黑龍江省牡丹江市中級會計職稱財務管理

黑龍江省牡丹江市中級會計職稱財務管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利，這種股權(quán)激勵模式是（）。

A.股票期權(quán)模式B.限制性股票模式C.股票增值權(quán)模式D.業(yè)績股票激勵模式

2.在全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應等于該項目的()。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標的值B.靜態(tài)回收期指標的值C.動態(tài)回收期指標的值D.內(nèi)含報酬率指標的值

3.

第

12

題

甲公司與乙公司訂立了一份運輸合同，約定由乙公司將甲公司的貨物運往丙公司。乙公司委托個體運輸戶張某代運，途中由于車禍致使貨物損失大半。對此損失應向甲公司承擔責任的是（）。

A.甲公司B.乙公司C.張某D.乙公司和張某

4.下列屬于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略特點的是（）。

A.維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率B.較低的投資收益率C.較小的運營風險D.維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收人比率

5.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為3000元，現(xiàn)金余額的回歸線為16000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金40000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元

A.10000B.0C.26000D.42000

6.資產(chǎn)的β系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，下列表述錯誤的是（）。

A.β越大，說明該資產(chǎn)的風險越大

B.某資產(chǎn)的β＝0，說明此資產(chǎn)無風險

C.某資產(chǎn)的β＝1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險等于整個市場組合的平均風險

D.某資產(chǎn)的β大于“說明該資產(chǎn)的市場風險大于股票市場的平均風險

7.在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應采用不同的財務管理戰(zhàn)略。下列各選項中，屬于復蘇時期財務戰(zhàn)略的是（）。

A.保持市場份額B.開展營銷規(guī)劃C.開發(fā)新產(chǎn)品D.提高產(chǎn)品價格

8.第

23

題

與現(xiàn)金股利相近的是（）。

A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票出售

9.某企業(yè)成品庫有固定員工6名，工資總額35000元，當產(chǎn)量超過7000件時，就需雇用臨時工。臨時工實行計件工資，每包裝發(fā)運1件產(chǎn)品支付工資5元，則該企業(yè)成品庫的人工成本屬于（）。

A.延期變動成本B.半變動成本C.階梯式成本D.非線性成本

10.下列不屬于間接投資的是()。

A.直接從股票交易所購買股票B.購買固定資產(chǎn)C.購買公司債券D.購買基金

11.某公司上年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理的部分是100萬元，預計本年度銷售額增長率為-3％，資金周轉(zhuǎn)速度提高l％，則預測年度資金需要量為()萬元．

A.3745．17B.3821．28C.3977．55D.4057．17

12.下列關(guān)于債券投資的說法中，不正確的是（）。

A.債券的內(nèi)部收益率是債券投資項目的內(nèi)含收益率

B.如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率高于市場利率

C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個來源

D.債券真正的內(nèi)在價值是按市場利率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價值

13.A企業(yè)流動負債比例較大，近期有較多的流動負債到期，公司高層管理人員決定舉借長期借款，用來支付到期的流動負債。此項籌資的動機是()。

A.創(chuàng)立性動機B.支付性動機C.擴張性動機D.調(diào)整性動機

14.

第

1

題

某投資方案，當貼現(xiàn)率為16%時其凈現(xiàn)值為38萬元，當貼現(xiàn)率為18%時其凈現(xiàn)值為一22萬元。該方案的內(nèi)部收益率是（）。

15.將企業(yè)投資區(qū)分為發(fā)展性投資與維持性投資所依據(jù)的分類標志是()。

A.投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系

B.投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)

C.投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響

D.投資項目之問的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系

16.D．75

17.下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是()。

A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準確性D.因素替代的順序性

18.

第

15

題

要求公司的主要領導人購買人身保險，屬于長期借款保護條款中的（）。

19.

