暑期出行啟動(dòng)出行消費(fèi)有望持續(xù)復(fù)蘇

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u板塊表現(xiàn)及投資建議 1（一）重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤 1（二）投資建議 4（三）板塊行情 9（四）子行業(yè)表現(xiàn) 10公司動(dòng)態(tài) 16（一）休閑服務(wù)板塊 16（二）商業(yè)貿(mào)易板塊 18行業(yè)動(dòng)態(tài) 19（一）休閑服務(wù)板塊 19（二）商業(yè)貿(mào)易板塊 21風(fēng)險(xiǎn)分析 23請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明板塊表現(xiàn)及投資建議（一）重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤韓國(guó)免稅：外國(guó)游客：5月銷售額為7.07億美元，同比19年51.9%（上月為49.7%，環(huán)比繼續(xù)下滑3.2%：19年-70.8%138717%；1-534.1億美元，對(duì)246億人民幣，同比-51.4%412%1946%。市1915%，客單價(jià)再創(chuàng)新低，代購(gòu)持續(xù)疲軟。韓國(guó)免稅5月總銷售額8.72億美元，同比19年50.6%（上月為49.1%。韓國(guó)本地消費(fèi)者市內(nèi)店和機(jī)場(chǎng)店1941%/61%，國(guó)內(nèi)游客也未恢復(fù)到疫情前水平。618的提升進(jìn)一步壓縮了代購(gòu)的賺錢空間，逐步散客化是大趨勢(shì)。圖1:韓國(guó)免稅市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：KDFA，證券全國(guó)5月入住率64.0%（同比2019年為4.22pct，下同，4月為0.36pct，房?jī)r(jià)同比4.7%（4月為+1.3%綜合eR恢復(fù)至2019年的101.2%（4月為2，環(huán)比4月下降了12，絕對(duì)值與3月基本相似，考慮519年：5月累計(jì)一線城市經(jīng)濟(jì)型/增速+0.7%/-4.1%，二線城市經(jīng)濟(jì)型/增速-4.1%/+0.76%89.9%（4月為95.4%，全國(guó)中高端恢復(fù)104.7%（4月為17.7%。其中入住率的恢復(fù)環(huán)比4酒店需求是后驗(yàn)經(jīng)濟(jì)繁榮程度的一個(gè)指標(biāo)，企業(yè)盈利和控費(fèi)會(huì)直接傳導(dǎo)向行業(yè)。從投資角度，順周期都是國(guó)內(nèi)直營(yíng)運(yùn)營(yíng)成本率反而是上升的（中高端模型還在打磨），RevPAR的彈性已經(jīng)不大，更重要的還是成長(zhǎng)性的利潤(rùn)兌現(xiàn)，整體來(lái)看華住依然相對(duì)最優(yōu)。圖2:STR酒店情況（%，同比2019年）數(shù)據(jù)來(lái)源：STRGlobal，證券537803億元（+12.7%21年+5.17%，43.5%）wind預(yù)期(+13.6%)+11.5%。1-556906億元，同比+13.8%48055億元，同比+11.8%25.6%；5月份，餐飲收入同比+35.1%（上月+43.8%），同比21年+6.6%；限額以上單位商品零售同比+11.1%，其中，糧油、食品類同比-0.7%，同比21年+11.5%；飲料類同比-0.7%，同比21年+6.9%；中西藥品類同比+7.1%，同比21年+18.7%；化妝品類同比+11.7%，同比21年-0.6%；金銀珠寶類增長(zhǎng)+24.4%，同比21年+5.1%，服裝、鞋帽、針紡織品類+17.6%，同比21年-1.5%；家電類同比+0.1%，同比21年-10.5%。按零售業(yè)態(tài)分，1-5月份，限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額、超市同比分別+8.0%、+6.8%、+6.0%、+11.4、-0.3%。去年同期存在明顯低基數(shù)效應(yīng)，對(duì)比2021年數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，維持較高增長(zhǎng)的仍然為藥品、糧油食品等必選品類?？蛇x品和耐久品中，部分品類同比21年仍然下降，尤其是建材、家電，化妝品也是微弱下滑，金銀珠寶在可選品中表現(xiàn)仍然較好。圖3:社會(huì)零售總額月度同比增速 圖4:CPI同比變化CPI:當(dāng)月同比 CPI:食品:當(dāng)月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比月

CPI:非食品:當(dāng)月同比數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖5:糧油、食品類零售額同比增速 圖6:煙酒類零售額同比增速零售額:糧油、食品類:當(dāng)同比 零售額:煙酒類:當(dāng)同比18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%

60%50%40%30%20%10%0%-10%2020-112021-012021-032020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖7:服裝鞋帽針紡織品類零售額同比增速 圖8:化妝品類零售額同比增速零售額:服裝鞋帽針紡品類:當(dāng)同比 零售額:化妝品類:月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

50%40%30%20%10%0%-10%-20%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖9:金銀珠寶類零售額同比增速 圖10:日用品類零售額同比增速零售額:金銀珠寶類:當(dāng)月比 零售額:日用品類:月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

40%30%20%10%0%-10%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖11:家具類零售額同比增速 圖12:汽車類零售額同比增速零售額:家具類:當(dāng)同比 零售額:汽車類:當(dāng)同比70%60%50%40%30%20%10%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖13:通訊器材類零售額同比增速 圖14:家電類零售額同比增速零售額:通訊器材類:當(dāng)月比 零售額:家用電器和音器材類:月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

