財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論課件

財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論2023/7/17財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論教學(xué)目的

本章主要講授企業(yè)資金籌措的基本問(wèn)題。通過(guò)本章學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)了解企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)、籌資渠道與方式，能夠根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況準(zhǔn)確預(yù)測(cè)其資金需要量，為以后的學(xué)習(xí)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)籌資渠道與籌資方式企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論第一節(jié)企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)

1、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)2、償債籌資動(dòng)機(jī)3、混合性籌資動(dòng)機(jī)為了自身的生存和發(fā)展財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論二、企業(yè)籌資的基本原則效益性原則合理性原則及時(shí)性原則合法性原則財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論第二節(jié)企業(yè)籌資渠道與方式一、企業(yè)籌資渠道二、企業(yè)籌資方式財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論一、企業(yè)籌資的渠道是企業(yè)籌集資本來(lái)源的方向與通道1、政府財(cái)政資本（國(guó)家財(cái)政資金）2、銀行信貸資本（銀行信貸資金）3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本（非銀行金融機(jī)構(gòu)資金）4、其他法人資本（其他企業(yè)資金）5、民間資本（職工和民間資金）6、企業(yè)內(nèi)部資本（企業(yè)自留資金）7、國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資本（外商資金）財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論二、企業(yè)籌資方式1、投入資本籌資(吸收直接投資)2、發(fā)行股票籌資3、發(fā)行債券籌資4、銀行錯(cuò)款籌資5、商業(yè)信用籌資6、發(fā)行短期融資券7、租賃籌資財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論三、公司籌資的一般程序預(yù)測(cè)未來(lái)投資對(duì)資金的需求量確定公司所有可能的籌資渠道和數(shù)額結(jié)合公司實(shí)際，確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)盡量選擇資本成本較低的資金來(lái)源籌集所需資金。財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論第三節(jié)資金籌集預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)（一）法律依據(jù)（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模依據(jù)（三）影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的其他因素：利率、對(duì)外投資、企業(yè)信用狀況等財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論（一）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷(xiāo)售百分比法（二）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的線性回歸分析法二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本方法（三）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的高低點(diǎn)法財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論（一）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷(xiāo)售百分比法首先假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，再根據(jù)銷(xiāo)售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后用會(huì)計(jì)等式確定籌資需求。方法一、先根據(jù)銷(xiāo)售總額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總額，然后確定融資需求。方法二、另一種是根據(jù)銷(xiāo)售的增加額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債的所有者權(quán)益的增加額，然后確定籌資需求。根據(jù)銷(xiāo)售收入與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論根據(jù)銷(xiāo)售總額確定籌資需求（方法一）1、確定銷(xiāo)售百分比假設(shè)上年的銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，根據(jù)上年資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)計(jì)算銷(xiāo)售百分比。假定前后兩期銷(xiāo)售百分比穩(wěn)定；存在敏感項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論上年實(shí)際數(shù)占銷(xiāo)售比（%）本年計(jì)劃資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)70023.3333933.33長(zhǎng)期資產(chǎn)130043.33331733.33資產(chǎn)合計(jì)：20002666.66負(fù)債及權(quán)益：短期借款60N60應(yīng)付票據(jù)5N5應(yīng)付款項(xiàng)1765.8666234.66預(yù)提費(fèi)用90.312長(zhǎng)期負(fù)債810N810負(fù)債合計(jì)10601121.66實(shí)收資本100N100資本公積16N16留存收益824N950股東權(quán)益合計(jì)9401066負(fù)債及權(quán)益合計(jì)20002187.66財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論2、預(yù)計(jì)留存收益增加額例P148假設(shè)該公司股利支付率為30%，所有利潤(rùn)表項(xiàng)目均為敏感項(xiàng)目，銷(xiāo)售凈利率與上年相同（136÷3000＝4.5%）留存收益增加額＝4000×4.5%×（1－30%）＝126（萬(wàn)元）財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論根據(jù)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表可得出：資產(chǎn)總額＝2666.66（萬(wàn)元）負(fù)債總額＝1121.66（萬(wàn)元）3、計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額下的資產(chǎn)和負(fù)債財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論4、計(jì)算外部融資需求外部融資需求＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額－預(yù)計(jì)負(fù)債總額－預(yù)計(jì)股東權(quán)益合計(jì)＝2666.66－1121.66－（940＋126）＝479（萬(wàn)元）財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論根據(jù)銷(xiāo)售增加額確定籌資需求（方法二）外部融資需求＝資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加＝（基期資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額）－（基期負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額）－[計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×銷(xiāo)售額×（1－股利支付率）]財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論外部融資需求＝（66.6666%×1000）－（6.1666%×1000）－[4.5%×4000×（1－30%）]＝666.6－61.6－126＝479（萬(wàn)元）財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論該公司為完成銷(xiāo)售額4000萬(wàn)元，

需要增加資金666.66（2666.66－2000）萬(wàn)元，負(fù)債的自然增長(zhǎng)提供61.66萬(wàn)元（234.66＋12－176－9），留存收益提供126萬(wàn)元，本年應(yīng)向外再籌資479（666.66－61.66－126）萬(wàn)元.財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論某公司簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表

2002年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益現(xiàn)金45應(yīng)付賬款40

應(yīng)收賬款60應(yīng)付票據(jù)60存貨95長(zhǎng)期借款70固定資產(chǎn)凈值130實(shí)收資本100

留存收益60資產(chǎn)合計(jì)330負(fù)債及所有者權(quán)益330練習(xí)財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論預(yù)計(jì)2003年銷(xiāo)售收入為600萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10％，股利支付率為60％。要求：確定2003年外部籌資數(shù)量。1.變動(dòng)資產(chǎn)的銷(xiāo)售百分比=330/500=66％2.變動(dòng)負(fù)債的銷(xiāo)售百分比=(40+60)／500=20％3.收益留存比率=1-60％=40％4.外界資金需要量=(600-500)(66％-20％)-600×10％×40％=22(萬(wàn)元)。

財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論（二）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的線性回歸分析法1、概念：假定資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。2、模型：y=a+bx式中：y－－資金需求量x－－產(chǎn)銷(xiāo)量b－－單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資金額a－－不變資金總額財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論計(jì)算公式：或見(jiàn)P152,建立方程組財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論（三）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)步驟：1.確定企業(yè)一定期間資金占用的歷史資料；2.依據(jù)y=a+bx直線方程式；3.確定銷(xiāo)售額的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)及其對(duì)應(yīng)的資金占用額；4.計(jì)算系數(shù)b和a;5.推測(cè)資金的發(fā)展趨勢(shì)。財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論b＝（最高銷(xiāo)售期資金占用－最低銷(xiāo)售期資金占用）÷（最高銷(xiāo)售額－最低銷(xiāo)售額）a＝最高銷(xiāo)售期資金占用－b×最高銷(xiāo)售額或＝最低銷(xiāo)售期資金占用－b×最低銷(xiāo)售額計(jì)算公式：財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論舉例年度銷(xiāo)售收入現(xiàn)金占用11200008000021400009000031360008800041600001000005158000110000某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系如下表：?jiǎn)挝唬ㄔ┮螅?.采用高低點(diǎn)法計(jì)算不變資金a和單位變動(dòng)資金b；2.當(dāng)?shù)?年的銷(xiāo)售收入為190000元時(shí)，預(yù)測(cè)其現(xiàn)金占用額。財(cái)務(wù)管理第四章籌資概論1.b=（100000-80000）÷（160000-120000）=0.5a=80