安徽新能源行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)：新能源搶占先機(jī)第二程發(fā)力迫在眉睫

thedisclaimer26Jun2023能源搶占先機(jī)，第二程發(fā)力迫在眉睫huiNewEnergyDevelopmentWhitePaperbinTaoaohtiseccom熱點(diǎn)速評(píng)FlashAnalysis(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)新能源搶占先機(jī)，第二程或再發(fā)力。新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)鏈近期都面臨較大的產(chǎn)能壓力，過(guò)去的高毛利和凈利已經(jīng)吸引了大量的新增資金擴(kuò)大產(chǎn)能，核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)不斷擴(kuò)散，新的產(chǎn)能不斷進(jìn)步。雖然需求空間很大，但第一階高增速已經(jīng)面臨放緩，安徽是維持老的發(fā)展道路還是開(kāi)拓新的產(chǎn)業(yè)范圍，除了依靠企業(yè)自身努力外，政府支持也至關(guān)重要。新能源車：空間大VS集體虧損。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)新能源乘用車批發(fā)649.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.3%，新能源的滲透率已經(jīng)達(dá)到29.8%；預(yù)計(jì)2025年全球新能源車產(chǎn)量達(dá)到2000萬(wàn)輛，其中北美在IRA法案支持下有望提升占比，新能源車企面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)壓力。蔚來(lái)作為安徽省的高端品牌，專屬能源服務(wù)一直是核心優(yōu)勢(shì)，2022年底已建成換電站1315座，充電樁13384根，2023年計(jì)劃新增1000座換電站，然而車輛銷售的速度追不上充換電站的發(fā)展速度，投資充電樁，必然導(dǎo)致資本開(kāi)支和財(cái)務(wù)壓力加大，2022年蔚來(lái)財(cái)務(wù)表現(xiàn)增收不增利，全年虧損144億元。理想的營(yíng)收規(guī)模略低于蔚來(lái)，全年凈虧損額僅20億。我們認(rèn)為：蔚來(lái)的仗，需要時(shí)間和持續(xù)的資金支持，另對(duì)于氫燃料車，安徽的政策支持相當(dāng)重要。光伏仍有空間，但產(chǎn)能壓力不小。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)和IEA預(yù)測(cè)：2023年全球新增光伏裝機(jī)量將達(dá)到280-330GW，存量光伏機(jī)組：2024超水電，2026超天然氣；2027年超煤炭，2023年至2050年，全球光伏新增13000GW。安徽省匯聚光伏上下游企業(yè)超過(guò)150家，包括：光伏玻璃、電池片、組件及配套，逆變器、儲(chǔ)能電池、發(fā)電工程等產(chǎn)業(yè)鏈，成功引入包括隆基，通威，鈞達(dá)，中潤(rùn)等光伏企業(yè)，2022年安徽光伏設(shè)備及元器件制造業(yè)規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)85.3%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1955億元，同比增長(zhǎng)119%，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新技術(shù)層出不窮，異質(zhì)結(jié)和鈣鈦礦都可能突破，科創(chuàng)基金的支持很重要。安徽電池廠規(guī)模擴(kuò)張，但壓力仍存，布局電池后市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公眾號(hào)數(shù)據(jù)，2022年動(dòng)力電池裝機(jī)量最多的：寧德時(shí)代(市占率：48.2%)、比亞迪(市占率：23.5%)、而國(guó)軒高科(市占率：4.5%)。國(guó)軒高科2022年電池毛利率為16.7%，略低于寧德時(shí)代，但到扣非歸母凈利潤(rùn)率上(剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)，寧德扣非0.1元/wh，國(guó)軒是-0.003元/wh，除此之外，隨著電池產(chǎn)能高盈利持續(xù)，大量早期電池面臨退役，我們預(yù)計(jì)2026年之后，電池回收，以及空氣壓縮儲(chǔ)能未來(lái)都有不錯(cuò)的空間和看點(diǎn)。儲(chǔ)能空間巨大，全產(chǎn)業(yè)鏈化仍可推進(jìn)。2023年初為貫徹落實(shí)《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》，安徽規(guī)劃新型儲(chǔ)能功率規(guī)模居各省市之首，達(dá)513萬(wàn)千瓦。但安徽目前峰谷價(jià)差位居全國(guó)第十二位，上半年代理購(gòu)電最大峰谷價(jià)差為0.852元/kWh，目前安徽儲(chǔ)能發(fā)展的盈利空間仍不明顯，建議早改政策吸引項(xiàng)目投資，同時(shí)執(zhí)行投資換項(xiàng)目的政策，針對(duì)逆變器，溫控，BMS和EMS等硬軟件企業(yè)，目前龍頭陽(yáng)光電源在安徽已有較好的示范效應(yīng)，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏磥?lái)可看的重點(diǎn)，儲(chǔ)能一體化企業(yè)的培養(yǎng)可期。總體看，安徽的新能源戰(zhàn)略相當(dāng)有戰(zhàn)略眼光，前瞻吸引布局了新能源車和光伏等產(chǎn)業(yè)公司，未來(lái)新一輪的市場(chǎng)開(kāi)啟，走金礦賣(mài)鏟的路更勝重復(fù)擴(kuò)張的路。226Jun20232市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)期從國(guó)家戰(zhàn)略的角度看，大力發(fā)展和普及新能源汽車是確保我國(guó)能源安全和緩解環(huán)境污染問(wèn)題的重要戰(zhàn)略選擇，同時(shí)也是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車的重要戰(zhàn)略選擇。因此我國(guó)從2009年開(kāi)始即推出新能源汽車補(bǔ)貼政策。之后，政策在十多年的時(shí)間里不斷修改和完善，并推出雙積分政策以逐步替代補(bǔ)貼政策，從而引導(dǎo)行業(yè)由補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。2022年國(guó)內(nèi)新能源車銷量高速增長(zhǎng)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)新能源乘用車批發(fā)649.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.3%，新能源的滲透率已經(jīng)達(dá)到29.8%。其中12月新能源車廠商批發(fā)滲透率33.7%，較2021年12月21.3%的滲透率提升12個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)估，國(guó)內(nèi)新能源車相關(guān)企業(yè)產(chǎn)值已超一萬(wàn)億元人民幣。截止2023年5月，國(guó)內(nèi)新能源乘用車市場(chǎng)仍然保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1-5月累計(jì)批發(fā)277.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.5%，新能源汽車滲透率達(dá)到31.5%。源車總產(chǎn)值及同比增速能源車銷量及滲透率新能源車產(chǎn)值(億元，左軸)同比增速(右軸)0分動(dòng)力來(lái)看，新能源車仍以純電為主，插電混動(dòng)的銷量自2022年起明顯增加。我們預(yù)計(jì)，至2025年，插電混動(dòng)的銷量仍將有較好的增長(zhǎng)表現(xiàn)。圖3分動(dòng)力來(lái)源新能源車銷量(單位：萬(wàn)輛)326Jun20233目前海外相對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的新能源汽車的產(chǎn)銷量和滲透率差距較為明顯，但以歐美為代表的海外市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到新能源汽車的快速提升階段，我們預(yù)計(jì)到2025年全球新能源汽車市場(chǎng)年產(chǎn)銷量有望超過(guò)2000萬(wàn)輛，其中中國(guó)占比有望接近50%，而隨著IRA法案的實(shí)施，美國(guó)有望在2025年前后迎來(lái)新能源汽車的爆發(fā)增長(zhǎng)期。銷量情況2500200015001000500450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%20132014201520162017201820192020202120222023E2024E2025E中國(guó)新能源汽車銷量歐洲新能源汽車總計(jì) 全球新能源汽車總計(jì)中國(guó)新能源汽車增速美國(guó)新能源汽車增速全球新能源汽車增速美國(guó)新能源汽車總計(jì)歐洲新能源汽車增速2022年蔚來(lái)財(cái)務(wù)表現(xiàn)增收不增利，全年虧損144億元。蔚來(lái)2022年全年總營(yíng)收為493億元，同比增長(zhǎng)36%，其中車輛銷售收入達(dá)到人民幣433億元，同比增長(zhǎng)34%，占總營(yíng)收的比重為81%。然而，車輛銷售的毛利率僅有13.7%，加上公司研發(fā)、銷售和管理費(fèi)用同樣大幅增加，最終導(dǎo)致全年出現(xiàn)高達(dá)144億元的虧損，而此前2021年40億元。理想2022年“造車”業(yè)務(wù)毛利率在三家新勢(shì)力明顯領(lǐng)先。理想的營(yíng)收規(guī)模略低于蔚來(lái)，然而理想造車毛利率卻高達(dá)19.4%，理想憑借著較好的毛利率表現(xiàn)以及合理的費(fèi)用控制，全年虧損遠(yuǎn)小于蔚來(lái)，凈虧損額為20億；其中四季度作為全年交付旺季，實(shí)現(xiàn)略微盈利?？傮w而言，蔚來(lái)與理想收入規(guī)模相近，但蔚來(lái)研發(fā)和銷售費(fèi)用高企。426Jun20234(單位：億元)蔚來(lái)理想總銷售收入492.7268.6452.9車輛銷售收入455.1248.4441.1總銷售成本441.2237.7365汽車銷售成本392.7224.9356.9總毛利51.530.987.9整體毛利率10.5%11.5%19.4%車輛毛利率3.7%9.5%19.1%研發(fā)費(fèi)用108.452.167.8研發(fā)費(fèi)用率22.0%%0%銷售費(fèi)用105.466.956.7銷售費(fèi)用率21.4%24.9%%凈利潤(rùn)-144.4-91.4-20.3年報(bào)日市值(港元)1150億750億2800億我們認(rèn)為，造成蔚來(lái)相對(duì)理想的盈利能力較差的原因，主要是銷量差異帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)差異。