差對(duì)盈利壓制較2022年有所擴(kuò)大。我們測(cè)算，1Q23上市銀行凈息差（期初期末測(cè)算值）平均同比下降達(dá)18BP。從行業(yè)數(shù)據(jù)看，1Q23商業(yè)銀行凈息差下降至1.74%的歷史低位水平。資產(chǎn)端利率因素、負(fù)債端結(jié)構(gòu)因素是息差收窄的直接原因。（1）資產(chǎn)端，利率持續(xù)下行。我們測(cè)算，2022/1Q23上市銀行平均生息資產(chǎn)收益率分別為4.14%/3.78%，均同比下降約17BP。4Q21至1Q23期間，銀行信貸新投放利率持續(xù)下降。1Q23企業(yè)貸款新投放利率降至3.95%，較4Q21下降62BP，個(gè)人住房貸款新投放利率下降達(dá)149BP至4.14%。存量貸款重定價(jià)受到LPR下行帶動(dòng)，2022年1年期和5年期LPR分別下降15BP和35BP，1Q23按揭貸款重定價(jià)對(duì)上市行息差影響較大，我們測(cè)算，按揭貸款重定價(jià)帶動(dòng)息差下降約11BP。（2）負(fù)債端，2022上市行付息負(fù)債成本率均值2.19%，同比下降僅4BP，成本較剛性。其中，存款成本率均值2.10%，同比上升3BP，主要是存款定期化影響。2022年末，上市行定期存款占比52.8%，同比上升2.4pct。此外，存款定價(jià)改革紅利尚未充分釋放，存款定價(jià)粘性亦是制約存款成本下降的一大因素。貸款利率下行主要是信用需求不足所致、存款定期化是由于居民儲(chǔ)蓄傾向提升，均反映了當(dāng)前悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。1.3板塊表現(xiàn)低迷，估值持續(xù)低位板塊表現(xiàn)低迷，估值持續(xù)低位。截至6月30日，銀行板塊較年初下降0.46%，跑輸上證指數(shù)4.11個(gè)百分點(diǎn)。Q1無(wú)相對(duì)收益和絕對(duì)收益，Q2上漲1.83%，跑贏上證指數(shù)4個(gè)百分點(diǎn)。板塊估值持續(xù)低位，截至6月30日，PB（MRQ）僅0.54倍。2.下半年展望：政策延續(xù)發(fā)力，基本面筑底展望2023年下半年，經(jīng)濟(jì)尚未顯現(xiàn)牢固恢復(fù)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)政策延續(xù)發(fā)力，貨幣政策穩(wěn)健寬松，信貸政策保持積極。我們預(yù)計(jì)下半年上市行規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張、息差降幅逐季收窄、不良生成平穩(wěn)、撥備反哺盈利，行業(yè)基本面有望筑底。2.1政策延續(xù)發(fā)力，利率政策保持積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升政策可期。6月13日，國(guó)家發(fā)展改革委等四部門對(duì)外發(fā)布《關(guān)于做好2023年降成本重點(diǎn)工作的通知》，提出完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策、加強(qiáng)小微和民營(yíng)企業(yè)信貸支持力度等多項(xiàng)舉措，同時(shí)提及“持續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)主體融資成本穩(wěn)中有降”。6月16日，國(guó)常會(huì)研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，指出“必須采取更加有利的措施，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好”，圍繞“加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”等四個(gè)方面提出一批政策措施。我們認(rèn)為，對(duì)后續(xù)政策出臺(tái)力度和節(jié)奏可以保持樂(lè)觀。貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健寬松。1Q23貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來(lái)看，央行繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”，較4Q22新增表述“總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)”；利率政策表態(tài)主要圍繞“繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革”，“保持利率水平合理適度”?？紤]到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能仍然不強(qiáng)，需求仍然不足，我們預(yù)計(jì)下半年貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健寬松基調(diào)，將重點(diǎn)發(fā)揮政策利率、利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的作用。2.2量?jī)r(jià)平衡，基本面觸底①量：上半年信貸靠前發(fā)力特征明顯，預(yù)計(jì)下半年規(guī)模增速穩(wěn)中略降。上半年，在利率下行趨勢(shì)下，銀行以量補(bǔ)價(jià)，靠前發(fā)力特征明顯。Q1信貸增長(zhǎng)強(qiáng)勁，新增人民幣貸款10.6萬(wàn)億，同比多增2.3萬(wàn)億。4-5月信貸增長(zhǎng)轉(zhuǎn)弱，主要受需求低迷影響，尤其是居民端拖累。從新增結(jié)構(gòu)看，1-5月企業(yè)端增長(zhǎng)較好，而住戶短貸和中長(zhǎng)貸較2020年、2021年有大幅下降，主要受居民購(gòu)房意愿下降以及按揭貸款早償?shù)挠绊憽?019-2022年銀行信貸投放節(jié)奏愈漸前移，主要受利率下行，早投放早收益策略驅(qū)動(dòng)。23Q1新增貸款或占全年比重約45%，我們維持全年新增信貸23.5萬(wàn)億的判斷，信貸增速有望保持在11%左右，較上半年平穩(wěn)略降。