華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

華誼兄弟公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析院系：管理學(xué)部班級(jí)：財(cái)務(wù)管理 4班姓名：XXX學(xué)號(hào)：XXXXXXX作業(yè)完成日期：20XX年6月10日目錄一、研究對(duì)象及選取理由1、公司基本情況介紹2、公司商業(yè)模式介紹3、影響企業(yè)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素二、華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)、盈利結(jié)構(gòu)的分析(二)、公司的綜合指標(biāo)(三)、短期償債能力分析(四)、獲利能力分析(五)、營(yíng)運(yùn)能力分析三、財(cái)務(wù)對(duì)比分析四、總結(jié)一、研究對(duì)象及選取理由（一）研究對(duì)象本報(bào)告選取了華誼兄弟有限公司（“簡(jiǎn)稱(chēng)華誼兄弟”）。作為研究對(duì)象，我們除分析資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表以及損益表外還從短期，長(zhǎng)期償債能力，獲利能力，營(yíng)運(yùn)能力，獲現(xiàn)能力等方面分析了華誼兄弟有限公司，（股份代號(hào)： 300027）的發(fā)展情況。（二）行業(yè)概況當(dāng)前廣泛普及的熒幕院線，不僅提供了可豐富娛樂(lè)，更加大了文化的全球互動(dòng)和交流。在社區(qū)方面，電影作為文化傳播的主流大為流行。 在娛樂(lè)方面，據(jù)中國(guó)新聞出版總署的資料顯示，電影娛樂(lè)經(jīng)歷了又一年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 電影已日漸成為中國(guó)年青人的主流娛樂(lè)，用戶(hù)在網(wǎng)絡(luò)電影及網(wǎng)絡(luò)視頻的訴求仍大為提高。隨著中國(guó)電子商務(wù)配套的基礎(chǔ)建設(shè)，如供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)、在線支付及物流的不斷改進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)化票務(wù)脫穎而出，成為主流的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用范疇，促進(jìn)了電影行業(yè)發(fā)展。（三）公司基本情況介紹誼兄弟傳媒股份有限公司是中國(guó)大陸一家知名綜合性民營(yíng)娛樂(lè)集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立，1998年投資著名導(dǎo)演馮小剛的影片《沒(méi)完沒(méi)了》、姜文導(dǎo)演的影片《鬼子來(lái)了》正式進(jìn)入電影行業(yè)，因每年投資馮小剛的賀歲片而聲名鵲起，隨后全面進(jìn)入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營(yíng)電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂(lè)營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，并且在 2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)與估值2009A2010E2011E2012E營(yíng)業(yè)收入(百萬(wàn)元)604.1946.01001.01315.0(+/-%)47.656.65.831.4歸屬母公司凈利潤(rùn)(百萬(wàn)元)84.6159.0244.0330.0(+/-%)24.288.053.535.2EPS(元)0.250.470.730.98P/E(倍)105.655.336.126.6資料來(lái)源：公司數(shù)據(jù)，華泰聯(lián)合證券預(yù)測(cè)（四）華誼兄弟公司商業(yè)模式介紹y2010年華誼兄弟制片、發(fā)行的電影創(chuàng)造了15.3億元票房，市占率達(dá)到了15%，票房最高的4部國(guó)產(chǎn)電影中占據(jù)3席，不僅成為中國(guó)排名第一的制片公司和民營(yíng)發(fā)行公司，也同時(shí)幫助中國(guó)電影業(yè)戰(zhàn)勝了以《阿凡達(dá)》領(lǐng)銜的進(jìn)口大片的沖擊。y2010年華誼兄弟電影業(yè)務(wù)收入和毛利都將創(chuàng)新高，分別達(dá)到5.3億元和2.6億元，更為重要的是除票房分成收入之外創(chuàng)造約0.63億元的電影衍生收入，代表電影業(yè)務(wù)的盈利能力大幅提高、收入結(jié)構(gòu)得到改善。y華誼兄弟在保持原有9個(gè)電視劇工作室穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，2010年下半年新增工作室2個(gè)，電視劇產(chǎn)能在2010年10部的基礎(chǔ)上將提升至2011年的14部，同時(shí)由于網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的銷(xiāo)售，單集電視劇的平均價(jià)格也實(shí)現(xiàn)了10%的增長(zhǎng)，2011年將達(dá)到每集100萬(wàn)元左右。