50%40%30%20%10%0%-10%-20%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券（二）投資建議免稅板塊：據(jù)海南省商務(wù)廳，今年1-5月，海南全省12家離島免稅店總銷售額289.32億元，同比增39.9%，與免稅相關(guān)的鐘表、箱包等海南省限額以上單位金銀珠寶類、日用品類、化妝品類零售額同比分別增長(zhǎng)60.9%、38.7%、6.5%；端午期間美蘭機(jī)場(chǎng)日均架次419次，同比2019年+8.46%，日均人次5.93萬(wàn)人，同比2019年+10.70%；三亞發(fā)布，6月22日起在攜程等四大平臺(tái)陸續(xù)發(fā)放三亞旅游消費(fèi)券，此外省財(cái)政還安排3000（1）7月1日鳳凰機(jī)場(chǎng)7日平均航班架次359，較209同期+21.。7174402019+10.6%1000萬(wàn)人次；1）韓國(guó)免稅：5月銷售額為7.07億美元，同比19年51.9%（上月為49.7%，環(huán)比繼續(xù)3.2%19年-70.8%138717%；1-534.1246億人民幣，同比-51.4%412%19年46%1915%58.72億美元，同比19年50.6%（上月為49.1%。韓國(guó)本地消費(fèi)者市內(nèi)店和機(jī)場(chǎng)店的消費(fèi)仍僅為19年的41%/61%，國(guó)內(nèi)游客也未恢復(fù)到疫情前水平。618大促有稅價(jià)格持續(xù)低位，價(jià)格透明度的提升進(jìn)一步壓縮了代購(gòu)賺錢空間，（2）（3）海南新一批離島免稅消費(fèi)券端午發(fā)放，預(yù)計(jì)后續(xù)節(jié)假日仍將發(fā)放。海南免稅格局漸穩(wěn)定，封關(guān)后期待龍頭品類豐富度及渠道運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)迭代、新市場(chǎng)逐步拓展。2022年502Q3奢品牌，三期持續(xù)推進(jìn)。海南省內(nèi)形成中免優(yōu)質(zhì)核心物業(yè)為主導(dǎo)的離島免稅格局，年內(nèi)銷售額取得較好修復(fù)，但在當(dāng)前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下也受到過(guò)去兩年主要消費(fèi)人群香化產(chǎn)品庫(kù)存影響。年內(nèi)中免調(diào)整積分政策，對(duì)毛利率改善預(yù)計(jì)有正向作用，但也或存在購(gòu)買折扣及積分倍數(shù)弱化后的市場(chǎng)比價(jià)選擇。海南計(jì)劃2025年封關(guān)，并已于年內(nèi)開(kāi)啟封關(guān)測(cè)試準(zhǔn)備及測(cè)試工作，預(yù)計(jì)封關(guān)后零售產(chǎn)品簡(jiǎn)并為銷售稅并不會(huì)對(duì)離島免稅市場(chǎng)產(chǎn)生明顯沖擊。但離島免稅市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)仍然有賴于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整、渠道品牌的升級(jí)迭代、新市場(chǎng)的開(kāi)拓，若當(dāng)前香化50%的格局改變，豐富的上游品牌商進(jìn)入免稅渠道并形成穩(wěn)定的價(jià)格體系，免稅運(yùn)營(yíng)商作為渠道品牌的差異化服務(wù)、物業(yè)條件、專業(yè)化服務(wù)持續(xù)提升，一帶一路等海外市場(chǎng)積極開(kāi)拓，市內(nèi)免稅店政策及限額的可能調(diào)整帶動(dòng)出入境免稅發(fā)展，則國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)有望迎來(lái)持續(xù)的增量因素。預(yù)計(jì)未來(lái)免稅市場(chǎng)將與有稅市場(chǎng)有機(jī)協(xié)同，完善自身差異化定位，運(yùn)營(yíng)商有望逐步向旅游零售方向發(fā)展，提升渠道綜合競(jìng)爭(zhēng)力和品牌認(rèn)知，并成為拉動(dòng)消費(fèi)的重要差異化場(chǎng)景。上海機(jī)場(chǎng)參股部分免稅資產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)與中國(guó)中免繼續(xù)深化合作，提升免稅業(yè)務(wù)參與度和機(jī)場(chǎng)口岸流量運(yùn)營(yíng)能力，提升整體市場(chǎng)規(guī)模和價(jià)值，或打造具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)場(chǎng)免稅渠道；當(dāng)前環(huán)境下，中國(guó)中免在各場(chǎng)景和格局端維持較穩(wěn)健優(yōu)勢(shì)，深度參與自貿(mào)港建設(shè)等環(huán)節(jié)持續(xù)提升優(yōu)勢(shì)。龍頭在主要場(chǎng)景端競(jìng)爭(zhēng)格局均維持穩(wěn)定。中國(guó)中免23Q1且折扣同比尚未明顯收窄，后續(xù)有望改善。未來(lái)發(fā)展空間核心關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、政策、差異化場(chǎng)景和運(yùn)營(yíng)能力，預(yù)計(jì)龍頭逐步尋求渠道品牌和優(yōu)質(zhì)場(chǎng)景服務(wù)差異化的打造，海外市場(chǎng)的拓展等。酒店板塊：端午假期期間，同程旅行酒店業(yè)務(wù)量超2019同期，國(guó)內(nèi)演唱會(huì)、音樂(lè)節(jié)周邊商圈的酒店訂單量同比漲幅超300%。錦江、華住、亞朵等持續(xù)超2019同期；根據(jù)STR，國(guó)內(nèi)酒店4月所有級(jí)別酒店指數(shù)均超19同期，中檔和經(jīng)濟(jì)型恢復(fù)程度最高，較2019同期指數(shù)超120。5月綜合較19恢復(fù)程度環(huán)比4月有一定下滑。春節(jié)后各龍頭經(jīng)營(yíng)效率維持快速提升態(tài)勢(shì)，由于供需缺口，使當(dāng)前三大集團(tuán)的基本均較疫前持平或增長(zhǎng)，全年需求端預(yù)計(jì)仍有支撐，補(bǔ)供給情緒起來(lái)但仍需轉(zhuǎn)化周期，供需邏輯仍可重點(diǎn)關(guān)注。三大集團(tuán)發(fā)布2022年報(bào)及23Q1情況，Q1整體修復(fù)不錯(cuò)，RevPAR較疫前增長(zhǎng)，pipeline均有所下降說(shuō)明當(dāng)前仍為供需緊平衡，開(kāi)店目標(biāo)維持穩(wěn)健。結(jié)構(gòu)性提升及供需紅利下ADR助力修復(fù)為主線。疫后效率和降費(fèi)能力的提升。短期建議關(guān)注近兩年凈出清物業(yè)的結(jié)構(gòu)以及可能的短期房?jī)r(jià)議價(jià)權(quán)。預(yù)計(jì)在周期波動(dòng)中酒店板塊貝塔疊加阿爾法的屬性仍將持續(xù)。行業(yè)在短期供給出清較難回補(bǔ)和龍頭集中趨勢(shì)下具備較強(qiáng)疫后反彈和長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯，Q1末加盟商回補(bǔ)意愿提升，預(yù)計(jì)年末將迎來(lái)供給端明顯提升，關(guān)注各家拓店及儲(chǔ)備數(shù)量和質(zhì)量，過(guò)去三年中高端爬坡和簽約占比提升，且費(fèi)用率下降趨勢(shì)下關(guān)注業(yè)績(jī)彈性。全國(guó)5月入住率64.0%（-4.2pct，4月為0.36pct，房?jī)r(jià)同比4.7%（4月為1.3%，綜合ReAR恢復(fù)至209年的012%（4月為12%，環(huán)比4月下降了12%，絕對(duì)值與3月基本相似，考慮到五一數(shù)據(jù)較優(yōu)，實(shí)際5月中后端預(yù)計(jì)恢復(fù)有一定放緩。本身酒店需求為后驗(yàn)經(jīng)濟(jì)繁榮程度的一個(gè)指標(biāo)，企業(yè)盈利和控費(fèi)會(huì)直接導(dǎo)致傳導(dǎo)向行業(yè)。華住的數(shù)據(jù)如果具體來(lái)看，貢獻(xiàn)更多的其實(shí)是加盟店部分，國(guó)內(nèi)直營(yíng)運(yùn)營(yíng)成本率反而是上升的（中高端模型還在打磨，即利潤(rùn)與eR的彈性已經(jīng)不大，更重要的還是成長(zhǎng)性的利潤(rùn)兌現(xiàn)。華住集團(tuán)-：1業(yè)績(jī)亮眼，簽約數(shù)量較優(yōu)，海外望減虧。1、2、3201996%、140%、120%，明顯領(lǐng)先行業(yè)，公司預(yù)20232019110%1400600-650家（20221257家，關(guān)閉544家；20211540家，關(guān)閉499pipelie增長(zhǎng)明顯，但開(kāi)店速度并未顯著提速，預(yù)計(jì)與部分軟品牌清退相關(guān)。23Q161%~65%42%~46%pipeline和中高端品牌布局成關(guān)鍵。