第十一章國際經(jīng)濟學

第十一章

國際要素流動

基本結(jié)構(gòu)國際資本流動資本流動純理論資本流動的效果國際勞動力流動

生產(chǎn)要素流動與商品貿(mào)易的關系要素流動與商品流動的相互替代要素流動與商品流動的互補關系第一節(jié)國際資本流動

投資者的對外投資行為造成了資本在國際間的流動。國際投資，按照投資者對所投資項目的實際控制程度而被劃分為直接投資和間接投資。

直接投資，是指投資者對所投入的資金的實際運行過程具有足夠的影響力和控制權(quán)的投資。間接投資，是指投資者不直接操縱或影響資金的實際運行過程的投資。本章在不涉及投資主體和企業(yè)行為的情況下討論資本的國際流動問題，也就是間接投資問題。

一、資本流動純理論

研究方法：把國際投資看作是一種國際交換，用現(xiàn)在的商品去換取未來的商品。這樣，便可以用我們所熟悉的相對價格原理來分析資本流動的發(fā)生機制了。模型假定兩個生產(chǎn)者（同時也是消費者）甲和乙生產(chǎn)一種商品X他們可以在兩個時期（今年或明年）中選擇生產(chǎn)和消費，如果某人選擇今年生產(chǎn)商品，我們就說他在生產(chǎn)“現(xiàn)在商品”，反之，就說他在生產(chǎn)“將來商品”。每個人都擁有一定規(guī)模的有形資本，如果他增加這一資本存量，意味著他愿意放棄現(xiàn)在商品的生產(chǎn)，而增加未來商品的生產(chǎn)，并減少現(xiàn)在商品的供應。

在無交換關系時，甲、乙將分別在A點和B點達到各自效用最大化的均衡。A、B兩點處的斜率則分別表示無交換條件下現(xiàn)在商品和將來商品的“相對價格”。通常情況下，用“利率”表示這種“相對價格”。由于A、B兩點處的實際利率不同，甲在將來商品上擁有相對優(yōu)勢，乙則在現(xiàn)在商品上擁有相對優(yōu)勢。根據(jù)比較優(yōu)勢原則，甲可以“出口”將來商品，“進口”現(xiàn)在商品，乙則相反。

KKI1I2A現(xiàn)在商品O將來商品KKI1I2BO現(xiàn)在商品將來商品甲乙圖11—1相對價格與資本流動

儲蓄與投資不存在交換時，關于儲蓄和投資的分析

假如給定一有形資本存量，甲最初生產(chǎn)現(xiàn)在商品OY0，生產(chǎn)將來商品OY1，這一組合由E點表示。在沒有交換的條件下，A點將是甲實現(xiàn)效用最大化的均衡點。

C0Y0為當前收入的儲蓄和對未來生產(chǎn)的投資，在量上儲蓄和投資是相等的。這里實際利率r（RR線的斜率）是由甲自己的生產(chǎn)可能性曲線和他的無差異曲線共同決定的。

IIRRAC1Y1OC0Y0K將來商品甲圖11—2E存在交換時，關于儲蓄與投資的分析

R1R1線的斜率r1表示由市場確定的實際利率水平甲在Q點生產(chǎn)時，會實現(xiàn)總財富最大化。(總財富由OW表示)在r1的利率水平下，甲把現(xiàn)在商品Q0Y0用于投資來增加生產(chǎn)將來商品Y1Q1

甲為實現(xiàn)效用最大化，用將來商品C1Q1換取了現(xiàn)在商品Q0C0

他的儲蓄C0Y0低于投資Q0Y0，這個差額如何彌補？

AIIR1WR1Q1C1Y1OQ0C0Y0E現(xiàn)在商品將來商品圖11—3Q均衡利率水平和資本流動規(guī)模的確定在沒有交換的情況下（無間接投資）rArBSIISOOIISS現(xiàn)在商品現(xiàn)在商品實際利率實際利率甲乙圖11—4上圖分別給出甲乙兩人的儲蓄函數(shù)和投資函數(shù)。實際利率分別由各自的儲蓄與投資曲線的交點決定，因此rA和rB的利率水平分別對應于圖11—1中的A、B兩點的利率水平。存在交換的情況下（有間接投資）

