最新證券投資學(xué)

證券投資學(xué)山東大學(xué)威海分校商學(xué)院2009.02山東大學(xué)威海分校張建波第一章投資概述第一節(jié)投資的含義第二節(jié)投資的分類和形式第三節(jié)投資過程第三節(jié)投資與投機(jī)山東大學(xué)威海分校張建波

第一節(jié)投資的含義

西方投資學(xué)家威廉·夏普在其所著《投資學(xué)》一書中將投資概念表述為：投資（investment）就是指為了獲得可能的不確定的未來值而做出的確定的現(xiàn)值的犧牲。

對(duì)于投資者來說，我們可以用通俗的語言將投資定義為：投資是指經(jīng)濟(jì)主體(國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人)以獲得未來貨幣增值或收益為目的，預(yù)先墊付一定量的貨幣與實(shí)物，經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。一、投資的含義山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本從以下幾個(gè)方面來認(rèn)識(shí)投資的定義：

投資是投資者現(xiàn)在支出一定價(jià)值量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)效益是投資者投資活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，即投資目的在于獲得報(bào)酬（即收益）。

投資具有時(shí)間性。

投資具有風(fēng)險(xiǎn)性。

山東大學(xué)威海分校張建波二、投資的發(fā)展簡(jiǎn)史文本文本文本文本文本古代社會(huì)出現(xiàn)剩余產(chǎn)品中世紀(jì)資本主義初期海外貿(mào)易發(fā)展股份公司制度19世紀(jì)中期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)期20世紀(jì)80年代山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)投資的分類和形式

文本文本文本文本文本一、投資的分類

（一）廣義投資和狹義投資

（二）直接投資和間接投資

（三）實(shí)物投資和證券投資

（四）固定收益投資與非固定收益投資

（五）盈利性投資和政策性投資

（六）國(guó)家投資、企業(yè)投資和個(gè)人投資

（七）國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資

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文本文本文本文本文本（一）廣義投資和狹義投資

廣義的投資是指各個(gè)投資主體為了在未來獲得經(jīng)濟(jì)效益或社會(huì)效益而預(yù)先墊支一定資本的各種經(jīng)濟(jì)行為。

狹義的投資則僅指投資于各種有價(jià)證券，進(jìn)行有價(jià)證券的買賣，也可稱為證券投資（securitiesinvestment），如購(gòu)買股票、債券等。山東大學(xué)威海分校張建波（二）直接投資和間接投資文本文本文本文本文本從廣義上說

直接投資（directinvestments）是指投資者將貨幣資金直接投入投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等），或者通過收購(gòu)、兼并、購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)的投資，通過直接投資，投資者便可以擁有全部或一定數(shù)量的企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)的所有權(quán)，直接進(jìn)行或參與投資的經(jīng)營(yíng)管理，從而對(duì)投資企業(yè)具有全部或較大比例的控制力。

間接投資（indirectinvestments）是指投資者將貨幣資金投資于金融資產(chǎn)，包括投資于銀行和金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄，購(gòu)買股票、債券、基金等有價(jià)證券。山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本從投資于金融資產(chǎn)而言

各個(gè)投資主體直接以購(gòu)買股票、債券、商業(yè)票據(jù)等形式進(jìn)行金融投資是直接投資，從籌資者的角度看，又可稱為直接融資。由于其投資形式主要是購(gòu)買各種各樣的有價(jià)證券，因此也被稱為證券投資。各個(gè)投資主體將資金存入商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，以儲(chǔ)蓄存款或企業(yè)存款、機(jī)構(gòu)存款的形式存在是間接投資，從籌資者的角度看，又可稱為間接融資。

山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本直接投資和間接投資活動(dòng)的區(qū)別

直接投資與間接投資的投資者與籌資者之間建立了不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

直接投資與間接投資都屬于金融市場(chǎng)范疇，但是這兩種資金融通在金融市場(chǎng)上所起的作用是不一樣的，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和獲得的收益也是不同的。

山東大學(xué)威海分校張建波（三）實(shí)物投資和證券投資

文本文本文本文本文本

實(shí)物投資（realassetsinvestments）是投資者指對(duì)現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)資產(chǎn)的購(gòu)建活動(dòng)以求獲取一定的回報(bào)，它的投入會(huì)形成社會(huì)資本存量和生產(chǎn)能力的增加，并可直接增加社會(huì)物質(zhì)財(cái)富或提供社會(huì)所需要的服務(wù)，如國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人出資建造工業(yè)廠房和購(gòu)置生產(chǎn)所用的機(jī)械設(shè)備等。證券投資（securitiesinvestment）是指投資者將貨幣資金投資于各種各樣的有價(jià)證券，如股票、債券、基金等等。這種行為會(huì)使投資者在證券的持有期內(nèi)獲得與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益。山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本實(shí)物投資和證券投資的聯(lián)系如果我們以股份制企業(yè)作為考慮問題的基礎(chǔ)，對(duì)資本運(yùn)動(dòng)全過程進(jìn)行考察，“證券投資”與“實(shí)物投資”是同一投資運(yùn)行過程的兩個(gè)階段，而且，“證券投資”是最基本的資本墊付，對(duì)于“實(shí)物投資”具有決定意義。在發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)條件下，證券投資如公司的股票、債券是融資工具，它們資助實(shí)物資產(chǎn)的形成和配置，對(duì)于實(shí)物投資具有決定意義。

盡管證券投資在發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)條件下占有重要的地位，但證券投資的未來收入又是由實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)作產(chǎn)生的。

實(shí)體資產(chǎn)才是證券投資存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，證券投資本身并不能創(chuàng)造財(cái)富，它屬于一種信用活動(dòng)，它只能通過實(shí)物資產(chǎn)在社會(huì)生產(chǎn)過程中創(chuàng)造價(jià)值，因而證券投資并不能脫離實(shí)物投資，否則就會(huì)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。

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文本文本文本文本文本（四）固定收益投資與非固定收益投資

固定收益投資是指預(yù)先規(guī)定應(yīng)得的投資收入，一般用百分比表示，按期支付，收益在整個(gè)投資期內(nèi)不變。多數(shù)債券和優(yōu)先股的收益都是固定的。非固定收益投資是指投資收益預(yù)先不規(guī)定，收入不固定。如普通股的收益是不固定的。一般來說固定收益投資風(fēng)險(xiǎn)小，但收益也低，非固定收益投資風(fēng)險(xiǎn)大，但收益也高。山東大學(xué)威海分校張建波（五）盈利性投資和政策性投資

文本文本文本文本文本盈利性投資又稱經(jīng)濟(jì)性投資，在西方也常稱為商業(yè)投資，是指為了通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而獲取盈利所進(jìn)行的投資，一般主要投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域當(dāng)中。政策性投資又稱非盈利性投資，是指用于保證社會(huì)發(fā)展和群眾生活需要而不能或允許不能帶來經(jīng)濟(jì)盈利的投資。山東大學(xué)威海分校張建波（六）國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人投資

文本文本文本文本文本

國(guó)家投資，是指中央政府和地方各級(jí)政府所進(jìn)行的投資，通常表現(xiàn)為財(cái)政投資，它可以由國(guó)家直接撥款來安排，無償使用，也可以委托管理投資的專業(yè)銀行或投資公司實(shí)行貸款，有償使用。企業(yè)投資是指企業(yè)作為投資主體所進(jìn)行的投資。

個(gè)人投資的主體是個(gè)人，是指?jìng)€(gè)人將手中的資金用以購(gòu)買證券充作金融資產(chǎn)借以未來獲利。山東大學(xué)威海分校張建波（七）國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資

文本文本文本文本文本國(guó)內(nèi)投資是指本國(guó)政府、企業(yè)、個(gè)人等在本國(guó)境內(nèi)所進(jìn)行的投資

國(guó)外投資是指外國(guó)政府、企業(yè)、個(gè)人以及國(guó)際機(jī)構(gòu)在本國(guó)境內(nèi)所進(jìn)行的投資。

山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本二、投資的形式

（一）固定資產(chǎn)投資（二）房地產(chǎn)投資（三）有價(jià)證券投資（四）期貨投資與期權(quán)投資（五）信托投資（六）保險(xiǎn)投資（七）BOT投資山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)投資過程文本文本文本文本文本1.投資目標(biāo)2.投資工具3.制定投資策略4.實(shí)施投資策略5.監(jiān)控5.監(jiān)控圖1-2投資流程圖