第

24

題

下列說法不正確的是（）。

A.責任預算是企業(yè)總預算的補充和具體化

B.隨著責任中心的層次由低到高，責任報告的詳略程度也由詳細到總括

C.責任中心的業(yè)績評價和考核應通過編制責任報告來完成

D.編制責任預算時，以責任中心為主體，自上而下地將企業(yè)總預算在各責任中心之間層層分解

20.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，目前處于盈利狀態(tài)，單位變動成本10元，息稅前利潤對變動成本的敏感系數(shù)為一4，假設其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的單位變動成本為（）元。

A.7．5B.10．4C.9。6D.12．5

21.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于穩(wěn)定和提高股價進而實現(xiàn)公司價值最大化的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

22.

第

9

題

根據(jù)外商投資企業(yè)法律制度的有關(guān)規(guī)定，中外合資經(jīng)營企業(yè)的下列文件中，應當經(jīng)中國注冊會計師驗證和出具證明方為有效的是（）。

A.合營各方的出資證明書B.合營企業(yè)的半年度會計報表C.合營企業(yè)融資的項目評估報告D.合營企業(yè)年度預算

23.

第

3

題

下列屬于應收賬款和存貨共同具有的功能是（）。

24.下列說法正確的有()。

A.預防和檢驗成本以及損失成本是兩類具有相同性質(zhì)的成本

B.預防和檢驗成本屬于可避免成本

C.損失成本屬于不可避免成本

D.產(chǎn)品質(zhì)量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來表示

25.第

8

題

某企業(yè)2004年11月1日購入一項固定資產(chǎn)，該固定資產(chǎn)原價為498萬元，預計使用年限為5年，預計凈殘值為5萬元，按雙倍余額遞減法計提折舊，該固定資產(chǎn)2005年應計提的折舊額是（）萬元。

A.98.6B.119.52C.185.92D.192.56

二、多選題(20題)26.

第

32

題

股票的價值形式有（）。

A.票面價值B.賬面價值C.清算價值D.市場價值

27.

第

33

題

已知某工業(yè)投資項目運營期某年的有關(guān)資料如下：營業(yè)收入為300萬元，不含財務費用的總成本費用為150萬元，經(jīng)營成本為120萬元，利息費用10萬元，所得稅前凈現(xiàn)金流量為120萬元，所得稅后凈現(xiàn)金流量為100萬元，所得稅稅率為25%。假設所得稅：稅前利潤×所得稅稅率，則下列各選項中，正確的有（）。

28.

第

31

題

某單純固定資產(chǎn)投資項目的資金來源為銀行借款，按照簡化公式計算經(jīng)營期某年的稅前凈現(xiàn)金流量時，要考慮的因素有（）。

29.下列關(guān)于企業(yè)產(chǎn)品價格運用策略的說法中，正確的有（）。

A.折讓定價策略是以降低產(chǎn)品的銷售價格來刺激購買者，從而達到擴大產(chǎn)品銷售量的目的

B.名牌產(chǎn)品的價格相對較高，這是廠家利用了心理定價策略

C.組合定價策略有利于企業(yè)整體效益的提高

D.衰退期的產(chǎn)品由于市場競爭力下降，銷售量下滑，所以必須降價促銷

30.

第

35

題

公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及（）等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。

A.所有者B.債權(quán)人C.董事會D.高級執(zhí)行人員

31.金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，一般認為，金融工具的特征有()。

A.期限性B.流動性C.風險性D.收益性

32.A公司銷售當季度收回貨款55％，下季度收回貨款40％，下下季度收回貨款5％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款10萬元，第四季度銷售的應收賬款18萬元，則下列說法正確的有()。

A.上年第四季度的銷售額為40萬元

B.上年第三季度的銷售額為200萬元

C.第一季度收回的期初應收賬款為28萬元

D.上年第三季度銷售形成的應收賬款10萬元在預計年度第一季度可以全部收回

33.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當年的稅前利潤為20000元。運用本量利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.35。下列說法中，正確的有（）

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的

B.當單價提高l0%時，稅前利潤將增長8000元

C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.上述影響稅前利潤的因素中固定成本是最不敏感的

34.下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有()。

A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經(jīng)營風險D.資本市場效率

35.

