人民幣匯率波動狀況及原因分析課件

人民幣匯率波動情況及原因分析人民幣匯率波動情況及原因分析1匯率小常識“匯率”亦稱“匯價”，即一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。人民幣匯率就是人民幣兌換另一國貨幣的比率。匯率小常識“匯率”亦稱“匯價”，即一國貨幣兌換另一國貨幣的比2回顧2014人民幣兌美元匯率變動2014年人民幣兌美元即期市場匯率呈現出典型的一波三折。2004年1月初至6月初，人民幣兌美元市場匯率由6.05左右下跌至6.26左右。2014年6月初至11月底，人民幣兌美元市場匯率由6.26左右上升至6.14左右。2014年12月初至2015年1月底，人民幣兌美元市場匯率由6.14左右再次下跌至6.26左右?；仡?014人民幣兌美元匯率變動2014年人民幣兌美元即期市32015最近一月人民幣匯率2015最近一月人民幣匯率44月15日最新匯率4月15日最新匯率5人民幣匯率趨勢分析(一)人民幣目前面臨的升值壓力

近年來,由于我國GDP以每年7%—8%的速度增長,以及我國對外貿易的長期順差,國際社會乃至國內四處蔓延“人民幣升值預期”。這一預期對國內外投資者和投機者的資產配置產生了相當的影響。而至今,國際上不斷有“熱錢”流入我國,國內也有部分個人將外匯資產兌換成人民幣,目的是“逐利”和規(guī)避“匯率風險”。(二)人民幣匯率仍將保持穩(wěn)定

長期內人民幣繼續(xù)升值的趨勢不會變,人民幣匯率會在漸進的、雙向波動、小幅升值過程中繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。因為隨著中國經濟總量的擴大,中國對外貿易的持續(xù)發(fā)展和中國金融實力的提升,人民幣必將有升值的趨勢。在目前人民幣升值預期壓力明顯大于實體經濟內在升值需求的情況下,特別是在中國金融改革進入關鍵時期,國內經濟金融變數較多,中國金融機構和企業(yè)對浮動匯率尚需有個適應過程,而且在匯率調整對改善國際經濟不平衡影響有限的情況下,大幅度輕率調整人民幣匯率風險過大。既不利于中國國內經濟金融的穩(wěn)定,也不利于世界經濟與美國經濟的穩(wěn)定。因此中國在人民幣匯率調整方面仍會繼續(xù)保持“主動性、可控行和漸進性”的基本原則。人民幣匯率會有漸進、小幅的上升,但仍會保持基本的穩(wěn)定。中央銀行也有能力將人民幣匯率保持在即使有小幅升值,但仍是小幅雙向波動中的基本穩(wěn)定。人民幣匯率趨勢分析6一.國際收支狀況二.經濟增長和通貨膨脹三.利率差異四.政府干預影響我國匯率變動的主要因素一.國際收支狀況影響我國匯率變動的主要因素7一.國際收支狀況國際收支是影響匯率變動最直接的因素。1.國際收支順差美元收入>支出，美元供>求，美元貶值人民幣匯率下降(直接標價法)，人民幣升值。2.國際收支逆差美元收入<支出，美元供<求，美元升值人民幣匯率上升(直接標價法)，人民幣貶值。

中國國際收支的變化:

①貨物高順差,服務高逆差，資本和金融項目高逆差。

②服務和資本項目是升值有利(正和貨物貿易的匯率作用相反)。

即使從國際收支的角度(還有人民幣國際化),中國的匯率前景也不會持續(xù)貶值,并且從“要我升值”轉變到“我要升值”。一.國際收支狀況國際收支是影響匯率變動最直接的因素。中國國8二.經濟增長和通貨膨脹二.經濟增長和通貨膨脹9①從國際經濟發(fā)展史的角度看，經濟大國在經濟高速增長時期往往會表現出本國貨幣升值的趨勢，特別是在一國經濟從起飛到成熟的發(fā)展階段，其貨幣升值的勢頭更為強勁。②通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎。如果一國的貨幣發(fā)行過多，流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求，就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國的貨幣在國內購買力下降，使貨幣對內貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內貶值，必然引起對外貶值。因為匯率是兩國幣值的對比，發(fā)行貨幣過多的國家，其單位貨幣所代表的價值量減少，因此在該國貨幣折算成外國貨幣時，就要付出比原來多的該國貨幣。

③通貨膨脹率的變動，將改變人們對貨幣的交易需求量以及對債券收益、外幣價值的預期。通貨膨脹造成國內物價上漲，在匯率不變的情況下，出口虧損，進口有利。在外匯市場上，外國貨幣需求增加，本國貨幣需要減少，從而引起外匯匯率上升，本國貨幣對外貶值。相反，如果一國通貨膨脹率降低，外匯匯率一般會下跌。①從國際經濟發(fā)展史的角度看，經濟大國在經濟高速增長時10三.利率差異三.利率差異11中美兩國利差根據匯率決定的利率平價理論,匯率由利率差異所決定,即一國貨幣的即期匯率與遠期匯率之間的差異近似等于該國的利率和所兌換國利率的差異。利率是資本的價格,是借貸資本的成本和利潤,也是金融資產的價格。在開放經濟條件下,利率的變化通過作用于資本流出入而影響匯率的變化。當一國提高利水平或本國的利率水平高于外國利率時,意味著本國金融資產的收益率更高,對投資者更具有吸引力,則資金流入增加,外匯市場上對本國貨幣的需求增加,本國貨幣匯率趨向上升;相反,當一國降低利率水平或本國的利率水平低于外國利率時,意味著本國金融資產的收益率降低,則資金流出增加,外匯市場上對外國貨幣的需求增加,本國貨幣匯率趨向下降。中美兩國利差12四.政府干預一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。一般情況下，各國的貨