國(guó)民-現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理課件

第一章

引言1、概念存款貨幣銀行--在金融中介體系中，能夠創(chuàng)造存款貨幣的金融中介結(jié)構(gòu).商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存款、貸款、結(jié)算2、背景機(jī)構(gòu)投資者的興起，個(gè)人的資金有了更多的選擇，影響銀行的資金來(lái)源企業(yè)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，更多地依賴證券市場(chǎng)電子支付工具使支付系統(tǒng)經(jīng)營(yíng)權(quán)有銀行獨(dú)享開(kāi)始分散金融自由化和互聯(lián)網(wǎng)使銀行的特殊地位受到挑戰(zhàn)，行業(yè)界限越來(lái)越模糊。1860-1997年美國(guó)存款金融機(jī)構(gòu)的份額從89.2降到46.9%，金融市場(chǎng)從0到1/3.3、商業(yè)銀行制度將被取代：一個(gè)國(guó)際爭(zhēng)論貨幣市場(chǎng)基金：通過(guò)吸收各類投資者的零星資金，打破了銀行在貨幣市場(chǎng)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)和壟斷地位。*具有銀行存款特點(diǎn)（1）開(kāi)放式，可簽發(fā)支票（2）較高的安全性（3）獲取收益的方式相近（4）利息高于銀行（5)不用繳納存款準(zhǔn)備金，降低成本*貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、央行票據(jù)等短期有價(jià)證券。*波士頓大學(xué)博迪認(rèn)為“銀行系統(tǒng)在逐步消失，在競(jìng)爭(zhēng)作用下，它被一些滿足家庭需要的專業(yè)機(jī)構(gòu)所取代，比如說(shuō)貨幣市場(chǎng)基金和其他種類的共同基金”。*比爾蓋茨把銀行比喻為恐龍，認(rèn)為它們將被運(yùn)用高科技提供低成本的、類似的金融服務(wù)企業(yè)所替代。4、商業(yè)銀行“衰退”的影響*削弱了央行通過(guò)貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)的能力*增加了央行在危機(jī)中必須控制的風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模和復(fù)雜性*危害到主要依靠銀行取得貸款的中小企業(yè)*刺激商業(yè)銀行的合并并減少獲取傳統(tǒng)業(yè)務(wù)服務(wù)的機(jī)會(huì)*資產(chǎn)和存款從銀行體系流失，會(huì)形成一個(gè)更大風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品市場(chǎng)。5、銀行主導(dǎo)型和市場(chǎng)主導(dǎo)型*美國(guó)、英國(guó)的金融系統(tǒng)與法國(guó)、德國(guó)和日本截然不同—銀行的分散與集中*上市公司的股權(quán)（含直接和間接被家庭持有的）在美、英家庭資產(chǎn)組合中的重要性遠(yuǎn)比其他國(guó)家要大；公司治理方面，美、英有活躍的公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)，而法國(guó)、德國(guó)和日本則沒(méi)有敵意接管的可能性被認(rèn)為是約束管理者的手段，并獲得資本利得*銀行的監(jiān)管與敵意接管具有相同的外部監(jiān)督作用—透明和壓力*市場(chǎng)主導(dǎo)占上風(fēng)：競(jìng)爭(zhēng)性、效率高、信息暢通、交易成本低美國(guó)英國(guó)日本法國(guó)德國(guó)競(jìng)爭(zhēng)保險(xiǎn)（監(jiān)管）效率穩(wěn)定性公共信息私有信息存在“搭便車(chē)”行為不存在“搭便車(chē)”行為

（私人有很強(qiáng)的激勵(lì)去搜集信息）企業(yè)外部控制企業(yè)自治6、投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的比較*獲利性業(yè)務(wù):

（1）初級(jí)市場(chǎng)---證券承銷業(yè)務(wù),比如為企業(yè)做IPO.

（2）次級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)撮合---包括自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù).

（3）自有資金操作交易---包括投機(jī),套利等.

（4）公司重組---包括擴(kuò)大/縮小規(guī)模,所有權(quán)與控制等.

（5）其他獲利性業(yè)務(wù)---包括咨詢,投資管理,商人銀行,風(fēng)險(xiǎn)基金,顧問(wèn)業(yè)務(wù)等.

*支援性業(yè)務(wù):包括市場(chǎng)研究,清算服務(wù),信息資訊服務(wù)等.7、對(duì)商業(yè)銀行地位的認(rèn)識(shí)（1）新經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性：銀行看過(guò)去、市場(chǎng)看未來(lái)；穩(wěn)健與風(fēng)險(xiǎn)；高杠桿（2）銀行存在理由：交易成本和信息不對(duì)稱（3）技術(shù)化、專業(yè)化--參與成本（4)相互滲透和融合（5）我國(guó)的情況第二章

商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

第一節(jié)商業(yè)銀行的產(chǎn)生

一，近代銀行(17世紀(jì))(1)生存基礎(chǔ)不是社會(huì)化大生產(chǎn)的生產(chǎn)方式(2)存款對(duì)象主要是政府和封建貴族(3)存款帶有明顯高利貸性質(zhì)(4)銀行信用不利于社會(huì)再生產(chǎn)-規(guī)模二，現(xiàn)代銀行(17世紀(jì)末)

1,建立途徑(1)高利貸轉(zhuǎn)化(2)按照股份公司形式組建(主導(dǎo))—1694年英格蘭銀行2,標(biāo)志-股份制19世紀(jì)30年代第一次產(chǎn)業(yè)革命—競(jìng)爭(zhēng)和信用三,優(yōu)點(diǎn)(制度因素)

(1)客觀:人合到資合(2)廣泛吸收社會(huì)資金,規(guī)模大(3)分散風(fēng)險(xiǎn)(4)流動(dòng)性18世紀(jì)末到19世紀(jì)初,各資本主義國(guó)家普遍建立規(guī)模巨大的股份制銀行第二節(jié)商業(yè)銀行的類型與組織一,類型1、歷史沿革（1）1929年前--自然狀態(tài)、金屬本位、無(wú)法實(shí)施對(duì)貨幣的調(diào)節(jié)（2）1929年到1933年大危機(jī)（3）1933年后—美國(guó)銀行法2、職能分工型：分門(mén)別類、各有專司3、全能型利：降低銀行風(fēng)險(xiǎn)；增強(qiáng)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力；增加收益來(lái)源弊：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)增加（巴林銀行）；不利于提高經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管效率；不利于平等競(jìng)爭(zhēng)銀行為了維持與客戶的關(guān)系，認(rèn)購(gòu)和經(jīng)銷低質(zhì)量的股票，或?yàn)檎J(rèn)購(gòu)證券的客戶提供過(guò)量的貸款支持。4、各國(guó)情況*對(duì)銀行從事不動(dòng)產(chǎn)投資有限制*對(duì)銀行投資參股活動(dòng)有不同程度的限制（1）防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；（2）限制對(duì)所屬公司過(guò)度投資；（3）避免儲(chǔ)蓄向投資的過(guò)度轉(zhuǎn)化*金融控股公司制二、組織1,內(nèi)部:股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)*大銀行均為股份制*大股份制銀行一般均為上市公司：市值占比大；質(zhì)量好-績(jī)優(yōu)股、龍頭股*股東分布在全球（同時(shí)在幾國(guó)上市），機(jī)構(gòu)投資與私人投資各占一半，股權(quán)分散，最大股東持股一般不超過(guò)10%.*機(jī)構(gòu)投資者中，銀行相互持股明顯。*私人投資者中，員工持股占一半。2、外部:(1)獨(dú)家銀行制(單元銀行制度)：美國(guó)(2)總分行制：行政區(qū)劃(3)代理行制(4)銀行控股公司制（美國(guó)模式）控股公司持有一家或多家銀行的股份，有些控股公司下設(shè)多個(gè)子公司，通過(guò)這種安排解決銀行業(yè)發(fā)展中的兩個(gè)問(wèn)題：*規(guī)避跨洲設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的法律限制*通過(guò)設(shè)立子公司來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化第三節(jié)商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì)從20世紀(jì)90年代，銀行業(yè)發(fā)生了4大變化：1、放松管制：銀行業(yè)法律法規(guī)的變化：《TheRiegle-NealInterstateBankingandBranchingEfficiencyActof1994》：允許銀行跨州設(shè)立分行，成為實(shí)業(yè)控股公司的子公司《Gramm-leach-BlilegFinancialModemizationAct》1999，允許混業(yè)經(jīng)營(yíng)2、銀行業(yè)的合并和重組浪潮:競(jìng)爭(zhēng)與集中3、技術(shù)進(jìn)步：網(wǎng)絡(luò)4、賬面資本金的增加：《巴塞爾協(xié)議》金融創(chuàng)新融資證券化：銀團(tuán)貸款電子化第三章