第

29

題

就一般情況而言，下列說法正確的是（）。

A.成本中心的變動成本大多是可控成本

B.成本中心的固定成本大多是不可控成本

C.直接成本一定是可控成本

D.間接成本一定是不可控成本

36.

第

28

題

某企業(yè)向銀行借款200萬元，借款期限為l年。該企業(yè)使用借款8個月后，欲提前歸還此項貸款，該企業(yè)與銀行就提前還貸事項并未約定。下列表述中，不符合法律規(guī)定的有（）。

A.該企業(yè)不能提前還貸

B.該企業(yè)在還款日前7天通知銀行方可提前還款

C.該企業(yè)需與銀行協(xié)商一致后方可提前還貸

D.該企業(yè)提前還貸應當按照實際借款的期間計算利息

37.下列有關(guān)預算的表述中，正確的有（）

A.預算是一種可以據(jù)以執(zhí)行和控制經(jīng)濟活動的、最為具體的計劃

B.編制預算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟有效的方式實現(xiàn)預定目標

C.預算是將企業(yè)活動導向預定目標的有力工具

D.預算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略目標或目標保持一致，這是預算最主要的特征

38.在一定時期內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明()。A.收賬速度快B.信用管理政策寬松C.應收賬款流動性強D.應收賬款管理效率高

39.

第

27

題

某可轉(zhuǎn)換債券的面值為l000元脹，轉(zhuǎn)換時的賬面價值為1200元/張，轉(zhuǎn)換比率為20，轉(zhuǎn)換時的股票市場價格為60元/股，甲投資者持有5張債券，全部轉(zhuǎn)股，下列說法正確的是（）。

A.轉(zhuǎn)換價格為50B.轉(zhuǎn)換價格為60C.如果出售股票可以獲得6000元D.如果出售股票可以獲得15000元

40.下列各項中，影響財務杠桿系數(shù)的因素有()。

A.銷售收入B.單位變動成本C.固定成本D.利息費用

41.按照有無抵押擔?？蓪譃椋ǎ?/p>

A.收益?zhèn)疊.信用債券C.抵押債券D.擔保債券

42.在下列各項中，屬于證券投資風險的有()。

A.違約風險B.購買力風險C.流動性風險D.期限性風險

43.下列關(guān)于期貨市場的說法中正確的有（）。

A.期貨市場屬于貨幣市場

B.期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場

C.期貨市場具有規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格、風險投資的功能

D.金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨

44.評價投資方案的靜態(tài)回收期指標的主要缺點有（）。

A.不能衡量企業(yè)的投資風險

B.沒有考慮資金時間價值

C.沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量

D.不能衡量投資方案投資報酬的高低

45.

三、判斷題(10題)46.附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值與新股認購價的大小成正比例關(guān)系。（）

A.是B.否

47.

第

44

題

企業(yè)持有存貨的目的不同，確定存貨可變現(xiàn)凈值的計算方法也不同。（）

A.是B.否

48.

第

43

題

認股權(quán)證的理論價值大于實際價值的部分稱為超理論價值的溢價。（）

A.是B.否

49.與寬松的流動資產(chǎn)投資策略相比，緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可能伴隨著更高的風險。()

A.是B.否

50.代理理論認為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，可以使公司經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，從而減少代理成本。()

A.是B.否

51.盡管流動比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動比率較高，卻沒有能力支付到期的應付賬款。()

A.是B.否

52.

第

44

題

一旦企業(yè)與銀行簽定信貸額度，則在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額不超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候任何用途的借款要求。（）

A.是B.否

53.代理理論認為均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。（）

A.是B.否

54.

第

45

題

如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本。（）

A.是B.否

55.

第42題企業(yè)經(jīng)營者必然高度關(guān)心其資本的保值和增值狀況。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.

