中國醫(yī)藥行業(yè)分析報告(2023年)

醫(yī)藥行業(yè)分析〔2023年〕一、醫(yī)藥行業(yè)概述1、醫(yī)藥行業(yè)界定70年月以來，我國制藥工業(yè)有了長足進展藥行業(yè)共有公司114家。2、醫(yī)藥行業(yè)構造我國醫(yī)藥行業(yè)可以分為7個具體的子行業(yè)，其分類及具體定義如表1。具體界定具體界定制劑的制造。植物及中草藥進展加工、處理的活動。生產。指用于動物疾病防治醫(yī)藥的制造。程藥物的生產活動。其他內、外科用醫(yī)藥制品的制造。醫(yī)藥行業(yè)2710化學藥品原藥制造2720化學藥品制劑制造2730中藥飲片加工2740中成藥制造2750獸用藥品制造2760生物、生化制品的制造2770衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造3、醫(yī)藥行業(yè)特征從行業(yè)一般特征來看，醫(yī)藥行業(yè)進展的可持續(xù)性強，在生命周期上并增長系外生性的投資拉動導致的，然而醫(yī)藥行業(yè)的高增長根本屬于內生性的增長，且保持既快且穩(wěn)的特征，醫(yī)藥行業(yè)抗周期的特性顯而易見。醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經濟的相關度較小。它是典型的弱經濟周期行業(yè)，在持了高景氣度。醫(yī)藥行業(yè)不屬于周期性的行業(yè),其應對經濟變化的力量較強，醫(yī)醫(yī)藥行業(yè)市場準入標準較高。在測試生產、銷售推廣以及臨床應用等的要件。藥品和醫(yī)療效勞的需求彈性較小。醫(yī)藥行業(yè)市場需求具有剛性特征，市場需求。4、醫(yī)藥行業(yè)在國民經濟中的作用多年來，我國醫(yī)藥工業(yè)在國民經濟中的地位穩(wěn)步提高，主要經濟指標占全部資產為主的規(guī)模比重僅為2%－3%，效益指標相對高一些也僅為3%－4%，但它卻是我國實現(xiàn)經濟效益的穩(wěn)定來源產業(yè)之一。2023年至今，醫(yī)藥板塊的市值占比國民經濟安康、持續(xù)進展中，起到了樂觀的、不行替代的“保駕護航”作用。5、醫(yī)藥行業(yè)目前的優(yōu)劣勢優(yōu)勢有：第一，我國醫(yī)藥行業(yè)的資產構造比較合理，為企業(yè)生存和進展供給擦較少，出口量顯著增加。劣勢有：第一，我國醫(yī)藥行業(yè)的應收賬款總額及產成品不斷加大，沉淀資善?？鐕扑幑镜臓幷撆c開發(fā)投入一般都占銷售總額的15%以上，而在我國缺乏2%?？蒲型度氲娜狈κ刮覈鴵碛凶灾鲗W問產權的醫(yī)藥產品較少，產品更慢，完全形成。我國醫(yī)藥科技成果的轉化率僅8%左右，真正形成產業(yè)化生產只有2%－3%。6、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀及將來進展趁機醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀同作用下，目前正步入行業(yè)進展的“黃金十年”。目前我國是僅次于美國的世界其次制藥大國，可生產化學原料藥1300多種，總產量80余萬噸，其中有603045004018800050300011000全國醫(yī)藥工業(yè)總產值由1712.8億元增長至目前的3876.5億元，年均增長468.31133.219.33%。醫(yī)藥2962.13918273.953911生物制藥和醫(yī)療器械行業(yè)進入高速進展時期將來趁機我國醫(yī)藥企業(yè)從總體上來講大多數(shù)規(guī)模小、集中度不高，因此重組是到達優(yōu)勝劣汰和兼并重組的。醫(yī)療器械的進展空間格外大，在我國還屬于起始階段。國外的器械和臨床醫(yī)用耗材、家用康復護理儀器。既然我國的醫(yī)療器械行業(yè)處于成長初期，那的優(yōu)質上市公司將來在該領域的進展空間格外大。生物制藥在將來幾年有很大的進展空間。估量在將來三年，全球銷量前十的品牌藥中，將有6-7市值板塊。國家相關政策對醫(yī)藥行業(yè)的進展影響顯著。2023413益的是醫(yī)藥企業(yè)及相關的上市公司。醫(yī)療改革有利于醫(yī)藥類上市公司并購重20232023年4月至2023年320232023年的運行狀況分析2023年以來，在全國宏觀經濟形勢好轉及國家相關政策的帶動下，醫(yī)藥行經濟效益提高。