理想單車銷量明顯領(lǐng)先，規(guī)模效應(yīng)較為明顯。對(duì)比蔚來(lái)、小鵬、理想三家車企主銷車型年度銷量可以發(fā)現(xiàn)，理想相比于對(duì)手顯示出明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，單個(gè)車型理想One全年銷售8萬(wàn)輛。Q4才上市的理想L9，也擁有亮眼的交付成績(jī)。反觀蔚來(lái)和小鵬，車型眾多且銷售周期遍布全年，但單個(gè)車型的銷量多數(shù)表現(xiàn)一般。蔚來(lái)更新?lián)Q代較慢，競(jìng)品車型紛紛上市造成沖擊。蔚來(lái)車型周期較長(zhǎng)，也是造成車型競(jìng)爭(zhēng)力下滑的主要因素。2020年是對(duì)手理想One的首個(gè)完整銷售年，而到2022年底理想就上市了全新L9、L8，新老車型間隔不長(zhǎng)。而蔚來(lái)866(EC6、ES6、ES8)三款車型上市時(shí)點(diǎn)要比理想早2~3年，到2023年中才會(huì)陸續(xù)改款至全新NT2.0平臺(tái)，屆時(shí)老款車型已經(jīng)銷售了近5年。在此期間，極氪、問(wèn)界、阿維塔等競(jìng)品已經(jīng)紛紛上市，對(duì)蔚來(lái)銷量造成了一定的沖擊。526Jun20235特斯拉上汽通用五菱廣汽埃安奇瑞理想蔚來(lái)小鵬零跑長(zhǎng)城歐拉極氪其他品牌2021A59.747.345.204.5560103.62022A185.0 71.1 61.0 27.1 4 2 3 2 1 1 0 8 6232.12.2蔚來(lái)發(fā)展前景分析1、ET5扭轉(zhuǎn)零售局面，老款車型全面切換NT2.0，以價(jià)換量提高產(chǎn)能利用率蔚來(lái)ET5已在2022年四季度開(kāi)始交付。我們認(rèn)為，隨著老款車型陸續(xù)切換NT2.0平臺(tái)，蔚來(lái)有望重新找回車型競(jìng)爭(zhēng)力。2022965261319985507470241296110051106771087810059141781581512.2ES739818952814489741541.4ET52211030296875941.2ET7163693170743492473312629283048318013792.3ES7ET5ET7合計(jì)68921104513127占比69%78%83%根據(jù)蔚來(lái)公眾號(hào)，全新ES6已經(jīng)上市。我們預(yù)計(jì)，ES8、EC6也將陸續(xù)改款。6月12日，蔚來(lái)官宣全系新車降價(jià)3萬(wàn)。我們認(rèn)為，降價(jià)幅度較大，有助于提升流量、提升產(chǎn)品性價(jià)比，以價(jià)換量有望提升產(chǎn)能利用率，改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)。改款時(shí)間蔚來(lái)預(yù)計(jì)改款時(shí)間2023年5月23H223H22023年5月626Jun202362、布局換電站，未來(lái)將充分展示服務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力作為高端品牌，為車主提供專屬能源服務(wù)一直是蔚來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。截至2022年底，蔚來(lái)在全球已累計(jì)建成換電站1315座，已在中國(guó)建成“5縱3橫8大城市群”高速換電網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)建成充電樁13384根，是中國(guó)市場(chǎng)建設(shè)充電樁數(shù)量最多的汽車品牌。新的一年，蔚來(lái)將繼續(xù)加快搭建“充電＋換電”的補(bǔ)能模式。2023年2月21日蔚來(lái)宣布：2023年要新增1000座換電站，累計(jì)建成超過(guò)2300座換電站。其中，約400座為高速換電站，布局9縱9橫19大城市群高速換電網(wǎng)絡(luò)。我們認(rèn)為蔚來(lái)的換電站有兩大看點(diǎn)：一是蔚來(lái)將從3月起開(kāi)始部署第三代換電站。在NIODay2022上，蔚來(lái)發(fā)布了第三代換電站與500kW超快充。第三代換電站實(shí)現(xiàn)更高效的車站協(xié)同換電，單日最大換電能力提升至408次，相較第二代換電站服務(wù)能力提升30%。二是蔚來(lái)將重點(diǎn)布局有一定用戶基數(shù)，但還沒(méi)有換電站的三四線城市與縣城。我們認(rèn)為，蔚來(lái)在堅(jiān)持走換電站路線，解決里程焦慮的同時(shí)，加大下沉市場(chǎng)換電綜上，我們認(rèn)為，隨著老款車型全系改款、降價(jià)提升性價(jià)比，蔚來(lái)銷量有望提高。此外從長(zhǎng)期維度，換電站路線有望夯實(shí)蔚來(lái)的品牌力和用戶服務(wù)能力。主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況從全球主機(jī)廠新能源汽車產(chǎn)銷量來(lái)看，中國(guó)主機(jī)廠在全球新能源汽車市場(chǎng)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。，2022年全球新能源汽車銷量前二十的主機(jī)廠中，中國(guó)主機(jī)廠占了一半，海外新能源車銷量領(lǐng)先的主機(jī)廠是美國(guó)的特斯拉，其次是德國(guó)的大眾、寶馬和奔馳。圖112022年全球新能源車產(chǎn)銷量排行(紅色為中國(guó)主機(jī)廠)00726Jun202371、特斯拉：全球新能源汽車龍頭特斯拉(Tesla)是美國(guó)一家電動(dòng)汽車及能源公司，總部位于帕洛阿托(PaloAlto)，主要產(chǎn)銷電動(dòng)汽車、太陽(yáng)能板、及儲(chǔ)能設(shè)備。自創(chuàng)立以來(lái)公司已推出4款純電動(dòng)乘用車，分別是ModelS/X/3/Y，另外還有純電皮卡Cybertruck和純電重卡Semi。2020年特斯拉上海工廠投產(chǎn)，正式實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。經(jīng)過(guò)3年多的發(fā)展，特斯拉上海工廠已經(jīng)成為全球6座特斯拉超級(jí)工廠中產(chǎn)能最大的一座(截止2023Q1)。能布局(截止2023年Q1)銷量占比2、大眾：基于MEB平臺(tái)的電動(dòng)化布局根據(jù)德國(guó)大眾汽車的規(guī)劃，集團(tuán)到2025年電動(dòng)汽車的全球銷量將達(dá)到約300萬(wàn)，占整體銷量的20%以上，其中中國(guó)地區(qū)的銷量約占一半。大眾自2015年即開(kāi)始研發(fā)MEB平臺(tái)，第一代MEB平臺(tái)計(jì)劃共推出70余款車型，總投入約330億歐元，目標(biāo)銷量達(dá)到2600萬(wàn)輛。826Jun20238圖15大眾汽車對(duì)電動(dòng)汽車的銷量規(guī)劃2020年11月3日，大眾集團(tuán)在中國(guó)正式發(fā)布首批兩款MEB平臺(tái)下的ID.4車型，分別是上汽大眾的ID.4X和一汽大眾的ID.4CROZZ，兩款車型續(xù)航超550km。截止2023Q1，大眾在國(guó)內(nèi)已發(fā)布ID3/4/6共計(jì)3款車型，并在上汽大眾和一汽大眾分別布局了差異化的車型版本。然而，幾款車型在國(guó)內(nèi)的銷量均表現(xiàn)一般。3、寶馬：基于模塊化架構(gòu)的電動(dòng)化布局寶馬在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中采用“三步走”的戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型目標(biāo)明確但力度相對(duì)溫和，采用可擴(kuò)展的模塊化平臺(tái)，兼容純電、插電和傳統(tǒng)動(dòng)力方案。根據(jù)最新規(guī)劃，在2023年之前，寶馬將基于第五代架構(gòu)推出至少25款電動(dòng)車型，其中包括至少13輛BEV車型。目前已進(jìn)入第三步階段，已推出iNEXT概念車下的首款量產(chǎn)車iX，并于2021年正式上市，國(guó)內(nèi)上市的iX3車型是首款搭載最新第五代BMWeDrive電力驅(qū)動(dòng)技術(shù)的車型。6寶馬模塊化的電動(dòng)化戰(zhàn)略926Jun202394、奔馳：面向2039碳中和愿景的電動(dòng)化戰(zhàn)略奔馳的電動(dòng)化戰(zhàn)略目標(biāo)是到2039年實(shí)現(xiàn)碳中和愿景。短期來(lái)看，到2022年已在全球范圍內(nèi)布局超過(guò)10余款純電動(dòng)車型，中長(zhǎng)期將推出超過(guò)130款電動(dòng)化產(chǎn)品，動(dòng)力涵蓋48V、PHEV、BEV、FCEV等各類型，實(shí)現(xiàn)整個(gè)奔馳產(chǎn)品陣容的電動(dòng)化。從平臺(tái)架構(gòu)看，包括可擴(kuò)展式的EQ系列動(dòng)力總成架構(gòu)，2021年推出的專屬大型車純電平臺(tái)EVA，未來(lái)將推出緊湊型平臺(tái)MMA。7奔馳的電動(dòng)化平臺(tái)布局4.新能源汽車發(fā)展路徑1、發(fā)展戰(zhàn)略：頂層設(shè)計(jì)，由“補(bǔ)貼+雙積分”的政策向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)汽車領(lǐng)域的碳中和，我國(guó)在“十三五”規(guī)劃中提出“三縱三橫”的新能源汽車發(fā)展規(guī)劃，“三縱”即包括純電動(dòng)汽車(BEV)、混合動(dòng)力汽車(HEV)和燃料電池汽車 (FCEV)三類動(dòng)力類型的新能源汽車，“三橫”即所謂的“大三電”，即電池、電機(jī)和電26Jun2023規(guī)劃在政策方面，我國(guó)自2009年開(kāi)始即推出了新能源汽車的補(bǔ)貼政策，為我國(guó)新能源汽車的推廣做出了重要貢獻(xiàn)。在政策范圍上，我國(guó)的補(bǔ)貼政策先后經(jīng)歷了城市試點(diǎn) (2009年)、區(qū)域試點(diǎn)(2013年)和全國(guó)推廣(2015年)三個(gè)階段；在補(bǔ)貼門(mén)檻上，從最初的注重節(jié)油能力和關(guān)注續(xù)駛里程，到現(xiàn)在融合了整車能耗、能量密度、續(xù)駛里程等多評(píng)價(jià)指標(biāo)，我國(guó)的補(bǔ)貼政策逐步完善，更加科學(xué)合理；在補(bǔ)貼額度上，我國(guó)的補(bǔ)貼基準(zhǔn)逐年退坡，原定的補(bǔ)貼全面推出時(shí)間為2020年，然而隨著2019年下半年補(bǔ)貼退坡后，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)銷量出現(xiàn)斷崖式下降，以及2020年初新冠疫情的爆發(fā)，財(cái)政部明確提出支持新能源汽車發(fā)展，將補(bǔ)貼政策延長(zhǎng)至2022年，并平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，我們認(rèn)為補(bǔ)貼政策的退坡直至徹底退出是行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展所必然經(jīng)歷的過(guò)程，相關(guān)政策的退出不會(huì)從根本上影響未來(lái)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。