貨幣與貨幣制度

1貨幣與貨幣制度第一章目錄第一節(jié)貨幣的起源與演化第二節(jié)貨幣的職能第三節(jié)貨幣制度第四節(jié)貨幣的現(xiàn)代定義第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展物物交換實(shí)物貨幣金屬貨幣代用貨幣信用貨幣當(dāng)代貨幣新形態(tài)一、實(shí)物貨幣集中營(yíng)中的貨幣二戰(zhàn)期間，在納粹的戰(zhàn)俘集中營(yíng)中可以得到紅十字會(huì)提供的各種人道主義物品，如食品、衣服、香煙等。這些物品一般是平均分配的，但由于每位戰(zhàn)俘的偏好不同，戰(zhàn)俘們往往相互進(jìn)行物品交換。與原始人一樣，直接的物物交換并不能總是成功，于是，戰(zhàn)俘們迫切需要一種交易的媒介，來(lái)克服物物交換的困難，幾乎是不約而同，戰(zhàn)俘們開(kāi)始用香煙來(lái)充當(dāng)集中營(yíng)中的貨幣，比如，一根香腸可以賣10根香煙，一件襯衣值80根香煙，替別人洗一件衣服則可以得到兩根香煙。有了香煙這種實(shí)物貨幣，戰(zhàn)俘們感到交易方便了許多。二、金屬貨幣金屬成為貨幣的優(yōu)點(diǎn)可以很容易的確定其質(zhì)量和數(shù)量，較少爭(zhēng)議便于攜帶，既容易轉(zhuǎn)讓，有容易運(yùn)輸，且具有穩(wěn)定的物理化學(xué)性質(zhì)可以很容易的被分割成任意小的單位，滿足小額交易的需要（并且分割并不影響他們的用途）金屬貨幣的高級(jí)形態(tài)——金屬鑄幣1.鑄幣的界定：鑄幣是由國(guó)家的印記證明其重量和成色的金屬塊。所謂國(guó)家的印記，包括形狀、花紋、文字等。2.稱量貨幣，以塊狀流通，交易時(shí)要稱其重量，估其成色。1兩＝24珠，1錙＝6珠，400文＝1貫（明）＝10兩（明），1鎊＝12盎司；銀元寶（明：50兩），元（銀元為銀七錢三）等等。王莽幣貝幣春秋貨幣戰(zhàn)國(guó)貨幣開(kāi)元通寶咸豐元寶大清銅幣民國(guó)曹魏五銖錢三、代用貨幣紙幣是我國(guó)四川的商人發(fā)明的，當(dāng)時(shí)六個(gè)聲譽(yù)卓著的商戶，發(fā)行了一種可以兌換的紙制儲(chǔ)券，儲(chǔ)券上表明金額，這就是“交子”，又稱“飛錢”。交易時(shí)，人們可以用儲(chǔ)券代替鐵錢付帳，而持有儲(chǔ)券的人，可隨時(shí)到發(fā)行者那里去把儲(chǔ)券兌成鐵錢，這就是世界上最早的紙幣。1023年，宋仁宗時(shí)期，為了規(guī)范“交子”的發(fā)行和流通，國(guó)家正式設(shè)立了紙幣的發(fā)行機(jī)關(guān)“益州交子務(wù)”，發(fā)行的交子被稱為“官交子”，同時(shí)，民間發(fā)行交子被禁止。自宋以后，我國(guó)歷代都有這種紙幣發(fā)行，如南宋時(shí)發(fā)行“會(huì)子”“關(guān)子”，金發(fā)行“交鈔”“寶券”，元代有“元寶交鈔”，明代有“大明寶鈔”，清代有兩種，可以兌銅錢的“大清寶鈔”，與可以兌白銀的“戶部官票”，我們現(xiàn)在所說(shuō)鈔票，就是由這兩種紙幣合稱而來(lái)的

交子戶部官票大清寶鈔四、信用貨幣以信用活動(dòng)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的,能夠發(fā)揮貨幣作用的信用工具.主要以銀行券、匯票、支票、存款貨幣等形式存在.特點(diǎn):貨幣本體幾乎沒(méi)有價(jià)值;是作為代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證;是憑發(fā)行人的信用流通.意義:便利了商品交換;節(jié)約了流通費(fèi)用;克服了幣材供應(yīng)與交換發(fā)展的矛盾,并成為利用銀行創(chuàng)造購(gòu)買力以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先決條件;使貨幣與信用融為一體,促進(jìn)了金融范疇的形成與發(fā)展.五、當(dāng)代貨幣的種種形態(tài)1.不兌現(xiàn)的銀行券及硬輔幣。2.賬簿上的貨幣——存款貨幣：可簽發(fā)支票的存款與定期存款。3.以電磁信號(hào)為載體的貨幣。電子計(jì)算機(jī)與無(wú)現(xiàn)金社會(huì)

首先，電子計(jì)算機(jī)運(yùn)用于銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，使很多種類的銀行卡取代現(xiàn)鈔和支票。是否它們終將取代現(xiàn)金，并出現(xiàn)無(wú)現(xiàn)金的社會(huì)？同時(shí)，由于互聯(lián)網(wǎng)迅速覆蓋全世界，是否有可能使得處于電磁信號(hào)形態(tài)上的貨幣成為貨幣的主要形態(tài)？這樣的趨勢(shì)將使貨幣本身乃至市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作發(fā)生怎樣的變化？貨幣的形態(tài)為什么不斷的演進(jìn)思考這一問(wèn)題，有兩點(diǎn)提示；或許應(yīng)該說(shuō)，思考任何經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，都不可忽視這兩點(diǎn)。

1.

效率；

2.

成本（社會(huì)費(fèi)用，交易成本……）第二節(jié)貨幣的職能交易媒介價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值儲(chǔ)藏延期支付（貨幣在實(shí)際價(jià)值單方面轉(zhuǎn)移時(shí)執(zhí)行延期支付的職能）交易媒介（轉(zhuǎn)移憑證）在商品交換中起媒介作用時(shí),發(fā)揮流通手段職能（轉(zhuǎn)移憑證）▲特點(diǎn):①必須使用現(xiàn)實(shí)的貨幣,一手交錢（驗(yàn)明正身）,一手交貨.②作為流通手段的貨幣在交換中轉(zhuǎn)瞬即逝。人們注意的是貨幣的購(gòu)買力，只要有購(gòu)買力，符號(hào)票券也能作貨幣。紙幣、信用貨幣因此而產(chǎn)生。價(jià)值尺度（標(biāo)價(jià)）用以衡量和表現(xiàn)所有商品和勞務(wù)價(jià)值時(shí),貨幣執(zhí)行價(jià)值尺度職能.貨幣作為價(jià)值尺度，解決質(zhì)量和數(shù)量千變?nèi)f化的商品之間進(jìn)行價(jià)值比較的難題。比如，一只羊＋五頭豬＝？匹馬▲特點(diǎn):只需要觀念或想象中的貨幣,不需要現(xiàn)實(shí)的貨幣.▲作用:為各種商品和勞務(wù)定價(jià):

貨幣單位（貨幣的名稱與重量，比如銀兩）:以貨幣表示的價(jià)值計(jì)量單位.

價(jià)格:以貨幣單位表示的價(jià)值,即價(jià)值的貨幣表現(xiàn).

貯藏手段（待購(gòu)）貨幣退出流通領(lǐng)域被人們當(dāng)作獨(dú)立的價(jià)值形態(tài)和社會(huì)財(cái)富的一般代表保存起來(lái)時(shí)發(fā)揮貯藏手段職能。

原因：貨幣是社會(huì)財(cái)富一般代表，貯藏貨幣等于貯藏社會(huì)財(cái)富；貨幣具有與一切商品直接相交換的能力，可隨時(shí)購(gòu)買商品。

目的：貯藏財(cái)富；為購(gòu)買或支付作準(zhǔn)備；為投資積累資本；為預(yù)防不測(cè)之需或其他目的。（財(cái)富＝待購(gòu)）▲發(fā)展：形態(tài)變化：實(shí)物貨幣→金屬貨幣→信用貨幣方式變化：個(gè)人窖藏→請(qǐng)人代管→存入銀行用途變化：?jiǎn)渭冎赂弧e累資本，提高消費(fèi)▲作用：金屬貨幣制度下可自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通量；信用貨幣制度下形成部分儲(chǔ)蓄，影響即期購(gòu)買力金屬貨幣制度下的蓄水池作用貯藏手段的貨幣是通過(guò)價(jià)格機(jī)制退出和進(jìn)入流通領(lǐng)域：當(dāng)市場(chǎng)中貨幣增多，商品價(jià)格上漲，當(dāng)貨幣價(jià)值不變時(shí)，人們偏向于把黃金的商品作用用來(lái)取代其貨幣作用。于是貨幣退出流通領(lǐng)域，當(dāng)貨幣減少，商品價(jià)格下降，人們偏向于把黃金用作貨幣，而不用作商品，貨幣進(jìn)入流通領(lǐng)域。支付手段（不是一手接一手，而是有一段時(shí)空距離，預(yù)付應(yīng)收等等）▲貨幣在償還債務(wù)或作單方面支付時(shí)發(fā)揮支付手段職能。▲特點(diǎn)：沒(méi)有商品（勞務(wù)）與之作相向運(yùn)動(dòng)，是在信用交易中補(bǔ)足交換過(guò)程的獨(dú)立環(huán)節(jié)?！l(fā)展：擴(kuò)展到商品流通以外的各個(gè)領(lǐng)域：純粹的貨幣借貸、財(cái)政收支、信貸收支、工資和其他勞務(wù)收支等?！关泿攀罩г跁r(shí)間上、數(shù)量上不一致；→改變了一定時(shí)期的貨幣流通量?！饔谩しe極的：支付抵消，節(jié)約流通費(fèi)用；通過(guò)非現(xiàn)金結(jié)算，加速資金周轉(zhuǎn)；促進(jìn)資金集中與有效利用。