商業(yè)銀行的負(fù)債第一節(jié)商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)1、活期存款與定期存款2、儲(chǔ)蓄存款3、存款的作用:基礎(chǔ)/規(guī)模/墨西哥金融危機(jī)4、影響存款的因素(1)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度;(2)利率水平:市場(chǎng)化;(3)銀行服務(wù)水平;(4)貸款便利;(5)資產(chǎn)規(guī)模與信譽(yù)5、核心存款核心存款和管理負(fù)債占到銀行資金的90%,其余10%主要是股權(quán)資本核心存款從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)籌集，比購(gòu)買(mǎi)的資金利息成本低，比“熱錢(qián)”或國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)或國(guó)際貨幣市場(chǎng)的資金更具有穩(wěn)定性。

第二節(jié)商業(yè)銀行借入資金和其他負(fù)債一,借入資金1、中央銀行:再貸款/再貼現(xiàn)2、同業(yè)拆借3、金融資產(chǎn)回購(gòu)4、發(fā)行金融債券二、其他負(fù)債三、管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集的、對(duì)利率敏感的不穩(wěn)定資金因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)，所以融資成本較高，容易出現(xiàn)波動(dòng)西方國(guó)家中小銀行多以核心資本為資產(chǎn)融資，而大銀行多以管理負(fù)債第三節(jié)商業(yè)銀行負(fù)債成本的分析與管理一、負(fù)債成本1、利息成本：（1）以不變利率計(jì)息（2）以可變利率計(jì)息市場(chǎng)條件下，供求關(guān)系決定資金價(jià)格2、營(yíng)業(yè)成本：管理費(fèi)用-服務(wù)成本（無(wú)息時(shí)）3、資金成本：包括利息在內(nèi)的花費(fèi)在吸收負(fù)債上的一切開(kāi)支。存款資金成本率=存款資金成本/存款資金總額4、可用資金成本：可實(shí)際用于貸款和投資的資金，是總的資金來(lái)源扣除應(yīng)交存的法定存款準(zhǔn)備金和必要的儲(chǔ)備金后的余額。即扣除庫(kù)存現(xiàn)金、在中央銀行存款、在聯(lián)行或往來(lái)行的存款以及現(xiàn)金項(xiàng)目之后的資金。可用資金率=可用資金/總資金來(lái)源二、成本分析方法1、財(cái)務(wù)方法--比較年度利息成本率=利息總額/負(fù)債總額其他成本率=其他成本總額/負(fù)債總額邊際成本=（新增利息+新增其他開(kāi)支）/新增資金2、參數(shù)與非參數(shù)方法—銀行業(yè)的成本效率的思想非參數(shù)方法—DEA（包絡(luò)數(shù)據(jù)分析）：參數(shù)方法—SFA（隨機(jī)前沿分析）：第四節(jié)公允價(jià)值（Fair

Value）

準(zhǔn)則與銀行的業(yè)績(jī)20世紀(jì)80年代美國(guó)曾發(fā)生嚴(yán)重的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，一些儲(chǔ)蓄及住房貸款機(jī)構(gòu)利用會(huì)計(jì)手段掩蓋問(wèn)題貸款，最終導(dǎo)致400多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，在聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司無(wú)力賠償?shù)那闆r下，聯(lián)邦政府動(dòng)用1000多億美元聯(lián)邦儲(chǔ)備基金予以補(bǔ)救。從那以后，美國(guó)金融界就傾向于以公允價(jià)值計(jì)量金融產(chǎn)品。2006年美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的SFAS157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——公允價(jià)值計(jì)量推向了高潮。公允價(jià)值通常被更直接的表述為以市場(chǎng)為計(jì)量，金融機(jī)構(gòu)必須都用公允價(jià)值評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，如果資產(chǎn)價(jià)值下降則必須在財(cái)報(bào)中進(jìn)行及時(shí)披露。第157號(hào)準(zhǔn)則將金融產(chǎn)品分成三個(gè)層次：第一是有活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品，這類金融產(chǎn)品的“公允價(jià)值”根據(jù)活躍市場(chǎng)的市值確定；第二是交易不活躍市場(chǎng)情形下的金融產(chǎn)品，這類金融產(chǎn)品的“公允價(jià)值”參考同類產(chǎn)品在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或者采用有可客觀參考支持的價(jià)值模型確定；第三是沒(méi)有交易市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，這類金融產(chǎn)品的“公允價(jià)值”需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場(chǎng)假設(shè)建立估值模型確定。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，很容易陷入交易價(jià)格下跌--提取撥備--核減權(quán)益--恐慌性拋售--資本金折損--價(jià)格進(jìn)一步下跌--必須繼續(xù)加大撥備計(jì)提和繼續(xù)核減權(quán)益的惡性循環(huán)。在這種情況下，一旦沒(méi)有及時(shí)注資來(lái)補(bǔ)充資本金，這些銀行很快就將陷入資不抵債的困境。2002-2006年，美國(guó)超低利率，股市、房市的價(jià)格持續(xù)亢奮，泡沫在不斷地被吹大，會(huì)計(jì)原則借助公允價(jià)值計(jì)量模式，將泡沫化的銀行的業(yè)績(jī)?cè)谫~面上亮麗地表現(xiàn)出來(lái)。銀行的業(yè)績(jī)與資本市場(chǎng)的火爆和低迷緊密相連，導(dǎo)致銀行業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定和脆弱性。第四章

