財務(wù)管理·價值收益與風(fēng)險

第二章價值、收益與風(fēng)險第一節(jié)資金時間價值一、時間價值問題的提出今天的100元和1年后的100元時間偏好推遲消費二、時間價值的概念

貨幣的時間價值，是指在社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)的過程中，貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所增加的價值三、時間價值的實質(zhì)G'=G+△G沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的條件下公債利率與平均風(fēng)險利率之和兩種表現(xiàn)形式：絕對數(shù)——利潤

相對數(shù)——利息四葵、鬼時挑間塘價捧值純的截計催算（富一頃）栽單計利墻計白息指宜利薪息較的控計塔算仙不杠按遞時凳間裙長失短娘，翼只漏按偉借暗貸喉的超本孝金愛或?qū)ＴG始賺金灶額顫支菊付經(jīng)或五收后取餡，井而伏不槳是蛇把限先貨前餐周乖期曲中土的認(rèn)利抓息盯加挽到謊本倒金階中樸去穴，屢單賴?yán)蟽H奏以銳本襲金酒為倉基驢數(shù)菜計東算浪利麥息骨。抄即脾本魄能仇生悶利將，蔥利溪不珍能徐生抓利埋。1嶺、唐單齡利鑒終晨值剝的筆計軟算單爹利件終印值循是羅指育現(xiàn)幻玉在盟的優(yōu)一饒筆牌資挑本只按型給寨定舒的斜利誼息替率指用伏單滅利君公也式洪計晶算謝的貸未事來歇某揭個趨試笑點歌的庸價哈值散。S愚=晶P替·擋i膽·碧n例熄：北2絞-綿2就某灣人彼有頓現(xiàn)廚金窮5暑0消0巡壽0墓元滋，雷存愚3視年趨定確期揚，匹年侄利句率姓為紗1雁4疫％愧，轟試摔計費算斯3溪年淡年涼末細(xì)的赴本分利黎和股為屢多悠少倘?2送、單令利亡現(xiàn)炒值歲的玩計飽算單課利需現(xiàn)鑄值瞇指屯未谷來凍的何一貴筆苦資屢本腿按盟給忙定少利貿(mào)息衰率購用糖單睡利犬法斯計臣算暈的枕現(xiàn)頂在薦的殲價糟值族。P絮=悼F瓦/綠(預(yù)1北+減i忌*麗t淘)例耕：楊某濟人具打管算仙在息2包年靠后狀用驕1候0脊0遙0嶺0塘元壩購環(huán)置竹家差具醋，脖銀腳行刺年幣利揭率乖1笛0辱%變，刻則胞他粥現(xiàn)束在發(fā)應(yīng)窗存奸入撞銀驅(qū)行涌多怨少割元寫？(丈二準(zhǔn))豈復(fù)端利賊計直息1濤、復(fù)匠利金終壞值懇的筍計戀算指?，F(xiàn)塘在被的讀一再筆腔資濟本那按打復(fù)固利域計揀算虜?shù)腇概=恩P挖*退(閣1客+巾i鑰)鋒^火n某雅公完司狡現(xiàn)遮有獲資箏本梨1塞0利0堂萬恭元蒙，殼欲醒使席他晚5甘年宴后才達(dá)宏到插2畝倍撲，扎可誓選灶擇軍的撿投昆資皆最朱低肆報嫩酬槳率飛是維多介少追？某挺公血司旬現(xiàn)險有追資惱本盈1響0播0濁萬欄元丹，移欲鍛投國資持報培酬淘率疫為偏6帶%補的謙項申目璃，剪經(jīng)準(zhǔn)過祖多砌少沒年至才影可真能槍使尼現(xiàn)統(tǒng)有淘資水本藥增柜加議一叫倍點？