57.E公司為一家上市公司，為了適應外部環(huán)境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調(diào)整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，相關(guān)資料如下：資料一：公司有關(guān)的財務資料如表1、表2所示：表1財務狀況有關(guān)資料單位：萬元項目2010年12月31日2011年12月31日股本(每股面值l元)600011800資本公積60008200留存收益3800040000股東權(quán)益合計5000060000負債合計9000090000負債和股東權(quán)益合計140000150000表2經(jīng)營成果有關(guān)資料單位：萬元項目2009年2010年2011年營業(yè)收入12000094000112000息稅前利潤72009000利息費用36003600稅前利潤36005400所得稅9001350凈利潤600027004050現(xiàn)金股利120012001200說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標平均值：資產(chǎn)負債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎，每10股送3股工商，注冊登記變更后公司總股本為7800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。要求：(1)計算E公司2011年的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。(2)計算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數(shù)。(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股價可能會產(chǎn)生什么影響?(2012年)

58.（2）可以投資一項固定資產(chǎn)，不需要安裝，每年可以獲得500萬元的凈現(xiàn)金流量，2．5年后報廢，假定無殘值。要求：

（1）計算A債券的持有期年均收益率，判斷是否值得購買；

（2）利用內(nèi)插法計算固定資產(chǎn)投資的內(nèi)含報酬率，確定是否值得投資；

（3）做出投資債券還是投資固定資產(chǎn)的決定。

59.假設某公司每年需外購零件3600件，該零件單位變動儲存成本為20元，一次訂貨成本為25元，單位缺貨損失為100元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如表7-12：

要求：

(1)計算經(jīng)濟訂貨批量；

(2)計算年最佳訂貨次數(shù)及每年與批量相關(guān)的存貨總成本；

(3)計算交貨期內(nèi)平均需求；

(4)計算最佳保險儲備(設置保險儲備時以一天的生產(chǎn)需要量為最小單位，一年按360天計算)；

(5)計算含有保險儲備的再訂貨點。60.D公司2011年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10％，股利支付率為70％，2011年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下：

資產(chǎn)負債表

2011年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)

期末數(shù)

負債及所有者權(quán)益

期末數(shù)

貨幣資金

應收賬款

存貨

固定資產(chǎn)凈值

無形資產(chǎn)

800

700

1500

2000

1000

應付賬款

應付票據(jù)

長期借款

股本(每股面值1元)

資本公積

留存收益

800

600

1200

1000

1800

600

資產(chǎn)總計

6000

負債及所有者權(quán)益總計

6000

公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達到飽和，2012年計劃銷售收入達到6000萬元，為實現(xiàn)這－目標，公司需新增設備－臺，需要200萬元資金。據(jù)歷年財務數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債各項目隨銷售額同比率增減。假定2012年銷售凈利率和股利支付率與上年－致，適用的企業(yè)所得稅稅率為20％。2011年長期借款的平均年利率為4％(無手續(xù)費)，權(quán)益資本成本為15％。

要求：

(1)計算2012年需增加的營運資金(增加的營運資金＝增加的流動資產(chǎn)－增加的流動負債)；

(2)計算2012年需增加的資金數(shù)額；

(3)計算2012年需要對外籌集的資金量；

(4)假設2012年對外籌集的資金是通過發(fā)行普通股解決，普通股發(fā)行價格為8元／股，發(fā)行費用為發(fā)行價格的15％，計算普通股的籌資總額以及發(fā)行的普通股股數(shù)；

(5)假設2012年對外籌集的資金是通過按溢價20％發(fā)行期限為5年，票面利率為10％，面值為1000元，每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費率為5％。在考慮資金時間價值的情況下，計算發(fā)行債券的資本成本；

(6)如果預計2012年公司的息稅前利潤為800萬元，采用每股收益分析法確定應該采用哪種籌資方式；

(7)如果發(fā)行債券會使得權(quán)益資本成本提高5個百分點；而增發(fā)普通股時，權(quán)益資本成本仍然為15％。根據(jù)籌資后的平均資本成本確定應該采用哪種籌資方式。