根據(jù)以往上半年偏重對(duì)公、下半年偏重零售的信貸投放安排，若居民端需求修復(fù)樂(lè)觀，貸款增速有望維持平穩(wěn)。②價(jià)：凈息差仍是影響上市行盈利的核心因素，我們預(yù)計(jì)息差降幅逐季收窄。Q1貸款重定價(jià)影響消退，3月對(duì)公新投放貸款利率顯企穩(wěn)趨勢(shì)，疊加Q2主要上市行存款掛牌利率下調(diào)，我們預(yù)計(jì)Q1或是上市行息差收窄壓力最大時(shí)期，后續(xù)息差降幅有望逐季收窄。當(dāng)前息差絕對(duì)水平歷史低位，若大幅下降可能影響銀行資本內(nèi)生性，進(jìn)而影響對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的可持續(xù)性。我們判斷，后續(xù)監(jiān)管降實(shí)體融資成本將通過(guò)降低銀行負(fù)債成本的途徑達(dá)成。2022年主要上市行平均存款付息率為2.1%，我們認(rèn)為存款利率仍有較大調(diào)降空間。③質(zhì)：預(yù)計(jì)資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)改善，局部不良可控。靜態(tài)指標(biāo)看，商業(yè)銀行不良率連續(xù)11個(gè)季度下行，1季度末不良率1.62%，環(huán)比下降1BP。不良前瞻指標(biāo)看，1季度末關(guān)注貸款率2.16%，環(huán)比下降9BP，延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。動(dòng)態(tài)指標(biāo)看，我們測(cè)算1Q23上市行單季加回核銷不良生成率0.62%，較2022年略有提升，整體處于歷史較低水平。零售不良率有所抬升，短期承壓。根據(jù)招商銀行和平安銀行數(shù)據(jù)，零售不良率有所抬升，主要受疫情影響，尾部零售客戶還款意愿和能力有所下降。我們認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏慢，短期零售不良生成壓力仍存，長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)，零售信用風(fēng)險(xiǎn)有望修復(fù)。地產(chǎn)和地方政府平臺(tái)類貸款風(fēng)險(xiǎn)有待觀察。受此前地產(chǎn)融資政策收緊、疫情之下樓市銷售持續(xù)低迷等影響，房企現(xiàn)金流斷裂引發(fā)重大違約事件。部分上市銀行對(duì)公地產(chǎn)不良率有所抬升。2022年底以來(lái)，監(jiān)管層及時(shí)松綁房企融資政策，支持地方設(shè)立房企紓困基金，以時(shí)間換空間方式逐步化解房企信用風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，未來(lái)房企信用風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)跟蹤地產(chǎn)銷售回款及融資政策變動(dòng)情況。地方政府化解隱性債務(wù)壓力或引發(fā)相關(guān)平臺(tái)類貸款風(fēng)險(xiǎn)暴露，亦需要持續(xù)跟蹤觀察。在底線思維下，我們認(rèn)為地產(chǎn)和地方平臺(tái)類貸款風(fēng)險(xiǎn)整體可控。當(dāng)前上市銀行撥備厚實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)安全墊充足。1Q23多數(shù)上市行撥備覆蓋率超過(guò)205%的行業(yè)平均水平，部分城商行、農(nóng)商行更是超過(guò)500%，撥備安全墊厚實(shí)。撥貸比指標(biāo)來(lái)看，多數(shù)上市行超過(guò)或接近行業(yè)均值。我們預(yù)計(jì)行業(yè)不良生成平穩(wěn)之下，撥備對(duì)盈利的增厚作用將進(jìn)一步提升。④其他非息：非息增速回升，伴隨市場(chǎng)回暖有望平穩(wěn)上行。去年4季度債市波動(dòng)影響銀行其他非息收入和財(cái)富管理業(yè)務(wù)、代銷等中間業(yè)務(wù)收入。2022年主要上市行非息收入同比下降7.4%。今年1季度，債市企穩(wěn)后其他非息收入增速回升帶動(dòng)非息收入同比增7.9%；受理財(cái)規(guī)模及代銷費(fèi)率調(diào)整等影響，中收增速仍未轉(zhuǎn)正。展望后續(xù)，基于資本市場(chǎng)回暖、理財(cái)規(guī)模平穩(wěn)上升的前提、加之去年下半年較低基數(shù)的考慮，我們預(yù)計(jì)下半年上市行非息收入增速有望保持平穩(wěn)向上。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)上市行營(yíng)收/凈利潤(rùn)增速呈V型回升，部分城農(nóng)商行繼續(xù)領(lǐng)先。下半年影響銀行盈利的核心因素凈息差有望逐步企穩(wěn)，規(guī)模擴(kuò)張和不良生成維持穩(wěn)定。在持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的訴求下，撥備增厚盈利的作用有望調(diào)升，我們預(yù)計(jì)上市行全年?duì)I收/凈利潤(rùn)增速有望呈V型回升。部分城農(nóng)商行得益于規(guī)模維持高速擴(kuò)張，凈息差率先企穩(wěn)，凈利潤(rùn)有望繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。3.投資分析3.1高股息，板塊配置價(jià)值凸顯當(dāng)前部分上市行股息率超過(guò)5%，在利率下行的大趨勢(shì)下，對(duì)中長(zhǎng)期資金吸引力加大。1Q23機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊比例僅1.92%，處歷史低位水平。我們認(rèn)為當(dāng)前板塊配置價(jià)值明顯，看好下半年絕對(duì)收益表現(xiàn)。