螺紋鋼專業(yè)知識講座

螺紋鋼價格影響原因分析1、宏觀經(jīng)濟原因有關(guān)宏觀數(shù)據(jù)影響貨幣政策2、成本原因CRB指數(shù)及BDI指數(shù)焦炭市場分析鐵礦石市場分析廢鋼市場分析3、供求關(guān)系影響供應(yīng)庫存變化建筑業(yè)市場分析1/31宏觀經(jīng)濟分析對于商品市場來說無疑是至關(guān)主要，尤其對期貨市場中投資者來說，宏觀經(jīng)濟好比商品市場風向標。通過GDP及各產(chǎn)業(yè)同比走勢圖能夠看出，盡管GDP增速及各產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值增速有所下滑，但相比于2023年同期總體仍然有著較大增幅。雖然不能和2023年金融危機爆發(fā)之前數(shù)據(jù)相提并論，但中國國內(nèi)經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇跡象仍然清楚可見。2/31另外，作為宏觀經(jīng)濟晴雨表上證指數(shù)走勢與PMI走勢亦有著較高有關(guān)度，說明了制造業(yè)、建筑業(yè)及服務(wù)業(yè)等行業(yè)與宏觀經(jīng)濟保持著緊密聯(lián)系，其行業(yè)將來發(fā)展方向與宏觀經(jīng)濟息息有關(guān)。3/31貨幣政策原因綜合而言，2023年度貨幣政策并沒有對螺紋鋼期價走勢起到主導(dǎo)性作用，其更多作用體目前對整個社會貨幣流動性控制上。2023年整個年度，央行為了控制通脹不停上調(diào)存款準備金率，并創(chuàng)下了新高，不可否認，這在一定程度上對抑制投機資金炒作起到了作用，但短期內(nèi)效果并不顯著，市場反應(yīng)相對平淡4/31而一年期存款利率上調(diào)則更是有著臨時抱佛腳味道，對比之前年度，本次上調(diào)之后存款利率仍處于低位，對于吸取社會閑置資金效果估計不會過于樂觀。不過，從央行動作中投資者能夠清楚地解讀到，寬松貨幣政策已經(jīng)搖身變成所謂穩(wěn)健性貨幣政策，屆時若調(diào)控通脹效果不佳，央行陸續(xù)出臺政策收緊流動性也許性增大，而作為宏觀經(jīng)濟支柱鋼材產(chǎn)業(yè)必將受到較大影響。5/31成本原因

（1）CRB指數(shù)和BDI指數(shù)從圖中不難看出，CRB指數(shù)已經(jīng)走出前期低谷，在2023年整個一年當中除了年初小幅回落之外，其他時間基本上展現(xiàn)節(jié)節(jié)走高趨勢，這也從另外一種角度深入驗證了全球出現(xiàn)通貨膨脹問題6/31。BDI指數(shù)走勢則與CRB指數(shù)走勢大相徑庭，究其原因筆者個人以為由于原油價格震蕩走勢基本貫通于2023年度，原油價格波動平穩(wěn)使得海運費成本并未加大，加之大宗商品不停走高，使得其中一部分商品需求必然在一定程度上削弱，同步帶動了BDI指數(shù)下滑?？梢姾＿\費整體走低在將來一段時間內(nèi)并不支持鋼材上游原料進口成本在運輸費用方面提升。7/318/31黑龍江煤炭現(xiàn)貨價格走勢（資料起源：東北亞煤炭交易中心）9/31焦炭作為鋼鐵生產(chǎn)主要原料之一，其供應(yīng)量及價格對鋼鐵生產(chǎn)成本有著很大影響?；诖?，筆者做了以上三幅圖著重加以對比。通過對2023年及2023年山西和黑龍江兩地煤炭坑口價比較，讀者不難發(fā)覺2023年度煤炭價格較2023年煤炭價格有著較大幅度上漲。上游成本不停走高在一定程度上對螺紋鋼期貨價格走高組成了支撐。而相對于國外進口煤炭價格，譬如澳大利亞5500卡煤炭價格2023年整個年度走勢較為平穩(wěn)，整體展現(xiàn)略微上揚態(tài)勢。尤其是當我們將進口煤炭價格換算成國內(nèi)通用計量單位之后，發(fā)覺進口煤炭價格要比國內(nèi)煤炭價格每噸最少高出300元?？傮w而言，焦炭市場價格對下游螺紋鋼期貨價格組成了有力成本支撐10/31鐵礦石市場分析11/31焦炭市場分析