參考答案

1.A股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。所以本題答案是選項A。

2.B在全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資/相等年現(xiàn)金凈流量，該項目的靜態(tài)回收期=原始投資/相等年現(xiàn)金凈流量，所以選項B是答案。

3.B本題考核點是貨運合同當事人的權(quán)利義務。本題中，該批貨物的承運人是乙公司。根據(jù)規(guī)定，承運人對運輸過程中貨物的毀損、滅失承擔損富賠償責任。

4.D緊縮的流動資產(chǎn)投資策的特點是：(1)公司維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率；(2)高風險、高收益。

5.B根據(jù)：H=3R-2L，可得：

上限H=3×16000-2×3000=42000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金持有量在上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金小于最高限限，所以不需要投資。

綜上，本題應選B。

6.B解析：股票的β＝0，表明該證券沒有系統(tǒng)風險，但不能表明該證券無非系統(tǒng)風險。

7.C保持市場份額是蕭條時期的財務戰(zhàn)略，所以選項A不是答案；開展營銷規(guī)劃和提高產(chǎn)品價格是繁榮時期的財務管理戰(zhàn)略，所以選項BD不是答案。

8.B股票回購使股票數(shù)量減少，股價上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入，結(jié)果與現(xiàn)金股利相似，但股東有自由選擇權(quán)。

9.A延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正比例變動。本題中，業(yè)務量在7000件以內(nèi)時，人工成本保持35000元不變，業(yè)務量超過7000件后，人工成本隨業(yè)務量的增長而增長。所以本題答案為選項A。

10.B解析：間接投資是指通過購買被投資對象發(fā)行的金融工具而將資金間接轉(zhuǎn)移交付給被投資對象使用的投資，如企業(yè)購買特定投資對象發(fā)行的股票、債券、基金等。由此可知，選項A、C、D屬于間接投資。利用排除法可知，選項B是答案。

11.A預測年度資金需要量=(4000—100)×(1—3％)×(1—1％)=3745．17(萬元)

12.B按照債券投資收益率對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得到的是債券的購買價格，按照市場利率對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得到的是債券的價值。由于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與折現(xiàn)率反向變動，所以，如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率低于市場利率。

13.D企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動機的具體原因有兩個，一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，二是償還到期債務，債務結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整。因此，選項D正確。

14.C本題考核內(nèi)部收益率的計算。按照內(nèi)部收益率(IRR)計算得出的凈現(xiàn)值為0，根據(jù)內(nèi)插法可知，(IRR-16%)/(18%-16%)：(0-38)/(-22-38)，IRR=16%+(18%-16%)

×[38/(38+22)]=17.27%。

15.C按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以分為直接投資和間接投資；按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資；按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。

16.A按照目標資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為1000×(1－60％)＝400(萬元)，由于向投資者支付股利之前，需要先提取盈余公積金500×15%＝75(萬元)，因此，2006年度企業(yè)可向投資者支付的股利＝500－75－400＝25(萬元)。

17.C知識點：財務分析的方法——因素分析法。采用因素分析法時，必須注意以下問題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計算結(jié)果的假定性。所以本題正確答案為C。

18.C本題考核長期借款的保護條款。特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效，主要包括：要求公司的主要領導人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約懲罰條款等。

19.D責任預算編制程序有兩種：一是以責任中心為主體，自上而下地將企業(yè)總預算在各責任中心之間層層分解；二是各責任中心自行列示各自的預算指標，由下而上、層層匯總，最后由企業(yè)專門機構(gòu)或人員進行匯總和調(diào)整。

20.D在盈虧平衡點，息稅前利潤的變動百分比為一100％，息稅前利潤對變動成本的敏感系數(shù)為一4，則：變動成本的變動百分比為(一100％)／(一4)=25％。因此，盈虧平衡點時的單位變動成本=10×(1+25％)=12．5(元)。

