委托書收購（共16篇）

委托書收購（共16篇）篇：糧食收購委托書

單位授權(quán)委托書

致糧食局：

我司委托本司員工，性別，身份證號(hào)：收購證事宜，對(duì)委托人在辦理上述事項(xiàng)過程中所簽有關(guān)文件，我司均予以認(rèn)可，請(qǐng)貴單位予以協(xié)助，謝謝！委托期限：

委托人（蓋公章）：

年月日篇二：糧食委托收購合同

糧食委托收購合同

甲方：鄄城縣金翔宇糧食購銷有限公司

乙方：

為了維護(hù)正常的夏糧收購市場(chǎng)秩序,經(jīng)甲、乙雙方協(xié)商，雙方本著互惠互利的原則，現(xiàn)就甲方委托乙方代收購小麥具體有關(guān)事宜，達(dá)成如下協(xié)議：

一、委托收購地點(diǎn)、數(shù)量

收購地點(diǎn):。收購數(shù)量：新產(chǎn)的小麥,以實(shí)際收購數(shù)量為準(zhǔn)。二、甲方委托乙方代收購新產(chǎn)小麥，甲方支付乙方代購費(fèi)用元／公斤。代購費(fèi)用須在收購結(jié)束前按實(shí)際收購數(shù)量結(jié)清下欠手續(xù)費(fèi)。四、乙方必須確保甲方委托收購的小麥數(shù)量真實(shí),質(zhì)量良好,甲方委托乙方代收購小麥的價(jià)格，以當(dāng)?shù)貒屑Z食收儲(chǔ)企業(yè)掛牌收購價(jià)格即政府公布的市場(chǎng)參考價(jià)格為準(zhǔn)。五、甲方委托乙方代收購小麥所需收購資金貸款，由甲方提供，按具體收購地點(diǎn)，根據(jù)收購量提前一星期劃撥到乙方所在地農(nóng)發(fā)行帳戶，作為專項(xiàng)代收購資金由乙方使用。六、乙方給甲方代收的小麥品質(zhì)必須達(dá)到三等以上標(biāo)準(zhǔn)，甲方派員監(jiān)督化驗(yàn)全過程，出庫時(shí)在乙方代購點(diǎn)檢斤驗(yàn)質(zhì)，(調(diào)撥化驗(yàn)單和發(fā)貨明細(xì)表必須由雙方人員簽字)。七、根據(jù)收購進(jìn)度和乙方安排的調(diào)出計(jì)劃，拉運(yùn)車輛由甲方自行解決，包裝、裝車費(fèi)用由甲方承擔(dān)。八、在收購期間，由乙方負(fù)責(zé)收購期間各環(huán)節(jié)的安全生產(chǎn)工作,所造成的安全事故由乙方承擔(dān)全部責(zé)任。在拉運(yùn)期間甲方應(yīng)嚴(yán)格按規(guī)程操作,糧食出庫后所發(fā)生的安全事故均有甲方承擔(dān)全部責(zé)任。九、本合同未盡事宜由雙方協(xié)商解決，并根據(jù)需要可簽定補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議與本合同具有同等法律效力。十、在執(zhí)行本合同過程中雙方發(fā)生糾紛，首先應(yīng)通過協(xié)商友好解決，如協(xié)商不成時(shí)，可依據(jù)《合同法》有關(guān)條款，在乙方所在地申請(qǐng)仲裁或向人民法院起訴。十一、有效期限：年月日至年月日。十

二、本合同一式兩份，甲、乙雙方各執(zhí)一份，簽字蓋章后生效。甲方：鄄城縣金翔宇糧食購銷有限公司乙方：

年月日篇三：糧食收購許可申請(qǐng)受理通知書糧食收購許可申請(qǐng)受理通知書編號(hào)：許受[200]第號(hào)

申請(qǐng)人：經(jīng)審核，您提交的糧食收購許可事項(xiàng)的申請(qǐng)材料，符合受理行政許可申請(qǐng)的規(guī)定和要求，現(xiàn)予以受理。我們將在15個(gè)工作日內(nèi)，完成現(xiàn)場(chǎng)勘查、審核，符合條件的將發(fā)證，不符合條件的也將告知原因。附：糧食收購許可申請(qǐng)材料清單

鄞州區(qū)貿(mào)易局年月日注：本通知一式二份，申請(qǐng)人、機(jī)關(guān)辦理人各存一份。第2篇：資產(chǎn)收購授權(quán)委托書授權(quán)委托書

委托單位：

法定代表人：

職務(wù)：

受委托人姓名：

工作單位：

職務(wù)：

證件號(hào)碼：

授權(quán)事項(xiàng)

根據(jù)委托人與受委托人簽定的《委托收購協(xié)議書》，現(xiàn)在我方收購企業(yè)資產(chǎn)事宜中，作為我方的委托代理人。受委托人的代理權(quán)限為：

1、代表委托人與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方就收購事項(xiàng)進(jìn)行洽談，并開展收購事宜。2、代為簽署和收購事宜相關(guān)框架協(xié)議和專項(xiàng)協(xié)議等文件，完成收購過程。3、代為辦理及簽署（包括但不限于所有權(quán)變更登記、質(zhì)押抵押登記及注銷、公證、拍賣、交易、過戶等）委托手續(xù)。委托人：

受委托人：電話：

電話：

年月日

年月日

第3篇：資產(chǎn)收購股權(quán)收購典型案例

并購是兼并與收購的合稱，因此，收購是并購的一種方式。收購主要包括資產(chǎn)收購與股權(quán)收購，這兩種收購方式在企業(yè)上市前使用得很多。（一）資產(chǎn)收購

資產(chǎn)收購是指收購方根據(jù)自己的需要而購買目標(biāo)公司部分或是全部的資產(chǎn)，如果收購目標(biāo)公司全部資產(chǎn)，則目標(biāo)公司辦理注銷手續(xù)。資產(chǎn)收購對(duì)象包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，也包括負(fù)債。資產(chǎn)收購是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的一種重要方式，公司通過資產(chǎn)收購達(dá)到對(duì)外擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營的目的。對(duì)于盈利差的上市公司通過資產(chǎn)收購可以為公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，恢復(fù)其盈利能力，避免退市的風(fēng)險(xiǎn)。1.資產(chǎn)收購的作用

（1）提升公司的價(jià)值

通過資產(chǎn)收購能獲得與本企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)相關(guān)性比較強(qiáng)的資產(chǎn)，理順業(yè)務(wù)關(guān)系，容易實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、技術(shù)、資金的協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。（2）有利于增強(qiáng)公司的獨(dú)立性擬上市公司通過資產(chǎn)收購可以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少關(guān)聯(lián)交易，保證股份公司資產(chǎn)的獨(dú)立性和完整性，整合企業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈。（3）有助于改善公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

通過資產(chǎn)收購不僅擴(kuò)大了公司的固定資產(chǎn)，也使主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)相應(yīng)增加，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更為合理，有助于提升公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力。2.資產(chǎn)收購的程序

（1）召開公司董事會(huì)及股東會(huì)，審議資產(chǎn)收購方案并作出決議。（2）確定資產(chǎn)收購價(jià)格。資產(chǎn)收購價(jià)格以某一日作為評(píng)估基準(zhǔn)日，并根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估公司出具的評(píng)估報(bào)告中的凈資產(chǎn)為基準(zhǔn)計(jì)算確定。一般計(jì)算公式為

收購價(jià)格=基準(zhǔn)對(duì)價(jià)+對(duì)價(jià)調(diào)整數(shù)

其中，基準(zhǔn)對(duì)價(jià)指資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告確定的，并需上報(bào)有關(guān)政府部門備案批準(zhǔn)后評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)凈值。對(duì)價(jià)調(diào)整數(shù)=資產(chǎn)交割日時(shí)的賬面凈資產(chǎn)-評(píng)估基準(zhǔn)日的賬面凈資產(chǎn)值

（3）簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，主要包括：資產(chǎn)收購的價(jià)格及定價(jià)依據(jù)，收購價(jià)格的支付條件，交易價(jià)款支付方式與時(shí)間等。（4）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓并辦理過戶手續(xù)。3.資產(chǎn)收購的典型案例

案例6-7：桂林三金藥業(yè)上市前資產(chǎn)收購的案例案例參考《桂林三金藥業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股書》。（1）收購三金集團(tuán)桂林中藥廠

三金集團(tuán)是桂林三金藥業(yè)的控股股東，而三金集團(tuán)桂林中藥廠系于1993年由本公司職工投資設(shè)立的股份合作制企業(yè)。2004年2月，桂林中藥廠同桂林三金藥業(yè)全資子公司三金生物有限公司簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其擁有的房屋、設(shè)備等資產(chǎn)以136萬元轉(zhuǎn)讓給三金生物有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格以2003年12月31日為基準(zhǔn)日的評(píng)估凈資產(chǎn)確定。2004年經(jīng)廣西壯族自治區(qū)藥監(jiān)局批準(zhǔn)，同意將蛤蚧定喘膠囊等11個(gè)品種藥品生產(chǎn)特許權(quán)以150萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給三金生物有限公司。2004年12月，經(jīng)工商行政管理部門核準(zhǔn)，三金集團(tuán)桂林中藥制藥廠注銷。（2）收購三金集團(tuán)桂林同濟(jì)堂制藥有限公司

三金集團(tuán)桂林同濟(jì)堂制藥有限公司成立于2000年10月，注冊(cè)資本1000萬元，其中：桂林三金藥業(yè)出資800萬元，占總股本的80％，桂林中藥廠出資200萬元，占20％的股權(quán)。該公司主營業(yè)務(wù)為中西成藥、中西原料藥、中藥提取物品、中藥飲片與藥粉、生物制品、保健品的生產(chǎn)和銷售。2002年2月，桂林三金藥業(yè)同桂林中藥廠及兩名自然人簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將持有的同濟(jì)堂60％的股份轉(zhuǎn)讓給桂林中藥廠，將20％的股份分別轉(zhuǎn)讓給兩個(gè)自然人（各10％）。2004年2月，同濟(jì)堂有限公司股東會(huì)審議通過，同意將公司的藥品品種轉(zhuǎn)讓給三金生物有限公司，并在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完成后，授權(quán)公司董事會(huì)辦理公司解散、清算的相關(guān)手續(xù)。2004年3月，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)藥監(jiān)局批準(zhǔn)，將復(fù)方紅根草片等119個(gè)品種的生產(chǎn)企業(yè)名稱由同濟(jì)堂變更為三金生物。然后，同濟(jì)堂公司與三金生物有限公司簽署《品種轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將上述藥品生產(chǎn)特許權(quán)以150萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給三金生物有限公司。2004年9月，同濟(jì)堂公司與桂林三金藥業(yè)簽署了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其擁有的部分房屋建筑物、土地等資產(chǎn)以253萬元轉(zhuǎn)給桂林三金藥業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格以2004年9月30日審計(jì)基準(zhǔn)日的經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)確定。上述資產(chǎn)收購后，同濟(jì)堂公司停止生產(chǎn)經(jīng)營，于2007年5月在相關(guān)工商行政管理部門核準(zhǔn)注銷。案例6-8：上海電力股份有限公司上市前收購4家工程公司資產(chǎn)的案例案例參考《上海電力股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股書》。上海電力股份有限公司（簡(jiǎn)稱：上海電力600021），于2003年11月在上海證券交易所上市公開發(fā)行股票。上市前公司為整合企業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，滿足電廠安全生產(chǎn)需要，減少關(guān)聯(lián)交易，公司對(duì)4家工程公司進(jìn)行了資產(chǎn)收購。（1）4家工程公司的基本情況