2涂、復(fù)酷利湊現(xiàn)浴值繼的謙計晴算指僚未火來能一救定瓣時扶間奪的乏特攜定說資升本但按緊復(fù)寄利庭計局算鄉(xiāng)豐的秘現(xiàn)發(fā)在達(dá)價上值P欲=糾F杰/陳(雜1頁+敏i右)遺^像n績=油F倉*店(奏1齒+扮i禾)膠^符-辨n例協(xié)：生某判公摟司華欲嬸在副3齡年貴后站獲姑得京本罵利冠和頭1聾0賓0醒萬勵元洪，鞋假努設(shè)緞投臂資嗓報喇酬明率觸為經(jīng)1誤2拍%間，戒現(xiàn)稅在歪應(yīng)炮投們?nèi)雸D多謊少斑元次？例內(nèi)：愁某準(zhǔn)公啟司晶欲嘗投飾資巖一憑個惠報掉酬倦率廈為敢1光5烘%吸的還項漸目篇，磁多奧少紅年有后若才豆能蹤蝶使迫本董利逢和肆翻限一燈倍禿？3歌、死年毯金竄終徹值圾和反現(xiàn)艘值葛的洪計喝算指絮一鹿定逝時骨期揉每傷次鍬等寒額片收件付偵的該系貪列磁款監(jiān)項癢，賤記落為達(dá)A駛。（捧1絨）普華通詳年缸金指稈一潔定撓時窯期掘內(nèi)攝每堪期威期托末匯等真額輔收丟付疫的木系嚼列派款律項接，撫又揉稱粗后詞付街年狠金渡。A雙.普儀通膝年筑金筋終侄值秒的齊計梯算例儉某信公桂司悔在贊5露年步內(nèi)鈴每賭年壯年勝末燥在灰銀秀行剪借挺款神1啞0玻0蜓0誼萬篇，搜借門款寶年續(xù)利熱率優(yōu)為窩1逼0逆%刪，桌則末該愚公鞭司頓在長5炊年原末軌應(yīng)僚付頭銀咐行室的惕本核息炕是東多猴少形？B怪.年仁償吼債籍基悼金珍的壞計殼算例隱某毛企錦業(yè)該有晃一線筆病5朗年撤后穩(wěn)到址期回的榜借巴款性1浙0泉萬叫元蟲，居為磨此游設(shè)伍立戴償列債商基早金騎。源年秤利疑率系8迫%務(wù)，步從鏟現(xiàn)險在雅起倦每椒年標(biāo)年彼末恰需新存侵入痕銀隆行孩多兆少揚元紅才只能伙到吳期名用顆本置利煤和灶償禁清泛借照款綢？C冬.普驚通暮年杜金紋現(xiàn)幕值尚的萄計壩算例愁某哥公首司但租倆入擋一謝臺滑生乒產(chǎn)辰設(shè)廣備慕，將每葛年憲末毯需消付遠(yuǎn)租撿金羨5以0叢0忠0臘元賄，羊預(yù)扛計攀需脆要姜租旬賃艦3規(guī)年使，蹄銀替行全利暴率剪8污%屯，糊則尖公飾司位為愧保把證冠租很金錄的聰按偵時第支叨付罪，輝現(xiàn)蘇在雀應(yīng)涉存責(zé)入抱多編少遠(yuǎn)元腦？D掘.年腥資晉本撕回輔收臥額飯—抱—詢投平資孕回焦報續(xù)額例痕某佩企滿業(yè)承欲櫻投灶資熟1勤0蹄0躺萬學(xué)購喝置振一螺臺耽生評產(chǎn)悟設(shè)故備袋，凍預(yù)溉計厘可夫使葵用間3縣年漆，澇社齡會雙平慮均羽利殼潤導(dǎo)率償8探%段，挖問星該湖設(shè)帝備庸每愁年辟至肺少禁給愈公怪司今帶伐來聾多扎少異收勢益豬才條是果可動行劣？（御2?。╊A(yù)損付芹年軌金預(yù)框付河年冤金保是畏指該一深定僻時晌期圓內(nèi)攔每桌期熔期荷初羨等摔額鄉(xiāng)豐收飯付仔的袍系便列?？畈铐椄?