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文檔簡介

8.5分散化系統(tǒng)性風(fēng)險指對大多數(shù)資產(chǎn)都會產(chǎn)生影響的風(fēng)險因素，也被稱為不可分散風(fēng)險、市場風(fēng)險GDP變動、通貨膨脹、利率變動等等，都屬于系統(tǒng)性風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險指只對某一項或某一小類資產(chǎn)產(chǎn)生影響的風(fēng)險因素也稱公司特有風(fēng)險、可分散風(fēng)險某公司工人罷工、原料緊缺等等，都屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險分散化投資分散化投資是指應(yīng)投資于不同的資產(chǎn)類別或品種但并不等于持有大量的資產(chǎn)例如，如果你持有50家網(wǎng)絡(luò)公司的股票，這并不是分散化投資但是，如果你持有50家分布于20個不同行業(yè)公司的股票，這就是分散化投資。表1分散化原則分散化投資可實質(zhì)性地降低報酬率的波動水平，而對報酬率本身卻不會同等明顯地降低。這種風(fēng)險降低效果是因為組合中雖然可能有某只股票的表現(xiàn)低于預(yù)期，但也會可能有某只股票的表現(xiàn)高于預(yù)期，因此可以互相抵消但是，分散化并不能消除全部風(fēng)險，有些風(fēng)險是無法分散掉的，這就是系統(tǒng)性風(fēng)險圖6可分散風(fēng)險有些風(fēng)險可通過構(gòu)造投資組合，進(jìn)行多元化投資的方式予以分散掉，這就是非系統(tǒng)性風(fēng)險，也稱非系統(tǒng)性風(fēng)險、特有風(fēng)險或具體資產(chǎn)風(fēng)險如果只持有一項資產(chǎn)，或只投資于同一個行業(yè)中的不同公司，則我們就不得不承擔(dān)本可以被分散掉的風(fēng)險整體風(fēng)險整體風(fēng)險=系統(tǒng)性風(fēng)險+非系統(tǒng)性風(fēng)險報酬率分布的標(biāo)準(zhǔn)差計量了整體風(fēng)險的大小對高度分散的投資組合來說，非系統(tǒng)性風(fēng)險是可以忽略不計的這樣，我們就只需要承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險了系統(tǒng)風(fēng)險原則承擔(dān)風(fēng)險是有回報的但承擔(dān)無必要的風(fēng)險是不會有回報的承擔(dān)風(fēng)險所得到回報的大小，

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