山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本步驟1步驟2步驟3步驟4步驟5明確投資目的

了解投資環(huán)境

制定投資策略

實(shí)施投資策略

監(jiān)控及評(píng)價(jià)投資業(yè)績(jī)

山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)投資與投機(jī)一、投機(jī)的概念——“投機(jī)”=投機(jī)倒把？不法行為?Speculation的含意?！C券市場(chǎng)的投機(jī)：市場(chǎng)參加者根據(jù)證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)狀況，通過基本面和技術(shù)面分析，對(duì)證券價(jià)格的未來走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從低價(jià)買進(jìn)和高價(jià)賣出中獲取價(jià)差收益的行為投機(jī)是一種在不確定性投資環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)投資與投機(jī)——在金融投資活動(dòng)中，投機(jī)既是保持證券交易連續(xù)性的必要條件，也是活躍和繁榮證券市場(chǎng)的重要因素，可以說，如果沒有投機(jī)活動(dòng)，就不可能有證券交易市場(chǎng)的存在。——在西方國(guó)家，政府對(duì)于投機(jī)活動(dòng)，無論是法律上，還是管理上，都沒有任何禁止條款和措施。——投機(jī)不等于操縱Manipulation。各國(guó)證券交易法律對(duì)此是明令禁止和打擊的。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)投資與投機(jī)二、投資與投機(jī)的區(qū)別1．動(dòng)機(jī)不同。投資者購(gòu)買有價(jià)證券的主要目的在于獲取股息、紅利收益；投機(jī)者買賣證券的主要目的著眼于證券市場(chǎng)價(jià)格的漲落，期望從價(jià)格波動(dòng)中獲取買賣差價(jià)收入2．時(shí)間不同。投資者著眼長(zhǎng)期投資報(bào)酬，關(guān)心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟(jì)效益的高低；投機(jī)者熱心于交易快速周轉(zhuǎn)，著眼于謀取短期利益，一般不十分關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和未來盈利狀況，而較關(guān)心市場(chǎng)供求變動(dòng)和熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換等交易動(dòng)向山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)投資與投機(jī)3．參與市場(chǎng)交易的時(shí)機(jī)不同。投資者在股票行市上漲或波動(dòng)較大時(shí)，一般不參與交易，只有當(dāng)行市下跌可能帶來?yè)p失時(shí)或價(jià)格較穩(wěn)定時(shí)，才積極參與市場(chǎng)交易，但并不參與買空賣空，套利交易；而投機(jī)者則不論股市上漲或下跌，不論采取什么方式，只要有利可圖，都積極參與市場(chǎng)買賣4．資金來源不同。投資者資金來源多是自有資本；而投機(jī)者則經(jīng)常大量借用銀行資本，以擴(kuò)大證券交易規(guī)模山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)投資與投機(jī)5．參與交易的數(shù)量不同。投資者一般以持有的有價(jià)證券數(shù)量為限，而投機(jī)者在市場(chǎng)有利可圖的情況下，則盡量擴(kuò)大交易量6．承受的風(fēng)險(xiǎn)不同。一般來說，投資者不愿承受較大風(fēng)險(xiǎn)，較重視投資的安全性；投機(jī)的預(yù)期收入不確定，但投機(jī)者為了獲得較大的收益，愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)投資與投機(jī)區(qū)別投資與投機(jī)的關(guān)鍵在于投資具有時(shí)間和收益的可預(yù)測(cè)性，而投機(jī)則帶有很大的不確定性。但在實(shí)際中，二者往往相互交叉，很難從根本上區(qū)分開來。在西方有一句諺語：一次良好的投資，就是一次成功的投機(jī)。思考題：如何理解：投資是穩(wěn)妥的投機(jī)，投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資？山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)投資與投機(jī)三、投機(jī)的作用（一）投機(jī)的積極作用1.有利于活躍證券市場(chǎng)，促進(jìn)證券市場(chǎng)繁榮2.投機(jī)能夠起到調(diào)節(jié)證券需求，平衡證券價(jià)格的作用3.投機(jī)承擔(dān)了證券發(fā)行的一部分風(fēng)險(xiǎn)4.投機(jī)有利于證券交易的流動(dòng)性5.投機(jī)有利于證券市場(chǎng)正常而延續(xù)運(yùn)行6．投機(jī)有助于投資者分散價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)投資與投機(jī)（二）投機(jī)的消極作用1．投機(jī)風(fēng)氣旺盛，會(huì)加劇證券市場(chǎng)的波動(dòng)2.當(dāng)股票供不應(yīng)求時(shí)，投機(jī)活動(dòng)過旺容易造成市場(chǎng)虛假繁榮，使股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值水平，形成所謂的“泡沫經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象3．市場(chǎng)的不確定因素多，難以把握，會(huì)給投機(jī)者帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)4．一般投機(jī)者因知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和時(shí)間的限制，往往會(huì)在證券投機(jī)中受挫山東大學(xué)威海分校張建波投資學(xué)的研究對(duì)象一、投資學(xué)的研究對(duì)象——研究金融領(lǐng)域中金融資產(chǎn)投資運(yùn)動(dòng)的特殊規(guī)律性?！仁且婚T理論學(xué)科，同時(shí)也是一門應(yīng)用性、實(shí)踐性很強(qiáng)的學(xué)科，它既要研究金融資產(chǎn)投資運(yùn)動(dòng)的基本理論、基本規(guī)律，又要研究金融資產(chǎn)投資的決策方法、操作方法等應(yīng)用技巧，而且還應(yīng)研究金融投資的管理體制、管理方式、調(diào)控機(jī)制等問題。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)投資學(xué)的研究對(duì)象

首先，金融投資學(xué)應(yīng)對(duì)以貨幣增值為目的的資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律性的問題進(jìn)行充分的論述，揭示其經(jīng)濟(jì)關(guān)系的本質(zhì)，這屬于深層的理論分析；

其次，金融投資學(xué)應(yīng)從金融投資的決策策略、操作方法技巧上對(duì)投資者提供應(yīng)用指導(dǎo)，這屬于微觀層次上的應(yīng)用分析。

再次，探討金融投資中的管理體制及其管理方式、方法等，構(gòu)成了宏觀層次的調(diào)控分析，也是金融投資學(xué)的重要研究?jī)?nèi)容。山東大學(xué)威海分校張建波

第二章股票第一節(jié)股份有限公司第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征第三節(jié)股票的分類第四節(jié)我國(guó)的股票類型第五節(jié)股票投資收益山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司股票（stock）是股份有限公司發(fā)行的一種有價(jià)證券，是用以證明投資者的股東身份和投資份額，并對(duì)公司擁有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書股票是伴隨著股份有限公司的出現(xiàn)，由股份有限公司發(fā)行的一種有價(jià)證券。返回山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司一、股份有限公司的性質(zhì)

股份公司是隨著商品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大發(fā)展而形成的一種典型的企業(yè)財(cái)產(chǎn)制度，是通過發(fā)行股票把分散的資金集中起來的企業(yè)組織形式。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司1.股份公司的一般性質(zhì)：其一，具備獨(dú)立法人資格。其二，以股份籌資形式組建。其三，股份投資的永久性。其四，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，股東是公司財(cái)產(chǎn)的所有者，股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，股東通過股東大會(huì)選舉董事會(huì)。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司2.股份公司范圍的理解亦有不同，一般將其分為四種：股份有限公司、有限責(zé)任公司、無限責(zé)任公司、兩合公司在現(xiàn)代股份公司中，以股份有限公司和有限責(zé)任公司為主要類型。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司1993年12月我國(guó)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過了《中華人民共和國(guó)公司法》，其中所稱的公司即指依照該法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。股份有限公司是股份公司的一種，依據(jù)《公司法》第三條規(guī)定，股份有限公司是指其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的公司。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司3.股份有限公司特征：（1）承擔(dān)有限民事責(zé)任第一，股東以其認(rèn)購(gòu)的股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任。第二，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。（2）資本總額平分為相等金額的股份，股東的出資按股計(jì)算。

*有限責(zé)任公司的股本不劃分為等額股份，股東的出資只按比例計(jì)算。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司（3）可向社會(huì)公開發(fā)行股票

*有限責(zé)任公司不發(fā)行股票，只向股東簽發(fā)出資證明書。（4）股東人數(shù)有下限但無上限*有限責(zé)任公司中，股東人數(shù)一般設(shè)最低和最高限制。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司二、股份有限公司的設(shè)立（一）設(shè)立方式兩種方式：發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立?！l(fā)起設(shè)立：由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。——募集設(shè)立：由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會(huì)公開募集而設(shè)立公司。