中后臺(tái)降費(fèi)等措施初見(jiàn)成效，中高端及以上由品牌事業(yè)部調(diào)整為全國(guó)六大區(qū)，但中后臺(tái)人員數(shù)量仍有明顯下降；未來(lái)更注重質(zhì)量發(fā)展，預(yù)計(jì)逐步清退怡萊等部分軟品牌；中央渠道加盟費(fèi)抽成望優(yōu)化；海外效率恢復(fù)較好，會(huì)員體系逐步整合。加盟比提升也將帶來(lái)凈利率結(jié)構(gòu)性提升。整體向好，后續(xù)重點(diǎn)驗(yàn)證其優(yōu)質(zhì)效率對(duì)于中高端酒店市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的助力作用；錦江酒店：23Q12100萬(wàn)歐元，明顯擴(kuò)大，但境內(nèi)業(yè)績(jī)恢復(fù)良好，23Q1家仍為三大中最領(lǐng)先。20231、2、3分別較19年恢復(fù)至88%、115%、107%，恢復(fù)優(yōu)質(zhì)。集團(tuán)和平臺(tái)化賦能持續(xù)推進(jìn)。收購(gòu)GPP增加供應(yīng)鏈協(xié)同能力。Wehotel22-242806.35/4020.70/5792.69萬(wàn)元，WehotelCRStakerateGDR中遠(yuǎn)期提升中高端布局和海外布局。境內(nèi)組織架構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，BD團(tuán)隊(duì)模式迭代，會(huì)員及直銷占比繼續(xù)發(fā)展。公司組織管理整合及效率恢復(fù)領(lǐng)先行業(yè)，關(guān)注降費(fèi)彈性。23Q1期間費(fèi)用率下降明顯?？紤]到公司一中心三平臺(tái)帶來(lái)降費(fèi)效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力提升，會(huì)員體系裝入體內(nèi)且費(fèi)率有所改善，品牌創(chuàng)新能力突出，實(shí)際利潤(rùn)率有望好于預(yù)期，后續(xù)發(fā)展仍可期待。首旅酒店：20231/2/3/477%/118%/100%/104%，4月已展現(xiàn)較優(yōu)，預(yù)計(jì)需求持續(xù)穩(wěn)定。入住率尚未完全恢復(fù)，ADR提升。202287967家，公司管理輸出Q3124家。Q1景區(qū)業(yè)務(wù)盈利能力表現(xiàn)亮眼。20231500-1600600-650400人并調(diào)動(dòng)門店員工，提升整體激勵(lì)，擴(kuò)大對(duì)中高端布局。高端部分納入后，5月上線新高端會(huì)員體系，包括人才建設(shè)共享等。逸扉品牌預(yù)計(jì)今年走出爬坡期，開(kāi)店預(yù)計(jì)在25-30家。仍主要依托輕管理模式拓店。關(guān)注下沉輕管理在長(zhǎng)尾物業(yè)出清的大環(huán)境下議價(jià)空間的提升。人房比優(yōu)化明顯。開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)將擴(kuò)容且改善激勵(lì)，周期性疊加成長(zhǎng)性共振。輕管理模式仍是近年重要的開(kāi)店支撐，在下沉市場(chǎng)的拓展邏輯相對(duì)較順暢。關(guān)注整合后增長(zhǎng)彈性充足，且聚焦中高端精細(xì)化管理的君亭酒店，契合疫后中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大趨勢(shì)，君亭酒店公告與重慶渝中區(qū)文旅委員會(huì)簽訂西南總部合作協(xié)議，經(jīng)協(xié)商投資2.1億元在重慶分批次開(kāi)設(shè)多家高品質(zhì)酒店，2023-2024年首批項(xiàng)目投資重慶陸海國(guó)際中心及原大世界酒店，總客房規(guī)模約500間，并設(shè)立西南總部。持續(xù)關(guān)注供需結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)及需求修復(fù)韌性，5月全國(guó)經(jīng)營(yíng)效率環(huán)比有所下降為正常區(qū)間，酒店業(yè)成長(zhǎng)疊加周期的屬性仍突出，高線城市中高端品牌創(chuàng)新發(fā)展及生態(tài)位的替換，以及下沉市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)物業(yè)的獲取成為年內(nèi)主題，精細(xì)化管理及數(shù)字化為發(fā)展重要趨勢(shì)，平臺(tái)化運(yùn)作提升資源協(xié)同能力、產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)權(quán)、運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新效率。細(xì)分要求更高，不同定位酒店要求更專業(yè)化，故市場(chǎng)對(duì)品牌豐富度的要求更多，當(dāng)前中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局尚存不確定性，龍頭優(yōu)勢(shì)更大，中高端市場(chǎng)的品牌驗(yàn)證為疫后重要關(guān)注方向。經(jīng)濟(jì)型和下沉市場(chǎng)也存在房?jī)r(jià)和品質(zhì)同步提升趨勢(shì)。拓店和儲(chǔ)備穩(wěn)健以及品牌建設(shè)重要性提升，品牌屬性和差異化定位明顯提升，建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)性價(jià)比產(chǎn)品、中高端品牌發(fā)展。疫后對(duì)龍頭將是重要的拓店簽約速度驗(yàn)證期，疫后核心關(guān)注經(jīng)濟(jì)型和中端市場(chǎng)提速能力和發(fā)展質(zhì)量，集團(tuán)化賦能能力，以及中高端及以上品牌創(chuàng)新能力和市場(chǎng)驗(yàn)證。餐飲板塊：重視年內(nèi)綜合壁壘+成長(zhǎng)潛力和第二曲線優(yōu)的龍頭α機(jī)會(huì)，關(guān)注消費(fèi)大環(huán)境后續(xù)若修復(fù)的催化，港股的修復(fù)機(jī)會(huì)等。近3年保持穩(wěn)健的年化CAGR，反映線下本地消費(fèi)景氣度，龍頭表現(xiàn)也在逐步修復(fù)關(guān)注結(jié)構(gòu)化機(jī)會(huì)。創(chuàng)新迭代和數(shù)字化仍是重要競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)注部分龍頭發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。疫后關(guān)注成長(zhǎng)性及龍頭標(biāo)的模式升級(jí)、品牌創(chuàng)新等邏輯，有望打開(kāi)新成長(zhǎng)空間，整體邏輯逐步僅關(guān)注β和邊際數(shù)據(jù)，向找尋綜合壁壘+成長(zhǎng)性的α升邏輯，同時(shí)降費(fèi)預(yù)期和效率提升重要性也在逐步提升。部分龍頭受外部因素持續(xù)影響，線下場(chǎng)景消費(fèi)傾向恢復(fù)主要一定周期，但本地生活恢復(fù)韌性強(qiáng)，龍頭基礎(chǔ)能力迭代升級(jí)。成本控制力、創(chuàng)新準(zhǔn)確度、組織管理提升成關(guān)鍵，餐飲部分新趨勢(shì)明顯，企業(yè)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)、用戶全消費(fèi)周期、場(chǎng)景及品類延伸等適應(yīng)程度較為重IPO模式的拓展。九毛九：慫經(jīng)營(yíng)效率及開(kāi)店或超預(yù)期，2023120家，慫品牌經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)質(zhì)預(yù)計(jì)進(jìn)capex30%sku激勵(lì)機(jī)制逐步完善，自研數(shù)字化系統(tǒng)不斷改善，預(yù)計(jì)中遠(yuǎn)期各品牌發(fā)展節(jié)奏及單店模型穩(wěn)健。