·消極的：使買賣環(huán)節(jié)進(jìn)一步脫節(jié)，加大供求失衡的可能性；形成經(jīng)濟(jì)主體的債務(wù)鏈條，出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的可能性；出現(xiàn)財(cái)政超分配和信用膨脹的可能性。貨幣發(fā)揮支付手段的職能表現(xiàn)在:A.稅款交納B.貸款發(fā)放C.工資發(fā)放D.商品賒銷E.善款捐贈(zèng)F.賠款支付(ABCDEF)分析：下列貨幣執(zhí)行的職能小張同學(xué)打算買一臺(tái)電腦，他每個(gè)月省下100元，存在銀行里，一年下來(lái)，銀行里有了1000多元存款，但離買一臺(tái)電腦還差的遠(yuǎn)，小張決定暑假打工賺錢，他到商場(chǎng)里找了一份臨時(shí)的工作，當(dāng)空調(diào)促銷員，今年夏天很熱，空調(diào)買的不錯(cuò)，兩個(gè)月下來(lái)，小張掙了2000，拿到工資，小張就跑到電腦城去看行情，有兩款他覺(jué)得不錯(cuò)，一款標(biāo)價(jià)3900，一款標(biāo)價(jià)4200，但是都可以辦理分期付款，首付3000元，剩下的1000多元可以在一年內(nèi)付清，小張最終決定用分期付款的方式來(lái)購(gòu)買。第三節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的定義

一國(guó)政府以法令形式對(duì)本國(guó)貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通的組織與調(diào)節(jié)等加以規(guī)定所形成的體系二、貨幣制度的內(nèi)容確定貨幣材料；規(guī)定貨幣單位（名稱、值）；規(guī)定流通中的貨幣種類（主幣、輔幣及其規(guī)格）；規(guī)定貨幣的法定支付償還能力（有限或無(wú)限法償）；規(guī)定貨幣鑄造或發(fā)行的權(quán)限與流通程序；規(guī)定貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度。

1.確定貨幣材料國(guó)家規(guī)定哪種或哪幾種商品(可能是金屬，也可能是非金屬)為幣材，實(shí)際上都是對(duì)已經(jīng)形成的客觀現(xiàn)實(shí)從法律上加以肯定。哪種或哪幾種商品一旦被規(guī)定為幣材，即稱該貨幣制度為該種或該幾種商品的本位制，比如以金為幣材的貨幣制度稱為金本位。2.規(guī)定貨幣單位（名稱、值）任何價(jià)格，都是貨幣單位的倍數(shù)；沒(méi)有貨幣單位，談不上貨幣的度量。抽象想來(lái)，度量單位越穩(wěn)定越理想；但能夠保持穩(wěn)定的，相對(duì)說(shuō)來(lái)，只是貨幣單位的名稱；而貨幣的“值”，不論人們做出怎樣的努力，自古及今，卻總是不停地波動(dòng)。

貨幣單位的“名”世界上林林總總的貨幣名稱：一般規(guī)律：（國(guó)名）＋（貨幣單位名）中國(guó)貨幣的特殊叫法：“法”幣；“人民”幣。貨幣單位的的名稱大多與衡制的單位名稱有淵源關(guān)系，如中國(guó)的“兩”，英國(guó)的“鎊”。3.規(guī)定流通中的貨幣種類（主幣、輔幣及其規(guī)格）主幣（standardmoney）:即本位幣,是一個(gè)國(guó)家(地區(qū))流通中標(biāo)準(zhǔn)的基本通貨,也是法定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。主幣為無(wú)限法償貨幣。本位幣的最小規(guī)格是一個(gè)貨幣單位。但由于商品價(jià)格和服務(wù)付費(fèi)很多是不到一個(gè)貨幣單位或在貨幣單位之后有小數(shù)，因此還需要小于一個(gè)貨幣單位的流通手段。這就出現(xiàn)了輔幣制度。輔幣(fractionalcurrency):本位幣貨幣單位以下的小面額貨幣,是本位幣的等分.輔幣為有限法償貨幣.4.規(guī)定貨幣的法定支付償還能力（有限或無(wú)限法償）所謂無(wú)限法償，即法律規(guī)定的無(wú)限制償付能力，其含義是：法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額如何大，不論屬于何種性質(zhì)的支付。有限法償主要是對(duì)輔幣規(guī)定的，其含義是：在一次支付行為中，超過(guò)一定的金額，收款人有權(quán)拒收；在法定限額內(nèi)，拒收則不受法律保護(hù)。5.規(guī)定貨幣鑄造或發(fā)行的權(quán)限與流通程序（以紙幣為例）國(guó)家授權(quán)中央銀行發(fā)行紙幣，且具有無(wú)限法償能力。貨幣由現(xiàn)鈔與銀行存款構(gòu)成貨幣主要通過(guò)銀行信貸渠道取得貨幣供應(yīng)由中央銀行或貨幣管理當(dāng)局控制，視經(jīng)濟(jì)政策的需要而定紙幣的價(jià)值不與黃金相聯(lián)系，而取決于其購(gòu)買力鑄幣稅簡(jiǎn)單地講就是發(fā)行貨幣的收益。一張100美元的鈔票印刷成本也許只有一美元，但是卻能購(gòu)買100美元的商品，其中的99美元差價(jià)就是鑄幣稅，是政府財(cái)政的重要來(lái)源。使用別國(guó)的貨幣，就是主動(dòng)放棄了大量的財(cái)富。（從某種意義上看，紙幣更像一張借條）金幣之類的足值貨幣，包含著價(jià)值上同硬幣面值大致相當(dāng)?shù)慕饘佟Ｔ诮鸨疚恢葡?，黃金可以隨意送到造幣廠鑄成金幣，只需為這一特權(quán)支付少量鑄幣稅。相比之下，輔幣和紙幣的成本則比它們的面值要小得多。通貨的幣面價(jià)值超出生產(chǎn)成本的部分也被稱作鑄幣稅，因?yàn)樗谠缦葧r(shí)候?qū)儆诎l(fā)行的封建貨幣領(lǐng)主或統(tǒng)治者。6.規(guī)定貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度是為約束貨幣發(fā)行規(guī)模維護(hù)貨幣信用而制定的，要求貨幣發(fā)行者在發(fā)行貨幣時(shí)必須以某種金屬或資產(chǎn)作為發(fā)行準(zhǔn)備（類似與貨幣發(fā)行的抵押）。在金屬貨幣制度下，貨幣發(fā)行以法律規(guī)定的貴金屬作為發(fā)行準(zhǔn)備，在現(xiàn)代信用貨幣制度下，各國(guó)貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度的內(nèi)容比較復(fù)雜，一般包括現(xiàn)金準(zhǔn)備和證券準(zhǔn)備兩大類?，F(xiàn)金準(zhǔn)備包括黃金準(zhǔn)備、外匯準(zhǔn)備等具有極強(qiáng)流動(dòng)性的資產(chǎn)準(zhǔn)備，證券準(zhǔn)備包括國(guó)家債券準(zhǔn)備、短期商業(yè)票據(jù)準(zhǔn)備等有價(jià)證券準(zhǔn)備。貨幣局制度

