人民幣匯率走勢(shì)分析課件-002

人民幣匯率走勢(shì)分析8/18/20231人民幣匯率走勢(shì)分析8/5/20231目錄人民幣匯率回顧人民幣匯率走勢(shì)人民幣匯率走勢(shì)分析近期人民幣匯率走勢(shì)總結(jié)點(diǎn)擊此處添加腳注信息8/18/20232目錄人民幣匯率回顧點(diǎn)擊此處添加腳注信息8/5/20232一.人民幣匯率回顧人民幣匯率改革之前，匯率走勢(shì)的三個(gè)階段：第一階段：1979~1993年由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，人民幣匯率作為計(jì)劃核算工具，長(zhǎng)期固定并形成高估，人民幣匯率不斷調(diào)低。第二階段：1994~1997年1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率并軌，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。從1994年至1997年底，人民幣對(duì)美元匯率升值了4.8%。第三階段：1998~人民幣匯率改革前受亞洲金融危機(jī)不斷蔓延深化的影響，市場(chǎng)出現(xiàn)較強(qiáng)的人民幣貶值預(yù)期，外匯資金流出壓力加大。為防止危機(jī)在亞洲和世界進(jìn)一步擴(kuò)散，中國(guó)政府承諾人民幣不貶值，為支持亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定做出了重大貢獻(xiàn)。

8/18/20233一.人民幣匯率回顧人民幣匯率改革之前，匯率走勢(shì)的三個(gè)階段：第二.人民幣匯率走勢(shì)1.USD/CNY匯率走勢(shì)圖（2005-2012經(jīng)歷三個(gè)階段）8/18/20234二.人民幣匯率走勢(shì)1.USD/CNY匯率走勢(shì)圖（2005-28/18/202358/5/20235USD/CNY匯率走勢(shì)（重啟匯改后的中間價(jià)）點(diǎn)擊此處添加腳注信息8/18/20236USD/CNY匯率走勢(shì)（重啟匯改后的中間價(jià)）點(diǎn)擊此處添加腳注USD/CNY匯率回顧點(diǎn)擊此處添加腳注信息點(diǎn)擊此處添加腳注信息年份人民幣對(duì)美元升值幅度匯率變動(dòng)（年初到年度）2005年升值2.48％（8.2765→8.0702）2006年升值3.25％（8.0702→7.8081）2007年升值6.46％（7.8061→7.3041）2008年升值6.50%（7.2980→6.8230）2009年基本不變（6.8329→6.8285）2010年升值3.15%（6.8382→6.6227）

2011年升值2.76%

(6.6215→6.4386）

2012年3月升值2.26%

(6..4368→6.2912）

8/18/20237USD/CNY匯率回顧點(diǎn)擊此處添加腳注信息點(diǎn)擊此處添加腳注信三.人民幣匯率走勢(shì)分析點(diǎn)擊此處添加腳注信息1.（1）宏觀基本面分析—中國(guó)的貿(mào)易順差8/18/20238三.人民幣匯率走勢(shì)分析點(diǎn)擊此處添加腳注信息1.（1）宏觀基本海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年中國(guó)貿(mào)易順差1551.4億美元，比上年凈減少263.7億美元，收窄14.5%。出口穩(wěn)健擴(kuò)張暗示外需依然暢旺,但進(jìn)口放緩暗示國(guó)內(nèi)政策收緊已然令內(nèi)需受壓抑,對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂有所升溫。國(guó)家外管局在年報(bào)中稱,預(yù)計(jì)2012年我國(guó)國(guó)際收支將繼續(xù)呈現(xiàn)順差.--------貿(mào)易順差的常態(tài)將增加人民幣升值的壓力。減少貿(mào)易順差在GDP的比重。8/18/20239海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年中國(guó)貿(mào)易順差1551.4億美元，比上（2）宏觀基本面分析—外匯儲(chǔ)備8/18/202310（2）宏觀基本面分析—外匯儲(chǔ)備8/5/202310（3）宏觀基本面分析—中國(guó)外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備太多，勢(shì)必增加國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放量，加重國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成負(fù)面影響。持續(xù)增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備加大人民幣升值的壓力，而且日趨長(zhǎng)期化。我國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷攀升使人民幣供不應(yīng)求。在現(xiàn)有的人民幣匯率制度下，央行沒有有效的資產(chǎn)來對(duì)沖過多的外匯占款，外匯儲(chǔ)備的迅速增加將推動(dòng)人民幣不斷升值。此處添加公司信息（3）宏觀基本面分析—中國(guó)外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備太多，勢(shì)必增加國(guó)內(nèi)11（4）宏觀基本面分析—GDP國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速（GDP）比上年增長(zhǎng)9.2％，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元。此處添加公司信息（4）宏觀基本面分析—GDP國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2122.國(guó)家政策導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩解通貨膨脹本輪通脹在很大程度上是由成本上漲推動(dòng)的，尤其是食品價(jià)格，CPI數(shù)值為6.4%，2/3是食品貢獻(xiàn)，其中1/5是豬肉中期的解決途徑是包括加息在內(nèi)的緊縮政策，通過收緊流動(dòng)性來抑制需求，降低進(jìn)口。此處添加公司信息2.國(guó)家政策導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整本輪通脹在很大程度上是由成本上漲133.人民幣升值的內(nèi)部壓力4.國(guó)際壓力美元低利率、美國(guó)財(cái)政赤字嚴(yán)重、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定、美元貶值(失業(yè)率高企)、巨額貿(mào)易逆差。此處添加公司信息3.人民幣升值的內(nèi)部壓力4.國(guó)際壓力此處添加公司信息14四.近期人民幣匯率走勢(shì)2011年9月-2012年2月美元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)分析

長(zhǎng)期來看，全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將迫使人民幣對(duì)美元中升值。中短期來看，強(qiáng)調(diào)靈活性。輸入型通脹壓力是短期內(nèi)判斷人民幣升值是否會(huì)加速的重要參考數(shù)據(jù)(若通賬壓力減弱則對(duì)人民幣升值壓力則放緩)。歐債危機(jī)的”間歇式發(fā)作”及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢,將給人民幣帶來一定波動(dòng)。同時(shí)還須留意大事件的影響(如主席的換屆選舉等)。此處添加公司信息四.近期人民幣匯率走勢(shì)2011年9月-2012年2月美元對(duì)人15五.總結(jié)人民幣升值是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，也是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下的必然選擇,升值要兼顧國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與社會(huì)穩(wěn)定。人民幣國(guó)際化的進(jìn)程在加快，硬通貨的概念。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇,但復(fù)蘇緩慢,弱美元的格局不會(huì)大改變。升值是一個(gè)較