*在我國(guó)的股份制試點(diǎn)中，曾有兩種基本形式：定向募集社會(huì)募集山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司（二）設(shè)立條件1發(fā)起人符合法定人數(shù)。2法定資本最低限額。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣1000萬元。3股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司4發(fā)起人制定公司章程并經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過。5有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)，如股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等。6有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司（三）設(shè)立程序1．設(shè)立準(zhǔn)備——擬定設(shè)立方案，成立籌備工作組。——資產(chǎn)評(píng)估?！?cái)務(wù)審計(jì)。前3年的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果——擬定股票發(fā)行方案。編制招股說明書等——聘請(qǐng)法律顧問。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司2．申請(qǐng)與批準(zhǔn)設(shè)立公司申請(qǐng)書設(shè)立公司可行性研究報(bào)告等根據(jù)《公司法》規(guī)定，我國(guó)股份有限公司的設(shè)立，必須經(jīng)過國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府批準(zhǔn)。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司3．募集股份股份有限公司的設(shè)立申請(qǐng)獲批準(zhǔn)后，即可按規(guī)定募集股份。發(fā)起人可以貨幣出資，以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資金額不得超過注冊(cè)資本的20%。募集設(shè)立發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%，其余向社會(huì)公開募集。發(fā)起人若要向社會(huì)公開募集股份，必須向國(guó)務(wù)院證券管理部門遞交募股申請(qǐng)。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司4．召開創(chuàng)立大會(huì)股款繳足30天之內(nèi)召開創(chuàng)立大會(huì)代表股份總數(shù)1/2以上的認(rèn)股人出席時(shí)方可舉行。5．登記注冊(cè)山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司三、股份有限公司的組織結(jié)構(gòu)包括：股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理。（一）股東大會(huì)1．股東大會(huì)的種類股東大會(huì)常見的有三種：第一種是創(chuàng)立大會(huì)。第二種是股東年會(huì)，法定每年召開一次。第三種是臨時(shí)股東大會(huì)。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司2．股東大會(huì)的職權(quán)《公司法》規(guī)定，股東大會(huì)行使下列職權(quán)：——決定公司經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；——選舉、更換董事及監(jiān)事，決定有關(guān)董事和監(jiān)事報(bào)酬事項(xiàng)；山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司——審議批準(zhǔn)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)報(bào)告；——審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案以及利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；——對(duì)公司增減注冊(cè)資本、發(fā)行公司債券作出決議；——決議公司合并、分立、解散和清算等事項(xiàng)作出決議；——修改公司章程。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司3．股東大會(huì)的召開股東大會(huì)由董事會(huì)負(fù)責(zé)召集，由董事長(zhǎng)主持。因特殊原因，董事長(zhǎng)不能履行職務(wù)時(shí)，由董事長(zhǎng)指定的副董事長(zhǎng)或其他董事主持。股東權(quán)利集中體現(xiàn)在表決權(quán)上。股東出席股東大會(huì)，所持每一股份有一表決權(quán)。股東還可以委托代理人出席股東大會(huì)，代理人應(yīng)當(dāng)向公司提交授權(quán)委托書，并在授權(quán)范圍內(nèi)行使表決權(quán)。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司我國(guó)《公司法》還規(guī)定，股東大會(huì)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。對(duì)某些決議，如修改公司章程，公司合并、分立或者解散等事項(xiàng)，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司（二）董事會(huì)董事會(huì)是股份有限公司常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，由股東大會(huì)選出的董事組成，其人數(shù)一般有下限和上限的規(guī)定。通常，董事人數(shù)為奇數(shù)，以便表決處理事務(wù)。董事可以是自然人，也可以是法人，但法人董事也必須由自然人代表任職。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司在我國(guó)，董事每屆任期不得超過3年，但任期屆滿，可連選連任。董事一般由本公司股東擔(dān)任，但允許有管理專長(zhǎng)的專家擔(dān)任董事獨(dú)立董事，所謂外部董事、獨(dú)立非執(zhí)行董事，指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與所受聘公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司我國(guó)《公司法》規(guī)定，董事會(huì)設(shè)董事長(zhǎng)1人，可以設(shè)副董事長(zhǎng)1人至2人，董事會(huì)成員為5人至19人。董事長(zhǎng)為公司的法定代表人。董事會(huì)每年度至少召開2次會(huì)議，董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司（三）監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)是股份有限公司常設(shè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其成員是監(jiān)事，由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，由股東代表和公司職工代表?yè)?dān)任。董事、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事。監(jiān)事的任期每屆為3年，監(jiān)事任期屆滿，連選可以連任。我國(guó)《公司法》規(guī)定監(jiān)事會(huì)不得少于3人，與董事會(huì)處于相對(duì)獨(dú)立的地位。監(jiān)事有權(quán)列席董事會(huì)會(huì)議，代表股東大會(huì)執(zhí)行監(jiān)督職能，保證公司正常有序經(jīng)營(yíng)，防止公司中出現(xiàn)濫用職權(quán)、危害股東和第三者利益的情況。山東大學(xué)威海分校張建波第一節(jié)股份有限公司（四）經(jīng)理指在公司章程授權(quán)范圍內(nèi)，由董事會(huì)聘任的負(fù)責(zé)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的高級(jí)職員。對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，有權(quán)列席董事會(huì)會(huì)議。山東大學(xué)威海分校張建波返回第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征一、股票的概念與性質(zhì)（一）股票的定義股票是有價(jià)證券的一種主要形式，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征股東的權(quán)益在利潤(rùn)和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對(duì)債務(wù)還本付息后的剩余收益，即剩余索取權(quán)（ResidualClaimancyClaimancy）。在公司破產(chǎn)的情況下股東通常將一無所獲，但只負(fù)有限責(zé)任，即公司資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)時(shí)，股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)也不受追究。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)則由經(jīng)理作出決策，股東對(duì)公司的控制表現(xiàn)為合同所規(guī)定的經(jīng)理職責(zé)范圍之外的決策權(quán)，稱之為剩余控制權(quán)（ResidualRightsofControl）。如果公司破產(chǎn)，股東將喪失其剩余控制權(quán)。在公司正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下，股東擁有剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，這兩者構(gòu)成了公司的所有權(quán)。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征股票有一定的格式。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國(guó)務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由董事長(zhǎng)簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本三、股票的基本內(nèi)容發(fā)行股票公司的名稱

正面記載事項(xiàng)

批準(zhǔn)發(fā)行股票機(jī)關(guān)的名稱，股票批準(zhǔn)發(fā)行的年、月、日及批準(zhǔn)字號(hào)

發(fā)行股票的總額及每股金額

本張股票的股權(quán)數(shù)及股票面值

發(fā)行日期

公司印章及法定代表人簽字蓋章

股票編號(hào)股票章程有關(guān)條款

防假暗記

山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本股票持有人的姓名及證明身份的證件號(hào)碼

背面記載內(nèi)容記載股票轉(zhuǎn)讓、過戶的登記欄

公司認(rèn)為需說明的其他事項(xiàng)

山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波現(xiàn)在的“方正科技”(600601)附：上海老八股樣式圖山東大學(xué)威海分校張建波附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“廣電電子”(600602)山東大學(xué)威海分校張建波飛樂音響(600651)創(chuàng)立于1984年11月18日，是新中國(guó)第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中國(guó)改革開放的總設(shè)計(jì)師鄧小平將一張飛樂音響股票贈(zèng)送給來訪的美國(guó)紐約證券交易所主席約翰·范爾霖先生，“飛樂音響”由此載入中國(guó)股份制改革的歷史史冊(cè)。山東大學(xué)威海分校張建波愛使股份（600652）山東大學(xué)威海分校張建波附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“申華控股

”（600653)山東大學(xué)威海分校張建波附：上海老八股樣式圖飛樂股份(600654)山東大學(xué)威海分校張建波附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在的“豫園商城”（600655）山東大學(xué)威海分校張建波附：上海老八股樣式圖現(xiàn)在是”華源制藥”(600656)山東大學(xué)威海分校張建波