克魯格曼《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸和2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)》32歐洲宗主國(guó)規(guī)定，殖民地發(fā)行的貨幣西部嚴(yán)格與宗主國(guó)的貨幣掛鉤，這樣，公眾有權(quán)按照規(guī)定的固定匯率將殖民地的貨幣兌換成英鎊或者法郎，而殖民地央行有義務(wù)隨時(shí)保留足夠的宗主國(guó)的貨幣，以滿足公眾的貨幣需求。1989年，阿根廷為了治理其高達(dá)3000％的通貨膨脹規(guī)定，將其新比索與美元嚴(yán)格按照1：1，即流通中的每一個(gè)比索都一美元儲(chǔ)備為后盾，即法律規(guī)定，除非有人用一美元換一新比索，否則，他們一張新比索也不會(huì)再印刷。從貨幣種類看貨幣制度變遷貨幣本位制度金屬本位紙幣本位銀本位金銀復(fù)本位銀本位金本位平行本位制雙本位制跛行本位金幣本位金塊本位金匯兌本位銀本位制白銀為幣材政府鑄幣廠鑄造的銀幣為本位貨幣，具有無(wú)限法償能力銀幣可以自由鑄造，熔化，白銀和銀幣可以自由輸出輸入紙幣和其他貨幣可以自由兌換銀幣金銀復(fù)本位制金幣和銀幣的比價(jià)由市場(chǎng)確定，這種兩本位制稱為“平行本位制”（parallelstandard）.比價(jià)由政府規(guī)定，這種兩本位制又成為“雙本位制”（bimetallicstandard）。金幣可以自由鑄造，而銀幣不能自由鑄造，試圖以此減少銀幣與金幣的比例，這種變化了的兩本位制被稱為“跛行本位制”(limpstandard).劣幣驅(qū)除良幣（Gresham’slaw）在復(fù)本位制下政府規(guī)定的金銀比價(jià)與市場(chǎng)比價(jià)不等，則會(huì)發(fā)生人們更愿意用劣幣支付的現(xiàn)象，良幣被輸出或被熔化儲(chǔ)藏起來(lái)，退出流通，因而市場(chǎng)上普遍流通的將只有劣幣，雙本位制實(shí)際上變?yōu)榱訋疟疚恢屏訋膨?qū)逐良幣律劣幣驅(qū)逐良幣律：西漢賈誼：“奸錢日繁，正錢日亡”，從而“法錢不立”。？為什么大家都愿意把值錢的留下來(lái)，而把不值錢的錢先用出去？為什么大家愿意把新錢留下來(lái)，致使市面上流通的大部分是臟希希的錢？例1：政府規(guī)定金：銀＝1：15，而市場(chǎng)比價(jià)為金：銀＝1：16，國(guó)內(nèi)交易時(shí)，人們更愿意用白銀支付，而把黃金輸出，以市場(chǎng)價(jià)換取白銀，再輸入白銀，儲(chǔ)藏價(jià)值時(shí)，人們也會(huì)選擇黃金，這樣，黃金會(huì)逐漸退出流通領(lǐng)域，雙本位制實(shí)際上變成銀本位制例2：坦桑尼亞的牛金幣本位制（goldspeciestandard）金塊本位制（goldbullionstandard）金匯兌本位制（goldexchangestandard）金幣本位制金幣本位制被認(rèn)為是一種穩(wěn)定有效的貨幣制度，因?yàn)樗ＷC了本位幣的名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值相一致，國(guó)內(nèi)價(jià)值與國(guó)際價(jià)值相一致，價(jià)值符號(hào)所代表的價(jià)值與本位幣價(jià)值相一致，并具有貨幣流通的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，不少國(guó)家為籌集戰(zhàn)爭(zhēng)軍費(fèi)大量發(fā)行銀行券、紙幣、代用貨幣，如果再保持其他貨幣與黃金之間的自由兌換，黃金儲(chǔ)備就難以應(yīng)付，于是，這些國(guó)家相繼廢除了金幣本位制，實(shí)行金塊本位制。金塊本位制又稱生金本位制，是不鑄造、不流通金幣，銀行券只能達(dá)到一定數(shù)量后才能兌換金塊的貨幣制度。這種制度下，紙幣仍然和黃金保持著聯(lián)系，他們的價(jià)值相等，但是，紙幣不能兌換成金幣，只能兌換成金塊，這就限制了人們兌換黃金的能力，一般來(lái)說(shuō)，金塊價(jià)值量大，只有富人才能有足夠的紙幣去兌換，因而這種貨幣制度又被稱為富人本位制英國(guó)于1925年率先實(shí)行此制度，規(guī)定銀行券兌換金塊的最低限是1700英鎊，法國(guó)1928年規(guī)定至少21.5萬(wàn)法郎才能兌換金塊金匯兌本位制金匯兌本位制內(nèi)容大致與金塊本位制相同，但其他貨幣在國(guó)內(nèi)不能兌換成黃金，只能兌換成與黃金有聯(lián)系的外幣，國(guó)家以外匯為儲(chǔ)備發(fā)行貨幣，這也是為了克服黃金儲(chǔ)備不足的困難，由于人們一般難以到國(guó)外兌換黃金，所以，這種制度又稱為“虛金本位制紙幣本位制1929－1933年資本主義世界的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，嚴(yán)重動(dòng)搖了金本位制的基礎(chǔ)，金幣的自由鑄造和自由流通，紙幣的自由兌換，黃金的自由輸入輸出，難以繼續(xù)維持下去，各國(guó)紛紛廢除金本位制，采用不兌換的管理貨幣本位制或紙幣本位制國(guó)家授權(quán)中央銀行發(fā)行紙幣，且具有無(wú)限法償能力。貨幣由現(xiàn)鈔與銀行存款構(gòu)成貨幣主要通過(guò)銀行信貸渠道取得貨幣供應(yīng)由中央銀行或貨幣管理當(dāng)局控制，視經(jīng)濟(jì)政策的需要而定紙幣的價(jià)值不與黃金相聯(lián)系，而取決于其購(gòu)買力在純粹的信用貨幣制度下，信用貨幣都是銀行的債務(wù)憑證，沒(méi)有實(shí)質(zhì)價(jià)值；而信用貨幣又都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)入流通的，不具有自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。因此，一旦信用貨幣的現(xiàn)實(shí)流通數(shù)量與客觀必要數(shù)量不相一致，就會(huì)破壞貨幣流通與商品流通的對(duì)應(yīng)關(guān)系。為了保證貨幣流通與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要相適應(yīng)，必須由國(guó)家對(duì)信用貨幣加以管理和調(diào)控。由于中央銀行具有“發(fā)行的銀行”的職能，因此大多數(shù)國(guó)家都是由中央銀行來(lái)管理信用貨幣的發(fā)行與流通，運(yùn)用貨幣政策來(lái)調(diào)控信用貨幣的總量均衡。第四節(jié)貨幣的現(xiàn)代定義什么是貨幣？？——人民普遍接受的、用于支付商品、勞務(wù)和清償債務(wù)的物品。2023/6/25貨幣銀行學(xué)53流通中的現(xiàn)金（M0）非銀行公眾手中流通的現(xiàn)金稱作流通中的現(xiàn)金銀行等存款機(jī)構(gòu)的庫(kù)存現(xiàn)金不包括在內(nèi)最窄意義上的貨幣2023/6/25貨幣銀行學(xué)54狹義貨幣流通中的現(xiàn)金、企業(yè)單位在銀行可以用來(lái)轉(zhuǎn)帳的支票存款加起來(lái)在西方國(guó)家應(yīng)用的比較廣泛反映了社會(huì)的直接購(gòu)買支付能力M1=C+D=M0+D2023/6/25貨幣銀行學(xué)55廣義貨幣M2=M1+Ds+DtDs---儲(chǔ)蓄存款，即活期存款Dt---定期存款M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，還反映潛在的購(gòu)買力2023/6/25貨幣銀行學(xué)56此外，還有M3的定義M3=M2+DnDn---非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款2023/6/25貨幣銀行學(xué)57我國(guó)的貨幣層次劃分M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+可開(kāi)支票的活期存款M2=M1+企業(yè)單位定期存款+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+證券公司的客戶保證金存款+其它存款2023/6/25貨幣銀行學(xué)5806年末人民幣余額和當(dāng)年GDP：M0（現(xiàn)金）3.8萬(wàn)億元人民幣M1（M0+商業(yè)銀行的活期存款）22萬(wàn)億元人民幣M2（M1+商業(yè)銀行的定期存款）60.6萬(wàn)億元人民幣GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）33.5萬(wàn)億元人民幣數(shù)據(jù)源自09年第三季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》2023/6/25貨幣銀行學(xué)59

單位：

億元人民幣Unit:100MillionYuan項(xiàng)目Item2009.062009.072009.082009.092009.102009.112009.12

貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）568916.20573102.85576698.95585405.34586643.29594604.72606225.01

Money&Quasi-money

貨幣（M1）193138.15195889.27200394.83201708.14207545.74212493.20220001.51

Money流通中現(xiàn)金（M0）33640.9834239.3034406.6236787.8935730.2336343.8638245.97CurrencyinCirculation貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行2009年第三季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》2023/6/25貨幣銀行學(xué)60美國(guó)的貨幣層次劃分M1=財(cái)政部、聯(lián)儲(chǔ)合格存款機(jī)構(gòu)金庫(kù)之外的通貨+非銀行發(fā)行的旅行支票+各商業(yè)銀行吸收的各種活期存款+存在各存款機(jī)構(gòu)和信貸股金提款帳戶內(nèi)的NOW帳戶、ATS帳戶上的可開(kāi)支票存款以及儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)的活期存款M2=M1+所以商業(yè)銀行發(fā)行的隔夜回購(gòu)協(xié)議存款和美國(guó)銀行海外支行機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)居民開(kāi)辦的隔夜歐洲美元存款+儲(chǔ)蓄存款+小額儲(chǔ)戶的定期存款+貨幣市場(chǎng)存款帳戶存款+貨幣市場(chǎng)互助基金中納稅和免稅帳戶上的存款M3=……2023/6/25貨幣銀行學(xué)61準(zhǔn)貨幣(quasi-money)----亞貨幣或近似貨幣,是一種以貨幣計(jì)值,雖不能直接用于流通但可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換成通貨的資產(chǎn).準(zhǔn)貨幣主要由銀行定期存款、儲(chǔ)蓄存款以及各種短期信用流通工具等構(gòu)成.準(zhǔn)貨幣雖不是真正意義上的貨幣,但因可隨時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣,故對(duì)貨幣流通有很大影響,是一種潛在貨幣.貨幣和準(zhǔn)貨幣Money&Quasimoney278701.61284832.32284945.2289634.81296040.13貨幣

Money99378.67100964.95101752.93104127.26107279.91

流通中現(xiàn)金

Currencyincirculation21352.5322273.8721893.9322410.8724032.82

活期存款

Demanddeposits78026.1478691.0879859.0081716.3983247.09準(zhǔn)貨幣

Quasimoney179322.94183867.37183192.27185507.55188760.22

定期存款

Timedeposits30852.9633320.6532145.9732229.6533099.99

儲(chǔ)蓄存款

Savingdeposits134505.01136316.32136827.11138504.28141050.99

其他存款

Otherdeposits13964.9714230.414219.1914773.6214609.24貨幣概覽MonetarySurvey2005（8-12）請(qǐng)指出貨幣M0、M1、M2？M1M0M22023/6/25貨幣銀行學(xué)63閱讀資料：貨幣層次劃分的爭(zhēng)論