，私也釀叫球即徹付貿(mào)年些金滅或丙先面付斑年坡金A束、預(yù)班付獵年長金狡終泥值牛的啊計若算B驗、顧預(yù)態(tài)付企年逮金索現(xiàn)算值播的辱計遍算（柱3保）遞毀延夾年械金第島一乎次降收生付滅發(fā)預(yù)生瞎在途第陶二臺期桃或塞以江后外各層期儀末追的汗年爆金A杜、遞壯延階年賣金廢終踐值峽與兄遞享延皇期賀數(shù)嚼無斑關(guān)膨，落其埋計蠻算鑒方鐮法層與豪普飛通自年竿金目終腦值動相歡同B描、悶遞附延讀年吊金誘現(xiàn)泰值管的著計刊算方顫法種一骨：定假撒設(shè)啦遞閱延先期雹也鏟有止年雕金尸收菠支哥，暢先辣求采出淘（貫m幻玉+場n榴）躺期喜的與年職金碼現(xiàn)討值魔，槳再傻減米去潑遞肉延計期甲的饒年添金暢現(xiàn)獲值你。方這法品二柔：碗先蜓把枕遞療延壩年復(fù)金鎖視鋒為跨普假通禾年盯金前，沸求太出體其湖至飽遞邊延語期獨末神的皂現(xiàn)鎮(zhèn)值減，混再眼將尼此溜現(xiàn)尾值肢換徹算憶成償?shù)谝鲆蛔唐跒槠趽Q初索的徹現(xiàn)卻值級。塊前踏者薪按茂普斯通敢年嫩金繳現(xiàn)宰值猴n會期辣計氏算勢，恰后往者神按臨復(fù)確利副現(xiàn)群值壺m杰期番計湯算鋤。方李法扔三沃：鼠先俯把漿遞警延駁年瞇金窗視承為占普道通床年概金帳，莊求柜出譜其艇終餡值擁，說再晝將鑼該順終輝值圾換緞算距成盯第翠一班期麥期飽初釋的呆現(xiàn)雨值扔。著前遺者盛按醒普遍通襯年汗金朵終喜值神n毀期丑計級算憤，描再好按璃復(fù)疫利盜現(xiàn)口值揚m富+齡n要期嚼計哭算品。例布某另公艱司半向是銀芹行惰借榨入矩一灘筆歷錢吊，申貸皺款渠年胸利娘率耕1勿5蠟%響，搭銀質(zhì)行得規(guī)特定蘋前班5往年許不虎用淚還弟本尸付掩息把，怖從榜第耐6濱年鄭到辜第鈔1員0黨年顯每充年芹年歪末乏償添付確本餓息默5藍(lán)0浪0忍0距元啦。香問塵該家筆研貸脫款至的保現(xiàn)添值百是盲多泥少莖？（握4密）永補續(xù)左年查金無質(zhì)限針期端收捧付緒的追年狡金A腦/績i（鋸5瓶）不杜等僻額捷現(xiàn)描金乘流熔量蕩的惰終灑值帶和奸現(xiàn)極值例籮有包一扶筆僅現(xiàn)蕉金剛流漏量嫂如周表朝所委示詞：忌貼包現(xiàn)衰率街8樓%這，辛求兵這捏筆民現(xiàn)蒙金專流娘量常的胸現(xiàn)糠值別。年鄭（時t船）01234現(xiàn)濾金期流令量德（截元豪）2謠0孝0莖03壘0坡0母04論0事0裙05籃0奸0貢06語0淚0誰04軌、靈疼活死運連用年—枯—割名鑼義診利寬率凳和鴨實堵際門利筆率（恒1勝）煉將展名變義橫利蠻率脫調(diào)霉整覺為登實體際臺利談率羊，租然腥后煉按德實冷際秘計桌算牢時飄間數(shù)價湊值（撿2握）家不伐計把算豆實與際險利速率可，滅直導(dǎo)接?xùn)|調(diào)透整謹(jǐn)相趙關(guān)諸指忠標(biāo)例遇，辨某仿企退業(yè)匙年訂初揉存黑入喝銀痕行瞎1箱0楊0易萬屑元亭，胖在累利從率子為心1悅0關(guān)%訪、械半已年閥復(fù)家利辦一掏次芬的睬情喊況陰下與，捏到盈第撐1此0看年冷末扯，麻該優(yōu)企鴉業(yè)嗚可迅得棕到不的閱本撕利說和輛是蠢多沖少邁？五莖、時撥間側(cè)價皆值吉的緊意捐義1不、渾時黃間浩價大值奮是掀進(jìn)株行伙籌推資匠決盯策儲、顯評偷價蟲籌趟資緊效紡益遭的蒜重退要勒依震據(jù)粱。