目前，我國(guó)公開發(fā)行的股票均在證券交易所中交易。對(duì)股權(quán)登記采用證券存管方式，證券存管的原則是對(duì)股票、基金、無紙化國(guó)債等記名證券實(shí)行中央存管的辦法，并按股東開設(shè)的證券帳戶以電腦記賬的形式記載存管證券數(shù)量及變更情況，對(duì)存管后的證券實(shí)行非流動(dòng)性制度，對(duì)股權(quán)、債權(quán)變更而引起的證券轉(zhuǎn)移，不簽發(fā)實(shí)物證券，而是通過賬面予以劃轉(zhuǎn)。第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征（二）股票的性質(zhì)1．股票是有價(jià)證券——雖然股票本身沒有價(jià)值，但其包含著股東要求股份公司按規(guī)定分配股息和紅利的請(qǐng)求權(quán)，同時(shí)代表著擁有股份公司的一定價(jià)值量的資產(chǎn)。——股票與其代表的股東權(quán)利有不可分離的關(guān)系，它們兩者合為一體：股東權(quán)利的轉(zhuǎn)讓應(yīng)與股票占有的轉(zhuǎn)移同時(shí)進(jìn)行。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征2．股票是一種要式證券股票應(yīng)記載一定的事項(xiàng)，其內(nèi)容應(yīng)全面真實(shí)，這些事項(xiàng)往往通過法律形式加以規(guī)定。在我國(guó)，股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征3．股票是一種證權(quán)證券（1）證券種類證券可以分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的，如票據(jù)。

證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征（2）股票是一種證權(quán)證券股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，股票只是把已存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利。股東權(quán)利可以不隨股票的損毀、遺失而消失，股東可以依照法定程序要求公司補(bǔ)發(fā)新的股票。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征4．股票是一種資本證券股票是投入股份公司的資本份額的證券化，屬于資本證券。但是，股票又不是一種現(xiàn)實(shí)的財(cái)富，是獨(dú)立于真實(shí)資本之外，只是憑借它所代表的資本額和股東權(quán)益在股票市場(chǎng)上進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，是一種虛擬資本。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征5．股票是一種綜合權(quán)利證券股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券。物權(quán)證券是指證券持有者對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券。債權(quán)證券是指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，包括出席股東大會(huì)、投票表決、分配股息紅利等權(quán)利。股東雖是公司財(cái)產(chǎn)所有人，但對(duì)公司財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理；投資者購(gòu)買公司股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，是公司內(nèi)部構(gòu)成分子，而不是與公司對(duì)立的債權(quán)人。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征二、股票的特征

股票具有以下五個(gè)方面的特征：1．收益性股票的收益可分成兩類。第一類來自于股份公司，即從公司領(lǐng)取股息和分享公司的紅利。第二類來自于股票流通交易，當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，賣出股票就可以賺取差價(jià)收益。這種差價(jià)收益稱為資本利得。山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本二、股票的特征不可返還性

流通性

責(zé)任有限性

參與決策性

風(fēng)險(xiǎn)性

價(jià)格波動(dòng)性

投機(jī)性

山東大學(xué)威海分校張建波文本文本文本文本文本三、股票的基本內(nèi)容發(fā)行股票公司的名稱

正面記載事項(xiàng)

批準(zhǔn)發(fā)行股票機(jī)關(guān)的名稱，股票批準(zhǔn)發(fā)行的年、月、日及批準(zhǔn)字號(hào)

發(fā)行股票的總額及每股金額

本張股票的股權(quán)數(shù)及股票面值

發(fā)行日期

公司印章及法定代表人簽字蓋章

股票編號(hào)股票章程有關(guān)條款

防假暗記

山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征2．風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是預(yù)期收益的不確定性：股東能否獲得預(yù)期的股息紅利收益，取決于公司的盈利情況；股票的市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)隨公司的盈利水平和市場(chǎng)利率而變化，同時(shí)還受政治局勢(shì)、社會(huì)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響。從理論上講，股票收益的大小與風(fēng)險(xiǎn)大小成正比例。

山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征3．流動(dòng)性流動(dòng)性是指股票可以自由地進(jìn)行交易。股票持有者不能直接向股份公司退股，但可以在股票交易市場(chǎng)上很方便地賣出股票來變現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓股票后，就將股票所代表的股東身份及其各種權(quán)益讓渡給了受讓者。股票是流動(dòng)性很高的證券。因?yàn)檫@一點(diǎn)，在會(huì)計(jì)上將股票劃歸為流動(dòng)資產(chǎn)。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征4．永久性永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，是一種無期限的法律憑證。股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系。通過發(fā)行股票籌集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征5．參與性參與性是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。股東參與公司重大決策的權(quán)利大小取決于其持有股票數(shù)額的多少。如果某股東持有的股票數(shù)額達(dá)到?jīng)Q策所需的有效多數(shù)，就有實(shí)際的最大決策權(quán)，能實(shí)質(zhì)性地影響公司的經(jīng)營(yíng)方針。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征三、股票的價(jià)值與價(jià)格

（一）股票的價(jià)值股票代表著獲取利益的權(quán)利，能夠給持有者帶來股息、紅利收入。所以，股票的價(jià)值就是用貨幣來衡量的作為獲利手段的價(jià)值。1．股票的票面價(jià)值。即股票面值，它是股份有限公司在其所發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征2．股票的帳面價(jià)值。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是指每股股票所包含的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。其計(jì)算方法是，公司資本額加上公司的各種公積金，再加上公司的累積盈余所得款額成為公司帳面凈值總額。凈值總額除以發(fā)行股票的股數(shù)就是每股的凈值。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征3．股票的清算價(jià)值。指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票的每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。一般是在公司解散時(shí)才需要清算。最終每股所能分到的剩余財(cái)產(chǎn)就是該股票的清算價(jià)值。股票清算價(jià)值只在公司破產(chǎn)或解散時(shí)，才用以評(píng)定股票的價(jià)值。山東大學(xué)威海分校張建波

4．股票的市場(chǎng)價(jià)值。也稱股票的市值，指股票在股票市場(chǎng)進(jìn)行交易過程中所具有的價(jià)值，是一種經(jīng)常變動(dòng)的數(shù)值，它直接反映了股票的市場(chǎng)行情。第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征（二）股票的價(jià)格1．股票的發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格可以分為面值發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行。2．股票的理論價(jià)格股票的理論價(jià)格是資本化的股息。因?yàn)閷?duì)于投資者來說，股息與利息有同樣的意義，即投資者總是把購(gòu)買股票所獲得的股息與把同樣多的資金存入銀行所獲的利息進(jìn)行比較，然后總是把資金投入收益率較高的一方。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征從這種關(guān)系出發(fā)可得如下公式：利息率＝股息收益÷股票理論價(jià)格股票理論價(jià)格＝股息收益÷利息率

