五糧液股利分配案例分析

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公司簡介財務分析總結五糧液股利分配案例分析什么是股權分配？股利分配：是指企業(yè)向股東分派股利，是企業(yè)利潤分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的確定、股利支付比率的確定、支付現(xiàn)金股利所需資金的籌集方式的確定等。上市公司管理當局在制定股利分配政策時，要遵循一定的原則，并充分考慮影響股利分配政策的相關因素與市場反應，使公司的收益分配規(guī)范化。五糧液股利分配案例分析股利分配政策相關因素分析

1.公司規(guī)模2.公司盈利能力3.現(xiàn)金狀況4.企業(yè)資產(chǎn)的流動性5.公司的成長性6.公司的再投資能力7.公司的治理結構8.公司所屬的行業(yè)五糧液股利分配案例分析股利支付方式（一）現(xiàn)金股利（二）股票股利（三）股票分割（四）股票回購（五）轉增股本（六）配股五糧液股利分配案例分析公司簡介公司的法定中英文名稱：宜賓五糧液股份有限公司公司法定代表人：唐橋公司辦公地址：四川省宜賓市翠屏區(qū)岷江西路150號注冊資本：271,140.48萬元公司股票上市交易所為：深圳證券交易所股票簡稱：五糧液股票代碼：000858企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：51五糧液股利分配案例分析公司股東、實際控股人、主要子公司截至10年12月31日，公司股東總數(shù)293,067戶宜賓國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司是五糧液股份有限公司的實際控股人，也是限售大股東，即國有控股，占總股本的的67.04％。主要子公司：麗彩集團公司（包裝印刷制品）、環(huán)球集團公司（生產(chǎn)各種玻璃制品和包裝材料為主）、安吉物流集團公司（為集團公司配套服務）、五糧液進出口公司（經(jīng)營和代理各類商品及技術等進出口業(yè)務的全資子公司）五糧液股利分配案例分析前十名股東持股情況五糧液股利分配案例分析行業(yè)情況所處行業(yè)：釀酒商與葡萄酒行業(yè)類別:酒精及飲料酒制造業(yè)經(jīng)營范圍:酒類及相關輔助產(chǎn)品(瓶蓋、商標、標識及包裝制品)的生產(chǎn)經(jīng)營飲料、藥品、水果種植、進出口業(yè)務和物業(yè)管理等主要競爭對手：貴州茅臺（600519），瀘州老窖（000568），沱牌曲酒（600702），古越龍山（600059）五糧液股利分配案例分析同行業(yè)情況五糧液股利分配案例分析“一毛不拔”的五糧液2001年五糧液公布對2000年度“不分配，不實施公積轉增股本”的分配方案。五糧液2000年每股收益達到1.6元每股，凈資產(chǎn)收益率24.09%，每股凈資產(chǎn)達到6.62元。但分配方案卻是“一毛不拔”，還將實施10：2的配股，配股價高達25元，遭到中小股東的一致反對。五糧液股利分配案例分析五糧液歷年分紅情況

五糧液自上市后，一直維持了較高的利潤水平。但是，這樣一支績優(yōu)股，在1998年高派現(xiàn)后，就只采用送紅股的方式分配股利，或者干脆不分配五糧液股利分配案例分析五糧液在1998年的分配方案中，采用了高派現(xiàn)的方法，每10股派現(xiàn)12.5元，扣稅后實際每10股派10元。通過這種方式，非流通股股東分得24，000萬元。但在以后的分配中，五糧液卻改變了派現(xiàn)的方式，而改為高比例送紅股和公積金轉贈股。經(jīng)過若干年的送股和轉贈，五糧液最初的32，000萬股，到2004年已經(jīng)變?yōu)?71，140.48萬股，在不到5年的時間里，股本增長了6倍多五糧液股利分配案例分析五糧液近年業(yè)績五糧液在近年中始終保持著一個穩(wěn)步增長的業(yè)績收入。五糧液股利分配案例分析1998年分配方案實施日期間股價變化及成交量

1998年五糧液高派現(xiàn)分配。在方案公告實行期間，可以看到股價和成交量均處于平穩(wěn)狀態(tài)。但在幾天后，其股價進入持續(xù)上升狀態(tài)，成交量也大幅增加，說明市場對五糧液的分配方案是持認可態(tài)度的。五糧液股利分配案例分析2000年分配方案實施期間股價變化及成交量

2000年度利潤高達7.68億元、公司賬面現(xiàn)金高達17.08億元，但仍然不分配、不轉增，反而準備實行配股方案（最終為實施）。資本市場一片嘩然。在五糧液配股過程中以及2000年度利潤分配預案公布后，股價一路下跌五糧液股利分配案例分析利潤到哪里去了呢？

通過送紅股和轉贈股，無論是流通股還是非流通股股東，雖然手中的股票數(shù)翻了數(shù)倍，但只是“紙上富貴”，實際財富并沒有增加。因為從五糧液股價的反應可以看到，除權引起股價下跌后，并沒有回升產(chǎn)生填權效應。五糧液股利分配案例分析上市公司利潤流入集團公司五糧液股利分配案例分析（1）商標和標識使用費。這是集團公司利用其影響力，向上市公司收取費用的一種典型方式。五糧液股份公司自上市起，每年向集團公司繳納不菲的商標和標識使用費。五糧液股利分配案例分析（2）服務費及設備使用費。由于五糧液改制上市時，只是將主要經(jīng)營性資產(chǎn)及供銷公司劃入上市公司。這樣，五糧液上市公司其余所有服務都需要由集團公司提供。集團公司當然可以相應地收取一部分費用。五糧液股利分配案例分析（3）資產(chǎn)往來。我國資本市場一個常見的現(xiàn)象就是公司改制上市后，集團公司或控股公司通過各種方式，將手中的各項實物資產(chǎn)陸續(xù)賣給上市公司，而上市公司通常支付的都是現(xiàn)金。五糧液股利分配案例分析（4）產(chǎn)品往來。與上面的服務費形成方式相似，五糧液在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中還必須要向集團公司進行大量的產(chǎn)品往來，如由集團公司或其所屬企業(yè)向五糧液提供各類產(chǎn)品。五糧液股利分配案例分析五糧液股利分配政策的預測發(fā)放股票股利，為的是能夠保留足夠的現(xiàn)金以利于以后年度的投資，觀察五糧液近幾年大筆的現(xiàn)金流出，多數(shù)和關聯(lián)交易有關。由于公司獨立性較弱，與五糧液集團及所屬企業(yè)之間的關聯(lián)行為較多，每年都有上億元的關聯(lián)交易。長此以往，我們認為五糧液的股利分配政策在未來不會有大的變動，仍將以股票股利為主。五糧液股利分配案例分析

格力空調(diào):現(xiàn)金大出血

2001年度,公司以每10股派3元的方案擠入高派現(xiàn)企業(yè)行列?？煞治龉粳F(xiàn)金流量狀況,不免令人擔憂:該年度公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金凈流量和籌資現(xiàn)金凈流量三項全為赤字,現(xiàn)金及等價物總計減少3億多元,如果加上即將分配的1.6億多現(xiàn)金,公司在2001年度可謂現(xiàn)金"大出血"。五糧液股利分配案例分析總結：企業(yè)選擇股票股利的原因調(diào)整股票價格，使其保持在合適的價格范圍。利用稅法對現(xiàn)金股利和股票股利的不同征收方式，達到避稅和提高流通股股東實際收益的目的。股票股利可以傳遞公司利好的信息。股票股利使原有股東的持股數(shù)量增加。上市公司的贏利水平低，