商業(yè)銀行的資本第一節(jié)商業(yè)銀行資本的構(gòu)成一,作用:1,損失的緩沖2,對(duì)潛在的存款者表明股東用自己的資金來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿;3,提供無(wú)固定融資成本的資源;4,作為對(duì)總的經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)投入資金的合宜形式二、資本的構(gòu)成<<巴塞爾協(xié)議>>的出臺(tái)原因—前聯(lián)邦德國(guó)赫爾斯塔銀行(HerstattBank)和美國(guó)富蘭克林銀行(FranklinNationalBank)的倒閉(一)<<巴塞爾協(xié)議>>(1988)主要思想:*商業(yè)銀行的最低資本由銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)形成的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所決定,資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大,最低資本額越高;*銀行的主要資本是銀行持股人的股本,構(gòu)成銀行的核心資本;*協(xié)議簽署國(guó)銀行的最低資本限額為銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的8%,核心資本不能低于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的4%;*監(jiān)管必須充分；國(guó)際間的銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)使銀行資本金達(dá)到相似的水平；任何銀行的國(guó)外機(jī)構(gòu)都不能逃脫監(jiān)管。(二)<<巴塞爾協(xié)議>>主要內(nèi)容:(1)資本的分類(2)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)(3)1992年資本與資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)比例和過(guò)渡期的實(shí)施安排(4)各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局自由決定的范圍(三)資本的構(gòu)成(A)核心資本1,股本(1)普通股;(2)永久非積累優(yōu)先股.具有債券和普通股的雙重特點(diǎn):一方面,像債券一樣,通常只支付優(yōu)先股固定股息;另一方面,像普通股一樣,沒(méi)有定期支付股息和到期償還本金的義務(wù).非積累優(yōu)先股帶來(lái)的好處還在于銀行沒(méi)有法律義務(wù)支付累計(jì)未分配的那部分優(yōu)先股息.在這點(diǎn)上等同于普通股.但優(yōu)先股股息不能從稅前盈利中扣除,這使得用優(yōu)先股籌資比可從稅前盈利中扣除利息的債務(wù)成本高.2,公開(kāi)儲(chǔ)備:資本公積,公益和未分配利潤(rùn)(B)附屬資本1,未公開(kāi)儲(chǔ)備:只包括雖未公開(kāi)但已反映在損益帳上并為銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)所接受的儲(chǔ)備2,重估儲(chǔ)備:充分反映價(jià)格波動(dòng)和強(qiáng)制銷售3,普通準(zhǔn)備金:防備未來(lái)可能出現(xiàn)的一切虧損而設(shè)立的.4,長(zhǎng)期附屬債務(wù):資本債務(wù)與信用債券的合稱.(三)扣除部分1,商譽(yù)—無(wú)形資產(chǎn)2,從總資本中扣除對(duì)銀行業(yè)務(wù)和金融活動(dòng)的附屬機(jī)構(gòu)的投資—避免交叉持股導(dǎo)致的重復(fù)計(jì)算.三,<<巴塞爾協(xié)議>>的具體規(guī)定1,資本充足率:(總資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn))*100%≥8%[(核心資本+附屬資本)/∑(資產(chǎn)*風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重)]*100%≥8%2,全部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=表內(nèi)資產(chǎn)*風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=表外資產(chǎn)*信用換算系數(shù)*表內(nèi)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重四、最優(yōu)銀行資本與銀行價(jià)值1958年，ModiglianiandMiller（MM定理）提出，在不存在破產(chǎn)成本和稅收的完美資本市場(chǎng)里，企業(yè)的價(jià)值與其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。在存在稅收、不對(duì)稱信息和管制等現(xiàn)實(shí)條件下，資本結(jié)構(gòu)起著重要作用。債務(wù)利息可以進(jìn)成本抵稅，控制權(quán)等問(wèn)題，企業(yè)更愿意在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中增加負(fù)債以替代股權(quán)資本。股權(quán)資本的投資回報(bào)是股權(quán)資本的隱含成本。信心對(duì)于銀行業(yè)直至整個(gè)金融服務(wù)業(yè)的重要性，資本結(jié)構(gòu)對(duì)于銀行業(yè)比對(duì)其他行業(yè)更重要。決定信心的其他因素包括收入的穩(wěn)定性、信息的質(zhì)量和政府的擔(dān)保。在沒(méi)有政府的擔(dān)保和監(jiān)管的情況下，對(duì)資本充足性的市場(chǎng)衡量最終決定因素是公眾對(duì)銀行的信心。

關(guān)于銀行最佳資本量的理論銀行的最佳資本量應(yīng)當(dāng)是在成本盡可能低的情況下,使盈利達(dá)到最高的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)所要求的資本量.銀行資本的充足與否依賴于其風(fēng)險(xiǎn)敞口大小，風(fēng)險(xiǎn)大則要求資本就多。圖:大中小銀行圖五、<<巴塞爾協(xié)議>>作用(一)統(tǒng)一了銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(二)規(guī)范銀行管理模式:資產(chǎn)負(fù)債管理轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)管理(三)擴(kuò)展了銀行監(jiān)管范圍:表外業(yè)務(wù)（四）監(jiān)管思想的轉(zhuǎn)變：監(jiān)管的視角從銀行體外轉(zhuǎn)向到銀行體內(nèi)。第二節(jié)<<新巴塞爾協(xié)議>>的變化一、出臺(tái)背景(1)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的確定方法遇到新的挑戰(zhàn).(2)危機(jī)的警示：在銀行資本充足率達(dá)標(biāo)的情況下，以金融衍生商品交易為主的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頻頻發(fā)生：233年巴林銀行—利森看好日本股市，投資日經(jīng)225股指期貨失利，1995年1月17日突發(fā)日本阪神地震打擊了日本股市，股價(jià)下跌，導(dǎo)致銀行合計(jì)損失14億美元，宣告破產(chǎn)，被荷蘭國(guó)際銀行保險(xiǎn)集團(tuán)接管；新興市場(chǎng)金融危機(jī)頻發(fā)，國(guó)際合作越來(lái)越重要。(3)技術(shù)可行性:學(xué)術(shù)界和銀行本身在風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和定價(jià)方面有大量的成果。二,新協(xié)議內(nèi)容(1)最低資本要求：分母由原來(lái)單純反映信用風(fēng)險(xiǎn)加上了反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。(2)監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管：全面監(jiān)管銀行資本充足狀況；培育銀行的內(nèi)部信用評(píng)估體系；加快制度化建設(shè)。(3)市場(chǎng)紀(jì)律：公眾公司要全面信息披露。關(guān)于商業(yè)銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)針對(duì)（1）非信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量；（2）銀行套利往往資本充足率，但引發(fā)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降，因此需要加入套利的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；（3）提高銀行自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部動(dòng)力；（4）改變歧視性政策：OECD40多個(gè)國(guó)家，350多家銀行參與研究資協(xié)議定量工作第三節(jié)銀行資本來(lái)源渠道一,銀行資本的內(nèi)部融資1,限制性條件:未分配利潤(rùn)是銀行資本內(nèi)部融資的重要來(lái)源.其數(shù)量受到銀行本身的限制.(1)政府對(duì)銀行適度資本金規(guī)模的限制;(2)銀行所能獲得的凈利潤(rùn)規(guī)模;(3)銀行的股利分配政策.2,銀行內(nèi)源資本支持資產(chǎn)增長(zhǎng)模型.由銀行內(nèi)源資本所支持的銀行資產(chǎn)年增長(zhǎng)率稱為持續(xù)增長(zhǎng)率.戴維.貝勒銀行資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)模型銀行資產(chǎn)的持續(xù)增長(zhǎng)率為:SG1=(TA1-TAo)/TAo=△TA/TAoSG為銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)率;TA為銀行總資產(chǎn);△TA為銀行資產(chǎn)增加額又SG1=△TA/TAo=△EC/ECo△EC為銀行股本增加額銀行資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)與銀行資產(chǎn)收益率(ROA),銀行紅利分配比例(DR)和資本比率(EC1/TA1)之間的數(shù)量關(guān)系.當(dāng)其中的三個(gè)變量確定后,其余的一個(gè)變量就可由公式獲得它們確切的值.當(dāng)銀行資產(chǎn)收益率(ROA),銀行紅利分配比例(DR)和資本比率(EC1/TA1)一定時(shí),資本比例為:EC1/TA1=[ROA(1-DR)/SG1]+ROA(1-DR)二,銀行資本的外部融資1,發(fā)行普通股初始-增發(fā);不利:交易費(fèi)用高;控制權(quán)-股權(quán)稀釋;收益/每股減少2,發(fā)行優(yōu)先股減少普通股的股息分配數(shù)額3,發(fā)行資本性工具-中長(zhǎng)期債券優(yōu)點(diǎn):債券持有者在銀行發(fā)生倒閉時(shí),其求償權(quán)排在各類存款之后,且<<巴塞爾協(xié)議>>規(guī)定必須超過(guò)5年以上.(1)利息支付可以享受稅收優(yōu)惠,可降低籌資成本;(2)沒(méi)有控制權(quán)問(wèn)題不利:是債券,過(guò)多會(huì)增大銀行的壓力.資本票據(jù)最優(yōu)第五章

