安永：中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望報告

中中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望本報告基于中國上市鋼鐵公司年度報告，旨在以財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合我們對于中國上市鋼鐵公司的業(yè)務(wù)發(fā)展情況和經(jīng)營模式等方面的觀察，展望中國鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展的趨勢。本報告涵蓋了截至2023年6月末已發(fā)布年報的?河鋼股份有限公司("河鋼股份")?廣東中南鋼鐵股份有限公司*("中南股份*")?本鋼板材股份有限公司("本鋼板材")?新興鑄管股份有限公司("新興鑄管")?鞍鋼股份有限公司("鞍鋼股份")?湖南華菱鋼鐵股份有限公司("華菱鋼鐵")?北京首鋼股份有限公司("首鋼股份")?福建三鋼閩光股份有限公司("三鋼閩光")?內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司("包鋼股份")?寶山鋼鐵股份有限公司("寶鋼股份")?山東鋼鐵股份有限公司("山東鋼鐵")?杭州鋼鐵股份有限公司("杭鋼股份")?凌源鋼鐵股份有限公司("凌鋼股份")?南京鋼鐵股份有限公司("南鋼股份")?甘肅酒鋼集團(tuán)宏興鋼鐵股份有限公司("酒鋼宏興")?安陽鋼鐵股份有限公司("安陽鋼鐵")?新疆八一鋼鐵股份有限公司("八一鋼鐵")?新余鋼鐵股份有限公司("新鋼股份")?馬鞍山鋼鐵股份有限公司("馬鋼股份")?柳州鋼鐵股份有限公司("柳鋼股份")?重慶鋼鐵股份有限公司("重慶鋼鐵")?天津友發(fā)鋼管集團(tuán)股份有限公司("友發(fā)集團(tuán)")?江蘇武進(jìn)不銹股份有限公司("武進(jìn)不銹")?浙江華達(dá)新型材料股份有限公司("華達(dá)新材")*2022年10月22日，廣東韶鋼松山股份有限公司更名為廣東中南鋼鐵股份有限公司，證券簡稱由“韶鋼松山”更名為“中南股份”。?中信泰富特鋼集團(tuán)股份有限公司("中信特鋼")?山西太鋼不銹鋼股份有限公司("太鋼不銹")?江蘇沙鋼股份有限公司("沙鋼股份")?浙江久立特材科技股份有限公司("久立特材")?浙江金洲管道科技股份有限公司("金洲管道")?江蘇常寶鋼管股份有限公司("常寶股份")?永興特種不銹鋼股份有限公司("永興材料")?盛德鑫泰新材料股份有限公司("盛德鑫泰")?蘇州翔樓新材料股份有限公司("翔樓新材")?西寧特殊鋼股份有限公司("ST西鋼")?撫順特殊鋼股份有限公司("撫順特鋼")?方大特鋼科技股份有限公司("方大特鋼")?浙江甬金金屬科技股份有限公司("甬金股份")?張家港廣大特材股份有限公司("廣大特材")產(chǎn)為主的A股上市公司?河南恒星科技股份有限公司("恒星科技")?貴州鋼繩股份有限公司("貴繩股份")?江蘇賽福天鋼索股份有限公司("賽福天")?山東大業(yè)股份有限公司("大業(yè)股份")?天津銀龍預(yù)應(yīng)力材料股份有限公司("銀龍股份")上述上市鋼鐵公司產(chǎn)量總和占中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量總和的38.01%。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算除特別提及外，本文中所有貨幣單位均為人民幣元本報告的數(shù)據(jù)資料，除特別注明外，均來源于上述公司(以下合稱“上市鋼鐵公司”)公布的年度報告，與財務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)均摘自各公司按中國企業(yè)會計準(zhǔn)則編制的財務(wù)報表。上市鋼鐵公司分類來源：2021版申萬行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)52.營業(yè)收入受到?jīng)_擊，盈利空間明顯承壓83.鋼鐵投資持續(xù)增長，資本支出增速放緩214.鋼鐵價格高開低走，回款速度保持穩(wěn)定275.噸鋼成本小幅上行，運(yùn)營管控壓力依舊316.借款利率整體下降，負(fù)債比例小幅上升407.資本市場波動下滑，股東回報有所回落468.高質(zhì)發(fā)展關(guān)鍵時期，科技政策雙輪驅(qū)動51ESG致遠(yuǎn)，助力“雙碳”進(jìn)而有為5610.數(shù)字機(jī)遇挑戰(zhàn)并存，人才培養(yǎng)綠色控碳6311.稅收政策作用顯現(xiàn)，綠色轉(zhuǎn)型亟待應(yīng)對6713.立足當(dāng)下守正創(chuàng)新，展望未來高質(zhì)發(fā)展832022年1月，工信部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部三部委發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確指出鋼鐵工業(yè)是實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的重要領(lǐng)域。該意見為今后的鋼鐵行業(yè)發(fā)展定下基調(diào)。2022年8月，中國鋼鐵行業(yè)向社會發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)碳中和愿景和低碳技術(shù)路線圖》，明確中國鋼鐵“雙碳”目標(biāo)和技術(shù)實(shí)現(xiàn)路徑，為我國鋼鐵企業(yè)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)指明方向。在綠色低碳的時代要求下，鋼鐵行業(yè)內(nèi)各大企業(yè)加大節(jié)能、，打造“綠色工廠”。2022年，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會重點(diǎn)統(tǒng)計的會員鋼鐵企業(yè)節(jié)能、環(huán)保類投資達(dá)到4億元，同比增幅為12.00%，占固定資產(chǎn)投資的比例高達(dá)29.20%，我國鋼鐵企業(yè)的綠色低碳建設(shè)的速度明顯加快。鋼鐵行業(yè)“綠色工廠”數(shù)量1501001050002018201920202021202220232024綠色工廠”數(shù)量鐵“綠色工廠”數(shù)量中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望份◆全份◆全球最大的鐵應(yīng)用◆發(fā)布智慧指數(shù)評價體系◆生產(chǎn)設(shè)備數(shù)字化率超過90%◆全流程過程質(zhì)量管控平臺鐵◆華菱漣鋼5G+AI鋼鐵表面檢測系統(tǒng)投入使用◆華菱湘鋼數(shù)智云平臺上線投用《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》是指導(dǎo)鋼鐵行業(yè)“十四五”發(fā)展方向的重要文件，對智能制造方面也提出了指引，鼓勵推進(jìn)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、商用密碼、數(shù)字孿生等技術(shù)在鋼鐵行業(yè)的應(yīng)用。鼓勵開展智能制造示范推廣，打造智能制造示范工廠，建設(shè)鋼鐵行業(yè)大數(shù)據(jù)中心等。鋼鐵企業(yè)積極加入智能制造的大潮之中，一批企業(yè)在打造“智慧工廠”上取得突出進(jìn)展。系統(tǒng)◆SmartHIM智慧鐵統(tǒng)◆自動化機(jī)器人◆1個指揮中樞+8個制造中心◆“寶羅”機(jī)器人員工◆首個全流程“鐵鋼軋一體數(shù)字工廠◆460鋼管廠集控及精益數(shù)字化平臺上線投用數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望受全球經(jīng)濟(jì)下行、大宗商品價格上漲等因素的影響，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展面臨著成本高、需求弱的雙重挑戰(zhàn)，疊加宏觀調(diào)控帶來的限產(chǎn)減產(chǎn)因素，鋼鐵的生產(chǎn)和消費(fèi)均處于低位運(yùn)行狀態(tài)，鋼鐵行業(yè)承壓運(yùn)行。從需求端的角度，作為我國鋼材消費(fèi)下游市場主力軍的房地產(chǎn)市場的需求未有明顯改善。同時，海外環(huán)境動蕩。受美聯(lián)儲加息、通貨膨脹等影響，市場情緒轉(zhuǎn)弱，全球基建發(fā)展速度趨緩、基建項(xiàng)目投資減少，導(dǎo)致我國鋼材出口的需求下降。受需求下降影響，我國鋼材價格也有所下降。CSPI中國鋼材價格綜合指數(shù)年度平均值比上年下降13.55%。從生產(chǎn)端的角度，由于環(huán)保限產(chǎn)等要求，我國粗鋼產(chǎn)量減少，產(chǎn)能利用率有所下降。受全球通脹壓力上升的影響，鋼鐵生產(chǎn)用燃料價格大幅上漲，鋼鐵企業(yè)降本增效的壓力較大。