3.2高成長(zhǎng)，看好優(yōu)質(zhì)區(qū)域行區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)加持，優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行延續(xù)高成長(zhǎng)。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，我們認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)地區(qū)的優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行擁有深耕區(qū)域、網(wǎng)點(diǎn)下沉以及當(dāng)?shù)毓蓶|等自身優(yōu)勢(shì)，并且長(zhǎng)期堅(jiān)持以中小企業(yè)客戶和小微客戶為戰(zhàn)略定位，客戶基礎(chǔ)逐步夯實(shí)下，基本面有望長(zhǎng)期向好。從短期來(lái)看，優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行信貸業(yè)務(wù)“量?jī)r(jià)質(zhì)”都較為優(yōu)異，2023年有望延續(xù)較高的盈利增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。且部分區(qū)域性銀行補(bǔ)充資本訴求較高，利潤(rùn)釋放空間較大。我們重點(diǎn)推薦江浙區(qū)域性銀行，如體制機(jī)制市場(chǎng)化程度高、多元利潤(rùn)中心基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)的寧波銀行；小微業(yè)務(wù)領(lǐng)跑者、打開(kāi)異地增長(zhǎng)空間的常熟銀行。江浙區(qū)域經(jīng)濟(jì)總量大、增速穩(wěn)健，具備良好經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。從區(qū)域經(jīng)濟(jì)總量來(lái)看，江浙地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量大、且增速相對(duì)較快，1Q23江蘇、浙江省實(shí)際GDP增速為4.7%、4.9%，高于全國(guó)增速水平。社零總額、出口金額均處在全國(guó)領(lǐng)先水平，近三年實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。同時(shí)，持續(xù)鞏固升級(jí)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，積極謀劃布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。常住人口凈流入?yún)^(qū)域，居民富裕、高凈值客戶資源豐富。發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)土壤吸引人口流入，近三年浙江省常住人口年均凈流入67萬(wàn)人，為全國(guó)首位；廣東、廣西、山東、福建、江蘇等地人口也呈凈流入態(tài)勢(shì)。從居民富裕程度來(lái)看，2022年浙江、江蘇省居民人均可支配收入僅次于上海、北京，“民富”程度高、城鄉(xiāng)差距小。同時(shí)，江浙區(qū)域高凈值客戶資源豐富。根據(jù)招行《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，2020年浙江省、江蘇省高凈值人群人數(shù)占比分別達(dá)到17%、16%，其持有的可投資資產(chǎn)占全國(guó)高凈值人群財(cái)富的比重分別為21%、17%，僅次于北上廣。豐富的高凈值客戶資源為銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)、消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供肥沃土壤。區(qū)域內(nèi)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益較優(yōu)。2022年江蘇、浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增加值占全省生產(chǎn)總值的比重分別為58%、67%，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍。在全國(guó)工商聯(lián)公布的2021年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)中，浙江、江蘇分別有107、92家企業(yè)上榜，位居全國(guó)前兩位。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益來(lái)看，近三年江蘇、浙江規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)總額復(fù)合增長(zhǎng)率為9.8%、5.4%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)；2022年末資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.5%、56.1%，低于全國(guó)整體水平?？傮w來(lái)看，企業(yè)客戶資源較為優(yōu)質(zhì)。地方債務(wù)壓力相對(duì)較小。2022年浙江、江蘇財(cái)政自給率（一般公共預(yù)算收入/一般公共預(yù)算支出）分別為76.2%、62.1%，處在全國(guó)各省份前列；債務(wù)率（地方債務(wù)余額/地方政府綜合財(cái)力）分別為80.9%、72.6%，為各省份較低水平。區(qū)域信貸需求較為旺盛，貸款增量占比不斷提升。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，民營(yíng)、小微經(jīng)濟(jì)主體活躍，居民富裕、人口凈流入，信貸需求相對(duì)更加旺盛。近幾年，江浙區(qū)域人民幣貸款增量占比持續(xù)提高，金融資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)區(qū)域集中。