高速公路行業(yè)市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：低利率、穩(wěn)增長(zhǎng)黃金時(shí)刻

%%%%目

錄高速公路行業(yè)研究框架0102從三問(wèn)三答看當(dāng)前公路板塊配置價(jià)值%%3%%%%%01高速公路行業(yè)研究框架4%%%%主要分析框架01以區(qū)域經(jīng)濟(jì)為核心、壟斷經(jīng)營(yíng)為特點(diǎn)的現(xiàn)金流分析，受政策擾動(dòng)受GDP影響有限競(jìng)爭(zhēng)期限約束下現(xiàn)金流穩(wěn)定可見(jiàn)，政策影響大區(qū)域經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)車(chē)流量收費(fèi)政策政策影響較大通行能力路段區(qū)位腹地經(jīng)濟(jì)約束車(chē)流量收費(fèi)期限收費(fèi)業(yè)務(wù)決定現(xiàn)金流充沛收入成本折舊攤銷(xiāo)計(jì)重收費(fèi)車(chē)型計(jì)費(fèi)成本端剛性成本為主價(jià)格運(yùn)營(yíng)成本養(yǎng)護(hù)維修財(cái)務(wù)費(fèi)用省或財(cái)政定價(jià)利潤(rùn)資料：

長(zhǎng)江證券研究所%%5%%%%%收入端——車(chē)流量預(yù)測(cè)0125%20%15%10%5%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%0%-10%-15%-20%-5%-10%-15%流量同比廣佛高速車(chē)流量同比廣州GDP同比道路分流經(jīng)濟(jì)促進(jìn)維修擴(kuò)建供給需求產(chǎn)能對(duì)于車(chē)流量預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)考慮：（1）道路分流導(dǎo)致的車(chē)流量增長(zhǎng)或縮減；（2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、車(chē)輛保有量提升對(duì)于車(chē)流量提升作用；（3）維修改擴(kuò)建致使通行能力下滑，車(chē)流量降低；資料：粵高速A公司公告，

Wind，長(zhǎng)江證券研究所6%%%%需求：區(qū)域經(jīng)濟(jì)為主01客車(chē)流量貨車(chē)流量公路貨物周轉(zhuǎn)需求與當(dāng)?shù)氐诙a(chǎn)業(yè)GDP相關(guān)度較高18000160001400012000100008000600040002000030%25%20%15%10%5%2020年全國(guó)各省市公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量及第二產(chǎn)業(yè)GDP增速15%10%5%西藏湖南吉林0%重慶云南2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021中國(guó)民用轎車(chē)保有量（萬(wàn)輛）

同比（右軸）山西山東

安徽轎車(chē)保有量全國(guó)增速放緩背景下區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響較大貴州寧夏內(nèi)蒙古河北四川廣西0%上海江蘇3,0002,5002,0001,5001,000500民用載客汽車(chē)擁有量（萬(wàn)輛）-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%北京廣東甘肅浙江江西遼寧福建河南天津青海黑龍江-5%-10%-15%新疆陜西海南湖北0公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速資料：