1998年6月，上海電力設(shè)立時(shí)，公司原控股股東上海市電力公司(現(xiàn)控股股東為中國電力投資集團(tuán)公司)將上海楊樹浦發(fā)電廠、上海閔行發(fā)電廠、上海南市發(fā)電廠、上海吳涇熱電廠一至五期工程以及七期工程中與發(fā)電有關(guān)的資產(chǎn)投資到上海電力。為這些電廠提供大修、小修和技改服務(wù)的資產(chǎn)、人員，分別組建為上海電力吳涇工程有限公司、上海電力閔行工程有限公司、上海電力楊樹浦工程有限公司和上海電力南市工程有限公司。這4家公司注冊(cè)資本均為3000萬元人民幣，主要經(jīng)營電力設(shè)備、供熱工程的檢修、設(shè)計(jì)、安裝、調(diào)試；發(fā)供電、供熱企業(yè)的運(yùn)行管理等。它們分別為投入到上海電力的4個(gè)電廠以及上海吳涇發(fā)電有限公司提供生產(chǎn)檢修等服務(wù)。收購前上海市電力公司持有上述4家工程公司的股權(quán)均為90％，上海電力物資公司持有上述4家工程公司的股權(quán)均為10％。（2）收購情況

上海電力與上海市電力公司、上海電力物資公司簽署《資產(chǎn)收購協(xié)議》，收購上述4家工程公司的資產(chǎn)。由于當(dāng)時(shí)國家電力體制改革方案尚未確定，經(jīng)批準(zhǔn)，暫時(shí)以4家公司的賬面凈資產(chǎn)值5.74億元作為收購價(jià)格，待國家有關(guān)部門審批后，以資產(chǎn)評(píng)估值相應(yīng)調(diào)整轉(zhuǎn)讓價(jià)格。上海電力收購上述4家工程公司資產(chǎn)后，上海電力閔行工程有限公司、上海電力楊樹浦工程有限公司和上海電力南市工程有限公司被合并組建成上海電力股份有限公司工程分公司，上海電力吳涇工程有限公司被并入上海電力下屬吳涇熱電廠。原4家工程有限公司在上海工商行政管理局批準(zhǔn)注銷。（二）股權(quán)收購

股權(quán)收購是指一家企業(yè)通過購買目標(biāo)公司部分或是全部的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張和發(fā)展的一種投資行為，而收購企業(yè)按持股比例承擔(dān)目標(biāo)公司的權(quán)利與義務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債。有關(guān)股權(quán)收購的更詳盡的內(nèi)容與案例分析請(qǐng)參見“第三章企業(yè)上市前股權(quán)重組”。（三）收購資產(chǎn)與收購股權(quán)的區(qū)別

1.變更方式不同。股權(quán)收購因?yàn)楣蓶|變動(dòng)須在相應(yīng)的工商行政管理部門辦理變更手續(xù)，而部分資產(chǎn)收購不需要辦理工商變更手續(xù)，如果收購的資產(chǎn)屬不動(dòng)產(chǎn)，須到房產(chǎn)部門辦理過戶。當(dāng)然，若是收購目標(biāo)公司全部資產(chǎn)，被收購企業(yè)須在相應(yīng)的工商行政管理部門辦理注銷手續(xù)。2.承擔(dān)債務(wù)不同。股權(quán)收購后，股東應(yīng)按股權(quán)比例承擔(dān)相應(yīng)比例的債務(wù)，而資產(chǎn)收購后目標(biāo)公司的原有債務(wù)仍由其承擔(dān)。3.稅收不同。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，由股東繳納增資部分的個(gè)人所得稅，而資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后，由目標(biāo)企業(yè)繳納增值稅、營業(yè)稅等。4.受影響的第三方不同。股權(quán)收購中，影響最大的是目標(biāo)企業(yè)的其他股東，而資產(chǎn)收購中，影響最大的是享有該資產(chǎn)權(quán)利的人，如擔(dān)保人、抵押人、商標(biāo)權(quán)人、專利人等，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓須得到相關(guān)權(quán)利人的同意。第4篇：協(xié)議收購

4股東發(fā)出公開要約，以在一定期間內(nèi)以特定價(jià)格收購他們所持的該公司全部或部分股份，以獲得在該公司中的控股地位。協(xié)議收購與要約收購既有相同點(diǎn)又有區(qū)別。筆者認(rèn)為，其相同點(diǎn)主要表現(xiàn)為：（1）都是股權(quán)收購且都屬于上市公司收購的具體方式。（2）收購人采用這兩種方式中的任何一種導(dǎo)致持有目標(biāo)公司股份30%以上后，若繼續(xù)進(jìn)行收購會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)制性要約收購的適用。（3）無論是發(fā)出公開收購要約還是達(dá)成收購協(xié)議，都是在證券交易所之外。要約收購與協(xié)議收購的區(qū)別在于：（1）針對(duì)的對(duì)象不同。要約收購針對(duì)目標(biāo)公司的全體股東，協(xié)議收購針對(duì)目標(biāo)公司的個(gè)別股東，即通常是控股股東。（2）收購的價(jià)格不同。要約收購的價(jià)格由要約人（即收購人）單方?jīng)Q定，一般要高于股票的市場(chǎng)價(jià)格；協(xié)議收購的價(jià)格由收購人與目標(biāo)公司控股股東（即協(xié)議收購的股份轉(zhuǎn)讓人）協(xié)商決定。（3）收購態(tài)度不同。協(xié)議收購是收購者與目標(biāo)公司的控股股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同來實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，因此，協(xié)議收購一般來說表現(xiàn)為善意的，目標(biāo)公司的管理層持配合的態(tài)度；而要約收購收購對(duì)象是全體股東的股份，不需要征得管理層的同意，多屬敵意收購，會(huì)導(dǎo)致管理層對(duì)收購的堅(jiān)決抵制，并采取各種反收購措施。（4）收購對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同。協(xié)議收購方大多選擇股權(quán)集中、存在控股股東的目標(biāo)公司，以較少的協(xié)議收購次數(shù)、較低的成本獲得控制權(quán)；而要約收購則多選擇股權(quán)分散的目標(biāo)公司。（5）二者適用的法律規(guī)則有別。協(xié)議收購，雙方在意思自治的基礎(chǔ)上友好協(xié)商確定雙方的權(quán)利義務(wù)，主要適用合同法的有關(guān)規(guī)則；而要約收購一般直接適用《證券法》，各國證券立法中也都把要約收購作為規(guī)制的重點(diǎn)。12為提供了一個(gè)新案例”從而大受推崇。而自1997年至2000年8月，是上市公司收購活動(dòng)的頻繁進(jìn)行時(shí)期，收購事件層出不窮，協(xié)議收購成為控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要方式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至到1998年12月，中國共發(fā)生協(xié)議收購4400余起。2000年8月至2002年6月，中國暫停國有股向非國有協(xié)議轉(zhuǎn)讓的審核，這期間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例自然也就比較少。2002年6月23日后，國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓工作再度恢復(fù)，新一輪的上市公司協(xié)議收購又呈風(fēng)起云涌之勢(shì)。二、中國協(xié)議收購的立法概況

中國最早關(guān)于上市公司協(xié)議收購的系統(tǒng)規(guī)定是1993年4月國務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第四章和中國證監(jiān)會(huì)頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》第五

章，前者的主要內(nèi)容是禁止自然人對(duì)上市公司控股和收購；持股比例達(dá)５％以上的股東，每增加或減少２%時(shí)的報(bào)告義務(wù)；股東持股達(dá)３０%后的大股東的強(qiáng)制性全面要約收購義務(wù)；要約收購的具體規(guī)則等。該條例沒有規(guī)定協(xié)議收購制度。后者主要規(guī)定了上市公司收購報(bào)告書應(yīng)具備的內(nèi)容。其后，1998年12月29日通過的《中華人民共和國證券法》（以下簡(jiǎn)稱舊《證券法》，即2005年12月27日修改前的《證券法》）第78條規(guī)定：“上市公司收購可以采取要約收購或者協(xié)議收購的方式?！痹摋l文肯定了協(xié)議收購的合法地位，是中國立法的一大進(jìn)步。但它與1994年7月1日起實(shí)施的《中華人民共和國公司法》（簡(jiǎn)稱舊《公司法》，即2005年修改前的公司法）的第144條相沖突，該條規(guī)定：“股東轉(zhuǎn)讓其股份，必須在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行?！倍鴧f(xié)議收購是由收購人在交易場(chǎng)所以外與目標(biāo)公司的股東私下協(xié)商，達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，從而完成收購行為的。而根據(jù)舊《公司法》第144條規(guī)定，在證券交易場(chǎng)所之外的任何轉(zhuǎn)讓股份行為均是不允許的，這顯然排除了協(xié)議收購的合法性。這導(dǎo)致了舊《證券法》與舊《公司法》這兩部法律的沖突。針對(duì)協(xié)議收購，舊《證券法》僅有短短的兩條規(guī)定。②中國證監(jiān)會(huì)于2002年9月28日頒布了《上市公司收購管理辦法》，該《辦法》除確認(rèn)了要約收購與協(xié)議收購方式的合法性外，又新增了通過證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易方式（筆者稱之為“公開市場(chǎng)購買”）。該辦法針對(duì)協(xié)議收購也有不少創(chuàng)新之處，譬如，明確規(guī)定了協(xié)議收購也可以適用于掛牌交易的股票（即流通股），這樣就突破了以往協(xié)議收購只適用于非流通性的國家股和法人股的思維定勢(shì)；規(guī)定了協(xié)議收購人持有目標(biāo)公司30%股份后若繼續(xù)進(jìn)行收購的，要適用強(qiáng)制性要約收購制度（除非獲得中國證監(jiān)會(huì)的豁免）等。其實(shí)，該辦法允許協(xié)

議收購流通股的規(guī)定是與舊《證券法》相違背的，舊證券法第32條規(guī)定：“經(jīng)依法核準(zhǔn)的上1

市交易股票、公司債券及其它證券，應(yīng)當(dāng)在證券交易所掛牌交易?！钡?3條第一款規(guī)定：“證券在證券交易所掛牌交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中競(jìng)價(jià)的交易方式”。根據(jù)該規(guī)定，上市公司流通股的轉(zhuǎn)讓只能采用在證券交易所集中競(jìng)價(jià)的方式，排除了協(xié)議轉(zhuǎn)讓流通股的合法性。2005年10月27日修訂后的《證券法》（以下簡(jiǎn)稱新《證券法》）有效的解決了這個(gè)問題，新證券法第40條規(guī)定：“證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其它方式”，根據(jù)該規(guī)定，協(xié)議收購方式顯然是“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其它方式”，這樣，協(xié)議收購上市公司流通股就有了合法依據(jù)。2005年12月27日修訂后的新《公司法》也默認(rèn)了協(xié)議收購的合法性。①新《證券法》只有短短的四條專門針對(duì)協(xié)議收購作了規(guī)定，但是，要約收購的某些規(guī)則對(duì)協(xié)議收購也應(yīng)當(dāng)是適用的。中國目前調(diào)整協(xié)議收購的法律、法規(guī)主要是：《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《股份發(fā)行與交易管理暫行條例》、《上市公司收購管