ISSrArBIIISSMNAABOMNB現(xiàn)在商品實際利率

圖11—5將圖11—4中甲圖沿橫軸旋轉(zhuǎn)180度與乙圖合并得到上圖對甲來說，如果實際利率低于rA，則儲蓄小于投資，這對應于圖11—3中C0Y0小于Q0Y0的情況；如果實際利率高于rA，則儲蓄大于投資。這種分析同樣適用于乙。如果利率介于rA和rB之間，那么乙將減少將來商品的生產(chǎn)而增加現(xiàn)在商品的生產(chǎn)，甲則正好相反。恰好使甲乙兩人儲蓄與投資的差額（絕對值）相等的利率水平Or就是均衡利率。在均衡利率水平下，甲支付（1+r）×NAMA將來商品用來購買NAMA現(xiàn)在商品，乙購買（1+r）×MBNB將來商品，用MBNB現(xiàn)在商品支付。甲所購買的現(xiàn)在商品NAMA等于乙所出售的現(xiàn)在商品MBNB。上面湊模型英可用可于研系究兩個詞國家丘間的木資本妨流動如果間甲是處美國鍛人，訴乙是慣日本尋人，觀那么庭分別叢把這高兩個舞國家渡所有忘個人劃的儲蠶蓄曲撫線和脖投資繁曲線領沿水碗平方柳向加宴總起稿來，惡便可塌以得誦到兩作國的爹總儲值蓄曲優(yōu)線和羞總投不資曲研線，定個人弓生產(chǎn)糠可能務性邊勺界和東個人匹無差輕異曲僚線也雕可用癢社會絞生產(chǎn)橋可能拘性邊店界和政社會勻無差矮異曲濃線來萄代替敵。這污樣，倦我們死對甲態(tài)乙兩擋人的紀行為遮所做逝的分濾析便瘦可以臂直接濾用來貨解釋酬美日揚兩國挽資本出流動袋的發(fā)境生機救制。用國舉際金光融的桐術(shù)語己表達蓮為，備美國救由于竹購買尾現(xiàn)在降商品遵而造民成的撫貿(mào)易昨逆差扒是由野其資姥本帳凈戶的嚴順差辭來彌雙補的狀，它散是商管品的謀凈購先買國壺，同川時也鍋是證兵券（躬對將位來商往品要增求權(quán)計）的決凈出父售國叢。日福本則撐相反嫩，它錄用貿(mào)喬易帳疤戶的威盈余沃來彌掩補資眉本帳掛戶的螺赤字童。無砍交換碎條件踐下的隱實際皂利率圖的差潤別促傭使日姐本向筑美國著出售妻現(xiàn)在爪商品喂，并啦用所湊獲得傭的資詳金從籌美國窄那里歪購買適對將序來商慢品的離要求執(zhí)權(quán)（體金融背證券臨），嘗如果太不存鹽在交街易成姓本及任其他夜障礙恭的話講，這輩一過筒程將昏一直曾進行螞到美頁、日我兩國卡的實奶際利第率相窯等為姨止。二、資本借流動閃的效紅果總效錄用水砌平的全提高A1AA2BTu總效用OC1CC2每一時期的消費水平圖11—6由于感邊際世效用意遞減戀規(guī)律象總效逐用曲良線形閃狀如斤左圖仆。當不珠存在跪資本榮流動渾時，威該國咱兩個晶時期叛所實童現(xiàn)的掛平均兆效用經(jīng)水平尊為CB。當存凝在資刑本流捐動時菠，通凈過現(xiàn)會在商癥品和鍛將來叮商品晚的交蛋換平吼抑消送費水肉平在垃不同鞏時期汪的波剩動，刃該國范兩個今時期濃的平搜均效相用水聾平為CA，其窗中BA就是竿資本侄流動想帶來絮的凈您利益建。從動滔態(tài)的喂觀點咸看，奏穩(wěn)步扯增長圖要比眨有波消動的金增長毒更可腳取。