1994年10月，中國(guó)人民銀行正式向社會(huì)公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，貨幣供應(yīng)量分為三個(gè)層次：M0=流通中現(xiàn)金；狹義貨幣M1=M0+單位活期存款；廣義貨幣M2=M1+儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)定期存款。1994年后，隨著我國(guó)股票市場(chǎng)的迅速發(fā)展，其新股申購(gòu)資金對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)產(chǎn)生了顯著影響。2001年6月份，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，我們對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)進(jìn)行了第一次修訂，將證券公司客戶保證金計(jì)入M2。

2002年初，隨著我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)范圍的拓展，我們對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)進(jìn)行了第二次修訂。按照目前我國(guó)各層次貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)原則，將在中國(guó)的外資銀行、合資銀行、外國(guó)銀行分行、外資財(cái)務(wù)公司以及外資企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司有關(guān)的人民幣存款業(yè)務(wù),分別計(jì)入到不同層次的貨幣供應(yīng)量。

2023/6/25貨幣銀行學(xué)64

然而隨著近幾年金融體系和金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，現(xiàn)有的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑已經(jīng)無(wú)法比較全面準(zhǔn)確地反映貨幣構(gòu)成狀況，其中一個(gè)主要問(wèn)題就是銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款的統(tǒng)計(jì)口徑問(wèn)題。在現(xiàn)有的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑中，銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款是作為準(zhǔn)貨幣，被統(tǒng)計(jì)在廣義貨幣M2中。近幾年我國(guó)的銀行卡業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，銀行卡的品種越來(lái)越豐富，發(fā)行量也大量增加。同時(shí)由于POS機(jī)的大量增加和“金卡工程”的實(shí)施，以及銀行卡在安全性和方便性功能上的提高，個(gè)人銀行卡支付金額越來(lái)越大。2023/6/25貨幣銀行學(xué)65

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999-2002年我國(guó)銀行卡年均增長(zhǎng)速度為40.2%。到2002年末，我國(guó)銀行卡的發(fā)行量達(dá)49652萬(wàn)張，比1999年增長(zhǎng)175.8%，比2001年增長(zhǎng)29.7%。其中，個(gè)人銀行卡達(dá)到49351萬(wàn)張，比2000年增長(zhǎng)29.5%；銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人人民幣活期儲(chǔ)蓄存款近7千億元，約占同期居民活期儲(chǔ)蓄的25%，2002年用人民幣銀行卡實(shí)現(xiàn)的交易量為115601億元。其中，用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬的金額為26844億元,占全部交易量的比重達(dá)到23.2%。此外我國(guó)一些銀行在上海、深圳和北京等城市試辦了人民幣支票業(yè)務(wù)，個(gè)人可以利用人民幣活期儲(chǔ)蓄帳戶簽發(fā)支票進(jìn)行支付。中國(guó)人民銀行提出將銀行卡項(xiàng)下的個(gè)人活期儲(chǔ)蓄存款從準(zhǔn)貨幣中扣除，列入狹義貨幣M1。思考題分析人民幣成為世界貨幣的利弊？簡(jiǎn)述貨幣的基本職能？貨幣制度的主要內(nèi)容是什么？為什么說(shuō)金本位制是一種相對(duì)穩(wěn)定的貨幣制度？如何看待貨幣的支付手段職能所產(chǎn)生的作用與影響？紙幣是否具有儲(chǔ)藏職能？第1章完2信用宋金田songjt@時(shí)間就是金錢，信用就是金錢

Timeismoney,creditismoney

——富蘭克林

目錄第一節(jié)

信用及其與貨幣的聯(lián)系第二節(jié)高利貸（略）

第三節(jié)信用活動(dòng)的基礎(chǔ)（略）

第四節(jié)信用的形式

第五節(jié)股份公司

第一節(jié)信用及其與貨幣的聯(lián)系一、什么是信用？1.倫理道德上的信用信任、聲譽(yù)、遵守諾言或?qū)嵺`成約信用可以降低成本

2.貨幣銀行學(xué)中信用經(jīng)濟(jì)主體一方向另一方提供商品或貨幣，而后者在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)償還和付息信用活動(dòng)雙方所形成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,這種關(guān)系的建立以債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的信任為基礎(chǔ).二、信用的基本要素1.信用主體：雙方的當(dāng)事人。債權(quán)人（授信人）、債務(wù)人（受信人）2.信用客體：信用行為的交易對(duì)象（貨幣或者商品）。3.信用的內(nèi)容：債權(quán)債務(wù)關(guān)系（各自做什么）4.時(shí)間間隔或稱之為期限。5.信用載體：信用工具或者憑證，比如股票。償還性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。第二節(jié)高利貸（略）

第三章利息與利率第三節(jié)信用（活動(dòng)）的基礎(chǔ)（知識(shí)）一、信用經(jīng)濟(jì)（信用是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)）有一種說(shuō)法，認(rèn)為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)可以稱之為“信用經(jīng)濟(jì)”。理由是債權(quán)債務(wù)關(guān)系無(wú)所不在，相互交織，形成網(wǎng)絡(luò)，覆蓋著整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活。作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的美國(guó)，它的債務(wù)負(fù)擔(dān)之大如同它的財(cái)富之多一樣地出名。截至2007年，美國(guó)債務(wù)總額為48.8萬(wàn)億美元，相當(dāng)于GDP13.8萬(wàn)億美元的3.536倍。

《聯(lián)邦儲(chǔ)備公報(bào)》，2002(10)。二、債權(quán)債務(wù)關(guān)系覆蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活1.在商品貨幣關(guān)系下，經(jīng)濟(jì)行為主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都時(shí)時(shí)伴隨著貨幣的收收支支：收大于支——盈余；收不抵支——赤字。2.任一經(jīng)濟(jì)行為主體的貨幣收支盈余，都同時(shí)意味著對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)行為主體的負(fù)債；任一經(jīng)濟(jì)行為主體的貨幣收支赤字，都同時(shí)意味著對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)行為主體的資產(chǎn)。三、部門的劃分及其一般的盈余/赤字規(guī)律將具有相同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為主體分別歸類，劃為部門；一般劃為5部門：⑴個(gè)人部門；⑵企業(yè)部門；⑶政府部門；⑷國(guó)外部門；⑸金融部門。信用關(guān)系中的個(gè)人1.把所有的個(gè)人作為一個(gè)整體，幾乎在任何國(guó)家中，通常是大多數(shù)年份盈余，從而是貨幣的主要貸出者。2.個(gè)人貨幣收入與個(gè)人可支配貨幣收入。3.可支配貨幣收入分割為消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的規(guī)律：“預(yù)算約束”與“跨時(shí)預(yù)算約束”。信用關(guān)系中的其他經(jīng)濟(jì)行為主體1.信用關(guān)系中的企業(yè)：資金融入者；2.信用關(guān)系中的政府：一般是貨幣資金的需求者；3.國(guó)外部門——盈余赤字互見(jiàn)；4.信用關(guān)系中的金融機(jī)構(gòu)：作為媒介的，它們有自身的經(jīng)營(yíng)收支，或盈余、或赤字。但作為金融媒介，它們還有資金聚集和運(yùn)用的債權(quán)債務(wù)對(duì)比；這是調(diào)劑資金功能的反映。四、資金流量分析從貨幣收支的盈余或赤字的角度建立分部門的數(shù)量模型，并據(jù)以進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析（Y=C+I+X－M）

第四節(jié)信用的形式一、商業(yè)信用指工商企業(yè)間以賒銷或預(yù)付貨款等形式相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的（短期）信用。是一個(gè)企業(yè)授予另一個(gè)企業(yè)，如原材料生產(chǎn)廠商授予產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，或產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)授予批發(fā)商，產(chǎn)品批發(fā)商授予零售企業(yè)的信用。商業(yè)信用籌資屬于自然籌資方式之一,是企業(yè)重要的流動(dòng)資金來(lái)源（生產(chǎn)企業(yè)中商業(yè)信用占流動(dòng)負(fù)債的40%左右）。商業(yè)信用的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)促進(jìn)商品銷售商業(yè)信用的工具簡(jiǎn)單一般不用擔(dān)保缺點(diǎn)商業(yè)信用的規(guī)模和數(shù)量有一定的限制。商業(yè)信用有嚴(yán)格的方向性信用能力有局限性債務(wù)鏈容易斷裂三角債流動(dòng)資金短缺的企業(yè)中常常發(fā)現(xiàn)大量的應(yīng)收賬款，為什么？一般說(shuō)來(lái),生產(chǎn)相同產(chǎn)品的企業(yè),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高的,總是成本高、經(jīng)營(yíng)能力差、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱,往往不得不向其它企業(yè)提供商業(yè)信用,形成大量債權(quán),這會(huì)使利用商業(yè)信用籌資帶給企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量的好處被抵消。這可以解釋為什么我們常常會(huì)在流動(dòng)資金短缺的企業(yè)中發(fā)現(xiàn)有大量的應(yīng)收賬款存在。二、銀行信用銀行信用就是銀行和各類金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向企業(yè)提供的信用，主要形式是吸收存款和發(fā)放貸款，以及開(kāi)出匯票、支票等。銀行信用的產(chǎn)生標(biāo)志著一國(guó)信用體系的發(fā)展和完善。銀行信用的特點(diǎn)銀行信用具有廣泛性。吸收來(lái)自各個(gè)階層和領(lǐng)域的閑置資金，不分個(gè)人、不分長(zhǎng)短、不分性質(zhì)。貸放同樣也如此。銀行信用是間接信用，實(shí)際的借貸者不“面對(duì)面”。銀行信用具有綜合性。銀行信用可以反映整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的需求和資金運(yùn)動(dòng)。銀行信用是當(dāng)今的主要信用方式。三、國(guó)家信用國(guó)家信用國(guó)家信用是國(guó)家為主體而形成的借貸行為作用調(diào)劑政府收支不平衡的手段彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段國(guó)家信用的特點(diǎn)安全性高，信用風(fēng)險(xiǎn)?。ㄔ谝粐?guó)內(nèi)部，國(guó)家為擔(dān)保的信用，可信度高）。具有財(cái)政和信用的雙重性（自愿互利，不得強(qiáng)買強(qiáng)賣）用途具有專一性（特定目的和項(xiàng)目籌資）中國(guó)國(guó)債增長(zhǎng)驚人！