理辦法》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》、《上市公司股東持股變動(dòng)管理辦法》、《股份有限公司國有股權(quán)管理暫行辦法》、《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》、《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》、《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)上市公司非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓活動(dòng)規(guī)范管理的通知》等等。第三章上市公司協(xié)議收購的基本原則及法律程序.....................14

第一節(jié)協(xié)議收購的基本原則.......................14

一、目標(biāo)公司股東平等待遇原則......................14

二、信息充分披露原則........................15

三、保護(hù)中小股東利益原則.......................16

第二節(jié)協(xié)議收購的法律程序.......................16

一、協(xié)議收購非流通股的程序...................16

二、協(xié)議收購流通股的特殊程序......................24

第二節(jié)信息披露制度

一、披露義務(wù)方

披露義務(wù)方，又稱披露義務(wù)主體，是指在協(xié)議收購中哪些人負(fù)有信息披露義務(wù)。在美國，判例先是確立了“知情人”規(guī)則，即凡是知悉內(nèi)幕信息的人都負(fù)有披露義務(wù);后來又確立了“公開或戒絕”(discloseorabstainrule)規(guī)則，即知情人應(yīng)公開其知悉的內(nèi)幕信息，否則禁止利用該信息進(jìn)行交易。在這個(gè)規(guī)則中，知情人所承擔(dān)的是一種不真正義務(wù)，即如果他遵從“戒絕”則不負(fù)披露義務(wù);然而，對(duì)某些知情人而言，他們所承擔(dān)的是一種無條件的真正的披露義務(wù)。具體到協(xié)議收購，本人認(rèn)為承擔(dān)這種真正披露義務(wù)的主體應(yīng)包括:協(xié)議收購的持股一方、上市公司、收購方。其中負(fù)主要披露義務(wù)的是持股方，這是因?yàn)?

1、在中國，協(xié)議收購的標(biāo)的主要是在各上市公司處于控股地位的國家股和法人股。一般而言，控股股東基于“資本多數(shù)決”規(guī)則而對(duì)公司享有全面的控股利益，這是中小般東所不享有的。因此法律常常規(guī)定控股股東對(duì)中小股東負(fù)有注意和忠實(shí)義務(wù)并以此作為控股利益的對(duì)價(jià)。就協(xié)議收購而言，披露有關(guān)信息以便中小股東知悉是控股股東履行此種義務(wù)的最起碼的要求:另外，協(xié)議收購是個(gè)別交易人之間的行為，法律似沒有充分理由責(zé)令協(xié)議收購人負(fù)有與要約收購人一樣的義務(wù)。2、國家股、法人股不上市流通，卻能給證券市場(chǎng)帶來巨大震蕩，流通股東(通常以中小股東居多)自然非常關(guān)心非流通股的動(dòng)向，若法律不能保證流通股東從正常渠道獲得非流通股的信息，將不利于市場(chǎng)公平交易理念的形成，同時(shí)也有悖于中小股東的信賴?yán)妗?、協(xié)議收購對(duì)國家股、法人股而言是其價(jià)值變現(xiàn)的契機(jī)，根據(jù)“享有利益者承擔(dān)義務(wù)”的理念，被收購的持股者承擔(dān)披露義務(wù)也是其應(yīng)盡的法律義務(wù)。二、大股東的持股報(bào)告義務(wù)

大量持股往往是收購的前兆，如果某個(gè)公司的股東持有公司股票達(dá)到特定比例，就有可能進(jìn)一步謀取公司控股權(quán)?！蹲C券法》就要求其向公司及社會(huì)公眾公開披露其持股情況，其目的是為潛

在的目標(biāo)公司的股東及公司管理部門建立早期的預(yù)警機(jī)制，向他們發(fā)出警告，使其對(duì)可能發(fā)生的公司收購活動(dòng)提高警覺避免做出不明智的投資決策。有關(guān)權(quán)益披露的規(guī)定使得收購人難以在公開其收購意向之前秘密積累目標(biāo)公司股份，從而保護(hù)了證券市場(chǎng)上缺乏經(jīng)驗(yàn)和信息的中小股東。美國《威廉姆斯法》13D條款規(guī)定:當(dāng)一個(gè)人取得一家公司發(fā)行在外的股權(quán)證券5%以上的受益所有權(quán)時(shí)，必須在持股達(dá)到5%后10日內(nèi)向證券交易委員會(huì)(SEC)填報(bào)表格13D，并須分送發(fā)行人和該種股權(quán)證券掛牌交易的交易所。13D表格要求披露的主要內(nèi)容是:

1、所購股票或股權(quán)證券的名稱、種類，該股票發(fā)行人的名稱及主要管理機(jī)構(gòu)所在地;

2、申報(bào)人的身份及背景資料，包括其職業(yè)、國籍、犯罪記錄以及違反證券法規(guī)的記錄使用的購股資金或其他對(duì)價(jià)的數(shù)量及來源，如果需要貸款，應(yīng)提供貸款人的名單;

3、購股的目的:包括對(duì)公司的未來經(jīng)營發(fā)展計(jì)劃，尤其是有無將公司兼并、重組或解體的計(jì)劃;

4、該申報(bào)人持有公司股票的總數(shù)，以及過去60天內(nèi)為買賣股份而訂立的合同協(xié)議所達(dá)成的默契關(guān)系等?！锻匪狗ā返哪康氖谴龠M(jìn)充分披露，使面臨收購的股東能夠作出有根據(jù)的決定。因此《威廉姆斯法》被大多數(shù)美國法院認(rèn)為是一部“披露法”。5:英國1989年《公司法》規(guī)定:任何人在持有股份公司有投票權(quán)的股份權(quán)益超過3%時(shí)，或降至3%以下，或者在其持股超過3%情形下任何l%以上的增減，必須在兩個(gè)工作日內(nèi)作出披露。香港規(guī)定比例為10%，持有人必須在取得或處理日期的下一個(gè)交易日上午9點(diǎn)之前作出披露，澳大利亞統(tǒng)一公司法規(guī)定披露比例為5%，披露日期為5日。法國股東持有披露的義務(wù)，如披露事項(xiàng)的多少，隨股東持股比例不同而變化。劃分為5%、10%、20%、50%、66.6%幾個(gè)層次，披露日期為15日。中國99年《證券法》第79條第1款規(guī)定:通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個(gè)上市公司己發(fā)行的股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司，并予以公告。在上述規(guī)定的期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。5礴中國采取的披露比例與美國相同，但所不同的是中國的披露期限僅為3日并且在報(bào)告前的期限內(nèi)，不得再繼續(xù)買賣該上市公司的股票。而美國則在報(bào)告前”胡濱《試論L市公司收購的基本原則》，《現(xiàn)代法學(xué)》，1999年(2)542006年新《證券法》在第86條第l款作了相應(yīng)的規(guī)定，只是增加J’“一致行動(dòng)人”原則，對(duì)該內(nèi)容將在下文詳細(xì)論述的10日期限內(nèi)仍可繼續(xù)買賣該上市公司的股票。中國對(duì)于大量持股比例及期限的規(guī)定，可以說是在借鑒了各國的做法并了中國經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上的一種制度選擇，與中國現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的發(fā)展情況是基本相符的。當(dāng)然，這并不否認(rèn)隨著中國證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，這一制度會(huì)作相應(yīng)的調(diào)整。55中國99年《證券法》第80條(新《證券法》第87條)規(guī)定大股東持股報(bào)告的內(nèi)容包括:

1、持股人的名稱、住所;

2、所持有的股票的名稱、數(shù)量;

3、持股達(dá)到法定比例或者持股增減變化達(dá)到法定比例的日期。如果說信息披露旨在保護(hù)目標(biāo)公司中小股東的利益，那么僅僅披露這些信息是不夠的，應(yīng)作進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)定?！渡鲜泄臼召徆芾磙k法》和《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》對(duì)此進(jìn)行了完善。為了配合《上市公司收購管理辦法上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》的實(shí)施，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了5個(gè)配套信息披露規(guī)章并從2002年12月1日開始實(shí)施。這五個(gè)規(guī)章詳細(xì)規(guī)定了上市公司股東持股變動(dòng)報(bào)告書、上市公司收購報(bào)告書、要約收購報(bào)告書、被收購公司董事會(huì)報(bào)告書和豁免要約收購申請(qǐng)文件需要披露的內(nèi)容以及格式準(zhǔn)則。這批配套文件的出臺(tái)，將最大限度防止并購重組中“隱藏在細(xì)節(jié)里的魔鬼”產(chǎn)生，規(guī)范和完善了上市公司收購、股東信息披露的內(nèi)容和方式。標(biāo)志著中國上市公司收購已經(jīng)開始建設(shè)完整的法規(guī)體系從2002年12月1日開始實(shí)施的這一系列新規(guī)章，嚴(yán)格界定了上市公司并購重組過程中需要披露的信息，有利于中小股東理性判斷重組并購對(duì)上市公司的影響。三、大股東持股變動(dòng)報(bào)告義務(wù)

大股東持股達(dá)到法定界限，其持股量的變化無疑會(huì)對(duì)投資者的判斷產(chǎn)生影響，因此同樣需要履行披露義務(wù)。法律通常會(huì)設(shè)置“臺(tái)階規(guī)則”，即任何人通過證券交易所的股票交易持有一個(gè)上市公司總股份達(dá)到5%時(shí)，無論其是否具有收購的意圖，均需暫停購買且依法定要求公開其持股情

況。此后每增加或減少持有一定比例時(shí)，均需暫停買賣該公司的股票，且需依法定要求公開其持股變化情況。當(dāng)投資者持有一個(gè)上市公司己發(fā)行的股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購的應(yīng)當(dāng)依法該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。收購要約的期限屆滿，收購人如果持有的被收購公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的75%以上的該上市公司的股票就應(yīng)該在證券交易所終止上市。收購要約的期限屆滿，收購人如果持有的被收購公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的90%以上的，其余仍持有被收購公司股份的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)無條件的受讓。英國和澳大利亞都規(guī)定，超過3%界限后，持股數(shù)量變化1%時(shí)必須在兩個(gè)工作日內(nèi)披露。而美國的規(guī)定則比較靈活，大股東在填寫了13D表格第4項(xiàng)備案后，任何持股的重大變化(包括在達(dá)到披露界限上的持股數(shù)量l%的增減或收購股權(quán)的意圖由純粹投資轉(zhuǎn)向?qū)蓹?quán)的控制等實(shí)質(zhì)性變化)都必須立刻補(bǔ)充申報(bào)，但對(duì)何為“立刻”未明確規(guī)定。四、中國對(duì)協(xié)議收購中大股東披露信息規(guī)定的不足

