阿里巴巴并購(gòu)雅虎的案例分析

阿里巴巴并購(gòu)雅虎的案例分析一、并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介阿里巴巴：企業(yè)間（2B）電子商務(wù)的著名品牌，是全球國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域內(nèi)最大、最活躍的網(wǎng)上交易市場(chǎng)和商人社區(qū)，是全球首家擁有超過800萬(wàn)網(wǎng)商的電子商務(wù)網(wǎng)站，遍布220各國(guó)家和地區(qū)，連續(xù)5次被美國(guó)權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志《福布斯》選為全球最佳B2B站點(diǎn)之一，被譽(yù)為與Yahoo、AmazoeBay比肩的四大互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)流派代表之一。雅虎中國(guó)：是一家全球性的互聯(lián)網(wǎng)通訊、尚無及媒體公司，在全球共有24個(gè)網(wǎng)站，其總部設(shè)在美國(guó)加州圣克拉克市，在歐洲、亞太區(qū)、拉丁美洲、加拿大及美國(guó)均設(shè)有辦事處。雅虎是全球第一家提供互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)航服務(wù)的網(wǎng)站，不論在瀏覽量、網(wǎng)上廣告、家庭或商業(yè)用戶接觸面上，都居于領(lǐng)導(dǎo)地位，在全球消費(fèi)品牌中位居第38位。二、并購(gòu)動(dòng)機(jī)雅虎：雅虎中國(guó)當(dāng)時(shí)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)很嚴(yán)重的瓶頸期，在本地化的道路上步履艱難，因此作為投資一方的軟銀公司本著投資回報(bào)最大化的考慮，自然希望能夠?qū)⑵鋬?yōu)化整合。從雅虎的角度出發(fā)，把自己處理不了的中國(guó)業(yè)務(wù)盤出去，正好有利于集中精力在其他市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。阿里巴巴：阿里巴巴本身在國(guó)內(nèi)的B2B領(lǐng)域是無可非議的老大，在業(yè)務(wù)上與雅虎無大沖突，同時(shí)雅虎強(qiáng)大的搜索功能與國(guó)際背景還將對(duì)阿里巴巴的發(fā)展大有益處，因此進(jìn)行內(nèi)部處理也就顯得合情合理了。國(guó)際背景：百度在美國(guó)上市，股票表現(xiàn)搶眼之極，中國(guó)概念在納股再度成為助推力，而阿里巴巴作為中國(guó)下一個(gè)極具潛力的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，不應(yīng)忽略，在合并案中，雅虎只是以業(yè)務(wù)并入和現(xiàn)金入股的方式進(jìn)入，并不影響阿里巴巴原有董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與權(quán)利分配。三、并購(gòu)類型和方式形式可以有三種劃分標(biāo)準(zhǔn)，首先，按照并購(gòu)雙方的行業(yè)關(guān)系，可分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)；第二，按照并購(gòu)動(dòng)機(jī)，可分為善意并購(gòu)和惡意并購(gòu)；第三，按照支付方式，可分為現(xiàn)金收購(gòu)、換股方式收購(gòu)和企業(yè)選擇并購(gòu)形式主要取決于并購(gòu)動(dòng)因；同時(shí)，應(yīng)結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、未來發(fā)展方向及目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn)等因素加以綜合考慮。就阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)而言，從行業(yè)隸屬關(guān)系看，雙方同屬于網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，但業(yè)務(wù)重點(diǎn)不同，阿里巴巴從事電子商務(wù)，雅虎中國(guó)兼有搜索和門戶，所以，屬于一種縱向并購(gòu)；同時(shí)，雙方系經(jīng)過談判協(xié)商最終達(dá)成一致意愿，故屬于善意收購(gòu)。在支付方式上，阿里巴巴與雅虎中國(guó)進(jìn)行了金額巨大的非貨幣性交易。一方面，阿里巴巴沒有支付毫厘便換來了雅虎的10億美元，其中包括2.5億美元的現(xiàn)金、價(jià)值3.6億美元的淘寶和未來有條件的3.9億美元的阿里巴巴股票；另一方面，雅虎中國(guó)得到了阿里巴巴40%的股權(quán)和35%的投票權(quán)，又似乎是雅虎中國(guó)在并購(gòu)阿里巴巴。