中國(guó)國(guó)債網(wǎng)/index.jsp1981年，我國(guó)國(guó)債發(fā)行額僅為49億元，隨著國(guó)債在我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的作用，2000年我國(guó)國(guó)債發(fā)行達(dá)到4657億。國(guó)家財(cái)政部說(shuō)，截至2007年底，中國(guó)國(guó)債內(nèi)債余額首次超過(guò)5萬(wàn)億元，比2003年底增加了一倍。2009年底，中國(guó)國(guó)家的國(guó)債余額大約為6.2萬(wàn)億，加上外債，債務(wù)率在26％左右，而地方政府債務(wù)估計(jì)為7萬(wàn)億，債務(wù)率已達(dá)41％左右。美國(guó)的債務(wù)鐘國(guó)家負(fù)債時(shí)鐘是由SeymourDurst在1989年發(fā)明的。當(dāng)時(shí)，美國(guó)的國(guó)家負(fù)債總值是2.7萬(wàn)億美元，Durst先生對(duì)這個(gè)數(shù)字感到非常震驚，他希望美國(guó)人能注意這筆負(fù)債，以及這筆負(fù)債對(duì)他們意味著什么。所以他制造了這個(gè)時(shí)鐘，并且掛在自己擁有的大樓上。SeymourDurst在1995逝世，他的家族繼續(xù)擁有并且運(yùn)轉(zhuǎn)這個(gè)時(shí)鐘。上個(gè)月（2008年），美國(guó)的國(guó)家負(fù)債達(dá)到10萬(wàn)億美元，也就是數(shù)字一后面跟13個(gè)零?？墒沁@個(gè)時(shí)鐘只能容納13個(gè)數(shù)字工人們暫時(shí)把一個(gè)非數(shù)字的美元標(biāo)志放在同一行的位子作為數(shù)字的第一位，但是Durst家族打算明年增加兩個(gè)永久性數(shù)字空間，同時(shí)他們也希望能對(duì)時(shí)鐘作一些外觀上的改進(jìn)?，F(xiàn)在美國(guó)的國(guó)家負(fù)債已經(jīng)達(dá)到了10.2萬(wàn)億美元。新的時(shí)鐘可以記錄百萬(wàn)之四次方的數(shù)據(jù)。但是美國(guó)人不希望有那一天。四、消費(fèi)信用消費(fèi)信用是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的，用以滿足其消費(fèi)方面的貨幣需求的信用。形式：

1.商人以分期付款方式對(duì)顧客提供的信用；

2.貸款給個(gè)人以購(gòu)買耐用消費(fèi)品、住房以及支付旅游等費(fèi)用（金融公司）；

3.信用卡付款。第五節(jié)股份公司一、有限責(zé)任股份公司是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中大中型企業(yè)的主導(dǎo)組織形式，其特征：

——公司的資本通過(guò)發(fā)行股票方式籌集；

——股票是公司的所有權(quán)證，持有人為股東，股東對(duì)公司只負(fù)“有限”責(zé)任；

——股東不能退股，但可以出售、轉(zhuǎn)讓；

——股東有投票權(quán)；但大量小股東，所以買股票，勿寧說(shuō)是選擇一種保存自己財(cái)富的形式；

——經(jīng)營(yíng)由專門的經(jīng)理人員進(jìn)行……股份公司與信用信用關(guān)系的普遍發(fā)展是股份有限公司存在的前提條件：

⑴貨幣資金的借貸市場(chǎng)極大的拓展，使股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓成為可能；

⑵

投資而只負(fù)有限責(zé)任的創(chuàng)意，是“投資”準(zhǔn)則與“借貸”準(zhǔn)則融合的產(chǎn)物。股份制下的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)1.股份公司的出現(xiàn)使得：⑴資本從私人的變成“社會(huì)的”，從而所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)必然分離；⑵經(jīng)理人員形成了一個(gè)階層，所有權(quán)已不再是發(fā)揮資本職能的前提。2.這在社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度發(fā)展中的意義無(wú)疑極為重大。馬克思曾認(rèn)為，這“是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財(cái)產(chǎn)所必需的過(guò)渡點(diǎn)”。股份公司在中國(guó)1.19世紀(jì)后半葉，先是洋務(wù)派創(chuàng)辦了一些近代軍用工業(yè)，隨后，又興辦了一些官辦、官商合辦的民用工業(yè)，這是中國(guó)最先采取股份公司形式的一批企業(yè)。2.計(jì)劃經(jīng)濟(jì)無(wú)股份制的存在余地。3.在改革開(kāi)放政策下，進(jìn)入90年代，股份公司得到了十分迅速的發(fā)展。發(fā)展前景依然存在許多需要探索和解決的課題。紀(jì)錄片：公司的力量1公司!公司!

2.市場(chǎng)無(wú)限

3.獵富時(shí)代

4.進(jìn)步之痛

5.危機(jī)時(shí)刻

6.誰(shuí)執(zhí)權(quán)杖

7.各領(lǐng)風(fēng)騷

8.創(chuàng)新先鋒

9.本土雄心

10.地球無(wú)疆

第2章完

第四章利息和利率宋金田songjt@第四章目錄

第一節(jié)利息第二節(jié)利率及其種類第三節(jié)單利與復(fù)利第四節(jié)利率的決定第五節(jié)利率的期限結(jié)構(gòu)第一節(jié)利息一、人類對(duì)利息的認(rèn)識(shí)

1.現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于利息的基本觀點(diǎn)，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償。2.補(bǔ)償由兩部分組成：⑴對(duì)機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償；⑵對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。歷史上對(duì)利息的認(rèn)識(shí)

借給人錢，不可取利，借給人糧，不可多要公元325年，教會(huì)尼西亞會(huì)議禁止牧師以任何形式收取貸款利息。公元789年，查理曼大帝禁止牧師和一般人放高利貸。公元1139年，教會(huì)第二次拉特蘭會(huì)議明確禁止一切高利貸，認(rèn)為它違背了自然法及正義準(zhǔn)則，是缺乏慈悲或貪婪的表現(xiàn)。

——在西方中世紀(jì)利息被認(rèn)為是不合理的，有償借貸都被視為高利貸而受到禁止

威廉·配第(WilliamPetty):

“假如一個(gè)人在不論自己如何需要，在到期之前也不得要求償還的條件下，借出自己的貨幣，則他對(duì)自己所受到的不方便可以索取補(bǔ)償，這是不成問(wèn)題的，這種補(bǔ)償，我們通常叫做利息”禁令一直持續(xù)到19世紀(jì)，1816年，英國(guó)規(guī)定的最高利率為5厘，議員昂茲洛于1816年呼吁議會(huì)廢除法令，但無(wú)人響應(yīng)。1818年，高利貸法令特別委員會(huì)邀請(qǐng)李嘉圖作為證人，對(duì)高利貸法令的實(shí)際效果進(jìn)行了咨詢。李嘉圖認(rèn)為，高利貸法令是有害無(wú)益的。應(yīng)當(dāng)廢除。1833年，該項(xiàng)法令才逐漸松動(dòng)，1854年才將高利貸法令予以廢除。二、利息的實(shí)質(zhì)研究

在現(xiàn)實(shí)生活中，利息被看作是收益的一般形態(tài)

不同經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)資本生產(chǎn)力說(shuō)（薩伊）資本具有生產(chǎn)力，利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物，借貸資本的利息有兩部分組成，一是風(fēng)險(xiǎn)性利息，二是純利息。風(fēng)險(xiǎn)性利息是貸款者借出貨幣后要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，不能說(shuō)明利息的本質(zhì)，只能說(shuō)明收取利息的原因。利息本身是指純利息，資本像自然力一樣，共同對(duì)生產(chǎn)作出貢獻(xiàn)，因此，借款人用借入資本從事生產(chǎn)，其生產(chǎn)出的價(jià)值的一部分必須用來(lái)支付資本生產(chǎn)力的報(bào)酬節(jié)欲說(shuō)（西尼爾）利息是人們犧牲自己目前消費(fèi)而應(yīng)得的報(bào)酬。人類社會(huì)存在三種生產(chǎn)要素，一是人類勞動(dòng)，二是與人力無(wú)關(guān)的自然要素，第三要素或生產(chǎn)手段叫節(jié)欲。所謂節(jié)欲是指犧牲眼前的消費(fèi)欲望。要擴(kuò)大未來(lái)的生產(chǎn)，需要更多的資本。資本來(lái)源于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄又來(lái)源于節(jié)欲。因此，節(jié)欲是比資本更為基礎(chǔ)的生產(chǎn)要素。他強(qiáng)調(diào)，資本由儲(chǔ)蓄形成，而增加儲(chǔ)蓄就要減少人們目前的消費(fèi)。這需要人們?nèi)淌茴~外犧牲。因此，利息是人們犧牲自己目前消費(fèi)而應(yīng)得的報(bào)酬

