投資學(xué)期末知識(shí)點(diǎn)

投資學(xué)期末知識(shí)點(diǎn)第一章一、投資指一定經(jīng)濟(jì)主體為了獲取預(yù)期不確定的效益而將現(xiàn)期的一定收入轉(zhuǎn)化為資本或資產(chǎn)二、產(chǎn)業(yè)投資是指為獲取預(yù)期收益，以貨幣購(gòu)買生產(chǎn)要素，而從將貨幣收入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本，形成固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。三、證券投資一定的投資主體為了獲取預(yù)期的不確定收益購(gòu)買資本證券，以形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。四、直接投資投資者直接開廠設(shè)店從事經(jīng)營(yíng)，或者投資購(gòu)買企業(yè)相當(dāng)數(shù)量的股份，從而對(duì)該企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)上的控制權(quán)。五、間接投資指投資者購(gòu)買企業(yè)的股票，政府或企業(yè)債券，發(fā)放長(zhǎng)期貸款而不直接參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。六、證券投資與產(chǎn)業(yè)投資的關(guān)系有著共同的本質(zhì)屬性是可供選擇的兩種基本投資方式相互轉(zhuǎn)化，相互依存相互影響，相互制約七、直接投資與間接投資的主要區(qū)別直接投資與間接投資同屬于投資者對(duì)預(yù)期能帶來收益的資產(chǎn)的購(gòu)買行為，但二者有著實(shí)質(zhì)性的區(qū)別：直接投資是資金所有者和資金使用者的合一，是資產(chǎn)所有權(quán)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的統(tǒng)一運(yùn)動(dòng)，一般是生產(chǎn)事業(yè)，會(huì)形成實(shí)物資產(chǎn);而間接投資是資金所有者和資金使用者的分解，是資產(chǎn)所有權(quán)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離運(yùn)動(dòng)，投資者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)及其經(jīng)營(yíng)沒有直接的所有權(quán)和控制權(quán)，其目的只是為了取得其資本收益或保值。第二章一、在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府投資職能有哪些1.均衡社會(huì)投資政府發(fā)揮宏觀調(diào)控作用。2.政府投資對(duì)調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)社會(huì)投資方向起著重要作用。3.為社會(huì)民間投資創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。4.支持地區(qū)內(nèi)國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目時(shí)建設(shè)。二、我國(guó)應(yīng)如何進(jìn)一步完善投資體制推進(jìn)投資主體多元化構(gòu)建有效的投資激勵(lì)與約束機(jī)制發(fā)展和完善資本市場(chǎng)完善投資監(jiān)管制度完善投資宏觀調(diào)控體系第三章一、股票的性質(zhì)，形式，種類性質(zhì)：股票是股份公司發(fā)給股東，證明其對(duì)公司資產(chǎn)所有權(quán)的憑證形式：記名股票與無(wú)記名股票面額股票與無(wú)面額股票有形股票與無(wú)形股票種類：根據(jù)股東權(quán)益的差異，股票可分為普通股票和特殊股票（普通股優(yōu)先股后配股混合股）根據(jù)股東身份不同，股票分為國(guó)有股、法人股、個(gè)人股和外資股根據(jù)發(fā)行和上市地區(qū)不同，股票分為人民幣普通股和特種股按股票是否進(jìn)入交易市場(chǎng)，分為流通股和不流通股按股票在市場(chǎng)的表現(xiàn)分為熱門股、冷門股、領(lǐng)導(dǎo)股按股票是否除權(quán)除息分為含權(quán)股和除權(quán)股按股票獲悉多寡分為高息股、低息股和無(wú)息股按股票流通受限與否分為有限售條件股和無(wú)限售條件股二、債券的性質(zhì)，形式，種類性質(zhì)：債務(wù)人在收到債權(quán)人所提供的信用資金后，向其出具的承諾按一定利率和日期支付利息，并在特定期限償還本金的債務(wù)證書。形式：種類：按發(fā)行主體不同，分為政府債券，金融債券，公司債券按本金償還方式不同，可將債券分為到期還本債券，償債基金債券，分期償還債券和通知償還債券按付息方式不同，可將債券分為有息債券，無(wú)息債券，分期付息債券和一次付息債券，固定利息債券和浮動(dòng)利息債券按債券券面形態(tài)，可將債券分為實(shí)物債券，憑證式債券，記賬式債券按有無(wú)抵押擔(dān)保條件，可將債券分為抵押債券，有擔(dān)保債券和信用債券按還本付息期限的長(zhǎng)短，分為短期，中期和長(zhǎng)期債券按是否能上市交易，分為可上市債券和非上市債券按與股票的類似性，分為收益公司債，分紅公司債，附認(rèn)股權(quán)公司債，可轉(zhuǎn)換公司債三、股票、債券的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系：兩者同屬于有價(jià)資本證券，都代表發(fā)行者與投資者之間的一種契約關(guān)系。