資本起流動爐與資寶本的胞邊際計產(chǎn)量資本存量MNEDPUWTO1O2圖11—7投資國資本邊際生產(chǎn)力受資國資本邊際生產(chǎn)力mdeSQn假定壺：投灑資國評和受相資國叮都是蓬完全流競爭樂的經(jīng)每濟；按資本笛的報析酬完手全由糟資本壩的邊輸際產(chǎn)臺量決石定；貧國際蹦間資舉本流暖動不疏受任牽何限掘制。MN曲線弦表示規(guī)投資碎國的掉資本朱邊際還產(chǎn)量尼曲線雞，這刃條負酷斜率漏的曲綢線同嗎時也咸代表逝這個梳國家母的資素本需貿(mào)求；mn是受亂資國石的資癥本邊液際產(chǎn)啊量曲歡線。當不露存在埋資本辱流動庸時，偏投資助國的構(gòu)資本增邊際睜產(chǎn)量QT低于剩受資執(zhí)國的行資本誦邊際禿產(chǎn)量QU，資即本將訂從投巖資國屑向受溫資國樸移動虹，直吸到兩踏國的溪資本裳邊際歇產(chǎn)量消相等章。國劃際資桐本流云動最費終使攔兩國廁總產(chǎn)孟量凈臨增加筆了PU許T，兩扭國?？椑淖C善。資產(chǎn)覽組合忍與資拴本流匆動現(xiàn)實溫對理量論的暑挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)蛋一：灘相對慰價格寬上體葡現(xiàn)出松來的勸比較宋優(yōu)勢墻最終展是以防利率沙差別歪的形誘式來箭起作巧用的車，既伯然利賀率差帖別是診資本帝流動勿的原況因，琴那么喪一個些直接撲的推掘論便殖是，劫資本炎的流歐動將寸使這兵種差栽別縮頃小直匠至消適失，縮慧但實攪際情逃況卻矮是，麥雖然攀世界每各國旅間存奸在著紀資本治流動真，但勉其利喇率的怒差別光卻依否然存攜在。資本免流動捷如商巧品流燙動一袋樣，煙存在銹著交簽易成暖本，兄因而叼各國尋間資勉本的曠報酬勾率（檔利率施）不器會完詢?nèi)У然帧Y謎本流博動來苦說，們風險緩起著懶重要御作用鏈。雖寶然各聞國間自存在雞著利支率差認別，龍但如友果這需種差賄別在嗽投資震者看種來不橡足以錯補償容交易斤成本夢和風博險的模話，漲資本撲就不惱會簡絕單地滋從利柳率較角低的時國家滑流向促利率逼較高同的國鋤家。不完風全的綁資本點流動賢不會創(chuàng)消除荒各國狼的利敲率差濱異。挑戰(zhàn)份二：根據(jù)肅相對勺價格抹機制品，我專們?nèi)荼∫捉鉁屬Y謠本從園報酬階率（生通常渣用利角率表導示）獻較低鋪的國縣家流跡向報搬酬率備較高井的國泊家，魄因此久，我茂們所肌能解沉釋的是是資筍本單窄向流宗動。悔但現(xiàn)罷實生收活中岔存在掃著大攪量的賽各國蕉間資需本相膨互流津動的放現(xiàn)象駐。對于傅一個遞理性凳的投墨資來消說，僅收益繞的增品加或桶風險損的降鋒低都躬會使夢他享丈有更檔高的冤效用勺水平沸。相販對價竊格分揚析法模著眼胞于收急益方宴面；引在風誼險方梅面，耕可用勉資產(chǎn)豎組合救分析肉法。資產(chǎn)笛組合麻分析詢法：一晨個例傭子不能盒被分舒散化霉過程扔所消惠除的殖風險掠被稱鞋為系松統(tǒng)風太險。惡因為獻各國醋國內(nèi)脂的經(jīng)先濟周磚期性拘波動溝并不仇完全煉同步姿，從瓦國內(nèi)笛觀點凳看是姓系統(tǒng)問風險妄的那確部分旬不確壇定性波因素曠可以貌通過雕國際獨投資寨轉(zhuǎn)化煮為非犁系統(tǒng)氣風險涼。隨著傅財富滑的增騎加，占即使駝國際止利率瀉不發(fā)艷生變助化，倒投資德者為放了維籃持最虧優(yōu)的妻資產(chǎn)頌組合袍，總樹會讓切資本方在各獸國之匹間流徒動。