99年《證券法》第79條(新《證券法》第86條)規(guī)定了大股東的持股披露義務(wù)，第80條(新《證券法》第87條)對(duì)報(bào)告和公告的內(nèi)容作了規(guī)定，從中可以看出政府鼓勵(lì)收購之意圖。但現(xiàn)行法規(guī)中仍有不少值得商榷之處。如99年《證券法》第80條雖對(duì)大量持股及增減變化披露的內(nèi)容作了規(guī)定，但披露信息的內(nèi)容尚不充分，最重要的是欠缺大股東大量持股目的之信息，而這些信息對(duì)于中小股東抉擇是否出售自己的股份尤為重要。如《證券法》未對(duì)一致行動(dòng)共同持股的信息披露作出規(guī)定，而中國首例上市公司收購案一“寶延**”，就是寶安公司與其兩家關(guān)聯(lián)公司采取一致行動(dòng)，從而損害了廣大延中公司中小股民利益的事件。5，值得注意的是，2006年新《證券法》對(duì)書面報(bào)告的內(nèi)容并沒有作出修改，披露信息的內(nèi)容應(yīng)該說依然不夠充分，但其86條將收購主體界定為:“投資者或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司的股份”，從而對(duì)“一致行56新《證券法》相應(yīng)的97條修改為:“收購期限屆滿，被收購公司股權(quán)分布不符合少市條件的，該公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法中止上市交易;其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購?！?，1993年9月30日到10月4卜l，延中實(shí)業(yè)(股票代碼600601)被深圳寶安集團(tuán)收購，最終深圳寶安集團(tuán)持有延中實(shí)業(yè)19.8%的股份，實(shí)現(xiàn)控股.這是中國證券市場(chǎng)_l二發(fā)生的第一起二級(jí)市場(chǎng)收購。被業(yè)界認(rèn)為是中國證券市場(chǎng)真正意義上的收購的開端人”首次作了規(guī)定，應(yīng)該說是信息披露制度的一大進(jìn)步，令人欣喜，關(guān)于該制度，下節(jié)論述。第三節(jié)關(guān)于加強(qiáng)信息披露制度的建議

一、披露事項(xiàng)

(一)建議披露事項(xiàng)發(fā)行人一旦有重大披露事項(xiàng)發(fā)生，就須公告，而“重大事項(xiàng)”是指被一個(gè)理性投資者在作出投資決策時(shí)，認(rèn)為是重要的并加以考慮的事項(xiàng)。58建議通過修改《證券法》或者通過證監(jiān)會(huì)頒布相關(guān)法規(guī)，作如下規(guī)定:“通過協(xié)議收購上市公司的，被收購上市公司在董事會(huì)批準(zhǔn)收購計(jì)劃意向后，股東大會(huì)正式通過前，必須向證監(jiān)會(huì)報(bào)送協(xié)議收購報(bào)告書備案，同時(shí)與收購方共同向公眾公開披露下列事項(xiàng):

1、收購人的名稱、住所、股東情況;

2、被收購的上市公司名稱;

3、收購人關(guān)于收購的決定，收購目的與收購后發(fā)展方向;

4、收購股份數(shù)額及價(jià)格;

5、收購所需資金額及資金來源;

6、收購雙方上一年度財(cái)務(wù)報(bào)表;

7、收購方對(duì)收購后下一年度公司盈利狀況的預(yù)測(cè)?！鼻拔囊咽觯隆蹲C券法》已經(jīng)頒布、實(shí)施，遺憾的是，對(duì)于協(xié)議收購中的信息披露未作改變，筆者在遺憾的同時(shí)也希望證監(jiān)會(huì)能夠頒布相關(guān)法規(guī)，細(xì)化相關(guān)披露事項(xiàng)。(二)建立異議股東股份回購請(qǐng)求權(quán)制度

異議股東股份回購請(qǐng)求權(quán)是一項(xiàng)公司法上的制度，內(nèi)容為當(dāng)被公司收購對(duì)公司營運(yùn)有重大影響時(shí)，反對(duì)被收購的股東在收購決議前，以書面通知公司其反對(duì)被收購的意見，并與股東會(huì)上投反對(duì)票者，得請(qǐng)求公司以當(dāng)時(shí)公平的價(jià)格，購買其持有的股份。該制度的法理理由在于，當(dāng)公司控股股東出于自己利益做出同意收購或其它對(duì)公司經(jīng)營會(huì)產(chǎn)生重大影響的決定時(shí)，處于少數(shù)地位的中小股東合法權(quán)益往往無法得到保護(hù)，因此，如果中小股東認(rèn)為該類交易對(duì)他們有重大

不良影響時(shí)可以有權(quán)要求公司購買其所持的股份，從而保護(hù)自身的利益，平衡大股東和中小股

(三)完善民事賠償制度及建立訴訟機(jī)制

在2006年1月1日實(shí)施的新《證券法》不僅在第213條、214條規(guī)定協(xié)議收購中相應(yīng)的行政、刑事責(zé)任，更在214條規(guī)定:“收購人或者收購人的控股股東，利用上市公司收購，損害被收購公司及其股東的合法權(quán)益的，責(zé)令改正，給予警告;情節(jié)嚴(yán)重的，并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款。給被收購公司及其股東造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任?！睆亩状卧凇蹲C券法》中明確規(guī)定了協(xié)議收購中的民事賠償責(zé)任，這也在協(xié)議收購中的民事賠償制度上邁出了重大的一步，盡管在受案范圍的確定、程序、因果關(guān)系、舉證責(zé)任等方面都尚待有進(jìn)一步的規(guī)定，但是它畢竟為中小股東尋求司法救濟(jì)提供了一個(gè)可能。如果我們能夠建立一個(gè)比較完善的上市公司協(xié)議收購的信息披露制度，那么，中小股東根據(jù)上市公司在協(xié)議收購過程中的披露的虛假信息做出的投資決定，其損失則可以通過司法途徑要求得到補(bǔ)償。需要說明的是，在協(xié)議收購過程中發(fā)布虛假信息的主體，往往既包括上市公司與收購方合謀欺騙市場(chǎng)的情況，也包括上市公司在輕信收購方的情況下發(fā)出了虛假的信息。上市公司協(xié)議收購在中國的盛行，是一個(gè)明顯帶有“中國特色”的現(xiàn)象，在協(xié)議收購中，信息披露不實(shí)是較為突出的問題，因?yàn)槭召彿脚c被收購股東、上市公司都有隱瞞協(xié)議內(nèi)容及進(jìn)展的動(dòng)因。65也許直到國有股權(quán)流通問題的徹底解決后，國的收購制度刁‘可能真正完全的與西方股市中的收購制度具有制度環(huán)境上的可比性。“6

二、建立一致行動(dòng)人制度

前文已述，本文寫作于新公證券法》頒布、實(shí)施之前，因而分析及相關(guān)的立法建議也寫于新《證券法》頒布之前。新《證券法》頒布后，我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)令人矚目的改變就是在第86條及其他相應(yīng)的條款在“投資者”后面加入了“或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有”從而明確規(guī)定了一致行動(dòng)人。盡管該規(guī)定尚過于原則，未能明確行動(dòng)方式.行動(dòng)主體的范圍，也未在立法中明確對(duì)共同行為的證明，但這樣的規(guī)定仍然具有里程碑式的的意義。是指現(xiàn)時(shí)可在公司的股東大會(huì)上行使的所有投票權(quán)，無論該等投票權(quán)是否由該公司的股本所賦予。該8類人為:①一個(gè)公司與其母公司或子公司;②公司和它任何一個(gè)董事;⑧一個(gè)公司和它的退休基金、公積金及雇員持股計(jì)劃;④基金經(jīng)理人和他所經(jīng)營的或有知情權(quán)的投資的所專業(yè)顧問(經(jīng)紀(jì)人等)，以及顧問控制人等與該客戶;⑥目標(biāo)公司董事或準(zhǔn)目問或其他事的近親有人;，⑤一個(gè)財(cái)務(wù)顧標(biāo)邵d莆事(包括董粵相關(guān)受托人以及近親、相關(guān)受托人控制的公司;⑦合伙人;⑧任何人與J七近親、相關(guān)信托和山〕〔本人、近親、相關(guān)信托所控制的公司

第2章協(xié)議收購出現(xiàn)的原因

1經(jīng)濟(jì)原因:上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理第一，上市公司流通股本偏小，要約收購難以進(jìn)行。中國上市公司大多數(shù)是從國有大中型企業(yè)改造過來的，國有股法人占有很大比例，而且不能流通，向社會(huì)公眾發(fā)行的流通股所占比例很少。2一般來講，投資者對(duì)上市公司的收購?fù)ㄟ^買入流通股獲得控股權(quán)的數(shù)量微乎其微，而協(xié)議轉(zhuǎn)讓由于具有收購范圍大和實(shí)施障礙小的優(yōu)點(diǎn)，成為目前最具實(shí)際意義的獲取上市公司控制權(quán)的方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中國的1200多家上市公司中，有950多家都是由國家股和國有法人控股的上市公司。這些公司不僅數(shù)量大，而且從整個(gè)股本結(jié)構(gòu)看，在近5900億總股本中，有3800億是非流通股，在非流通股當(dāng)中，國有股和國有法人股，有3000多億。就是說，從股份公司的數(shù)量看，它占到了80%，從股本的結(jié)構(gòu)看非流通股占了2/3，國有股和國有法人股占到了總股本的50%以上，3這就使得任何一個(gè)投資者都無法通過要約收購方式，從股票二級(jí)市場(chǎng)上獲得一個(gè)上市公司的絕對(duì)控制權(quán)。因而投資者買賣股票的目的經(jīng)常是通過短線炒作獲取股票買賣的差價(jià)，而不是戰(zhàn)略性的投資收購。第二，股權(quán)結(jié)果不合理造成經(jīng)營者權(quán)力膨脹，極易阻撓要約收購的開展?！霸谥袊?，上市公司收購?fù)x不開政府的支持，許多上市公司收購也是政府推動(dòng)上市公司資產(chǎn)重組的結(jié)果。這是因?yàn)樵谥袊C券市場(chǎng)上形成了大量不可流通的、掌握在政府手中的國有股份，構(gòu)成了不太合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。作為上市公司大股東的政府擁有對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的當(dāng)然發(fā)言權(quán)。4中國大多數(shù)上市公

司的經(jīng)營者都是由非流通股的國家股和法人股股東委派的，很多上市公司的董事長(zhǎng)同時(shí)也兼任其控股母公司的董事長(zhǎng)。由于國家股和法人股的股權(quán)還沒有實(shí)現(xiàn)人格化，所有者缺位，股東“用腳投票”監(jiān)督和第2章協(xié)議收購出現(xiàn)的原因積累的機(jī)制還不夠健全，股東大會(huì)不可能對(duì)經(jīng)營者形成硬約束。5加上流通股占總股本的比例過小，即使公司業(yè)績(jī)較差，流通股的股東紛紛拋售持股，致使公司股票的價(jià)格下跌，經(jīng)營者也不必?fù)?dān)心自己經(jīng)管的上市公司會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)被收購，小股東的“用腳投票”機(jī)制也不可能對(duì)經(jīng)營者產(chǎn)生壓力。大股東和小股東的監(jiān)督不到位，極易使經(jīng)營者權(quán)力膨脹，形成“內(nèi)部人控制”的局面，其結(jié)果是對(duì)危及經(jīng)營者利益的任何行動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營者利用自己手中的權(quán)力動(dòng)用公司力量加以阻撓，客觀上造成任何敵意收購都會(huì)遭到應(yīng)邀者以目標(biāo)公司之名義和財(cái)力進(jìn)行反對(duì)。因而，為減少交易費(fèi)用，避免目標(biāo)公司經(jīng)營者不必要的阻撓，收購人往往尋求以善意的方式與目標(biāo)公司控股股東直接談判，在不損害經(jīng)營者利益的前提下進(jìn)行協(xié)議收購。22政治原因:不規(guī)范的政府行為