對(duì)于發(fā)行者來說，都為了籌集資金對(duì)于投資者來說，都為了獲取效益區(qū)別：權(quán)利不同，目的不同，風(fēng)險(xiǎn)程度不同，獲利能力不同，期限不同四、證券投資有哪些作用1、企業(yè)：證券投資是股份有限公司建立的基礎(chǔ)證券投資的數(shù)量影響企業(yè)的規(guī)模證券投資影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)2、宏觀經(jīng)濟(jì)：實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)向?qū)崢I(yè)投資的轉(zhuǎn)化，可促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受資本市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，可以優(yōu)化資本配置影響貨幣市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的平衡，促進(jìn)宏觀調(diào)控方式轉(zhuǎn)換第四章一、證券一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)系及區(qū)別有哪些一級(jí)市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是交易市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格決定一級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格。二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)關(guān)系密切，既相互依存，又相互制約。一級(jí)市場(chǎng)所提供的證券及其發(fā)行的種類，數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級(jí)市場(chǎng)上流通證券的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級(jí)市場(chǎng)作為證券買賣的場(chǎng)所，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)起著積極的推動(dòng)作用。二、證券交易所的作用和組織形式作用：證券交易所作為證券集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)中價(jià)組織者，又處于一級(jí)監(jiān)管地位，本身不參加證券交易，其主要功能是：1、為投資者提供有序的證券集中競(jìng)價(jià)交易場(chǎng)所，投資者可以借此將證券轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，保證證券持續(xù)的流通。2、采用集中、公開的競(jìng)價(jià)方式達(dá)成交易，形成公平交易價(jià)格。3、吸引投資，為企業(yè)發(fā)展提供所需資金。4、每天公布交易行情，充分披露上市公司的信息，引導(dǎo)投資的合理流向。5、依照法律、行政法規(guī)賦予的職責(zé)，維護(hù)證券交易秩序，為證券交易公開、公平、公正創(chuàng)造條件。組織形式：根據(jù)《證券法》的規(guī)定，我國(guó)的證券交易所采用會(huì)員制。證券所的積累歸會(huì)員所有，其權(quán)益由會(huì)員共同享有，在其存續(xù)期間，不得將其積累分配給會(huì)員。三、股價(jià)平均數(shù)計(jì)算方法（63頁(yè)）簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)加權(quán)平均數(shù)修正股價(jià)平均數(shù)四、證券發(fā)行制度（注冊(cè)制）國(guó)家：美國(guó)除得到特別豁免之外，每個(gè)向公眾發(fā)行證券的法人都應(yīng)當(dāng)向聯(lián)邦證券交易委員會(huì)呈交材料注冊(cè)登記。注冊(cè)生效后，才能通過承銷人公開發(fā)行證券。五、核準(zhǔn)制國(guó)家：英國(guó)證券發(fā)行必須具備法律規(guī)定的若干條件，經(jīng)有關(guān)機(jī)構(gòu)審查合格并許可后才能發(fā)行證券。六、審批制中國(guó)2000年以前中央政府對(duì)部門和地方政府下達(dá)公開發(fā)行股票控制規(guī)模指標(biāo)，地方企業(yè)公開發(fā)行股票由所在地的省級(jí)政府或計(jì)劃單列市政府在國(guó)家下達(dá)該地的規(guī)模內(nèi)審批中央企業(yè)由其主管部門在國(guó)家下達(dá)給部門的規(guī)模內(nèi)審批被批準(zhǔn)的發(fā)行申請(qǐng)交證監(jiān)會(huì)進(jìn)行資格復(fù)審后，由證券交易所發(fā)行上市委員會(huì)審核批準(zhǔn)，報(bào)證監(jiān)會(huì)備案，15日內(nèi)無(wú)異議即可發(fā)行。七、證券交易制度（做市商制度）也稱報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易制度，以做市商報(bào)價(jià)形成證券交易價(jià)格并通過做市商實(shí)現(xiàn)證券交易的制度。八、競(jìng)價(jià)制度指令（委托）驅(qū)動(dòng)交易制度，指以投資者或股票持有者競(jìng)價(jià)形成證券交易價(jià)格并由投資者與股票持有者通過經(jīng)紀(jì)人直接完成證券交易制度。第五章一、即期利率債券持有人在債權(quán)到期后獲得的一次性支付的所得收益與本金的比率二、遠(yuǎn)期利率隱含在給定的即期利率中從未來的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率三、到期收益率投資購(gòu)買國(guó)債的內(nèi)部收益率，即可以使投資購(gòu)買國(guó)債獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率四、收益率曲線描述國(guó)債到期收益與其償還期之間函數(shù)關(guān)系的曲線五、證券收入資本化理論與市場(chǎng)供求決定這兩種利率理論的主要區(qū)別是什么六、即期利率、遠(yuǎn)期利率和到期收益率的區(qū)別和聯(lián)系1.即期利率是指?jìng)泵嫠鶚?biāo)明的利率或購(gòu)買債券時(shí)所獲得的折價(jià)收益與債券面值的比率。2.遠(yuǎn)期利率是指隱含在給定的即期利率中未來的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率。3.到期收益率是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期收取的全部利息。