（如何理解？）

在現(xiàn)實(shí)中，股票理論價(jià)格與股票實(shí)際價(jià)格并不一致，但是計(jì)算它有著特殊意義，即它能為預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)提供重要依據(jù)。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征3．股票的市場(chǎng)價(jià)格股票的市場(chǎng)價(jià)格是股票在交易市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓時(shí)的價(jià)格。當(dāng)股票進(jìn)入交易市場(chǎng)后，就處于不斷的流動(dòng)過程中，成為股票持有者的獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，脫離股份有限公司直接支配。股票的市場(chǎng)價(jià)格又可分為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、平均價(jià)、最新價(jià)（成交價(jià)）等。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征四、股票與相關(guān)概念的關(guān)系（一）股票與股份股份是股份有限公司全部資本的最基本計(jì)量單位。每一股份代表一定量的資本額，每股資本額相等；股份是股東出資份額及其股東權(quán)的體現(xiàn)，每一股份所顯示的股東權(quán)相等。股票是股份的證書表現(xiàn)形式，在股份有限公司中，一定量的股票代表著一定份額的股份，是股東權(quán)及合法股份權(quán)益的憑證?？梢姡善迸c股份的關(guān)系，實(shí)際上是一種形式與內(nèi)容的關(guān)系。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征（二）股票與股單共性在于都是代表股東在股份公司出資以及享受股東權(quán)益的股份證書，同屬資本所有權(quán)憑證。二者的區(qū)別：1．適用范圍不同。股票是股份有限公司發(fā)行的確認(rèn)投資者股東權(quán)益的憑證；股單是有限責(zé)任公司發(fā)給股東證明其出資和股東地位的憑證。2．性質(zhì)不同。股票作為一種有價(jià)證券，可以在股票交易市場(chǎng)上自由買賣和轉(zhuǎn)讓。股單是單純的股權(quán)憑證，不能在證券市場(chǎng)流通買賣，只能有限制地轉(zhuǎn)讓出資，股東不能依據(jù)股單賺取交易差額收益。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征3．表現(xiàn)形式不同。股票是股份有限公司發(fā)行的證券表現(xiàn)形式，體現(xiàn)一定數(shù)量金額相等的股份，股份數(shù)額相等、權(quán)利平等；股單是有限責(zé)任公司向股東出具的出資憑證，公司對(duì)股東的出資并不劃分等額股份，一般地，公司是按每一股東出資的數(shù)額出具一份股單，每一股單所代表的出資金額并不一定相等；出資數(shù)額相等，權(quán)利相等。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征（三）股票與認(rèn)股權(quán)證1．兩者的性質(zhì)不同。股票是股份有限公司發(fā)行的證明股東身份和股東權(quán)的書面法律憑證，認(rèn)股權(quán)證則是股份有限公司在股票發(fā)行前發(fā)放的確認(rèn)持有者享有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，按照一定的價(jià)格購(gòu)買公司一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利，是購(gòu)買股票的權(quán)利憑證。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征2．二者的期限不同。股票是與股份有限公司的存續(xù)期限一致的，不存在有效期限，不能要求收回投資或退股；認(rèn)股權(quán)證一般都有規(guī)定的期限，只有在規(guī)定的期限內(nèi)購(gòu)買股票，認(rèn)股權(quán)證才有效，超過規(guī)定的有效期限，認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股權(quán)自行作廢。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征當(dāng)持有者在認(rèn)股權(quán)證規(guī)定的期限內(nèi)將這一權(quán)利轉(zhuǎn)移他人時(shí)，便賦予了這一權(quán)利的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。認(rèn)股權(quán)證的轉(zhuǎn)讓價(jià)格一方面取決于它所指向的股票的市場(chǎng)供求關(guān)系，另一方面取決于認(rèn)股權(quán)證規(guī)定的認(rèn)股價(jià)格同這一股票市場(chǎng)價(jià)格之間的差價(jià)關(guān)系：當(dāng)前者低于后者時(shí)，認(rèn)股權(quán)證就能以一定價(jià)格出售；反之，當(dāng)前者高于后者時(shí)，因購(gòu)買者無利可圖，使認(rèn)股權(quán)證難以轉(zhuǎn)讓，就會(huì)失去價(jià)格，持有者也只能任其過期作廢而放棄購(gòu)買股票或轉(zhuǎn)讓。山東大學(xué)威海分校張建波第二節(jié)股票的性質(zhì)與特征

附：認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)

1.除權(quán)日（ex-rightdate)前C0-(RN+S)=R所以，R=（C0-S）/（N+1）2.除權(quán)日后Ce-(RN+S)=0所以，R=（Ce-S）/NC0：含權(quán)股價(jià)；Ce：除權(quán)股價(jià)；R：認(rèn)股權(quán)價(jià)格；N：購(gòu)買1股新股所需認(rèn)股權(quán)數(shù)；S：新股認(rèn)購(gòu)價(jià)格。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類返回一、按是否記名分類股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類1．記名股票記名股票是將股東姓名或名稱記載于股票票面并同時(shí)載于公司股東名冊(cè)的股票。記名股票所包含的股東權(quán)益歸屬于記名股東，只有記名股東或其正式委托授權(quán)的代理人，才能行使記名股票所代表的股東權(quán)。一般地，記名股票的轉(zhuǎn)讓，是采取背書轉(zhuǎn)讓和交付股份證書即股票的形式。記名股票的轉(zhuǎn)讓必須辦理股票過戶登記手續(xù)。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類在大多數(shù)國(guó)家，除了對(duì)于特定情況的股票要求記名外，一般不對(duì)股份有限公司發(fā)行的股票做記名或不記名的限制。目前，美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó)的股份公司所發(fā)行的股票多為記名股票；在德國(guó)、法國(guó)等一些國(guó)家則多為不記名股票。我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為不記名股票。（為什么？）山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類2．不記名股票不記名股票也稱無記名股票。是指在股票票面不記載股東姓名或名稱、也不將其載入公司名冊(cè)的股票。不記名股票的持有者轉(zhuǎn)讓股票，不需要辦理過戶手續(xù)，比記名股票更加自由、方便流通，從而成為一種較為普遍的股票形式。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類二、按有無面值分類

1．有面值股股票有面值股股票也稱有面額股票，它是指在股票的票面記載一定金額即票面價(jià)值的股票。有面值股股票的票面金額等于資本總額除以股份數(shù)。對(duì)于有面值股股票的票面金額，許多國(guó)家公司法都規(guī)定了最低股面金額，如日本規(guī)定最低票面價(jià)值為50日元；但美、英、意等未對(duì)此作規(guī)定。我國(guó)的《公司法》、《證券法》對(duì)此均未作出明確規(guī)定，但實(shí)際上通常為1元人民幣。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類有面值股股票的發(fā)行，原則上應(yīng)當(dāng)與股票票面金額一致，但法律也允許以高于票面金額的價(jià)值予以流通發(fā)行，但一般不允許低于票面金額的價(jià)格予以折價(jià)發(fā)行。我國(guó)的《公司法》明確規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不能低于票面金額。

早期的股票基本上都是有面值股股票，并為各國(guó)公司立法所確認(rèn)?，F(xiàn)代各國(guó)股份有限公司所發(fā)行的股票也仍以有面值者居多。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類2．無面值股股票無面值股股票也稱無面額股票，指在股票的票面不載明具體金額即票面價(jià)值的股票。這種股票是在股票票面上標(biāo)明其在公司具體總額中所占的比例，因此，也稱為比例股票。在股份有限公司資產(chǎn)增減變化中，無面值股股票所代表的在公司資本總額中的比例不變，但其代表的實(shí)際資產(chǎn)數(shù)額則會(huì)發(fā)生同向的增減變化。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類無面值股股票與有面值股股票相比較，并沒有實(shí)質(zhì)內(nèi)容的不同，二者都代表了股東對(duì)公司資本總額的投資比例，股東享有同等的股東權(quán)。無面值股股票源于美國(guó)，但目前多數(shù)國(guó)家的公司法不允許股份有限公司發(fā)行無面值股股票。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類三、按股權(quán)特點(diǎn)分類