Wind，長(zhǎng)江證券研究所%%7%%%%%單公里收入：區(qū)位優(yōu)勢(shì)起決定性作用01高速公路單公里通行費(fèi)收入（億元）2019年單公里通行費(fèi)（萬(wàn)元/公里）指標(biāo)2017年億元/公里0.100.100.070.050.060.050.050.040.040.030.040.030.030.030.030.030.030.030.030.030.030.020.010.020.010.010.010.010.012018年億元/公里0.110.100.070.060.060.060.050.040.040.000.040.040.030.040.040.030.030.030.030.030.030.020.010.020.010.010.010.010.012019年億元/公里0.110.090.080.070.070.060.060.050.040.040.040.040.040.040.040.040.030.030.030.030.030.030.010.020.010.010.010.010.012020年億元/公里0.080.060.060.050.050.050.040.040.040.030.030.030.030.030.030.030.030.030.020.020.020.020.010.010.010.010.010.010.00青海交通投資有限公司貴州高速投資集團(tuán)有限公司寧夏交通投資集團(tuán)有限公司廣西交通投資集團(tuán)有限公司單位上海北京廣東江蘇浙江天津河南河北安徽重慶山東四川湖北江西山西陜西遼寧福建湖南貴州云南廣西寧夏甘肅吉林內(nèi)蒙古新疆黑龍江青海江西省高速公路投資集團(tuán)有限責(zé)任公司招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司云南省交通投資建設(shè)集團(tuán)有限公司陜西省交通建設(shè)集團(tuán)公司四川高速公路建設(shè)開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司江西贛粵高速公路股份有限公司陜西省高速公路建設(shè)集團(tuán)公司全國(guó)平均四川省交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司山西省交通開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司齊魯交通發(fā)展集團(tuán)有限公司重慶高速公路集團(tuán)有限公司河南交通投資集團(tuán)有限公司河南省交通運(yùn)輸發(fā)展集團(tuán)有限公司安徽皖通高速公路股份有限公司四川成渝高速公路股份有限公司浙江省交通投資集團(tuán)有限公司廣東省高速公路有限公司現(xiàn)代投資股份有限公司山東高速集團(tuán)有限公司江蘇寧滬高速公路股份有限公司福建發(fā)展高速公路股份有限公司河北省高速公路開(kāi)發(fā)有限公司北京市首都公路發(fā)展集團(tuán)有限公司江蘇揚(yáng)子大橋股份有限公司東莞發(fā)展控股股份有限公司050010001500200025003000資料：

Wind，長(zhǎng)江證券研究所8%%%%高通脹時(shí)期收費(fèi)政策趨嚴(yán)01通脹較高時(shí)，對(duì)于收費(fèi)用減免的管理政策趨嚴(yán)1082004年8月出臺(tái)收費(fèi)公路管理辦法2008年1月完善綠色通道政策2010年12月擴(kuò)大綠色通道范圍2006年11月規(guī)范收費(fèi)公路管理工作2022年10月貨車(chē)通行費(fèi)減免10%2011年6月收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)清理工作2005年1月出臺(tái)綠色通道政策62020年2月2015年7月收費(fèi)公路管理?xiàng)l例征求意見(jiàn)稿2012年7月節(jié)假日免收通行費(fèi)新冠疫情防控期間，免收公路通行費(fèi)42008年12月提高成品油稅額，補(bǔ)助各地取消政府還貸路收費(fèi)20-2CPI同比增速高速公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提高受到高速公路突出的公益屬性限制資料：

Wind，長(zhǎng)江證券研究所%%9%%%%%2020年收費(fèi)新政01計(jì)重收費(fèi)改為按軸收費(fèi)后不再區(qū)分計(jì)費(fèi)重量2020年1月1日起，全國(guó)高速公路取消省界收費(fèi)站并將改革收費(fèi)制度。1、最短距離收費(fèi)變化為精確路徑識(shí)別收費(fèi)（ETC）；2、貨車(chē)計(jì)重收費(fèi)改為按車(chē)型收費(fèi)；費(fèi)率變化情況：各地有所下降，空載標(biāo)載差距較大各地以2018年的高速公路貨車(chē)總重和里程加權(quán)平均計(jì)算噸位，作為重要依據(jù)來(lái)確定按車(chē)型收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)以江蘇省為例，新標(biāo)準(zhǔn)下各車(chē)型標(biāo)載下收費(fèi)對(duì)比計(jì)重收費(fèi)變?yōu)檐?chē)型收費(fèi)主要為計(jì)費(fèi)單位的變化3.0按車(chē)型

計(jì)重2.52.01.51.00.50.0計(jì)重收費(fèi)