2022年江蘇、浙江人民幣貸款增量達(dá)2.6萬(wàn)億、2.4萬(wàn)億，占全國(guó)的12.8%、11.9%，排名第一、二。銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異。得益于民富程度高、企業(yè)償債能力強(qiáng)、地方財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)，以及較高的市場(chǎng)化程度，江浙地區(qū)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異。2022年末，浙江、江蘇銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率分別為0.63%、0.70%，同比下降11BP、4BP，為全國(guó)各省市最優(yōu)水平。圍繞共同富裕、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展。浙江：主要圍繞共同富裕示范區(qū)、制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、數(shù)字化改革。在共同富裕方面，浙江省實(shí)踐行?八八戰(zhàn)略?，扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)共同富裕示范區(qū)，在組織建設(shè)、高質(zhì)量發(fā)展、縮小城鄉(xiāng)差距、縮小地區(qū)差距、縮小收入差距、促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化方面積極探索。在制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面，浙江省持續(xù)推進(jìn)制造業(yè)數(shù)字化、高端化、綠色化發(fā)展，鞏固優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、打造新興產(chǎn)業(yè)，提升制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。在數(shù)字化改革方面，2021年開(kāi)啟數(shù)字化改革以來(lái)，浙江省數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量不斷增長(zhǎng)，已形成電子商務(wù)、云計(jì)算大數(shù)據(jù)、數(shù)字安防等具有國(guó)際影響力的特色優(yōu)勢(shì)行業(yè)；十四五規(guī)劃明確，到2025年數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值占GDP比重達(dá)到60%左右。江蘇：圍繞制造業(yè)強(qiáng)省、科技自立自強(qiáng)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。在制造強(qiáng)省方面，江蘇一直以來(lái)都重視推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，引導(dǎo)和促進(jìn)產(chǎn)園、產(chǎn)城融合。十九大以來(lái)率先出臺(tái)了《關(guān)于加快培育先進(jìn)制造業(yè)集群的指導(dǎo)意見(jiàn)》，實(shí)施產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈三年行動(dòng)計(jì)劃，塑造江蘇集群和產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，把“智改數(shù)轉(zhuǎn)”作為制造強(qiáng)省網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)省建設(shè)的加速器，推動(dòng)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型邁上新臺(tái)階。在科技自立自強(qiáng)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方面，近年來(lái)江蘇大力培育科技創(chuàng)新平臺(tái)載體，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈‘雙向融合’，加快建設(shè)具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心。在區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，民生保障、園區(qū)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造等方面金融服務(wù)需求旺盛，成為銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的優(yōu)渥土壤。3.3重點(diǎn)公司分析①寧波銀行綜合實(shí)力優(yōu)異的城商行，多元化中收增長(zhǎng)可期。寧波銀行深耕長(zhǎng)三角地區(qū)，受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；體制機(jī)制較優(yōu)，市場(chǎng)化程度高。公司具備前瞻性的量?jī)r(jià)平衡擺布能力，穩(wěn)固的多元收入結(jié)構(gòu)，以及持續(xù)審慎的風(fēng)控水平，長(zhǎng)期看好公司的高成長(zhǎng)屬性。寧波銀行客戶定位清晰、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，帶來(lái)穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的貸款資源和低成本存款沉淀。近年來(lái)發(fā)力財(cái)富管理、私人銀行，中收增長(zhǎng)潛力較大；多元利潤(rùn)中心模式持續(xù)升級(jí)，賦予中收長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間?？鐓^(qū)域經(jīng)營(yíng)、