2023年移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報告

2023年移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報告目錄一、移動互聯(lián)網(wǎng)市場已進入高速成長期 PAGEREFToc354654898\h31、智能機保有量井噴，構(gòu)成移動互聯(lián)網(wǎng)重要載體 PAGEREFToc354654899\h32、用戶增量拉動市場成長，市場規(guī)模迅速提升 PAGEREFToc354654900\h3二、平臺為基：優(yōu)勢平臺集中化鎖定產(chǎn)業(yè)巨頭 PAGEREFToc354654901\h41、移動互聯(lián)網(wǎng)時代平臺化仍是關(guān)鍵詞 PAGEREFToc354654902\h42、判斷移動互聯(lián)網(wǎng)平臺實力的核心要素 PAGEREFToc354654903\h4（1）多媒體數(shù)據(jù)流整合能力 PAGEREFToc354654904\h4（2）軟硬結(jié)合的平臺 PAGEREFToc354654905\h5（3）平臺擴張性和侵略性 PAGEREFToc354654906\h5（4）平臺實用性和盈利能力 PAGEREFToc354654907\h5三、內(nèi)容為王：APP應(yīng)用改變移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài) PAGEREFToc354654908\h61、內(nèi)容與用戶體驗在移動狀態(tài)下的升華仍是產(chǎn)業(yè)價值源泉 PAGEREFToc354654909\h62、APP應(yīng)用改變移動互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)生態(tài) PAGEREFToc354654910\h7四、商業(yè)模式：短期運營商，長期OTT PAGEREFToc354654911\h81、移動互聯(lián)網(wǎng)將以多出口的平臺流量變現(xiàn)模式為核心 PAGEREFToc354654912\h82、短期內(nèi)運營商平臺主導的移動增值業(yè)務(wù)仍具有巨大的優(yōu)勢 PAGEREFToc354654913\h93、移動支付瓶頸突破后商業(yè)模式壁壘將打破，OTT將成為主流 PAGEREFToc354654914\h114、移動游戲?qū)⒙氏瘸蔀橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)金礦 PAGEREFToc354654915\h12五、投資脈絡(luò)：優(yōu)質(zhì)平臺依托+優(yōu)秀內(nèi)容生產(chǎn)者+成熟商業(yè)模式 PAGEREFToc354654916\h131、順網(wǎng)科技（600633） PAGEREFToc354654917\h132、人民網(wǎng)（603000） PAGEREFToc354654918\h143、掌趣科技（300315） PAGEREFToc354654919\h14一、移動互聯(lián)網(wǎng)市場已進入高速成長期1、智能機保有量井噴，構(gòu)成移動互聯(lián)網(wǎng)重要載體2023年國內(nèi)智能保有量達到3.6億臺，同比增長80.0%，智能得到進一步普及。特別是受到低端Android智能機的推動，智能保有量大幅增長，智能成為移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要載體，行業(yè)井噴的基礎(chǔ)已經(jīng)具備。2、用戶增量拉動市場成長，市場規(guī)模迅速提升伴隨智能終端的普及，3G網(wǎng)絡(luò)和WIFI熱點的發(fā)展以及微博、微信等熱門應(yīng)用的驅(qū)動，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶近年呈井噴趨勢增長，2023年已達到4.2億，占網(wǎng)民總量比提高至75%，用戶增速遠超同期互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模增速，我們判斷，其用戶規(guī)模未來將逐步超過傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)，形成龐大的用戶基數(shù)。同時，2023年移動互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模預(yù)計達到550億左右，用戶增量正在帶來全新的市場空間。二、平臺為基：優(yōu)勢平臺集中化鎖定產(chǎn)業(yè)巨頭1、移動互聯(lián)網(wǎng)時代平臺化仍是關(guān)鍵詞“平臺化”是信息傳播與運營所需要的環(huán)境或條件，平臺會形成基礎(chǔ)的可用于衍生其他產(chǎn)品的環(huán)境或條件。傳統(tǒng)媒體正在創(chuàng)造能夠衍生新型傳媒產(chǎn)品的技術(shù)、業(yè)務(wù)、應(yīng)用等方面的環(huán)境或條件，移動互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的新媒體領(lǐng)域龍頭公司也幾乎全部以打造新媒體平臺為核心訴求，從這一角度看，平臺化將成為移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的關(guān)鍵詞。平臺化的商業(yè)概念直接發(fā)端于以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新媒體，目前已成為互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)視野中的主流。