多品牌邏輯逐漸跑通，在細(xì)分賽道具較強(qiáng)壁壘，餐飲行業(yè)中橫向?qū)Ρ圈凛^突出，預(yù)計(jì)在修復(fù)環(huán)境下具優(yōu)質(zhì)提升空間；同慶樓：2023年以來(lái)經(jīng)營(yíng)逐步修復(fù)至正常狀態(tài)，23Q1業(yè)績(jī)堅(jiān)韌，且橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)，盈利能力突出。核心優(yōu)勢(shì)為大酒樓細(xì)分賽道中競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)質(zhì)，缺乏競(jìng)對(duì)，物業(yè)議價(jià)力突出。旗下富茂酒店結(jié)合了餐飲+客房的模式，經(jīng)營(yíng)面積、年?duì)I收體量和盈利能力均較突出，2023年將啟動(dòng)品牌輕資產(chǎn)輸出及加盟品牌帶來(lái)拓展彈性。食品業(yè)務(wù)預(yù)制菜等穩(wěn)健發(fā)展，深度拓展線上+4-8家酒樓，3-4家富茂逐步開(kāi)業(yè)，投入預(yù)制菜相關(guān)工廠建設(shè)，業(yè)績(jī)?cè)隽款A(yù)計(jì)較優(yōu)質(zhì)；奈雪的茶：2023600家，預(yù)計(jì)利潤(rùn)率趨向約中個(gè)位數(shù)，降費(fèi)預(yù)期下盈利能力得到較好改善。賽道邏輯有所改善，2022年門店數(shù)突破千家，開(kāi)店兌現(xiàn)度高，參股樂(lè)樂(lè)茶改善競(jìng)爭(zhēng)格局且受益協(xié)同，北京、上海等原先偏弱區(qū)域的品牌議價(jià)能力和物業(yè)選位能力明顯提升，推新成功率高展現(xiàn)較強(qiáng)的賽道認(rèn)知能力，持續(xù)深耕全產(chǎn)業(yè)鏈、健康化以及品牌認(rèn)知，同時(shí)也推出輕松購(gòu)?fù)晟飘a(chǎn)品矩陣，將選擇便利度交予消費(fèi)者，會(huì)員數(shù)量仍保持穩(wěn)健增速。自動(dòng)制茶設(shè)備全國(guó)門店鋪設(shè)后，對(duì)人員等成本優(yōu)化力度較大，浮動(dòng)租金模式對(duì)于成本靈活更優(yōu)優(yōu)勢(shì)，外賣占比在2023年有所下降逐步回到正常區(qū)間；呷哺呷哺：模型調(diào)整和性價(jià)比定位回歸后預(yù)計(jì)重回開(kāi)店軌道。2023年預(yù)計(jì)華東和華南仍為主要擴(kuò)張區(qū)域。公司2022年會(huì)員體系全面調(diào)整升級(jí)后，權(quán)益及品牌打通，帶來(lái)會(huì)員粘性和復(fù)購(gòu)率提升，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)布局深耕，持續(xù)推進(jìn)海外門店建設(shè)。百勝中國(guó)：業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)強(qiáng)韌，數(shù)字化、會(huì)員建設(shè)、外送等持續(xù)升級(jí)迭代，Lavazza望快速擴(kuò)張，KFC單店模型及回收期優(yōu)化助力下沉擴(kuò)張；海倫司：新的合伙人計(jì)劃發(fā)布，提供更優(yōu)單店投資模型、托管模式、較高的利潤(rùn)分成門檻，初期預(yù)計(jì)合作意愿較強(qiáng)；瑞幸咖啡：咖啡奶茶化心智的引領(lǐng)者，數(shù)字化能力和機(jī)制使得創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)變成核心競(jìng)爭(zhēng)力，各項(xiàng)數(shù)據(jù)穩(wěn)健修復(fù)，萬(wàn)店后持續(xù)進(jìn)行供應(yīng)鏈建設(shè)、高線加密及下沉。景區(qū)及休閑度假游板塊：2023端午假期國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，可比口徑恢復(fù)至2019同期的112.8%，國(guó)內(nèi)旅游收入373.10億元，可比口徑修復(fù)至2019同期的94.9%。年內(nèi)著名景區(qū)的客流修復(fù)優(yōu)質(zhì)，部分景區(qū)較2019同期已實(shí)現(xiàn)較突出的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，目前暑期預(yù)訂情況較熱，旅游年內(nèi)仍有較好需求釋放，景氣度持續(xù)。關(guān)注業(yè)務(wù)逐步拓展和具備成長(zhǎng)空間的標(biāo)的。天目湖：預(yù)計(jì)年內(nèi)逐步推進(jìn)南山小鎮(zhèn)二期建設(shè)，且內(nèi)部多個(gè)項(xiàng)目推進(jìn)中，落地后將帶來(lái)較好的盈利水平，受益國(guó)資對(duì)當(dāng)?shù)芈糜问袌?chǎng)開(kāi)發(fā)，積極探索外延項(xiàng)目。年內(nèi)在旅游需求快速釋放下，前期所投入的內(nèi)部改善、房間數(shù)量提升開(kāi)始釋放業(yè)績(jī)彈性。未來(lái)公司參與的動(dòng)物王國(guó)項(xiàng)目也有望貢獻(xiàn)增量的投資收益。總體看未來(lái)內(nèi)部多個(gè)項(xiàng)目、南山小寨二期、動(dòng)物王國(guó)投資等都將有持續(xù)業(yè)績(jī)提升的預(yù)期。中青旅：烏鎮(zhèn)客流穩(wěn)健優(yōu)質(zhì)，古北水鎮(zhèn)宣傳提升后關(guān)注客流上限提升邏輯，疫后客流及滲透率逐步提升可期，涉3月開(kāi)業(yè)或進(jìn)一步提升客流；上海項(xiàng)目7月1日開(kāi)園，預(yù)計(jì)下半年逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，旗下其他項(xiàng)目23Q2基本運(yùn)營(yíng)正常。后續(xù)核心驗(yàn)證城市演藝模式。博彩板塊：6ggr201964%5ggr為649.2952%。4201966%，其中香港恢復(fù)亮眼，內(nèi)地仍具空間。澳門博彩本身在東南亞地區(qū)的稀缺性較強(qiáng)，酒店存在供不應(yīng)求情況，其修復(fù)預(yù)計(jì)具備較強(qiáng)韌性，與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的關(guān)聯(lián)度或不明顯。作為內(nèi)地出境游目的地，具有較高性價(jià)比，供給有限情況下，修復(fù)的韌性較強(qiáng)，頭部消費(fèi)者穩(wěn)定。當(dāng)前澳門博彩業(yè)自恢復(fù)過(guò)程中仍存在頭部企業(yè)結(jié)構(gòu)性受益情況，頭部企業(yè)GGR恢復(fù)程度明顯領(lǐng)先行業(yè)，且未來(lái)兩年仍有較充分的酒店物業(yè)和非博彩業(yè)務(wù)增量空間。同時(shí)考慮到中場(chǎng)業(yè)務(wù)和高端中場(chǎng)業(yè)務(wù)的EBITDA盈利能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)對(duì)于VIP業(yè)務(wù)下降的部分有較好的盈利能力彌補(bǔ)，有助于頭部博企快速修復(fù)至2019年的盈利水平且取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間，關(guān)注金沙中國(guó)、銀河娛樂(lè)等頭部博企在ggr逐步快速修復(fù)至接近疫前的情況下，也逐步開(kāi)始釋放非博彩業(yè)務(wù)的增量彈性。金沙中國(guó)：澳門博彩規(guī)模最大且較早布局中場(chǎng)業(yè)務(wù)和非博彩業(yè)務(wù)，過(guò)去兩年投資建設(shè)的實(shí)際酒店房間面積增量較大。