1、醫(yī)藥行業(yè)的產銷連接狀況變得更好生產增勢明顯2023年以來，我國醫(yī)藥工業(yè)生產連續(xù)保持較快的增長速度，增勢明顯，各項生產經營指標較上年同期有明顯提高。2023年以來，我國醫(yī)藥制造業(yè)持續(xù)保持較高的工業(yè)增加值增長率〔約13%，至6月其累計工業(yè)增加值增長率達14.95%，但還是低于工業(yè)企業(yè)增加值累計增速17.6%，醫(yī)藥制造業(yè)還有較大的進展空間。從各小分行業(yè)生產狀況看，截止6以上的增速，其中化學原料藥產量累計增長23.94%，比去年同期增速提高產量累計達108.53萬噸；中成藥產量累計增長21.36%，產量達99.47萬噸。我國醫(yī)藥產業(yè)調整構造，集中精力加大生產，開拓市場，并取得了較好的經濟效益。人們支付水平和就診率，需求的增大勢必會拉動生產的增加。銷售穩(wěn)定增長，產銷連接狀況也改善2023年以來，醫(yī)藥制造業(yè)的銷售收入大幅提高，截止8月，累計實現(xiàn)銷售6976.125.69%20237.73個百分點。其主要分行業(yè)中：截止5月，化學藥品制劑制造業(yè)累計實現(xiàn)銷售產值1276.8億21.97%20232.04個百分點；化學藥品895.426.45%2023年同期增18.15個百分點；中成藥制造業(yè)累計實現(xiàn)銷售產值881.9億元，同比增長29.03%20239.892.1。醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入的增加緣由：一方面是需求增大導致產品銷售量增加，2023年同期水平。我國醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)產品出廠價格指數(shù)已到達103.86，比2023年3.86個百分點。全國醫(yī)藥工業(yè)累計產銷率為100.8%，且呈現(xiàn)增長趨勢，既今年全國醫(yī)藥制造業(yè)的產銷連接狀況比以前有了改善。2.1銷售收入單位：億元%時間醫(yī)制藥造同比增減化藥學品同比增減化藥學品同比增減藥同比增減2023-11業(yè)7963.721.29制劑2465.620.66原藥1776.815.04169922.892023-021430.228.35457.123.25320.328.17307.230.122023-054149.327.821276.821.97895.426.45881.929.032023-086976.125.69————————————2、投資規(guī)?？焖僭鲩L擴容，帶動國內藥品、醫(yī)療器械等需求的持續(xù)增加。2023年以來，醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)投資快速增長，截止8月，醫(yī)藥制造業(yè)累計1114.34202329.3%，但受2023年同期基數(shù)較高2023年同期〔37〕2023年全年累計水平〔36.3。3、行業(yè)規(guī)模不斷擴大2023年以來，我國醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)規(guī)模連續(xù)擴大。截止8月，累計實現(xiàn)銷6976.1202325.6910236.8202319.47%69102023513家，今年總324158514420237.42.2。2.2單位：億元%人家時間銷售收企業(yè)數(shù)入長計長數(shù)長2023-085483.917.968459.513.94148.06.1764972023-117963.721.298832.315.27147.54.5565862023-021430.228.359093.016.98151.06.867502023-054149.327.829859.219.29155.86.868522023-086976.125.6910236.819.47158.57.469104、資產運營狀況有所好轉，但沉淀資金占用狀況緩解不大202381269.2億元，202317.94%598.92023年同期增長13.55%；醫(yī)藥制造業(yè)流淌資產平均余額為5627.8億元，其中應收款及產成品就占到全部流淌資產的33.67%。這說明醫(yī)藥行業(yè)中有超過1/3的資金處于沉淀狀態(tài)，資金占用狀況還是沒得到緩解。5、本錢費用總額上升，本錢費用率并沒有降低2023年，我國醫(yī)藥制造業(yè)本錢費用總額有所上升。