數(shù)據(jù)來源：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望擊壓6.46%2.1營業(yè)收入22,827.88億元，較2021年下降6.46%。各類型的上市鋼鐵公司營業(yè)收入增速都有不同程度的下降。上市鋼鐵公司營業(yè)收入同比增速0.57%0.57%2.71%0.00%%% 幣百萬元為單位，并據(jù)此計算增長率9中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望普鋼收入以普鋼生產(chǎn)為主的上市公司營業(yè)收入較2021年整體下降7.67%，增幅較2021年下降48.61個百分點(diǎn)。2022年國際政治和安全形勢動蕩、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟乏力、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于下行階段鋼1.46%1.46%制品5.41%以特鋼生產(chǎn)為主的上市公司營業(yè)收入較2021年整體微增1.46%，增幅較2021年下降35.98個百分點(diǎn)。其收入的微增得益于該類公司積極推進(jìn)產(chǎn)品升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加了高附加值鋼鐵產(chǎn)品的銷售比例。但在整體市場環(huán)境低迷的情況下，特鋼收入增長速度大幅放緩。金屬制品收入以金屬制品生產(chǎn)為主的上市公司營業(yè)收入較2021年整體下降5.41%，增幅較2021年下降35.40個百分點(diǎn)。其收入的下降主要受由于國際形勢動蕩，且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，導(dǎo)致下游對金屬制品的需求量減少。上市鋼鐵公司平均營業(yè)收入(百萬元)81,03416,70781,03416,7072,2692,94900.0000.00.0000.000,000.00.0000 2020202120222023 普鋼特鋼金屬制品數(shù)據(jù)來源：公開發(fā)布的年報信息幣百萬元為單位，并據(jù)此計算增長率10中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望營業(yè)收入及增長率(單位：人民幣百萬元)金額長率金額長率金額長率1)普鋼生產(chǎn)為主上市公司1,494,2062.74%2,106,31641.14%1,944,825-7.67%八一鋼鐵23,11012.11%30,87933.62%23,044-25.37%安陽鋼鐵31,8966.90%52,56764.81%39,235-25.36%本鋼板材48,685-7.69%77,91260.03%62,617三鋼閩光48,6366.87%62,75329.03%51,658凌鋼股份20,297-3.88%26,15428.86%21,558包鋼股份59,266-6.52%86,18345.42%72,172中南股份31,5568.28%45,48244.13%39,304杭鋼股份32,88722.98%49,96151.94%43,325柳鋼股份54,69412.49%92,72269.53%80,725首鋼股份79,95115.62%132,98466.33%118,142新興鑄管42,9615.07%53,30124.07%47,760馬鋼股份81,6144.28%113,85139.50%102,154酒鋼宏興37,021-20.79%48,66831.46%44,611-8.34%重慶鋼鐵24,4904.31%39,84962.72%36,562-8.25%山東鋼鐵87,31722.82%110,85126.95%102,289-7.72%南鋼股份53,12310.74%76,55444.11%70,667-7.69%新鋼股份72,41225.06%104,91144.88%99,001-5.63%華達(dá)新材6,10111.26%8,50639.42%8,112-4.63%河鋼股份107,657149,62638.98%143,470-4.11%鞍鋼股份100,903-4.44%136,12034.90%131,072-3.71%華菱鋼鐵116,5288.58%171,57547.24%168,099-2.03%友發(fā)集團(tuán)48,4198.20%66,86638.10%67,3600.74%寶鋼股份282,281-3.47%365,34229.42%369,0581.02%武進(jìn)不銹2,4013.33%2,69912.41%8304.85%2)特鋼生產(chǎn)為主上市公司233,9103.47%319,35137.44%324,0141.46%常寶股份3,942-25.42%4,2267.20%,22347.26%甬金股份20,44329.16%31,36653.43%39,55526.11%廣大特材1,81013.98%2,73751.22%,36723.02%永興材料4,9731.30%5,97520.15%,84114.49%翔樓新材71224.53%1,06349.30%14.02%久立特材4,95511.68%5,97420.57%,5379.42%盛德鑫泰881-2.59%1,12327.47%7.48%方大特鋼16,6017.88%21,67930.59%23,2397.20%撫順特鋼6,2729.26%7,41418.21%,8155.41%中信特鋼76,2895.05%98,59329.24%98,345-0.25%沙鋼股份14,4277.07%18,48728.14%173太鋼不銹67,419-4.26%101,43750.46%97,654-3.73%金洲管道5,1101.20%7,04337.83%,089ST西鋼10,0762.33%12,23421.42%,757-36.59%3)金屬制品生產(chǎn)為主上市公司11,344-2.06%14,74629.99%13,948-5.41%銀龍股份2,557-3.37%3,15023.19%464-21.78%賽福天75018.78%622.13%796貴繩股份2,130-2.66%2,52918.73%387-5.61%恒星科技2,8333,0648.15%,0880.78%大業(yè)股份3,07412.59%5,08765.48%,2132.48%全部上市鋼鐵公司1,739,4602.91%2,440,41340.57%2,282,787-6.46%11中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望噸鋼40.95元/噸%近三年上市鋼鐵公司噸鋼收入先上升后下降，總體呈現(xiàn)上升趨勢。其中，以特鋼為主的上市公司噸鋼收入三年連續(xù)呈增長趨勢。于2022年，上市鋼鐵公司平均噸鋼收入較2021年降低噸鋼40.95元/噸%有所下降。以普鋼、金屬制品為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入分別下降3.90%、9.32%；以特鋼為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入增長9.73%。以特鋼為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入2022年仍呈增長態(tài)勢，主要系特鋼產(chǎn)品技術(shù)含量較上年有所提高，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較上年有所調(diào)整，重點(diǎn)增加高附加值鋼鐵產(chǎn)品銷售所致。以普鋼為主的上市鋼鐵公司噸鋼收入最低，系以普鋼為主的上市鋼鐵公司市場競爭激烈所致。同時，普鋼產(chǎn)品技術(shù)含量附加值低也導(dǎo)致該類產(chǎn)品噸鋼收入低位運(yùn)行的現(xiàn)象無法得到有效改善。上市鋼鐵公司噸鋼收入(元),886.165.21,886.165.21437.140.000.000.000.00.00.000000.00.00制品202120222023特鋼全部上市鋼鐵公司數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算=營業(yè)收入/產(chǎn)量12中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望利潤年凈利潤為72.56%特強(qiáng)普弱上市鋼鐵公司凈利潤2022年度，上市鋼鐵公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤合計327.48億元，較2021年度下降72.56%，而各細(xì)分行業(yè)凈利潤降幅出現(xiàn)較大分化。由于特鋼產(chǎn)品的下游需求較為堅(jiān)挺，在2022年以特鋼生產(chǎn)為主的上市公司表現(xiàn)出了較好的抗周期性和韌性。?以普鋼生產(chǎn)為主的上市公司2022年凈利潤同比下降83.95%：其中，以板材為主的上市公司2022全年凈利潤合計154.13億元，同比下降82.59%；以長材為主的上市公司2022年凈利潤合計-19.81億元，同比下降128.97%；鋼鐵管材為主的上市公司2022年凈同比下降19.90%。?