商業(yè)銀行的資產(chǎn)第一節(jié)現(xiàn)金資產(chǎn)一,構(gòu)成1,庫(kù)存現(xiàn)金2,托收中的現(xiàn)金3,在中央銀行存款：法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金4,存放同業(yè)二,現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)性需求1、流動(dòng)性需求包括:(1)存款客戶的提現(xiàn)(2)貸款客戶的貸款需求2、流動(dòng)性供給包括:(1)資產(chǎn)負(fù)債表中”存儲(chǔ)”流動(dòng)性:現(xiàn)金,準(zhǔn)現(xiàn)金,政府短期債券,商業(yè)票據(jù),資金回購(gòu)以及到期期限與流動(dòng)性需求資產(chǎn)(2)從金融市場(chǎng)上”購(gòu)買(mǎi)”的流動(dòng)性:再貼現(xiàn)等可供商業(yè)銀行直接、自主運(yùn)用的資金稱為資金頭寸?？鄢朔ǘ?zhǔn)備金以后的所有現(xiàn)金資產(chǎn)，包括庫(kù)存現(xiàn)金、在中央銀行的超額準(zhǔn)備金以及存放同業(yè)存款，稱為可用頭寸。商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金與在中央銀行的超額準(zhǔn)備金之和，稱為基礎(chǔ)頭寸。基礎(chǔ)頭寸是銀行最具流動(dòng)性的資產(chǎn)，商業(yè)銀行可以隨時(shí)動(dòng)用。商業(yè)銀行在某一時(shí)期用于貸款發(fā)放和投資的資金，稱為可貸頭寸，它是銀行盈利性資產(chǎn)的基礎(chǔ)?？少J頭寸主要來(lái)自于商業(yè)銀行在中央銀行的超額準(zhǔn)備金和庫(kù)存現(xiàn)金。銀行流動(dòng)性需求與供給的影響因素流動(dòng)性供給增加的因素：客戶存款提供非存款服務(wù)所得收入客戶償還貸款銀行資產(chǎn)出售貨幣市場(chǎng)借款發(fā)行新股流動(dòng)性需求增加的因素：客戶提取存款合格貸款客戶的貸款要求償還非存款借款提供和銷售服務(wù)中產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和稅收向股東派發(fā)現(xiàn)金股利當(dāng)流動(dòng)性供給超過(guò)流動(dòng)性需求時(shí)，存在流動(dòng)性盈余，此時(shí)銀行有正的流動(dòng)性缺口；當(dāng)流動(dòng)性供給小于流動(dòng)性需求時(shí)，存在流動(dòng)性赤字，此時(shí)銀行有負(fù)的流動(dòng)性缺口，需要及時(shí)進(jìn)行資金調(diào)劑，補(bǔ)充流動(dòng)性3、流動(dòng)性指標(biāo)現(xiàn)金指標(biāo)=（現(xiàn)金+同業(yè)存款）/總資產(chǎn)核心存款比率=核心存款/總資產(chǎn)核心存款指總存款減去10萬(wàn)美元以上的定期存款的小額存款余額，它在短期內(nèi)被提取的可能性較小，對(duì)利率變動(dòng)不敏感。4、商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的原則（1）進(jìn)取型原則：當(dāng)出現(xiàn)流動(dòng)性缺口時(shí)，不是依靠收縮資產(chǎn)規(guī)模和出售資產(chǎn)，而是通過(guò)主動(dòng)負(fù)債的方式。銀行信譽(yù)與實(shí)力，影響到主動(dòng)負(fù)債的價(jià)格和成功與否。(2)保守型原則：當(dāng)出現(xiàn)流動(dòng)性缺口時(shí)，管理者依靠收縮資產(chǎn)規(guī)模和出售資產(chǎn)。需要加大第二準(zhǔn)備的比例。依靠?jī)?nèi)部資金調(diào)整來(lái)補(bǔ)足流動(dòng)性，安全且風(fēng)險(xiǎn)較小。但銀行付出的成本高，因?yàn)榈诙?zhǔn)備金的保留，必須是以其他利息較高的資產(chǎn)規(guī)模收縮為代價(jià)。小銀行實(shí)力和信譽(yù)不行，多采取這種方法。（3）成本最低原則：流動(dòng)性缺口的滿足應(yīng)以籌資成本最低為原則。銀行根據(jù)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性需求以及市場(chǎng)資金狀況利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)之下，設(shè)計(jì)多種籌資方案。第二節(jié)貸款1,貸款種類信用,擔(dān)保,抵押2,原則6C：品質(zhì)-能力-現(xiàn)金-抵押-環(huán)境-控制

3、借款企業(yè)的信用分析

財(cái)務(wù)分析：盈利-營(yíng)運(yùn)-償還能力

第一還款來(lái)源現(xiàn)金流量分析：經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量影響還款能力第二還款來(lái)源--------信用支持：擔(dān)保和抵押非財(cái)務(wù)因素------行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)4,質(zhì)量評(píng)價(jià)正常-關(guān)注-次級(jí)（明顯問(wèn)題）-可疑（無(wú)法足額償還本息）-損失不良貸款余額/全部貸款余額不良貸款是次級(jí)-可疑-損失的總稱5,貸款政策（1）關(guān)系人貸款（2）灰色區(qū)域（3）集中問(wèn)題（4）定價(jià)6,呆帳準(zhǔn)備金從銀行收入中提取的,用于彌補(bǔ)貸款損失的一種價(jià)值準(zhǔn)備7、資產(chǎn)管理公司撥備是指銀行貸款損失準(zhǔn)備和銀行資產(chǎn)損失準(zhǔn)備。撥備覆蓋率是貸款損失準(zhǔn)備對(duì)不良貸款的比率，該比率最佳狀態(tài)為100％?？梢栽u(píng)價(jià)貸款損失準(zhǔn)備是否充分。(1)專項(xiàng)呆帳準(zhǔn)備金:不同分類不同比例關(guān)注5%、次級(jí)20%、可疑50%、損失100%(2)普通呆帳準(zhǔn)備金貸款即使屬于正常,仍有損失的可能性普通呆帳準(zhǔn)備金=(貸款總額-專項(xiàng)呆帳準(zhǔn)備金)*規(guī)定比例7、借款人的預(yù)警信號(hào)

財(cái)務(wù)預(yù)警：財(cái)務(wù)報(bào)表操作預(yù)警：產(chǎn)品與存貨的管理、同供應(yīng)商、銷售商、客戶和雇員的關(guān)系、業(yè)務(wù)的外部運(yùn)營(yíng)狀況銀行業(yè)預(yù)警：銀行與客戶關(guān)系的各個(gè)方面、從存款余額的下降和使用空頭支票，到貸款需求管理預(yù)警：客戶行為，從個(gè)人習(xí)慣的改變到承受風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的變化，到處理日常商務(wù)方法的變化。實(shí)際變化=預(yù)期變化+意外變化第三節(jié)證券投資一、目的:（1）獲取收益（2）分散風(fēng)險(xiǎn)（3）增加流動(dòng)性二.投資種類:1,政府債券:(1)中央政府債券;(2)政府機(jī)構(gòu)債券:除中央政府外,其他政府部門(mén)或相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券:國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等;(3)地方政府債券2,公司債券3,股票:大多數(shù)西方國(guó)家在法律上禁止商業(yè)銀行投資工商企業(yè)股票,但也有少數(shù)國(guó)家允許.4,商業(yè)票據(jù):由一些信譽(yù)卓越的大公司發(fā)行的商業(yè)票據(jù).5,銀行承兌票據(jù).6,創(chuàng)新的金融工具.衍生金融工具三.我國(guó)的規(guī)定2006年1月1日，新《公司法》和《證券法》實(shí)施。1、《公司法》對(duì)銀行的影響大幅度降低公司注冊(cè)資金的最低限額；取消了對(duì)外投資的限制2、《證券法》對(duì)銀行的影響為混業(yè)經(jīng)營(yíng)留下空間；取消禁止銀行資金入市的規(guī)定總體來(lái)說(shuō)：銀行的風(fēng)險(xiǎn)加大四、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)1、系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，例如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退等。它會(huì)波及到市場(chǎng)上所有的證券，不可能采用投資組合加以分散。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：存在于個(gè)別投資證券或個(gè)別類別投資證券的風(fēng)險(xiǎn)。主要來(lái)源于個(gè)別證券本身的獨(dú)立因素，如信用風(fēng)險(xiǎn)等?？梢酝ㄟ^(guò)多元化投資組合來(lái)消除。2、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)（例如利率風(fēng)險(xiǎn)）第六章