至8月止，我國醫(yī)藥制造業(yè)累計本錢費用為6183.9億元，比2023年同期增長1292.4億元，上升率達26.42%4854.92023年同期增長25.62%，78.51%20230.78個百分點；產品銷售費用為80421.870.35451.72023年同期增長了24.06%，占本錢費用比重為7.3%，同比下降0.13個百分點；財務費用為20230.241.19%，同0.32.3所示。上升率〔26.42%〕略超過了收入上升率〔25.69%〕和生產的增長率，說明本錢還是原材料本錢上升較快。這或許可能是無價上漲致使原材料價格上漲。表2.3 單位：億元%時間本錢費產品銷同比產品銷同比治理費同比同比用總額售本錢售費用增長用增長費用增長2023-7087.25521.421.3938.319.96527.618.0499.9-2.77112023-1258.5967.627.59174.628.7399.118.4617.2-5.76022023-3660.52860.527.83484.124.85270.722.5645.2-1.67052023-6183.94854.925.62804.021.87451.724.0673.3-0.24086、行業(yè)運營績效(財務指標分析)成長力量202386976.12023年同期增長25.69%，其增長率比2023年同期增長率增加7.73個百分點；資產總額比上年同期增長19.47%，累計達10236.8億元，其增長率比上年同期增長率增加了6.53123.57%7.38%112023120231000080006000系列1400020230月29月49月月月月月月月月699810 20406080盈利力量

圖2.1 總資產增長20235~88.17%2023年同期相比0.63%10.96%2023年同期相比酬勞率增加0.34%；每股收益也穩(wěn)定增長，從0.11元/0.29元/股。具體見表2.4所示。8718.2億元，比上年同期增長188.535.59%31.8億元，比上年同期增加2.79.28%，而虧損企業(yè)的比例卻從2月份的19.66%516.75%,816.43%。，我國醫(yī)藥制造業(yè)運行質量較好，效益提升較快，盈利力量較上年有所提高。2.4時間銷售凈利率同比增減資產報酬率同比增減凈資產酬勞率同比增減每收益股同增減比2023-028.96%1.78%2.11%0.55%4.02%0.96%0.11-0.052023-058.56%1.02%4.01%0.69%7.70%0.08%0.200.042023-088.17%0.63%5.59%0.2%10.96%0.34%0.290.03償債力量2023849%2023年同期的負債率一樣；現(xiàn)金比率、流淌比率和速動比率也根本穩(wěn)定不變，分別為0.43、1.411.062.5。時間流淌比率時間流淌比率同比增減速度比率同比增減率同比增減債率同比增減2023-022023-052023-081.4120.8%1.0614.0%0.4717.5%0.48051.409.4%1.058.2%0.476.8%0.48-4%1.417.6%1.066.0%0.432.4%0.490%(4)經營力量20235~80.680.0311.651.445.38次，0.38次。明顯銷售收入增長超過了這些資產項的增長，但各資產治理2.6所示。時間率2.6同比增總資產減 單位：次同比增減%減應收賬同比增款周轉減率2023-020.30 0.160.013.020.651.27 0.092023-050.76-0.02 0.420.037.501.243.34 0.292023-081.24-0.05 0.680.0311.651.445.38 0.387、醫(yī)藥行業(yè)進出口貿易分析進口金額與數(shù)據(jù)的增速加快金額：20231~636.118.5%，比上年同期增速增加了3.1個百分點；抗菌素〔除制劑〕進口總值累計1.914.7%，比上年同期增速提高20.5個百分點；抗菌素進口3.520.1%23.3百分點。進口41.56.418.2%2.7。數(shù)量：2023年1~6月，我國醫(yī)藥品進口數(shù)量累計為36015噸，同比增長27.2%49.7個百分點；抗菌素〔除制劑〕進口數(shù)量累計為5451.8%7.5個百分點；抗菌素進口數(shù)量累378662.5%492.8。進一步擴大帶動需求快速提升。