平臺化把原本互聯(lián)網(wǎng)上散落的用戶分割成區(qū)塊，而各個互聯(lián)網(wǎng)公司通過圈地控制的穩(wěn)定的用戶群體成為平臺公司盈利的基石，這種圈地行動到現(xiàn)在都還沒有停止，每一個被圈下的區(qū)塊，被稱之為平臺。互聯(lián)網(wǎng)平臺化的核心，首先是通過平臺內(nèi)穩(wěn)定的用戶流量獲得的直達用戶的渠道和更低廉的用戶成本，其次是基于平臺所獲取的強大的、多出口的流量變現(xiàn)能力。2、判斷移動互聯(lián)網(wǎng)平臺實力的核心要素我們認為，判斷移動互聯(lián)網(wǎng)平臺實力的核心要素有以下4點：（1）多媒體數(shù)據(jù)流整合能力充分整合多媒體數(shù)據(jù)流，進行用戶行為模式識別和服務(wù)與廣告的精準投放，有效提高多媒體多終端信息發(fā)送的效率和用戶體驗的新媒體平臺將更加立體化和有效，多媒體數(shù)據(jù)流整合能力強的平臺，附著其上的用戶將更具價值。（2）軟硬結(jié)合的平臺iPhone、Kindle和iPad等硬件的大行其道揭示了新媒體平臺的另一個方向，即網(wǎng)絡(luò)平臺的硬化，從純粹的網(wǎng)絡(luò)軟平臺走向軟硬結(jié)合的平臺。這將進一步提高新媒體平臺內(nèi)流量的獲取門檻和壁壘，加劇用戶集中度。（3）平臺擴張性和侵略性具有擴張性和侵略性屬性的新媒體平臺，有能力把外部的新媒體內(nèi)容資源、應(yīng)用資源作為自己網(wǎng)站的一個外延行為節(jié)點，把各自孤立的新媒體主體融合成更大的平臺，而自身始終居于這個平臺的中心，具有擴張性和侵略性的平臺，其未來的平臺容量將更大。（4）平臺實用性和盈利能力新媒體平臺的最終落腳點，是擺脫平臺積累的燒錢階段，形成能夠支撐盈利的商業(yè)模式，這也是蘋果、亞馬遜平臺相比安卓平臺的優(yōu)勢所在，前者能以其廣泛的實用性和清晰的商業(yè)模式，迅速成為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)應(yīng)用最廣泛、贏利能力最強、成長性最好的領(lǐng)軍型企業(yè)。整體判斷，移動互聯(lián)網(wǎng)的成長仍將以平臺化打造為依托，只有建立了平臺化運作機制的移動互聯(lián)網(wǎng)才將完成真正意義的產(chǎn)業(yè)格局構(gòu)建，而與傳統(tǒng)PC互聯(lián)網(wǎng)的趨勢類似，移動互聯(lián)網(wǎng)平臺入口資源將集中于少數(shù)的產(chǎn)業(yè)巨頭。三、內(nèi)容為王：APP應(yīng)用改變移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)1、內(nèi)容與用戶體驗在移動狀態(tài)下的升華仍是產(chǎn)業(yè)價值源泉龐大的平臺和入口最終要對應(yīng)到用戶可消費的內(nèi)容，移動互聯(lián)網(wǎng)條件下，可數(shù)字、可壓縮、可轉(zhuǎn)換的各類內(nèi)容應(yīng)用將用于滿足用戶多重體驗需求，音樂、游戲、視頻、閱讀、動漫等各項內(nèi)容，將通過各項應(yīng)用服務(wù)，滿足用戶即時化、個性化、多重化的用戶體驗和需求。用戶體驗的多重需求，進一步推動內(nèi)容應(yīng)用的豐富多彩。用戶對視聽、閱讀、互動、分享等服務(wù)要求的多樣性，是各項內(nèi)容應(yīng)用多元化的根本推動力。移動網(wǎng)絡(luò)的寬頻化、即時化、個性化，終端的智能化，服務(wù)的云端化只是為內(nèi)容應(yīng)用提供了網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)基礎(chǔ)。我們認為，用戶日益增長的內(nèi)容和相關(guān)應(yīng)用需求，是移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的根本推動力，也是各類商業(yè)模式應(yīng)用的生存基礎(chǔ)，沒用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的客戶端和應(yīng)用只是可移動的電子垃圾場，反之，傳統(tǒng)媒體、PC互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的媒體和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)者，仍將成為產(chǎn)業(yè)價值的重要分享者。2、APP應(yīng)用改變移動互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)生態(tài)移動互聯(lián)網(wǎng)早期生態(tài)基本以運營商平臺為主導，但隨著智能終端的快速增長和網(wǎng)絡(luò)速度的改善以及用戶使用習慣的改變，移動互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在悄然改變。智能操作系統(tǒng)的成熟以及APPSTORE、各類安卓應(yīng)用商店、助手等產(chǎn)品的普及使上網(wǎng)模式迅速從WAP、WEB瀏覽階段進入應(yīng)用化階段，而第三方應(yīng)用的的普及將逐步豐富移動互聯(lián)網(wǎng)的用內(nèi)容、戶體驗?zāi)Ｊ胶蜕虡I(yè)模式。從目前的情況看，移動新聞媒體、游戲應(yīng)用、電商應(yīng)用、生活服務(wù)類應(yīng)用的發(fā)展和普及直接催生了移動互聯(lián)網(wǎng)細分領(lǐng)域市場規(guī)模的爆發(fā)式增長?