資本使用說(shuō)（赫爾曼、門格爾）資本的使用是資本的一種品質(zhì)，相應(yīng)的有獨(dú)立的價(jià)值，要想從資本中獲得收益，再生產(chǎn)的過(guò)程中單獨(dú)犧牲資本的本體是不夠的，資本的使用也必須同時(shí)犧牲，利息就是資本使用犧牲成分的報(bào)酬時(shí)差利息論、迂回生產(chǎn)論（龐巴維克）利息是由現(xiàn)在物品與未來(lái)物品之間在價(jià)值上的差別所產(chǎn)生的。對(duì)某一時(shí)點(diǎn)上某件商品，消費(fèi)可以選擇現(xiàn)在消費(fèi)也可以推遲消費(fèi)，對(duì)消費(fèi)者而言，消費(fèi)時(shí)間越是提前，越能給他帶來(lái)消費(fèi)滿足感。如果一個(gè)消費(fèi)者作出了推遲消費(fèi)的決策，說(shuō)明推遲了的消費(fèi)與現(xiàn)在的消費(fèi)帶來(lái)的效用是相同的，這就必須使他在未來(lái)消費(fèi)中除了消費(fèi)前面的商品外還要有貼水，即額外的消費(fèi)，否則這兩種選擇不對(duì)等，這一額外的消費(fèi)就是消費(fèi)者暫時(shí)讓度某一商品或某一貨幣給他帶來(lái)的利息，所以，利息是時(shí)間的偏好的產(chǎn)物

收益資本化1.任何有收益的事物，即使它并不是一筆貸放出去的貨幣，甚至也不是真正有一筆現(xiàn)實(shí)的資本存在，都可以通過(guò)收益與利率的對(duì)比而倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額。這稱之為“資本化”。

2.資本化公式：P——本金C——收益r——利率例子已知，一筆貸款1年利息收益是50元，市場(chǎng)的平均利率是5％，則資本化收益是多少？（資本化收益是獲得相當(dāng)于這個(gè)利息收益，至少需要多少資本量）解：50/0.05=1000元。舉一反三：如果一塊土地，年收益是100元，當(dāng)年的利率是0.1，則其價(jià)格是100/0.1＝1000元。教育的年收益是100元，當(dāng)年的利率是0.1，則學(xué)費(fèi)是100/0.1＝1000元。注意這種算法本質(zhì)上是將各期收益通過(guò)利息貼現(xiàn)后的現(xiàn)值和。第二節(jié)利率及其種類一、利息率利息率，是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率，簡(jiǎn)稱為利率。二、基準(zhǔn)利率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下，其他利率會(huì)相應(yīng)隨之變動(dòng)的利率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，基準(zhǔn)利率是指通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制形成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。利率=機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償水平+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也就是消除了種種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)后補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的利率。由于現(xiàn)實(shí)生活中并不存在絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資，所以也無(wú)絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，只有國(guó)債利率可用以代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。有的中央銀行規(guī)定對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存、貸利率，也稱基準(zhǔn)利率。如中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款利率；西方國(guó)家一般是中央銀行的再貼現(xiàn)率三、實(shí)際利率與名義利率（續(xù)）實(shí)際利率i是指物價(jià)不變，從而貨幣購(gòu)買力不變條件下的利息率。所謂名義利率r是指包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。概略公式：考慮本金A、通貨膨脹率(p)對(duì)利息也有貶值影響：中國(guó)的實(shí)際利率與名義利率案例1988年，中國(guó)通貨膨脹率高達(dá)18.5％。而當(dāng)時(shí)銀行存款的利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于物價(jià)上漲率，所以，在1988年前三個(gè)季度，居民在銀行的儲(chǔ)蓄不僅沒(méi)有給存款者帶來(lái)收入，就連本金的實(shí)際購(gòu)買力也在日益下降，老百姓的反應(yīng)就是到銀行排隊(duì)取款，然后搶購(gòu)，以保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)，因此就發(fā)生了1988年夏天銀行擠兌和搶購(gòu)之風(fēng)，銀行存款急劇減少。針對(duì)這一現(xiàn)象，中國(guó)的銀行系統(tǒng)于1988年第四季度推出了保值存款，將名義利率大幅度提高，并將對(duì)通貨膨脹所帶來(lái)的損失進(jìn)行補(bǔ)償。其中總名義利率等于年利率和通貨膨脹補(bǔ)貼之和，保值補(bǔ)貼使得存款實(shí)際利率重新回到正常水平。實(shí)際利率的上升使存款人的利益得到了保護(hù)，他們又開(kāi)始把錢存入銀行，使存款下滑的居民很快得到了扭轉(zhuǎn)舉例1、如果一國(guó)的名義利率為10％，通貨膨脹率為10％，則該國(guó)的實(shí)際利率是（）A.0% B.10%C.20％ D.100％2、花旗銀行放款利率在1970年12月8日高達(dá)20%（一年期貸款），而當(dāng)時(shí)年通貨膨脹率為12%，花旗銀行放款的實(shí)際利率為()A.12.32%B.8%C.11.24%D.7.14%三、固定利率與浮動(dòng)利率固定利率是指借貸期內(nèi)不隨資金市場(chǎng)供求而做利率調(diào)整的利率。浮動(dòng)利率是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。在借貸期比較長(zhǎng)的場(chǎng)合，往往使用浮動(dòng)利率，如住房貸款等四、市場(chǎng)利率、公定利率、官定利率隨市場(chǎng)規(guī)律而自由變動(dòng)的利率就是市場(chǎng)利率。由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，通常叫官定利率，也叫法定利率。由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會(huì)等所確定的利率是行業(yè)公定利率。五、一般利率與優(yōu)惠利率優(yōu)惠利率就是享受到的利率比市場(chǎng)利率低。新聞：又減息了,短短1個(gè)半月內(nèi),央行第三次減息,如果加上周三出臺(tái)的房貸新政———首次購(gòu)房利息打7折,算是第四次減息了。這次減息之后,基準(zhǔn)利率變成了7.2%,相應(yīng)的,“首次購(gòu)買普通自住房或是改善型普通自住房”,可以享受到7折優(yōu)惠利率,也就是5.04%,這與2004年10月29日中央本輪宏觀調(diào)控第一次加息之前,國(guó)內(nèi)房貸一直在執(zhí)行5.04%的利率相同。產(chǎn)業(yè)性優(yōu)惠利率是政府批準(zhǔn)的，與市場(chǎng)差距部分由政府補(bǔ)貼貸款機(jī)構(gòu)。優(yōu)惠貸款利率調(diào)整表

單位：年利率%項(xiàng)

目調(diào)整時(shí)間2002年2月21日2004年10月29日民政部門福利工廠貸款

3.874.14老少邊窮發(fā)展經(jīng)濟(jì)貸款2.432.70貧困縣辦工業(yè)貸款

2.432.70民族貿(mào)易及民族用品生產(chǎn)貸款

2.432.70扶貧貼息貸款（含牧區(qū)）3.003.00

六、年率、月率和日率（拆息）年利率(annualinterest):以年為單位計(jì)算利息時(shí)的利率，通常%表示.（分）月利率(monthlyinterest):以月為單位計(jì)算利息時(shí)的利率，通?！氡硎?（厘）日利率(dailyinterest):以日為單位計(jì)算利息時(shí)的利率，通常以‰o

表示.（毫）習(xí)慣上，年、月、日利都稱為厘，但要注意，不同場(chǎng)合厘的數(shù)量級(jí)別是不同的。例如，日息2厘，指的是日利率萬(wàn)分之二，換算成日息就是2‰o×30＝6‰，即月息6厘。換成年息則為6‰×12＝7.2％，即年息是7厘2毫。七、長(zhǎng)期利率與短期利率短期利率是指借貸期限小于1年的借貸利率長(zhǎng)期利率是指借貸期限在1年以上的借貸利率1.單利是對(duì)已過(guò)計(jì)息日而不提取的利息不計(jì)利息的計(jì)息方法。其本利和是：

第三節(jié)單利與復(fù)利2.復(fù)利是將上期利息并入本金一并計(jì)算利息的一種方法。其本利和是：C——利息額P——本金

r——利息率

n——借貸期限

S——本利和一、單利與復(fù)利舉例5年期、年利率為6％的10萬(wàn)元貸款：?jiǎn)卫?jì)算的本利和：100000*（1+6％*5）＝130000復(fù)利計(jì)算的本利和：100000*（1+6％）5＝133822.56兩者相差：133822.56－130000＝3822.56

二、復(fù)利是計(jì)息的根本方法1.利息的存在，表明社會(huì)承認(rèn)資本依其所有權(quán)就可取得一部分社會(huì)產(chǎn)品的分配權(quán)利；2.只要承認(rèn)這種存在的合理性，那么按期結(jié)出的利息自應(yīng)屬于貸出者所有并可作為資本繼續(xù)貸出。3.因而，復(fù)利的計(jì)算方法反映利息的本質(zhì)特征，是更符合生活實(shí)際的計(jì)算利息的觀念。中國(guó)的利率表的原則：對(duì)同樣的金額來(lái)講，在一定期限內(nèi)按單利方法計(jì)算的定期存款利息必須大于按復(fù)利計(jì)算活期儲(chǔ)蓄利息利息；按單利方法計(jì)算的長(zhǎng)期定期存款利息必須大于按復(fù)利方法計(jì)算出來(lái)期限較短的定期存款利息，這一原則就遵循了復(fù)利原則，即利息的本質(zhì)是復(fù)利的。如果單利計(jì)算的長(zhǎng)期定期存款利息低于按復(fù)利計(jì)算的期限較短的定期存款利息，那么人們只會(huì)存短期定期存款如1995年底的利率表，定期存款1年、2年、3年、5年、8年的年利率分別為10.98％、11.7％、12.24％、13.86％、17.10。單位存款按復(fù)利方法計(jì)算的定期2年的利息為（1＋10.98％）－1＝0.2317，而按單利計(jì)算是11.7％×2=0.234,按復(fù)利計(jì)算8年定期存款利息為（1＋10.98）－1＝1.302，按單利計(jì)算8年定期存款利息為17.10％×8＝1.36828三、終值與現(xiàn)值1.在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的本利和，也稱為“終值”。其計(jì)算式就是復(fù)利本利和的計(jì)算式。2.未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上一定的貨幣金額，把它看作是那時(shí)的本利和，就可按現(xiàn)行利率計(jì)算出要取得這樣金額在眼下所必須具有的本金。這個(gè)逆算出來(lái)的本金稱“現(xiàn)值”，也稱“貼現(xiàn)值”。算式是：

