(53)-案例分享-小米公司戰(zhàn)略投資策略

案例分析—-【小米公司戰(zhàn)略投資策略】一、背景小米成立于2010年4月，由連續(xù)創(chuàng)業(yè)者雷軍等七位創(chuàng)始人聯(lián)合創(chuàng)辦，是一家專注于手機及其他智能硬件、軟件服務(wù)的移動互聯(lián)網(wǎng)公司。截止2018年底，小米生態(tài)累計投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)超過200家，項目覆蓋智能硬件、生活服務(wù)、教育培訓、社交媒體、互動游戲、醫(yī)療健康等多個領(lǐng)域。二、投資生態(tài)與小米直接相關(guān)的投資主體有三個：硬件生態(tài)鏈投資、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)投資、順為資本。其中，順為資本雖與小米的投資關(guān)聯(lián)度較高，但是仍屬于財務(wù)投資的屬性。以下重點討論小米產(chǎn)業(yè)投資相關(guān)的兩部分業(yè)務(wù)。1.硬件生態(tài)鏈投資小米最初從智能手機的研發(fā)、制造起家，借助移動互聯(lián)發(fā)展的大勢，形成了受到發(fā)燒友追捧的新興手機品牌。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，小米公司在2012年全年售出手機719萬臺，2013年售出手機1870萬臺，2014年售出手機6112萬臺，早期始終保持著驚人的增長速度。然而在2015年，小米手機銷量經(jīng)歷了斷崖式下跌，市場份額降到第五位，被線下逆襲的OPPP和VIVO國產(chǎn)品牌迎頭趕上，小米也遭遇了短暫的低谷。不僅是小米遭遇的危機，整個智能手機的增長紅利都在逐漸消失，這是行業(yè)內(nèi)的共識。不過早在2014年，小米就已經(jīng)開始布局生態(tài)鏈投資，以手機的周邊產(chǎn)品作為起始點，通過股權(quán)投資的方式與各類硬件創(chuàng)業(yè)公司建立連接，以最低風險和成本的方式來擴充產(chǎn)品線，幫助小米從一家智能手機公司向基于智能生活場景的硬件公司過渡。這種方式的邏輯非常清晰，第一，以小米的發(fā)展體量，再實現(xiàn)從零到一的創(chuàng)新其效率是相對較低的，決策鏈條相對漫長，產(chǎn)業(yè)鏈的深度、行業(yè)的認知不足，技術(shù)能力的積累需要從零完成，而選擇行業(yè)內(nèi)有差異化能力的團隊，加之靈活的合作方式，是小米的實現(xiàn)創(chuàng)新和品類擴充的最佳方式；第二，小米每年的手機出貨量近2000萬臺，有成熟的上游供應(yīng)鏈和下游銷售渠道，與小米有股權(quán)關(guān)系的生態(tài)鏈企業(yè)有機會將產(chǎn)品直接嫁接到到小米已經(jīng)建立起來的渠道中去，實現(xiàn)快速的銷售增長，對于初創(chuàng)型公司來說，具有巨大的吸引力。同時，小米也能通過投后服務(wù)的資源能力，獲得一定程度的估值溢價。小米的品類擴充策略是首先從手機的周邊產(chǎn)品開始，由于需求用戶與小米的3億手機用戶重疊度會較高，能夠相對容易的實現(xiàn)銷售附能。例如小米戰(zhàn)略投資的耳機廠商加一聯(lián)創(chuàng)，在小米商城和MIUI承接了大部分銷售和引流的職責后，加一的團隊能夠更專注在聲學研發(fā)體系和品控流程上，換言之更關(guān)注產(chǎn)品的技術(shù)本質(zhì)上，兩方實現(xiàn)了高效的協(xié)作，上線后以49元的超低價策略，迅速實現(xiàn)了1000萬條的銷售，因此供應(yīng)鏈得到了整合的機會，最好的資源和價格都將向其傾斜，在2015年，小米系的耳機已經(jīng)占據(jù)了整個市場近50%的市場份額。后續(xù)小米的產(chǎn)品品類也從手機周邊的電子產(chǎn)品擴充到了家庭消費級別的大品類，例如移動電源、可穿戴設(shè)備、平衡車、電子稱等。截止到2017年底，小米累計投資了100家左右硬件生態(tài)鏈企業(yè)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，其中的獨角獸級別的企業(yè)有4家，年收入超過一億的企業(yè)有16家，實現(xiàn)了優(yōu)異的投資業(yè)績。經(jīng)過打磨和探索，小米已經(jīng)建立起了相對清晰的硬件生態(tài)鏈投資策略。對于一家硬件廠商來說，需要解決的幾個問題包括研發(fā)、供應(yīng)鏈（生產(chǎn)）、銷售、用戶，對于后三部分小米都有成熟的解決方案，定價、品牌等商業(yè)運作方案，也是小米極其擅長的，所以，被投企業(yè)在細分領(lǐng)域的技術(shù)能力小米最為看重，這成為兩方合作最重要的基礎(chǔ)。小米硬件生態(tài)鏈投資在篩選項目上會關(guān)注以下幾點：（1）產(chǎn)品是否有巨大的市場空間，這意味著產(chǎn)品對于用戶來說是否具有剛性需求；（2）項目團隊是否具有強大的技術(shù)積累，以及深厚的行業(yè)認知和資源；（3）在商業(yè)策略上是否與小米有一致的共識，即早期通過低毛利率快速占取市場份額，強調(diào)產(chǎn)品的性價比以及為用戶帶來長遠產(chǎn)品價值。