；趯σ苿踊ヂ?lián)網(wǎng)內(nèi)容為王格局的基本判斷，我們認為移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在強大的入口平臺集中化趨勢之外，優(yōu)秀的新聞內(nèi)容供應(yīng)商、游戲廠商、視頻內(nèi)容生產(chǎn)者、移動電商將在細分領(lǐng)域分享足夠多的利益，從這一角度看，細分市場的利益格局仍呈現(xiàn)碎片化狀態(tài)，產(chǎn)品和用戶體驗的核心優(yōu)勢將決定細分領(lǐng)域的贏家。四、商業(yè)模式：短期運營商，長期OTT1、移動互聯(lián)網(wǎng)將以多出口的平臺流量變現(xiàn)模式為核心我們判斷，移動互聯(lián)網(wǎng)的核心盈利模式，就是充分利用平臺，發(fā)揮長尾效應(yīng)，把個性化和小眾化的用戶吸引到平臺上來，再通過多出口的平臺流量變現(xiàn)模式實現(xiàn)盈利。首先，傳統(tǒng)媒體獲得每個新用戶的邊際成本雖然也在降低，但是仍然較高，導致其難以無限制地擴張用戶群，也無法搭建巨型平臺；而移動互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的新媒體在前期投入之后，獲得每個新用戶的邊際成本趨向于零，這就使其能夠無限制地擴張其用戶群，進而搭建巨型信息服務(wù)平臺。其次，傳統(tǒng)媒體第一次售賣一般是虧損的，而新媒體可以在平臺上直接實現(xiàn)盈利。以上兩點是我們看好未來移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式將成功構(gòu)建新價值的核心原因。具體來看，我們判斷的移動互聯(lián)網(wǎng)主要盈利模式及機會如下：2、短期內(nèi)運營商平臺主導的移動增值業(yè)務(wù)仍具有巨大的優(yōu)勢市場已充分意識到APP應(yīng)用、新的支付手段為移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來的新的商業(yè)模式和前景，但我們認為，電信運營商平臺驅(qū)動的移動增值業(yè)務(wù)短期內(nèi)仍將具有巨大的先發(fā)優(yōu)勢，運營商主導的平臺仍將是可預(yù)期的時間內(nèi)最具盈利增長能力的平臺。運營商平臺覆蓋11億用戶，遠超其他第三方平臺。從平臺用戶數(shù)量看，截至2023年1月移動、聯(lián)通、電信合計擁有用戶11.21億戶，該數(shù)量遠超目前的任何一個第三方移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和用戶平臺。運營商多年發(fā)展積累大量的用戶，運營商之間的競爭是存量競爭，不影響用戶總規(guī)模，這樣的總規(guī)模對任何一個移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品開發(fā)者都具有巨大的吸引力。同時，隨著3G業(yè)務(wù)發(fā)展，用戶端網(wǎng)速提升，運營商平臺的用戶將更具價值，早期終移動主導移動增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域，聯(lián)通、電信份額偏低，隨著3G發(fā)展，聯(lián)通、電信已高調(diào)介入新興移動增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域，未來市場增量空間巨大。運營商平臺支付手段成熟，移動增值市場規(guī)模仍在高速成長期。從移動支付手段看，運營商平臺主導的短信支付、移動話費支付仍是最為成熟的移動互聯(lián)網(wǎng)支付手段，付費+SP、CP分成的商業(yè)模式已經(jīng)具備用戶基礎(chǔ)，相比第三方市場尚未完全明晰的的廣告模式盈利能力更強，對第三方移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品開發(fā)者的吸引力更大。同時，隨著語音、短信業(yè)務(wù)下滑，移動數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)已成為運營商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。近期三大運營商紛紛成立移動互聯(lián)網(wǎng)公司、基地及視頻、音樂、游戲等一系列獨立公司和基地，顯示其在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域堅定發(fā)展的決心，從效果看，閱讀、視頻、游戲等基地增值業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，運營商增值業(yè)務(wù)仍處于高速發(fā)展期，運營商主導的平臺仍將是可預(yù)期的時間內(nèi)最具盈利增長能力的平臺。3、移動支付瓶頸突破后商業(yè)模式壁壘將打破，OTT將成為主流移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期主流支付模式為運營商平臺上的短信支付，2023年，中國第三方移動支付正式進入監(jiān)管時代，經(jīng)濟及政策地位的確立為第三方支付帶來了更多的合作伙伴和發(fā)展機遇，以銀聯(lián)支付、支付寶、財付通為代表的第三方遠端支付進入快速發(fā)展階段，2023年支付規(guī)模已經(jīng)超過短信，在移動互聯(lián)網(wǎng)市場整體爆發(fā)的情況下，移動遠程支付正快速進入高速成長期。我們認為，移動支付瓶頸突破后，以運營商為主體的商業(yè)模式壁壘將被打破，第三方的游戲、視頻、閱讀、音樂等娛樂應(yīng)用以及社交類、生活服務(wù)類應(yīng)用將大規(guī)模增加，市場參與者數(shù)量、參與熱情、產(chǎn)品研發(fā)能力將得到充分釋放，新的商業(yè)模式將為行業(yè)帶來巨大的增量空間。