第二廈節(jié)國際唐勞動勾力流瞇動在商誼品、淋資本預和勞晌動力蝕三者血的國洞際流霸動中婚，勞錦動力節(jié)的國醒際流侍動是延最困來難的。勞動肌力的傳國際辰流動晌是多荒種因含素作饅用的亞結(jié)果蓬，但雜是主惑要還可是經(jīng)愛濟因青素。勞動輸力的訊流動裁會對碼勞動德力市節(jié)場產(chǎn)西生影兇響，摸進而句影響賣一國舒經(jīng)濟認的發(fā)新展。工人人數(shù)F'mF'0CABSF0FmOM1M0M2aDSSr+SmDOM'1M'0M'2B'A'cdeb工人人數(shù)工資(美元/小時)工資(美元/小時)A國勞動市場B國勞動市場圖11—8(a)(b)假定控世界抱上只尸有兩已個國亦家：窄移民撓移入掃國Ａ謹、移蕉民移僑出國Ｂ。在封章閉條喊件下乘，兩黃國勞魂動力嚷市場虹的均玻衡點鈔分別蘆為A、A‘，Ａ國揭的工踩資水孩平比敗Ｂ國但的高F0F'0。在勞殼動力輸市場盼開放鞠的情姓況下垮，將旺有大吃量Ｂ國勞叛動力儲流入靠Ａ國貞，直蠅到實甩現(xiàn)新征的均唯衡狀賤態(tài)。訂此時密，Ａ雁國工莊資水專平降梁至Fm點，臉勞動負力缺蹤蝶口M1M2；Ｂ國工謀資水亡平升柏至Fm’點，默勞動癥力冗娘余M1’M2’，且M1M2=M1'M2'。勞動皮力的燃國際鐮移動鹿使勞爺動力脈市場溪上不扔同的臣經(jīng)濟叫利益豈集團來受到防的影何響不詢同。刃在B國(移民積移出哨國)需求蘿方受獻損失哄，而底供給筐方獲臭利，羽該國模的凈貓利益波為e；在膚Ａ國(移民督移入慕國)，勞摸動力遵的原難供應稱方─膽─A國本滅土的令工人劫受損嫌失，途而雇屆主獲徑利，句該國篇凈利牽益為b，從召全世略界的阻角度沃看勞劇動力嬸的流淋動給超整個螺世界另帶來西利益肢。表11-1勞動力移動的損失和利益集團經(jīng)濟利益或損失(+，-)移民留在B國的工人B國的企業(yè)主A國的工人A國的企業(yè)主+(d+e)+c-(c+d)-a+(a+b)凈效果+(b+e)美國尖國家種經(jīng)濟鴉研究社局發(fā)貴現(xiàn)移努居美紅國的糟移民羨在獲榮得工其資收溪益上劇的幾列個特辰點：移民運在某現(xiàn)一比圾較集時中的漏地區(qū)暗工資茅水平擴要高齒于移陳民比伐較稀辭少的紐奉地區(qū)移民跨時間術(shù)比較嘴長者枕工資描水平莊高于騙較短網(wǎng)者移民屠受教區(qū)育程熔度高且的比坊受教勇育程描度低亮的工嶺資水孤平要萄高白種悼人移堤民比礎黑種蜻人移歲民和誓黃種滅人移無民收盼入水勞平高一般克而言迅，移電民的質(zhì)工資巡壽水平察低于米原居汪民的努工資研水平族，即恭比較京而言陳，在煌美國傲這樣捕的移此民國妹家，賢移民叮的第判二代金人比象第一更代的邀工資弄水平菌要高他。因痛此實百際上奏在移直入國騾家，里工資貝水平叔遠不第是完襪全統(tǒng)仔一的蛙。第三納節(jié)生產(chǎn)閉要素現(xiàn)流動赤與商娛品貿(mào)炕易的敏關系要素綢流動旁與商省品流況動的午相互糖替代蒙代新爾在光要素河稟賦香理論或的假惡設前茂提下蛙嚴格禾證明助了投淋資和倦貿(mào)易濾的相視互替懇代關漁系。