收費(fèi)額

=

費(fèi)率

X

計(jì)費(fèi)重量

X

計(jì)費(fèi)里程以江蘇為例（非超載部分）計(jì)費(fèi)重量小于10T費(fèi)率為0.09元/噸公里計(jì)費(fèi)重量大于10T小于40T計(jì)費(fèi)重量大于40T費(fèi)率由0.09線性遞減至0.05元/噸公里費(fèi)率為0.05元/噸公里1類(lèi)貨車(chē)2類(lèi)貨車(chē)3類(lèi)貨車(chē)4類(lèi)貨車(chē)5類(lèi)貨車(chē)6類(lèi)貨車(chē)以江蘇省為例，新標(biāo)準(zhǔn)下空載與標(biāo)載收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有較大差別按軸收費(fèi)

收費(fèi)額

=

費(fèi)率

X

計(jì)費(fèi)里程3.02.52.01.51.00.50.0以江蘇為例（非超載部分）單位：元/公里1類(lèi)貨車(chē)2類(lèi)貨車(chē)3類(lèi)貨車(chē)4類(lèi)貨車(chē)5類(lèi)貨車(chē)6類(lèi)貨車(chē)2.320按車(chē)型計(jì)重按車(chē)型計(jì)重0.4501.0501.5701.9001.940標(biāo)載2類(lèi)貨車(chē)空載1類(lèi)貨車(chē)3類(lèi)貨車(chē)4類(lèi)貨車(chē)5類(lèi)貨車(chē)6類(lèi)貨車(chē)資料：交通運(yùn)輸部，

Wind，長(zhǎng)江證券研究所10%%%%成本端——折舊、養(yǎng)護(hù)、運(yùn)營(yíng)構(gòu)成主要?jiǎng)傂圆糠?1100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%24%13%26%14%25%18%24%23%19%27%8%28%9%27%18%以寧滬高速2015-2022年成本組成為例，折舊攤銷(xiāo)、養(yǎng)護(hù)維護(hù)和人工成本是核心部分，比例較為穩(wěn)定18%55%56%56%51%49%49%50%47%20152016201720182019202020212022折舊與攤銷(xiāo)征收成本養(yǎng)護(hù)成本系統(tǒng)維護(hù)成本人工成本路產(chǎn)的折舊和攤銷(xiāo)是重要成本根據(jù)規(guī)定，公路公司必須保證路產(chǎn)質(zhì)量人工收費(fèi)、管理等產(chǎn)生必要的人工成本13%14%12%10%8%11%11%6%10%18%29%47%8%8%7%6%4%2%2%0%20142015201620172018201920202021固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)同時(shí)記固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)其他交通運(yùn)輸行業(yè)員工平均工資增速路產(chǎn)入賬無(wú)明確規(guī)定，觀察上市公司其入賬方法各有不同，但均產(chǎn)生折舊和攤銷(xiāo)成本交通運(yùn)輸行業(yè)人員平均工資持續(xù)增長(zhǎng)，人工成本較為剛性《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》規(guī)定公司需要保證路產(chǎn)質(zhì)量（移交時(shí)），同時(shí)為保證通行能力定期進(jìn)行養(yǎng)護(hù)維護(hù)資料：

Wind，寧滬高速公司公告，長(zhǎng)江證券研究所%%11%%%%%對(duì)經(jīng)營(yíng)性公路為主的公司會(huì)關(guān)注多元化發(fā)展01公司簡(jiǎn)稱(chēng)通行費(fèi)業(yè)務(wù)外的業(yè)務(wù)發(fā)展方向融資租賃及商業(yè)保理業(yè)務(wù)、新能源充電交通科技業(yè)務(wù)、交通生態(tài)業(yè)務(wù)專(zhuān)注通行費(fèi)主業(yè)的公司往往R多元專(zhuān)注東莞控股招商公路中原高速福建高速現(xiàn)代投資贛粵高速山東高速楚天高速粵高速27%22%17%12%7%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)金融業(yè)務(wù)金融業(yè)務(wù)（期貨、融資租賃、商業(yè)保理）、環(huán)保業(yè)務(wù)、大宗商品貿(mào)易成品油銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、智慧交流業(yè)務(wù)鐵路運(yùn)輸、投資運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)江三級(jí)行業(yè)ROE較大四分位數(shù)智能科技業(yè)務(wù)2%高速公路主業(yè)+沿線資源開(kāi)發(fā)、智慧交通、金融及類(lèi)金融、投資服務(wù)區(qū)運(yùn)營(yíng)、油品銷(xiāo)售、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、電力銷(xiāo)售業(yè)務(wù)出租車(chē)運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%通行費(fèi)業(yè)務(wù)占比寧滬高速龍江交通五洲交通四川成渝吉林高速深高速2019年長(zhǎng)江三級(jí)行業(yè)子板塊盈利表現(xiàn)全行業(yè)中位數(shù)