中國目前尚處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，政企職能還未完全分開，政府對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為介入較深。例如1996年，上海市政府做出了以上市公司資產(chǎn)重組為龍頭，帶動(dòng)全市的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組。在政府的推動(dòng)下，僅10月一個(gè)月就有8家上海本地上市公司發(fā)生了并購事件，當(dāng)年524家上市公司中，企業(yè)并購和資產(chǎn)重組達(dá)60多起，約占上市公司總數(shù)的巧%。1997年眾城實(shí)業(yè)、聯(lián)合實(shí)業(yè)、鋼運(yùn)股份的重組也是上海市政府推進(jìn)上市公司重組政策的體現(xiàn)。6曾經(jīng)有學(xué)者這樣評(píng)價(jià):“中國股市作為政策安排的產(chǎn)物，歷來被要求按國家意志發(fā)揮功能和作用。在實(shí)現(xiàn)國家意志過程中，中央政府逐漸形成了極富特色的、目標(biāo)與手段相互適應(yīng)的強(qiáng)有力的行政干預(yù)體系?！?一方面，政府往往作為公共政策的供給者，通過制訂有關(guān)公共政策來對(duì)上市公司的收購活動(dòng)施加影響;另一方面，中國有關(guān)社會(huì)保障體制并未完全健全，企業(yè)還負(fù)責(zé)本應(yīng)由政府提供的職工福利、社會(huì)保障等公共產(chǎn)品的供給，因而，政府又往往以社會(huì)福利保障和社會(huì)秩序穩(wěn)定為藉口，干預(yù)公司收購活動(dòng)。3實(shí)際情況:要約收購面臨諸多障礙

首先，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，普遍存在絕對(duì)控股股東，在這種情況下，要約收購是很難進(jìn)行的。其次，上市公司價(jià)值高估，要約收購成本過大。中國股票市場(chǎng)規(guī)模太小，又人為地把股份劃為流通股、非流通股，使得市場(chǎng)上供求失衡，造成股價(jià)居高不下，上市公司的價(jià)值被嚴(yán)重高估，對(duì)收購方缺乏吸引力。在目前，可能的收購對(duì)象是上市公司的流通股份，而這部分高估的股價(jià)加上一定比例的收購溢價(jià)，收購方要付出很高的成本。收購的目的在于創(chuàng)造新增價(jià)值，如果收購成本太高，成本收益倒置，理性的收購便不會(huì)發(fā)生。再次，投融資體制對(duì)要約收購形成制約。要約收購的整個(gè)過程需要大量的資金支持，包括交易和收購之后的整合，都需要商業(yè)銀行的支持。國外普遍采用的換股、融資收購等在中國很難推行，國家對(duì)企業(yè)發(fā)行債券控制又很嚴(yán)，公司唯有采用現(xiàn)金和借貸收購。日而現(xiàn)金收購成本很高，中國公司普遍現(xiàn)金不足，因此現(xiàn)金收購很難進(jìn)行，另外，借貸收購又受限于中國商業(yè)銀行的貸款規(guī)模，同時(shí)《公司法》對(duì)公司對(duì)外投資的限制也制約了要約收購的發(fā)生。最后，上市公司股權(quán)割裂，導(dǎo)致同股不同價(jià)，要約收購難出價(jià)。從現(xiàn)實(shí)看，協(xié)議收購仍是獲取公司控制權(quán)的最佳選擇，是上市公司收購的主流方式，原因在于它的成本遠(yuǎn)低于要約收購的成本。協(xié)議收購的成本很低，誰又會(huì)去發(fā)起要約收購呢?如果控股股東不愿轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，協(xié)議不成，通過發(fā)起收購要約來奪取，要付出很高的成本，而且要冒失敗的風(fēng)險(xiǎn)。即使最終收購成功，萬一獲得的股權(quán)超過75%，還得面臨下市的危險(xiǎn)，這是收購方不愿意看到的。所以盡管要約收購是“陽光收購”，更有利于提高證券市場(chǎng)資源配置效率、保護(hù)中小投資者利益，但是，它的發(fā)生和盛行需待市場(chǎng)條件的齊備，這可能需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，協(xié)議收購仍然是主流。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~第5篇：公司收購

公司收購

公司收購流程

1、收購方的內(nèi)部決策程序

公司章程是公司存續(xù)期間的綱領(lǐng)性文件，是約束公司及股東的基本依據(jù)，對(duì)外投資既涉及到公司的利益，也涉及到公司股東的利益，公司法對(duì)公司對(duì)外投資沒有強(qiáng)制性的規(guī)定，授權(quán)公司按公司章程執(zhí)行。因此，把握收購方主體權(quán)限的合法性，重點(diǎn)應(yīng)審查收購方的公司章程。其一，內(nèi)部決策程序是否合法，是否經(jīng)過董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；其二，對(duì)外投資額是否有限額，如有，是否超過對(duì)外投資的限額。2、出售方的內(nèi)部決策程序及其他股東的意見出售方轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司的股權(quán)，實(shí)質(zhì)是收回其對(duì)外投資，這既涉及出售方的利益，也涉及到目標(biāo)公司其他股東的利益，因此，出售方轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，必須經(jīng)過兩個(gè)程序。其一，按照出售方公司章程的規(guī)定，應(yīng)獲得出售方董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議。其二；依據(jù)公司法的規(guī)定，應(yīng)取得目標(biāo)公司其他股東過半數(shù)同意。程序上，出售方經(jīng)本公司內(nèi)部決策后，應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。由于有限責(zé)任公司是人合性較強(qiáng)的公司，為保護(hù)其他股東的利益，公司法對(duì)有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓作了相應(yīng)的限制，賦予了其他股東一定的權(quán)利。具體表現(xiàn)為：第一；其他股東同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購買權(quán)的，協(xié)商確定各自的購買比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購買權(quán)。第二；其他股東不同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，符合《公司法》第75條規(guī)定的情形之一：

（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的；（二）公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的；

（三）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過決議修改章程使公司存續(xù)的，股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購其股權(quán)。自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。3、國有資產(chǎn)及外資的報(bào)批程序

收購國有控股公司，按企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理的有關(guān)規(guī)定向控股股東或國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行報(bào)批手續(xù)。國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行，并將股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告委托交易機(jī)構(gòu)刊登在省級(jí)以上公開發(fā)行的經(jīng)濟(jì)或者金融類報(bào)刊和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站上，公開披露有關(guān)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，廣泛征集受讓方。轉(zhuǎn)讓方式采取拍賣、招投標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等。外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)，應(yīng)符合中國法律、行政法規(guī)和規(guī)章及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的要求。涉及企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和上市公司國有股權(quán)管理事宜的，應(yīng)當(dāng)遵守國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定。外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)設(shè)立外商投資企業(yè)，應(yīng)依照本規(guī)定經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，向登記管理機(jī)關(guān)辦理變更登記或設(shè)立登記。4、以增資擴(kuò)股方式進(jìn)行公司收購的，目標(biāo)公司應(yīng)按照公司法的規(guī)定，由股東會(huì)決議，三分之二通過。前期準(zhǔn)備收購方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談，初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成并購意向，簽訂收購意向書。收購方為了保證并購交易安全，一般會(huì)委托律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等專業(yè)人事組成項(xiàng)目小組對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查；而目標(biāo)公司為了促成并購項(xiàng)目成功，一般需向并購方提供必要的資料，披露公司的資產(chǎn)、經(jīng)營、財(cái)務(wù)、債權(quán)債務(wù)、組織機(jī)構(gòu)以及勞動(dòng)人事等信息，如果遇到惡意并購或者目標(biāo)公司披露信息不真實(shí)就會(huì)對(duì)另一方造成較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。所以，在并購的前期準(zhǔn)備階段，我們建議并購雙方簽訂獨(dú)家談判協(xié)議，就并購意向、支付擔(dān)保、商業(yè)秘密、披露義務(wù)以及違約責(zé)任等事項(xiàng)進(jìn)行初步約定（收購方為上市公司，應(yīng)特別注意對(duì)方的保密及信息披露支持義務(wù)），這樣即可避免并購進(jìn)程的隨意性，又在并購前期談判破裂的情況下保障了并購雙方的利益。盡職調(diào)查

（一）法律盡職調(diào)查的范圍

在盡職調(diào)查階段，律師可以就目標(biāo)公司提供的材料或者以合法途徑調(diào)查得到的信息進(jìn)行法律評(píng)估，核實(shí)預(yù)備階段獲取的相關(guān)信息，以備收購方在信息充分的情況下作出收購決策。對(duì)目標(biāo)公司基本情況的調(diào)查核實(shí)，主要涉及以下內(nèi)容(可以根據(jù)并購項(xiàng)目的實(shí)際情況，在符合法律法規(guī)的情況下對(duì)于調(diào)查的具體內(nèi)容作適當(dāng)?shù)脑黾雍蜏p少)：

1、目標(biāo)公司及其子公司的經(jīng)營范圍。2、目標(biāo)公司及其子公司設(shè)立及變更的有關(guān)文件，包括工商登記材料及相關(guān)主管機(jī)關(guān)的批件。3、目標(biāo)公司及其子公司的公司章程。4、目標(biāo)公司及其子公司股東名冊(cè)和持股情況。5、目標(biāo)公司及其子公司歷次董事會(huì)和股東會(huì)決議。6、目標(biāo)公司及其子公司的法定代表人身份證明。7、目標(biāo)公司及其子公司的規(guī)章制度。8、目標(biāo)公司及其子公司與他人簽訂收購合同。9、收購標(biāo)的是否存在諸如設(shè)置擔(dān)保、訴訟保全等在內(nèi)的限制轉(zhuǎn)讓的情況。10、對(duì)目標(biāo)公司相關(guān)附屬性文件的調(diào)查：

（二）根據(jù)不同的收購類型，提請(qǐng)注意事項(xiàng)