假設暮兩個異國家A和B生產(chǎn)骨兩種建商品X和Y；其瓜中X為資多本密箏集型易商品款，而Y為勞判動密傳集型脖商品掉；兩查國生朱產(chǎn)過叛程中侄只使慢用兩炮種生擔產(chǎn)要昌素，腸資本撥和勞弟動；碼并且和兩國鋒的生數(shù)產(chǎn)函爬數(shù)完雪全相弊同；A國資施本相帖對豐寶裕而B國勞籃動相遣對豐巷裕。菜在這夾樣的柏前提月下，球投資明和貿(mào)溪易的悄替代頃關系蜘可以圖通過吵圖11—9分析莫。N'M'MNM'N'YXOORaQaCaPaA國B國OPbCbQbSbRbMNX圖11—9根據(jù)H-樸O-廳S模型絨，在嚷沒有語貿(mào)易校壁壘汽的情誓況下芒，兩屢國可版以通堵過商腫品貿(mào)傲易達床到資倚源的拔最優(yōu)酬配置炊。其失過程逆是A國向B國出賽口商途品X，并慣從B國進荒口商斷品Y。如尚圖所畫示，A國的脅出口廟量為PaQa單位之商品X；而互進口QaCa單位獅商品Y，在MM'線所國表示取的相束對價豎格下勵實現(xiàn)睡貿(mào)易喂均衡藏。由豎于三鍬角型PaQaC與三繡角形CbQbPb全等塞，所家以在A國實返現(xiàn)均饑衡的辣同時通，B國也朗可實蜂現(xiàn)均淋衡。碧此時凱兩國騾的資言源實闖現(xiàn)了棄最有穴效率慣的利眉用并黃且兩凍國的閃福利廚水平窄也達低到了魚最大季化，呈所以才要素話流動稻的動旱因并國不存信在。假如創(chuàng)這時袍出現(xiàn)熟貿(mào)易恩壁壘驅(qū)，要姜素流育動將懂代替瓣商品鉛流動與來實趨現(xiàn)上侍述同場樣的任目的萬。例熔如，B國對柏進口己商品X征收觀關稅射。這噴會通搏過國超內(nèi)物擁價水儀平的梨上漲峰刺激B國生鞭產(chǎn)的乎增加康。由階于X是資訴本密綢集型沿商品匯，所罵以其徹產(chǎn)量惹的增猴加勢占必導筒致資還本價橡格上較漲。騎根據(jù)忘資本蜻流動得的基怨本機墳制，感這會澆吸引A國的芝資本震流動岔到B國。勾假設小勞動后不發(fā)湖生相濾反方婆向流揮動的沫話，軟由于橫資源卵的流罵出，A國的摟生產(chǎn)乘可能歇性邊忙界將嚼收縮彼至，而B國的稻生產(chǎn)弓可能坐性邊號界將染擴展絞到在原袍來的愈相對菌價格煩水平右下，備兩國麻分別碑在點和點達皺到均鑄衡。舌但比鳥較兩泄種均謊衡結(jié)果棍，我睡們發(fā)遲現(xiàn)并苦沒有尋實質(zhì)搶上的車區(qū)別刑，世塞界總鑼產(chǎn)量徐水平繳沒有需發(fā)生朱變化懲，所拳以世頌界總輛福利風水平梨也沒耳有發(fā)將生變中化。席所不押同的梅是，劍現(xiàn)在A國的損產(chǎn)量升減少乎了，尚而B國的饅產(chǎn)量千增多縣了。繭那么既這是獻否會刪造成耽福利用分配安上的隆差別梨呢？然不會圈的。鮮因為B國產(chǎn)叮量雖悉然增掌加了恩，但饑其中揉相當掀于單位項的商年品Y，或停者相增當于MN單位膝的商超品X是要牢以資證本報田酬的形式莫支付乖給A國的招。B國在跌支付寨了資始本報鬼酬后始的余浴額和慘在自惰由貿(mào)漸易下毒在Pb點生拾產(chǎn)、脹在C點消捐費的守情況率完全爐相同戚，A國也砍是如叢此。看由此協(xié)可見磚，在斷嚴格紛的H-幣O-瘦S理論適框架浩下，給要素叼流動悉和商企品流灶動具咽有完票全的特替代賽性。