以特鋼生產(chǎn)為主的上市公司2022年凈利潤同比下降17.12%。?以金屬制品生產(chǎn)為主的上市公司2022年凈利潤同比下降106.88%，主要系經(jīng)濟(jì)下行、物流不暢、原材料價格波動及能源價格上漲等諸多不利因素影響，市場需求疲弱，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率下降所致。上市鋼鐵公司凈利潤同比增速14%14%.56%%%.00%.00%20192020202120222023 普鋼特鋼金屬制品全部上市鋼鐵公司普鋼為主上市公司凈利潤同比增速100.00% %0%.00%%1%04%.65%0.13%.65%0.13%.59%7% 20192020202120222023 板材鋼鐵管材長材13中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望42054205利潤均噸鋼利潤為126.62元/噸69.42%2022年度，上市鋼鐵公司平均噸鋼利潤為126.62元/噸，整體較上年下降69.42%。其中，以普鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司2022年噸鋼利潤為124.34元/噸，較上年降低68.24%；以特鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司噸鋼利潤為260.26元/噸，降幅相對最低，較上年下降43.71%；以金屬制品生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司噸鋼虧損156.38元/噸。上市鋼鐵公司平均噸鋼利潤(元/噸)500.00400.00300.00200.00100.00 00金屬制品全部上市鋼鐵公司稅前利潤/粗鋼產(chǎn)量上市鋼鐵公司平均產(chǎn)量(萬噸)001,4351,435.241,445.631,354.61普鋼特鋼金屬制品14中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望利潤凈利潤及增長率(單位：人民幣百萬元)2020年2021年2022年金額增長率金額增長率金額增長率1)普鋼生產(chǎn)為主上市公司51,771-0.63%98,32989.71%-83.95%安陽鋼鐵229-3.88%,033351.09%-3,131酒鋼宏興519-58.27%,488186.71%-2,476-266.40%柳鋼股份1,764-24.83%2,31931.46%-3,534-252.39%八一鋼鐵330197.52%,221286.39%凌鋼股份55830.48%964.70%1,8612.06%,9223.28%本鋼板材391-29.70%2,534548.08%包鋼股份662-25.99%3,168378.55%重慶鋼鐵638-31.03%2,274256.43%馬鋼股份2,57850.41%5,994132.51%鞍鋼股份1,99613.41%6,959248.65%86-97.33%三鋼閩光2,565-30.40%3,99855.87%50-96.25%首鋼股份2,41137.46%8,327245.38%-81.88%新鋼股份2,7464,47062.78%-76.53%杭鋼股份1,14122.26%,64042.86%480-70.73%友發(fā)集團(tuán)1,17731.15%-50.72%219-62.24%1,58074.42%2,96287.47%-52.16%河鋼股份2,029-29.37%2,99947.81%-47.32%寶鋼股份14,0534.34%26,45588.25%29-46.97%南鋼股份3,188-5.27%4,09528.45%24-43.25%華菱鋼鐵6,9644.70%10,46850.32%675-26.68%新興鑄管1,96423.81%2,18011.00%武進(jìn)不銹220-29.99%-20.00%21522.16%華達(dá)新材27543.87%-46.18%20236.49%2)特鋼生產(chǎn)為主上市公司14,2729.96%20,51043.11%-17.12%太鋼不銹1,7096,248265.59%45-97.68%撫順特鋼55282.64%41.85%97-74.84%方大特鋼2,15825.85%2,76027.90%896-67.54%沙鋼股份1,21326.39%2,11274.11%802-62.03%ST西鋼8-24.10%-2,667-2,569.44%-39.03%金洲管道609107.65%413-32.18%264-36.08%廣大特材322.37%-2.31%13-33.14%49126.77%44.60%6036,03612.00%7,96132.07%109翔樓新材22.37%77.94%4116.53%盛德鑫泰-25.44%520.00%40.38%久立特材77652.86%23.35%61.85%8-79.23%5.80%484231.51%永興材料257-24.36%04993)金屬制品生產(chǎn)為主上市公司448-1.54%49410.27%-34-106.88%大業(yè)股份3-32.65%5.83%-347.71%賽福天274.81%587.41%-79-236.21%銀龍股份29.15%02-34.19%貴繩股份3.38%313.33%-25.81%恒星科技940.33%18.49%9034.75%全部上市鋼鐵公司66,4911.46%119,33379.15%32,748-72.56%15中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望與凈利潤增速對比凈利潤降幅高于營業(yè)6.46%總體上，2022年上市鋼鐵公司的凈利潤降幅(-72.56%)高于營業(yè)收入的降幅(-6.46%)，主要系以下原因：?需求表現(xiàn)疲軟：2022年，鋼材市場下游產(chǎn)業(yè)如房地產(chǎn)行業(yè)等投資增速逐年下降，以房地產(chǎn)為主的下游產(chǎn)業(yè)鋼鐵消費(fèi)水平未達(dá)預(yù)期、鋼材市場需求萎縮，鋼企業(yè)績略顯頹勢。?全球市場低迷：2022年，全球能源危機(jī)持續(xù)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣緊縮、美元持續(xù)走強(qiáng)，全球主要經(jīng)濟(jì)體增速大幅放緩，全球鋼鐵市場階段性低迷。?三重壓力影響：2022年，受到需求收縮、供給沖擊和預(yù)期持續(xù)弱勢的三重壓力影響，中國鋼鐵行業(yè)受到明顯沖擊，鐵礦石價格大幅波動整體仍處于高位，能源成本大幅上漲，鋼材價格震蕩下行，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營效益明顯下滑。?成本效益難關(guān)：2022年，煤炭價格仍舊處于高位，導(dǎo)致國內(nèi)鋼企首次出現(xiàn)煤焦成本高于鐵礦石成本的業(yè)煉焦煤采購成本比上年上升24.9%，噴吹煤采購成本上升24.3%1。目前，中國鋼鐵行業(yè)正處于總體減量、加速重組、強(qiáng)化環(huán)保三期疊加階段，市場競爭日趨激烈，行業(yè)持續(xù)分化；2023年鋼鐵產(chǎn)能將保持較高水平，仍有部分新增置換產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、行業(yè)集中度低、鐵礦石對外依存度高三大問題，或進(jìn)入“短期嚴(yán)峻復(fù)雜、長期不容樂觀”的發(fā)展態(tài)勢2。年鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報告》,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會，2023年6月16中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望12.4612.462022年上市鋼鐵公司有所下降2022年上市鋼鐵公司的ROE為3.40%，較2021年下降9.06個百分點(diǎn)，而2021年上市鋼鐵公司的ROE較2020年上升4.85個百分點(diǎn)。整體來看，上市鋼鐵公司ROE近三年來呈先上升后下降的趨勢，盈利效率不穩(wěn)定且有所下降。近三年，特鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司平均ROE高于上市鋼鐵公司的平均ROE，系特鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司的主要產(chǎn)品為高強(qiáng)度鋼、優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼、耐熱耐腐蝕鋼等高附加值產(chǎn)品，產(chǎn)品毛利率較高。金屬制品為主的上市鋼鐵公司ROE有所下降，2022年較2021年下降5.36個百分點(diǎn)，2021年較2020年下降0.10個百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率有待提升。