2、純電動(dòng)汽車：進(jìn)一步提升滲透率需依靠完善的補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施體系純電動(dòng)汽車是指以車載電源為動(dòng)力，用電機(jī)驅(qū)動(dòng)車輪行駛，符合道路交通、安全法規(guī)各項(xiàng)要求的車輛。目前制約純電動(dòng)汽車發(fā)展的主要因素是電池技術(shù)，在電池的能量密度方面，目前我國(guó)商用化動(dòng)力的能量密度已經(jīng)達(dá)到250Wh/kg，例如CATL811高鎳三元?jiǎng)恿﹄姵氐膯误w能量密度達(dá)到260-280Wh/kg，已達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。從技術(shù)路線看，我國(guó)在現(xiàn)階段的硅碳負(fù)極和高鎳三元正極技術(shù)上已具有商業(yè)化應(yīng)用產(chǎn)品，在未來(lái)的固態(tài)電池等技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)上都處于國(guó)際領(lǐng)先地位。26Jun2023圖19我國(guó)動(dòng)力電池技術(shù)路線規(guī)劃我們預(yù)計(jì)隨著三電等核心技術(shù)的不斷突破和補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，純電動(dòng)汽車的滲透率有望開(kāi)啟下一輪增長(zhǎng)周期。3、插電式混合動(dòng)力汽車(含增程式)：滿足用戶主要需求，滲透率快速提升混合動(dòng)力汽車是指車輛驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)由兩個(gè)或多個(gè)能同時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的單個(gè)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)聯(lián)合組成的車輛，車輛的行駛功率依據(jù)實(shí)際的車輛行駛狀態(tài)由單個(gè)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)單獨(dú)或共同提供。根據(jù)電機(jī)系統(tǒng)在動(dòng)力及傳動(dòng)系統(tǒng)中的擺放位置，可以分為P0、P1、P2、P3、P4和PS等多種拓?fù)浞桨?。根?jù)動(dòng)力系統(tǒng)的耦合特征分為串聯(lián)、并聯(lián)和混聯(lián)3種拓?fù)浣Y(jié)動(dòng)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)劃分目前國(guó)內(nèi)插混技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者是比亞迪汽車，其在2003年就投入大量的人力物力研發(fā)插電式混動(dòng)系統(tǒng)，并于2008年推出第一代DM技術(shù)并搭載在F3DM上，2018年已推出第3代DM，后續(xù)第4代DM技術(shù)進(jìn)行雙平臺(tái)戰(zhàn)略展開(kāi)，其中比亞迪DM-i又叫ybridSystemDMp前憑借在技術(shù)端的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和三電系統(tǒng)等核心零部件供應(yīng)鏈的全棧自研自制能力，比亞迪在國(guó)內(nèi)插混市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)較大。26Jun2023圖21比亞迪DM技術(shù)研發(fā)時(shí)間線(第一代至第四代)我們認(rèn)為盡管插混汽車(含增程式)是由燃油車向純電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型的過(guò)渡產(chǎn)品，但其能夠有效解決消費(fèi)者對(duì)汽車的全生命周期成本和里程焦慮的痛點(diǎn)。因此，我們預(yù)計(jì)其滲透率有望持續(xù)上行并將在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)占據(jù)1/3以上的市場(chǎng)份額。4、燃料電池(氫能源汽車)：技術(shù)持續(xù)突破，商業(yè)化放量前夜燃料電池汽車也是電動(dòng)汽車，只不過(guò)“電池”是氫氧混合燃料電池。和普通化學(xué)電池相比，燃料電池可以補(bǔ)充燃料，通常是補(bǔ)充氫氣。一些燃料電池能使用甲烷和汽油作為燃料，但通常是限制在電廠和叉車等工業(yè)領(lǐng)域使用。目前普遍使用的燃料電池是以氫氣為燃料，水為最終產(chǎn)物，實(shí)現(xiàn)零排放、無(wú)污染。燃料電池系統(tǒng)使用供氫系統(tǒng)提供的氫氣以及空氣系統(tǒng)提供的氧氣進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)，膜電極是將化學(xué)能轉(zhuǎn)化成電能的反應(yīng)場(chǎng)所，通常由陽(yáng)極氣體擴(kuò)散層、陽(yáng)極催化層、質(zhì)子交換膜、陰極催化層、陰極氣體擴(kuò)散層和邊框?qū)咏M成。氫氣進(jìn)入到陽(yáng)極，氧氣進(jìn)入到陰極，分別發(fā)生陽(yáng)極、陰極電化學(xué)反應(yīng)，產(chǎn)生電能和水。21世紀(jì)初我國(guó)即開(kāi)始規(guī)劃氫能與燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從“十五”至“十四五”時(shí)期，密集出臺(tái)多項(xiàng)政策提出氫能與燃料電池的發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方向。2020年10月，由汽車工程學(xué)會(huì)發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》正式發(fā)布，進(jìn)一步研究確認(rèn)了全球汽車技術(shù)“低碳化、信息化、智能化”發(fā)展方向，提出至2035年，新能源汽車市場(chǎng)占比超過(guò)50%，燃料電池汽車保有量達(dá)到100萬(wàn)輛左右，節(jié)能汽車全面實(shí)現(xiàn)混合動(dòng)力化，汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。2022年3月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》，到2025年，燃料電池車輛保有量約5萬(wàn)輛，部署建設(shè)一批加氫站。可再生能源制氫量達(dá)到10-20萬(wàn)噸/年，成為新增氫能消費(fèi)的重要組成部分，實(shí)現(xiàn)二氧化碳減排100-200萬(wàn)噸/年。26Jun2023燃料電池汽車的發(fā)展初期受政策影響較大。自21世紀(jì)初我國(guó)政府即開(kāi)始規(guī)劃氫能與燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從“十五”至“十四五”時(shí)期，密集出臺(tái)多項(xiàng)政策提出氫能與燃料電池的發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)方向。我國(guó)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈近年來(lái)發(fā)展迅速，燃料電池電堆及其他核心部件的關(guān)鍵技術(shù)現(xiàn)已初步掌握，并投入商業(yè)化生產(chǎn)。同時(shí)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的車用燃料電池技術(shù)體系得到確立，膜電極、雙極板等電堆重要部件的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)已接近國(guó)際領(lǐng)先水平?！耙元?jiǎng)代補(bǔ)”等政策的落地有望進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入，從而盡快實(shí)現(xiàn)核心部件和關(guān)鍵原材料國(guó)產(chǎn)化替代，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整體的良性發(fā)展。26Jun20231.需求回顧和展望：光伏已成為全球能源轉(zhuǎn)型主力軍2022年國(guó)內(nèi)光伏需求增速喜人，根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)新增裝機(jī)量為87.41GW，同比增長(zhǎng)59.3%。我們認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格維持高位背景下，分布式對(duì)于新增裝機(jī)量的增長(zhǎng)作用突出，根據(jù)CPIA公布數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)中，分布式占比達(dá)到58.5%，其中戶用光伏占比達(dá)28.9%。我們預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)需求為120GW，中國(guó)光伏將要進(jìn)入百GW時(shí)代。W1401201008060402002087.4187.415354.8848.244.2634.530.110.615.132014201520162017201820192020202120222023E根據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，30個(gè)省市自治區(qū)已明確“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)規(guī)劃，其中26個(gè)省市自治區(qū)光伏新增裝機(jī)規(guī)模超406.55GW，未來(lái)四年新增355.5GW。根據(jù)能源局官網(wǎng)，第一批大型風(fēng)電光伏基地已全部開(kāi)工，部分已建成投產(chǎn)，第二批項(xiàng)目正在陸續(xù)開(kāi)工、目前正在抓緊推進(jìn)第三批項(xiàng)目審查。