疫后接待客群修復(fù)速度領(lǐng)先，一體化度假村概念仍具備可觀的非博彩業(yè)務(wù)增量；銀河娛樂(lè)：綜合運(yùn)營(yíng)和控費(fèi)提效能力突出，疫后客流修復(fù)領(lǐng)先，現(xiàn)金流及資產(chǎn)負(fù)債端較優(yōu)。三期年內(nèi)逐步運(yùn)營(yíng)，四期望近兩年建設(shè)落地，后續(xù)capex基本可通過(guò)現(xiàn)金流滾動(dòng)，三四期落地豐富綜合體能力?？蛇x消費(fèi)板塊：線下消費(fèi)整體恢復(fù)預(yù)計(jì)提速，性價(jià)比消費(fèi)較突出，社零中尤其是餐飲、金銀珠寶、化妝品等業(yè)態(tài)表現(xiàn)良好。當(dāng)中仍建議關(guān)注可選消費(fèi)中運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)質(zhì)、控費(fèi)和創(chuàng)新能力較強(qiáng)的低估值標(biāo)的。建議關(guān)注：①醫(yī)美化妝品賽道具備修復(fù)邏輯，建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率和彈性和龍頭的研發(fā)創(chuàng)新趨勢(shì)，珀萊雅；②建議關(guān)注細(xì)分賽道龍頭的長(zhǎng)期發(fā)展空間，如黃金珠寶板塊中國(guó)黃金、周大生、周大福；專業(yè)零售板塊：持續(xù)關(guān)注孩子王，深耕會(huì)員體系和高客單，黑金會(huì)員權(quán)益提升后增長(zhǎng)較快，預(yù)計(jì)線下店面也將持續(xù)穩(wěn)健開(kāi)店，細(xì)分賽道里渠道、供應(yīng)鏈、服務(wù)體系優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，細(xì)分賽道存市占率提升邏輯，受益政策預(yù)REITs65%將在市場(chǎng)布局、運(yùn)營(yíng)模式、供應(yīng)鏈資源、倉(cāng)儲(chǔ)物流及數(shù)字化應(yīng)用整合等方面充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)提升綜合能力；關(guān)注居然之家，洞窩平臺(tái)數(shù)據(jù)資產(chǎn)賦能；關(guān)注百聯(lián)股份，奧萊業(yè)態(tài)年內(nèi)持續(xù)快速修復(fù)?？缇畴娚贪鍓K：海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，通脹水平仍然處于較高位置，消費(fèi)者生活成本較高，但是收入增速較低，儲(chǔ)蓄率維持低位，銀行恐慌下消費(fèi)信貸緊縮，海外消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)依舊。同時(shí)人民幣國(guó)際化業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，中國(guó)外貿(mào)韌性強(qiáng)化，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有望減小。推薦關(guān)注以泛品貿(mào)易為主的跨境電商華凱易佰。表1:重點(diǎn)公司預(yù)測(cè)與估值情況行業(yè)公司代碼股價(jià)/元市值EPS/元PE2023/6/30億元E23E24E25E23E24E25景區(qū)類中青旅600138.SH12.5190.550.460.801.2327.215.610.2黃山旅游*600054.SH12.8077.410.420.540.6030.823.821.2麗江股份*002033.SZ10.8859.780.380.440.4928.524.622.2峨眉山A*000888.SZ11.4660.380.460.540.6125.221.418.7宋城演藝300144.SZ12.40324.220.350.540.6135.423.020.3天目湖603136.SH25.8048.060.861.111.2930.023.220.0桂林旅游*000978.SZ7.5335.250.000.000.00酒店類錦江酒店600754.SH42.34407.501.321.902.5332.122.316.7首旅酒店600258.SH18.95212.020.901.101.36餐飲類海倫司9869.HK7.6596.920.290.510.6826.415.011.3同慶樓605108.SH33.4086.841.141.521.9029.322.017.6廣州酒家603043.SH28.26160.731.261.481.8022.419.115.7旅游服務(wù)眾信旅游*002707.SZ7.5374.000.080.180.2190.242.435.8中國(guó)中免601888.SH110.532271.815.376.928.3620.616.013.2醫(yī)美愛(ài)美客300896.SZ444.95962.698.4911.8215.8052.437.628.2華熙生物688363.SH89.16429.462.543.173.83朗姿股份002612.SZ23.78105.210.390.530.6661.044.936.0化妝品上海家化600315.SH29.01196.941.181.361.5524.621.318.7貝泰妮300957.SZ88.88376.502.963.865.0030.023.017.8丸美股份603983.SH32.35129.870.620.801.0052.240.432.4珀萊雅603605.SH112.40446.153.654.605.7330.824.419.6一般零售家家悅603708.SH12.5481.180.310.430.5740.529.222.0紅旗連鎖002697.SZ5.8479.420.400.430.4514.613.613.0天虹股份*002419.SZ5.8568.380.250.320.3723.018.515.7武商集團(tuán)*000501.SZ9.8976.050.580.710.7117.114.013.9百聯(lián)股份600827.SH13.37223.230.410.460.5432.629.024.8重慶百貨600729.SH31.44127.812.753.033.3611.410.49.4居然之家000785.SZ3.81239.550.250.340.40電商服務(wù)壹網(wǎng)壹創(chuàng)300792.SZ27.5765.770.961.221.3828.722.620.0珠寶零售菜百股份605599.SH13.21102.740.730.810.9218.116.314.4潮宏基002345.SZ7.8669.840.420.530.6518.714.812.1迪阿股份301177.SZ38.43153.722.512.943.5515.313.110.8老鳳祥600612.SH69.88276.393.914.725.4717.914.812.8中國(guó)黃金600916.SH11.81198.410.700.820.9216.914.412.8周大生002867.SZ17.78194.861.241.441.6514.312.310.8跨境電商安克創(chuàng)新300866.SZ87.50355.622.923.343.8730.026.222.6華凱易佰300592.SZ27.2278.711.111.2824.521.3專營(yíng)連鎖孩子王301078.SZ11.43127.110.270.360.4542.331.825.4華致酒行300755.SZ22.4793.651.802.222.8112.510.18.0資料來(lái)源：，證券，注：*代表未覆蓋，采用一致預(yù)期。（三）板塊行情本周消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)漲跌幅-5.13%，跑輸上證綜指5.26pct，跑輸滬深300指數(shù)4.57pct，在中信一級(jí)指數(shù)290.75%0.62pct3001.31pct，在中信一級(jí)指數(shù)19。