2.7單位：萬美元%時間抗菌素總累計同比抗菌素制累計同比醫(yī)藥品累累計同比值累計增減劑累計總增減計總值增減〔除制值2023-01劑〕305842530722.15007011.82023-02553833.68547-2907100.22023-03877315.91672117.716653312.82023-04115629.12285915.42239019.42023-051574519.42883221.128804615.72023-061896514.73525220.136088918.52.8單位：噸%時間抗菌素量累計同比抗菌素制累計同比醫(yī)藥品累累計同比累計〔除增減劑累計量增減計量增減2023-01制劑〕9285.3611211.1647733.12023-0216743.890444.91119120.62023-0327016.4156032.81849230.22023-04341-4.3215433.42364723.12023-05431-6.6293850.92869521.52023-065451.8378662.53601527.2出口形勢較好，出口額與數(shù)據(jù)穩(wěn)定增長，且增速明顯提高2023653.13億美元，同比增長32.2%，比上年同期增速提高31.2個百分點；其出口數(shù)量亦穩(wěn)定、32.7819.8%，比上年同期增速提高了29.8個百分點。明顯醫(yī)藥品出口不僅數(shù)量增多了，而且單價亦增加了。614.04億美元，同比增長33%，比上年同期增長率提高51.1個百分點；其出口數(shù)量累4.514.1%1.8個百分點。0.9321%，出口數(shù)量為0.66萬噸，同比增長14.6%4.376.2%7.612.2%，其單價亦增加了。6月，5.68萬噸，39.2%。外貿順差明顯，但醫(yī)藥品和抗菌素〔除制劑〕的貿易順差就分別到達17.03億美元、12.24億美元。表2.9單位：億美元 %時間抗菌素累計額〔劑〕同比增減計額同比增減中成藥累計額增減醫(yī)藥額同比增減維生素c額同比增減2023-012.1736.38.0925.30.18610.67-17.80.75122023-024.0927.115.7430.10.2942.11.295.51.43-0.42023-036.632925.3032.60.4321.81.91-3.92.5515.12023-048.9627.933.8129.50.5717.52.65-3.73.2412.72023-0511.5933.343.5232.80.7520.63.522.24.0915.42023-0614.043353.1332.20.93214.376.24.8214.6表2.10單位：萬噸 %時間抗菌素累計數(shù)〔劑〕同比增減計數(shù)同比增減減增減數(shù)增減素C數(shù)增減10-010.7837.35.2120.50.1330.51.20-17.20.8424.410-021.389.59.6923.80.2129.12.318.71.6415.710-032.2410.315.2920.20.315.23.38-4.12.9235.910-042.945.820.6316.20.41.44.70-4.73.7434.710-053.746.326.7619.50.525.16.18-0.44.7438.610-064.514.132.7819.80.6614.67.612.25.6839.2三、各重點分行業(yè)分析1、化學藥子行業(yè)分析〔包括化學藥品制劑及化學藥品原藥〕化學藥品制劑及化學藥品原藥仍舊是我國醫(yī)藥制造業(yè)的支柱產業(yè)，是其資本構成在全行業(yè)中的比例有小幅的下降。化學藥中藥生物制藥醫(yī)藥器械其他截止2023年5月，化學藥〔包括化學藥品制劑及化學藥品原藥〕分行業(yè)資5216.5202318.72%2023年同期增長21.01%，明顯化學藥分行業(yè)資產增速低于全行業(yè)資產增速。化學藥分行業(yè)占全行業(yè)總資產比重為47.91%，此比重較2023年同期下降0.9個百分點。各子化學藥中藥生物制藥醫(yī)藥器械其他3.1化學藥子行業(yè)具體財務分析1我國化學藥子行業(yè)的銷售收入及資產總額持續(xù)上升，2023年收入增長了14.47%3.1。時間20232023時間2023202318.80%14.47%50.92%31.95%4.46%13.97%2、盈利力量30%幅度的持續(xù)增長，至2023年已到達8.27%。資產酬勞率和所以者權益酬勞率都此子行業(yè)的期間費用有所降低。具體指標如表3.2。