同時，短信支付以其較低的使用門檻和成熟的技術(shù)產(chǎn)品有望在銀行及運營商的共同努力仍然保持穩(wěn)定的生命力和盈利能力。4、移動游戲?qū)⒙氏瘸蔀橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)金礦從目前的趨勢判斷，我們認為移動游戲?qū)⒙氏瘸蔀橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)金礦。因功能機轉(zhuǎn)智能機趨勢明顯，在終端、游戲類型的切換期下，運營商傳統(tǒng)運營的功能機游戲2023-2023年收入增長相對緩慢。但我們認為，移動游戲契合了移動用戶碎片化時間娛樂的需求，其商業(yè)模式可給予PC互聯(lián)網(wǎng)復制，相對成熟，未來伴隨智能終端的進一步滲透，智能將游戲高速增長，與目前的PC互聯(lián)網(wǎng)格局類似，游戲?qū)⒊蔀橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)率先掘金的領(lǐng)域且長期占據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)市場價值的制高點。五、投資脈絡(luò)：優(yōu)質(zhì)平臺依托+優(yōu)秀內(nèi)容生產(chǎn)者+成熟商業(yè)模式基于對移動互聯(lián)網(wǎng)投資機會的分析判斷，我們認為自身具備優(yōu)質(zhì)平臺潛力或可依托優(yōu)質(zhì)平臺的公司、優(yōu)秀的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品內(nèi)容生產(chǎn)者、具有成熟的移動互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式和變現(xiàn)能力的公司將成為投資首選，我們具體推薦的重點投資標的如下：1、順網(wǎng)科技（600633）公司在PC網(wǎng)吧平臺領(lǐng)域已建立絕對優(yōu)勢，50以上%的市場份額建立的用戶積累優(yōu)勢將通過新的貨幣化渠道釋放；端游、頁游產(chǎn)業(yè)競爭加劇，廠商推廣投放增加短期將直接拉升公司業(yè)績；公司近期發(fā)布“云海平臺”、瀏覽器等產(chǎn)品，貨幣化渠道由網(wǎng)吧向全網(wǎng)用戶遷移，未來成長空間巨大。從移動互聯(lián)網(wǎng)角度，公司的用戶平臺具有天然壁壘，向移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域遷移其用戶平臺具有天然優(yōu)勢。2、人民網(wǎng)（603000）政策性媒介基因帶來的不可復制的新聞采編權(quán)及深度策劃能力將使其成為未來PC互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域獨特的新聞內(nèi)容生產(chǎn)者；市場化運營將催生公司逐步增強的流量導入能力和高端受眾影響力；核心資源的基礎(chǔ)上，首頁與子版塊、主版與地方板塊、廣告與輿情、無線業(yè)務(wù)形成的協(xié)同效應(yīng)以及由此帶來的渠道、客戶拓展能力和價值變現(xiàn)能力。從移動互聯(lián)網(wǎng)角度分析，公司的新聞內(nèi)容優(yōu)勢和與運營商平臺的深度合作關(guān)系將使其短期內(nèi)在移動增值領(lǐng)域具備極高的業(yè)績成長能力。3、掌趣科技（300315）公司是國內(nèi)首屈一指的游戲開發(fā)商、運營商，從傳統(tǒng)功能機領(lǐng)域向智能游戲領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型順利，公司游戲運營渠道資源豐富，隨著石器時代OL等游戲成功打開局面，未來有望成為游戲領(lǐng)域的早期最大受益者之一；公司成功并購動網(wǎng)先鋒后，已具備頁游領(lǐng)域的領(lǐng)先研發(fā)、運營能力，未來有望與手游形成協(xié)同效應(yīng)，打造多端互動的網(wǎng)絡(luò)游戲廠商，在業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平上實現(xiàn)突破；公司的外延并購思路清晰，借力率先登陸資本市場的優(yōu)勢，未來存在持續(xù)通過并購優(yōu)秀團隊、優(yōu)質(zhì)渠道實現(xiàn)高速成長的可能性。

2023年電子行業(yè)分析報告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤 3（2）細分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊 5（2）國內(nèi)半導體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機遇 7三、智能移動終端 91、移動支付NFC成為亮點 92、指紋識別將成為智能機主流配置 103、天線元器件單機配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風，體感游戲機大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；脚_化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊觀察全球范圍半導體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導體行業(yè)上游開始復蘇，這是整個行業(yè)復蘇的一個標志。