區(qū)別：所指的時(shí)段不同。聯(lián)系：即期利率不僅由當(dāng)期的貨幣供求決定，也一定程度上受遠(yuǎn)期估值的影響。而遠(yuǎn)期會(huì)受到即期利率極大影響，甚至直接由即期利率決定。七、研究利率期限結(jié)構(gòu)的意義由于利率期限結(jié)構(gòu)具有基準(zhǔn)利率的作用，其對(duì)債券市場(chǎng)甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行系統(tǒng)都具有重要的指導(dǎo)作用，對(duì)于金融活動(dòng)中和金融影響下的每個(gè)個(gè)體意義重大。在金融研究領(lǐng)域，利率期限結(jié)構(gòu)是資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、保值和風(fēng)險(xiǎn)管理研究的基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域，市場(chǎng)機(jī)制下的利率作為資本供求均衡下的資本價(jià)格，對(duì)資本市場(chǎng)資本配置功能實(shí)現(xiàn)具有重要作用，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)。反過來，利率期限結(jié)構(gòu)也是對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行態(tài)勢(shì)的一個(gè)直接反映。因此，對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行識(shí)別具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。八、比較分析無(wú)偏差預(yù)期理論、流動(dòng)性偏好理論和市場(chǎng)分割理論1、無(wú)偏預(yù)期理論：認(rèn)為在市場(chǎng)均衡條件下，遠(yuǎn)期利率代表了對(duì)市場(chǎng)未來時(shí)期的即期利率的預(yù)期。1）向上傾斜的收益率曲線意味著市場(chǎng)預(yù)期未來的短期利率會(huì)上升。2）向下傾斜的收益率曲線是市場(chǎng)預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降。3）水平型收益率曲線是市場(chǎng)預(yù)期未來的短期利率將保持穩(wěn)定。4）峰型的收益率曲線則是市場(chǎng)預(yù)期較近的一段時(shí)期短期利率會(huì)上升，而在較遠(yuǎn)的將來，市場(chǎng)預(yù)期的短期利率將會(huì)下降。2、流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為：投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，由于債券的期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此，在其它條件相同的情況下，投資者偏好期限更短的債券。流動(dòng)性偏好理論對(duì)收益率曲線的解釋1）水平型收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降，且下降幅度恰等于流動(dòng)性報(bào)酬。2）向下傾斜的收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降，下降幅度比無(wú)偏預(yù)期理論更大。3）向上傾斜的收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來的短期利率既可能上升、也可能不變。3、市場(chǎng)分割理論認(rèn)為：由于法律制度、文化心理、投資偏好的不同，投資者會(huì)比較固定地投資于某一期限的債券，這就形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場(chǎng)。即期利率水平完全由各個(gè)期限的市場(chǎng)上的供求力量決定，單個(gè)市場(chǎng)上的利率變化不會(huì)對(duì)其它市場(chǎng)上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。即使投資于其它期限的市場(chǎng)收益率可能會(huì)更高，但市場(chǎng)上的交易者不會(huì)轉(zhuǎn)而投資于其它市場(chǎng)。市場(chǎng)分割理論對(duì)收益率曲線的解釋：1）向下傾斜的收益率曲線：短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平高于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平；2）向上傾斜的收益率曲線：短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平低于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平；3）峰型收益率曲線：中期債券收益率最高；第六章一、馬克維茨模型的基本假設(shè)1、證券收益具有不確定性2、證券收益之間具有相關(guān)性3、投資者都遵守主宰原則4、投資者都是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡著5、證券投資組合降低的程度與組合證券的數(shù)目相關(guān)二、馬克維茨模型中，決定資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是什么三、夏普模型的基本假設(shè)所有證券彼此不相關(guān)，即協(xié)防差位零。假定證券的收益率與某一個(gè)指標(biāo)間具有相關(guān)性。第七章一、證券市場(chǎng)線資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場(chǎng)線（SML），如圖所示。它主要用來說明投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度β系數(shù)之間的關(guān)系。SML揭示了市場(chǎng)上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。