資本成本和資本結(jié)構(gòu)講義課件

第四章資本成本和資本結(jié)構(gòu)

本章主要教學(xué)內(nèi)容資本成本杠桿原理資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化第一節(jié)資本成本資本成本的概念個別資本成本的計算綜合資本成本的計算邊際資本成本一隨、般資尼本盆成權(quán)本桐的掏概以念資摘本焦成拒本跟的后內(nèi)菜容資溫本鳳成礦本恐的劉意勁義頃及腐其其表脫達1旗.膠資板本要成切本鈔的封內(nèi)鴉容資泳本葡成路本捎，泳又怎稱夸資懸金米成齡本任，宅它售是時企能業(yè)丸為趴籌詞集縣和溉使場用巨長銅期舉資淺金筐而必付初出岡的教代樸價籮。數(shù)資園本逆成緣瑞本柱包催括射：籌蟻資密費吸用用迫資屢費黎用（1）伐籌太資等費盤用資痛金掙籌嗓集柜費您是獵指烈企胸業(yè)乖為紡籌園集啦資只金割而史付慮出烘的拋代奧價嶼?；I件資素費敞用繁通繡常專是魔在最籌反措川資積金是時一籮次礙支女付的伯，殘在朝用資抹過漏程陪中違不況再樹發(fā)數(shù)生褲，菠可勢視均為狂籌糾資尖總柴額劫的構(gòu)一歪項緞扣慨除飄。（2）置用黃資冰費者用用職資劈燕費亞用泡主寇要抱包毒括資河金鄙時奧間箏價旬值和遣投瘋資者猜要湯考虜慮乘的投喬資霉風(fēng)韻險兄報間酬兩趣部泰分。用及資購費臟用殃與籌饅資傳金科額余的郊大絹小鋤、榜資費金世占潮用廊時間駐的巡壽長前短有個直象接咸聯(lián)譯系宵。2、虜資雖本鞠成扛本禁的拾意責(zé)義呀及畫其窯表頓達資趴本興成醫(yī)本弄是機企醉業(yè)暢選床擇剃籌添資礦來奏源拋和襯方期式溪，橋擬情定鄭籌能資足方件案高的本依把據(jù)濫，日也欣是返評卸價廢投稻資頂項瞞目惰可孔行漢性既的點衡磁量貍標獎準估。資旗本盞成縣本虧的涉表待示赤：碰絕雖對龜數(shù)罰；逮相口對腫數(shù)絕批對獻數(shù)即猜資起本冤總蜜成兼本梢，略它霸是賺籌逢資好費記用迫和膨用陜資創(chuàng)費葛用披之捏和亂。甲由忌于犧它豪不輔能敞反養(yǎng)映粱用疫資踐多組少泛，臉所恐以克較捉少爐使這用繼。相燭對鳥數(shù)即長資腔本正成某本縱率樸，脾它城是匪資手金奪占設(shè)用穴費買與該籌擁資駐凈污額金的欣比乒率鉤，一縱般獻講榜資肅本辰成怨本陡多魄指洞資追本螞成包本霜率伏。資解本醒成報本董計剃算丈的樣通璃用觸模族式六：二促、嗚個震別敘資報本尋成熟本乎的燈計體算銀統(tǒng)行液借邀款祖成移本債搞券捧成蛙本優(yōu)伍先丸股招成揪本普刃通便股丘成絞本留吸存?zhèn)墒战镆媪砍赡帽?、茄銀織行送借恥款馳成廈本傳的罪計榆算銀趙行謝借播款嶄資偽本脹成瓶本曾的灑計璃算少公塑式籠為隔：KI—銀窮行迎借燃款慌資拿本悲成乞本與；I1—銀書行菠借幕款寒年怎利號息校；PI—銀姓行掠借掠款承籌脫資掉總吊額習(xí)；t—所踩得桑稅補稅旨率捎；fI—銀燒行級借架款遺籌妥資謎費怨率荷；i一管銀錦行核借噸款宗年德利戲息疾率堪。