上市鋼鐵公司凈資產(chǎn)收益率(%)000020202120222023制品鋼市鋼鐵公司數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算凈利潤/凈資產(chǎn)17中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望凈資產(chǎn)收益率(%)分比長分比長分比長1)普鋼生產(chǎn)為主上市公司各年平均比率6.88-0.5411.924.99河鋼股份3.364.932.5519.57-3.237.55-2.02-31.67本鋼板材.82-0.970.9816-6.23新興鑄管8.138.2815鞍鋼股份3.710.361.56華菱鋼鐵18.08-2.3720.59-7.26首鋼股份6.216.932三鋼閩光12.53-7.087.164.63包鋼股份.07-0.394.932.35-7.28寶鋼股份7.00-0.042.55-6.0946-4.63杭鋼股份5.770.90.98-5.60凌鋼股份6.749.93-20.16南鋼股份13.20-2.145.09-7.53酒鋼宏興4.20-6.280.792.13-32.92安陽鋼鐵2.11-0.128.888.61-47.49八一鋼鐵7.024.3427.7920.777.07-74.86新鋼股份11.37-4.016.174.80馬鋼股份7.173.087.447-2.77-20.21柳鋼股份7.098.73-24.39重慶鋼鐵3.240.73-4.78友發(fā)集團(tuán)17.19-4.358.01-9.18-5.05武進(jìn)不銹9.17-4.09.13-2.04華達(dá)新材14.00-6.35.34-6.66.002)特鋼生產(chǎn)為主上市公司各年平均比率12.72-0.2116.6492.20太鋼不銹5.117.587沙鋼股份15.04.2721.93久立特材15.675.24-5金洲管道19.948.672.65-7.29662.95.34396.87永興材料6.29-3.567.5901.6934.10盛德鑫泰7.0774-0.33.01ST西鋼2.19-0.73-288.97撫順特鋼10.974.223.37方大特鋼22.85-2.1528.1421.24-0.0824.15-4.6413.616.31-3.77廣大特材9.91-4.014.88-5.03翔樓新材13.18-0.078.90-7.503)金屬制品生產(chǎn)為主上市公司各年平均比率5.11-0.33.01-6恒星科技4.12.89-0.23貴繩股份2.100.031202-0.56賽福天7.115.08.09-0.02大業(yè)股份5.82-3.11.59-0.23銀龍股份7.40-2.14.713182-2.89全部上市鋼鐵公司7.61-0.4712.464.85-9.0618中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望95.97% 4.25%95.97% 4.25%分析2022年普鋼為主的上市鋼鐵公司的盈利能力普遍下降，按產(chǎn)品類型分析，長材產(chǎn)品力2022年普鋼為主的上市鋼鐵公司的盈利能力普遍下降，按產(chǎn)品類型分析，長材產(chǎn)品力2022年板材平均毛利率為4.25%，較上年下降了7.58個百分點(diǎn)，降幅為64.05%；2022年長材平均毛利率為1.54%，較上年下降了8.38個百分點(diǎn)，降幅為84.50%。汽車行業(yè)是我國板材的最重要支柱產(chǎn)業(yè)之一。在購置稅減半等一系列穩(wěn)增長、促銷費(fèi)政策的拉動下，中國汽車市場增長勢頭較好，對鋼鐵板材的需求有較強(qiáng)的拉動作用。隨著我國“雙碳”目標(biāo)的提出，汽車朝綠色化、輕量化發(fā)展，附加值較高的汽車先進(jìn)高強(qiáng)鋼和超高強(qiáng)鋼的應(yīng)用比例不斷提升，對板材產(chǎn)品盈利能力的下降起到了一定對沖作用。長材產(chǎn)品主要分為線棒材及型材，其下游市場主要為建筑行業(yè)。受2022年房地產(chǎn)市場發(fā)展不及預(yù)期的影響，建筑用鋼需求大幅下滑，使得長材產(chǎn)品盈利能力大幅下跌。2022年金屬管材平均毛利為5.97%，較上年提高0.11個百分點(diǎn)，總體變化不大。由于2022年原油價格創(chuàng)下新高，全球管材需求增加。我國中高端無縫管產(chǎn)品在全球具有較強(qiáng)的占有率和競爭能力，我國全年管材出口數(shù)量和出口價格得到雙升的良好態(tài)勢，使得管材產(chǎn)品盈利能力有所提高。普鋼按產(chǎn)品類型毛利率8.00%6.00%4.00%2.00%%2數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算19中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望2022年特鋼為主的上市鋼鐵公司的各利能力分析以特鋼生產(chǎn)為主的上市公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品相較于普鋼企業(yè)產(chǎn)品更為細(xì)分，具體應(yīng)可應(yīng)用到醫(yī)藥制造、信息技術(shù)、航空航天等高科技行業(yè)。雖然2022年特鋼企業(yè)的營業(yè)收入較2021年整體微增，但2022年特鋼企業(yè)的平均毛利率為12.75%，較2021年下降4.94%。2022年，沙鋼股份的優(yōu)質(zhì)鋼毛利率為8.46%，較2021年下降12.82%；太鋼不銹的不銹鋼材毛利率為2.74%，較2021年下降6.27%；方大特鋼的螺紋鋼毛利率為9.77%，較2021年下降6.21%；上述下降主要系鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨下游需求減弱、鋼材價格下跌、原燃料成本上升等嚴(yán)峻形勢，在供強(qiáng)需弱的背景下，市場出現(xiàn)高庫存、高成本、高通脹、低需求的“三高一低”現(xiàn)象，鋼企盈利能力大幅下降。2022年，甬金股份的寬幅冷軋300毛利率為3.97%，較2021年增長7.52%，根據(jù)年報披露主要系提高材料生產(chǎn)TV工藝，降低了生產(chǎn)成本；常寶股份的油套管毛利率為19.23%，較2021年增長11.74%，根據(jù)年報披露主要系油氣行業(yè)市場需求回暖，及管理層采取了有效經(jīng)營管理措施。綜上，特鋼企業(yè)的產(chǎn)品盈利能力有漲有跌，隨著制造業(yè)快速復(fù)蘇，特鋼企業(yè)的盈利能力有望迎來較快增長。20中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望絲繩制品分析制品金屬制品5家上市公司，主要生產(chǎn)金屬絲繩制品。金屬絲繩制品是能源、交通、軍工、農(nóng)林、海洋、冶金、礦山、石油天然氣鉆采、機(jī)械化工、航空航天等行業(yè)、部門必不可少的部件或材料。2022年金屬制品板塊公司金屬絲繩制品收入達(dá)到139.27億元，毛利率8.08%，占總收入比重91.16%。金屬絲繩制品由于技術(shù)要求高、生產(chǎn)難度大、市場容量小，所以盈利能力處于一般水平。21中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望資持續(xù)增長放緩資持續(xù)增長放緩3.1總資產(chǎn)增長情況2.61%2022年末，上市鋼鐵公司總資產(chǎn)合計22,238.02億元，相比2021年末增加565.14億元，增幅為2.61%。以普鋼、特鋼及金屬制品生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司總資產(chǎn)增長率分別為1.62%、9.84%及0.92%。2022年，上市鋼鐵公司總資產(chǎn)增速較2021年降低4.54%，其中：以普鋼、金屬制品生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司總資產(chǎn)增速較2021年分別降低4.87%、30.93%。增速放緩主要系全球經(jīng)濟(jì)下行、國際地區(qū)沖突和政策減碳限產(chǎn)要求所致。