不同側(cè)重點(diǎn)的注意事項(xiàng)并不是相互獨(dú)立的，因此，在收購中要將各方面的注意事項(xiàng)綜合起來考慮。1、如果是收購目標(biāo)企業(yè)的部分股權(quán)，收購方應(yīng)該特別注意在履行法定程序排除目標(biāo)企業(yè)其他股東的優(yōu)先購買權(quán)之后方可收購。根據(jù)《公司法》第七十二條：“有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)該經(jīng)其他股東過半數(shù)同意?！薄敖?jīng)公司股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同樣條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)?！薄肮菊鲁虒?duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定?！比绻繕?biāo)企業(yè)是有限公司，收購方應(yīng)該注意要求轉(zhuǎn)讓方提供其他股東同意轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)或者已經(jīng)履行法定通知程序的書面證明文件，在履行法定程序排除股東的優(yōu)先購買權(quán)之后方可收購，否則的話，即使收購方與轉(zhuǎn)讓方簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，也有可能因?yàn)樗说姆磳?duì)而導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓協(xié)議無法生效。2、如果是收購目標(biāo)企業(yè)的控股權(quán)，收購方應(yīng)該特別注意充分了解目標(biāo)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)以及債務(wù)情況。如果收購目標(biāo)是企業(yè)法人，自身及負(fù)擔(dān)在其財(cái)產(chǎn)之上的債權(quán)債務(wù)不因出資人的改變而發(fā)生轉(zhuǎn)移，收購方收購到的如果是空有其表甚至資不抵債的企業(yè)將會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施收購前收購方應(yīng)該注意目標(biāo)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)情況，尤其在債務(wù)方面，除了在轉(zhuǎn)讓時(shí)已經(jīng)存在的債務(wù)外，還必須注意目標(biāo)企業(yè)是否還存在或有負(fù)債，比如對(duì)外提供了保證或者有可能在今后承擔(dān)連帶責(zé)任的情形。除了通過各種渠道進(jìn)行查詢、了解之外，收購方還可以要求轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中列明所有的債務(wù)情況，并要求轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)所列范圍之外的有關(guān)債務(wù)。3、如果是收購目標(biāo)企業(yè)的特定資產(chǎn)，收購方應(yīng)該特別注意充分了解該特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵。存在權(quán)利瑕疵的特定資產(chǎn)將有可能導(dǎo)致收購協(xié)議無效、收購方無法取得該特定資產(chǎn)的所有權(quán)、存在過戶障礙或者交易目的無法實(shí)現(xiàn)等問題。所以，收購方需要注意擬收購的特定資產(chǎn)是否存在權(quán)利瑕疵，在無法確定的時(shí)候，為了保障自身合法權(quán)益，可以要求讓轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中對(duì)財(cái)產(chǎn)無權(quán)利瑕疵作出承諾和保證。4、收購方應(yīng)該注意爭(zhēng)取在收購意向書中為己方設(shè)置保障條款。鑒于收購活動(dòng)中，收購方投入的人力、物力、財(cái)力相對(duì)較大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大，為使收購方獲得具有法律約束力的保障，收購方應(yīng)該在收購意向書中設(shè)定保障性條款，比如排他條款、提供資料及信息條款、不公開條款、鎖定條款及費(fèi)用分?jǐn)倵l款等等，這些條款主要是為了防止未經(jīng)收購方同意，轉(zhuǎn)讓方與第三人再行協(xié)商出讓或者出售目標(biāo)公司股權(quán)或資產(chǎn)，排除轉(zhuǎn)讓方拒絕收購的可能等。（三）從不同的角度，分析盡職調(diào)查的注意事項(xiàng)公司的設(shè)立及歷次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)涉及到股權(quán)的有效性和確定性，因此，在收購股權(quán)時(shí)，必須審核標(biāo)的公司的歷史沿革情況，確保收購標(biāo)的的合法性。在決定購買公司時(shí)，要關(guān)注公司資產(chǎn)的構(gòu)成結(jié)構(gòu)、股權(quán)配置、資產(chǎn)擔(dān)保、不良資產(chǎn)等情況。第一、在全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的具體比例需要分清。在出資中，貨幣出資占所有出資的比例如何需要明確，非貨幣資產(chǎn)是否辦理了所有權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)等同樣需要弄清。第二、需要厘清目標(biāo)公司的股權(quán)配置情況。首先要掌握各股東所持股權(quán)的比例，是否存在優(yōu)先股等方面的情況；其次，要考察是否存在有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東。第三、有擔(dān)保限制的資產(chǎn)會(huì)對(duì)公司的償債能力等有影響，所以要將有擔(dān)保的資產(chǎn)和沒有擔(dān)保的資產(chǎn)進(jìn)行分別考察。第四、要重點(diǎn)關(guān)注公司的不良資產(chǎn)，尤其是固定資產(chǎn)的可折舊度、無形資產(chǎn)的攤銷額以及將要報(bào)廢和不可回收的資產(chǎn)等情況需要尤其重點(diǎn)考察。同時(shí)，公司的負(fù)債和所有者權(quán)益也是收購公司時(shí)所應(yīng)該引起重視的問題。公司的負(fù)債中，要分清短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，分清可以抵消和不可以抵消的債務(wù)。資產(chǎn)和債務(wù)的結(jié)構(gòu)與比率，決定著公司的所有者權(quán)益。（四）企業(yè)并購中的主要風(fēng)險(xiǎn)并購是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，它不僅僅是資本交易，還涉及到并購的法律與政策環(huán)境社會(huì)背景公司的文化等諸多因素，因此，并購風(fēng)險(xiǎn)也涉及到各方面在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方面，企業(yè)并購中的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類：

1、報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)在并購過程中，并購雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的并購價(jià)格，其主要依據(jù)便是目標(biāo)企業(yè)的年度報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表等方面但目標(biāo)企業(yè)有可能為了獲取更多利益，故意隱瞞損失信息，夸大收益信息，對(duì)很多影響價(jià)格的信息不作充分準(zhǔn)確的披露，這會(huì)直接影響到并購價(jià)格的合理性，從而使并購后的企業(yè)面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。2、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于并購，由于涉及到目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債的全部或部分轉(zhuǎn)移，需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行評(píng)估但是評(píng)估實(shí)踐中存在評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性問題，以及外部因素的干擾問題。3、合同風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)公司對(duì)于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴(yán)，或由于賣方的主觀原因而使買方無法全面了解目標(biāo)公司與他人訂立合同的具體情況，這些合同將直接影響到買方在并購中的風(fēng)險(xiǎn)。4、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購的標(biāo)的是資產(chǎn)，而資產(chǎn)所有權(quán)歸屬也就成為交易的核心在并購過程中，如果過分依賴報(bào)表的帳面信息，而對(duì)資產(chǎn)的數(shù)量資產(chǎn)在法律上是否存在，以及資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中是否有效卻不作進(jìn)一步分析，則可能會(huì)使得并購后企業(yè)存在大量不良資產(chǎn)，從而影響企業(yè)的有效運(yùn)作。5、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于并購來說，并購行為完成后，并購后的企業(yè)要承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的原有債務(wù)，由于有負(fù)債和未來負(fù)債，主觀操作空間較大，加上有些未來之債并沒有反映在公司帳目上，因此，這些債務(wù)問題對(duì)于并購來說是一個(gè)必須認(rèn)真對(duì)待的風(fēng)險(xiǎn)。6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購?fù)际峭ㄟ^杠桿收購方式進(jìn)行，這種并購方式必然使得收購者負(fù)債率較高，一旦市場(chǎng)變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)并購實(shí)際效果達(dá)不到預(yù)期效果，將使企業(yè)自身陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。7、訴訟風(fēng)險(xiǎn)

很多請(qǐng)況下，訴訟的結(jié)果事先難以預(yù)測(cè)，如賣方?jīng)]有全面披露正在進(jìn)行或潛在的訴訟以及訴訟對(duì)象的個(gè)體情況，那么訴訟的結(jié)果很可能就會(huì)改變諸如應(yīng)收帳款等目標(biāo)公司的資產(chǎn)數(shù)額。在可能的訴訟風(fēng)險(xiǎn)方面，收購方需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面的：

第一、目標(biāo)公司是否合法地與其原有勞動(dòng)者簽訂和有效的勞動(dòng)合同，是否足額以及按時(shí)給員工繳納了社會(huì)保險(xiǎn)，是否按時(shí)支付了員工工資?？疾爝@些情況，為的是保證購買公司以后不會(huì)導(dǎo)致先前員工提起勞動(dòng)爭(zhēng)議方面的訴訟的問題出現(xiàn);第二、明確目標(biāo)公司的股東之間不存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓和盈余分配方面的爭(zhēng)議，只有這樣，才能保證簽訂的購買協(xié)議能夠保證切實(shí)的履行，因?yàn)椴①弲f(xié)議的適當(dāng)履行需要股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的合法有效進(jìn)行支撐;第三、確保目標(biāo)公司與其債權(quán)人不存在債權(quán)債務(wù)糾紛，即使存在，也已經(jīng)達(dá)成了妥善解決的方案和協(xié)議。因?yàn)槭召彿劫徺I目標(biāo)公司后，目標(biāo)公司的原有的債權(quán)債務(wù)將由收購方來承繼。第四、需要考察目標(biāo)公司以及其負(fù)責(zé)人是否有犯罪的情形，是否有刑事訴訟從某種意義上影響著收購方的收購意向。8、客戶風(fēng)險(xiǎn)

兼并的目的之一，就是為了利用目標(biāo)公司原有客戶節(jié)省新建企業(yè)開發(fā)市場(chǎng)的投資，因此，目標(biāo)公司原客戶的范圍及其繼續(xù)保留的可能性，將會(huì)影響到目標(biāo)公司的預(yù)期盈利。9、雇員風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)公司的富余職工負(fù)擔(dān)是否過重在崗職工的熟練程度接受新技術(shù)的能力以及并購后關(guān)系雇員是否會(huì)離開等都是影響預(yù)期生產(chǎn)技術(shù)的重要因素。10、保密風(fēng)險(xiǎn)

盡可能多地了解對(duì)方及目標(biāo)公司的信息是減少風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要手段，但因此又產(chǎn)生了一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)，那就是一方提供的信息被對(duì)方濫用可能會(huì)使該方在交易中陷入被動(dòng)，或者交易失敗后買方掌握了幾乎所有目標(biāo)公司的信息，諸如配方流程營銷網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)和商業(yè)秘密，就會(huì)對(duì)目標(biāo)公司以及賣方產(chǎn)生致命的威脅。11、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

公司并購之目的在于并購方希望并購?fù)瓿珊竽墚a(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但由于未來經(jīng)營環(huán)境的多變性，如整個(gè)行業(yè)的變化市場(chǎng)的變化企業(yè)管理?xiàng)l件的改變國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化突發(fā)事件等等，這些都有可能使得企業(yè)并購后的經(jīng)營無法實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)，從而產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。12、整合風(fēng)險(xiǎn)

不同企業(yè)之間，存在不同的企業(yè)文化差異。如并購?fù)瓿珊?，并購企業(yè)不能對(duì)被并購企業(yè)的企業(yè)文化加以整合，使被并購企業(yè)融入到并購企業(yè)的文化之中，那么，并購企業(yè)的決策就不可能在被并購企業(yè)中得以有效貫徹，也就無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)營效益。13、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的商譽(yù)也是企業(yè)無形資產(chǎn)的一部分，目標(biāo)公司在市場(chǎng)中及對(duì)有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)程度有無存在信譽(yù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，是反映目標(biāo)公司獲利能力的重要因素兼并一個(gè)信譽(yù)不佳的公司，往往會(huì)使并購方多出不少負(fù)擔(dān)。簽署協(xié)議及手續(xù)事項(xiàng)收購雙方及目標(biāo)公司債權(quán)人代表組成小組，草擬并通過收購實(shí)施預(yù)案。債權(quán)人與被收購方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，約定收購后的債務(wù)償還事宜。收購雙方正式談判，協(xié)商簽訂收購合同。在達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，收購方應(yīng)該盡快辦理相關(guān)變更登記。有限公司的股東發(fā)生變更的，應(yīng)該到工商行政管理部門辦理變更登記；不動(dòng)產(chǎn)等特定資產(chǎn)所有權(quán)變動(dòng)的，也需要到相關(guān)行政部門辦理登記才可以取得物權(quán)。在收購談判中，收購方應(yīng)該盡量爭(zhēng)取在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中約定轉(zhuǎn)讓方在辦理變更登記手續(xù)過程中承擔(dān)的義務(wù)，避免轉(zhuǎn)讓方在收到轉(zhuǎn)讓款之后故意拖延辦理手續(xù)的時(shí)間，或者是藏匿部分辦理手續(xù)所需要的文件。有限公司收購基本概念