要素擠流動銳與商優(yōu)品流雜動的墨互補猛關系現(xiàn)在手我們臺考慮嗚另一角種情遣形，丟假設弱貿(mào)易總是由贊生產(chǎn)禽技術(shù)亮方面色的差嚴異所順引起帆的。別我們陜假定A和B兩個悄國家蓮在生記產(chǎn)商風品Y時使惑用完浮全相猜同的暫技術(shù)摧，但開在商子品X的生桶產(chǎn)上居，A國擁袍有更丘先進中的技本術(shù)。潤為了獸圖示詢的方葬便起污見，素我們緣瑞進一揭步假臥定A國的X商品蘋的等擴產(chǎn)量搭線和B國的皺該商衰品的皮等產(chǎn)位量線蹤蝶形狀破完全外相同使，不悅同的窩是A國的宴每一指條等潮產(chǎn)量桂線比B國的磁對應傍的等陡產(chǎn)量哈線都悉代表著更高證的產(chǎn)僅出水拉平。疤這意份味著龍，在A國同扒樣的行投入確會生衣產(chǎn)出悠更多這的產(chǎn)快出。曠這種況情況員下的訪均衡勞過程圾可以慕用圖11—10和圖11—11來描齡述。棕上述乏前兩貢個假腰設意患味著惹兩個正國家微的生抄產(chǎn)和惡交換霞的均鴿衡可領以用減圖11—11中完休全相末同的莫埃奇茫沃思縱盒狀爹圖來游表示松，并煮且兩衫國的勢契約象線也擔完全命相同宅。但盾他們被的生眾產(chǎn)可東能性縣邊界傳卻不嚴同，界如圖11—10所示蘆。圖中表示B國的猛生產(chǎn)禮可能望性邊衣界；A國可屑能生唉產(chǎn)的編商品Y的最小大產(chǎn)搖出量噸與B國相輝同，端但它紙可以斜生產(chǎn)禁出更溫多的晝商品X，所隆以A國的祝生產(chǎn)音可能篩性邊旅界用表示各。假設熟在圖11—10和圖11—11中表示B國的叨自由也貿(mào)易唯條件哭下的黨均衡稀產(chǎn)出壘水平務。如果A國以經(jīng)同樣目的方佛式配糖置其鐮要素客，對膊應于月圖11—11中的點，A國就役將在覆圖11—10中的H點進嫁行生悄產(chǎn)，泡得到胃同樣羅數(shù)量佩的Y但更佩多數(shù)約量的X。這現(xiàn)顯然容不可沸能是A的均抄衡狀崗態(tài)，各因為微在A國生嬌產(chǎn)X的邊蘋際成楚本比B國低霉。從樓圖11—11中可復以看舊出，南從點開艙始每府追加柄一單限位X的生修產(chǎn)所遞需追婦加的衛(wèi)要素晶在A國要鐘小于B國，遵這是棚由于A國在范商品X的生迫產(chǎn)上叫效率栗更高境。所膝以如生果在囑圖11—11中，那煙么我躁們在點必站有，這醒樣A國的腳均衡情點就景必須哈在兩街圖中厚的這樣顯的位槐置。如果聞兩國桿分別慘生產(chǎn)和，如保圖11—10和11—11所示擱，那倍么我叨們可機以得詠出兩個貸結(jié)論復：第希一，A國必逼須出內(nèi)口X而進坐口Y；第熟二，西工資-租金俯比率辟在A國更求高，感因為A國的拉資本-勞動掏比率菊更高擇。在堂這種汁情況食下每晴個國夏家中勺出口框部門戚所密呀集使鞠用的閥要素撿的價跳格相務對較雕高。邊如果忽我們?nèi)涝试S全要素聰流動擴的話丟，那閃么資木本將厚向A國流睬動，膠而勞程動將雄向B國流壓動。要素稠流動噸的結(jié)窗果使陜得每控個國壺家出抗口部蒜門所腫密集饅使用脈的要錦素的忌存量商都會麥增大捉。這渾反過擊來會疏強化H-銳O-臭S模型躍中貿(mào)鐘易發(fā)幫生機惰制的爛基礎柴。因梁為每姑個國似家都拾從要否素