全行業(yè)平均數(shù)

全行業(yè)1/4位數(shù)

全行業(yè)3/4位數(shù)房貸產(chǎn)業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)融資租賃、服務(wù)區(qū)經(jīng)營(yíng)、能源銷(xiāo)售、商品銷(xiāo)售機(jī)電工程業(yè)務(wù)O盈利指標(biāo)ROE高速公路板塊E更高6.8%2.0%3.4%10.3%33.4%10.9%環(huán)保業(yè)務(wù)、委托管理及其他基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)金融保理業(yè)務(wù)（已剝離）毛利率24.4%25.6%16.1%44.5%福建高速多元業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展階段，不過(guò)資產(chǎn)投資類(lèi)值得關(guān)注，如深高速投資環(huán)保資產(chǎn)注：考慮到疫情擾動(dòng)影響，以上圖表采取2019年數(shù)據(jù)資料：

Wind，長(zhǎng)江證券研究所12%%%%多元化的結(jié)果并不理想01公路公司多元化業(yè)務(wù)失敗案例較多公司多元業(yè)務(wù)進(jìn)入時(shí)間退出時(shí)間進(jìn)入事件退出事件輻照中心連年虧損，為降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)輻照加工20042017合資成立輻照業(yè)務(wù)公司合資修建黃花機(jī)場(chǎng)加油站項(xiàng)目合資成立信息投資公司險(xiǎn)，轉(zhuǎn)讓輻照中心64%股權(quán)湖南投資為聚焦公路業(yè)務(wù)，將持有長(zhǎng)沙昆侖49%能源業(yè)務(wù)信息技術(shù)2014200220172010股權(quán)轉(zhuǎn)讓2010年轉(zhuǎn)讓所持18%股份皖通高速典當(dāng)業(yè)務(wù)礦產(chǎn)業(yè)務(wù)房地產(chǎn)201220142011202120152017與集團(tuán)共同設(shè)立合肥皖通典當(dāng)有限公司入股堂漢公司，成立南星公司利用資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)入地產(chǎn)業(yè)務(wù)2021年12月，皖通典清算解散2015年12月轉(zhuǎn)讓股權(quán)，全面退出礦產(chǎn)業(yè)五洲交通山東高速務(wù)2017年完成三家地產(chǎn)子公司轉(zhuǎn)讓?zhuān)栽诔掷m(xù)剝離中公路公司多元化業(yè)務(wù)收入增速波動(dòng)較大公路板塊多元業(yè)務(wù)收入占比中樞通常為30%100%50040%35%30%25%20%15%10%5%90%4504003503002502001501005080%70%60%50%40%30%20%0%10%-5%-10%0%02015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年其收費(fèi)業(yè)務(wù)（剔除

收入）

同比（右軸）通行費(fèi)收入其他收入注：2020年以來(lái)，疫情影響以及項(xiàng)目計(jì)入收入導(dǎo)致其他業(yè)務(wù)占比提升資料：