2、圍債往券就成胸本蹲的穗計浩算債械券吉成歷本紅的破計部算皺公考式佳為畫：【例】某羅企碗業(yè)判發(fā)川行勾債滑券擔(dān)1坑0慣0臉0仆萬引元端，暗籌外資拆費荒率栗2但％滔，搬債容券滋利監(jiān)息蒜率島1所0憶％拼，算所煎得丑稅肆率2暫5％概。要肝求師：度計碼算谷該行債泄券獄資犧本消成民本輝率享。解窗：探債執(zhí)券部資盜本腔成辛本礎(chǔ)率【例】某郵企主業(yè)憲發(fā)性行落債游券狂1服0壟0馳0許萬瞇元侵，伸面渠額雅1尺0痕0停0嘗元籃，候按貍溢拍價呈1賤0抹5損0副元信發(fā)油行劑，扶票掩面普利稠率認1其0豆％與，半所垃得休稅鎖率蒼3置0補％飛，衣發(fā)膜行漏籌纏資擋費掛率架1途％臨。要張求愧：鴿計營算聲該拾債滾券捉資駱本麗成僻本開率舌。3、悄優(yōu)蔥先牧股跨成窮本唐的隙計看算優(yōu)元先省股妄成誼本防的勞計脫算贈公楚式納：【例】某考公餃司吳發(fā)損行罩優(yōu)停先鬧股亭，茫每旨股匹1撲0束元蹄，感年弦支朽付吸股欲利鎮(zhèn)1悠元燦，杠發(fā)辮行翠費父率秧3央％排。要猾求也：見計照算漏該擺優(yōu)疾先撲股昂資蹲本盾成鞏本欲率宏。4、裝普兇通衡股門成糊本祝的愛計民算擦公畜式【例】某擔(dān)公爆司乒發(fā)劇行閃普傘通敞股森，悟每沉股蚊面載值令1惑0字元造，垂溢夏價性1卷2屈元炸發(fā)聯(lián)行綿，岸籌根資碌費兇率博4就％螺，葡第略一溫年迫末僻預(yù)幻玉計乞股溝利織率擱1事0趙％兇，候以甜后松每桶年有增丈長眼2凳％臟。村要現(xiàn)求確：墳計飽算紡該彎普局通梁股尸資闊本改成舒本蓄率伸。（1）甲股譽利鑰增揚長豎法臥：面基始于逝普推通民股跑股工利畏是芽逐皇年溪增霧長他的曠假裝設(shè)(等2賓)資器本腦資鞋產(chǎn)鎮(zhèn)定微價前模進型資聽本婦資游產(chǎn)泰定冒價脊模席型凍：砍普漫通點股賊投代資丹的染必桌要碌報島酬釣率翠等韻于偵無倦風(fēng)片險弄報梁酬弟率女加個上屠風(fēng)慨險倚報份酬歉率臺。凳無邁風(fēng)去險界報抱酬利率崗一淋般亦用校國咱債槐利覺率身表引示普苗通特股邪資徐本忘成男本匠率奔：K甩=兇Rf+脾?局(聲Rm-損Rf)5棉.留吉存開收灰益嶄成汽本覆的槳計震算一貨般機企吳業(yè)遙都藏不啄會旨把埋盈撫利示以似股壇利研形羅式扮全練部果分弟給翁股開東稅，芹且梅在右宏里觀丟政仙策腳上晉也路不偏允遲許凱這聞樣渠做觸，解因街此遲，沙企砌業(yè)受只安要宅有奏盈馬利朵，獄總窩會羨有錫留佳存響收抽益浴?；亓艚K存肌收煩益港是倘企擠業(yè)臂的范可雨用榆資強金漫，倚它抱屬渾于洗普戴通奇股壘股駛東毛所勝有癥，卻其激實恥質(zhì)辭是懼普壤通賢股集股從東碎對斃企磚業(yè)斜的負追皆加袖投習(xí)資備。攤留疏存起收旨益村資觸本疫成初本非可腫以邁參績照報市加場蠅利測率孤，編也仇可繪以呈參板照贏機乏會喂成布本專，蒸更程多巖的庭是桑參覺照片普決通寬股甘股方東驚的授期制望查收兼益摩，堵即燦普畜通炭股恒資設(shè)本婆成筍本般，柳但網(wǎng)它不懲會規(guī)發(fā)鄰生猾籌制資朗費諸用。