圖15:本周各板塊指數(shù)漲跌幅（單位，%）數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券2023630PETTM48.7552.553.80。2020-2021年，2020年內(nèi)得到300A依賴非日常經(jīng)營(yíng)性部分維持，但股價(jià)回調(diào)明顯，使得板塊估值有所下修，其他標(biāo)的多數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)。隨著出行消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，休閑服務(wù)板塊估值有所上升。2023630PETTM17.7517.660.092020年以來(lái)，PE呈上升趨勢(shì)，2023復(fù)蘇，PE呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)。23Q1以黃金珠寶公司為代表的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，板塊估值上升。圖16:滬深300、CS消費(fèi)者服務(wù)、CS商業(yè)貿(mào)易板塊市盈率對(duì)比消費(fèi)者服務(wù)(中信) 商貿(mào)零售(中信) 滬深3001401201008060402002018-05-11 2019-05-11 2020-05-11 2021-05-11 2022-05-11 2023-05-11數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券（四）子行業(yè)表現(xiàn)0.93%。其余板塊中，餐飲>出境游>酒店>免稅，漲跌幅分別為-1.88%、-1.91%、-5.53%、+-8.48%。出境游板塊估值水平最高，PE281倍。其余板塊中，景區(qū)>酒店>餐飲>204、104、66、52倍。行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告圖17:休閑服務(wù)子行業(yè)漲跌幅（單位：%） 圖18:休閑服務(wù)子行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負(fù)值）0.93-1.88-1.910.93-1.88-1.91-5.53-8.48

2810 250-2 200

景區(qū) 餐飲 出境游 酒店 免稅

0

2041042041046652數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券，注：總市值加權(quán)平均 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券商貿(mào)零售行業(yè)子板塊中，專營(yíng)連鎖板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為+2.57%。其余板塊中，貿(mào)易>專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)>一般零售>電商及服務(wù)，漲跌幅分別為+1.43%、+0.97%、+0.15%、-1.97%。估值方面，PE自高而低分別為電商及服務(wù)>一般零售>專營(yíng)連鎖>專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)>貿(mào)易，PE分別為57、31、18、16、9倍。2.571.430.970.15-1.97圖19:商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)漲跌幅（單位：%） 圖20:商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)PE2.571.430.970.15-1.973210-0.5-1.5-2.5

60 5731183118169403020100 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券 數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券（1）休閑服務(wù)：個(gè)股周漲跌幅方面，本周中信消費(fèi)者服務(wù)板塊漲幅前五公司分別為凱撒旅業(yè)、長(zhǎng)白山、大連圣亞、曲江文旅、西藏旅游；跌幅前五公司分別為西安飲食、王府井、首旅酒店、中國(guó)中免、錦江酒店。（2）商業(yè)貿(mào)易：個(gè)股周漲跌幅方面，本周中信商貿(mào)零售板塊漲幅前五公司分別為重慶百貨、老鳳祥、高鑫零售、紅旗連鎖、潮宏基；跌幅前五公司分別為貝泰妮、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、華致酒行、零點(diǎn)有數(shù)、孩子王。圖21:本周休閑服務(wù)板塊個(gè)股漲跌幅（%）302520151050-5-10長(zhǎng)白山大長(zhǎng)白山大復(fù)星旅游文化-S宋城演藝華住集團(tuán)海昌海洋公園中青旅同*ST峨眉山A同慶樓鋒金沙中國(guó)有限公司王府井首數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券圖22:本周商業(yè)貿(mào)易板塊個(gè)股漲跌幅（%）151050-5-10美凱龍南貝泰妮壹數(shù)據(jù)來(lái)源：，證券表2:大盤及社服商貿(mào)板塊個(gè)股漲跌幅（%）指數(shù) 消費(fèi)者服務(wù) 商業(yè)貿(mào)易上證綜指0.13上證綜指0.13凱撒旅業(yè)24.38曲江文旅20.75重慶百貨10.70美凱龍18.80深證成指-0.29長(zhǎng)白山13.35長(zhǎng)白山14.44老鳳祥10.01零點(diǎn)有數(shù)10.80上證50-1.07大連圣亞10.45西安旅游12.24高鑫零售9.19蘇美達(dá)10.09滬深300-0.56曲江文旅10.43西安飲食10.47紅旗連鎖7.16奧園美谷9.74創(chuàng)業(yè)板指0.14西藏旅游4.98大連圣亞8.76潮宏基6.65紅旗連鎖5.84消費(fèi)者服務(wù)-5.13跌幅前五換手率后五跌幅前五換手率后五商貿(mào)零售0.75西安飲食-5.08金沙中國(guó)有限公司0.39貝泰妮 -2.96穩(wěn)健醫(yī)療 0.56道瓊斯2.02王府井-5.76同程旅行0.27壹網(wǎng)壹創(chuàng) -3.94永輝超市 0.45標(biāo)普5002.35首旅酒店-6.37復(fù)星旅游文化0.20華致酒行 -5.79豫園股份 0.41納斯達(dá)克2.19中國(guó)中免-9.51華住集團(tuán)-S0.07零點(diǎn)有數(shù) -9.95高鑫零售 0.32USD/CNY0.64錦江酒店-10.18百勝中國(guó)-S0.06孩子王 -10.00匯通達(dá)絡(luò) 0.28資料來(lái)源：，證券，注：周換手率統(tǒng)計(jì)A股中板塊換手情況（基于自由流通股）滬深港通持股：休閑服務(wù)板塊滬深港通持股仍呈現(xiàn)龍頭集中趨勢(shì)。滬港通中持股占總股本比排名前三為中0.86pct9.65%0.16pct3.47%0.08pct0.73%。港股通持股占0.27pct18.81%0.8pct12.97%。商業(yè)貿(mào)易持股：0.16pct22.77%。持股0.64pct至4.28%0.5pct4.61%0.14pct4.59%，愛(ài)美客0.14pct3.80%0.01pct2.50%0.01pct0.85%。