Wind，公司公告，長(zhǎng)江證券研究所%%13%%%%%02從三問(wèn)三答看當(dāng)前公路板塊配置價(jià)值14%%%%問(wèn)題一：低利率時(shí)期，如何看待公路板塊配置價(jià)值？02利率和經(jīng)濟(jì)增速具有正相關(guān)性，中國(guó)當(dāng)前處于低利率階段美、日中長(zhǎng)期利率與GDP增速有正相關(guān)性20%18%16%14%12%10%8%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%9%7%5%3%6%1%4%2%-1%-3%-5%0%美國(guó)GDP增速美國(guó)10年國(guó)債收益率日本GDP增速日本10年國(guó)債收益率中國(guó)GDP當(dāng)季同比（不變價(jià)）10年期國(guó)債到期收益率（右軸）部分高速公路公司股息率仍高于10年期國(guó)債利率高速公路累計(jì)超額收益與國(guó)債利率呈現(xiàn)一定負(fù)相關(guān)關(guān)系高速公路公司股息率6.5%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%30%20%10%0%6%5%4%3%2%1%0%5.5%5.2%5.2%4.7%4.7%4.6%4.6%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%3.2%山東高速

皖通高速

粵高速

寧滬高速

深高速

福建高速

招商公路

楚天高速10年期國(guó)債到期收益率（5DMA）高速公路累計(jì)超額收益（右軸）資料：

Wind，長(zhǎng)江證券研究所（股息率數(shù)據(jù)截止到2023年5月17日）%%15%%%%%問(wèn)題二：出行鏈細(xì)分板塊，公路板塊配置性?xún)r(jià)比如何？02公路板塊1Q23營(yíng)收領(lǐng)先于出行鏈恢復(fù)公路板塊1Q23歸母凈利潤(rùn)領(lǐng)先于出行鏈恢復(fù)歸母凈利潤(rùn)恢復(fù)系數(shù)（1Q23/1Q19）營(yíng)業(yè)收入恢復(fù)系數(shù)（1Q23/1Q19）150%160%128%136%102%140%120%100%80%60%40%20%0%100%50%62%95%42%81%79%71%69%0%景區(qū)酒店餐飲公路航空機(jī)場(chǎng)-5%-50%-100%-86%景區(qū)酒店餐飲公路航空機(jī)場(chǎng)出行鏈板塊疫后股價(jià)修復(fù)幾何？公路板塊供需關(guān)系向好，但價(jià)格不具備彈性2.22.01.81.61.41.21.00.80.60.4需求供給定價(jià)景區(qū)酒店餐飲公路航空機(jī)場(chǎng)--0-0++0--+-0+0++-景區(qū)酒店餐飲公路航空機(jī)場(chǎng)資料：

Wind，長(zhǎng)江證券研究所16%%%%問(wèn)題三：公路板塊未來(lái)還有哪些看點(diǎn)？02上市高速公路現(xiàn)金分紅率整體穩(wěn)中有升高速公路行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段1890%80%70%60%50%40%30%20%10%0%擬現(xiàn)金分紅比率2020年

2021年股票代碼股票簡(jiǎn)稱(chēng)1614121082019年70.1%60.1%34.8%55.2%57.8%40.0%45.4%16.6%31.1%24.9%31.5%29.0%42.5%8.9%2022年70.07%67.63%63.13%62.22%60.34%52.68%50.02%備注000429.SZ600350.SH600012.SH600377.SH601188.SH001965.SZ600548.SH600033.SH601107.SH000900.SZ600269.SH000828.SZ600035.SH600020.SH600106.SH000548.SZ600368.SH000885.SZ000755.SZ601518.SH粵高速70.1%89.7%41.5%94.0%30.3%49.2%45.6%60.7%36.3%46.3%88.7%28.5%34.7%32.4%30.4%11.5%30.1%10.0%0.0%70.09%63.05%60.25%55.46%59.81%42.99%51.88%49.64%18.00%38.92%31.41%30.19%30.45%30.23%30.14%19.24%30.16%10.00%0.00%21-23年分紅比例不低于70%20-24年分紅比例不低于60%23-25年分紅比例不低于70%山東高速皖通高速寧滬高速龍江交通招商公路深高速64222-24年分紅比例不低于55%21-23年派息率不低于55%0福建高速四川成渝現(xiàn)代投資贛粵高速東莞控股楚天高速中原高速重慶路橋湖南投資五洲交通城發(fā)環(huán)境山西路橋吉林高速48.98%