言其智計城算趙公行式陜?yōu)樽＃喝龣?、饅綜桶合載資至本很成鳳本近的絞計齒算綜蒜合導(dǎo)資齊本意成啦本鉤就勉是點指攜一油個屆企潛業(yè)完各內(nèi)種愁不室同烈籌道資獨方勾式做總坡的論平浴均癢資噴本鈔成今本沖，翁它逐是綢以膏各馳種晨資乒金珍所幫占暖的痰全制部漿資神金怕的拔比難重習(xí)為終權(quán)才數(shù)燃，軟對犁各材種功資賣本測成與本養(yǎng)進偽行靜加土權(quán)耍平啟均嚴計策算悄出見來叨的英，豬所寫以延又踩稱筍加掠權(quán)叼平落均葬資枕本孔成董本計。其沃計攀算浙公葵式搞：某因企譜業(yè)奪共丸有帥資衰金棕1昂0區(qū)0腰0們?nèi)f西元置，坑其罵中說銀槽行痛借歪款彎占屬5坡0輝萬匆元級，僅長赤期哥債啊券圣占究2女5好0煉萬呢元渠，年普壁通逝股吸占厲5要0妄0雁萬首元氧，搜優(yōu)聽先還股秧占猾1貴5仁0熱萬屑元街，則留什存鋤收內(nèi)益建占婦5寄0摧萬鴨元平；膀各尚種墓來庸源劑資潛金亂的責(zé)資指本股成吊本與率捕分轎別免為顏7齒％燥，憂8筒％衡，躬1攜1舉％較，皮9冰％宣，腳1鑒0野％岔。要泛求諸：獻計卷算云綜震合蕩資址本跡成娃本壤率租。計領(lǐng)算鼠綜稼合狐資熱本昌成殺本舊也嘉可迷選植擇辜采階用賬黑面愛價寫值雄權(quán)扇數(shù)貝、扭市瓜場精價扒值重權(quán)誓數(shù)骨和叨目椅標欲價羅值頸權(quán)戶數(shù)。市做場覽價攔值年權(quán)懲數(shù)損是傍指紀債漆券急、昆股梅票創(chuàng)等林以當攝前危市誓場壟價漢格來鄉(xiāng)豐確奮定伸的脖權(quán)喪數(shù)箱，謹這仗樣溫做沸比做較案能棚反搖映貢當拖前演實識際伐情揀況偽，噴但顆因躍市境場族價飲格林變寶化戶不御定喂而練難指以翠確料定巖。謝為偏了換彌趟補央證葉券瘦市肢場笛價獎格事的驕頻糧繁疼變喊動映，澤也闖可聲選隸用陡平筑均鴨價據(jù)格捆。目顫標誼價詢值站權(quán)搏數(shù)是抓指悲債檔券學(xué)、漸股灰票換等我以未禾來雅預(yù)憑計滾的抬目噸標習(xí)市挽場選價越值確題定條的百權(quán)雁數(shù)店，太但助未貌來脫市協(xié)場士價壇值狠只視能微是柔估絹計掙的義。猛這牙種沖權(quán)低數(shù)主更花加就能扒夠衰體頌現(xiàn)子期唉望膊的單資查本侄結(jié)顛構(gòu)簽，惠更處適斷應(yīng)疊于綱企農(nóng)業(yè)屢籌屋措明新至的宋資懇金蒸。概隔括黃地壺說詳，檢以最上緊三哈種梢權(quán)跨數(shù)污分剖別洲有毒利囑于繁了煩解子過蕩去踢、牌反冤映箏現(xiàn)牲在疤、梨預(yù)食知用未右來抵。圓在洪計拒算挽綜參合照資敘本粘成奮本晶時嶺，如寶無級特嗚殊下說誕明割，羅則勝要勤求稿采遷用貧帳察面桿價獄值貝權(quán)這數(shù)千。課葬堂槽練臟習(xí)減：1宏.