市自治區(qū)十四五光伏裝機(jī)規(guī)劃(GW)26Jun2023我們認(rèn)為22年集中式電站發(fā)展受到價(jià)格高企制約，而隨著多晶硅原材料供應(yīng)能力的持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格中樞有望迎來(lái)下降，有望促進(jìn)23年集中式電站的快速增25截止2023年6月組件平均中標(biāo)價(jià)格(元/W)歐洲：能源成本上升持續(xù)刺激光伏需求。根據(jù)BP數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年歐洲一次能源消費(fèi)中，石油、天然氣、煤炭分別占比34%、25%、12%，化石能源合計(jì)占比仍高達(dá)71%，而可再生能源占比僅為12%，滲透率相對(duì)較低。2021年一次能源消費(fèi)比例HydroHydroelectric7%Nuclearenergy10%RenewRenew-ables12%Oil 34%CCoal12%NaturalNaturalGas25%我們認(rèn)為隨著俄烏沖突導(dǎo)致的天然氣緊張，歐洲能源成本、電力成本將出現(xiàn)上升，根據(jù)BDEW數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年德國(guó)居民電價(jià)已達(dá)37歐分/kWh。根據(jù)CPIA報(bào)道，2022年5月，歐盟可再生能源計(jì)劃規(guī)定，2025年前實(shí)現(xiàn)超過(guò)320GW的光伏并網(wǎng)目標(biāo)，并到2030年進(jìn)一步擴(kuò)大到600GW；2026年后，新建及既有公共/商業(yè)/住宅建筑陸續(xù)強(qiáng)制安裝光伏。26Jun20234037.1440351.6635302531.8128.8029.2829.4730.461.662.052.052.052.051.661.662.052.052.052.055.084.64.674.714.8632.161.662.055.132.055.933.72302520156.416.356.886.796.416.766.58.082015107.017.517.297.397.757.81014.46506.265.716.27.097.517.935020162017201820192020發(fā)電費(fèi)(左軸)電網(wǎng)(輸配)費(fèi)用(左軸)綠色能源附加費(fèi)(左軸)銷售稅(左軸)電力消耗稅(左軸)特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)(左軸)離岸責(zé)任費(fèi)、熱電聯(lián)產(chǎn)附加費(fèi)(CHP)等(左軸)居民電價(jià)(右軸)20212022H1美國(guó)：雙邊貿(mào)易政策仍是核心焦點(diǎn)。根據(jù)CPIA報(bào)道，2022年3月美國(guó)發(fā)動(dòng)對(duì)東南亞4國(guó)光伏產(chǎn)品出口的反規(guī)避調(diào)查，后拜登政府豁免未來(lái)24個(gè)月東南亞4國(guó)進(jìn)口關(guān)稅；此后6月美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局開(kāi)始根據(jù)UFLPA執(zhí)法；根據(jù)SEIA數(shù)據(jù)，2022年美國(guó)光伏新增裝機(jī)量約為21GW，同比下降明顯，但今年上述2個(gè)新政出臺(tái)的沖擊已充分反應(yīng)，明年隨著對(duì)雙邊貿(mào)易政策消化，美國(guó)裝機(jī)量將出現(xiàn)恢復(fù)式增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)23年裝機(jī)量有望達(dá)29GW。根據(jù)CPIA報(bào)道，2022年3月，WoodMackenzie調(diào)高了美國(guó)裝機(jī)目標(biāo)，比原預(yù)測(cè)增加66%，并預(yù)計(jì)到2030年美國(guó)有望實(shí)現(xiàn)每年增加70GW裝機(jī)規(guī)模。本變化趨勢(shì)35302520502010201120122013新增裝機(jī)量(GW，平均裝機(jī)成本-商用76543210201420152016左軸)(美元/W，右軸)2017201820192020202120222023E平均裝機(jī)成本-戶用(美元/W，右軸)平均裝機(jī)成本-公用事業(yè)(美元/W，右軸)碳中和背景下，光伏仍是去碳的支柱產(chǎn)業(yè)。2022年以來(lái)隨著高溫氣象災(zāi)害頻發(fā)、歐洲電價(jià)暴漲等現(xiàn)象的出現(xiàn)，全球能源轉(zhuǎn)型、降低碳排放的急迫性不斷增強(qiáng)，光伏作為可再生能源的主力其中長(zhǎng)期發(fā)展空間仍大。我們預(yù)計(jì)2023年全球光伏新增裝機(jī)容量將達(dá)340GW，預(yù)計(jì)到2025年全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模將有望達(dá)到500GW。26Jun2023600500400300200100050034033402202302207060301603017151715060287857878570555362483853494555362483853494430152019201520162019201520162017201820222023E2025E海外全球隨著技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，光伏發(fā)電成本不斷下降。根據(jù)IRNEA數(shù)據(jù)，2010-2021年光伏度電成本從0.38USD/kWh降至0.048USD/kWh，降幅達(dá)87.37%，2022年首次因?yàn)槌杀旧蠞q反彈0.04至0.088，但預(yù)計(jì)2023年又會(huì)再下降0.05至0.038USD/kWh，長(zhǎng)期看成本下降是趨勢(shì)，光伏產(chǎn)業(yè)已擺脫了對(duì)終端電站補(bǔ)貼政策的依賴，轉(zhuǎn)向由市場(chǎng)旺盛需求推動(dòng)的模式，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入平價(jià)時(shí)代后的持續(xù)健康發(fā)展的成熟階段。USDkWh0.400.350.3050.100.050.000.380.2890.2170.1680.1540.1170.1030.0830.070.060.070.060.05620102011201320142015201620172018201920202021201220102011201320142015201620172018201920202021根據(jù)IRENA報(bào)告，光伏發(fā)電成本已接近化石能源發(fā)電成本底部，具備較高性價(jià)比。展望未來(lái)，隨著上游硅料產(chǎn)能不斷釋放，降價(jià)趨勢(shì)逐步向下傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)全面降價(jià)，光伏發(fā)電性價(jià)比可得到進(jìn)一步凸顯。26Jun2023圖31全球新能源平均成本趨勢(shì)(美元/kWh)根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年1-11月，我國(guó)光伏晶硅電池實(shí)驗(yàn)室效率11次刷新紀(jì)錄，其中8次為n型電池，目前全球硅基太陽(yáng)能電池效率的最高紀(jì)錄為26.81%。27.00%26.50%26.00%25.50%25.00%24.50%24.00%26.81%26.12%26.10%25.94%25.62%25.70%24.50%25.50%25.47%01234567891011n型p型2022年，規(guī)?；a(chǎn)的單晶PERC電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到23.2%；PERC多晶黑硅電池片轉(zhuǎn)換效率21.1%；鑄錠單晶PERC電池平均轉(zhuǎn)換效率為22.5%；n型TOPCon電池平均轉(zhuǎn)換達(dá)到24.5%；異質(zhì)結(jié)電池平均轉(zhuǎn)換效率24.6%；XBC電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.5%。今后隨著技術(shù)發(fā)展，TBC、HBC等電池技術(shù)也可能會(huì)不斷取得進(jìn)步。26Jun2023變化趨勢(shì)2022年2023年2024年2025年2027年2030年BSFP黑硅----ERCP硅電池----ERCP---ERCP池TOPCon單晶電池池XBC電池效率根據(jù)CPIA《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》，2022年P(guān)ERC電池片市場(chǎng)占有率下降至88%，較2021年下降約3pct，TOPCon和異質(zhì)結(jié)的市占率將持續(xù)提升。我們認(rèn)為行業(yè)目前已經(jīng)處在一個(gè)PERC技術(shù)地位達(dá)到巔峰、新技術(shù)蓄勢(shì)待發(fā)階段，電池路線選擇或?qū)⒊蔀樨灤┪磥?lái)5年光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的最重要方面之一。-2030年不同電池技術(shù)路線市場(chǎng)占比變化趨勢(shì)2026Jun2023204.1安徽光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況安徽省匯聚光伏上下游企業(yè)超過(guò)150家，已形成從光伏玻璃、電池片、組件及配套，到逆變器、儲(chǔ)能電池、發(fā)電工程等較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。2022年全省光伏設(shè)備及元器件制造業(yè)規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)85.3%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1954.9億元、同比增長(zhǎng)118.9%。片份合肥達(dá)股份合肥份合肥合肥合肥合肥桐城福萊特義源4.2石英礦產(chǎn)資源豐富，帶動(dòng)光伏玻璃產(chǎn)業(yè)發(fā)展安徽玻璃用石英巖礦資源較豐富，主要分布于鳳陽(yáng)—明光一帶。截至2020年底，保有資源量達(dá)122.1億噸，占全國(guó)保有量的21.1%，排名全國(guó)第2位；產(chǎn)量約2.04億噸，占全國(guó)產(chǎn)量的12.81%。豐富的石英礦藏吸引了許多光伏玻璃企業(yè)在安徽布局，包括福萊特、信義、彩虹新能源、南玻、亞瑪頓等主要光伏玻璃企業(yè)。2022年安徽光伏玻璃日融化量達(dá)到4.2萬(wàn)噸，產(chǎn)能占全國(guó)57%。根據(jù)安徽光伏玻璃聽(tīng)證會(huì)公告信息顯示，省內(nèi)另有已聽(tīng)證的部分建成投產(chǎn)或者已建成未投產(chǎn)產(chǎn)能18000t/d、在建產(chǎn)能14000t/d。