8月份北美半導體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個百分點；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個百分點。其中顯示器件板塊復蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個百分點，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機遇我們認為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要支柱，在未來相當長的一段時間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個重要目標產(chǎn)業(yè)，也是信息消費領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國家在未來將會投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺向中國轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設(shè)計、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運作領(lǐng)域進軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進取精神上都要比韓國和臺灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費者可支配收入提升，以及借貸消費理念的普及度增加，都將帶來消費升級需求。而企業(yè)的技術(shù)升級帶來的全新的消費產(chǎn)品和消費體驗，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動電子行業(yè)市場規(guī)模的擴大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認為，電子板塊孕育著新的機會，這些機會集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運用上，特別是那些實用性強，消費體驗好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機會。三、智能移動終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機和xPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，全球智能手機的滲透率已經(jīng)達到較高水平，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機的行業(yè)機會將會集中在相關(guān)零部件的升級和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場。我們認為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動支付NFC成為亮點2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標配。例如，HTCnewone成為NFC新機，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機型的支持使移動支付NFC模塊成為亮點。NFC是近場移動支付的一種，相對于藍牙，紅外線，WIFI等其他近場技術(shù)，NFC（近距離射頻無線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機出貨量的不斷增加，我們預(yù)計國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈梳理如下：2、指紋識別將成為智能機主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費者的使用反饋上來看，這項新功能獲得了極高的評價。我們認為，由于蘋果的領(lǐng)導效應(yīng)，指紋識別功能未來會逐步成為智能手機配置的主流。雖然指紋識別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運用于智能手機領(lǐng)域需要更精細化的設(shè)計和封裝技術(shù)，目前國際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機的零部件封測領(lǐng)域，產(chǎn)能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導致對于該封測技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應(yīng)技術(shù)開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設(shè)計，蘋果在臺積電投片，再由精材科技進行封裝，然后由日月光進行打線和SiP。我們預(yù)計2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級和移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步，用戶對手機網(wǎng)絡(luò)功能越來越青睞，多媒體手機日趨流行，手機無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁撸謾C開始向智能化方向發(fā)展。手機已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標準配置或者備選配置。