1．普通股股票普通股股票是股份有限公司發(fā)行的對(duì)股東不加特別限制，股東享有平等權(quán)利，并隨公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)的股息、紅利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票種類。設(shè)立股份有限公司時(shí)最初發(fā)行的股票是普通股股票，其發(fā)行量最大，通過發(fā)行普通股股票所籌集的總量構(gòu)成了股份有限公司股本的基礎(chǔ)，因此，普通股股東也便成為股份有限公司的基本股東。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類普通股的股權(quán)特點(diǎn)。（1）股份有限公司的經(jīng)營(yíng)參與權(quán)。一般地，股東大會(huì)每年或多半年召開一次；絕大多數(shù)股份公司采取“一股一票制”，持股份額越多表決權(quán)越多。普通股股東可直接出席股東大會(huì)來行使表決權(quán)，也可以委托代理人出席股東大會(huì)代為行使表決權(quán)。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類普通股的投票方法有兩種，一是多數(shù)投票制，一是累進(jìn)投票制：——多數(shù)投票制，又叫普通投票制、直接投票制。——累進(jìn)投票制，是針對(duì)多數(shù)投票制的弊端，為保障多數(shù)小股東的利益而采用的投票方法。閱讀：累進(jìn)投票制與多數(shù)投票制山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類(2）盈利分配權(quán)。股東的這一權(quán)利是其股東權(quán)在經(jīng)濟(jì)利益上的直接體現(xiàn)。普通股股東在經(jīng)董事會(huì)決定之后，有權(quán)要求從公司經(jīng)營(yíng)的凈利潤(rùn)中分取股息和紅利。根據(jù)各國(guó)公司法，股份有限公司的總利潤(rùn)，必須工資、貸款、稅款、債息、法定公積金以及優(yōu)先股股息后才能用于普通股的股息紅利分配。這樣:普通股股東的股息紅利收益在股票發(fā)行之時(shí)是不能確定的帶有很大的波動(dòng)性。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類(3）認(rèn)股優(yōu)先權(quán)。公司為增加資本而增發(fā)新股時(shí)，現(xiàn)有普通股股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)，以保持其在公司中的股份權(quán)益比例。一般按現(xiàn)有股東持股比例分配新股優(yōu)先購(gòu)股份額。增發(fā)新的普通股股票，一般采取兩種方式：一是有償配股，即對(duì)現(xiàn)有普通股股東以股票面額或低于股票市場(chǎng)價(jià)值的優(yōu)惠價(jià)格分配新股的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，二是無償送股，即對(duì)現(xiàn)有普通股股東無償贈(zèng)送新發(fā)行的普通股股票。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類(4）剩余資產(chǎn)分配權(quán)。在股份有限公司破產(chǎn)或解散清算時(shí)，當(dāng)公司資產(chǎn)滿足了公司債權(quán)人清償權(quán)以及優(yōu)先股股東優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)后，普通股股東有權(quán)參與公司剩余資產(chǎn)的分配。普通股股東只以其持有的股份金額為限對(duì)公司破產(chǎn)負(fù)有限責(zé)任個(gè)人財(cái)產(chǎn)不會(huì)因公司的破產(chǎn)而清算。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類普通股有時(shí)也劃分為不同等級(jí)，如A股和B股。A、B股在不同的國(guó)家和地區(qū)有不同的含義。根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)特征，普通股又可分成以下幾類：（1）藍(lán)籌股。（與此相關(guān)的一個(gè)概念紅籌股）（2）成長(zhǎng)股。（3）周期股。（4）防守股。（5）投機(jī)股。（6）收入股。（7）概念股。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類2．優(yōu)先股股票是與普通股股票相對(duì)應(yīng)的一種特別股股票，指在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票是具有股票和債券某些共同特點(diǎn)的證券：山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類（1）約定的固定股息率。（2）優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)比普通股要小。（3）表決權(quán)受到限制。（4）股票可由公司贖回。——發(fā)行優(yōu)先股，便于公司增發(fā)新股票，也有利于公司在需要時(shí)，將優(yōu)先股股票轉(zhuǎn)換成普通股股票或公司債務(wù)；——對(duì)于投資者而言，購(gòu)買優(yōu)先股，其收益能夠得到保障，而且其收益率一般要高于公司債券以及其它債券的收益率。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類根據(jù)優(yōu)先股股票所包含的權(quán)利的不同，優(yōu)先股股票可以分為以下不同種類：（1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。（2）參與分配優(yōu)先股和不參與分配優(yōu)先股。（3）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。（4）股息可調(diào)優(yōu)先股和股息不可調(diào)優(yōu)先股。（5）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。山東大學(xué)威海分校張建波第三節(jié)股票的分類綜上所述，普通股與優(yōu)先股的區(qū)別主要在于：(1)普通股擁有股東大會(huì)的發(fā)言權(quán)與表決權(quán)，而優(yōu)先股一般不具備；（2）普通股有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，而優(yōu)先股一般不具備；（3）普通股的股利隨公司經(jīng)營(yíng)情況而定，優(yōu)先股的股息則是固定的；（4）普通股的股利發(fā)放與剩余資產(chǎn)分配均在優(yōu)先股之后。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型