21.D低正常股利加l額外股利政策的優(yōu)點包括：(1)賦予公司較l大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地l并具有較大的財務彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化；(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

22.A本題考核點是合營企業(yè)的經(jīng)營管理。合營企業(yè)的下列文件、報表、證件，應經(jīng)中國注冊會計師驗證和出具證明，方為有效：(1)合營各方的出資證明書；(2)合營企業(yè)的年度會計報表；(3)合營企業(yè)清算的會計報表。

23.A應收賬款的功能包括：(1)增加銷售功能；(2)減少存貨功能；存貨的功能包括：(1)保證生產(chǎn)正常進行；(2)有利于銷售；(3)便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；

(4)降低存貨取得成本；(5)防止意外事件的發(fā)生。所以答案為選項A。

24.D解析：預防和檢驗成本以及損失成本是兩類具有不同性質(zhì)的成本；預防和檢驗成本屬于不可避免成本；損失成本則屬于可避免成本；產(chǎn)品質(zhì)量的高低通常以產(chǎn)品的合格率來表示。

25.D解析：2003年計提的折舊=498×(2/5)×(11/12)＋[498-498×(2/5)]×(2/5)×(1/12)=192.56(萬元)。

26.ABCD股票的價值形式有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。

27.AC折舊攤銷=不包括財務費用的總成本費用-經(jīng)營成本=150-120=30(萬元)，所得稅=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅后凈現(xiàn)金流量=120-100=20(萬元)，稅前利潤=20/25%=80(萬元)，息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=80+10=90(萬元)，調(diào)整所得稅=90×25%=22．5(萬元)，營業(yè)稅金及附加=營業(yè)收入-不含財務費用的總成本費用一息稅前利潤=300-150-90=60(萬元)。

28.ABC本題考核單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的計算公式。單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的簡化公式為：運營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量＝該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值不論什么類型的投資項目，在營運期都要發(fā)生經(jīng)營成本，它的估算與具體的籌資方案無關(guān)，所以在確定項目的現(xiàn)金流量時，只考慮全部資金的運動情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量。償還的相關(guān)借款本金以及支付的利息都不計入經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量。

29.ABC折讓定價策略是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價格來刺激購買者，從而達到擴大產(chǎn)品銷售量的目的，選項A的說法正確；名牌產(chǎn)品的價格相對較高，屬于心理定價策略的聲望定價，選項B的說法正確；組合定價策略可以擴大銷售量、節(jié)約流通費用，有利于企業(yè)整體效益的提高，選項C的說法正確；處于衰退期的產(chǎn)品，市場競爭力下降，銷售量下滑，應該降價促銷或維持現(xiàn)價并輔之以折扣等其他手段，同時，積極開發(fā)新產(chǎn)品，保持企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢，選項D的說法錯誤。

30.ACD公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會和高級執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。

31.BCD金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，一般認為，金融工具具有流動性、風險性和收益性的特征。所以本題的答案為選項BCD。

32.ABD本季度銷售有l(wèi)—55％=45％在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45％為l8萬元，上年第四季度的銷售額為l8÷45％=40(萬元)，其中的40％在預算年度第一季度收回(即第一季度收回40×40％=l6萬元)，5％在預算年度第二季度收回(即第二季度收回40×5％=2萬元)；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55％，在上年的第四季度收回40％，到預算年度第一季度期初時，還有5％未收回(數(shù)額為10萬元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5％=200(萬元)，在預算年度第一季度可以全部收回。所以，預算年度第一季度收回的期初應收賬款=l6+10=26(萬元)。

33.ABCD選項AD表述正確，某變量的敏感系數(shù)的絕對值越大，表明變量對利潤的影響越敏感；

選項BC表述正確，由于單價敏感系數(shù)為4，因此當單價提高10%時，利潤提高40%，因此稅前利潤增長額=20000×40%=8000（元）；單位變動成本的上升幅度超過40%，則利潤降低率=-2.5×40%=-100%，即企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損。