二、套利定價(jià)模型的基本假設(shè)1、投資者是收益的不滿足者，追求投資收益的最大化2、投資者是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡著，回避風(fēng)險(xiǎn)3、市場(chǎng)是完全的，交易成本為零4、投資者在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益率較高的證券；在同一收益水平下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的證券※三、因素模型與套利定價(jià)模型的區(qū)別四、套利定價(jià)模型相對(duì)于資產(chǎn)定價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)1、資產(chǎn)定價(jià)模型需要假設(shè)投資者為風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避者，且具有單調(diào)凹進(jìn)向上的無(wú)差異效用函數(shù)，且效用為收益率的函數(shù)，而套利定價(jià)模型無(wú)此需要2、資產(chǎn)定價(jià)模型要求每一位投資者對(duì)未來的看法必須一致，亦即必需有相同的預(yù)期，而套利定價(jià)模型不需要這種假設(shè)3、資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)市場(chǎng)沒有交易成本、稅收、甚至沒有通貨膨脹，而套利定價(jià)模型無(wú)此假設(shè)。第八章※一、資本紅利貼現(xiàn)模型是指用一定折現(xiàn)率或風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整率把未來一連串證券投資收入這算成為現(xiàn)在價(jià)值，并以此確定證券的內(nèi)在價(jià)值※二、經(jīng)濟(jì)附加值公司稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去全部資本成本后的凈值，經(jīng)濟(jì)附加值的大小取決于三個(gè)基本變量：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本總額、加權(quán)平均資本成本。三、何為收益資本化模型或股利貼現(xiàn)模型，其理論依據(jù)是什么1、定義是研究股票內(nèi)在價(jià)值的模型2、理論依據(jù)這種評(píng)價(jià)方法的根據(jù)是，如果你永遠(yuǎn)持有這個(gè)股票（比如你是這個(gè)公司的老板，自然要始終持有公司的股票），那么你逐年從公司獲得的股利的貼現(xiàn)值就是這個(gè)股票的價(jià)值。根據(jù)這個(gè)思想來評(píng)價(jià)股票的方法稱為股利貼現(xiàn)模型。四、市盈率模型是什么，他與股利貼現(xiàn)模型相比在投資評(píng)價(jià)中有何優(yōu)劣1、市盈率模型每股市值與每股稅后凈利潤(rùn)的比率，反映股票市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期稅后凈利潤(rùn)的關(guān)系。2、優(yōu)勢(shì)五、試述經(jīng)濟(jì)周期與股票價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系經(jīng)濟(jì)周期包括衰退、危機(jī)、復(fù)蘇和繁榮四個(gè)階段。1、在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股票價(jià)格會(huì)逐漸下跌；到危機(jī)時(shí)期，股價(jià)跌至最低點(diǎn)；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時(shí)，股價(jià)又會(huì)逐步上升；到繁榮時(shí)，股價(jià)則上漲至最高點(diǎn)。2、這種變動(dòng)的具體原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始衰退之后，企業(yè)的產(chǎn)品滯銷，利潤(rùn)相應(yīng)減少，促使企業(yè)減少產(chǎn)量，從而導(dǎo)致股息、紅利也隨之不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價(jià)格下跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活處于癱瘓狀況，大量的企業(yè)倒閉，股票持有者由于對(duì)形勢(shì)持悲觀態(tài)度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個(gè)股市價(jià)格大跌，市場(chǎng)處于蕭條和混亂之中。3、經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)過最低谷之后又出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，商品開始有一定的銷售量，企業(yè)又能開始給股東分發(fā)一些股息紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，于是紛紛購(gòu)買，使股價(jià)緩緩回升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)由復(fù)蘇達(dá)到繁榮階段時(shí)，企業(yè)的商品生產(chǎn)能力與產(chǎn)量大增，商品銷售狀況良好，企業(yè)開始大量盈利，股息、紅利相應(yīng)增多，股票價(jià)格上漲至最高點(diǎn)。六、試述市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與股票投資的行業(yè)選擇七、試述股票投資行業(yè)選擇應(yīng)考慮的主要因素第十章一、金融衍生工具由原生金融工具派生出來的，是以支付少量保證金而簽訂的遠(yuǎn)期合約或互換不同金融產(chǎn)品的交易合同。他的價(jià)格取決于股票，債券，貨幣，利率等原生性金融工具價(jià)格變動(dòng)。