上市鋼鐵公司總資產(chǎn)同比增速5%5%%制品鋼市鋼鐵公司22中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望情況資產(chǎn)總額及增長率(單位：人民百萬元)年金額長率金額長率金額長率1)普鋼生產(chǎn)為主上市公司1,767,4949.15%1,882,2806.49%1,912,7861.62%河鋼股份241,23013.82%243,4190.91%253,2314.03%17,7563.41%20,59515.99%0,131-2.25%本鋼板材65,0077.04%55,14744,115-20.00%新興鑄管53,1897.31%53,3810.36%55,9174.75%鞍鋼股份88,0460.27%97,52610.77%96,935-0.61%華菱鋼鐵90,7419.42%106,55917.43%119,69012.32%首鋼股份144,3672.12%147,212%143,173-2.74%三鋼閩光43,30045.45%45,9766.18%46,3250.76%包鋼股份144,222147,9682.60%146,722-0.84%寶鋼股份356,2254.89%380,3986.79%398,2494.69%68,48772,5465.93%69,011-4.87%凌鋼股份15,9960.63%17,60810.08%-5.56%南鋼股份47,9069.83%57,70120.45%74,67529.42%酒鋼宏興41,4474.70%41,921%40,384-3.67%安陽鋼鐵40,5075.97%45,77313.00%42,628-6.87%八一鋼鐵29,90253.38%31,1714.24%9,695-4.74%新鋼股份52,21715.61%58,71312.44%53,255-9.30%馬鋼股份80,711-6.50%91,20813.01%96,8876.23%柳鋼股份60,59572,55819.74%71,412重慶鋼鐵39,95048.10%42,9967.62%39,365-8.44%武進(jìn)不銹3,4309.50%3,5503.50%177.52%杭鋼股份27,8505.72%29,2635.07%8,615-2.21%友發(fā)集團(tuán)11,84033.71%15,86934.03%5.74%華達(dá)新材2,57347.80%3,22225.22%4559.68%2)特鋼生產(chǎn)為主上市公司237,8185.31%262,18010.26%287,9789.84%77,4686.73%84,8769.56%90,7756.95%太鋼不銹68,29867,59972,8597.78%沙鋼股份13,18914.56%15,39516.73%9.51%久立特材6,82014.07%7,82914.79%,87126.08%金洲管道4,0428.93%4,4389.80%4,7356.69%6,8880.64%6,971%355.22%永興材料5,36218.04%6,36918.78%盛德鑫泰1,15323.13%50330.36%6.19%ST西鋼20,487-2.48%18,525-9.58%-9.39%撫順特鋼9,2247.85%10,22410.84%15.30%方大特鋼13,7155.91%20,10846.61%6,20619.59%9,86859.01%6.93%廣大特材4,14768.74%7,49680.76%39.59%翔樓新材81915.73%19.51%61.70%3)金屬制品生產(chǎn)為主上市公司17,31411.38%22,82831.85%23,0380.92%恒星科技5,1848.00%7,23139.49%,04111.20%貴繩股份2,95910.48%3,30611.73%411.06%賽福天1,17033.20%31011.97%-7.71%大業(yè)股份5,29730.42%7,88548.86%02-8.66%銀龍股份2,7043,09614.50%454.81%全部上市鋼鐵公司2,022,6268.23%2,167,2887.15%2,223,8022.61%23中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望情況5.22%2022年，上市鋼鐵公司資本支出金額為1,026.20億元，增幅5.22%。以普鋼生產(chǎn)為主的上市公司資本支出911.57億元，較2021年同比上升7.26%。其中，酒鋼宏興、河鋼股份分別同比增加201.13%、114.09%，根據(jù)公司年度報告所述主要由于酒鋼宏興焦?fàn)t優(yōu)化升級、儲運(yùn)部綠色智能化改造以及河鋼股份產(chǎn)業(yè)升級、宣鋼產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等項(xiàng)目增加所致。同時，寶鋼股份本年資本性支出金額為224.23億元，資本支出占比普鋼總體資本支出比例較大，為24.60%。主要由于寶鋼股份湛江鋼鐵氫基豎爐項(xiàng)目開工，零碳高等級薄鋼板工廠5.22%以特鋼生產(chǎn)為主的上市公司本年資本支出101.53億元，較2021年同比下降5.10%。在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)需求緊縮，原燃料價格高位波動等挑戰(zhàn)下，2022年度國內(nèi)鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)性投29.19%，根據(jù)公司年度報告所述主要是由于2022年青鋼環(huán)保搬遷續(xù)建項(xiàng)目完工，投入較2021年減少較多；廣大特材本年資本支出較上年下降32.82%，主要是由于以前年度投資擴(kuò)張過快，為更好安排投資項(xiàng)目，本年減緩?fù)顿Y進(jìn)程。以金屬制品生產(chǎn)為主的上市公司本年資本支出13.10億元，較2021年同比下降28.96%，其中恒星科技本年度資本性投入為7.95億元，較上年下降47.35%，根據(jù)公司年度報告所述主要是由于公司12萬噸高性能有機(jī)硅聚合物項(xiàng)目完工進(jìn)度已達(dá)96%，本年投入較上年減少所致。上市鋼鐵公司資本支出同比增速%%%*資本支出=購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金/折舊與攤24中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望情況主要上市鋼鐵公司的資本性支出和模最大以普鋼生產(chǎn)為主的上市公司中，寶鋼股份資本支出規(guī)模最大，2020年至2021年資本性支出持續(xù)增加、2022年略有下降，但仍保持較高的資本性支出水平，系技改和基建項(xiàng)目持續(xù)增加所致。根據(jù)各上市公司年報所述，河鋼股份資本支出大幅增加，系河鋼股份產(chǎn)業(yè)升級、宣鋼產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等項(xiàng)目增加所致；華菱鋼鐵資本性支出較上年大幅上升，主要系由于節(jié)能環(huán)保、資源綜合利用等項(xiàng)目增加；鞍鋼股份、首鋼股份資本支出與上年基本持平和模最大總產(chǎn)能前五大普鋼上市公司資本支出(百萬元)0寶鋼股份河鋼股份鞍鋼股份首鋼股份華菱鋼鐵202020212022以特鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司中，太鋼不銹資本性支出不斷上升，系不銹熱軋廠中厚板生產(chǎn)線智能化升級改造工程投資所致；中信特鋼資本性支出持續(xù)減少，主要系隨著各項(xiàng)升級改造項(xiàng)目逐步完工轉(zhuǎn)固、資本性支出逐漸減少所致；沙鋼股份“十四五”產(chǎn)業(yè)園-優(yōu)特鋼棒材等項(xiàng)目投資持續(xù)增加，資本性支出較上年略有下降；方大特鋼和甬金股份的資本支出平穩(wěn)?？偖a(chǎn)能前五大特鋼上市公司資本支出(百萬元)0鋼沙鋼股份甬金股份202020212022*資本支出=購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金/折舊與攤銷*折舊與攤銷；折舊與攤銷=固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)雄銷+長期待攤費(fèi)用攤銷25中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望情況資本性投入及增長率(單位：人民幣百萬元)年年年金額長率金額長率金額長率1)普鋼生產(chǎn)為主上市公司79,72415.72%84,9856.60%91,1577.26%河鋼股份11,2282.37%9,60520,5631,42023.41%81427.75%.82%本鋼板材1,014-77.69%27225.44%新興鑄管883-70.32%3,094250.40%44.24%鞍鋼股份3,77810.63%4,51819.59%4,24995%華菱鋼鐵4,26221.96%4,5306.29%078首鋼股份3,032-44.57%3,009-0.76%33三鋼閩光2,58961.73%2,26867包鋼股份1,096-44.09%-30.20%795寶鋼股份19,58011.10%23,92322.18%22,42327%2,155-59.51%2,43312.90%.30%凌鋼股份375356.20%-40.00%98南鋼股份2,770120.35%2,552-7.87%4,395酒鋼宏興893-7.93%-21.05%23安陽鋼鐵1,713167.73%3,18385.81%904.60%八一鋼鐵321-39.56%1629.60%260.50%新鋼股份964250.56%25329.98%42%馬鋼股份7,02844.84%7,5867.94%8,342柳鋼股份12,80637866.44%3,351-73.83%.88%重慶鋼鐵23-33.86%4,8912093.27%93.94%武進(jìn)不銹59.09%杭鋼股份8512.