實(shí)質(zhì)上，是阿里巴巴以換股的形式收購(gòu)了雅虎中國(guó)；改變了股東結(jié)構(gòu)，以40%的股權(quán)換來了雅虎中國(guó)全部的資產(chǎn)，包括阿里巴巴的終極目標(biāo)——搜索引擎的核并購(gòu)結(jié)果：并購(gòu)雅虎中國(guó)后，阿里巴巴將集目前互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域所有當(dāng)紅的概念與業(yè)務(wù)于一身，包括電子商務(wù)、門戶、搜索和即時(shí)通訊。雖然擁有了眾多互聯(lián)網(wǎng)的功能，但馬云再三強(qiáng)調(diào)，阿里巴巴過去做的是電子商務(wù)，現(xiàn)在做的是電子商務(wù)，將來做的還是電子商務(wù)。而誠(chéng)信、市場(chǎng)、支付和搜索是電子商務(wù)的四大基礎(chǔ)，如今這四大基礎(chǔ)阿里巴巴都具備了?；⑵放萍凹夹g(shù)在中國(guó)的獨(dú)家使用權(quán)；雅虎獲阿里巴巴40%的經(jīng)濟(jì)利益和35%的投票權(quán)。阿里巴巴董事會(huì)變更：阿里巴巴兩位、雅虎一位、軟銀一績(jī)效：阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)屬于互補(bǔ)兼容模式。阿里巴巴的電子商務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)成熟，并無更大發(fā)展空間。而雅虎中國(guó)單純做門戶和搜索，利潤(rùn)并不大。單純通過并購(gòu)雅虎中國(guó)，可以實(shí)現(xiàn)門戶、搜索引擎和電子商務(wù)的協(xié)同合作，門戶和搜索提供訪問量，而電子商務(wù)可以提供內(nèi)容。取彼此之長(zhǎng)，共同發(fā)展。所以從這個(gè)方面來看，我覺得阿里巴巴收購(gòu)雅虎的這個(gè)事件應(yīng)該是成功。在此次的收購(gòu)活動(dòng)中，與傳統(tǒng)收購(gòu)又所不同，一般利益被侵犯的被收購(gòu)方在這次中也借由公司股份的售出從而套現(xiàn)大量現(xiàn)金更加的實(shí)現(xiàn)資金的流動(dòng)致使雅虎在被收購(gòu)過程中也得到的股價(jià)的大幅上升。并在此同時(shí)也控股了阿里巴巴40%的股權(quán)，只花了僅僅10幾億美元賺的100億港元。如此之高的收益不得不贊許下雅虎高管層的高瞻遠(yuǎn)矚。收購(gòu)方的阿里巴巴也借由控股雅虎中國(guó)使其在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的地位達(dá)到大幅提高。到達(dá)了雙贏的結(jié)果。五、并購(gòu)后整合其實(shí)，阿里巴巴并購(gòu)案并非無憂。1、阿里巴巴換出股份的比例過大，在換股過程中，雅虎取得了相對(duì)的控制權(quán)。盡管阿里巴巴稱不會(huì)有任何控股，但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例還是讓人擔(dān)憂。2、并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。阿里巴巴和雅虎中國(guó)是兩個(gè)獨(dú)立的品牌，有著各自的品牌形象同時(shí)，雅虎中國(guó)體內(nèi)的3721公司在收購(gòu)前與雅虎中國(guó)仍處于相對(duì)獨(dú)立的地位。這樣，如何準(zhǔn)確區(qū)分品牌的不同定位，是對(duì)雅虎中國(guó)進(jìn)行整合時(shí)面臨的主要問題，也是這次收購(gòu)后面臨整合風(fēng)六、案例分析與啟示首先，正確選擇目標(biāo)企業(yè)，關(guān)系到并購(gòu)成本的高低、并購(gòu)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及并購(gòu)后的整合與預(yù)期協(xié)同效應(yīng)。阿里巴以及并購(gòu)后的整合與預(yù)期協(xié)同效應(yīng)。阿里巴巴并購(gòu)的主要目的是獲得搜索引擎的核心技術(shù)，而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有市場(chǎng)上，雅虎中國(guó)在搜索引擎市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)策略符合阿里巴巴購(gòu)并要求。阿里巴巴需要搜索引擎，雅虎力圖擺脫在中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)的“千年老二”地位，兩者在市場(chǎng)定位和策略成功方面一拍即合，促成了這次收購(gòu)。其次，在選擇并購(gòu)形式時(shí)，要綜合考慮并購(gòu)動(dòng)因、目標(biāo)企業(yè)狀況、并購(gòu)整合后企業(yè)集團(tuán)