2126Jun2023214.3光伏電池組件以及逆變器重要出口基地安徽也是我國(guó)重要的光伏電池組件、逆變器的生產(chǎn)基地及出口省份。從出口份額來(lái)看，安徽省光伏電池及組件出口量占全國(guó)出口總量份額常年維持在10%-11%左右，近年最高份額曾達(dá)14.58%；光伏電池及組件出口量穩(wěn)步上升，2023年4月光伏電池組件出口量合計(jì)1.37GW，同比上升43.59%。逆變器份額方面，安徽省出口額份額基本保持在15%左右，近年來(lái)最高份額曾達(dá)21%；2023年4月安徽逆變器出口額11.16億元，較去年同期上升232.14%。份額2.001.501.000.500.0020%15%10%5%0%2019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/72020/102021/12021/42021/72021/102022/12022/42022/72022/102023/12023/4當(dāng)月電池出口量(GW，左軸)當(dāng)月組件出口量(GW，左軸)電池組件合計(jì)份額(右軸)8642025%20%15%10%5%0%2017/12017/52017/92018/12018/52018/92019/12019/52019/92020/1安徽出口額(億元)2020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/1當(dāng)月份額(右軸)4.4新增并網(wǎng)裝機(jī)以分布式為主安徽已經(jīng)形成了一定的光伏并網(wǎng)規(guī)模。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2023年Q1安徽省累計(jì)并網(wǎng)容量23.89GW，占全國(guó)累計(jì)并網(wǎng)容量的5.6%，其中集中式光伏電站10.94GW(占全國(guó)4.39%)，分布式光伏12.95GW(占全國(guó)7.34%)。新增裝機(jī)以分布式光伏為主，并且在全國(guó)新增分布式并網(wǎng)容量中占比較高。2023年Q1安徽新增并網(wǎng)容量2.34GW，占Q1全國(guó)新增并網(wǎng)容量的6.95%，其中集中式光伏電站0.29GW(占全國(guó)1.87%)，戶用分布式1.03GW(占全國(guó)11.56%)，工商業(yè)分布式新增1.02GW(占全國(guó)22.2%)。2226Jun2023221.全球動(dòng)力電池需求或?qū)崿F(xiàn)較快增長(zhǎng)，中美歐為三大市場(chǎng)2023年全球動(dòng)力電池出貨量增速或放緩，但仍保持較高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，31%/30%/30%，動(dòng)力電池市場(chǎng)保持穩(wěn)健增速。我們認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)新能源汽車補(bǔ)貼退坡后，將進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)時(shí)期，今年歐洲市場(chǎng)能源危機(jī)帶來(lái)的影響有望緩解，美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)或迎來(lái)高速發(fā)展期。中國(guó)市場(chǎng)新能源補(bǔ)貼退坡，將步入穩(wěn)健增長(zhǎng)時(shí)期。2023年以來(lái)新能源汽車購(gòu)置國(guó)補(bǔ)取消，有些地區(qū)尚存在一些地方補(bǔ)助。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2022年中國(guó)新能源車滲透率達(dá)到28%，新能源車市場(chǎng)逐漸由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)自身驅(qū)動(dòng)。我們認(rèn)為，從2023Q1部分新能源車企以價(jià)格換市場(chǎng)的行為看，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)自身驅(qū)動(dòng)力在未來(lái)將帶動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)健增長(zhǎng)階段。美國(guó)市場(chǎng)將受益于政策升溫及車企紛紛布局帶來(lái)的供需共振，動(dòng)力電池將維持高速增長(zhǎng)。2021年8月，拜登政府設(shè)立了在2030年電動(dòng)車占比新車銷量50%的遠(yuǎn)景目標(biāo)。2022年11月，美國(guó)《重建更好未來(lái)》法案將電動(dòng)車稅收抵免額度上限由7500美元上調(diào)到12500美元。2022年8月美國(guó)《通脹削減法案》取消單一車企20萬(wàn)銷量補(bǔ)貼上限，維持新車7500美元的稅收折扣，對(duì)二手車給予一次額度為售價(jià)30%最高4000美元的稅收抵扣。多家車企布局美國(guó)，我們預(yù)計(jì)2025年新能源乘用車年銷量達(dá)到373萬(wàn)輛：美國(guó)國(guó)內(nèi)通用、福特等汽車制造商紛紛發(fā)布電氣化戰(zhàn)略，我們測(cè)算2023/2024/2025年，美國(guó)新能源乘用車銷量將達(dá)到160/248/373萬(wàn)輛，同比增速分別為60%/55%/50%。我們認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)新能源汽車剛步入大規(guī)模補(bǔ)貼期，未來(lái)新能源車市場(chǎng)景氣度比較高。歐洲多國(guó)新能源汽車滲透率達(dá)到20%，市場(chǎng)增速或?qū)⒈３址€(wěn)健。2023年4月，德國(guó)新能源汽車滲透率為21%，法國(guó)為21%，瑞典為55%，挪威達(dá)到了91%，歐洲新能源汽車銷售最主要的十個(gè)國(guó)家滲透率為20%。我們測(cè)算，2023/2024/2025年歐洲新能源汽車銷量為300/361/433萬(wàn)輛，增速分別為20%/20%/20%。我們認(rèn)為，隨著歐洲各國(guó)能源危機(jī)的緩解，以及新能源汽車的接受度普及，歐洲市場(chǎng)將保維持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2326Jun202323EEE海外：新能源乘用車銷量(萬(wàn)輛)%5.00%歐洲新能源乘用車銷量(萬(wàn)輛)3%美國(guó)新能源乘用車銷量(萬(wàn)輛)其他國(guó)家新能源乘用車銷量(萬(wàn)輛)國(guó)內(nèi)：新能源乘用車銷量(萬(wàn)輛)8%全球新能源乘用車銷量合計(jì)(萬(wàn)輛)車帶電量/KWh全球動(dòng)力電池裝機(jī)量(GWh)yoy%全球動(dòng)力電池出貨量(GWh)yoy2%貨62.技術(shù)更新迭代加速，新能源車性價(jià)比進(jìn)一步提升新能源車具備環(huán)保優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)外未來(lái)發(fā)展的重要方向。與燃油車相比，新能源車由清潔能源提供動(dòng)力支持，具有環(huán)保優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重要途徑，也是國(guó)內(nèi)外未來(lái)發(fā)展的重要方向。近年來(lái)，新能源車滲透率逐年提升，2022年底我國(guó)新能源車滲透率達(dá)26.5%，同比增加12.13%，我們預(yù)計(jì)，未來(lái)新能源車滲透率會(huì)進(jìn)一步提相比燃油車，新能源汽車全生命周期成本更低，性價(jià)比較高。一般而言，新能源汽車使用的運(yùn)動(dòng)部件更少，因此在車輛維護(hù)及使用壽命上更具優(yōu)勢(shì)。此外，通過(guò)對(duì)比計(jì)算同價(jià)位燃油車與新能源車全生命周期成本，我們發(fā)現(xiàn)，新能源車相比燃油車全生命周期成本更低，尤其在油價(jià)處于高位時(shí)，這種成本優(yōu)勢(shì)更加明顯。技術(shù)更新迭代，新能源車性能進(jìn)一步提升。相比燃油車，新能源車的主要限制在于里程，目前電池技術(shù)快速進(jìn)步使得新能源汽車?yán)m(xù)航提升，快速充電技術(shù)提升了新能源車充電效率，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步完善。隨著我國(guó)新能源車下鄉(xiāng)政策的刺激，我們預(yù)計(jì)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將較先實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，新能源車?yán)锍探箲]將逐漸解2426Jun2023240萬(wàn)以內(nèi)新能源車與燃油車全生命周期成本測(cè)算命DHT混動(dòng)大眾朗逸(ICE)指導(dǎo)價(jià)(元)補(bǔ)貼(元)80080080000購(gòu)置稅(元)0000到手價(jià)(元)年行駛里程(KM)0159電價(jià)/油價(jià)(元/KWH，元/L)8年均能耗費(fèi)(元/年)8年均保養(yǎng)費(fèi)(元/年)年均保險(xiǎn)費(fèi)(元/年)年均車船稅(元/年)000000使用年限588888殘值(元)現(xiàn)率能耗費(fèi)用現(xiàn)值(元)0,45076,3807保養(yǎng)費(fèi)現(xiàn)值(元)保險(xiǎn)費(fèi)現(xiàn)值(元)44444車船稅現(xiàn)值(元)000000殘值現(xiàn)值(元)全生命周期成本(元)8344229165133.1三元和磷酸鐵鋰電池并存發(fā)展，短期磷酸鐵鋰成本優(yōu)勢(shì)突出，長(zhǎng)期能量密度仍有優(yōu)勢(shì)性能上三元鋰和磷酸鐵鋰各有優(yōu)勢(shì)。能量密度高是三元鋰的最大優(yōu)勢(shì)，其理論比容量為280mAh/g，而磷酸鐵鋰?yán)碚摫热萘繛?70mAh/g，理論電壓平臺(tái)三元鋰可以達(dá)到3.7V，要優(yōu)于磷酸鐵鋰的3.4V，但是三元鋰的循環(huán)壽命要遠(yuǎn)低于磷酸鐵鋰三元鋰循環(huán)次數(shù)約為800次，磷酸鐵鋰約為2000次，此外，安全性能上以及成本上磷酸鐵鋰都優(yōu)于三元鋰。2526Jun202325好好低g臺(tái)(V)密度(g/cm)度kg低溫性能村科成本狀結(jié)構(gòu).72000好高磷酸鐵鋰橄欖石結(jié)構(gòu)好好低磷酸錳鐵鋰橄欖石結(jié)構(gòu)1于磷酸鐵鋰于磷酸鐵鋰我們認(rèn)為，未來(lái)磷酸鐵鋰與三元鋰兩種技術(shù)路線仍將并存，且或能齊頭發(fā)展。2022年，磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池的比例上升，行業(yè)上，從2020年的36%提升到2022年的59%，主要原因是磷酸鐵鋰性價(jià)比高，同時(shí)，近幾年隨著技術(shù)創(chuàng)新，其能量密度和續(xù)航里程不斷提升。往未來(lái)上看，我們認(rèn)為，三元鋰和磷酸鐵鋰電池仍會(huì)兩個(gè)技術(shù)路線并存，從能量密度而言，磷酸鐵鋰電池始終有局限性，要達(dá)到200Wh/kg已相當(dāng)難。