65%10029.26%810.36%友發(fā)集團(tuán)3940.12%2,317262.60%.07%華達(dá)新材55.25%084.21%34%2)特鋼生產(chǎn)為主上市公司8,76839.38%10,70022.03%0,153-5.11%中信特鋼3,17419.40%2,521-20.57%.19%太鋼不銹2,31381.53%2,5429.90%448沙鋼股份438112.73%112.33%786久立特材43317.49%70.44%417.50%金洲管道21.38%8-50.00%.88%3871.83%-54.01%.12%永興材料-70.11%133.33%462盛德鑫泰-79.43%48500.00%102.08%ST西鋼-34.73%87-6.45%-5.75%撫順特鋼67.40%202.35%338方大特鋼8.97%-28.38%3391.27%730173.30%-3.70%廣大特材772614.42%17952.72%792.82%翔樓新材-65.15%-50.00%587.50%3)金屬制品生產(chǎn)為主司737-7.57%,844150.20%-28.96%恒星科技332116.28%510354.82%795.35%貴繩股份61.49%7.98%213賽福天163.64%.83%大業(yè)股份21-51.49%-42.99%219銀龍股份-86.82%-70.00%全部上市鋼鐵公司89,22917.44%97,5299.30%102,6205.22%*資本支出=(購建長期資產(chǎn)付現(xiàn)支出/折舊和攤銷)*折舊與攤銷幣百萬元為單位，并據(jù)此計算增長率26中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望鋼企境外投資拓展情況收入17.47%2022年上市鋼鐵公司在拓展境外項(xiàng)目方面一步進(jìn)展在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，各鋼鐵企業(yè)為拓展境外制造和加收入17.47%2022年上市鋼鐵公司在拓展境外項(xiàng)目方面一步進(jìn)展近三年，上市鋼鐵公司在拓展境外項(xiàng)目方面不斷取得進(jìn)展，如南鋼股份圍繞上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，在印尼青山工業(yè)園打造海外焦炭生產(chǎn)基地，合資設(shè)立印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源，分別建設(shè)年產(chǎn)260萬噸、390萬噸，合計年產(chǎn)650萬噸的焦炭項(xiàng)目；寶鋼股份加快“走出去”步伐，控股、參股海外鋼鐵基地，加速提升國際化經(jīng)營能力、競爭力和影響力。其中，寶鋼股148.10億元和69.51億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)境外凈利潤9.86億元，境外凈資產(chǎn)收益率為14.81%。2022年上市鋼鐵公司境外銷售收入較上年增長17.47%，同比增速較2021年下降15.84%，增速有所放緩。其中，2022年以普鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速較2021年下降24.48%；以金屬制品生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速較2021年下降37.46%，主要系全球經(jīng)濟(jì)下行、國際地區(qū)沖突等因素所致。上市鋼鐵公司境外銷售收入同比增速%.00%%%51%%%20212022特鋼27中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望格高開低走4.1鋼鐵價格運(yùn)行呈現(xiàn)倒“V”態(tài)落2022年以來，受國際形勢、工業(yè)生產(chǎn)和居民消費(fèi)受到抑制，加之地產(chǎn)需求疲軟的影響，鋼鐵價格運(yùn)行呈現(xiàn)“高開低走”態(tài)勢，供強(qiáng)需弱格局導(dǎo)致鋼材價格明顯回落。上半年受俄烏沖突影響，導(dǎo)致國際能源價格大幅增長，并帶動國際鋼鐵價格增長。國際鋼鐵價格的大幅度增長拉動國內(nèi)鋼鐵價格的上漲。但隨著全球經(jīng)濟(jì)下行，打亂了需求的節(jié)奏，國內(nèi)鋼材需求明顯受限，國內(nèi)鋼材價格在供大于求的背景下迅速回落，價格在近3年來相對較低區(qū)域運(yùn)行。2020-2022年中國普鋼價格走勢(元/噸)1 2020-2022年中國特鋼價格走勢(元/噸) 20202021202228中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望0000鋼鐵需求求明顯受限2022年全年房地產(chǎn)累計投資13.29萬億，較2021年相比減少10%。且從近7年房地產(chǎn)累計投資金額可以看出，2022年房地產(chǎn)投資需求明顯疲軟，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求下降。2016-2022年中國房地產(chǎn)月度投資額走勢(億元)0.00.00數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)資訊0.82%，月度出口量先升后降，由于前期海內(nèi)外價差較大，5月鋼材出口量較高。隨著海外加息推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)增長放緩，海外鋼材需求走弱，月度出口量下降。2020-2022年中國鋼鐵出口量走勢(萬噸)20212021202229中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望.3應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)2022年生產(chǎn)普鋼、特鋼及金屬制品的上市鋼鐵公司平2020年-2022年平均應(yīng)均應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為10天、60天以及150天。收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)先降后升2020年至2022年上市鋼鐵公司的平均應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)除普鋼為主的上市鋼鐵公司呈下降趨勢外，總體上呈先下降后上升的趨勢。這主要受行業(yè)內(nèi)兼并重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，行業(yè)總體收入下降所致。其中：普鋼為主的上市鋼鐵公司從2020年的18天下降至10天，特鋼為主的上市鋼鐵公司從2020年的57天上升至60天。普鋼為主的上市鋼鐵公司周轉(zhuǎn)速度較快，主要是由于普鋼為主的上市鋼鐵公司逐步開展保理業(yè)務(wù)，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，加快資金周轉(zhuǎn)，因此回款速度金屬制品類上市鋼鐵公司近三年來應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)于120天至150天區(qū)間浮動，周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，主要系其規(guī)模較小，信用周期較長所致。上市鋼鐵公司應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)0制品鋼市鋼鐵公司數(shù)據(jù)來源：上市公司年報數(shù)據(jù)*應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)=(應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收款項(xiàng)融資-合同負(fù)債-預(yù)收賬款)的算術(shù)平均值/銷售收入×360天30中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望.3應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)上市鋼鐵公司應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)1)以普鋼為主上市公司河鋼股份52中南股份-2-5本鋼板材-8新興鑄管34鞍鋼股份-7華菱鋼鐵26首鋼股份2622三鋼閩光2730安陽鋼鐵-2八一鋼鐵-6新鋼股份22馬鋼股份27柳鋼股份重慶鋼鐵-5友發(fā)集團(tuán)包鋼股份20寶鋼股份22山東鋼鐵-3武進(jìn)不銹9181杭鋼股份-5凌鋼股份南鋼股份華達(dá)新材-2酒鋼宏興-52)以特鋼為主上市公司57460撫順特鋼624947太鋼不銹-6方大特鋼31832廣大特材ST西鋼145久立特材41334金洲管道43955常寶股份69561永興材料66565盛德鑫泰中信特鋼63141沙鋼股份甬金股份-8-3翔樓新材3)以金屬制品為主上市公司賽福天608大業(yè)股份貴繩股份5085恒星科技銀龍股份全部上市鋼鐵公司42374131中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望舊5.1上市鋼鐵公司噸鋼成本噸鋼成本135.92元/噸2.17%近三年上市鋼鐵公司噸鋼成本逐步上升，特鋼為主的上噸鋼成本135.92元/噸2.17%噸鋼材料、噸鋼人工和噸鋼折舊的變動趨勢成本一致，均呈上升趨勢，主要是由于鐵礦石、煤燃料價格上升以及節(jié)能、降碳改造等固定資產(chǎn)投資的鋼材價格明顯金屬制品為主的上市公司噸鋼成本呈下降趨勢，區(qū)我國鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展趨勢為環(huán)保低碳、數(shù)字化智能化，鋼鐵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級在短期內(nèi)也會導(dǎo)致成本有所上升。