并:合并、兼并；

購：收購，購買，一般是資產(chǎn)收購和股權(quán)收購；重組：在收購前，對(duì)不納入收購范圍的資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)等進(jìn)行剝離、轉(zhuǎn)讓等的行為；

在收購后，取得對(duì)企業(yè)或資產(chǎn)的控制權(quán)，并對(duì)企業(yè)或資產(chǎn)進(jìn)行重新整合的行為。股權(quán)收購的特征

1、股權(quán)收購的客體不是營運(yùn)中的公司財(cái)產(chǎn)，而是股權(quán)。2、股權(quán)收購的結(jié)果不是公司實(shí)際財(cái)產(chǎn)的變更，而是公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)成的改變；換句話說，是公司股東、董事乃至高層經(jīng)理人員的改變。3、在股權(quán)收購的主體中，出讓方是公司股東，受讓方可以是公司其他股東，也可以是公司以外的個(gè)人或組織。有限公司收購基本程序

1、收購方與目標(biāo)公司或其股東進(jìn)行洽談，初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成收購意向，簽訂收購意向書。2、收購方在目標(biāo)公司的協(xié)助下對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清理，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)目標(biāo)公司的管理構(gòu)架進(jìn)行詳盡調(diào)查,對(duì)職工情況進(jìn)行造冊(cè)統(tǒng)計(jì)。3、由收購雙方及目標(biāo)公司組成工作小組，草擬并通過收購實(shí)施預(yù)案。如涉及資產(chǎn)收購或債權(quán)收購的，律師應(yīng)當(dāng)提示委托人，根據(jù)收購項(xiàng)目開展的實(shí)際需要工作小組成員中可以有債權(quán)人代表。4、在資產(chǎn)收購或債權(quán)收購中，可以由債權(quán)人與被收購方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，約定收購后的債務(wù)償還事宜。5、收購雙方正式談判，協(xié)商簽訂收購合同。6、雙方根據(jù)公司章程或公司法及相關(guān)配套法規(guī)的規(guī)定，履行各自內(nèi)部關(guān)于收購事宜的審批程序。7、雙方根據(jù)法律、法規(guī)的要求，將收購合同交有關(guān)部門批準(zhǔn)或備案。8、收購合同生效后，雙方按照合同約定履行股權(quán)變更登記、經(jīng)營管理權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，涉及債權(quán)收購的，依法履行對(duì)債務(wù)人的通知義務(wù)，并依法辦理包括股東變更登記。股權(quán)收購中的律師實(shí)務(wù)律師在有限責(zé)任公司股權(quán)收購中的作用，可概括為“一個(gè)設(shè)計(jì)、二個(gè)審查、三個(gè)參與”。（一）設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)讓方式股權(quán)收購作為一種新的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式，企業(yè)決策若難以搞清，在股權(quán)收購的概念上模糊不清，這就需要我們律師認(rèn)真分析股權(quán)收購雙方的企業(yè)現(xiàn)狀，出讓主體和轉(zhuǎn)讓意圖，幫助企業(yè)決策者作出正確的選擇。如：合資公司外方股東退出時(shí)的方案設(shè)計(jì)：股權(quán)收購還是清算？管理層收購時(shí)的股東設(shè)置：持股公司進(jìn)行收購還是個(gè)人直接進(jìn)行收購？（二）審查目標(biāo)公司主體資格

在進(jìn)行股權(quán)收購時(shí)，對(duì)股權(quán)所投入的目標(biāo)公司的主體資格進(jìn)行審查的法律意義，在于準(zhǔn)確地確認(rèn)：

目標(biāo)公司的設(shè)立、存續(xù)、經(jīng)營管理的合法性等；目標(biāo)公司的性質(zhì)是什么，比如國有企業(yè)、外商投資企業(yè)、無限責(zé)任公司、上市公司、特種行業(yè)（行業(yè)準(zhǔn)入限制或者外資準(zhǔn)入限制）等等；

股權(quán)的合法性和股權(quán)的所有權(quán)人，即誰合法擁有目標(biāo)公司的股權(quán)，誰具有法定主體資格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。比如出現(xiàn)登記股東與實(shí)際股東不一致的問題、注冊(cè)資本真實(shí)投入問題。（三）審查有關(guān)文件和財(cái)產(chǎn)

1、審查有關(guān)文件審查有關(guān)文件是十分重要的環(huán)節(jié)，審查有關(guān)文件的主要目的是為了確認(rèn)有關(guān)文件的真實(shí)性，以便在今后的合同履行中不出現(xiàn)問題。審查法律法規(guī)對(duì)股權(quán)收購的禁止性、限制性規(guī)定；審查目標(biāo)公司章程對(duì)股權(quán)收購（股權(quán)轉(zhuǎn)讓）的限制、程序性規(guī)定等；

審查被收購方（股權(quán)出讓方）的公司章程，其中關(guān)于議事權(quán)限等的規(guī)定。2、審查有關(guān)財(cái)產(chǎn)

（1）對(duì)有形資產(chǎn)的審查，產(chǎn)權(quán)、糾紛、抵押、查封等。（2）對(duì)無形資產(chǎn)的審查。同上。（3）對(duì)目標(biāo)公司全部債權(quán)債務(wù)進(jìn)行審查，包括：到期的債權(quán)有哪些，到期的債務(wù)有那些，是否已過訴訟時(shí)效，有無追償?shù)目赡?；然后編制債?quán)債務(wù)清單，對(duì)有糾紛的債權(quán)債務(wù)個(gè)案，應(yīng)分析案情并出具法律意見書。可以借助于會(huì)計(jì)師的工作基礎(chǔ)。（4）審查目標(biāo)公司的其他各個(gè)方面，進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查。（5）對(duì)外發(fā)表公告通知債權(quán)人，防止目標(biāo)公司可能存在的或有債務(wù)導(dǎo)致受讓方在受讓后承擔(dān)不必要的債務(wù)。（四）參與資產(chǎn)評(píng)估

資產(chǎn)評(píng)估有時(shí)是必需的，比如國有企業(yè)股權(quán)收購時(shí)。股權(quán)收購的交易價(jià)格十分重要，選擇好的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)事關(guān)重大，律師參與轉(zhuǎn)讓公司的資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，要嚴(yán)格把握四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

1、評(píng)估機(jī)構(gòu)的主體資格是否合格，也就是轉(zhuǎn)讓主體的資產(chǎn)由該評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估是否合法。1991年國務(wù)院發(fā)布的國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法和有關(guān)實(shí)施細(xì)則規(guī)定，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)必須具有省級(jí)以上人民政府頒發(fā)的許可證，才有資格從事評(píng)估事物，對(duì)集體企業(yè)和三資企業(yè)同樣必須遵守這一規(guī)定。2、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估能力。股權(quán)收購過程中，涉及的企業(yè)資產(chǎn)既有固定資產(chǎn)等有形資產(chǎn)，也有無形資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)，又因公司的經(jīng)營性質(zhì)不同，資產(chǎn)類型又有所不同，因此律師應(yīng)了解評(píng)估機(jī)構(gòu)是否有適合評(píng)估股權(quán)收購公司資產(chǎn)的專家設(shè)備，尤其是對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估，必須要有具備無形資產(chǎn)知識(shí)的專家參與。3、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的社會(huì)信譽(yù)。作為收購方的代理律師，應(yīng)盡量主張由收購方聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)。4、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估方法。評(píng)估采用的方法不同，產(chǎn)生的結(jié)果往往截然不同。目前常采用的評(píng)估方法有四種：清算價(jià)格法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法和重置成本法?，F(xiàn)行市價(jià)法也稱市場(chǎng)比較法，是指選擇市場(chǎng)近期相同或類似的資產(chǎn)作為參照物或價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，相互比較，據(jù)以確定評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。重置成本法是按資產(chǎn)全部新價(jià)值的現(xiàn)行和重置成本，減去已使用年限的累積折扣額和無形損耗后確認(rèn)被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)值。采取何種評(píng)估方法，是代理律師幫助企業(yè)權(quán)衡利弊的一項(xiàng)重要任務(wù)。公司收購的風(fēng)險(xiǎn)公司收購最大的風(fēng)險(xiǎn)是信譽(yù)問題，這個(gè)信譽(yù)有兩層，一層是銀行、稅務(wù)、工商的信譽(yù)；另一層就是社會(huì)信譽(yù)，下面我們會(huì)一一解釋。企業(yè)如果有之前的經(jīng)營過程中，沒事老欠稅、逃稅、不參加年檢等等不良行為，那么在銀行稅務(wù)工商的歷史記錄里自然是不好的。這種事往往一些收購方不好查到，當(dāng)你接手了這樣的公司，去工商稅務(wù)辦事時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)專管員很不好講話，這時(shí)你才發(fā)現(xiàn)這家公司是多么的“招人煩”。社會(huì)信譽(yù)方面，就是跟企業(yè)有合作關(guān)系，業(yè)務(wù)往來的單位或個(gè)人，這種信譽(yù)收購方也不太好查，你總不能一個(gè)個(gè)電話去問吧，如果你找的是信譽(yù)不好的公司，收購過來也是個(gè)麻煩，比如進(jìn)個(gè)貨都要先付全款，如果信譽(yù)好往往就不需要了。在現(xiàn)在這種商譽(yù)至上的年代，企業(yè)的信譽(yù)往往被視為無形資產(chǎn)，信譽(yù)值可以影響企業(yè)在經(jīng)營過程中的方方面面，任何企業(yè)都是由人去操作的，你給人家的信譽(yù)不好，自然就得不到別人的認(rèn)可，關(guān)系也就會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)流失掉。第6篇：收購協(xié)議

賣方：_________

買方：_________

擔(dān)保人：_________

買方為於_________注冊(cè)成立之公司，主要業(yè)務(wù)為投資控股。賣方為一家同系附屬公司及一家聯(lián)營公司為本集團(tuán)兩家聯(lián)營公司_________公司及_________公司之合營伙伴。除本公布所披露者外，據(jù)董事作出一切合理查詢后所深知，得悉及確信賣方、擔(dān)保人、_________及_________，連同（倘適用）彼等各自之最終實(shí)益擁有人及彼等各自之聯(lián)系人士，均為獨(dú)立於本集團(tuán)及本公司關(guān)連人士之第三方。一、將予收購資產(chǎn)

根據(jù)收購協(xié)議之條款及條件，買方將收購_________已發(fā)行股本合共_________％。將由_________收購之銷售股份相當(dāng)於_________已發(fā)行股本之_________％。_________現(xiàn)有已發(fā)行股本馀下_________％由_________擁有。_________則投資於中國合營企業(yè)。二、代價(jià)

_________就銷售股份應(yīng)付之代價(jià)將為_________元。代價(jià)將全數(shù)以現(xiàn)金支付，其中_________％訂金（“訂金”）將由_________于簽訂收購協(xié)議后一個(gè)營業(yè)日內(nèi)支付，余額_________％于完成時(shí)向賣方支付。代價(jià)乃經(jīng)參考賣方至今於_________所產(chǎn)生投資成本厘定。代價(jià)及收購協(xié)議之條款及條件乃經(jīng)訂約各方按公平基準(zhǔn)磋商厘定。三、先決條件