而三元鋰可以突破300Wh/kg以上，并且安全性也可以不斷提升。我們認(rèn)為，兩種路線均有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，并且差異化比較明顯，未來(lái)兩種方式或?qū)⒉⒋姘l(fā)展。億緯鋰能業(yè)重磷酸鐵鋰比重重磷酸鐵鋰比重重磷酸鐵鋰比重重磷酸鐵鋰比重2.5%.9%2.0%.4%.2%1.3%.9%.9%2.3%4.5%.3%.8%3.2%4.5%.8%.5%4.2%4.3%.7%5.3%.4%6.5%%.8%7.0%.6%8.3%.6%9.4%.6%0.0%.1%.0%1.7%.1%2.7%.2%2626Jun2023263.2新材料體系迭代加速，關(guān)注鈉電和磷酸錳鐵鋰進(jìn)展鈉離子電池性能全方位優(yōu)于鉛酸電池。據(jù)《鈉離子電池：從基礎(chǔ)研究到工程化探索》，鈉電能量密度遠(yuǎn)高于鉛酸電池(100~150Wh/kgvs30~50Wh/kg)，循環(huán)壽命更長(zhǎng) (2000次vs300~500次)，單位能量原料成本低(0.29元/Whvs0.43元/Wh),且更環(huán)保、安全性更強(qiáng)。我們認(rèn)為，未來(lái)鈉電有可能取代鉛酸電池，逐步實(shí)現(xiàn)低速電動(dòng)車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的無(wú)鉛化。質(zhì)量能量密度①體積能量密度①能量原料成本②循環(huán)壽命①作電壓①℃容量保持率性鉛酸電池0.40元/W·h差優(yōu)差差優(yōu)差優(yōu)優(yōu)0.43元/W·h3000次以上V鈉離子電池0.29元/W·h2000次以上V優(yōu)差鋰電和鈉電各具優(yōu)勢(shì)，若在高碳酸鋰價(jià)格下，成熟期鈉電成本優(yōu)勢(shì)突出。鈉電池和鋰電池的能量密度分別120~180Wh/kg、100-150Wh/kg，整體不及鋰電。鈉電池的循環(huán)壽命普遍在2000-3000次，較鋰電池3000-6000次的循環(huán)壽命仍存在差距。但在成本上，據(jù)《鈉離子電池：從基礎(chǔ)研究到工程化探索》，理論單位能量原料成本中，鈉電(0.29元/Wh)成本低于鋰電(0.43元/Wh)。磷酸錳鐵鋰較之磷酸鐵鋰，兼顧能量密度與安全性，優(yōu)勢(shì)明顯。錳元素的加入使得磷酸錳鐵鋰的電壓較之磷酸鐵鋰有大幅提高，其理論電壓平臺(tái)達(dá)到4.1V，磷酸鐵鋰為3.4V，磷酸錳鐵鋰?yán)碚撃芰棵芏冗_(dá)到697Wh/kg，高于磷酸鐵鋰的578Wh/kg，處于三元鋰與磷酸鐵鋰之間。同時(shí)，磷酸錳鐵鋰又兼顧了磷酸鐵鋰的熱穩(wěn)定性，這在安全性上優(yōu)于三元鋰。但是目前磷酸錳鐵鋰尚未成熟，存在著錳溶出的問(wèn)題，這會(huì)導(dǎo)致電池容量和壽命縮短。我們認(rèn)為，磷酸錳鐵鋰作為鐵鋰電池重要升級(jí)方向，鐵鋰電池的熱度回潮或推動(dòng)磷酸錳鐵鋰研究進(jìn)一步深化，磷酸錳鐵鋰未來(lái)或率先與三元鋰混用，后續(xù)逐步擴(kuò)大其應(yīng)用范圍。4.寧德時(shí)代和比亞迪為兩大巨頭，二線電池廠盈利仍有寧德時(shí)代和比亞迪為動(dòng)力電池兩大巨頭。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公眾號(hào)數(shù)據(jù)，2022年動(dòng)力電池裝機(jī)量前八名分別為寧德時(shí)代(市占率：48.2%)、比亞迪(市占率：23.5%)、中創(chuàng)新航(市占率：6.5%)、國(guó)軒高科(市占率：4.5%)、欣旺達(dá)(市占率：2.6%)、億緯鋰能(市占率：2.4%)、蜂巢能源(市占率：2%)、孚能科技(市占率：1.8%)。寧德時(shí)代和比亞迪為動(dòng)力電池兩大巨頭，其中，寧德時(shí)代為動(dòng)力電池廠商，比亞迪的電池主要是配套自己的品牌汽車，主要受益于比亞迪車銷量增長(zhǎng)。2726Jun202327業(yè)名稱裝車量(GWh).2%%4.5%旺達(dá)億緯鋰能蜂巢能源.1%52我們選取動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代(注冊(cè)地：福建)和二線電池廠億緯鋰能(注冊(cè)地：廣東)、國(guó)軒高科(注冊(cè)地：安徽)、欣旺達(dá)(注冊(cè)地：廣東)和孚能科技做指標(biāo)對(duì)比(注冊(cè)地：江西)。2022年五個(gè)企業(yè)的電池出貨量都實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。由于2022年新能源汽車行業(yè)和儲(chǔ)能行業(yè)景氣度高，5個(gè)企業(yè)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)高增，但增速有所分化。其中寧德時(shí)代出貨289GWh(+yoy117%)，國(guó)軒高科28.5GWh(+78%)，欣旺達(dá)12.1GWh(+246%)，孚能科技出貨量10.9GWh(+211%)，億緯鋰能的營(yíng)收增長(zhǎng)115%。出貨量提升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)或助力二線電池廠盈利改善。據(jù)我們測(cè)算，2022年5個(gè)企業(yè)中，只有寧德時(shí)代和億緯鋰能的電池業(yè)務(wù)盈利，其他3家公司電池業(yè)務(wù)目前仍處于虧損狀態(tài)。以安徽的國(guó)軒為例，從動(dòng)力電池平均售價(jià)來(lái)看，國(guó)軒高科的單位售價(jià)為0.8元/Wh，主要系其出貨主要為磷酸鐵鋰電池，磷酸鐵鋰電池單價(jià)低于三元電池。同時(shí)，其單價(jià)與其客戶結(jié)構(gòu)有關(guān)，國(guó)軒高科2022年裝機(jī)量中，51.63%給奇瑞汽車、上汽通用五菱和江淮汽車。從儲(chǔ)能平均售價(jià)來(lái)看，國(guó)軒高科低于寧德時(shí)代，主要原因?yàn)閷幍聲r(shí)代在海外出儲(chǔ)能電柜，電柜價(jià)值量更高。從毛利率而言，國(guó)軒高科2022年電池毛利率為16.7%，略低于寧德時(shí)代，但到扣非歸母凈利潤(rùn)率上，寧德時(shí)代扣非歸母凈利率為8.6%，而國(guó)軒高科為-2.2%(提出股權(quán)激勵(lì))，寧德扣非0.1元，國(guó)軒是-0.003元。主要系國(guó)軒高科期間費(fèi)用率較高，其中，2022年國(guó)軒高科確認(rèn)了一筆近6億的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用。我們認(rèn)為，展望未來(lái)，隨著出貨量提升，規(guī)模效應(yīng)增大，國(guó)軒高科的期間費(fèi)用率有下行空間，同時(shí)，據(jù)2021年和2022年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2023-2025年公司股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用2.66、1.07和0.17億元，相較于2022年的近6億有較大的下降空間。欣旺達(dá)和孚能科技毛利率于2022年轉(zhuǎn)正，單位電池虧損收窄。2021年欣旺達(dá)和孚能科技的毛利率分別為-0.9%和-19%，到2022年轉(zhuǎn)正，分別為10.3%和5.9%，同時(shí)，欣旺達(dá)動(dòng)力電池子公司的單位電池凈利潤(rùn)從2021年的-0.3元/Wh虧損收窄到2022年的-0.1元/Wh，孚能科技的單位電池扣非歸母凈利率從2021年的-0.36元/Wh虧損收窄到2022年的-0.09元/Wh。我們認(rèn)為，未來(lái)隨著出貨量提升，他們的盈利能力或進(jìn)一步改善。2826Jun202328億緯鋰能*億緯鋰能*旺達(dá)旺達(dá)合計(jì)收入(億元)合計(jì)收入(億元)毛利(億元).0%%合計(jì)非歸母凈利非歸母凈利率.6%%%.1%%歸母凈利潤(rùn)(億元).7%.2%%總量(GWh)0 (GWh)動(dòng)力(GWh)116.7242.016.023.03.512.13.510.9儲(chǔ)能(GWh).0售價(jià)(元/Wh)平平均總計(jì)(Wh/元)動(dòng)動(dòng)力(Wh/元)儲(chǔ)能(Wh/元)799761778368966總體(億元池業(yè)務(wù)收入 (億元)動(dòng)力(億元)981852912724105儲(chǔ)能(億元)0計(jì)能%19.0%15.0%17.9%16.7%%9.0%%16.7%%單位電池扣非歸母凈利(元/Wh)101002-0.02.30*-0.10*.36.09電池本身面臨需求空間大，未來(lái)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)有望繼續(xù)拿到核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而也有更多的車企會(huì)培養(yǎng)二供，屆時(shí)電池的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激化。各家車廠也不會(huì)把雞蛋都放一個(gè)籃子里，因此多家電池廠，多家車企都需要在省內(nèi)有多條生產(chǎn)路線，保障自己的利益，電池的競(jìng)爭(zhēng)在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)或不再僅看性價(jià)比，而是更需要戰(zhàn)略合作。隨著時(shí)間的推移，產(chǎn)能累計(jì)越多，市場(chǎng)留存的電池也越多，而電池的壽命不一，淘汰時(shí)間并不會(huì)很慢，按照我們預(yù)測(cè)，2026年或有較多的電池需要退役，安徽省招商引資可以考慮電池的后市場(chǎng)，比如回收，生產(chǎn)的后處理市場(chǎng)可能有較多的需求，也符合國(guó)家綠水青山的基本思路，未來(lái)電化學(xué)路徑的后處理市場(chǎng)企業(yè)和公司值得重視，比如格林美等。2926Jun2023291.儲(chǔ)能行業(yè)回顧及展望全球新型儲(chǔ)能放量，2022年中國(guó)裝機(jī)占比躍居全球第一。根據(jù)CNESA，2022年，全球新增投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模30.7GW，同比增長(zhǎng)98%，其中，新型儲(chǔ)能的新增投運(yùn)規(guī)模達(dá)到20.4GW，是2021年新增投運(yùn)規(guī)模的2倍。美國(guó)、中國(guó)和歐洲繼續(xù)引領(lǐng)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展，三者合計(jì)占全球市場(chǎng)的86%，其中中國(guó)占比約36%。2022年，中國(guó)新增投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模6.9GW，超過(guò)了過(guò)去十年累計(jì)的裝機(jī)量5.7GW，同比增長(zhǎng)187%，中國(guó)一躍成為全球第一。