上市鋼鐵公司噸鋼成本(元/噸).73.730.00.00810000,000.0020192020屬制品數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算鋼成本=主營業(yè)務(wù)成本/粗鋼產(chǎn)量32中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望219.81219.81鋼鐵公司噸鋼成本噸鋼材料司噸鋼人工16.55元/噸噸鋼折舊10.09%上市鋼鐵公司噸鋼材料、人工、折舊(元/噸)4.3154.315.990000,700.000020192020 普鋼金屬制品202120222023全部上市鋼鐵公司90459045480020192020 20192020 普鋼260.00數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算材料=材料成本/粗鋼產(chǎn)量鋼人工=應(yīng)付職工薪酬計提額/粗鋼產(chǎn)量折舊=折舊攤銷/粗鋼產(chǎn)量33中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望料：礦石、焦炭、焦煤原燃料價格均先升后降，但整體仍處高位2022年上半年，受國際沖突及春節(jié)后鋼鐵企業(yè)需求增加等因素影響，礦石及能源價格震蕩上升。2022年下半年鋼材價格下降，鋼企利潤空間受到擠壓，需求端的變化導(dǎo)致礦石及能源價格震蕩下行。2020-2022年礦石加權(quán)綜合價格走勢(元/噸)6001月20222020-2022年焦炭加權(quán)綜合價格走勢(元/噸)1月6月12月20222020-2022年焦煤加權(quán)綜合價格走勢(元/噸)20005001月6月12月202234中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望均創(chuàng)收5.70%13.16%：人均創(chuàng)收、人均噸鋼產(chǎn)及人均工資黨的二十大報告提出要堅(jiān)持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題，著力提高全要素生產(chǎn)率，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。作為衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、質(zhì)量及可持續(xù)性的重要指標(biāo)，提高勞動生產(chǎn)率既是高質(zhì)量發(fā)展的目的，也是高質(zhì)量發(fā)展的手段和動力源泉，因此人均創(chuàng)收和人均噸鋼產(chǎn)量成為了衡量成本管理效率的要素之一。鋼1.47%制品2022年，鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的局勢，上市鋼鐵公司的收入普遍下降，故以普鋼、特鋼和金屬制品生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司2022年人均創(chuàng)收較2021年分別下%、1.47%和16.94%。人均創(chuàng)收(萬元/人)00430430.29屬制品鐵公司均創(chuàng)收=營業(yè)總收入/平均人數(shù)35中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望屬制品屬制品：人均創(chuàng)收、人均鋼鐵產(chǎn)及人均工資產(chǎn)量4.67%鋼7.79%制品3.26%2022年上市鋼鐵公司的總體人均鋼鐵產(chǎn)量較2021年相比穩(wěn)中有降，主要受產(chǎn)能產(chǎn)量壓減、能耗雙控、低碳發(fā)展等政策的約束所致。其中以普鋼、特鋼、金屬制品為主的上市鋼鐵公司人均鋼鐵產(chǎn)量較產(chǎn)量4.67%鋼7.79%制品3.26%人均產(chǎn)量(噸/人)1,000.00891.62914.58871.90600.00469.66495.12456.5500174.19188.52182.372022普鋼特鋼金屬制品資6.00%鋼4.87%制品2022年，鋼鐵行業(yè)受國際局勢的影響，盈利情況不容樂觀，故在人員薪酬方面有所降低。以普鋼、特鋼、金屬制品為主的上市鋼鐵公司人均年工資較2021年分別減少6.00%、4.87%、1.37%。資6.00%鋼4.87%制品數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局人均年工資(元/人)0181,523106,83797,379=產(chǎn)量/平均人數(shù)均年工資=職工薪酬計提額/平均人數(shù)36中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2020年普鋼最快特鋼最慢金屬制品次之鋼鐵公司平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)“十三五”以來，國家有關(guān)部門持續(xù)開展鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”和粗鋼產(chǎn)量壓減工作，不斷深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型及高質(zhì)量發(fā)展。在去產(chǎn)能和鋼鐵行業(yè)兼并重組的政策引領(lǐng)下，上市鋼鐵公司的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2020年的71天下降為2022年的65天，存貨周轉(zhuǎn)速度加快。其中，2021年由于鋼鐵行業(yè)處于強(qiáng)周期，需求情況較好，存貨周轉(zhuǎn)較快，使得鋼鐵行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)創(chuàng)近年來新低。2022年鋼鐵行業(yè)處于供強(qiáng)需弱的局勢，疊加美聯(lián)儲加息、經(jīng)濟(jì)下行、俄烏沖突等影響，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品需求有所下降，故導(dǎo)致平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較2021年有一定的上升。以普鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司存貨周轉(zhuǎn)速度最快，平均周轉(zhuǎn)天數(shù)從2020年的60天下降至2022年的51天，下降9天，系以普鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司規(guī)模最大，去產(chǎn)能、去庫存效果顯著。以特鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2020年的86天上升至2022年的87天，增加1天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)最高且較為穩(wěn)定，系特鋼產(chǎn)品主要用于船舶、交通、鐵路等行業(yè)，因其特殊的化學(xué)成分、采用特殊的工藝生產(chǎn)、具備特殊組織和性能特性的原因，特鋼企業(yè)的客戶關(guān)系較為穩(wěn)定，因此存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較穩(wěn)定。以金屬制品生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2020年的78天下降至2022年的73天，下降5天，系金屬制品公司以銷定產(chǎn)，加快存貨出清，取得了較好的效果。