商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)第一節(jié)種類和內(nèi)容

所從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)的和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)活動(dòng)1,無(wú)風(fēng)險(xiǎn):主要收取手續(xù)費(fèi).結(jié)算/代理收付/代理保險(xiǎn)/代理發(fā)行債券等,也稱中間業(yè)務(wù)2,有風(fēng)險(xiǎn):在某些情況發(fā)生條件下,原來(lái)的表外業(yè)務(wù)將引起資產(chǎn)或負(fù)債的增減變化,使銀行出現(xiàn)價(jià)值損失的可能性.擔(dān)保/貸款銷售及資產(chǎn)證券化/期貨第二節(jié)銀行的資產(chǎn)證券化一,概念銀行將具有共同特征的,流動(dòng)性較差的盈利資產(chǎn),如貸款,應(yīng)收款等集中起來(lái),以此為基礎(chǔ)發(fā)售具有投資特征的證券的行為.通過(guò)證券化,銀行將原本必須持有至到期日的貸款轉(zhuǎn)化為適銷的證券資產(chǎn).通常作為證券化資產(chǎn)的抵押品包括住宅和工商樓宇抵押貸款,資產(chǎn)證券化實(shí)際上是銀行增加可支配資金來(lái)源的新思路.二,政府的作用1,提供擔(dān)保:商業(yè)銀行將發(fā)放的抵押貸款轉(zhuǎn)化為各種與該抵押貸款期限,收益水平相同的傳遞證券,美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)對(duì)這些傳遞證券提供擔(dān)保,保證證券的持有人獲得本金和利息.由于作為傳遞證券發(fā)行基礎(chǔ)的抵押貸款本身已經(jīng)得到聯(lián)邦房屋管理局等的擔(dān)保,沒(méi)有還款的信用風(fēng)險(xiǎn),銀行能夠按期收回本金和利息,然后將這些本金和利息支付給傳遞證券的持有人.2,購(gòu)買(mǎi)抵押貸款并以此為基礎(chǔ)發(fā)售證券.美國(guó)政府聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司向商業(yè)銀行和其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)房屋抵押貸款,然后發(fā)行由政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)擔(dān)保的證券.這些債券種類很多,通常是傳遞證券,其投資對(duì)象主要是人壽保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu).三,資產(chǎn)證券化的作用1,資金來(lái)源多樣化,降低融資成本.使銀行資產(chǎn)重組變得相對(duì)簡(jiǎn)單,集中貸款和尋找投資者的工作完全由包銷機(jī)構(gòu)承擔(dān).尤其對(duì)于資信等級(jí)高的商業(yè)銀行,由于證券的信用風(fēng)險(xiǎn)較低,可以提高證券的銷售價(jià)格,使經(jīng)過(guò)證券化成本調(diào)節(jié)后的證券化收入高于銷售整體貸款的收入,從而降低銀行的籌資成本.2,有效管理資本充足比率.<巴塞爾協(xié)議>規(guī)定,一般來(lái)說(shuō),貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高于證券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重,因此,銀行可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券化的資產(chǎn)而非貸款,或是通過(guò)將某些貸款證券化來(lái)減少監(jiān)管當(dāng)局對(duì)其資本金的要求.3,獲取服務(wù)費(fèi)收入.銀行在資產(chǎn)證券化中提供的服務(wù)項(xiàng)目主要包括:為證券化基礎(chǔ)的貸款集合提供還款擔(dān)保;為建立證券化的貸款組合提供財(cái)務(wù)咨詢服務(wù).4,降低利率風(fēng)險(xiǎn):使銀行可以將利率風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)證券化,降低高利率風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率.第三節(jié)美國(guó)次級(jí)按揭債1970年由美國(guó)吉利美公司首創(chuàng)的世界第一個(gè)按揭抵押債券MBS(MortgageBackedSecurities).他們將條件非常接近許多按揭債務(wù)集成在一起打包,然后制成標(biāo)準(zhǔn)的憑證,再將這些有按揭債務(wù)作為抵押的憑證賣(mài)給投資人,債務(wù)利息收入與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)“傳遞”(Pass-throughs)給投資人.MBS也極大地方便了按揭債權(quán)交易.投資人可以方便地買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化的債券,而銀行則可迅速將長(zhǎng)期的大額的難以流動(dòng)的房地產(chǎn)按揭債權(quán)從自己的資產(chǎn)負(fù)債表上拿掉,吃到一定的利差之后,連風(fēng)險(xiǎn)帶收益一并轉(zhuǎn)讓,然后套現(xiàn)去尋找下一個(gè)愿意貸款買(mǎi)房的人.從金融業(yè)的角度看,這是個(gè)皆大歡喜的局面,銀行解決了抵押貸款的流動(dòng)性問(wèn)題，同時(shí)投資人得到了更多的投資選擇,買(mǎi)房的人更加容易得到貸款,賣(mài)房的人更加容易出手房產(chǎn)。當(dāng)銀行系統(tǒng)使用MBS債券方式迅速?gòu)谋话唇屹J款套牢30年的困境中被釋放出來(lái)時(shí)(通常只有幾個(gè)星期的時(shí)間),同時(shí)將全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了社會(huì).在MBS的啟發(fā)下,一個(gè)更為大膽的想法--資產(chǎn)抵押債券(ABS,AssetBackedSecurities)出爐了.既然有未來(lái)固定本息收益做抵押的MBS能夠紅火,一切有未來(lái)現(xiàn)金流做抵押的資產(chǎn)都可以使用同樣的思路進(jìn)行證券化,這樣的資產(chǎn)可以包括:信用卡應(yīng)收賬款,汽車(chē)貸款,學(xué)生貸款,商業(yè)貸款,汽車(chē)飛機(jī)廠房商鋪?zhàn)饨鹗杖?甚至是專利或圖書(shū)版權(quán)的未來(lái)收入等等.華爾街有句名言,如果有未來(lái)的現(xiàn)金流,就把它做成證券.金融創(chuàng)新的本質(zhì)就是,只要能夠透支的,都可以今天就變現(xiàn).ABS市場(chǎng)規(guī)模近年來(lái)迅速膨脹,從2000年到現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)翻了一番,達(dá)到了9萬(wàn)億美元的驚人規(guī)模.ABS和MBS債券可以作為抵押向銀行貸款,房利美和房地美所發(fā)行的MBS甚至可以作為銀行的儲(chǔ)備金,可以在美聯(lián)儲(chǔ)被“貼現(xiàn)”.如此規(guī)模的貨幣增發(fā)必然導(dǎo)致資產(chǎn)通貨膨脹.如果說(shuō)通貨膨脹意味著社會(huì)財(cái)富的悄悄轉(zhuǎn)移,那么以銀行為圓心,以貸款規(guī)模為半徑。次級(jí)和ALT-A按揭貸款:資產(chǎn)毒垃圾