年全球新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模年中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模3026Jun2023302023年1-5月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。2023年1-5月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)功率累計(jì)為19291MW，同比增長(zhǎng)93.46%；容量累計(jì)為65057MWh，同比增長(zhǎng)54.97%。其中23年5月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)功率2156MW，較23年4月減少66%；容量10158MWh，較23年4月減少58%。其中國(guó)電投招標(biāo)項(xiàng)目最多。從中標(biāo)情況來(lái)看，23年5月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能中標(biāo)容量約4.3GW/19.3GWh，其中包括中石油塔里木油田葉城縣12.5萬(wàn)千瓦50萬(wàn)千瓦時(shí)儲(chǔ)能EPC總承包項(xiàng)目、中國(guó)電信普通型閥控式密封鉛酸蓄電池 (2023年)集中采購(gòu)項(xiàng)目。中標(biāo)的企業(yè)中，許繼電氣、中國(guó)石油天然氣管道工程有限公司、新源智儲(chǔ)表現(xiàn)相對(duì)亮眼。70006000500040003000200010000250%200%150%700060005000400030002000100002022.12022.42022.72022.102023.12023.4裝機(jī)功率(MW，左軸)裝機(jī)功率環(huán)比(%，右軸)N60005000400030002000100002022.12022.42022.72022.102023.12023.4 EPC&儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)功率(MW，左軸)EPC&儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)功率環(huán)比(%，右軸)2500%2000%1500%1000%500%0%-500%N儲(chǔ)能市場(chǎng)空間廣闊，快速增長(zhǎng)趨勢(shì)不減。據(jù)CNESA預(yù)測(cè)，在市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)的保守場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)2027年中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)規(guī)模將達(dá)到97.0GW，2023-2027年復(fù)合年均增長(zhǎng)率(CAGR)為49.3%。在電力市場(chǎng)逐漸完善，儲(chǔ)能供應(yīng)鏈配套、商業(yè)模式的日臻成熟的理想背景下，新型儲(chǔ)能將憑借建設(shè)周期短、環(huán)境影響小、選址要求低等優(yōu)勢(shì)，將在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，預(yù)計(jì)2027年新型儲(chǔ)能累計(jì)規(guī)模將達(dá)到138.4GW，2023-2027年復(fù)合年均增長(zhǎng)率(CAGR)為60.3%。中國(guó)新型儲(chǔ)能新增投運(yùn)規(guī)模預(yù)測(cè)(MW)國(guó)新型儲(chǔ)能新增投運(yùn)規(guī)模預(yù)測(cè)(MW)3126Jun2023312.1儲(chǔ)能電站收益率測(cè)算我們以350MW/700MWh的電化學(xué)儲(chǔ)能電站為例進(jìn)行收益率測(cè)算，其初始EPC造價(jià)15.8億元，按照電力現(xiàn)貨市場(chǎng)收益、深度調(diào)峰收益、一次調(diào)頻收益和容量租賃收益加總測(cè)算，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電站年收益為0.94億元，收益率為5.95%；預(yù)計(jì)同等規(guī)模的海外儲(chǔ)能電站年收益為2.38億元，收益為15.06%。假設(shè)儲(chǔ)能電站年運(yùn)維費(fèi)用占年收益比例為2%，則350MW/700MWh的國(guó)內(nèi)、海外電化學(xué)儲(chǔ)能電站的年利潤(rùn)分別為0.92、2.33億元。當(dāng)前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電站目前的收益率中樞在5%左右，海外儲(chǔ)能電站收益率中樞在12%左右。0MW，MWh(萬(wàn)元)(%)預(yù)計(jì)收益(萬(wàn)元)(%)核心假設(shè)0000元助服務(wù)：深度調(diào)峰分為高中低三檔，2000-5000萬(wàn)%600-2000萬(wàn)，視調(diào)頻里程價(jià)格決定賃0元/月/kw，目前僅在部分省份有效運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用6投入費(fèi)用換費(fèi)用100MW/200MWh，循環(huán)壽命6000次；年運(yùn)營(yíng)天數(shù)為300天，DoD為90%；儲(chǔ)能系統(tǒng)單價(jià)為200萬(wàn)元/MWh，運(yùn)維費(fèi)率每年為投資成本的2%；所得稅率為25%。以安徽為例，我們假設(shè)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)出清價(jià)格區(qū)間為0.3-0.6元/KWh，投資成本區(qū)間為1.5-2元/KWh，計(jì)算不同電力現(xiàn)貨市場(chǎng)出清價(jià)格和投資成本下對(duì)應(yīng)的儲(chǔ)能電站IRR水平。3226Jun202332表11大儲(chǔ)項(xiàng)目成本敏感性分析(以安徽為例)大儲(chǔ)項(xiàng)目成本敏感性分析(以安徽為例)電力現(xiàn)貨日前市場(chǎng)出清均價(jià)(元/KWh)投資成本(元/Wh)223%61%%份肅疆2023年--在測(cè)算兩充兩放策略給工商業(yè)儲(chǔ)能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性時(shí)，我們假設(shè)：儲(chǔ)能容量500kWh，循環(huán)壽命6000次；年運(yùn)營(yíng)天數(shù)330天，每天滿充滿放兩次，DoD90%；儲(chǔ)能系統(tǒng)單價(jià)2元/Wh，運(yùn)維費(fèi)率每年為投資成本的2%；所得稅率為25%。我們假設(shè)電價(jià)峰谷價(jià)差區(qū)間為0.4-1元/KWh，投資成本區(qū)間為1.5-2元/KWh，計(jì)算不同峰谷價(jià)差和投資成本下對(duì)應(yīng)的儲(chǔ)能電站IRR水平。商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目成本敏感性分析峰谷價(jià)差(元/KWh)投資成本(元/Wh)1224%15%33%%64%36%15%41%3326Jun202333對(duì)比2022年、2023年不同省份工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目IRR，我們發(fā)現(xiàn)大部分省份的工商業(yè)儲(chǔ)能IRR在逐步提高，關(guān)于儲(chǔ)能的商業(yè)模式和經(jīng)濟(jì)性測(cè)算，部分省份的政策制度越來(lái)越透明。我們預(yù)測(cè)2023年底有關(guān)儲(chǔ)能的招標(biāo)項(xiàng)目會(huì)實(shí)現(xiàn)較多的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。表14部分省份2023年工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目IRR份福建肅20%02%68%2.4各省儲(chǔ)能政策2022年以來(lái)，多個(gè)省份相繼對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)出臺(tái)重要政策，對(duì)儲(chǔ)能項(xiàng)目收益率提升形成重要支撐。以安徽省為例，華東能源監(jiān)管局就安徽電力調(diào)頻輔助服務(wù)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。規(guī)則指出，調(diào)頻輔助服務(wù)方應(yīng)具備6點(diǎn)條件，其中獨(dú)立儲(chǔ)能電站充/放電功率應(yīng)在10兆瓦以上，持續(xù)時(shí)間2小時(shí)以上。負(fù)荷聚合商、虛擬電站等調(diào)頻輔助服務(wù)提供充/放電功率應(yīng)在5兆瓦以上，持續(xù)時(shí)間1小時(shí)以上。提供調(diào)頻輔助服務(wù)可以獲得的補(bǔ)償費(fèi)用包括：基本補(bǔ)償費(fèi)用、調(diào)用補(bǔ)償費(fèi)用、現(xiàn)貨調(diào)整補(bǔ)償費(fèi)用。3426Jun202334份儲(chǔ)能相關(guān)政策華東能源監(jiān)管局就安徽電力調(diào)頻輔助服務(wù)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。規(guī)則指出，調(diào)頻輔助服務(wù)放電功率應(yīng)在5兆瓦以上，持續(xù)時(shí)間1小時(shí)以上。提供調(diào)頻輔助服務(wù)可以獲得的補(bǔ)償費(fèi)用包括：基本補(bǔ)償費(fèi)用、調(diào)用補(bǔ)償費(fèi)用、現(xiàn)貨調(diào)整補(bǔ)償費(fèi)山西省能源監(jiān)管辦發(fā)布《山西獨(dú)立儲(chǔ)能電站參與電力一次調(diào)頻市場(chǎng)交易實(shí)施細(xì)則(試行)》?！逗幽鲜　笆奈濉毙滦蛢?chǔ)能實(shí)施方案的通知》，為保障獨(dú)立共享儲(chǔ)能電站的經(jīng)濟(jì)性，根據(jù)方案，獨(dú)立的共享儲(chǔ)能收益主要應(yīng)用于兩方面：1)新建并網(wǎng)新能源項(xiàng)目，要購(gòu)買(mǎi)則(2023年修訂版)》《山東省電力輔助服務(wù)管理實(shí)施細(xì)則(2023年修訂版)》規(guī)范性文件意見(jiàn)的通知。其中，給予風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站、儲(chǔ)能電站一次調(diào)頻輔助服務(wù)100元/兆瓦補(bǔ)償，給予風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站、儲(chǔ)能電站快速調(diào)壓輔助服務(wù)72元/兆瓦補(bǔ)償。