綜上，本題應選ABCD。

34.ABCD影響資本成本的因素有：(1)總體經(jīng)濟環(huán)境，總體經(jīng)濟環(huán)境和狀態(tài)決定企業(yè)所處的國民經(jīng)濟發(fā)展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹;(2)資本市場條件，即資本市場效率，資本市場效率表現(xiàn)為資本市場上的資本商品的市場流動性;(3)企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況，經(jīng)營風險的大小與企業(yè)經(jīng)營狀況相關(guān);(4)企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。

35.AB一般而言，成本中心的變動成本大多為。可控成本，而固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，間接成本大多是不可控成本。

36.ABC本題考核點是借款的利息。借款人提前償還借款的，除當事人另有約定的以外，應當按照實際借款的期間計算利息。

37.ABC選項ABC表述正確；選項D表述錯誤，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預算最主要的兩個特征。

綜上，本題應選ABC。

38.ACD通常，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少表明應收賬款管理效率越高。在一定時期內(nèi)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。因此本題答案為選項A、C、D。

39.AC轉(zhuǎn)換價格＝債券面值/轉(zhuǎn)換比率＝1000/20＝50（元/股），轉(zhuǎn)換股數(shù)＝轉(zhuǎn)換比率×債券張數(shù)＝20×5＝100（股），如果出售股票可以獲得100×60＝6000（元）。

40.ABCD影響財務杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務資金比重；普通股收益水平；所得稅稅率水平。其中，普通股收益水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響。息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。

41.BCD債券與股票的區(qū)別在于：（1）債券是債務憑證，股票是所有權(quán)憑證；（2）債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的；（3）債券的投資風險小，股票的投資風險大；（4）債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本；（4）債券在公司剩余財產(chǎn)分配中優(yōu)先于股票。

42.ABCD證券投資風險主要包括違約風險、利息率風險、購買力風險、流動性風險和期限性風險。違約風險指的是證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金的風險；利息率風險指的是由于利息率的變動而引起證券價格波動，投資人遭受損失的風險；購買力風險指的是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險；流動性風險指的是在投資人想出售有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風險；期限性風險指的是由于證券期限長而給投資人帶來的風險。

注意：根據(jù)新大綱的內(nèi)容，證券投資的風險主要包括違約風險、利息率風險、購買力風險、流動性風險、再投資風險和破產(chǎn)風險，該題答案應該是ABC。

43.BCD資本市場主要包括債券市場、股票市場、期貨市場和融資租賃市場等，選項A錯誤；期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場。商品期貨是期貨交易的起源種類。國際商品期貨交易的品種包括傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨和經(jīng)濟作物、畜產(chǎn)品、有色金屬、貴金屬和能源等大宗初級產(chǎn)品。金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨期貨市場具有規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格、風險投資的功能。選項B、C、D均正確。

44.BCD靜態(tài)回收期指標能在一定程度上反映項目投資風險的大小，靜態(tài)回收期越短投資風險越小。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標，不考慮時間價值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益。所以，不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長短判斷報酬率的高低，因此選項B、C、D正確。

45.ABD

46.N根據(jù)附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值計算公式R＝(M1－S)/(N1)，可以看出附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值R與新股認購價S是反向變動關(guān)系。

47.Y企業(yè)確定存貨的可變現(xiàn)凈值時應該考慮企業(yè)持有存貨的目的。企業(yè)持有存貨的目的不同，確定存貨可變現(xiàn)凈值的計算方法也不同。如用于出售的存貨和用于繼續(xù)加工的存貨，其可變現(xiàn)凈值的計算就不相同。

48.N認股權(quán)證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。

49.Y緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可能由于更緊的信用政策和較低的存貨占用水平，或由于缺乏現(xiàn)金用于償還應付賬款而具有更高的風險，該說法是正確的。