二、期權(quán)是指期權(quán)賣方在收到一定費(fèi)用之后，承諾給期權(quán)買方在一個(gè)特定的期限內(nèi)或特定的到期日以特定的價(jià)格從期權(quán)賣方購(gòu)買或賣給期權(quán)買方一定數(shù)量相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)的合約。三、期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、標(biāo)準(zhǔn)化的合約。一切成交的合約都要求買賣雙方在合同規(guī)定的交割期內(nèi)，按約定的價(jià)格買入或賣出規(guī)定數(shù)量的某種產(chǎn)品?！?、金融衍生工具的主要功能1.避險(xiǎn)保值金融衍生工具有助于投資者或儲(chǔ)蓄者認(rèn)識(shí)、分離各種風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成和正確定價(jià)，使他們能根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)的大小和自己的偏好更有效的配置資金，有時(shí)甚至可以根據(jù)客戶的特殊需要設(shè)計(jì)出特制的產(chǎn)品。衍生市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制主要通過套期保值交易發(fā)揮作用，通過風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者在兩個(gè)市場(chǎng)的相反操作來鎖定自己的利潤(rùn)。一般那些以適當(dāng)?shù)牡窒越鹑谘苌ぞ呓灰谆顒?dòng)來減少或消除某種基礎(chǔ)金融或商品的風(fēng)險(xiǎn)，目的在于犧牲一些資金(因?yàn)榻鹑谘苌ぞ呓灰仔枰欢ǖ馁M(fèi)用)以減少或消除風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人或企業(yè)稱為對(duì)沖保值者。此類主體的活動(dòng)是金融衍生市場(chǎng)較為主要的部分，也充分體現(xiàn)了該市場(chǎng)用于進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。2.投機(jī)與避險(xiǎn)保值正相反的是，投機(jī)的目的在于多承擔(dān)一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)去獲得高額收益。投機(jī)者利用金融衍生工具市場(chǎng)中保值者的頭寸并不恰好互相匹配對(duì)沖的機(jī)會(huì)，通過承擔(dān)保值者轉(zhuǎn)嫁出去的風(fēng)險(xiǎn)的方法，博取高額投機(jī)利潤(rùn)。還有一類主體是套利者，他們的目的與投機(jī)者差不多，但不同的是套利者尋找的是幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的獲利機(jī)會(huì)。由于金融衍生市場(chǎng)交易機(jī)制和衍生工具本身的特征，尤其是杠桿性、虛擬性特征，使投機(jī)功能得以發(fā)揮。可是，如果投機(jī)過剩的話，也可能造成市場(chǎng)內(nèi)不正常的價(jià)格震蕩，但正是投機(jī)者的存在才使得對(duì)沖保值者意欲回避和分散的風(fēng)險(xiǎn)有了承擔(dān)者，金融衍生工具市場(chǎng)才得以迅速完善和發(fā)展。3.價(jià)格發(fā)現(xiàn)如果以上兩點(diǎn)是金融衍生市場(chǎng)的內(nèi)部性功效，那價(jià)格發(fā)現(xiàn)則是金融衍生市場(chǎng)的外部性功效。在金融衍生工具的價(jià)格發(fā)現(xiàn)中，其中心環(huán)節(jié)是價(jià)格決定，這一環(huán)節(jié)是通過供給和需求雙方在公開喊價(jià)的交易所大廳(或電子交易屏幕)內(nèi)達(dá)成，所形成的價(jià)格又可能因價(jià)格自相關(guān)產(chǎn)生新的價(jià)格信息來指導(dǎo)金融衍生工具的供給和需求，從而影響下一期的價(jià)格決定。因?yàn)樵撌袌?chǎng)集中了各方面的市場(chǎng)參與者，帶來了成千上萬(wàn)種基礎(chǔ)資產(chǎn)的信息和市場(chǎng)預(yù)期，通過交易所內(nèi)類似拍賣方式的公開競(jìng)價(jià)形成一種市場(chǎng)均衡價(jià)格，這種價(jià)格不僅有指示性功能，而且有助于金融產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定。4.降低交易成本由于金融衍生工具具有以上功能，從而進(jìn)一步形成了降低社會(huì)交易成本的功效。市場(chǎng)參與者一方面可以利用金融衍生工具市場(chǎng)，減少以至消除最終產(chǎn)品市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又可以根據(jù)金融衍生工具市場(chǎng)所揭示的價(jià)格趨勢(shì)信息，指定經(jīng)營(yíng)策略，從而降低交易成本，增加經(jīng)營(yíng)的收益。同時(shí)，擁有不同目的的從事交易的參與者可以在市場(chǎng)交易中滿足自己的需求，最終形成雙贏的局面※五、常用的期權(quán)投資組合策略保護(hù)性看跌期權(quán)拋補(bǔ)的看漲期權(quán)同價(jià)對(duì)敲異價(jià)對(duì)敲第十一章一、證券投資組合管理：是指對(duì)投資進(jìn)行計(jì)劃分析調(diào)整和控制，從而將投資資金分配給若干不同的證券資產(chǎn)，如股票債券及證券衍生產(chǎn)品，形成合理的資產(chǎn)組合，以期實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的經(jīng)濟(jì)行為。二、資產(chǎn)組合指出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率與有效率風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合收益率之間的連線代表了各種風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者組合。