ESC我國(guó)現(xiàn)行的股票按投資主體不同有國(guó)有股、法人股、公眾股和外資股等不同類型。一、國(guó)有股國(guó)有股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。國(guó)有股從資金來源上看，主要有三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)整體改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型第二，有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資。第三，經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。如以國(guó)有資產(chǎn)折價(jià)入股的。國(guó)有股是國(guó)有股權(quán)的一個(gè)組成部分——國(guó)有股權(quán)的另一組成部分是國(guó)有法人股。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型在我國(guó)，國(guó)有資產(chǎn)管理部門（國(guó)資委）是國(guó)有股權(quán)行政管理的專職機(jī)構(gòu)；國(guó)有股權(quán)也可由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)持有。國(guó)有股股利收入由國(guó)有資產(chǎn)管理部門監(jiān)督收繳，依法納入國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)算并根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定安排使用。國(guó)有股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但轉(zhuǎn)讓應(yīng)符合國(guó)家制定的有關(guān)規(guī)定。國(guó)有資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)考核、監(jiān)督國(guó)有股持股單位正確行使權(quán)利和履行義務(wù)，維護(hù)國(guó)有股的權(quán)益。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型二、法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)向股份有限公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。法人股在互相持股方面有一定的條件。我國(guó)規(guī)定，一個(gè)公司擁有另一個(gè)企業(yè)占百分之十以上的股份，則后者不能購(gòu)買前者的股份。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型法人持股所形成的也是一種所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營(yíng)自身財(cái)產(chǎn)的一種投資行為。、法人股股票以法人記名?！哂蟹ㄈ速Y格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)及其它單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，稱為國(guó)有法人股，也屬于國(guó)有股權(quán)。法人認(rèn)購(gòu)股份可以貨幣出資，也可以其它形式資產(chǎn)如實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型三、公眾股公眾股也稱個(gè)人股，是社會(huì)個(gè)人或股份公司內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份。有兩種形式：公司職工股和社會(huì)公眾股。1．公司職工股股份有限公司職工在本公司公開向社會(huì)發(fā)行股票時(shí)按發(fā)行價(jià)格所認(rèn)購(gòu)的股份。按《股票發(fā)行與交易管理暫行條例規(guī)定，公司職工股的股本數(shù)額不得超過公司擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10％。公司職工股在本公司股票上市6個(gè)月后，即可安排上市流通。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型注意：公司職工股和內(nèi)部職工股是兩個(gè)完全不同的概念，在我國(guó)進(jìn)行股份試點(diǎn)初期，出現(xiàn)了一批不向社會(huì)公開發(fā)行股票，只對(duì)法人和公司內(nèi)部職工募集股份的股份有限公司，被稱為定向募集公司，內(nèi)部職工作為投資者所持有的公司發(fā)行的股份被稱為內(nèi)部職工股。1993年，國(guó)務(wù)院正式發(fā)文明確規(guī)定停止內(nèi)部職工股的審批和發(fā)行。1998年11月，證監(jiān)會(huì)禁止上市公司發(fā)行公司職工股。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型2．社會(huì)公眾股指股份公司采用募集設(shè)立方式設(shè)立時(shí)向社會(huì)公眾（非公司內(nèi)部職工）募集的股份?！豆痉ā芬?guī)定，社會(huì)募集公司向社會(huì)公眾發(fā)行的股份，不得少于公司股份總數(shù)的25％，公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15％以上。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型四、外資股指股份公司向外國(guó)和我國(guó)香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。這是我國(guó)股份公司吸收外資的一種方式。它以人民幣標(biāo)明面值，在發(fā)行、交易和分紅時(shí)均采用外匯進(jìn)行計(jì)價(jià)支付。外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型1．境內(nèi)上市外資股這類股票稱為人民幣特種股票或B股，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，采取記名股票形式在境內(nèi)證券交易所上市交易的。上交所B股以美元標(biāo)價(jià)，深交所B股以港元標(biāo)價(jià)。B股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)。B股的投資人限于：外國(guó)的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織，定居在國(guó)外的中國(guó)公民等。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型2001年2月19日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定，允許境內(nèi)居民以合法持有的外匯開立B股帳戶，交易B股股票。自從B股市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)投資者開放之后，境內(nèi)投資者逐漸取代境外投資者成為投資主體，B股發(fā)生了由“外資股”演變?yōu)椤皟?nèi)資股”的趨向。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型2．境外上市外資股指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)。在境外上市時(shí)，可以采取境外存股證形式或者股票的其他派生形式。這類股票目前主要有H股、N股、S股等。山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型其中：H股股指公司注冊(cè)地在境內(nèi)，在香港（Hong-Kong)發(fā)行，在香港聯(lián)合證券交易所掛牌交易的外資股。N股股指公司注冊(cè)地在境內(nèi)，在美國(guó)發(fā)行并主要通過存托憑證（ADR）在美國(guó)紐約（NewYork)上市的外資股。S股指公司注冊(cè)地在境內(nèi)，在新加坡（Singapore）發(fā)行上市的外資股。附：三無板塊山東大學(xué)威海分校張建波第四節(jié)我國(guó)的股票類型將股票分成國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股，或者將其分成A股、B股、H股，并對(duì)其發(fā)行和流通作出嚴(yán)格規(guī)定，這種狀況不利于各種投資者在相同條件下展開競(jìng)爭(zhēng)，還直接影響到同股同權(quán)的公平原則；不利于股份公司的規(guī)范運(yùn)作；同一股票有多種價(jià)格，股票價(jià)格難以反映公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，從而股票市場(chǎng)難以形成對(duì)公司經(jīng)理階層的約束；阻礙了股票的流動(dòng)性，也不利于資產(chǎn)優(yōu)化配置。這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革時(shí)期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定階段上的一種特殊現(xiàn)象。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益ESC一、股息、紅利的含義及其來源（一）股息、紅利的含義股息是股份有限公司定期按照股票份額的一定比例支付給股東的收益?！獌?yōu)先股按照固定的股息率優(yōu)先取得股息，它是固定的，不以公司盈利水平大小為轉(zhuǎn)移。普通股的股息一般是在支付優(yōu)先股的股息之后，再根據(jù)剩余的利潤(rùn)數(shù)額確定和支付，因而是不固定。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益股息通常是以每股若干元或百分比來表示的。——紅利是股份有限公司按規(guī)定分配股息之后，將尚剩余的利潤(rùn)再分配給股東的部分。一般來講，普通股的股東可以享受紅利收益，而優(yōu)先股股東則不享受分紅。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益（二）股息、紅利的來源股息、紅利來源于股份有限公司的凈利潤(rùn)。通常，股息、紅利只能從公司本年度凈利潤(rùn)中分配；但是，在本年度經(jīng)營(yíng)虧損時(shí)，也可以用以前各年度的留存收益進(jìn)行股息、紅利的分配。股份有限公司不能從其資本中支付股息、紅利，以防止公司的核定資本減少。這是各國(guó)法律規(guī)定的通例。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益二、股息、紅利的形式1．現(xiàn)金股利俗稱派現(xiàn)，是最普遍、最基本的股利形式。2．股票股利俗稱送股，它是股份有限公司以股票的形式向股東支付的股息、紅利。通常是由股份有限公司以新增發(fā)的股票或一部分庫(kù)藏股票作為股利，代替現(xiàn)金分派給股東。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益采用股票股利，是將公司帳戶上的一部分留存收益轉(zhuǎn)化為資本，增加了公司資本（股本）?！善惫衫麑?duì)公司既不影響其資產(chǎn)和負(fù)債，又保留了現(xiàn)金資本，擴(kuò)大了公司資本規(guī)模，但由于增加了股份數(shù)額，也加重了利益分配的負(fù)擔(dān)?！善惫衫麑?duì)股東是分享利潤(rùn)的一種收益形式，使持股增加，通過出售可能得到超過現(xiàn)金股利的溢價(jià)收入也可能引起股價(jià)下跌而使收益減少。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益3．財(cái)產(chǎn)股利4．負(fù)債股利公司通過建立一種負(fù)債，用債券或應(yīng)付票據(jù)作為股利分派給股東。到期可兌換成貨幣；持有期可以帶來一定的利息；可以流通轉(zhuǎn)讓，隨時(shí)變現(xiàn)。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益三、股息、紅利的分配（一）股息、紅利的分配原則1．必須依法進(jìn)行必要的扣除后，并尚有盈余時(shí)才能分配股息、紅利。2．必須執(zhí)行股份有限公司已定的股息政策。3．以股東持有的股份比例為依據(jù)。4．嚴(yán)格遵守股東平等原則。此外，還必須遵循有關(guān)法律限制。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益（二）股息、紅利的分配程序基本程序是，首先，由公司董事會(huì)根據(jù)公司的盈利水平和股息政策，確定股利分配方案，然后提交股東大會(huì)審議，通過后方能生效，董事會(huì)即可依股利分配方案向股東宣布，并在規(guī)定的付息日派發(fā)股息、紅利。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益股息、紅利的分配程序涉及幾個(gè)重要的日期：1.分配公告日。這是公司董事會(huì)決定將在某日發(fā)放股息、紅利，并向股東宣布這一分配消息的日期。2.股權(quán)登記日。3．除權(quán)除息日。股權(quán)登記日后的第一個(gè)交易日就是除權(quán)除息日，又叫除權(quán)基準(zhǔn)日。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益除權(quán)基準(zhǔn)日確定后，除權(quán)當(dāng)日會(huì)出現(xiàn)除權(quán)報(bào)價(jià)。其計(jì)算方法為：除息價(jià)＝股權(quán)登記日收盤價(jià)－每股所派現(xiàn)金。送股除權(quán)價(jià)＝股權(quán)登記日收盤價(jià)/（1＋送股比例）；配股除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤價(jià)＋配股比例×配股價(jià)）/（1＋配股比例）；同時(shí)送股及配股的除權(quán)價(jià)計(jì)算方法：山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤價(jià)＋配股比例×配股價(jià)）/（1＋送股比例＋配股比例）；同時(shí)送紅、派息、配股的除權(quán)價(jià)計(jì)算方法為：除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤價(jià)＋配股比例×配股價(jià)－每股所派現(xiàn)金）/（1＋送股比例＋配股比例）。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益除權(quán)除息價(jià)只能作為除權(quán)除息當(dāng)日該股開盤的參考價(jià)，除權(quán)除息日開盤價(jià)仍是經(jīng)過集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。如果大部分投資者對(duì)該股票看好，委托價(jià)相對(duì)除權(quán)除息價(jià)高，經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的開盤價(jià)高于除權(quán)除息價(jià)，則為填權(quán)或填息；反之，則為貼權(quán)或貼息。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益閱讀：累積投票制與多數(shù)投票制累積投票制度是相對(duì)多數(shù)投票制度而提出來的概念。在未實(shí)行累積投票制度之前,股東大會(huì)選舉董事均是通過多數(shù)投票選舉產(chǎn)生。所謂累積投票制度,是指股東大會(huì)選舉兩名或兩名以上的董事時(shí),股東所持有的每一股份擁有與當(dāng)選董事總?cè)藬?shù)相等的投票權(quán),股東既可以把所有的投票權(quán)集中選舉一人,亦可分散選舉數(shù)人,按得票數(shù)的多少?zèng)Q定董事人選的表決制度。所謂多數(shù)投票制度,是指在選舉董事時(shí),每個(gè)股東以其持有的股份數(shù)量為限對(duì)每個(gè)董事候選人進(jìn)行意思表示。ESC山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益在采取多數(shù)投票制選舉董事時(shí),持50%以上股權(quán)的大股東便可以完全操縱股東大會(huì)的每次選舉,其他股東根本無法對(duì)董事的選舉作出獨(dú)立的意思表示。相對(duì)于多數(shù)投票制度,累積投票制度對(duì)保護(hù)小股東的利益是有著積極的作用的。實(shí)行累積投票制度可以給予小股東將其代言人選入董事會(huì)的機(jī)會(huì),在一定程度上達(dá)到抑制大股東操縱公司的目的。