美國(guó)的按揭貸款市場(chǎng)大致可以分為三個(gè)層次:優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)(PrimeMarket)，“ALT-A”貸款市場(chǎng)，和次級(jí)貸款市場(chǎng)(SubprimeMarket)。優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)面向信用等級(jí)高(信用分?jǐn)?shù)在660分以上)，收入穩(wěn)定可靠，債務(wù)負(fù)擔(dān)合理的優(yōu)良客戶。次級(jí)市場(chǎng)是指信用分?jǐn)?shù)低于620分，收入證明缺失，負(fù)債較重的人。次級(jí)市場(chǎng)的貸款公司更加“擁有創(chuàng)新精神”，它們大膽推出各種新的貸款產(chǎn)品。這些貸款的共同特點(diǎn)是，在還款的開(kāi)頭幾年，每月按揭支付很低且固定，等到一定時(shí)間之后，還款壓力徒增。這些新產(chǎn)品深受追捧的主要原因有二：一是人們認(rèn)為房地產(chǎn)會(huì)永遠(yuǎn)上漲，至少在他們認(rèn)為的“合理”的時(shí)間段內(nèi)會(huì)如此，只要他們能及時(shí)將房子出手，風(fēng)險(xiǎn)是“可控”的；二是想當(dāng)然地認(rèn)為房地產(chǎn)上漲的速度會(huì)快于利息負(fù)擔(dān)的增加。2006年美國(guó)房地產(chǎn)按揭貸款總額中有40%以上的貸款屬于“ALT-A”和次級(jí)貸款產(chǎn)品，總額超過(guò)4000億美元，2005年比例甚至更高。

次級(jí)債的高評(píng)級(jí)投資銀行家們首先將“毒垃圾”級(jí)別的MBS債券按照可能出現(xiàn)拖欠的幾率切割成不同的幾塊(Tranche),這就是所謂的CDO(CollateralizedDebtObligations)債務(wù)抵押憑證。經(jīng)過(guò)華爾街投資銀行這樣一番打扮,原先丑陋不堪的資產(chǎn)毒垃圾立刻變得光彩照人.“高級(jí)品CDO”獲得了AAA的最高評(píng)級(jí).

投資銀行們決不想長(zhǎng)期持有這些毒垃圾,他們的打法是迅速出手套現(xiàn).推銷“高級(jí)品CDO”因?yàn)橛辛薃AA的最高評(píng)級(jí)變得很容易。購(gòu)買(mǎi)者全都是大型投資基金和外國(guó)投資機(jī)構(gòu),其中就包括很多退休基金,保險(xiǎn)基金,教育基金和政府托管的各種基金.但是“中級(jí)品CDO”和“普通品CDO”就沒(méi)有這么容易出手了.穆迪標(biāo)普們也不肯為這兩種“濃縮型毒垃圾”背書(shū)。如何剝離燙手的“濃縮型毒垃圾”呢?投行們煞費(fèi)苦心想出了一個(gè)高招,成立對(duì)沖基金!2002年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)營(yíng)造的超低利率的金融生態(tài)環(huán)境滋生了信貸迅猛擴(kuò)張的浪潮,在這樣的大好形勢(shì)下,房地產(chǎn)價(jià)格5年就翻了一翻.次級(jí)貸款人可以輕松得到資金來(lái)保持月供的支付.次級(jí)貸款拖欠的比率遠(yuǎn)低于原來(lái)的估計(jì).高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著高回報(bào),既然高風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有如期出現(xiàn),高回報(bào)立刻為人矚目.在這種情況下,監(jiān)管部門(mén)允許對(duì)沖基金按照內(nèi)部的數(shù)學(xué)模型計(jì)算結(jié)果作為資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn).對(duì)于對(duì)沖基金來(lái)講,這可是個(gè)天大的好消息,經(jīng)過(guò)各家自己“計(jì)算”。一時(shí)間,擁有“濃縮型資產(chǎn)毒垃圾”CDO的對(duì)沖基金紅透了華爾街.

投行們也是喜出望外,持有大量“濃縮型毒垃圾”的對(duì)沖基金成了搶手貨.由于搶眼的回報(bào)率,越來(lái)越多的投資者要求入伙對(duì)沖基金,隨著大量資金涌入,對(duì)沖基金竟然成了投行們的生財(cái)機(jī)器.對(duì)沖基金找商業(yè)銀行要求抵押貸款，抵押品就是CDO.銀行接受CDO作為抵押品，然后發(fā)放貸款繼續(xù)創(chuàng)造銀行貨幣。這是銀行系統(tǒng)第N次用同樣的按揭部分債務(wù)在“印貨幣”。在資產(chǎn)證券化的快速通道中，發(fā)行次級(jí)貸款的銀行更快地得到更多的現(xiàn)金去套牢越來(lái)越多的次級(jí)貸款人。次級(jí)貸款銀行負(fù)責(zé)生產(chǎn),投資銀行、房利美和房地美公司負(fù)責(zé)深加工和銷售,資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司是質(zhì)量監(jiān)督局,對(duì)沖基金負(fù)責(zé)倉(cāng)儲(chǔ)和批發(fā),商業(yè)銀行提供信貸,養(yǎng)老基金、政府托管基金、教育基金、保險(xiǎn)基金、外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者就成了資產(chǎn)毒垃圾的最終消費(fèi)者.這個(gè)過(guò)程的副產(chǎn)品則是流動(dòng)性全球過(guò)剩和貧富分化.一個(gè)完美的資產(chǎn)毒垃圾生產(chǎn)鏈就這樣形成了.國(guó)際清算銀行的統(tǒng)計(jì)是:2007年第一季度發(fā)行了2500億美元的CDO2006年全年發(fā)行了4890億美元的CDO2005年全年是2490億美元2004年全年是1570億美元