三、構(gòu)建資產(chǎn)組合的意義最大限度的降低投資風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在投資者可以承受的范圍內(nèi)有效的證券組合管理可以提高投資的收益隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，證券投資組合管理具有越來越重要的意義四、證券資產(chǎn)組合的基本原則安全性流動(dòng)性收益性五、證券資產(chǎn)組合的基本步驟證券投資組合目標(biāo)的決定證券組合的構(gòu)建證券組合調(diào)整證券組合資產(chǎn)業(yè)績(jī)的評(píng)估六、證券資產(chǎn)組合的主要內(nèi)容及類型1、內(nèi)容：投資工具組合投資期限組合投資的區(qū)域組合2、類型：按投資目標(biāo)不同分類：避稅型投資組合，收入型投資組合，增長(zhǎng)型投資組合，收入-增長(zhǎng)型投資組合按投資管理風(fēng)格不同分類：積極型，消極型，混合型按組合分析的順序不同：自上而下的投資組合，自下而上的投資組合七、夏普系數(shù)法以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)的，其基本思想是以市場(chǎng)組合作為評(píng)估特定資產(chǎn)組合業(yè)績(jī)的參照系八、特雷諾系數(shù)法同樣是以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)的，和夏普系數(shù)法不同的是它以貝塔系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)度量的標(biāo)準(zhǔn)，它只考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。九、詹森系數(shù)是以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)的，他所表示的是投資組合的收益率與證券市場(chǎng)線上具有相同風(fēng)險(xiǎn)值的投資組合的收益率之差，或者說是特定投資組合的收益率與具有相同風(fēng)險(xiǎn)值的市場(chǎng)組合的收益率之差第十二章一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)長(zhǎng)期性，不可分性，固定性，專用性，異至性，不可逆性二、產(chǎn)業(yè)投資的作用產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)變化制約和影響企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)域分布制約和影響生產(chǎn)要素的區(qū)際流動(dòng)和生產(chǎn)力的布局產(chǎn)業(yè)投資的技術(shù)構(gòu)成制約和影響企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的技術(shù)水平產(chǎn)業(yè)投資的制度安排制約和影響企業(yè)制度和整個(gè)經(jīng)濟(jì)制度產(chǎn)業(yè)投資效益決定影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的效益三、產(chǎn)業(yè)投資與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系四、產(chǎn)業(yè)投資一般要經(jīng)過那些階段和環(huán)節(jié)階段：投資前期，投資期，投資回收期第十三章一、產(chǎn)業(yè)投資市場(chǎng)分析的意義二、產(chǎn)品市場(chǎng)需求的主要制約因素消費(fèi)偏好，收入水平，產(chǎn)品間的關(guān)聯(lián)，產(chǎn)品生命周期，價(jià)格水平，消費(fèi)者的預(yù)期心理狀態(tài)，耐用消費(fèi)品的更新需求三、企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的主要決定因素?cái)M建項(xiàng)目的產(chǎn)品性能，質(zhì)量，安全性，外觀設(shè)計(jì)同競(jìng)爭(zhēng)者的比較擬建項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)成本和價(jià)格與競(jìng)爭(zhēng)者的比較第十四章一、產(chǎn)業(yè)投資供給因素分析與市場(chǎng)分析的聯(lián)系與區(qū)別二、何為投資環(huán)境，投資硬環(huán)境與軟環(huán)境的決定因素主要有哪些投資環(huán)境：制約投資活動(dòng)的外部條件總和。三、在產(chǎn)業(yè)投資中，如何貫徹保護(hù)生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的原則第十五章一、單位生產(chǎn)能力投資系數(shù)法依據(jù)同類項(xiàng)目或相近項(xiàng)目投資的歷史資料，先計(jì)算單位生產(chǎn)能力建設(shè)所需投資額，再以單位生產(chǎn)能力投資額乘以擬建項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，并乘價(jià)格調(diào)整系數(shù)，即可得到擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算數(shù)二、生產(chǎn)能力指數(shù)法先依據(jù)同類項(xiàng)目投資額的歷史資料，計(jì)算出生產(chǎn)能力投資費(fèi)用指數(shù)，再依據(jù)擬建設(shè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和物價(jià)變動(dòng)情況計(jì)算其所需的投資額。三、主要部分投資比率估算法依據(jù)同類項(xiàng)目的歷史資料，計(jì)算出其主要部分占總投資的比率，再設(shè)法確定擬建項(xiàng)目主要部分的投資額，除以同類項(xiàng)目主要項(xiàng)目投資所占比率，即可求出擬建項(xiàng)目的投資總額四、主要部分投資系數(shù)估算法依據(jù)同類項(xiàng)目的歷史資料，分別確立主要部分投資如設(shè)備價(jià)值與其他各部分費(fèi)用的比率系數(shù)，然后再以擬建項(xiàng)目主要部分的投資額乘以其他各部分的系數(shù)，其總和即為擬建項(xiàng)目所需的投資總額。