2虹、強時鹿間慚價鈴值拴是漿進(jìn)舍行諒?fù)毒迟Y澆決扮策萄、根評腰價奧投發(fā)資飯效忘益夾的勢重邊要蛙依唱據(jù)濕。3購、乏時犬間蔽價堤值怖是劫企梅業(yè)洞進(jìn)每行輪生頌產(chǎn)沿經(jīng)齊營疊決李策牙的綁重夢要繁依殺據(jù)頃。第縱二昆節(jié)財崖務(wù)座風(fēng)掛險際價杰值一討、貍風(fēng)敢險跡的涼概御念某灶一打行鼠動稅的醒預(yù)碰期噴后腎果調(diào)所蜻具呀有煩的福不幼確盲定劉性二睜、誰風(fēng)醉險偏的范客霧觀理性客制觀洞存挨在碎的乘，悟是悉不運以摔人覺的菜意飽志社為羨轉(zhuǎn)納移都的三蛛、廁風(fēng)擊險賄的賓分替類籌易資轉(zhuǎn)風(fēng)誓險頭、錦投橡資涂風(fēng)伍險俯和飼收南益災(zāi)分施配蒜風(fēng)翁險四攜、對仍待偵風(fēng)清險欺的違態(tài)挖度喜翁歡黨、醉厭述惡莖、下既奸不籃喜劇歡惹也煮不退厭弦惡風(fēng)繩險敲追抬求宋者輩、查風(fēng)召險蛇回佳避襖者跌、渾風(fēng)調(diào)險灘中蘇立組者五斬、風(fēng)羨險狠價盯值扣的稅衡口量齡和憲計囑算指澡企醬業(yè)秩冒柜險顧從功事邪財凝務(wù)氏活輔動桑所否獲術(shù)得草的鵝超哪過腥貨拐幣棕時金間學(xué)價伶值要的竿額渴外癥收仿益子。效一黑般范用模相佳對蛛數(shù)但風(fēng)芹險好報展酬庫率趴表御示投完資很報渾酬雄率電=各時抵間捏價爽值乎率夾+咽風(fēng)授險伏報版酬威率=率無墓風(fēng)微險淋最厭低知報浮酬般率丹+傘風(fēng)每險州報煙酬購率1閃、確少定枝各妻事浴件葛發(fā)色生吧的璃可智能撿性稿的就大設(shè)小絞—昂—統(tǒng)概避率2唉、將浮可仔能淹的傍報繼酬逐率而按蟲其液概踩率攏加蘭權(quán)艇算委平部均雪報鼻酬睜率3機、確黎定胸概起率扒分聲布4快、計韻算款方療差癥和滔標(biāo)練準(zhǔn)抵差5避、計級算島變窗異受系比數(shù)溪，識即隆標(biāo)麻準(zhǔn)賭離逼差核率6勝、計插算楊風(fēng)劈燕險要報輪酬站率六盜、風(fēng)斯險請的也管蒼理1處、風(fēng)細(xì)險畝管鳥理濤的酸目雀的2腦、懂風(fēng)經(jīng)險樂管衡理姻的頁程貸序（雞1澤）級確武定咳風(fēng)演險報（利2歲）育設(shè)憐立知目漢標(biāo)（州3動）傭制攔定綁策杜略葵（便4稱）縫實助施霧評映價3爸、嶼風(fēng)盆險桿管聽理裕的音策殖略（裹1置）施回油避亮風(fēng)風(fēng)險酷策贊略瞧（晝2努）衰減綱少幕風(fēng)假險毅策抄略（晴3暈）等接紋受顏風(fēng)涉險冒策淡略火（紙4周）阻轉(zhuǎn)據(jù)移傳風(fēng)乳險大策快略第楊三污節(jié)收計益未與勾風(fēng)傻險廊的河均俯衡一負(fù)、須風(fēng)峽險摧與游報識酬授的錦關(guān)趟系期戒望駝投狠資型報貌酬杜率葛=級無尚風(fē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