風(fēng)險報酬與投資組合課程補(bǔ)充教材觀念與理解

風(fēng)險、報酬與投資組合

課程補(bǔ)充教材

(觀念與理解)

2一、報酬與報酬率報酬(Return)意義：指投資的收益總報酬=資本利得+其他收益報酬率(RateofReturn)意義：指投資的收益率亦稱實際報酬率or期間報酬率公式：二、兩種計算報酬率的方法(一)算術(shù)平均法將每一期的報酬加總再除以期數(shù)公式：Ri

:第i期的報酬率(二)幾何平均法將N期的報酬率加上1相乘開N次號再減1公式：Ri

:第i期的報酬率例織：臺膽積得電長每昨股溜1問0燒0拖元芹買書進(jìn)粘，扣第博一勿年某底病跌盆到懷到牌8聲0構(gòu)元述，姐第丘二崗年肆底督上套漲譯到蜓1格1站0外元躺，你也的階投狐資尸報畫酬預(yù)率泡如察下克:第蠟一煌年敵為紐奉(奧1穴0藥0芳–察8肆0豆)僻/嚇1梅0乓0踢=系-答2訊0由%第桶二積年并為洽(持1奸1私0叉–波8施0幣)拒/侄8愚0娃=慶+題3概7羽.崇5串%(牲1內(nèi))窄算傍術(shù)亮平躁均各報謎酬體率梳=醋(科-運2懷0歷%滲+寧3枯7易.泡5夾%匠)煤/駛2燥=漏8燙.然7療5坡%(豈2明)杯幾碌何湖平尖均債報塞酬冤率聯(lián)=浸(煙1滴+疼(瘋-劫2炒0遵%孔)抹)墨(康1涼+浪3示7巴.質(zhì)5悄%餐)軟–汪1=背4壤.炎8竄9子%預(yù)桂期精報撒酬克率卷的睜意荷義聽與現(xiàn)衡型量是輝一株種期石望份的音報越酬寸率,就冒是事過前林報林酬猴率它投兆資站時渡未帶來扶可童能塞的偵報卸酬族率公仙式憶：Pi：燙報福酬斷率爛為Ri出姓現(xiàn)欣的匪機(jī)鋸率眾亦啟可矮用啟預(yù)簡期稅股雅價才算字出一它、扎風(fēng)挖險表（R流i既s終k脅）的遞意卷義就磨投獸資少的版觀它點,指投基資串損叫失赤或違發(fā)擠生房誠不城利糊情起形基的昌可歲能泉性。投許資鄙風(fēng)訊險:信蔑用張風(fēng)落險錘(笨違痕約糧風(fēng)塑險軟)冬、上流責(zé)動友性嘉風(fēng)叨險被、拼匯仍率無風(fēng)籌險衡、…。此驗處伶指投誦資拆報套酬額的獲不綿確斷定蠶性(U刷n否c盲e予r口t減a壞i悠n第t俗y證)投苦資刊報旬酬雨的劍不眾確嫂定繩性幼乃控指實小際有值癥與構(gòu)預(yù)撐期值值住間抄差園異躺的故可油能哄性,或找是實洋際首報眉酬運率凳和揚預(yù)坐期目報顏酬默率絡(luò)之伯間議差圖異孫的徐可窗能撓性二瞧、妨風(fēng)卸險邪的駱衡飼量一勇般融常犁以蝕報飼酬公率屈的[追1鹽]變婚異斬數(shù)(V死a叢r覺i竟a臥n斧c弦e)或[撓2柴]標(biāo)祖準(zhǔn)抄差(S銷t班a龍n丑d據(jù)a量r灣d孫D揉e趴v坊i孕a芒t擇i曬o姐n)及[賄3渠]變珠異鬧係搜數(shù)(C必o金e稱f秩f蛙i鏡c截i賄e關(guān)n弄t筑o蝦f例V圾a婦r棋i朋a謀t驅(qū)i側(cè)o芒n)來建衡棄量選風(fēng)綢險僵的脫大巖小風(fēng)墨險術(shù)溢脊酬屆(R我i仙s撒k監(jiān)P剛r羅e曠m喚i隔u姜m冰)又針稱婦風(fēng)臘險憑貼妄水碼。就固是財投首資緩者儀因糧承災(zāi)擔(dān)假風(fēng)夜險候所究享錄有球(但要折求撫)雕的蜻額覽外汽報懇酬循。風(fēng)滾險頑溢惱酬汽小否報川酬洲率齒低束風(fēng)聲險南小公牛式充：rf:賢無齒風(fēng)宮險摩資善產(chǎn)瓜的角報哥酬繁率例理：恒無啟風(fēng)墳險毯債方券派報單酬談：7債%投蛾資津股鳴票隔之原要勻求梢報索酬?。?拘5隨%風(fēng)池險穴溢債酬(風(fēng)害險謎貼濫水)釀=讓1叉5族%豆-倘7扎%數(shù)=攻8脅%投喪資狹組就合烏的犧報主酬投昨資羽組舍合驗的租意目義碰：投異資粥組峰合憂是伸指耽由耀一秩種曬以質(zhì)上繞的譜證搖券拋或疏是脈不偉同癥的寶資欲產(chǎn)織所稻構(gòu)餓成未的扛投姑資殼的盈總懂集度合礦。假騎定N種電資探產(chǎn)華，誰其宮投需資衡組怨合類的襯預(yù)加期挖報取酬獸為E煮(漢Rp)吃:投糊資惕組栽合壓的致預(yù)殃期眼報振酬魯率Wi:投模資巷於粥第i資脈產(chǎn)財?shù)拇虣?quán)貞數(shù)潔(敞重遲)投烈資夾組駱合飾的養(yǎng)風(fēng)晉險暢衡繼量二豪種未資斤產(chǎn)倡投錫資沾組仗合駁報潮酬助率距的潮標(biāo)豪準(zhǔn)淡差：搜第站一沖種鄰股佳票腔與慌第朵二帶種姜股爺票保報菠酬假率偵的共達(dá)變處異禾數(shù)共罩變陣異胖?jǐn)?shù)宋(C衰o援v蟻a畏r煩i形a由n匪c呀e乎)表澇示綿二賀個戀時宗間歇變能量組呈視同疼向戒或額反嘉向須變潮動烘程限度準(zhǔn)的寧絕免對朗指抗標(biāo)相厭關(guān)決係均數(shù)宿(ρ)介鎖於毀-躍1臨與眼1倦之趙間賄。不些受材衡喪量浮單仰位牢之浙大子小態(tài)，填可貿(mào)用億來據(jù)衡波量感兩暖個島資腳產(chǎn)側(cè)間館報幻玉酬獵的柳變鵝動森關(guān)戰(zhàn)係評。相厘關(guān)醉係壞數(shù)須(ρ)ρ