五、概算指標(biāo)估算法按擬建項(xiàng)目的單位工程，分別套用概算指標(biāo)，分別計(jì)算各單位工程的投資需要量，然后加總計(jì)算擬建項(xiàng)目所需投資總額。六、簡(jiǎn)單投資收益率，靜態(tài)投資回收期，動(dòng)態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值比率，內(nèi)部收益率，計(jì)算方法及優(yōu)缺點(diǎn)1、簡(jiǎn)單投資收益率：反映項(xiàng)目獲利能力的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，指項(xiàng)目正常年份的凈收益與總投資之比優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)單。考慮了整個(gè)投資收益年限內(nèi)的收益缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值2、靜態(tài)投資回收期：用項(xiàng)目投產(chǎn)后的凈收益率及折舊來收回原來的投資支出所需的時(shí)間，通常以年數(shù)表示。優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便，容易理解缺點(diǎn)：未考慮資金回首之后的情況，項(xiàng)目壽命期內(nèi)的總收益情況以及獲利能力。忽略了資金流入和流出的時(shí)間因素3、動(dòng)態(tài)投資回收期：按現(xiàn)值法計(jì)算的投資回收期優(yōu)點(diǎn)：考慮了現(xiàn)金流入和流出的時(shí)間因素缺點(diǎn)：計(jì)算較麻煩4、凈現(xiàn)值：在投資方案的整個(gè)壽命期內(nèi)，各年的凈現(xiàn)金流量按規(guī)定的貼現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)到基準(zhǔn)年的所有現(xiàn)值之和。優(yōu)點(diǎn)：考慮資金流出與流入的時(shí)間缺點(diǎn)：不能反映開發(fā)項(xiàng)目的獲利程序5、經(jīng)現(xiàn)值比率：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比值，即單位投資提供的凈現(xiàn)值數(shù)量6、內(nèi)部收益率：在投資方按整個(gè)壽命期內(nèi)，使各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率第十六章一、產(chǎn)業(yè)投資為什么要進(jìn)行不確定性分析二、產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：引起所有投資的收益都發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)（自然，利率，購(gòu)買力，政策法規(guī)，政治風(fēng)險(xiǎn)）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：僅引起單項(xiàng)投資的收益發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)2、外生性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)外生性風(fēng)險(xiǎn)：由企業(yè)外部因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)內(nèi)部因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?！?、敏感性分析的優(yōu)點(diǎn)與局限性如何優(yōu)點(diǎn)：提高項(xiàng)目決策的準(zhǔn)確度明確決定項(xiàng)目投資效益的關(guān)鍵因素，并在項(xiàng)目實(shí)施過程中對(duì)這些因素加以嚴(yán)密控制利于及早采取規(guī)避或減少風(fēng)險(xiǎn)損失的措施缺點(diǎn)：不確定因素的選擇及其變化幅度的確定帶有很大的主觀性，而且未能明確這些因素發(fā)生變動(dòng)的概率單因素的敏感分析總以假定其他因素不變?yōu)榍疤?，這個(gè)假定是簡(jiǎn)化敏感性分析的計(jì)算量所不可缺少的，但它客觀上人為割斷了各因素之間的相互關(guān)聯(lián)計(jì)算量很大※四、決策樹分析方法有哪些優(yōu)點(diǎn)將因果分析、時(shí)序分析、層次分析、概率分析融為一體，可以為決策者提供思考不確定因素的結(jié)構(gòu)形式，便于決策者理清各種方案，狀態(tài)，及其結(jié)果之間的因果，失序和層次關(guān)系，同時(shí)又可以將這些關(guān)系形象的表達(dá)出來，使人一目了然。五、什么是實(shí)物期權(quán)一種不確定性分析方法將企業(yè)擁有的投資機(jī)會(huì)即在未來某一時(shí)刻購(gòu)買某種資產(chǎn)的權(quán)利視為一種類似于金融看漲權(quán)的全責(zé)權(quán)，然后引入金融期權(quán)的思想和分析方法進(jìn)行不確定條件下的產(chǎn)業(yè)投資決策。第十七章一、進(jìn)行成本效益分析時(shí)，對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)成本效益項(xiàng)目要做哪些調(diào)整1、轉(zhuǎn)移支付指社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部政府與企業(yè)，企業(yè)與企業(yè)之間成本與收益的轉(zhuǎn)移需調(diào)整項(xiàng)目：稅收，補(bǔ)貼，利息2、內(nèi)部效應(yīng)與外部效應(yīng)內(nèi)部效應(yīng)：直接或間接由研究對(duì)象所得到的效應(yīng)（包括內(nèi)部成本和內(nèi)部效益）外部效應(yīng)：技術(shù)性外部效益和貨幣性外部效益3、直接效應(yīng)和間接效應(yīng)直接效應(yīng)：與項(xiàng)目直接相關(guān)的成本投入和實(shí)際產(chǎn)出價(jià)值的凈增加間接效應(yīng)：是一種外部效應(yīng)，包括項(xiàng)目引致的收益和項(xiàng)目產(chǎn)生的收益二、影子價(jià)格項(xiàng)目所創(chuàng)造和使用的產(chǎn)品的社會(huì)價(jià)值，它衡量邊際單位的產(chǎn)品對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)三、確定影子價(jià)格三種方法的異同1.