21-23年不低于可分配利潤(rùn)30%中國(guó)高速公路里程（萬(wàn)公里）同比40.12%成熟路產(chǎn)盈利能力強(qiáng)于新路產(chǎn)35.08%33.56%22-24年分紅比例不低于20%21-23年分紅比例不低于60%31.35%

21-23年不低于可分配利潤(rùn)30%80%31.19%70%60%50%40%30%20%30.39%32.4%0.0%30.12%28.56%10.3%10.0%0.0%10.06%

21-23年不低于可分配利潤(rùn)10%10.03%

23-25年不低于可分配利潤(rùn)10%0.00%0.00%201520162017201820192020202120220.0%0.0%10.18%滬寧高速毛利率寧常鎮(zhèn)溧高速毛利率資料：

Wind，公司公告，長(zhǎng)江證券研究所%%17%%%%%問(wèn)題三：公路板塊未來(lái)還有哪些看點(diǎn)？02上市高速公路業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)健高速公路公司多數(shù)路產(chǎn)處在成熟期高速公路公司路產(chǎn)經(jīng)營(yíng)剩余年限占比20052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202280%70%60%50%40%30%20%10%0%粵高速42%10%63%-16%0%6%33%24%64%0%44%28%-37%40%0%-14%7%-18%-15%-3%17%19%16%24%-11%0%-44%12%9%-19%0%-27%18%11%16%14%0%149%11%2%47%6%44%15%0%51%-14%17%7%11%9%-25%3%-41%-35%-16%-41%-46%-49%-20%-45%-38%-46%-53%-15%-49%-83%-9%96%34%74%70%-16%124%27%83%177%19%69%2%-25%-6%山東高速皖通高速寧滬高速龍江交通招商公路深高速31%-3%-12%-4%9%3%-2%-4%21%11%-27%13%27%1%-5%29%3310%0%-2%-5%13%-9%33%5%22%-10%16%149%12%-4%-13%-27%-2%-97%0%34%0%-6%4%17%15%22%-2%0%0%0%0%6%26%-29%-8%-5%0%19%16%23%61%107%-11%186%2%16%30%60%105%33%3%-17%25%10%-3%7%38%-20%38%25%2%17%-17%14%4%-22%-6%5%204%10%-4%-25%22%5%-23%1%0-5年5-10年10-15年15-20年20-25年福建高速四川成渝現(xiàn)代投資贛粵高速東莞控股楚天高速中原高速重慶路橋湖南投資五洲交通城發(fā)環(huán)境山西路橋6%-15%40%11%12%57%-1%32%-14%-17%-44%13%31%-24%18%-65%-39%-60%-31%寧滬高速

山東高速

招商公路

滬杭甬

深高速9%-9%3%-15%5%-59%-31%-22%-11%-2%高速公路公司現(xiàn)金流較為充裕61%8%-21%5%-24%6%38%2%45%46%2%11%19%19%-23%-30%-20%-69%15%-3%2%-12%1%-5%-5%2%100%高速公路公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量/營(yíng)業(yè)收入3%-10%13%-56%-40%-81%-11%17%-100%21%34%18%47%-15%50%14%214%0%48%11%134%-10%67%-62%153%115%38%51%24%-9%7%-21%7%3%-26%-43%165%-40%14%87%-4%-34%75%-35%-42%15%-32%-1003%-9%47%57%-5%43%83%11%38%107%7%128%207%13%-40%24%56%403%80%60%40%20%0%4%72%7%-35%31%211%332%18%-34%-81%-21%-33%-17%9%28%-881%-8%28%112%10%155%-14%154%102%25%28%32%31%138%180%51%-21%543%6%122%66%28%116%57%-230%-80%-962%-36%-2%-84%209%-134%8%20152016201720182019202020212022吉林高速0%0%0%-40%63%8%57%34%1%-12%-45%38%55%-18%-22%-48%