四、競(jìng)價(jià)拍賣與市場(chǎng)利率

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，有的債券只有面額（還本時(shí)的金額）而不載明利率。發(fā)行時(shí)采用競(jìng)價(jià)拍賣方式。拍賣成交價(jià)，即現(xiàn)值；與面額，也即終值相比較，決定當(dāng)前的利率。這樣形成的利率是市場(chǎng)利率。五、利息率與收益率

1.有一個(gè)使用非常廣泛的“收益率”概念與利率概念并存。2.收益率實(shí)質(zhì)就是利率。作為理論研究，這兩者無(wú)實(shí)質(zhì)性區(qū)別。至于在實(shí)際生活中兩者使用的差別，取決于習(xí)慣。挑選出不一樣的利息分類A、基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率B、官定利率和公定利率C、復(fù)利和單利D、固定利率和浮動(dòng)利率E、名義利率額實(shí)際利率第四節(jié)利率的決定一、馬克思的利率決定論

1.任一國(guó)家的一定時(shí)期，總有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。

2.平均利息率高不過(guò)平均利潤(rùn)率；低不能等于零。當(dāng)然，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，總有例外。3.至于處于中間何處？沒(méi)有規(guī)律可以論證。相反，傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)等因素都起作用。二、西方的利息決定論1.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利率決定的分析實(shí)際上都是論證利率水平為什么趨高、趨低，而不是論證決定平均利息率必然處于哪一點(diǎn)的規(guī)律。2.凱恩斯主義出現(xiàn)之前的實(shí)際利率理論利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡：投資不變，儲(chǔ)蓄增加，均衡利率水平下降；儲(chǔ)蓄不變，投資增加，則有均衡利率的上升。儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，即S＝S（r）投資是利率的減函數(shù)，即I＝I（r）S——邊際儲(chǔ)蓄傾向I——邊際投資傾向3.凱恩斯的理論凱恩斯認(rèn)為利息不是等待或延期消費(fèi)的報(bào)酬，而是喪失流動(dòng)性的報(bào)酬。是不儲(chǔ)存貨幣而喪失及時(shí)的投資機(jī)會(huì)，失去脫逃機(jī)會(huì)和不確定性的報(bào)酬。而且，根據(jù)儲(chǔ)蓄和投資曲線并不能得出均衡的利率水平，因?yàn)樗鼈兌际呛蛯?shí)際收入相關(guān)的，因而不可能獨(dú)立的變動(dòng)。例如當(dāng)投資收益率上升，引起投資曲線向右上方移動(dòng)，那么，均衡的利率會(huì)如何變動(dòng)呢？如果儲(chǔ)蓄曲線保持不變，那么他與新的投資曲線就決定了新的均衡利率，但是在不充分就業(yè)的情況下，投資的增加將會(huì)引起收入的增加，而收入的增加又會(huì)引起儲(chǔ)蓄的增加，這是很難說(shuō)明均衡利率到底在哪個(gè)位置。因?yàn)橐谰饫?，就必須知道?chǔ)蓄曲線的位置，而要知道儲(chǔ)蓄曲線的位置，就必須知道收入，而收入又取決于投資，投資又取決于利率，因此推理的結(jié)果是，要知道利率是多少，必須先知道利率是多少。顯然是矛盾的。既然利息是犧牲流動(dòng)性的報(bào)酬，利率就使人們對(duì)流動(dòng)性偏好—即不愿意將貨幣貸放出去的程度的度量。因此，利率是一種價(jià)格，但不是使投資和儲(chǔ)蓄趨于均衡的價(jià)格，而是使公眾愿意以貨幣的形式持有的財(cái)富（即貨幣）等于現(xiàn)有貨幣存量（即貨幣供給）的價(jià)格。當(dāng)利率過(guò)低時(shí)，人們?cè)敢獬钟械呢泿帕繉⒊^(guò)現(xiàn)有的貨幣供給量；若利率過(guò)高，則有一部分貨幣會(huì)變成多余，沒(méi)有人愿意持有它所以，利率純粹是一種貨幣現(xiàn)象，它取決于貨幣的供給和需求。凱恩斯把貨幣需求分為三部分：交易需求；預(yù)防需求；投資需求得到貨幣需求函數(shù)：而貨幣供給主要由中央銀行、銀行機(jī)構(gòu)、非銀行公眾決定，這里主要考慮銀行的影響3.凱恩斯的理論利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量又取決于人們的流動(dòng)性偏好：流動(dòng)性的偏好強(qiáng)，愿意持有貨幣，當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給，利率上升；反之，利率下降。凱恩斯的理論，基本上是貨幣理論。4.可貸資金論借貸資金需求來(lái)自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣余額；借貸資金供給則來(lái)自于同一期間的儲(chǔ)蓄流量和該期間貨幣供給量的變動(dòng)?？少J資金的供給與需求，決定均衡利率。其均衡條件為：

三、影響利率的風(fēng)險(xiǎn)因素

影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素,決定利率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）的要求：

——需要予以補(bǔ)償?shù)耐ㄘ浥蛎涳L(fēng)險(xiǎn)；

——需要予以補(bǔ)償?shù)倪`約風(fēng)險(xiǎn)；

——需要予以補(bǔ)償?shù)牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；

——需要予以補(bǔ)償?shù)膬斶€期限風(fēng)險(xiǎn)；

——需要予以補(bǔ)償?shù)恼咝燥L(fēng)險(xiǎn)……

四、利率管制1.利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門直接制定利率或利率變動(dòng)的界限。2.利率管制的實(shí)施均有其歷史背景。3.管制利率與提高資金效率存在矛盾。第五節(jié)利率期限結(jié)構(gòu)1.各種利率大多包括期限長(zhǎng)短不同的品種，如活期存款利率、一年定期存款利率等?！捌谙藿Y(jié)構(gòu)”反映的是利率與期限的相關(guān)關(guān)系。2.一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的利率期限結(jié)構(gòu)，通常選擇基準(zhǔn)利率——如國(guó)債利率——的期限結(jié)構(gòu)代表。

即期利率與遠(yuǎn)期利率1.“即期利率”與“遠(yuǎn)期利率”在利率的期限結(jié)構(gòu)中是一對(duì)重要的術(shù)語(yǔ)、概念。

2.即期利率是指對(duì)不同期限的債權(quán)債務(wù)所標(biāo)明的利率（復(fù)利）；

3.遠(yuǎn)期利率則是指隱含在給定的即期利率之中，從未來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率。

如一年期和兩年期的國(guó)債利率分別為2.25%和2.40%：

——兩年期的國(guó)債1000000元，到期的本利和是

1000000×（1+0.024）2=1048600元

——持有兩年期國(guó)債的第一年，應(yīng)與持有一年期國(guó)債無(wú)差別；從道理分析，如按一年期國(guó)債利率計(jì)息；在一年期末，其本利和應(yīng)是

1000000×（1+0.0225）＝1022500元

——如果買的就是一年期國(guó)債，這時(shí)就可自由處理其本利和。假如無(wú)其他適當(dāng)選擇，把本利和再買進(jìn)一年期國(guó)債，到第二年末得本利和

1022500×（1+0.0225）＝1045506.25元

1045506.25，較之1048600，少3093.75元。

——買兩年期國(guó)債，其所以可多得3093.75元，那就是因?yàn)榉艞壛嗽诘诙昶陂g對(duì)第一年本利和1022500元的自由處置權(quán)。這就意味著，較大的效益是產(chǎn)生于第二年。如果說(shuō)，第一年應(yīng)取2.25%的利率，那么第二年的利率則是

（1048600÷1022500－1）×100=2.55%

這個(gè)2.55%就是第二年的遠(yuǎn)期利率。

即期利率與遠(yuǎn)期利率4.遠(yuǎn)期利率使債權(quán)債務(wù)期限延長(zhǎng)的價(jià)值具有了定量的說(shuō)明。

5.如以fn代表第n年的遠(yuǎn)期利率，r代表即期利率，其一般計(jì)算式是：

到期收益率1.到期收益率相當(dāng)于投資人按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并且一直持有到期滿時(shí)可以獲得的年平均收益率。

2.基本思路：設(shè)當(dāng)前債券的市場(chǎng)價(jià)格與“債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值”相等，即決定當(dāng)前實(shí)際起作用的利率。

“債券現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值”是指：從當(dāng)前到還本時(shí)為止，分期支付的利息和最后歸還的本金折合成現(xiàn)值的累計(jì)額。

到期收益率3.到期收益率使不同期限從而有不同現(xiàn)金流的債券收益可以相互比較。4.設(shè)還有n年到期的國(guó)債券，其面值為P，按票面利率每期支付的利息為C，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為Pm，到期收益率y，可依據(jù)下式算出近似值：對(duì)利率這個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)要放（利率自由化），使之發(fā)生作用，但是也要保持隨時(shí)剎車（管制和監(jiān)督）！