50.Y代理理論認為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利有以下好處：(1)在一定程度上可以抑制公司管理者過度地擴大投資或進行特權(quán)消費，從而保護投資者的利益;(2)可以使公司經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，從而減少代理成本。

51.Y流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，其計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)+流動負債。流動比率可以反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務，要看有多少債務以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。一般認為流動比率越高，其償還短期債務的能力越強；反之，則越差。但這也不盡然，還要看債務的多少以及流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量。一般情況下，影響流動比率的主要因素有經(jīng)營周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度等。

52.N如果企業(yè)信譽惡化，即使企業(yè)與銀行簽定信貸協(xié)議，企業(yè)也可能得不到借款。

53.Y代理理論認為債務籌資有很強的激勵作用，并將債務視為一種擔保機制。這種機制能夠促使經(jīng)理多努力工作，少個人享受，并且作出更好的投資決策，從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本；但是債務籌資可能導致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。

因此，本題表述正確。

54.Y商業(yè)信用籌資屬于自然性融資，與商業(yè)買賣同時進行，如果沒有現(xiàn)金折扣，或不放棄現(xiàn)金折扣，則沒有機會成本，即利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本；如果有現(xiàn)金折扣同時放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資有機會成本。

55.N企業(yè)的所有者作為投資人，高度關(guān)心其資本的保值和增值狀況，即對企業(yè)投資的回報率極為關(guān)注。企業(yè)經(jīng)營者則要對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面予以詳盡的了解和掌握。

56.57.(1)2011年資產(chǎn)負債率=90000／150000=60%2011年權(quán)益乘數(shù)=150000／60000=2.52011年利息保障倍數(shù)=9000／3600=2.52011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000／[(140000+150000)／2]=0.772011年基本每股收益=4050／(6000+6000×3／10+4000×6／12)=0.41(元／股)(2)財務杠桿系數(shù)=7200／(7200-3600)=2(3)不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為40%，而E公司已達到60%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3倍，而E公司只有2.5倍，這反映了E公司的償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，會進一步提高資產(chǎn)負債率，這會加大E公司的財務風險。(4)公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是固定股利政策。停發(fā)現(xiàn)金股利可能導致股價下跌(或：可能對股價不利，或：公司價值下降)。

58.(1)對于投資A債券而言，投資期間不能獲得利息，持有2.5年后到期時收回本金1000元。持有期年均收益率＝一1＝12.20%由于A債券的持有期年均收益率12.20%大于甲企業(yè)要求的必要收益率10%，因此A債券值得購買。

(2)對于固定資產(chǎn)投資而言，2008年和2009年均可以獲得500萬元的凈現(xiàn)金流量，2010年可以獲得250萬元(500×O.5)的凈現(xiàn)金流量，內(nèi)含報酬率的計算過程如下：

1000=500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)

查表并利用內(nèi)插法可知：

(P/A，14%，2)＝1.6467

(P/F，14%，2.5)＝(O.7695+O.6750)/2＝O.7223

(P/A，16%，2)＝1.6052

(P/F，16%，2.5)＝(0.7432+O.6407)/2＝O.6920

即i＝14%時

500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)＝500×1.6467+250×O.7223＝1003.93(萬元)

i＝16%時

500×(P/A，i，2)+250×(P/F，i，2.5)＝500×1.6052+250×O.6920＝975.6(萬元)

利用內(nèi)插法可知項目的內(nèi)含報酬率

＝14.28%

由于項目的內(nèi)含報酬率14.28%高于甲企業(yè)要求的必要報酬率10%，因此該項目值得投資。

(3)由于投資固定資產(chǎn)的收益率14.28%高于投資債券的收益率12.20%，因此應該投資固定資產(chǎn)。59.(1)經(jīng)濟訂貨批量=(2×3600×25／20)1／2=95(件)

(2)年最佳訂貨次數(shù)=3600+95=38(次)

每年與批量相關(guān)的存貨總成本=(2×3600×25×20)1／2=1897.37(元)

(3)交貨期內(nèi)平均需求=50