收購協(xié)議須待下列條件達(dá)成后，方告完成：

a．買方及擔(dān)保人訂立股東協(xié)議（“股東協(xié)議”），并於完成時(shí)生效；

b．買方完成法定及財(cái)務(wù)盡職審查，且各買方合理信納（i）_________之業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況及前景所有方面；及（ii）_________各成員公司之業(yè)務(wù)，資產(chǎn)及財(cái)務(wù)狀況於收購協(xié)議日期至完成期間并無重大逆轉(zhuǎn)；

c．買方合理信納收購協(xié)議所載全部保證於完成日期仍屬真確及準(zhǔn)確；

d．買方就訂立及履行收購協(xié)議之條款取得聯(lián)交所根據(jù)上市規(guī)則或任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能規(guī)定之任何類別一切必需同意，批準(zhǔn)或其他許可（或視情況而定，有關(guān)豁免）；

e．賣方向買方交付披露函件。倘任何先決條件未能於_________年_________月_________日或收購協(xié)議各方協(xié)定押後之其他日期（“截止日期”）或之前達(dá)成或獲豁免，收購協(xié)議將告終止，并再無效力，而訂金連同按年利率3厘計(jì)算之利息將於終止協(xié)議後_________個(gè)營業(yè)日內(nèi)退還買方，自此協(xié)議雙方根據(jù)收購協(xié)議再無任何責(zé)任（除有關(guān)保密，成本及相關(guān)事宜之條文外）。不論上文所述，倘任何買方選擇不完成收購協(xié)議，其他買方有權(quán)（但無責(zé)任）根據(jù)收購協(xié)議條款完成協(xié)議。四、完成待上述先決條件達(dá)成或獲豁免（視情況而定）後，收購協(xié)議將於截止日期後第_________個(gè)營業(yè)日或之前完成。五、貸款協(xié)議

於簽訂收購協(xié)議之同時(shí)，_________與_________訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，_________同意向_________提供_________元貸款，按年利率3厘計(jì)息。完成時(shí)，貸款將轉(zhuǎn)換為_________結(jié)欠_________之股東貸款。_________將以其屆時(shí)作為_________股東之身分豁免_________償付貸款應(yīng)計(jì)之利息。倘收購協(xié)議未能完成，_________將根據(jù)收購協(xié)議之條款向買方償還貸款連同於收購協(xié)議終止日期貸款應(yīng)計(jì)之利息。根據(jù)上市規(guī)則第13．13條，貸款構(gòu)成向一家實(shí)體提供超逾本公司市值_________％之貸款。六、有關(guān)_________之資料

_________。根據(jù)上市規(guī)則，收購構(gòu)成本公司之須予披露交易，而根據(jù)上市規(guī)則第13．13條，貸款構(gòu)成向一家實(shí)體提供超逾本公司市值8％之貸款。因此，收購及貸款須遵守上市規(guī)則項(xiàng)下披露定。載有收購進(jìn)一步資料及其他相關(guān)資料之通函將盡快寄交股東，以供參考。七、上市規(guī)則之影響

八、釋義

於本公布內(nèi)，除非文義另有所指，以下詞匯具有下列涵義：

“收購”指_________根據(jù)收購協(xié)議之條款及條件向賣方收購銷售股份?！笆召弲f(xié)議”指買方，賣方及擔(dān)保人所訂立日期為二零零五年一月七日之買賣協(xié)議?！癬________指_________，於薩_________”_________注冊(cè)成立之公司，為本公司間接全資附屬公司?！奥?lián)系人士”指具上市規(guī)則所賦予涵義。“董事會(huì)”指董事會(huì)。“營業(yè)日”指香港銀行開放營業(yè)之日子（星期六除外）?！氨竟尽敝竿橂娖鞴I(yè)（集團(tuán)）有限公司，於香港注冊(cè)成立之有限公司，其股份於聯(lián)交所上市?！巴瓿伞敝竿瓿少I賣銷售股份?！巴瓿扇掌凇敝附刂谷掌卺岬谌齻€(gè)營業(yè)日。“關(guān)連人士”指具上市規(guī)則所賦予涵義。“代價(jià)”指銷售股份之代價(jià)_________元，根據(jù)收購協(xié)議須由_________支付?！岸隆敝副竟径?。“本集團(tuán)”指本公司及其附屬公司?！跋愀邸敝钢袊愀厶貏e行政區(qū)。“上市規(guī)則”指聯(lián)交所證券上市規(guī)則。“貸款”指_________根據(jù)貸款協(xié)議向_________提供之_________元貸款。“貸款協(xié)議”指_________與_________就貸款所訂立日期為_________年_________月_________日之協(xié)議。“中國”指中華人民共和國。_________公司，由_________及一名獨(dú)立第三方擁有之中外合作合營企業(yè)。“買方”指_________，_________及_________之統(tǒng)稱?！癬________”指_________，於_________注冊(cè)成立之公司?！颁N售股份”指將由_________根據(jù)收購協(xié)議收購之_________股本中_________股每股面值_________港元股份?！肮煞荨敝副竟久抗擅嬷礯________元之普通股?！肮蓶|”指股份持有人?！奥?lián)交所”指香港聯(lián)合交易所有限公司?！百u方”指_________，於香港注冊(cè)成立之公司?！皳?dān)保人”指_________?！癬________”指_________，於_________注冊(cè)成立之公司?！癬________”指_________公司，於_________年_________月_________日在香港注冊(cè)成立之有限公司，其全部已發(fā)行股本於收購前由賣方及_________分別擁有_________％及_________％?！癬________”指_________及中國合營企業(yè)。“港元”指香港法定貨幣港元

“人民幣”指中國法定貨幣人民幣

“％”指百分比。就本公布而言，人民幣兌港元乃按1．00港元兌人民幣1．06元之匯率換算。賣方（蓋章）：_________擔(dān)保人（簽字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日

簽訂地點(diǎn)：_________簽訂地點(diǎn)：_________

買方（簽字）：_________

_________年____月____日

簽訂地點(diǎn)：_________

第7篇：收購意向書

企業(yè)并購意向書

收購方：四川恒業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司（甲方）轉(zhuǎn)讓方：西藏固疆貿(mào)易有限公司（乙方）

轉(zhuǎn)讓方公司：四川省綿陽銀峰紡織有限責(zé)任公司（丙方）轉(zhuǎn)讓方擔(dān)保人：四川錦盛集團(tuán)有限公司（丁方）鑒于：1、乙方系丙方獨(dú)資股東，擁有丙方100％的股權(quán)。2、乙方愿意將其持有的丙方公司的所有股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給甲方，甲方愿意受讓。3、丁方系丙方原股東，且愿意為乙方提供連帶責(zé)任保證。為了明確各方在企業(yè)并購過程中的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任，形成合作框架，促進(jìn)企業(yè)并購順利進(jìn)行，有利各方并購目的實(shí)現(xiàn)，甲、乙、丙、丁四方經(jīng)協(xié)商一致，達(dá)成如下意向協(xié)議。一、轉(zhuǎn)讓標(biāo)的乙方將合法持有的丙方100％的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給甲方，股權(quán)所附帶的權(quán)利義務(wù)均一并轉(zhuǎn)讓。二、轉(zhuǎn)讓價(jià)款及支付

由各方協(xié)商一致后，在《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中確定。三、排他協(xié)商條款

在本協(xié)議有效期內(nèi)，未經(jīng)甲方同意，乙方不得與第三方以任何方式再行協(xié)商出讓或出售目標(biāo)公司股權(quán)或資產(chǎn)，否則乙方向甲方支付違約金元。四、提供資料及信息條款

1、乙方應(yīng)向甲方提供其所需的企業(yè)信息和資料，尤其是丙方公司尚未向公眾公開的相關(guān)信息和資料，并保證其所提供信息和資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及全面性，以利于甲方更全面的了解丙方公司的債權(quán)債務(wù)情況。2、乙方、丙方、丁方應(yīng)當(dāng)對(duì)有關(guān)合同義務(wù)的履行情況向甲方作出書面說明。若因乙方、丁方隱瞞真實(shí)情況，導(dǎo)致甲方遭受損失的，乙方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。五、費(fèi)用分?jǐn)倵l款

無論并購是否成功，在并購過程中所產(chǎn)生的評(píng)估費(fèi)由甲乙雙方各自承擔(dān)一半，其他費(fèi)用由各自承擔(dān)。六、保證條款

丁方承諾，丁方為乙方在本意向協(xié)議及正式簽訂的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中應(yīng)承擔(dān)的各項(xiàng)義務(wù)提供連帶責(zé)任的保證。七、進(jìn)度安排條款

1、乙方應(yīng)當(dāng)于本協(xié)議生效后五日內(nèi)，以丙方名義在《綿陽日?qǐng)?bào)》上進(jìn)行公告，要求丙方債權(quán)人前來申報(bào)債權(quán)。2、甲乙雙方應(yīng)當(dāng)在本協(xié)議生效后五日內(nèi)，共同委托評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)丙方公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，乙方保證向評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的資料真實(shí)、準(zhǔn)確、全面。3、評(píng)估報(bào)告作出后，甲乙雙方對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格及具體權(quán)利義務(wù)進(jìn)行協(xié)商，達(dá)成一致后簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。4、乙方協(xié)助甲方辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)登記手續(xù)。八、保密條款

1、各方在共同公開宣布并購前，未經(jīng)其他三方同意，應(yīng)對(duì)本意向書的內(nèi)容保密，且除了并購各方及其雇員、律師、會(huì)計(jì)師和并購方的貸款方之外，不得向任何其他第三方透露。2、各方在收購活動(dòng)中得到的其他三方的各種資料及知悉的各種商業(yè)秘密，僅能用于對(duì)本次收購項(xiàng)目的可行性和收購對(duì)價(jià)進(jìn)行評(píng)估，不得用于其他目的。3、各方對(duì)合作過程中所涉及的書面資料、有關(guān)的商業(yè)機(jī)密負(fù)有保密責(zé)任，不得以任何形式、任何理由透露給協(xié)議外的其他方。4、如收購項(xiàng)目未能完成，各方負(fù)有相互返還或銷毀對(duì)方提供之信息資料的義務(wù)。任何一方如有違約，給其它合作方造成的所有經(jīng)濟(jì)損失，均由該責(zé)任方負(fù)責(zé)賠償。九、終止條款

各方應(yīng)當(dāng)在本意向協(xié)議簽訂后的5個(gè)月內(nèi)簽訂正式的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，否則本意向書喪失效力。十、因本意向協(xié)議發(fā)生的糾紛由各方協(xié)商解決，協(xié)商不成的，依法向甲方所在地人民法院起訴。十一、本協(xié)議經(jīng)各方蓋章生效。十

二、本協(xié)議一式四份，各方各執(zhí)一份。甲方：乙方：

丙方：丁方：

二00八年月日

第8篇：杠桿收購

原理

?所謂杠桿收購（LeverageBuy－Out，簡(jiǎn)稱LBO），是企業(yè)資本運(yùn)作方式的一種特殊形式，它的實(shí)質(zhì)在于舉債收購，即通過信貸融通資本，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿加大負(fù)債比例，以較少的股本投