隨著上市準備以及尋找更大的業(yè)務(wù)增長點，小米加深了對物聯(lián)網(wǎng)的布局。萬物互聯(lián)是硬件發(fā)展的大趨勢，占據(jù)“端”的入口，對于小米來說具有重大的戰(zhàn)略意義，早在2014年，小米就已經(jīng)完成了智能電視的上線，試圖占據(jù)多屏入口，以及后續(xù)推出的智能音箱等更多具有人工智能屬性的互動性產(chǎn)品，小米加速了在IoT領(lǐng)域的布局。這種方式的邏輯非常清晰，第一，物聯(lián)網(wǎng)是行業(yè)內(nèi)認定的未來發(fā)展趨勢，這次結(jié)構(gòu)性的機會必然會成就世界量級的公司，小米希望占據(jù)風口機會，做好充分的技術(shù)和商業(yè)應(yīng)用儲備。雖然小米現(xiàn)在的連線物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備還處在相當初級的水平，遠不能達到智能交互的程度，并且家居產(chǎn)品也尚未實現(xiàn)一體化管理方案，但是小米在此領(lǐng)域的布局幫助其掌握更多的先發(fā)優(yōu)勢；第二，對于2018年第三季度在香港聯(lián)交所成功上市的小米，做好市值管理也是團隊的業(yè)務(wù)指標之一，掌握物聯(lián)網(wǎng)入口的公司，意味著獲得了新的流量入口，同時底層產(chǎn)生的巨大數(shù)據(jù)量，將幫助小米升級成為真正的技術(shù)驅(qū)動型公司，小米的價值將經(jīng)歷又一次的結(jié)構(gòu)性提升。2.MIUI互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)投資小米手機的操作系統(tǒng)叫做MIUI，實現(xiàn)了基于Android系統(tǒng)的深度定制和開發(fā)。2010年8月，伴隨著小米手機的銷售MIUI正式問世，截止2018年初，實現(xiàn)了國內(nèi)外3億手機用戶的覆蓋，也就是說小米手機的用戶在手機上的應(yīng)用下載及操作，主要都是在MIUI上實現(xiàn)的。MIUI系統(tǒng)上有小米公司自主開發(fā)的應(yīng)用（APP），但是更多的應(yīng)用來自于全球的第三方開發(fā)者。據(jù)小米透露，截止2017年，日活躍人數(shù)達到千萬以上的APP有26個，月度活躍用戶數(shù)達到千萬的APP有46個。對于MIUI屬性來說，它本身是一個系統(tǒng)平臺，意味著平臺上所有APP的運營數(shù)據(jù)都會被留存，即下載數(shù)、注冊數(shù)、訪問時間、訪問時長等信息，海量的用戶基礎(chǔ)，真實、一手的運營數(shù)據(jù)，以及快速集聚的網(wǎng)絡(luò)流量都表明小米依托MIUI業(yè)務(wù)已經(jīng)具備了做互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)鏈投資的基礎(chǔ)。三、總結(jié)通過對小米的投資戰(zhàn)略的分析，我們可以清晰的看到對于企業(yè)投資人來說，外部股權(quán)投資對自身業(yè)務(wù)布局和發(fā)展的幫助才是重中之重，而并不看重短期內(nèi)的股權(quán)增值和現(xiàn)金回報。在小米身份轉(zhuǎn)換，成為一家上市企業(yè)之后，業(yè)務(wù)實質(zhì)和想象空間又成為了小米同等關(guān)注的重點，通過股權(quán)合作的方式無疑是高效的幫助小米擴充企業(yè)邊界的最佳方案。對財務(wù)投資人來說，追求最大化的財務(wù)回報是最終目標。由于每個細分市場有各自的發(fā)展時機和發(fā)展規(guī)則，不免會倒逼使得投資人有追求風口的現(xiàn)象，而對行業(yè)的認知和資源積累需要時間，因此財務(wù)投資人有可能出現(xiàn)盲目追求窗口期而沒有抓住模式本質(zhì)的可能性。而對于像小米這樣的戰(zhàn)略投資人，他們會緊貼著自己的業(yè)務(wù)軌跡進行生態(tài)布局，本身投資執(zhí)行者自身就有豐富的行業(yè)經(jīng)驗，對于行業(yè)的歷史、現(xiàn)狀、未來，各個參與者，各個相關(guān)因素都有相對深厚的積累，這是提高命中率的重要因素。另外，大型的互聯(lián)網(wǎng)公司往往都是一家具有海量數(shù)據(jù)的公司，用戶、產(chǎn)業(yè)鏈的節(jié)點信息都能夠被有效記錄，以數(shù)據(jù)驅(qū)動對投資標的進行檢索和分析，意味著對企業(yè)商業(yè)價值的判定能夠更加的準確和全面。對于財務(wù)投資人的投后管理來說，他們更擅長圍繞著財務(wù)事務(wù)的服務(wù)，例如金融機構(gòu)對接，融資、上市輔導，稅務(wù)財務(wù)籌劃等，而對于小米這樣的戰(zhàn)略投資來說，能夠?qū)咏o企業(yè)對業(yè)務(wù)增長有直接幫助的資源、渠道，能