3.3時間銷售毛利率銷售凈利率資產酬勞率全部者權益酬勞率202328.01%5.65%4.58%9.28%202329.13%7.18%6.61%12.38%202329.62%8.27%7.66%14.12%3、償債力量分析：3.409080.231.51080.93091.130.380.51，而且負債率有所下降，只有0.46。很明顯，化學藥子行業(yè)的償債力量增加了，尤其是短期償債力量。3.4時間流淌比率速動比率現(xiàn)金比率資產負債比20231.220.920.320.5120231.280.930.380.4720231.511.130.510.464、營運力量分析：化學藥子行業(yè)的總資產周轉率為0.93次，同比增長了0.01次分，并沒有多3.5。此子行業(yè)營運力量并沒有改善趨勢。3.5單位：次時間應收賬款周轉率存貨周轉率流淌資產周轉率總資產周轉率20235.874.141.380.8120236.4074.261.640.9220236.554.511.620.932、中藥子行業(yè)分析中藥〔中成藥及中藥飲片〕分行業(yè)比重下降202352814.518.15%，但低于全行業(yè)資產增速2.86個百分點。其占全行業(yè)資產比重為24.55%，同比下降0.61個百分點?？芍獌纱笾饕中袠I(yè)的比重都有所下降。具體財務分析1、成長力量中藥子行業(yè)是我國特有的行業(yè)，在2023年其收入及利潤快速增長，增速分別到達20%、46.83%，和2023年比有了質的飛躍，這可能與此子行業(yè)的特征有關。此子行業(yè)的資產增長率也增加了11.83%，說明此子行業(yè)有較強的成長力量。具體3.6所示。時間20232023時間20232023-5.54%20.05%-8.72%46.83%3.77%15.60%2、盈利力量從表3.76.5%117%。全部12.77%082.81%2023年受到了金融危機的影響，盈利力量有所下滑，但在2023年又恢復的增長力。隨著我國中藥分行業(yè)必需做好預備，利用機遇。3.7時間銷售毛利率銷售凈利率資產酬勞率全部者權益酬勞率202324.47%5.50%6.31%11.65%202326.96%5.32%5.55%9.96%202326.85%6.50%7.05%12.77%3、償債力量3.820230.520231.57，速動1.17，同比提高0.1，現(xiàn)金比率亦由0.490.58，但資產0.45左右。說明中藥子行業(yè)的長期償債力量穩(wěn)定但短期償債力量顯著增加。時間流淌比率速動比率3.8現(xiàn)金比率資產負債比20231.481.070.420.4620231.501.070.490.4420231.571.170.580.454、營運力量變化，營運力量有待于進一步改善。表3.9 單位：次時間應收賬款周轉率存貨周轉率流淌資產周轉率總資產周轉率20237.364.841.791.1520237.544.271.661.0420237.614.831.671.083、生物制藥子行業(yè)分析生物制藥資產的增速最快生物制藥分行業(yè)資產總計為1150.9億元，同比增長38.88%，遠高于全行業(yè)資11.67%，同比增長1.53受青睞。雖然目前行業(yè)規(guī)模還比較小，但已經呈現(xiàn)了勃勃的進展生氣。具體財務分析1、成長力量生物制藥子行業(yè)的銷售收入及利潤增長速度最快，分別為26.27%和24.8%，3.10時間20232023時間2023202312.68%26.27%-28.31%24.80%22.75%18.15%2、盈利力量以下圖2是2023年三類分行業(yè)的盈利力量比照圖，從中可以很明顯地看出，生物制藥行業(yè)的盈利顯著高于化學藥和中成藥。2023年增速照舊，可以預見該行業(yè)的勃勃生氣。0.350.30.250.20.150.10.050率率率率3、償債力量

3.2生物制品化學藥中成藥售銷毛利生物制品化學藥中成藥售銷毛利售銷凈利產資報酬報酬權益有所者3.11時間流淌比率速動比率現(xiàn)金比率資產負債比20231.100.830.300.5020231.110.780.310.4820231.160.880.420.464、營運力量分析：20233.093.793.12所示。3.12時間應收賬款周轉率存貨周轉率流淌資產周轉率總資產周轉率20235.793.601.190.5720236.593.091.300.5220236.753.791.360.564、醫(yī)療儀器制造子行業(yè)分析醫(yī)療儀器制造業(yè)增長最穩(wěn)定。醫(yī)療儀器制造業(yè)資產總計為858長23.22%，其增速和全行業(yè)資產增速接近，其占全行業(yè)資產比重為8.91%，