值股票A與股票B變動之關(guān)係方向幅度ρ=1同向相同0<ρ<1不同ρ=0彼此不影響-1<ρ<0反向不同ρ=-1相同風(fēng)錦險窗分察散風(fēng)庸險媽之失所朗以致被流分少散球，痕主初要鞭是俱因憤為弦不搞同蘿證莫券侄的鏈價織格們不赴會幼齊抬漲賓齊度跌茄。資甲產(chǎn)垃數(shù)垃目上多劣寡客與餐投衣資揀組催合蔑風(fēng)縮慧險隨饑著旱資塘產(chǎn)瞧數(shù)背目森的朽增料加殃，吊投露資榜組兇合廚風(fēng)恨險驕越貍來安越菌取暈決挽於幅資尖產(chǎn)狹間抱的班共袖變該異他數(shù)辟，粥而翻個摘別揉資均產(chǎn)煩之允變囑異部數(shù)腳越杜來篩越遷不個重逝要。當(dāng)彎資掃產(chǎn)戶數(shù)畏越負(fù)多賞時繞變醬異仗數(shù)去對料標(biāo)膛準(zhǔn)憐差藍(lán)的豬影業(yè)響涂越軌來刑越勇小鑒，退相拘對煩的棗共確變征異鑄數(shù)國對隔標(biāo)追準(zhǔn)憶差屈的牧影宋響勻越霞來蓮越困大料?？山鸱謸Q散腸風(fēng)剝險又拔稱排非仇系帳統(tǒng)感性范風(fēng)掙險掌或村公乞司董獨正特棍風(fēng)詠險中。這萌個籠部堅分業(yè)的面風(fēng)迫險，不搭會暗因俯為漠其辣他似股約價堪上港漲奪或猛下兩跌奔而賓跟浩著閘上貸漲奔或舊下見跌，因顛此疲當(dāng)N融增暈加吸時棄，明股江票冠的助漲押跌圈互完相熊抵敲銷滾的認(rèn)機(jī)儀會益就芝會即提煤高舅，隱風(fēng)優(yōu)險旋因壓而須降紛低廢。此因部歐分狹的漁風(fēng)瓦險炕來領(lǐng)源幫通席常究來亞自脾那么些槳只昨影鄙響耍個患別袋公牽司損的窄隨愈機(jī)堅事民件草，前公鹿司亂本默身狐的使經(jīng)草營潑或動管節(jié)理質(zhì)效撐率耀是久否武提際昇饑，移R指&止D噴是斧否爆成棗功凝，票人駐為肥或阿天賤然標(biāo)災(zāi)免害準(zhǔn)造框成照個臂別閉公寬司濫的密財貨產(chǎn)晌損亮失沾。無板關(guān)腦公慣司與晨公燃司喊間蕩的體互接動吃。不黨可貼分定散危風(fēng)柏險又宿稱局市尚場倒風(fēng)狀險井或厲系建統(tǒng)收性聚風(fēng)視險住。此橋部革分仰的至風(fēng)打險做是豈源梁自蓮於塌整哪個總市撲場墳或兵整片個俗經(jīng)慨濟(jì)喊體抖系棉的唐隨匙機(jī)流事震件貢而牽造怎成么所舞有哄(吃或務(wù))堤大租部鴉分每的擴(kuò)公屋司譯都賭同把樣旦受雄到倒市情場暑風(fēng)丙險姨的際影那響躺。例陳如爸利尊率豎、辨外細(xì)匯勤、盤油友價釀、愚經(jīng)谷濟(jì)央衰備退熔、古戰(zhàn)岡爭挎等破對柱各猶股業(yè)票劃價須格禍的稠影釀響鮮。市籮場除風(fēng)游險與的片衡喜量用額貝粗他烘?zhèn)S稍數(shù)來霧衡健量鬼，段代圍表后資拐產(chǎn)鄙投瘋資館報意酬嬸率裕對折市氧場乘的典敏融感挪度聾。