y截至2011年1月底，華誼兄弟已經(jīng)在重慶、北京和合肥開(kāi)張了4家電影院，共有46個(gè)影廳和約5800個(gè)座位，未來(lái)電影院業(yè)務(wù)將幫助公司增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定性，同時(shí)進(jìn)入放映領(lǐng)域也標(biāo)志著公司實(shí)現(xiàn)了電影產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，更多的整合優(yōu)勢(shì)值得期待。y2010年華誼兄弟新增了音樂(lè)業(yè)務(wù)和動(dòng)漫主題樂(lè)園業(yè)務(wù)，收購(gòu)了領(lǐng)先的手機(jī)和網(wǎng)頁(yè)游戲開(kāi)發(fā)商掌趣科技22%股權(quán)，并擬和巨人合資運(yùn)營(yíng)網(wǎng)游，一個(gè)全業(yè)務(wù)的娛樂(lè)集團(tuán)已經(jīng)具備雛形，通過(guò)參股或與各行業(yè)領(lǐng)先者合作的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)布局的做法積極穩(wěn)妥，可在多業(yè)務(wù)協(xié)作的探索道路上避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。y2010年公司收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自電影業(yè)務(wù)，2011年則來(lái)主要自于電視劇業(yè)務(wù)，2012年電影、電視劇和影院將會(huì)共同發(fā)力，保守預(yù)計(jì)華誼兄弟2010年、2011年和2012年的EPS分別為0.47元、0.73元和0.98元。y基于華誼兄弟的行業(yè)整合能力和領(lǐng)先的業(yè)務(wù)布局，2011年和2012年的動(dòng)態(tài)市盈率可分別給予47.5倍和35.6倍，據(jù)此計(jì)算每股合理價(jià)值在34.68元和34.89元之間，首次覆蓋予以“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。二、華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)、盈利結(jié)構(gòu)的分析從這幾年來(lái)看企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較為穩(wěn)定， 2008增速較快 爆發(fā)增長(zhǎng)，由于主營(yíng)業(yè)是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源，所以帶來(lái)的盈利時(shí)間和能力可以持續(xù)一段時(shí)間，但仍需要不斷的擴(kuò)展業(yè)務(wù)，或者增加主營(yíng)業(yè)務(wù)在利潤(rùn)總額中的比重。(二)、公司的綜合指標(biāo)（06-15年）(三)、短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債分析結(jié)論：盡管與2009年末時(shí)比例有所下降，但是短期償債能力依然很強(qiáng)。（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/.流動(dòng)負(fù)債單位人民幣千元項(xiàng)目2007年末2006年末速動(dòng)資產(chǎn)4,833,4313,731,968流動(dòng)負(fù)債1,649,617867,847流動(dòng)比率2.934.30分析結(jié)論：2007年末和2006年末的速動(dòng)比率都超過(guò)了 1，可知騰訊公司的短期償債能力很強(qiáng)，但相對(duì)于 2006年末，2007年末時(shí)的償債能力有所下降。小結(jié)：通過(guò)比較2006年末和2007年末流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，可以看出騰訊公司的資金流動(dòng)性比較高，短期還債能力較高。(四)、獲利能力分析報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 62,902.39 萬(wàn)元，較上年同期相比增長(zhǎng)207.55%。不過(guò)，這些增長(zhǎng)卻并不是因?yàn)槿A誼兄弟拍出了多少受歡迎的電影。雖然華誼兄弟今年推出了不少票房巨作，比如《天將雄師》和《奔跑吧兄弟》，但是影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)的總體表現(xiàn)和去年同期變化不大，僅增長(zhǎng) 8%。事實(shí)上，營(yíng)業(yè)收入的大部分增長(zhǎng)來(lái)自于華誼兄弟的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)。 今年第一季度，互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)的收入達(dá)到了 4.19 億元，已經(jīng)超過(guò) 2014 年全年華誼兄弟互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)的收入7.78 億元的一半。華誼兄弟的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)主要包括 2013 年7 月收購(gòu)的銀漢科技旗下的幾款網(wǎng)絡(luò)游戲。自從2014 年華誼兄弟完成對(duì)銀漢科技的合并， 并將銀漢科技納入華誼的財(cái)務(wù)報(bào)表之后，銀漢科技的手游就成為華誼最