企業(yè)理財(cái)學(xué)導(dǎo)論課件

你不理財(cái)，財(cái)不理你當(dāng)家理財(cái)7/22/20231生活中的理財(cái)活動貨幣的管理與運(yùn)用消費(fèi)預(yù)算教育保險(xiǎn)投資創(chuàng)辦企業(yè)投資什么項(xiàng)目如何籌集資金如何管理日常的資金活動如何分配收益7/22/20232公司理財(cái)、公司財(cái)務(wù)（corporatefinance)財(cái)務(wù)管理會計(jì)學(xué)7/22/20233第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/22/20234長期投資項(xiàng)目投資決策：投資什么？投資多少？何時(shí)投?籌集資金融資決策：資金成本資本結(jié)構(gòu)投入運(yùn)營：日常流動資金管理營運(yùn)資本決策：現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨投資獲利：利潤分配股利分配決策：股利政策一、何為財(cái)務(wù)管理?7/22/20235企業(yè)財(cái)務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總稱。財(cái)務(wù)管理就是科學(xué)組織財(cái)務(wù)活動，協(xié)調(diào)處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合管理活動。

財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動－企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動7/22/20236第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/22/20237二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突7/22/20238以利潤最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系7/22/20239以利潤最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是上半年賺取的100萬元，而B企業(yè)是下半年賺取的100萬元利潤，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年上半年賺取的100萬元，哪個(gè)企業(yè)更好？7/22/202310以利潤最大化為目標(biāo)如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？7/22/202311以利潤最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤操縱7/22/202312以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場優(yōu)點(diǎn)：考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系缺點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)股東利益而忽略其他利益相關(guān)者忽略影響股票價(jià)格的復(fù)雜因素僅適用于上市公司7/22/202313以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)7/22/202314二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突7/22/202315財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系7/22/202316財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突股東與管理層之間的利益沖突股東與債權(quán)人之間的利益沖突社會責(zé)任與利益沖突7/22/202317股東與管理層之間的利益沖突原因：所有權(quán)與控制權(quán)分離利益不一致信息不對稱后果管理層為追求個(gè)人利益而損害股東利益7/22/202318股東與債權(quán)人之間的利益沖突原因目標(biāo)不一致——收益與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不同后果股東對債權(quán)人的利益侵害投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目發(fā)新債7/22/202319社會責(zé)任與利益沖突股東利益社會責(zé)任對其他利益相關(guān)者的關(guān)注時(shí)常影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)，甚至企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。7/22/202320企業(yè)價(jià)值最大化籌資活動投資活動日常資金營運(yùn)活動分配活動理財(cái)目標(biāo)理財(cái)活動具體內(nèi)容選擇使投資項(xiàng)目價(jià)值最大化并與資產(chǎn)相配比的融資組合投資項(xiàng)目的收益率大于最低可接受收益率加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金營運(yùn)效率投資與籌資活動的補(bǔ)充取決于是否有可獲得最低可接受收益率的項(xiàng)目7/22/202321目標(biāo)函數(shù)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)基本財(cái)務(wù)決策1、投資決策2、籌資決策3、營運(yùn)資本管理決策4、股利分配決策財(cái)務(wù)管理工具箱財(cái)務(wù)報(bào)表與比率、現(xiàn)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益模型、期權(quán)定價(jià)模型財(cái)務(wù)管理學(xué)框架7/22/202322資產(chǎn)負(fù)債表7/22/202323第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/22/202324財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會股東會財(cái)務(wù)部經(jīng)理

資本運(yùn)作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會計(jì)部經(jīng)理

信息處理財(cái)務(wù)會計(jì)成本會計(jì)管理會計(jì)三、財(cái)務(wù)管理組織與管理機(jī)構(gòu)7/22/202325第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/22/202326四、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境7/22/202327經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。7/22/2023287/22/202329經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策就業(yè)政策價(jià)格政策通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張7/22/202330法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章公司法證券法破產(chǎn)法合同法企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)法規(guī)稅法7/22/202331金融市場環(huán)境7/22/202332

金融市場環(huán)境金融市場與財(cái)務(wù)管理為公司籌資和投資提供場所實(shí)現(xiàn)長短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對象）參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）金融工具貨幣市場證券資本市場證券利息率及其測算7/22/202333

金融市場環(huán)境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

+流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬純利率通貨膨脹補(bǔ)償

短期無風(fēng)險(xiǎn)證券利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬7/22/202334

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