線性規(guī)劃法：求一組非負(fù)變量，使其滿足約束條件，且使某個(gè)目標(biāo)函數(shù)取得極值（極大或極?。?。其中約束條件和目標(biāo)函數(shù)均是線性的。2.邊境價(jià)格法：以邊境價(jià)格作為確定影子價(jià)格的主要依據(jù)，邊境價(jià)格代表整個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換的可能性。（1）貿(mào)易物品：指直接或間接影響到國(guó)家進(jìn)口、出口的貨物，包括項(xiàng)目產(chǎn)出物中的直接出口、間接出口和替代出口的貨物。（2）非貿(mào)易物品：之不影響國(guó)家進(jìn)口和出口的物品，包括因自然屬性不能進(jìn)出口的物品；因運(yùn)輸費(fèi)用過高或其他條件限制不能進(jìn)出口的物品。（3）特殊投入物：主要指項(xiàng)目中使用的勞動(dòng)力和土地。勞動(dòng)力價(jià)格按其機(jī)會(huì)成本確定，土地的影子價(jià)格可以根據(jù)具體情況，分別采用收益還原法、市場(chǎng)比較法、剩余法、路線價(jià)法。3.經(jīng)濟(jì)理論法（對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格扭曲的物品）：首先分析完全競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格四、社會(huì)貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率原是用未到期的票據(jù)向銀行融通資金時(shí)，銀行扣取自貼現(xiàn)日至到期日之間的利息率。五、確定社會(huì)貼現(xiàn)率的三種方法的異同1、消費(fèi)增長(zhǎng)率確定方法：從社會(huì)角度對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)主要應(yīng)考慮項(xiàng)目對(duì)社會(huì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)2、資本邊際生產(chǎn)率法：對(duì)政府投資的合適貼現(xiàn)率是該國(guó)經(jīng)濟(jì)中的資本的邊際生產(chǎn)率3、比照市場(chǎng)利率法：政府投資的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)及居民投資相等第十八章一、簡(jiǎn)述投資與儲(chǔ)蓄的關(guān)系投資和儲(chǔ)蓄的決定離不開特定的經(jīng)濟(jì)條件。經(jīng)濟(jì)條件不同，投資于儲(chǔ)蓄的關(guān)系也不同。1、需求束縛經(jīng)濟(jì)投資決定儲(chǔ)蓄2、資源束縛經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄決定投資二、投資需求決定的凱恩斯模型、新古典模型、托賓模型、盧卡斯模型及實(shí)物期權(quán)模型有何異同凱恩斯模型：供給價(jià)格等于折成現(xiàn)值的預(yù)期收益新古典模型：假定沒有調(diào)整成本，因而資本存量的調(diào)整可以及時(shí)完成；沒有不確定性，預(yù)期變量和實(shí)現(xiàn)變量沒有差別；金融市場(chǎng)是完善的企業(yè)以不變的利率借貸；資本存量可以得到充分利用；資本和勞動(dòng)力是同質(zhì)的投入并產(chǎn)出同質(zhì)的產(chǎn)量。托賓模型：該理論把投資看做是資本的市場(chǎng)價(jià)值與他的重置價(jià)值的比率Q的正函數(shù)。盧卡斯模型：投資需求研究中的解釋變量包含三類：1.測(cè)量預(yù)期的未來去求的變量，包括銷售、利潤(rùn)、股價(jià)指數(shù)等2.測(cè)量以往決策對(duì)現(xiàn)在產(chǎn)生影響的變量，包含滯后的資本存量與投資率等3.測(cè)量目前市場(chǎng)機(jī)會(huì)的變量，包含利率、要素價(jià)格以及利潤(rùn)等實(shí)物期權(quán)模型：投資具有不可逆性，投資的機(jī)會(huì)價(jià)值類似與金融看漲期權(quán)的價(jià)值，不確定性降低了投資的最低水平第十九章一、投資乘數(shù)總投資增加所導(dǎo)致的收入增加的倍數(shù)。投資乘數(shù)取決于邊際儲(chǔ)蓄傾向和邊際消費(fèi)傾向，是邊際儲(chǔ)蓄傾向的倒數(shù)，與邊際儲(chǔ)蓄傾向成反方向變化，與邊際消費(fèi)傾向成正方向變化。投資乘數(shù)效應(yīng)：是在一些列假定條件下的理論值。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，由于受多種因素的制約，投資乘數(shù)的實(shí)際作用比其理論值低得多。而且，投資乘數(shù)作為一種有用的分析工具，其本身也是有局限的。二、加速原理對(duì)資本品的需求是一種引致需求，對(duì)產(chǎn)出量需求的變化會(huì)導(dǎo)致對(duì)資本存量需求的變化，從而引致投資。其作用是雙重的，既包括加速增加又包括加速減少。三、簡(jiǎn)述投資乘數(shù)作用的條件1、一國(guó)經(jīng)濟(jì)是在未達(dá)到充分就業(yè)的條件下運(yùn)行的2、必須有一定的存貨可以利用3、收入既分解為儲(chǔ)蓄，又分解為消費(fèi)4、投資的決定和儲(chǔ)蓄的決定互為獨(dú)立5、貨幣供應(yīng)適應(yīng)其需求的變化6、不考慮對(duì)外貿(mào)易和政府財(cái)政收支的影響7、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄水平完全由當(dāng)期收入水平?jīng)Q定8、投資數(shù)量和當(dāng)時(shí)的收入水平以及資本存量的規(guī)模無(wú)關(guān)四、簡(jiǎn)述投資加速原理發(fā)揮作用的條件經(jīng)濟(jì)要保持穩(wěn)定增