宏觀經濟專題報告：制造業(yè)對未來發(fā)展預期轉強

宏觀經濟專題報宏觀經濟專題報告制造業(yè)對未來發(fā)展預期轉強詢部研究員：劉洋從業(yè)資格：F3063825投資咨詢：Z0016580聯系方式：Liuyang18036@greendh.com摘要7月31日國家統計局公布7月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為49.3%，連續(xù)第四個月落在榮枯線之下。7月生產指數為50.2%，新訂單指數為49.5%，制造業(yè)生產繼續(xù)小幅擴張，新訂單指數縮減的幅度較6月減少。7月新出口訂單指數為46.3%，前值46.4%，繼續(xù)在較低位置徘徊。歐美7月制造業(yè)PMI繼續(xù)在榮枯線之下，我們預期中國7月出口增速繼續(xù)較大幅度負增長。7月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.4%和48.6%，原材料價格擴張的同時出廠價格收縮，這樣對制造業(yè)企業(yè)的利潤將產生不利影響。7月產成品庫存指數為46.3%，前值46.1%，在市場需求較弱的情況下，去庫存可能在未來的幾個月還將持續(xù)。7月建筑業(yè)商務活動指數為51.2%，較前值55.7%回落較多，有天氣因素，也有房地產投資下行的因素。7月建筑業(yè)業(yè)務活動預期指數為60.5%，前值60.3%，表明建筑業(yè)對未來的發(fā)展預期保持穩(wěn)定。業(yè)商務活動指數為51.5%，上月52.8%。7月服務業(yè)業(yè)務活動預期指數為58.7%，前值60.3%。服務業(yè)業(yè)務活動預期小幅回落。7月PMI數據顯示服務業(yè)擴張放緩，制造業(yè)延續(xù)弱勢，但制造業(yè)企業(yè)對未來發(fā)展預期轉強。近日國家發(fā)改委召開上半年發(fā)展改革形勢通報會，強調加大宏觀政策調控力度，扎實做好預期引導，促消費擴投資。近日穩(wěn)增長政策連續(xù)出臺，預期將推動制造業(yè)PMI企穩(wěn)，消費和服務業(yè)平穩(wěn)增長。7月31日國家統計局公布7月份中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為49.3%，連續(xù)第四個月落在榮枯線之下。從企業(yè)規(guī)?？?，7月大型企業(yè)PMI為50.3%，前值50.3%；中型企業(yè)為49%，前值48.9%；小型企業(yè)47.4%，前值46.4%；大型企業(yè)繼續(xù)位于擴張區(qū)間，中小型企業(yè)景氣度僅略有改善。7月生產指數為50.2%，前值50.3%；新訂單指數為49.5%，前值48.6%；7月制造業(yè)生產繼續(xù)小幅擴張，新訂單指數較6月縮減幅度減少。7月新出口訂單指數為46.3%，前值46.4%；進口指數為46.8%，前值47.0%。7月新出口訂單指數和進口指數繼續(xù)在較低位置徘徊。韓國7月前20日出口金額同比下降15.2%，6月全月為同比下降6%。越南7月出口金額同比下降2.12%，6月為下降10.25%，7月越南出口同比數據下降大幅收窄有去年7月出口金額較去年6月降低較多的因素。7月韓國和越南出口繼續(xù)同比下滑，表初值錄得42.7，前值43.4。歐美7月的制造業(yè)PMI繼續(xù)在榮枯線之下，預期中國7月出口增速繼續(xù)較大幅度負增長。7月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.4%和48.6%，前值分別為45%和43.9%。7月在主要原材料購進價格指數擴張的情況下，出廠價格指數繼續(xù)收縮，這樣對制造業(yè)企業(yè)的利潤產生不利影響。截至7月28日，7月國內南華綜合指數和境外的RJ/CRB商品價格指數均上漲了約7%左右，大宗商品在7月的上行將推動國內通脹向上。1-6月制造業(yè)利潤總額累計同比下降20%，1-5月累計同比下降23.7%，制造業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)承壓。企業(yè)產成品庫存指數繼續(xù)在低位徘徊。6月制造業(yè)存貨同比下降0.3%，較5月的同比增長0.6%繼續(xù)回落，在市場需求較弱的情況下，去庫存可能在未來的幾個月還會延續(xù)。7月制造業(yè)從業(yè)人員指數48.1%，前值48.2%，制造業(yè)企業(yè)用工景氣度變化不大。7月制造業(yè)生產經營活動預期指數55.1%，前值53.4%。7月大、中、小型企業(yè)生產經營活動預期指數分別為較6月上升，表明制造業(yè)企業(yè)對未來發(fā)展預期轉強，特別是小企業(yè)生產經營活動預期指數提升較多。7月份非制造業(yè)商務活動指數為51.5%，前值53.2%。7月建筑業(yè)商務活動指數為51.2%，前值55.7%。7月建筑業(yè)新訂單指數為46.3%，前值48.7%；7月建筑業(yè)從業(yè)人員指數為45.2%，前值47.2%。建筑業(yè)新訂單指數和從業(yè)人員指數的回落有7月高溫多雨的天氣影響，也有房地產投資下行的因素。1-6月，房地產開發(fā)投資完成額累計同比下降7.9%，較前5月降幅繼續(xù)擴大0.7個百分點。7月建筑業(yè)業(yè)務活動預期指數為60.5%，前值60.3%，表明建筑業(yè)對未來的發(fā)展預期保持穩(wěn)定。定服務業(yè)從業(yè)人員指數為46.8%，前值46.7%。7月服務業(yè)業(yè)務活動預期指數為58.7%，前值60.3%，服務業(yè)業(yè)務活動預期也小幅回落。7月PMI數據顯示服務業(yè)擴張放緩，制造業(yè)延續(xù)弱勢，但制造業(yè)企業(yè)對未來發(fā)展預期轉強。近日國家發(fā)展改革委召開2023年上半年發(fā)展改革形勢通報會，強調加大宏觀政策調控力度，扎實做好預期引導，促消費擴投資。近日穩(wěn)增長政策連續(xù)出臺，預期將推動制造業(yè)PMI企穩(wěn)，消費和服務業(yè)平穩(wěn)增長。數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖2制造業(yè)PMI生產指數和新訂單指數數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖3制造業(yè)PMI新出口訂單指數和進口指數數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖4制造業(yè)PMI出廠價格指數、主要原材料購進價格指數和PPI環(huán)比數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖5制造業(yè)PMI原材料庫存指數和產成品庫存指數數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖6制造業(yè)PMI從業(yè)人員和生產經營活動預期指數數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖8服務業(yè)PMI新訂單指數、從業(yè)人員指數、業(yè)務活動預期數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部圖9建筑業(yè)PMI新訂單指數、從業(yè)人員指數、業(yè)務活動預期數據來源：Wind、格林大華研究與投資咨詢部重要聲明本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證，不保證報告信息已做最新變更，也不保證分析師作出的任何建議不會發(fā)生任何變更。在任何情況下，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述期貨品種買賣的出價或詢價。在任何情況