表3:休閑服務(wù)滬（深）港通持股一覽（截至2023.6.30）分類證券代碼股票簡(jiǎn)稱持股數(shù)量/萬(wàn)股持股占比上周持股占比年初持股占比滬港通601888.SH中國(guó)中免18,852.239.65%10.51%10.81%600754.SH錦江酒店4,334.284.74%4.61%3.92%603043.SH廣州酒家1,952.873.43%3.45%2.80%605108.SH同慶樓222.882.72%2.99%1.20%600185.SH格力地產(chǎn)4,863.592.58%2.54%0.94%600258.SH首旅酒店1,731.451.55%1.66%2.42%600138.SH中青旅505.330.69%0.83%0.16%600859.SH王府井683.950.62%0.57%0.32%600054.SH黃山旅游307.090.59%0.71%0.10%深港通300144.SZ宋城演藝9,075.893.47%3.63%5.32%000863.SZ三湘印象864.390.73%0.65%0.00%002163.SZ海南發(fā)展478.700.56%0.48%0.60%002707.SZ眾信旅游392.110.39%0.51%0.01%000796.SZ凱撒旅業(yè)46.850.05%0.05%0.18%000888.SZ峨眉山A0.020.00%0.00%0.00%港股通9922.HK九毛九27,36918.81%18.54%22.57%0520.HK呷哺呷哺14,08412.97%13.77%18.01%0880.HK澳博控股46,5686.56%6.64%7.05%2255.HK海昌海洋公園52,3296.45%6.60%5.17%0780.HK同程旅行11,6425.20%5.02%5.13%1880.HK中國(guó)中免4664.01%3.80%2.85%6862.HK海底撈21,1163.79%3.81%4.33%0200.HK新濠國(guó)際發(fā)展4,2332.80%2.88%3.37%1128.HK永利澳門13,1222.50%2.44%2.82%1992.HK復(fù)星旅游文化2,8662.31%2.31%2.79%0308.HK香港中旅9,6071.73%1.73%1.96%2282.HK美高梅中國(guó)6,3021.66%1.69%2.58%1928.HK金沙中國(guó)有限公司6,3110.78%0.78%1.12%0027.HK銀河娛樂(lè)2,5880.60%0.59%0.71%0341.HK大家樂(lè)集團(tuán)1840.31%0.31%4.09%資料來(lái)源：，證券表4:商業(yè)貿(mào)易滬（深）港通持股一覽（截至2023.6.30）分類證券代碼股票簡(jiǎn)稱持股數(shù)量/萬(wàn)股持股占比上周持股占比年初持股占比滬港通603605.SH珀萊雅8,972.2222.77%22.93%22.94%600916.SH中國(guó)黃金3,524.344.28%3.64%2.77%600755.SH廈門國(guó)貿(mào)7,245.203.56%3.55%2.92%600729.SH重慶百貨1,387.783.45%3.53%3.17%600612.SH老鳳祥970.933.06%3.68%1.76%688363.SH華熙生物516.072.60%2.70%2.77%600655.SH豫園股份6,992.181.79%1.71%1.79%605266.SH健之佳95.331.62%1.51%0.55%600415.SH小商品城7,004.801.28%2.25%1.22%600738.SH麗尚國(guó)潮951.941.25%1.15%0.29%600826.SH蘭生股份524.811.25%0.89%0.73%605136.SH麗人麗妝195.160.99%0.91%0.29%603708.SH家家悅594.470.97%1.07%1.35%600223.SH魯商發(fā)展945.560.93%1.05%0.93%688366.SH昊海生科123.630.89%0.92%1.98%600694.SH大商股份201.230.68%0.72%0.30%600811.SH東方集團(tuán)2,206.800.60%0.55%1.05%601933.SH永輝超市5,356.950.59%0.62%0.38%600682.SH南京新百605.660.51%0.51%0.50%600315.SH上海家化337.860.50%0.52%0.46%600828.SH茂業(yè)商業(yè)696.180.40%0.40%0.08%600827.SH百聯(lián)股份617.100.38%0.34%0.20%601828.SH美凱龍1,295.320.35%0.33%0.68%600693.SH東百集團(tuán)177.700.20%0.20%0.20%600814.SH杭州解百142.300.19%0.14%0.07%深港通002697.SZ紅旗連鎖6,281.524.61%5.11%4.66%300866.SZ安克創(chuàng)新1,868.304.59%4.73%2.25%300896.SZ愛(ài)美客824.283.80%3.94%2.58%300957.SZ貝泰妮1,428.863.37%3.29%2.14%000963.SZ華東醫(yī)藥5,740.813.27%3.17%3.21%002867.SZ周大生2,654.402.42%2.74%2.33%002127.SZ南極電商3,443.441.40%1.39%3.21%002419.SZ天虹股份1,467.741.25%1.47%1.29%000501.SZ武商集團(tuán)781.711.01%0.86%1.45%000829.SZ天音控股1,043.691.01%0.94%0.95%002612.SZ朗姿股份407.210.92%1.06%0.68%002416.SZ愛(ài)施德1,104.470.89%0.80%1.16%000861.SZ海印股份1,740.090.69%0.56%0.42%002818.SZ富森美434.830.58%0.57%0.37%000626.SZ遠(yuǎn)大控股286.080.56%0.28%1.43%300755.SZ華致酒行212.790.51%0.84%0.54%300740.SZ水羊股份186.340.47%0.55%0.20%301078.SZ孩子王530.350.47%0.32%0.05%300792.SZ壹網(wǎng)壹創(chuàng)111.640.46%0.39%0.80%000785.SZ居然之家2,679.660.42%0.43%0.43%002024.SZ蘇寧易購(gòu)1,124.140.12%0.12%0.24%301177.SZ迪阿股份47.150.11%0.08%0.05%000882.SZ華聯(lián)股份176.440.06%0.07%0.07%港股通6808.HK高鑫零售23,7772.50%2.51%1.65%1929.HK周大福8,4240.85%0.84%0.65%資料來(lái)源：，證券公司動(dòng)態(tài)（一）休閑服務(wù)板塊1.【美凱龍】（代碼：601828.SH）美凱龍持股5%以上股東減持股份：公司持股5%以上的股東紅星控股擬自2023年5月15日至2023年862,618,9791.44%。20236211,042,958,475A股股份過(guò)戶至廈門建發(fā)261,283,961A股股份過(guò)戶至聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司。上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，紅星1,084,226,307A24.90%。（代碼：600655.SH）豫園股份股東部分股份質(zhì)押：公司控股股東復(fù)星高科技及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有本公司股份數(shù)量為2,409,720,64461.79%1,741,834,016股，質(zhì)72.28%。（代碼：000785.SZ）居然之家重大資產(chǎn)重組部分限售股份解除限售上市流通：公司本次解除限售股份為公司重大資產(chǎn)重組限售33,486,658,73855.45%，本次限售股份可上市流通日期為2023年6月30日。（代碼：600916.SH）中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶股份有限公司關(guān)于董事長(zhǎng)退休的公告：中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶股份有限公司董事長(zhǎng)陳雄偉先生達(dá)到法定退休年齡。