累積投票制度起源于英國(guó)。19世紀(jì)下半葉,累積投票制度在美國(guó)得到了重大發(fā)展。美國(guó)依利諾斯州鑒于該州屢有發(fā)生某些鐵路經(jīng)營(yíng)者欺詐小股東的行為,遂于1870年州憲法賦予小股東累積投票權(quán)。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益依利諾斯州州憲法第三章規(guī)定,任何股東在法人公司選舉董事或經(jīng)理人的任何場(chǎng)合,均得親自或通過代理人行使累積投票權(quán),而且此類董事或經(jīng)理不得以任何其他方式選舉。隨后,該州《公司法》也規(guī)定了累積投票制度。至二十世紀(jì)五十年代,美國(guó)有二十多個(gè)州在其憲法或制定法中規(guī)定了累積投票制度。雖然累積投票制度在選舉董事時(shí)從一定程度上保護(hù)了中小股東的利益,但是,西方學(xué)者對(duì)這個(gè)制度一直有著不同的觀點(diǎn)。贊成者認(rèn)為有利于保護(hù)小股東的利益,提高小股東參與公司治理的興趣；批駁者則認(rèn)為由于大小股東之間考慮公司經(jīng)營(yíng)的角度不同,如果通過累積投票權(quán)制度使得小股東的代言人進(jìn)入董事會(huì),極易造成董事會(huì)內(nèi)部的不和諧,并由此造成公司治理混亂,降低公司經(jīng)營(yíng)效率。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益正基于此,國(guó)外對(duì)累積投票制的立法態(tài)度并不一致,有些采取了許可主義,有些采取了強(qiáng)制主義,但總的趨勢(shì)是在制度推行初期采取強(qiáng)制主義態(tài)度,待制度已普及,絕大多數(shù)公司已主動(dòng)自覺實(shí)施之,再由強(qiáng)制主義向許可主義態(tài)度嬗變。根據(jù)美國(guó)近年來累積投票制改革的趨勢(shì),可以看出,目前這一制度在美國(guó)正向許可主義的方向演變。我們可以從各個(gè)時(shí)期版本的美國(guó)《標(biāo)準(zhǔn)公司法》中表述找到例證。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益美國(guó)1950年版的《標(biāo)準(zhǔn)公司法》中明確要求須實(shí)行強(qiáng)制主義的累積投票制度；1955年版本則規(guī)定了可以在強(qiáng)制主義或許可主義兩種方式中進(jìn)行選擇立法；而到了1959年版本又改為規(guī)定許可主義中的選出式或選入式兩種立法選擇(許可性累積投票制度又分為兩種,一是選出式,選出式要求公司應(yīng)積極推行累積投票制度,除非公司章程作出相反規(guī)定；二是選入式,選入式要求公司可以不實(shí)行累積投票制度,除非公司章程規(guī)定了累積投票制度。)；1984年版本則明確表示采納選入式。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益縱觀日本的商法典,其中受美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法變革影響的烙印很深,日本對(duì)累積投票制度亦經(jīng)歷了由強(qiáng)制主義向許可主義的轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)變。1950年版的日本《商法典》規(guī)定:即使公司章程中規(guī)定董事選舉不采用累積投票制度,但若有持股占公司已發(fā)行股總數(shù)1/4以上的股東提出請(qǐng)求,公司必須采用累積投票制度。1974年版本的日本《商法典》將該條修訂為:為選任二人以上的董事而召集股東大會(huì)時(shí),除章程另有規(guī)定外,股東可以對(duì)公司提出累積投票的要求。我國(guó)《公司法》對(duì)董事和監(jiān)事的選舉規(guī)定實(shí)行的是直接投票制。這種投票方式使得小股東不可能選出一個(gè)代表自己利益的董事及監(jiān)事,無疑這是立法上的缺陷。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益直到2002年中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《上市公司治理準(zhǔn)則》,累積投票制度第一次寫入部委級(jí)法規(guī)性文件中。董事會(huì)是上市公司最重要的權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)根據(jù)國(guó)家法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定,以少數(shù)服從多數(shù)的表決方式行使權(quán)利。董事會(huì)的權(quán)限來自于法律強(qiáng)制規(guī)定以及股東大會(huì)的授權(quán),主要有制定公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、投融資計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃、任免公司高級(jí)管理人員等多項(xiàng)權(quán)力。隨著股東大會(huì)權(quán)力的日漸削弱,董事會(huì)權(quán)利范圍不斷擴(kuò)大,權(quán)利獨(dú)立性不斷加強(qiáng),其上秉股東大會(huì)意愿,下選任并領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)營(yíng)層,在事實(shí)和法律上已成為公司經(jīng)營(yíng)決策和領(lǐng)導(dǎo)的核心。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益根據(jù)公司法,董事會(huì)由經(jīng)股東大會(huì)選舉生產(chǎn)的董事組成,股份公司的董事會(huì)成員為5-19人,設(shè)董事長(zhǎng)1人。股東通過提名董事候選人,選派董事進(jìn)入董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)自己治理上市公司的目的。但是,由于我國(guó)的上市公司多為大股東絕對(duì)控股的企業(yè),在這些公司中,控股股東通過控股地位控制董事會(huì),通過選派董事占據(jù)了董事會(huì)的多數(shù)甚至全部席位,然后再通過董事會(huì)選聘高管人員負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)。這使得董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層完全成為控股股東的代言人,代表控股股東一方的利益,而不是廣大股東的利益。由于缺乏有效的監(jiān)督,極易出現(xiàn)偏離公司全體股東利益而追求控制人一己私利的機(jī)會(huì)主義行為。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益上市公司完全被控制在少數(shù)股東的手中,使得大股東侵害上市公司利益的現(xiàn)象屢屢發(fā)生。如果要避免控股股東操縱上市公司,完善上市公司的內(nèi)部制衡機(jī)制,就必須制訂相關(guān)規(guī)則,使中小股東有機(jī)會(huì)通過股東大會(huì)選舉出自己的代言人,在董事會(huì)中擁有一定的董事席位。1990年代末期,監(jiān)管部門曾就此多次征集過學(xué)者的意見,其間征集到許多建設(shè)性的意見,如設(shè)立董事會(huì)專門委員會(huì)、建立獨(dú)立董事制度、引進(jìn)累積投票制度等。以上方案已逐步納入到證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)章中。累積投票制度作為改進(jìn)股東大會(huì)選舉制度的山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益一個(gè)最佳方案終被寫進(jìn)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《上市公司治理準(zhǔn)則》(2002年)中去。《上市公司治理準(zhǔn)則》第三十一條規(guī)定:“在董事的選舉過程中,應(yīng)充分反映中小股東的意見。股東大會(huì)在董事選舉中應(yīng)積極推行累積投票制度?？毓晒蓶|控股比例在30%以上的上市公司,應(yīng)當(dāng)采用累積投票制。采用累積投票制度的上市公司應(yīng)在公司章程里規(guī)定該制度的實(shí)施細(xì)則?！边@是在我國(guó)法規(guī)文件中第一次明確提出了累積投票制的要求。從治理準(zhǔn)則對(duì)該制度的表述來看,該準(zhǔn)則總體上采取的是許可主義的政策思路,只是對(duì)部分控股股東持股超過30%的上市公司采取了強(qiáng)制主義的硬性規(guī)定。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益采用累積投票制度從表面上看僅是投票方式的變化,但由于該制度可以起到限制大股東在董事會(huì)中的權(quán)力,充分體現(xiàn)中小股東意志的作用,而且規(guī)定公司必須寫入公司章程這樣的“小法律”中,這樣從制度上進(jìn)一步保證了這一方式的施行。這實(shí)際上是從另一個(gè)側(cè)面來維護(hù)中小股東的權(quán)益。返回山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)是根據(jù)第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第一次會(huì)議（2003年3月）批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案和《國(guó)務(wù)院關(guān)于機(jī)構(gòu)設(shè)置的通知》設(shè)置的，為國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)特設(shè)機(jī)構(gòu)。國(guó)務(wù)院授權(quán)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)代表國(guó)家履行出資人職責(zé)。根據(jù)黨中央決定，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)成立黨委，履行黨中央規(guī)定的職責(zé)。國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的監(jiān)管范圍是中央所屬企業(yè)（不含金融類企業(yè)）的國(guó)有資產(chǎn)。山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益主要職責(zé)（一）根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)，依照《中華人民共和國(guó)公司法》等法律和行政法規(guī)履行出資人職責(zé)，指導(dǎo)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革和重組；對(duì)所監(jiān)管企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值進(jìn)行監(jiān)督，加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的管理工作；推進(jìn)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，完善公司治理結(jié)構(gòu)；推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和布局的戰(zhàn)略性調(diào)整。

（二）代表國(guó)家向部分大型企業(yè)派出監(jiān)事會(huì)；負(fù)責(zé)監(jiān)事會(huì)的日常管理工作。山東大學(xué)威海分校張建波ESC第五節(jié)股票投資收益（三）通過法定程序?qū)ζ髽I(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行任免、考核并根據(jù)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行獎(jiǎng)懲；建立符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度要求的選人、用人機(jī)制，完善經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)和約束制度。

（四）通過統(tǒng)計(jì)、稽核對(duì)所監(jiān)管國(guó)有資產(chǎn)的保值增值情況進(jìn)行監(jiān)管；建立和完善國(guó)有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)體系，擬訂考核標(biāo)準(zhǔn)；維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)出資人的權(quán)益。

（五）起草國(guó)有資產(chǎn)管理的法律、行政法規(guī)，制定有關(guān)規(guī)章制度；依法對(duì)地方國(guó)有資產(chǎn)管理進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督。 山東大學(xué)威海分校張建波第五節(jié)股票投資收益存托憑證存托憑證（DepositaryReceipt）是指在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國(guó)公司的股票，有時(shí)也代表債券。起源于1927年的美國(guó)證券市場(chǎng)，是為便利美國(guó)投資者投資于非美國(guó)股票而產(chǎn)生的。直到現(xiàn)在，國(guó)際上的存托憑證也主要是以美國(guó)存托憑證（ADR）的形式存在著，即主要是面向美國(guó)投資者發(fā)行并在美國(guó)證券市場(chǎng)上交易的存托憑證。如果發(fā)行范圍不止一個(gè)國(guó)家，就叫全球存托憑證（GDR）。ADR解決了美國(guó)與國(guó)外證券交易制度、慣例、語言、外匯管理等不盡相同所造成的交易上的困難，是外