次貸危機(jī)的影響（1）次貸危機(jī)以利率上升為導(dǎo)因，房?jī)r(jià)由上升轉(zhuǎn)為下降，形勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。傳導(dǎo)的導(dǎo)火索是評(píng)級(jí)的下調(diào)。信息不對(duì)稱使次貸衍生品投資人對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有較高的依賴度。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只能用建立在歷史數(shù)據(jù)之上的計(jì)量模型來(lái)推算違約概率。一旦房?jī)r(jià)、利率變化，模型原有的假設(shè)條件不復(fù)存在，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要對(duì)模型進(jìn)行大幅度的調(diào)整。2007年7月，評(píng)級(jí)公司下調(diào)了一千多只按揭貸款抵押債權(quán)的評(píng)級(jí)，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌。(2)次貸危機(jī)主要沖擊對(duì)象是--美國(guó)按揭貸款銀行和公司--購(gòu)買(mǎi)次貸衍生品的各國(guó)銀行、對(duì)沖基金和保險(xiǎn)公司（3）次貸危機(jī)正開(kāi)始滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。滲入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道主要是房?jī)r(jià)。房?jī)r(jià)下跌使得整個(gè)形勢(shì)雪上加霜。房?jī)r(jià)越跌，次貸借款人的房子就越難以銷售出去，還款就出現(xiàn)困難。這時(shí)銀行就可能把他們的房子拿來(lái)強(qiáng)制拍賣(mài)，這就導(dǎo)致房?jī)r(jià)進(jìn)一步下跌。房?jī)r(jià)的下跌使得次貸借款人的負(fù)資產(chǎn)上升，進(jìn)一步加深次貸危機(jī)。（4）次貸危機(jī)出現(xiàn)后各國(guó)央行采取了救助措施。救助措施包括向銀行間市場(chǎng)提供短期流動(dòng)性貸款、做出保障性聲明或承諾、增加貸款抵押品種、降低利率等措施。起初，關(guān)于救助也有爭(zhēng)論。比如英國(guó)英格蘭銀行經(jīng)過(guò)一兩個(gè)星期之后才終于決定救助北巖銀行。該行行長(zhǎng)發(fā)布了鄭重聲明，堅(jiān)持防范道德危險(xiǎn)的重要性。他要讓那些沒(méi)有妥善管理風(fēng)險(xiǎn)的銀行受到損失并學(xué)到教訓(xùn)，而不是一旦出現(xiàn)問(wèn)題就由央行提供流動(dòng)性。但是當(dāng)危機(jī)發(fā)生后，這種理念還是要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，最后英格蘭銀行還是決定救助。（5）歐洲央行美聯(lián)儲(chǔ)注資。實(shí)際上，央行提供流動(dòng)性時(shí)需要商業(yè)銀行提供抵押品，需要支付利息，不是無(wú)償撥付。這樣做主要是為了防范道德風(fēng)險(xiǎn)，避免公眾和金融機(jī)構(gòu)有不切實(shí)際的預(yù)期。此外，央行的注資大多都是隔夜的，七天、一個(gè)月甚至三個(gè)月的注資是很少的。比如歐洲央行今天提供了900億元的流動(dòng)性，明天又提供了600億元的流動(dòng)性。其實(shí)第一天提供的900億在第二天就到期了，第二天提供600億元流動(dòng)性時(shí)實(shí)際收回了300億。有人將一段時(shí)間的注資金額加總起來(lái)得到了一個(gè)天文數(shù)字，這個(gè)數(shù)字意義不大。各國(guó)央行的一個(gè)救助措施是擴(kuò)大抵押品范圍。原來(lái)的抵押品只能是國(guó)債或者AAA級(jí)債券。擴(kuò)大抵押品范圍后金融機(jī)構(gòu)就能借到更多的流動(dòng)性。甚至有些折價(jià)的抵押品也可以按照面值來(lái)算。這體現(xiàn)了央行的救助行為具有一定的靈活性。但是原則還是短期和有償救助。公允價(jià)值（Fair

Value）

準(zhǔn)則與銀行的業(yè)績(jī)

20世紀(jì)80年代美國(guó)曾發(fā)生嚴(yán)重的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，一些儲(chǔ)蓄及住房貸款機(jī)構(gòu)利用會(huì)計(jì)手段掩蓋問(wèn)題貸款，最終導(dǎo)致400多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，在聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司無(wú)力賠償?shù)那闆r下，聯(lián)邦政府動(dòng)用1000多億美元聯(lián)邦儲(chǔ)備基金予以補(bǔ)救。從那以后，美國(guó)金融界就傾向于以公允價(jià)值計(jì)量金融產(chǎn)品。2006年美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的SFAS157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——公允價(jià)值計(jì)量推向了高潮公允價(jià)值通常被更直接的表述為以市場(chǎng)為計(jì)量，金融機(jī)構(gòu)必須都用公允價(jià)值評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，如果資產(chǎn)價(jià)值下降則必須在財(cái)報(bào)中進(jìn)行及時(shí)披露。第157號(hào)準(zhǔn)則將金融產(chǎn)品分成三個(gè)層次：第一是有活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品，這類金融產(chǎn)品的“公允價(jià)值”根據(jù)活躍市場(chǎng)的市值確定；第二是交易不活躍市場(chǎng)情形下的金融產(chǎn)品，這類金融產(chǎn)品的“公允價(jià)值”參考同類產(chǎn)品在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或者采用有可客觀參考支持的價(jià)值模型確定；第三是沒(méi)有交易市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，這類金融產(chǎn)品的“公允價(jià)值”需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場(chǎng)假設(shè)建立估值模型確定。2002-2006年，美國(guó)超低利率，股市、房市的價(jià)格持續(xù)亢奮，泡沫在不斷地被吹大，會(huì)計(jì)原則借助公允價(jià)值計(jì)量模式，將泡沫化的銀行的業(yè)績(jī)?cè)谫~面上亮麗地表現(xiàn)出來(lái)。銀行的業(yè)績(jī)與資本市場(chǎng)的火爆和低迷緊密相連，導(dǎo)致銀行業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定和脆弱性。第七章

商業(yè)銀行與現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制第一節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造1、原始存款和派生存款原始存款：客戶以現(xiàn)款形式直接存入的存款派生存款：通過(guò)銀行轉(zhuǎn)帳方式發(fā)放貸款創(chuàng)造的存款2、存款貨幣的創(chuàng)造（1）只有一家中央銀行和商業(yè)銀行（2）只有一家中央銀行和多家商業(yè)銀行基本假設(shè)：*商業(yè)銀行在吸收存款后，除上繳法定存款準(zhǔn)備金外，全部貸放出去，不留現(xiàn)金。*借款客戶對(duì)所獲得的貸款不提現(xiàn)金，全部采用轉(zhuǎn)帳支付的方式。*所有存款都是或其存款或支票存款。乘數(shù)作用的產(chǎn)生銀行存款額法定準(zhǔn)備金10%貸款額第1家銀行1000010009000第2家銀行90009008100第3家銀行81008107290第4家銀行72907296561…………第N家銀行………合計(jì)1000001000090000存款擴(kuò)大的絕對(duì)額取決于兩個(gè)因素:(1)原始存款；（2）法定存款準(zhǔn)備金。D表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過(guò)派生的存款增加總額，用A表示原始存款或準(zhǔn)備存款的初始增加額，表示法定存款準(zhǔn)備金。

D=A/

L表示以原始存款為根據(jù)而發(fā)放的貸款累計(jì)總額.L=D-A存款貨幣的創(chuàng)造關(guān)鍵在于銀行不需要為其所吸收的存款保持100%的存款準(zhǔn)備。對(duì)每一家銀行來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大貸款并從而創(chuàng)造存款必然產(chǎn)生相應(yīng)的應(yīng)付義務(wù)，但同時(shí)又必然有應(yīng)收款流入本行。3、存款貨幣創(chuàng)造的數(shù)量界限銀行存款貨幣創(chuàng)造機(jī)制所決定的存款總額，其最大擴(kuò)張倍數(shù)稱為派生倍數(shù)，即派生乘數(shù)，是法定存款準(zhǔn)備金的倒數(shù)。用k表示支票存款總額變動(dòng)對(duì)原始存款的倍數(shù)，即現(xiàn)實(shí)的情況：（1）超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金率=超額準(zhǔn)備金/存款總額=e（2）現(xiàn)金漏損：現(xiàn)金漏損率（提現(xiàn)率）=現(xiàn)金漏損/活期存款總額=c

（3）存款有活期和定期-法定存款準(zhǔn)備金率不同。為活期存款量的增額，為活期存款的法定準(zhǔn)備率；為定期存款的法定準(zhǔn)備金率，且定期存款與活期存款之比t，則有第二節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程1、現(xiàn)金進(jìn)入流通的過(guò)程如果存款貨幣銀行的現(xiàn)金提取可由現(xiàn)金存入所滿足，存款貨幣銀行則不必補(bǔ)充現(xiàn)金。補(bǔ)充的基本途徑是到中央銀行從自己的準(zhǔn)備存款帳戶上提取，中央銀行需要準(zhǔn)備足夠的鈔票并保存在全國(guó)各地的發(fā)行庫(kù)。當(dāng)存款貨幣銀行收入了過(guò)多的現(xiàn)金，銀行則會(huì)及時(shí)存入自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款帳戶。中央銀行與存款貨幣銀行的關(guān)系的現(xiàn)金存取與公眾與存款貨幣銀行的關(guān)系一樣。流通中的現(xiàn)金是過(guò)去存款貨幣銀行從中央銀行的準(zhǔn)備存款帳戶上陸續(xù)提取現(xiàn)金的累計(jì)。2、現(xiàn)金的增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充當(dāng)存款貨幣銀行總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長(zhǎng)，即現(xiàn)金發(fā)行；反之是現(xiàn)金回籠。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金發(fā)行都是增長(zhǎng)的，根本原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。3、貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣可以引出數(shù)倍于自身的可為流通服務(wù)的信用貨幣。Ms(貨幣供給）=m(貨幣乘數(shù)）*B(基礎(chǔ)貨幣）第八章