近日，陳雄偉先生向公司董事會(huì)提交辭職報(bào)告，申請(qǐng)辭去公司董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)，并向董事會(huì)確認(rèn)其與公司董事會(huì)并無(wú)意見(jiàn)分歧，亦無(wú)其他因辭職而需知會(huì)股東或債權(quán)人的事宜。公司將按照《公司法》及《公司章程》等相關(guān)規(guī)定盡快完成上述董事、董事會(huì)下設(shè)委員會(huì)相關(guān)職務(wù)補(bǔ)選及董事長(zhǎng)的選舉工作。（代碼：605599.SH）20236266.【貝泰妮】（代碼：300957.SZ）云南貝泰妮生物科技集團(tuán)股份有限公司關(guān)于向2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象首次授予限制性股票的公告：20236292023年限制性股票激202362961.30元/股的授283524.50298為公司實(shí)施本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司（含控股子公司）任職的董事、高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員（不包括獨(dú)立董事和監(jiān)事。（代碼：002612.SZ）朗姿股份2023年向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案：為加快醫(yī)美業(yè)務(wù)全國(guó)布局、設(shè)立醫(yī)美研究院、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，公司本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的種類為境內(nèi)上市人民幣普通股（A股，發(fā)行對(duì)象為不超過(guò)三十五名的特定投1.00元/股。（代碼：2373.HK）美麗田園健康醫(yī)療與絲域簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議：公司控股子公司上海美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司已于近期與珠海市絲域?qū)崢I(yè)發(fā)展有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，美麗田園將在品牌、業(yè)務(wù)及研發(fā)等領(lǐng)域充分開(kāi)展戰(zhàn)略合作，在醫(yī)療美容及醫(yī)療健康等領(lǐng)域探索新項(xiàng)目研發(fā)并尋求合作機(jī)會(huì)。雙方將（二）商業(yè)貿(mào)易板塊（代碼：600258.SH）北京首旅酒店（集團(tuán)）股份有限公司董事和高管集中競(jìng)價(jià)減持股份進(jìn)展公告：45,4020.0041%126,000股，占公司0.0113%34,8800.0031%。2023年448,7000.00078%20237月1日，減持時(shí)間過(guò)半，董事袁首原、高管李向榮尚未減持股份。（代碼：601888.SH）選舉董事會(huì)主席及副主席、委任董事會(huì)委員會(huì)委員及聘任本公司總經(jīng)理、董事會(huì)秘書及其他高級(jí)管理人員：公司董事會(huì)審議通過(guò)選舉李剛先生擔(dān)任董事會(huì)主席及陳國(guó)強(qiáng)先生擔(dān)任董事會(huì)副主席。審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)由3名董事組成，成員為葛明先生（主席5名董事組成，成員為王強(qiáng)先生（主席、李剛先生、王軒先生、葛明先生及王瑛女士。薪酬與考核委員會(huì)由3名董事組成，成員為王瑛女士（主席3名董事組成，成員為李剛先生（主席董事會(huì)亦審議通過(guò)聘任王軒先生為本公司總經(jīng)理，常筑軍先生為本公司董事會(huì)秘書，常筑軍先生為本公司常務(wù)副總經(jīng)理，趙鳳女士、王延光先生、高緒江先生及周領(lǐng)軍先生為本公司副總經(jīng)理，及于暉先生為本公司總會(huì)計(jì)師，其各自任期均自董事會(huì)審議通過(guò)之日（2023629日）起至第五屆董事會(huì)任期屆滿之日止。（代碼：600754.SH）錦江酒店關(guān)于擬向全資子公司增資的公告：2成關(guān)聯(lián)交易，也不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。（代碼：300662.SZ）2022年年度權(quán)益分派實(shí)施公告：公司以現(xiàn)有總股本196,806,359股為基數(shù)，向全體股東每10股派1.170000A202377公司（或其他托管機(jī)構(gòu)）直接劃入其資金賬戶。（代碼：300795.SZ）2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為正值且扭虧為盈，2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利6,500.00萬(wàn)元–8,500.001,495.53萬(wàn)元。20236,500.00萬(wàn)元–8,500.001,753.83萬(wàn)元。（代碼：603043.SH）董事集中競(jìng)價(jià)減持股份計(jì)劃公告：公司董事長(zhǎng)徐偉兵先生計(jì)劃自2023年6月27日起15個(gè)交易日之后6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份（窗口期等不得減持股份期間不減持，擬減持不超過(guò)197,000股所持25%。減持價(jià)格按照減持實(shí)施時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定。行業(yè)動(dòng)態(tài)（一）休閑服務(wù)板塊2023年全國(guó)鐵路暑期運(yùn)輸啟動(dòng)7月1日，為期62天的2023年全國(guó)鐵路暑期運(yùn)輸啟動(dòng)。7月1日至8月31日，全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅7.612002019資料來(lái)源：新華網(wǎng)，/fortune/2023-07/01/c_1129727095.htm長(zhǎng)三角鐵路暑運(yùn)7月1日啟動(dòng)預(yù)計(jì)發(fā)送旅客超1.5億人次中國(guó)鐵路上海局集團(tuán)有限公司數(shù)據(jù)，2023年鐵路暑期運(yùn)輸將于7月1日全面啟動(dòng)，長(zhǎng)三角鐵路預(yù)計(jì)1.5201910007%資料來(lái)源：新消費(fèi)日?qǐng)?bào)，/s/Hl7rNXlezvJdZja6YA5mAg六月博彩毛收入為152.07億澳門元，較去年同期升513.9%。152.073.58513.9%801.36205.1%。資料來(lái)源：澳門日?qǐng)?bào)，/s/mqBs9UflCDvtvtx9dz4KeA君亭酒店將針對(duì)暑期和中秋國(guó)慶長(zhǎng)假開(kāi)展主題活動(dòng)6月28日，君亭酒店在互動(dòng)平臺(tái)表示，端午假期消費(fèi)客源大多為短途游周邊游，公司旗下各酒店入住率保持穩(wěn)定，局部地區(qū)諸如青島北京杭州上海等入住率較高，針對(duì)接下來(lái)的暑期和中秋國(guó)慶長(zhǎng)假，公司將開(kāi)展一系列主題活動(dòng)回饋消費(fèi)者推動(dòng)休閑度假需求。資料來(lái)源：新消費(fèi)日?qǐng)?bào)，/s/U2uzwlUrw4UriwAz6o9N6g免簽入境海南可停留30天6月29日，海南省公安廳出入境管理局發(fā)布《海南免簽入境人員須知》。其中提到，相關(guān)人員免簽入境后可在海南停留30天，停留期間不得逾期滯留海南或未經(jīng)批準(zhǔn)前往中國(guó)境內(nèi)