手機由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機電視天線、FM收音機，NFC天線等多個天線，單臺手機配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進步也使這樣的多天線設(shè)計成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導致天線單價大幅提升以及單機天線使用量以及移動互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴大。2021年全球移動終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計2021年全球移動終端天線市場容量將超過50億支，移動終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費諾，臺灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機和XPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術(shù)提升帶來的客戶體驗的提升，新興智能終端的需求將會迎來爆發(fā)性增長，進而可能繼續(xù)引導下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點認為，與智能手機產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風，體感游戲機大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務(wù)中心，推進公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機的期待和關(guān)注。2000年6月，國務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項治理的意見》，開始了針對國內(nèi)游戲機市場的治理工作?！兑庖姟芬?guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動。”過去幾年，世界主要游戲機生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機禁令的解除工作一直未能取得實質(zhì)進展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺，則意味著我國長達13年的游戲機禁售規(guī)定或?qū)⒔獬?。有業(yè)內(nèi)分析人士則認為，這是“游戲機禁令”的一次松動，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機市場可以平移到整個中國。因此未來大陸游戲機行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學組件供貨商，公司在Sony游戲機新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機會。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計方案安全防范技術(shù)、自動控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國城鎮(zhèn)化進程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相關(guān)部門政府發(fā)布了《關(guān)于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見》，為旨在推動信息化和智能化城市發(fā)展，鼓勵大力發(fā)展寬帶普及、寬帶提速，加快推動信息消費產(chǎn)業(yè)，這都為智能家居、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。未來智能家居將會走進千家萬戶，成為中高端住宅的標準配置。目前，智能家居產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爭奪的最后一塊處女地。國際資本市場上，微軟、谷歌、蘋果積極競購科技公司R2工作室，爭奪智能家居領(lǐng)域領(lǐng)導地位。國內(nèi)市場上，新浪微博率先與海信合作，涉足智能家居產(chǎn)業(yè)；騰訊和小米業(yè)已先后開展智能家居控制中心業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)巨頭進入智能家居產(chǎn)業(yè)，搶奪智能家居入口，有利于加快智能家居產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品線的豐富，激發(fā)消費需求，進而推動智能家居產(chǎn)業(yè)更快的普及。我們看好智能家居在未來的發(fā)展前景。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈梳理如下：六、安防行業(yè)1、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求我國是全球安防領(lǐng)域增長速度最快的市場之一，“十四五”期間我國安防視頻監(jiān)控市場保持了年均20%以上的增長速度，“十四五”期間預(yù)計平均復合增速也在15%-20%之間，行業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長。伴隨著我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的持續(xù)推進，以及政府對平安城市、智慧城市建設(shè)