按類別的上市鋼鐵公司平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)78736571制品鋼市鋼鐵公司數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算數(shù)=360*主營業(yè)務(wù)成本/年初年末平均存貨余額37中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望鋼鐵公司平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上市鋼鐵公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1)以普鋼為主上市公司604851河鋼股份831中南股份281本鋼板材7057新興鑄管574648華達(dá)新材494751鞍鋼股份424547華菱鋼鐵3730首鋼股份4541三鋼閩光345包鋼股份寶鋼股份5952山東鋼鐵264安陽鋼鐵八一鋼鐵599新鋼股份315馬鋼股份56456柳鋼股份6059重慶鋼鐵7635友發(fā)集團(tuán)武進(jìn)不銹145杭鋼股份267凌鋼股份3538南鋼股份514245酒鋼宏興6902)以特鋼為主上市公司8687中信特鋼624951太鋼不銹564040沙鋼股份524952撫順特鋼120方大特鋼387久立特材127金洲管道7481常寶股份115永興材料4242甬金股份廣大特材199ST西鋼盛德鑫泰7788翔樓新材933)以金屬制品為主上市公司7873恒星科技7371貴繩股份8472賽福天104大業(yè)股份544248銀龍股份596全部上市鋼鐵公司716538中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望2022年上市鋼鐵公司的平均關(guān)聯(lián)方采購占上市鋼鐵公司的平均關(guān)聯(lián)方采購占比從2020年的26.34%上升至2022年的28.66%，上升2.32個百分比，主要是由于鋼鐵行業(yè)兼并重組，行業(yè)集中度進(jìn)一步提2022年上市鋼鐵公司的平均關(guān)聯(lián)方采購占個百分比，根據(jù)各上市公司年報披露主要系受地區(qū)沖突導(dǎo)致國際能源價格大幅增長，先前通過關(guān)聯(lián)方從境外采購原燃料優(yōu)勢下降，部分鋼企加大從國內(nèi)第三方購買原燃料的比重，因此，本年關(guān)聯(lián)方采購占比有所下上市鋼鐵公司平均關(guān)聯(lián)方采購占比(%)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算關(guān)聯(lián)方采購占比=關(guān)聯(lián)方采購額/主營業(yè)務(wù)成本39中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望鋼次之制品最低關(guān)聯(lián)方采購分類別來看，以普鋼生產(chǎn)為主的上市鋼鐵公司關(guān)聯(lián)方平均采購占比最高，從2020年至2021年的關(guān)聯(lián)方采購占比從31.47%上升至37.93%，關(guān)聯(lián)方采購占比上升，系鋼鐵行業(yè)集中化程度提升，增加對于礦石等原燃料的關(guān)聯(lián)方采購所致。2022年下降至36.68%，下降1.25個百分比，系原燃料價格變化所產(chǎn)生的影響。以生產(chǎn)特鋼為主的上市鋼鐵公司關(guān)聯(lián)方平均采購占比從2020年的16.91%下降至2022年的11.88%，逐年下降主要是因?yàn)橹行盘劁?、沙鋼股份及甬金股份的關(guān)聯(lián)方采購原燃料的金額逐年下降導(dǎo)致。以生產(chǎn)金屬制品為主的上市鋼鐵公司關(guān)聯(lián)方采購占比最低，系以生產(chǎn)金屬制品為主的上市鋼鐵公司規(guī)模相對較小，其主要生產(chǎn)原料集中采購規(guī)模小所致。按類別上市鋼鐵公司平均關(guān)聯(lián)方采購占比(%)31.4716.91 普鋼特鋼金屬制品數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望率1.94%小幅上升率1.94%小幅上升體下降小幅上升52.82%，較2021年上升了1.94個百分點(diǎn)，連續(xù)兩年呈上升趨勢。市公司2.67%鋼為主上市公司1.06%制品為主0.94%于2022年，各上市鋼鐵公司普遍舉債增加，普鋼、特鋼及金屬制品為主的上市鋼鐵公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.69%、46.57%及51.74%，均呈現(xiàn)上升趨勢。2022年國際環(huán)境復(fù)雜及不確定、原燃料價格上漲、鋼價下跌、市場需求低迷等因素影響產(chǎn)負(fù)債率上升，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。其中，華達(dá)新材、廣大特材年資產(chǎn)負(fù)債率較2021年分市公司2.67%鋼為主上市公司1.06%制品為主0.94%上市鋼鐵公司平均資產(chǎn)負(fù)債率(%)40000000000制品全部上市鋼鐵公司數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開發(fā)布的年報信息計算41中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望上市鋼鐵公司資產(chǎn)負(fù)債率(%)資產(chǎn)負(fù)債率1)以普鋼為主上市公司56.69河鋼股份154.35本鋼板材56.08新興鑄管50.66鞍鋼股份39.34杭鋼股份29.44友發(fā)集團(tuán).1856.01華達(dá)新材57.90華菱鋼鐵51.88首鋼股份65.03三鋼閩光.3353.78包鋼股份58.16寶鋼股份.93.6145.7953.90凌鋼股份.26.4651.01南鋼股份.5958.83酒鋼宏興72.29安陽鋼鐵80.98八一鋼鐵89.94新鋼股份49.26馬鋼股份65.60柳鋼股份68.41重慶鋼鐵.84.9645.78武進(jìn)不銹32.392)以特鋼為主上市公司1.845.5146.57中信特鋼59.86太鋼不銹.4348.74沙鋼股份41.91久立特材34.87金洲管道30.19常寶股份35.40永興材料18.48盛德鑫泰.3847.43ST西鋼96.65撫順特鋼.46.6948.64方大特鋼49.58甬金股份.8454.44廣大特材63.99翔樓新材21.783)以金屬制品為主上市公司5.3651.74恒星科技.45.8953.39貴繩股份55.80賽福天43.41大業(yè)股份71.53銀龍股份34.56全部上市鋼鐵公司8.8452.8242中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望上市鋼鐵公司債務(wù)平本0.47%6.2債務(wù)平均成本2022年上市鋼鐵公司平均借款利率為4.49%，較2021年債務(wù)平均成本下降了0.47%。其中，以生產(chǎn)普鋼、特鋼和金屬制品為主的上市公司2022年平均借款利率分別為4.47%、4.31%、5.04%。2022年整體上市鋼鐵公司債券持倉現(xiàn)象顯著，即較低利率的公司債券、可轉(zhuǎn)債等債務(wù)增加，故而債務(wù)平均成本較2021年略有下降，主要原因系2022年8月22日央行降息，1年期LPR、5年期LPR分別下降5個、15個基點(diǎn)。另中國人民銀行設(shè)立“設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款”，支持金融機(jī)構(gòu)以不高于3.2%的利率向制造業(yè)、社會服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)、個體工商戶等提供貸款。債務(wù)平均成本的波動主要受各類鋼鐵產(chǎn)品對宏觀環(huán)境的敏感度所影響。在2022年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不振、原燃料價格上升的沖擊下，普鋼產(chǎn)品和特鋼產(chǎn)品在鋼鐵行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，其債務(wù)成本亦隨整體貸款市場波動而變動，即債務(wù)成本下降；以金屬制品為主的企業(yè)整體規(guī)模較小，且處于產(chǎn)業(yè)鏈下游，其債務(wù)對宏觀環(huán)境并不敏感，2022年較2021年波動不大，較為穩(wěn)定。上市鋼鐵公司債務(wù)平均成本(%)5790020192020202120222023屬制品*債務(wù)平均成本=2*利息支出金額(含資本化利息)/(年初有息負(fù)債+年末有息負(fù)債)43中國上市鋼鐵公司2022年回顧及未來展望6.2債務(wù)平均成本渠道2020至2022年，各上市鋼鐵企業(yè)的債務(wù)平均呈下降趨勢2022年，以普鋼生產(chǎn)為主的上市公司中，馬鋼股份的債務(wù)平均成本最低，為1.76%，華菱鋼鐵、寶鋼股份次之，分別為2.06%，2.14%。且近年來債務(wù)平均成本呈下降趨勢，主要由于公司