中國(guó)的利率管理體制

總特征：由管制性體制向市場(chǎng)化體制過(guò)渡利率市場(chǎng)化改革最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利率由市場(chǎng)決定。2003年確定的“路線圖”：從貨幣市場(chǎng)起步，二級(jí)市場(chǎng)先于一級(jí)市場(chǎng)；先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、后短期；其中貸款利率先擴(kuò)大浮動(dòng)幅度，后全面放開(kāi)，存款利率先放開(kāi)大額長(zhǎng)期存款利率，后放開(kāi)小額和活期存款利率。利率管理體制的改革歷程1978年以后，隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)中心地位的確立，國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理逐步由實(shí)物管理轉(zhuǎn)向價(jià)值管理，調(diào)控方式逐步由以指令性計(jì)劃為主的直接控制轉(zhuǎn)向以經(jīng)濟(jì)手段為主的間接調(diào)控，利率在國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中的重要性重新顯現(xiàn)出來(lái)，利率管理體制也不斷得到完善和發(fā)展。1988年10月5日，中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)利率管理工作的暫行規(guī)定》，首次以部門規(guī)章的形式對(duì)利率管理進(jìn)行了專門規(guī)范，初步明確了人民銀行利率管理的主體地位和管理范圍。1990年人民銀行下發(fā)了《利率管理暫行規(guī)定》，對(duì)人民銀行利率管理的職責(zé)范圍進(jìn)行了全面的界定，并明確了人民銀行各級(jí)機(jī)構(gòu)在利率管理中的職責(zé)。此時(shí)，人民銀行對(duì)利率管理的范圍覆蓋了幾乎涉及所有資金價(jià)格和對(duì)計(jì)息規(guī)則的管理。在完善利率管理制度的同時(shí)，通過(guò)適度擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率浮動(dòng)幅度和下放利率浮動(dòng)權(quán)的形式，對(duì)利率管理體制改革進(jìn)行了積極嘗試。1996年隨著統(tǒng)一的銀行間市場(chǎng)的建立，利率管理體制改革邁上了新臺(tái)階。金融機(jī)構(gòu)間的批發(fā)業(yè)務(wù)利率逐步放開(kāi)，人民銀行管理的利率范圍不斷縮小，利率管理種類不斷簡(jiǎn)化；人民銀行針對(duì)不同性質(zhì)資金和不同行業(yè)制定的差別利率政策逐步減少，利率管理承擔(dān)的財(cái)政職能逐步弱化，而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)靈活調(diào)控的職能不斷增強(qiáng)。1996年6月1日，放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；1997年6月銀行間債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，同時(shí)放開(kāi)了債券市場(chǎng)債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易利率。1998-1999年人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度，并統(tǒng)一了不同期限檔次利率的浮動(dòng)政策，使金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)權(quán)逐步擴(kuò)大。1998年將金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)的貸款利率浮動(dòng)幅度由10％擴(kuò)大到20％，農(nóng)村信用社的貸款利率最高上浮幅度由40％擴(kuò)大到50％；1999年允許縣以下金融機(jī)構(gòu)貸款利率最高可上浮30％，將對(duì)小企業(yè)貸款利率的最高可上浮30％的規(guī)定擴(kuò)大到所有中型企業(yè)；歷程（續(xù)）1999年9月成功實(shí)現(xiàn)國(guó)債在銀行間債券市場(chǎng)利率招標(biāo)發(fā)行。1999年10月對(duì)保險(xiǎn)公司大額定期存款實(shí)行協(xié)議利率，對(duì)保險(xiǎn)公司3000萬(wàn)元以上、5年以上大額定期存款，實(shí)行保險(xiǎn)公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)商利率的辦法。2000年9月21日，實(shí)行外匯利率管理體制改革，放開(kāi)了外幣貸款利率；300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定；2003年12月，改革準(zhǔn)備金存款利率制度，對(duì)金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金存款和超額準(zhǔn)備金存款采取“一個(gè)賬戶，兩種利率”的方式分別計(jì)息，并適度下調(diào)金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率。我國(guó)利率自由化的必要性利率的行政管理模式與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行市場(chǎng)化不協(xié)調(diào)，利率市場(chǎng)化嚴(yán)重滯后利率市場(chǎng)化是中國(guó)人民銀行貨幣政策的基礎(chǔ)，沒(méi)有利率市場(chǎng)化，很難建立有效地貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策和利率變動(dòng)不能發(fā)揮引導(dǎo)資金流動(dòng)和調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的作用迎接加入WTO后境外金融機(jī)構(gòu)的沖擊和挑戰(zhàn)，增強(qiáng)中資金融機(jī)構(gòu)與境外金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的能力。作業(yè)為了創(chuàng)業(yè)，從這個(gè)月開(kāi)始，我每天到銀行存10元，存20年，（1）以年利率12％的復(fù)利計(jì)算，求其本利和。（2）以年利率12％的單利計(jì)算，求其本利和。（3）談?wù)劕F(xiàn)金流的流的含義。第4章完5外匯與匯率宋金田songjt@目錄

第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率與匯率制度第三節(jié)匯率與幣值、匯率與利率第四節(jié)匯率的決定第五節(jié)匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)外匯一、什么是外匯1.外匯的粗略界定可以概括為：外幣和以外幣標(biāo)示的有價(jià)證券。2.⑴外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；⑶外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；⑸其他外匯資產(chǎn)。

3.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明。現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)是由債權(quán)債務(wù)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的經(jīng)濟(jì)：任何貨幣都體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，任何貨幣支付無(wú)不反映債權(quán)債務(wù)的消長(zhǎng)、轉(zhuǎn)移。就一個(gè)國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)是這樣，就國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系來(lái)說(shuō)也是如此。外匯流程

某國(guó)對(duì)某國(guó)來(lái)說(shuō)的“外國(guó)”進(jìn)口商甲出口商乙進(jìn)口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國(guó)”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)③進(jìn)口一批貨物，并承諾以該“外國(guó)”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務(wù)④用本幣購(gòu)入外國(guó)進(jìn)口商

B承諾以該“外國(guó)”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國(guó)貨幣向A履行支付義務(wù)二、外匯管理與管制

1.外匯管理是政府對(duì)外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。一般來(lái)講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國(guó)、因地、因時(shí)而異。2.管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的“管制”，也多使用比較緩和的“管理”字樣。三、可兌換與不完全可兌換

1.一般來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：

——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。

——本幣可自由進(jìn)出境。

——外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。

——無(wú)論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；彼此之間可相互授受……2.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。例如，無(wú)論實(shí)行怎樣自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，除去在特定的旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。3.實(shí)施外匯管制的國(guó)家，各該國(guó)的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。四、我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問(wèn)題1.1949年建國(guó)之后，長(zhǎng)期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時(shí)期的外貿(mào)經(jīng)營(yíng)由國(guó)家壟斷，外匯由中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。2.1979年的經(jīng)濟(jì)體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴(kuò)大了地方、企業(yè)的自營(yíng)外貿(mào)權(quán)；實(shí)行引進(jìn)外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)。相應(yīng)的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應(yīng)轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)搞活、開(kāi)放的要求。外匯管理體制的改革，其基本線索可概括為：微觀上逐步放開(kāi)、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。3.1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：⑴實(shí)行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國(guó)內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購(gòu)匯。外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。⑵境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。⑶建立了全國(guó)外匯交易中心，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。4.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。關(guān)于“意愿”結(jié)匯問(wèn)題。5.至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無(wú)確定的時(shí)間表。

說(shuō)明：IMF確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有43項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡(jiǎn)單地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時(shí)允許國(guó)際短期游資自由流出入。第二節(jié)匯率與匯率制度一、匯率及其標(biāo)價(jià)法

1.國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率叫匯率；匯率的表現(xiàn)形式是：以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)單位貨幣的“價(jià)格”，因此又稱匯價(jià)。2.一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，到處可以看到匯率牌價(jià)表。匯率牌價(jià)表有兩種標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法；美、英采用間接標(biāo)價(jià)法。3.中國(guó)的外匯牌價(jià)表：2010.9.18

二、匯率分類

1.單一匯率與復(fù)匯率；

2.官方匯率、市場(chǎng)匯率、黑市匯率；

3.固定匯率與浮動(dòng)匯率：固定匯率，是第二次世界大戰(zhàn)后市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家較長(zhǎng)時(shí)期實(shí)行的匯率制度；浮動(dòng)匯率制度則是在70年代初美元連續(xù)兩次貶值，固定匯率制度難以繼續(xù)維持之后，多數(shù)國(guó)家改行的匯率制度。在朝鮮啟動(dòng)貨幣改革之前，人民幣1元可兌換588朝元。但現(xiàn)在，1元人民幣可兌換1000朝元新幣。韓國(guó)媒體援引從事朝中貿(mào)易的消息人士的話稱：“在2009年11月底實(shí)行貨幣改革之前，人民幣1元可以兌換588舊朝元(約為5.88新朝元)。但進(jìn)入去年12月以來(lái)，人民幣(相對(duì)于朝元)價(jià)值節(jié)節(jié)攀升。12月3日，1元人民幣可兌換新幣50朝元；15日躍升至兌換新幣520朝元，月末就逼近了1000新朝元?！?/p>

匯率種種

4.IMF對(duì)各國(guó)五光十色的匯率安排作如下分類：

⑴無(wú)法定貨幣的匯率安排；⑵貨幣局制度；⑶其他常規(guī)的固定釘住匯率安排；⑷在水平帶內(nèi)的釘??；⑸爬行釘住；⑹爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)；⑺不事先公布干預(yù)途徑的管理浮動(dòng)；⑻獨(dú)立浮動(dòng)。三、人民幣匯率制度

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