資產(chǎn)負(fù)債管理第一節(jié)商業(yè)銀行的利潤(rùn)來(lái)源一、主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域1、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)（Commercialbanking)現(xiàn)金管理、存款、小額貸款、不動(dòng)產(chǎn)貸款、國(guó)際貿(mào)易融資、租賃等現(xiàn)金管理包括：帳戶管理、資金清算（結(jié)算）和從現(xiàn)金流量出發(fā)幫助客戶調(diào)配資金三個(gè)方面。2、消費(fèi)者銀行業(yè)務(wù)(ConsumerBanking)

學(xué)生貸款、信用卡、借記卡、房屋按揭、汽車(chē)貸款等3、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)（CapitalMarkets)

銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)證券化、杠桿融資、代理業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、收購(gòu)兼并、高收益?zhèn)凸善背袖N4、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（CapitalManagement)個(gè)人信托、證券經(jīng)紀(jì)、共同基金、保險(xiǎn)、公司信托等。前兩個(gè)方面為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，后兩個(gè)方面為投資銀行業(yè)務(wù)二、商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源

銀行（2000年報(bào)）凈利差收入凈傭金收入總額占比總額占比德意志銀行66.19億歐元45%80.84億歐元55%瑞士聯(lián)合銀行63.56億瑞士法郎33.5%126.07億瑞士法郎66.5%意大利國(guó)民勞動(dòng)銀行7080億里拉59%4920億里拉41%匯豐銀行119.9億美元57%90.68億美元43%1、存貸款利差收入占比逐漸變小，傭金收入占比提高2、業(yè)務(wù)全能化，利潤(rùn)來(lái)源多渠道，資本市場(chǎng)收入提升3、自主定價(jià)系統(tǒng)4、服務(wù)收費(fèi)項(xiàng)目多：市場(chǎng)不存在免費(fèi)服務(wù)，但對(duì)重要客戶可以優(yōu)惠。第二節(jié)資產(chǎn)管理資產(chǎn)負(fù)債管理與資產(chǎn)負(fù)債比例管理的區(qū)別一,管理理論發(fā)展1,商業(yè)貸款理論2,可轉(zhuǎn)換性理論3,預(yù)期收入理論二,資產(chǎn)管理方法1,資金集中法(ThePoolofFundApproach)2,資產(chǎn)配置法(TheAsset-AllocationApproach)3,線性規(guī)劃法(TheLinearProgrammingApproach)(1)建立目標(biāo)函數(shù)(2)建立約束條件(3)求解第三節(jié)負(fù)債管理一,負(fù)債管理理論及背景二,負(fù)債管理的原則1,把同業(yè)拆借和發(fā)行大額定期存單作為最重要來(lái)源2,謹(jǐn)慎管理資金來(lái)源的規(guī)模和期限3,由這些資金來(lái)源發(fā)放的貸款一定要用浮動(dòng)利率4,銀行應(yīng)對(duì)自己的信譽(yù)保持高度信心5,配置資產(chǎn)時(shí)一定要同負(fù)債聯(lián)系起來(lái),決不要獨(dú)立做出決策.第四節(jié)利率風(fēng)險(xiǎn)管理由于利率自由化,利率風(fēng)險(xiǎn)管理成為銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要內(nèi)容1、衡量方法資金缺口管理:銀行在對(duì)利率進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,調(diào)整計(jì)劃利率敏感性的資產(chǎn)與負(fù)債的對(duì)比關(guān)系,規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo):(1)資金缺口和利率敏感比率.利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債是指那些在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要根據(jù)最新市場(chǎng)利率重新確定利率的資產(chǎn)與負(fù)債.資金缺口(GAP)=利率敏感資產(chǎn)(RSA)-利率敏感負(fù)債(RSL)用于衡量銀行凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度.當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí),資金缺口的數(shù)值將直接影響銀行的利息收入.絕對(duì)值越大,銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也越大.利率敏感比率(SR)=利率敏感資產(chǎn)(RSA)/利率敏感負(fù)債(RSL)>1:資金缺口為正值;<1:資金缺口為負(fù)值;=1:資金缺口為零2,資金缺口管理(1)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的利率敏感性分析資金缺口利率敏感比率利率變動(dòng)利率收入表動(dòng)變動(dòng)幅度利息支出變動(dòng)凈利息收入變動(dòng)正值>1上升增加>增加增加正值>1下降減少>減少減少負(fù)值<1上升增加<增加減少負(fù)值<1下降減少<減少增加零值=1上升增加=增加不變零值=1下降減少=減少不變(2)利率波動(dòng)周期與資金缺口管理利率波動(dòng)是外生變量,銀行缺口管理是力爭(zhēng)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率的變動(dòng),同時(shí)調(diào)整資金變動(dòng)一些小銀行信息來(lái)源不夠，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率變動(dòng)方向，往往采取防御性策略，即零缺口資金配置策略。第五節(jié)流動(dòng)性管理與負(fù)債1、最小化存款利息成本其可能性在于不同的存款集團(tuán)對(duì)于存款利率變化的反應(yīng)，即由儲(chǔ)蓄者所提供資金的供給彈性?？蛻魧?duì)利息越敏感，存款利息最小化就越困難。重要的是銀行在利率敏感性基礎(chǔ)上劃分存款客戶或市場(chǎng)能力。通過(guò)將不同的存款利率同這些部分的匹配（比如儲(chǔ)蓄帳戶的利率和歐洲美元定期存單的利率），銀行就有可能降低存款成本。2、客戶關(guān)系銀行之所以有時(shí)會(huì)追逐高成本購(gòu)買(mǎi)資金，即使是在緊縮貨幣的情況下，是因?yàn)殂y行同重要的客戶承諾提供信用。否則會(huì)對(duì)銀行的未來(lái)產(chǎn)生影響。在銀行貸款決策中，客戶關(guān)系非常重要，這種關(guān)系有價(jià)值是因?yàn)樗麄兘⑵饛V泛的借款人基礎(chǔ)。銀行讓現(xiàn)有客戶使用更多其服務(wù)的努力稱作“交叉售賣(mài)”，因?yàn)樗a(chǎn)生的非利息收入可以抵消利潤(rùn)的下滑。3、規(guī)避監(jiān)管性限制（1）存款利率上限銀行可以通過(guò)轉(zhuǎn)向隱性利息的支付（2）準(zhǔn)備金要求是隱性征稅?？梢詫で蠓谴婵钚再Y源（3）存款保險(xiǎn)尋求沒(méi)有存款保險(xiǎn)費(fèi)用的資金（歐洲美元和聯(lián)邦資金等）第九章

商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

1、面向資本市場(chǎng)：穆迪（Moody’sInvestorsServices)標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard&Poor’sCorporation)惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)公司（FitchIBCA)這三家公司是世界上最大的信用評(píng)級(jí)公司，任何國(guó)家或企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上融資，必須經(jīng)兩家以上的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定信用級(jí)別2、面向商業(yè)市場(chǎng)對(duì)各類大中小企業(yè)進(jìn)行信用調(diào)查和評(píng)價(jià)鄧白氏集