(19)-4.1公司金融企業(yè)文化

5.凈現(xiàn)值與其他投資標(biāo)準(zhǔn)5.1凈現(xiàn)值法則例：項(xiàng)目投資信息您正在考慮一項(xiàng)新項(xiàng)目的投資決策問(wèn)題，有關(guān)該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量估計(jì)如下：第0期: CF=-165,000;第1期: CF=63,120;第2期: CF=70,800;第3期: CF=91,080;公司對(duì)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)程度的投資要求的報(bào)酬率為12%。9-3什么樣的決策標(biāo)準(zhǔn)才是好的？評(píng)價(jià)決策標(biāo)準(zhǔn)的好壞時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)考慮：這一標(biāo)準(zhǔn)有考慮到資金的時(shí)間價(jià)值嗎？這一標(biāo)準(zhǔn)有考慮到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的差別嗎？這一標(biāo)準(zhǔn)能為我們提供項(xiàng)目是否為公司創(chuàng)造了價(jià)值等方面的信息嗎？9-4凈現(xiàn)值定義：某項(xiàng)投資的市價(jià)與投資成本之間的差值接受某項(xiàng)投資能創(chuàng)造多少價(jià)值？首先需要預(yù)計(jì)與項(xiàng)目有關(guān)的未來(lái)現(xiàn)金流量然后需要預(yù)計(jì)對(duì)這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)程度的投資應(yīng)要求的必要報(bào)酬率最后，根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流量計(jì)算現(xiàn)值，然后減去初始投資成本9-5NPV–決策標(biāo)準(zhǔn)如果NPV為正，則接受項(xiàng)目NPV為正意味著項(xiàng)目能為公司創(chuàng)造價(jià)值，并因此增加股東財(cái)富。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就是增加股東財(cái)富，因此NPV指標(biāo)直接計(jì)量著該項(xiàng)目是否達(dá)到了我們的目標(biāo)9-6計(jì)算前例中的NPV根據(jù)NPV的計(jì)算思想N=3,r=12%NPV=12,627.42應(yīng)該接受該項(xiàng)目嗎？9-7檢驗(yàn)：NPV是一個(gè)好的決策標(biāo)準(zhǔn)嗎?NPV是否考慮到了資金的時(shí)間價(jià)值？NPV是否考慮到了項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)？NPV是否提供了關(guān)于價(jià)值創(chuàng)造方面的信息？9-8應(yīng)將NPV法作為主要決策標(biāo)準(zhǔn)嗎？用電子表格計(jì)算項(xiàng)目的NPV用電子表格計(jì)算NPV非常方便，尤其是當(dāng)現(xiàn)金流量也需要計(jì)算時(shí)需要用到的函數(shù)是NPV第一個(gè)參數(shù)是必要報(bào)酬率，用小數(shù)表示第二個(gè)參數(shù)是從第