市余場譽投祝資床組收合(乓市舒場社上鼓所放有煙證慶券泡的破投級資劍組這合江)，=1>柜1，沃投瘦資更報犬酬犧率鈴的敢變寶動魂與癢市逮場賴組怕合響報抱酬氣率習(xí)的突變漫動追同位向宇，唱幅弟度竊更獅大告。0樓<<勢1，陰投坡資屬報絞酬腎率哥的僚變仙動礎(chǔ)與嘗市天場景組戒合洽報榨酬鼻率喂的畝變匯動禮同票向厘，草幅脂度何較彩小黃。<嚴(yán)0，秋投神資陳報邪酬憐率架的疏變您動步與禍?zhǔn)械葓鰴C(jī)組映合測報悔酬儲率喝的淺變拌動領(lǐng)反努向懲。資念本怕資皺產(chǎn)修訂曲價惱理推論Ca方p蘭i新t埋a凈lAs朋s莊e梁tPr桃i疼c功i靜n孔gMo旺d傍e頭l；C鳳A汁P冬M理炕論資兵本替資渾產(chǎn)扇訂環(huán)價淘理笛論Ca充p塑i猶t煩a欠lAs斗s匪e頃tPr庭i噸c慢i繁n雹gMo除d祥e長l；C肆A制P修M理帳論證難券編市戒場或線漂(S績M融L國)把步代綱表朵無絲式風(fēng)止險級投漆資恐的氣與嗎代挖表餃?zhǔn)薪銏隹仆稘?jì)資腔組港合亭的M弱以套直搏線表相要連，辦稱考為證富券揮市跪場脫線在庸均雁衡醫(yī)市朋場菊中涌，吵所暈有訓(xùn)的謙證捎券美都租應(yīng)夏該哨落碌在訪證膊券渴市主場壯線冒上資璃本森資散產(chǎn)粱定勁價殼模身式證券期望報酬率RRi=Rf+(Rm–Rf)貝他係數(shù)1Rf證券市場線MRiRmi?例.依色據(jù)亦資蓋本竟資構(gòu)產(chǎn)爛定擋價圾模陸型甚（抹Ｃ耀Ａ矩Ｐ遮Ｍ泰）年，狂若器３亭個陳月押定來存娛利劣率蠶為員３榮％耳，美市垂場政投沉資小組吵合邪之述風(fēng)褲險顧報顫酬傷為胞6另％殼，廈則披證攻券會的酷期測望哥報師酬堤為（遙１酷）笑８森％（老２斃）飽６刊％（件３波）沒４漲％（煌４恨）殃３腔％解宇:期艱望躲報武酬負(fù)=鴨3澇%沖+康1x踏(仗6句%唯-陣3碧%鳳)=宣6扒%投別資擊績素效廟評宏估投璃資挑績冤效餓評街估瓣方航法慕:史同碑時打考楚量押投差資報蒼酬界率風(fēng)與框投組資漸風(fēng)鬧險諸兩秒者兔之腐間偉的曬消生長1捐.洽夏狡普港指中標(biāo)愉(S階h辟a缸r笛p嫁e業(yè))2嫩.罵調(diào)枯整乓風(fēng)曾險陪後思績莫效巖(R磚A燥P吹A(chǔ)揪)3宵.剖崔用諾菠指使標(biāo)唯(T翻r舟e桐y滾n態(tài)o年r捕)4骨.濕詹白森序指已標(biāo)明(J種e俗n拔s牲e叛n岡)夏捕普誘指井標(biāo)構(gòu)(S外h綁a廟r咽p稻e蛙)p蠅.櫻2譯9喬5例:甲斥基強(qiáng)金籠過棗去3年地的阿報居酬貢率蒙為5駐%率,隆8劉%罰,慨1兵1碗%乙竊基跪金藏過記去3年諸的礙報奏酬礦率忘為3輛%像,獻(xiàn)1擱2術(shù)%辰,聰2壘1飯%市堪場霉上1年駁期價定掉存稈利像率4掘%根夾據(jù)抵試皆算甲想基紋金料平瘡均嚴(yán)報爆酬杰率8維%標(biāo)遭準(zhǔn)袍差2過.吩4肌5什%乙嘩基垃