圖8：山西煤炭現(xiàn)貨價格走勢（資料起源：東北亞煤炭交易中心）12/3113/3114/3115/31廢鋼市場分析16/31我國鐵礦資源不足且分布不均，已探明鐵礦儲量中，可利用量有限且品味低、開采條件差，因此，我國鋼鐵工業(yè)發(fā)展對鐵礦石進口依賴程度很大，并且程度逐漸加深。世界鐵礦石供應(yīng)廠商相對集中，前三家鐵礦石供應(yīng)商必和必拓、巴西淡水河谷、力拓礦業(yè)占到市場總額70%，由于賣方具有較大壟斷優(yōu)勢，其議價能力非常強，世界鋼鐵行業(yè)迅速發(fā)展造成原材料價格上漲，并且原材料價格上升幅度和速度非常快，造成鋼鐵生產(chǎn)公司利潤水平逐漸下降。從近十年中國鐵礦石進口量來看，除2023年度之外，前九年展現(xiàn)穩(wěn)步增加態(tài)勢，這從數(shù)據(jù)上較好地表白了我國對于海外鐵礦石具有較強依賴性。在2023年度，我國鐵礦石進口量甚至超出了6億噸，但伴隨礦商不停提價，2023年度鐵礦石進口量出現(xiàn)了較為顯著下滑，全年進口量不到3億噸，但進口花費資金卻顯著高于往年。盡管三大礦山顯著處于壟斷地位，但假如進口國每年進口量因價格過高而持續(xù)下降必將造成其銷售資金流動性減少，這在一定程度上將會促使其礦石價格有所松動，這可視為礦價一種潛在下跌風險。通過對近年來國內(nèi)鐵礦石價格及國外進口鐵礦粉價格走勢對比來看，價格總體展現(xiàn)上揚，其中國外鐵礦粉價格略高于國內(nèi)鐵礦石價格?？傮w來看，礦價對鋼價成本支撐仍較為牢靠。17/31廢鋼是鋼鐵生產(chǎn)主要原料之一，其主要有三種起源。一是鋼鐵公司在生產(chǎn)過程中自產(chǎn)廢鋼；二是工礦公司生產(chǎn)過程中產(chǎn)生加工廢鋼；三是社會生產(chǎn)、生活、國防等廢棄鋼鐵材料折舊廢鋼，如報廢汽車、艦船、鋼構(gòu)造橋梁與建筑等。由于我國積蓄廢鋼資源少，而鋼鐵工業(yè)發(fā)展速度快，廢鋼資源無法完全滿足鋼鐵生產(chǎn)需要。這使得我國成為世界上主要廢鋼進口國，且進口廢鋼量有增加趨勢。另外，我國還進口一定量直接還原鐵彌補優(yōu)質(zhì)廢鋼不足。從進口廢鋼量價走勢圖來看，盡管進口廢鋼價格走勢展現(xiàn)逐漸上升趨勢，但成交總量卻日益下降，這間接說明作為上游原料產(chǎn)品粗鋼及鋼坯替代作用開始逐漸顯現(xiàn)。重型廢鋼和煉鋼生鐵平均價格逐漸走高也對下游鋼材價格提供了有力地支撐。18/31供應(yīng)原因分析建筑鋼材產(chǎn)量及其增速變化19/31近年來，中國鋼鐵工業(yè)聯(lián)合重組步伐逐漸加快，從而使其競爭力和經(jīng)濟效益都獲得顯著提升，進而提升鋼鐵工業(yè)集中度。能夠推斷，將來幾年我國鋼鐵行業(yè)構(gòu)造調(diào)整步伐會深入加快，行業(yè)集中度將會深入得到提升。從螺紋鋼產(chǎn)量及增速圖能夠看出，由于需求端旺盛，螺紋鋼產(chǎn)量在近五年內(nèi)展現(xiàn)出逐漸遞增態(tài)勢，但2023年其產(chǎn)量增速有所下滑，這很大一方面源于政府出臺若干房地產(chǎn)調(diào)控政策，造成下端需求出現(xiàn)一定程度回落。而從世界各國螺紋鋼庫存變化來看，近3年內(nèi)美國螺紋鋼庫存下降速度較為顯著；日本、德國及韓國庫存變化相對不大；中國庫存整體展現(xiàn)遞增趨勢，只是在2023年末出現(xiàn)一定下降，但整體庫存量仍處于相對高位。而后期螺紋鋼價格變化仍然在很大程度上受制于其庫存增減變化幅度。世界各國螺紋鋼庫存變化（資料起源：我鋼鐵網(wǎng)）20/31房地產(chǎn)市場分析房地產(chǎn)開工情況21/3122/3123/3124/31在我國，螺紋鋼需求大部分集中在下游建筑行業(yè)房地產(chǎn)市場，因此房地產(chǎn)開工率在很大程度上影響著螺紋鋼需求量。從圖中能夠看出，地產(chǎn)投資比重在2023年金融危機之后出現(xiàn)了較大幅度上升，盡管2023年全年度房地產(chǎn)銷售面積較前一年度有所下滑，但購買土地面積和新開工面積增加還是總體展現(xiàn)走高趨勢。房地產(chǎn)施工面積和完工面積和前一年度相比有所下滑，但全年走勢還是相稱平穩(wěn)。城鎮(zhèn)房地產(chǎn)投資完成額同比數(shù)據(jù)還是逐漸走高。這些將對將來螺紋鋼需求產(chǎn)生剛性支持，進而從成本上支撐鋼價，將來保障房、廉租房及公租房等經(jīng)濟適用房將更有力地確保螺紋鋼下游固定需求。25/31建設(shè)、橋梁工程及路基工程等，總體能夠歸納為固定資產(chǎn)投資項目。從上圖能夠看出近五年來全社會固定投資合計值呈穩(wěn)步上升勢頭，2023年達成峰值，盡管在2023年度前三季度有所下滑，但總是上升趨勢保持良好。