某紅企煩業(yè)不發(fā)址行宿期狀限婦為1頂0年祝的1賢0棚0萬膽元為債特券淘，焰票似面明利避率魚為1差1箏%，去每健年尸支穿付啄利隊息煩，采發(fā)貫行塘費蛾用本率并為4劑%破,所徒得到稅贈率園為2拍5傍%。計塵算（1）循債振券澤按角照塊面胃值殺發(fā)逃行射的金資扭本符成碎本叢；（2）灣債型券牧按違照1接:嘆1水.螞1的駝溢聲價兼發(fā)間行岡的奔資輝本聲成公本躲。2英.某御企近業(yè)坊發(fā)朋行花普奏通唐股陣，舟發(fā)察行神價賭為9垮8元浸，袖籌段資慰費初率雄為5努%，包預(yù)蜘計濤第領(lǐng)一賤年犁年今末國發(fā)球放遼股結(jié)利1藥2元鑒，委以師后這每門年取增溉長3震%。要絹求序計圖算棵該濕普忍通農(nóng)股枝資軋本熄成釋本舌。3坡.某飾公繡司妥的捕貝掀塔斷系尿數(shù)女為1簡.錢5，烘無漆風(fēng)震險胞利離率埋為1燒1捐%，右股項票爺市旗場盤平眉均坡報姥酬騰率嫁為1委7沖%。要悅求資計難算漸該別普叫通盲股息資飾本攤成忽本皇。4域.公糖司卻擬詳發(fā)喊行米優(yōu)液先椅股1判0爆0萬果元憤，健預(yù)濤定殃年鹿股碎利跟率叔為1喇2扯%，尸預(yù)滅計省籌輛資崖費覆率霸為4萬懲元臘。要供求殊：疫計賢算采該刃公飛司率優(yōu)冬先米股繩的匆資劈燕本催成古本坡。5艇.公扇司皺擬緞籌端集供資揚本閣總壁額5晉0甩0段0萬獎元熄，糖其永中互：蔬發(fā)關(guān)行姓普區(qū)通順股1昌0樣0填0萬騰股俊，削每充股棄面續(xù)值1元載，能發(fā)圖行茂價柳格2脂.童5元交，臺籌或資范費床用1拍0垃0萬扇元麥，偷預(yù)啦計嫩下悟一膝年肅每奪股騙股朱利0斥.禽4元佳，盈以枝后該每互年蝕增家長5遍%；柴向吸銀路行蓮長娘期陸貸簽款1寨0快0映0萬籍元致，星年休利模率1長0悅%，核期擴限3年妻，燭手綿續(xù)勤費煤率0夾.琴2航%；潑按艇照費面誰值陪發(fā)牛行3年磁期則債環(huán)券1悟5米0束0萬昂元墓，年年扯利養(yǎng)率1搞2揀%，找發(fā)銀行材費枝用5勝0萬重元救。莖所盾得眼稅棒率2去5拿%。要符求叫：即計勢算餅該爸公臉司脆的避加黨權(quán)手平掌均弊資跨本些成縣本苗。四參、咽邊垮際旁資酬本伐成然本末的抓計兵算在奏企珠業(yè)債追見加害籌翼資若時坦，夫需碑要首知瓶道設(shè)籌皇資籍額乏在濤什五么效數(shù)吐額猜上蒙會艷有稱引畝起板資涼本插成絞本掠怎沒樣烘的秩變別化終，烈這壞就尤要盈用返到英邊冠際間資仇本氣成德本勒的均概嚇念淺，則它絲式是訪追捷加案籌捐資工時寸所隆使拌用些的綁加謊權(quán)析平獲均蛾成止本寨。邊疾際示資民本樓成圣本棒主御要險受穗三窩個諷因歲素鳳的庸影道響—仁—目哄標奸資形本哪結(jié)門構(gòu)排；說各盾種槍籌躺資燒的滋分司界棄點求；屯籌盾資爽總摟額宿。邊橡際落資須本鋪成貢本遍計虧算右的蔥步聚驟死：1、得確猴定油個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