山東省發(fā)展和改革委員會(huì)通知山東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)容量補(bǔ)償電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)如下：1)山東容量市場(chǎng)運(yùn)行前，參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)電機(jī)組容量補(bǔ)償費(fèi)用從用戶側(cè)收取，收取標(biāo)準(zhǔn)暫定為每千瓦時(shí)0.0991元(含稅)。補(bǔ)償機(jī)組范圍、補(bǔ)償費(fèi)用收取(支付)方式等具體交易規(guī)則，根據(jù)山東能源監(jiān)管辦有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。2)容量市場(chǎng)《廣東容量補(bǔ)償管理辦法》通知廣東電力市場(chǎng)采取容量補(bǔ)償機(jī)制。主要思路為：1)對(duì)售電公司場(chǎng)的整體價(jià)格；2)收取的容量補(bǔ)償費(fèi)，根據(jù)各機(jī)組的有效容量進(jìn)行分配，有效容量考慮機(jī)組、3.儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)對(duì)比3.1儲(chǔ)能技術(shù)路徑對(duì)比儲(chǔ)能的技術(shù)路線主要可以分為機(jī)械儲(chǔ)能、電化學(xué)儲(chǔ)能、熱儲(chǔ)能、化學(xué)儲(chǔ)能等方式。其中，機(jī)械儲(chǔ)能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能和飛輪儲(chǔ)能等；電化學(xué)儲(chǔ)能是指各種二次電池儲(chǔ)能，主要包括鉛酸電池、鉛炭電池、鋰離子電池、鈉硫電池、鈉離子電池等。熱儲(chǔ)能主要包括儲(chǔ)熱、儲(chǔ)冷等方式?；瘜W(xué)儲(chǔ)能包括電解水制氫、合成天然氣等方式。3526Jun202335抽水蓄能壓縮空氣儲(chǔ)能化學(xué)儲(chǔ)能理力系統(tǒng)高峰負(fù)時(shí)，將上池水回到下水池推動(dòng)水谷負(fù)荷時(shí)，將下的水抽回上池蓄網(wǎng)負(fù)荷低谷期將電能用于壓縮空氣，在電網(wǎng)負(fù)荷高峰期釋放壓縮空氣推動(dòng)汽輪機(jī)發(fā)電的儲(chǔ)能方式空外殼內(nèi)的轉(zhuǎn)子即一個(gè)大質(zhì)量的由固體材料制成的圓柱能以動(dòng)能形式儲(chǔ)存種二次電池儲(chǔ)能，主要包括鋰離子電池、鉛蓄電池和鈉硫電池等個(gè)熱儲(chǔ)能系統(tǒng)熱能被儲(chǔ)存在熱容器的媒質(zhì)以后需要時(shí)可轉(zhuǎn)化回電能，直接利用而不作為二次能源的載體，利用負(fù)過(guò)電解水，將水分解為氫氣和氧氣，從而獲得氫。以后可直接用氫作為能量載體，再將氫與二氧化碳應(yīng)成為合成天然氣(甲烷)，以合成天然氣作為點(diǎn)術(shù)成熟、功率和命成本低作時(shí)間充放電循環(huán)次多，壽命長(zhǎng)長(zhǎng)好術(shù)成熟，壽命長(zhǎng)存的熱量可以很大存的能量很大，時(shí)間可點(diǎn)依賴地低，總投資較高大、高發(fā)熱問(wèn)題應(yīng)用場(chǎng)合比較受限低3.2儲(chǔ)能集成技術(shù)對(duì)比集中式：目前存量、增量最多的技術(shù)路線，但存在直流拉弧、并聯(lián)環(huán)流、并聯(lián)容量損失等問(wèn)題，后期電池衰減程度較大，簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)導(dǎo)致其控制不夠精細(xì)。該技術(shù)路線效率為84-85%，平均每年運(yùn)維費(fèi)用為0.04元/Wh。選擇該技術(shù)路線的企業(yè)較多，比如晶科能源、天合光能、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能等。組串式：該技術(shù)路線將一個(gè)集中式逆變器分成多個(gè)組串式逆變器，每個(gè)組串式逆變器帶一個(gè)相對(duì)較小的電池簇，最后在交流側(cè)并聯(lián)，解決了集中式直流拉弧、并聯(lián)環(huán)流和并聯(lián)容量損失的問(wèn)題。效率可以達(dá)到88-89%；平均每年運(yùn)維費(fèi)用為0.04元/Wh；模塊化程度更高，交付速度提升。但成本比集中式高約5%，且極限情況下運(yùn)行功率為額定功率的80%。代表公司為上能電氣。智能組串式：該技術(shù)路線成本比集中式高20%，效率為83%，但可以容忍梯次電芯。代表公司為華為。集散式：該技術(shù)路線成本比集中式高5-6%，效率為86%。集散式技術(shù)路線增加了DC/DC的調(diào)壓隔離可以避免并聯(lián)環(huán)流和容量損失，安全性提高，但在國(guó)內(nèi)使用較少。代表公司為特斯拉。高壓級(jí)聯(lián)：該技術(shù)路線節(jié)省了低壓變壓器，經(jīng)過(guò)多級(jí)串聯(lián)電壓可以達(dá)到10KV，能耗減少，同時(shí)可以減少并聯(lián)環(huán)流和容量損失，效率為88%-89%。但高壓級(jí)聯(lián)技術(shù)路線成本比集中式高10%，且H橋級(jí)聯(lián)結(jié)構(gòu)很難標(biāo)準(zhǔn)化，后續(xù)安裝和運(yùn)維費(fèi)用較高。代表公司為智光電氣、新風(fēng)光、金盤(pán)科技等。3626Jun202336分布式能量塊：該技術(shù)路線拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)類似于組串式，但和組串式相比集成化程度更高。分布式能量塊技術(shù)路線運(yùn)維簡(jiǎn)單、效率為88%-90%、安裝時(shí)間短，但成本比集中式高10%。代表公司為西安奇點(diǎn)能源。3.3儲(chǔ)能重點(diǎn)公司匯總對(duì)比電池企業(yè)：預(yù)計(jì)2023年派能科技儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比達(dá)100%；鵬輝能源、億緯鋰能儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比分別提高到67%、44%以上；寧德時(shí)代、國(guó)軒高科占比為19%、14%。逆變器企業(yè)：2023年含儲(chǔ)量均有所上升，固德威、德業(yè)股份、科士達(dá)、盛弘股份儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比預(yù)計(jì)提高到50%以上。溫控企業(yè)：2023年含儲(chǔ)量均有所上升，英維克儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比預(yù)計(jì)可接近50%；同飛股份、預(yù)計(jì)可提高到38%。EPC企業(yè)：南網(wǎng)科技的業(yè)務(wù)含儲(chǔ)量有望提高到62%。2023年預(yù)計(jì)總營(yíng)收(億2023年預(yù)計(jì)儲(chǔ)能收入(億元)23年預(yù)計(jì)含儲(chǔ)量(%)2023年預(yù)計(jì)歸母凈利(億元)401億緯鋰能%源逆變器企業(yè)德業(yè)股份據(jù)氣%業(yè)%4EPC企業(yè)%金盤(pán)科技防23726Jun202337甘肅青海西內(nèi)蒙古寧夏東河北安徽浙江廣東江蘇河南湖北湖南四川云南廣甘肅青海西內(nèi)蒙古寧夏東河北安徽浙江廣東江蘇河南湖北湖南四川云南廣西陜西遼寧貴州江西北京附件天津吉林4.安徽省儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展分析4.1安徽省儲(chǔ)能裝機(jī)回顧及展望經(jīng)過(guò)近年來(lái)持續(xù)發(fā)展，安徽省新型儲(chǔ)能應(yīng)用已初具規(guī)模?！笆濉逼陂g，安徽省積極推動(dòng)“風(fēng)電+儲(chǔ)能”示范項(xiàng)目建設(shè)，積累了一定經(jīng)驗(yàn)，為加快新型儲(chǔ)能設(shè)施建設(shè)奠定了良好基礎(chǔ)。截至2021年底，全省已投運(yùn)新型儲(chǔ)能設(shè)施裝機(jī)規(guī)模22.4萬(wàn)千瓦/26.0萬(wàn)千瓦時(shí)，其中“風(fēng)電+儲(chǔ)能”項(xiàng)目裝機(jī)20.5萬(wàn)千瓦/20.5萬(wàn)千瓦時(shí)。新型儲(chǔ)能發(fā)展規(guī)劃明確省內(nèi)儲(chǔ)能裝機(jī)目標(biāo)。2022年8月，安徽省能源局正式印發(fā)了《安徽省新型儲(chǔ)能發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》(以下簡(jiǎn)稱《方案》)。《方案》提出，到2025年，安徽省將實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，全省新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到300萬(wàn)千瓦以上。截至2023年初，全國(guó)已有25個(gè)省市規(guī)劃了“十四五”時(shí)期新型儲(chǔ)能的裝機(jī)目標(biāo)，總規(guī)模為6785萬(wàn)千瓦，安徽裝機(jī)目標(biāo)占比為4.42%。機(jī)規(guī)劃7各省市十四五新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃(GWh)76543210機(jī)規(guī)劃占比8.84%8.84%32.20%8.84%7.37%4.42%44.42%4.42%4.42%5.90%7.37%甘肅河北浙甘肅河北浙江青海安徽寧夏山東其余各省廣東安徽規(guī)劃新型儲(chǔ)能功率規(guī)模居各省市之首。截至2023年初，為貫徹落實(shí)《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》，陜西、山東、浙江、河北、四川成都、安徽、廣西、湖南、青海、河南等10省市先后布局新型儲(chǔ)能示范項(xiàng)目216個(gè)，規(guī)模合計(jì)2220萬(wàn)千瓦/5380萬(wàn)千瓦時(shí)。其中安徽規(guī)劃新型儲(chǔ)能功率規(guī)模居各省市之首，達(dá)513萬(wàn)千瓦。已發(fā)布的儲(chǔ)能示范項(xiàng)目呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：一是項(xiàng)目以獨(dú)立儲(chǔ)能或集中共享儲(chǔ)能項(xiàng)目為主；二是技術(shù)路線豐富；三是投資建設(shè)主體多元化。4.2安徽儲(chǔ)能發(fā)展優(yōu)勢(shì)堅(jiān)持多種技術(shù)探索發(fā)展，示范項(xiàng)目相繼實(shí)施。安徽省依托省內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)、科研院所等平臺(tái)，積極推動(dòng)多種儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展進(jìn)步。電化學(xué)儲(chǔ)能、兆瓦級(jí)氫儲(chǔ)能、大功率高速磁懸浮飛輪儲(chǔ)能、非補(bǔ)燃?jí)嚎s空氣儲(chǔ)能多種技術(shù)相繼示范實(shí)施