天然橡膠期貨

天然橡膠期貨第一頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

天然橡膠的基礎知識1天然橡膠的期貨交易2影響天然橡膠期貨價格的因素分析3天然橡膠的期貨交易2CompanyLogo第二頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二一、天然橡膠的基本知識

（一）天然橡膠的自然屬性天然橡膠是由人工栽培的三葉橡膠樹分泌的乳汁，經凝固、加工而制得，主要成分為聚異戊二烯，含量在90%以上，此外還含有少量的蛋白質、脂、酸、糖分及灰分。天然橡膠具有非常好的機械強度和耐曲撓性，電絕緣性良好；天然橡膠的致命弱點是不耐老化，因此在應用中多添加防老劑，以延長其使用壽命。CompanyLogo第三頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（二）天然橡膠分類天然橡膠按制造工藝和外形的不同，分為煙片膠、顆粒膠、乳膠等，市場上以煙片膠和顆粒膠為主。煙片膠是經凝固、干燥、煙熏等工藝而制得，我國進口的天然橡膠多為煙片膠（見圖一）；顆粒膠則是經凝固、造粒、干燥等工藝而制得，我國國產的天然橡膠基本上為顆粒膠，也稱標準膠。（見圖二）目前在上海期貨交易所交易的品種為進口三號煙片膠和國產五號標膠。

圖1圖2CompanyLogo第四頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（三）天然橡膠的用途天然橡膠廣泛運用于工業(yè)、農業(yè)、國防、交通運輸、機械制造、醫(yī)藥衛(wèi)生和日常生活等方面，如輪胎、運輸帶、傳送帶、各種密封圈、醫(yī)用手套、輸血管、膠鞋、雨衣、暖水袋，飛機、大炮、坦克，甚至尖端科技領域的火箭、人造衛(wèi)星、宇宙飛船、航天飛機等都需大量的橡膠零部件。(見圖三)圖3CompanyLogo第五頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（四）天然橡膠的產區(qū)資源分布總體分布情況全世界天然橡膠的產地分布于南北緯10℃以內，主要集中在泰國、印尼、馬來西亞、中國、印度、斯里蘭卡等少數(shù)亞洲國家和尼日利亞等少數(shù)非洲國家，我國產地則主要分布在海南、云南、廣東、廣西和福建等地區(qū)。（見圖四）圖4CompanyLogo第六頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

世界主要產膠國情況天然橡膠的種植地域基本分布于南北緯15°以內，主要集中在東南涯地區(qū)，約占世界天然橡膠種植面積的90%，其中泰國、印度尼西亞、馬來西亞三國產量占世界產量的60%以上，且絕大部分用于出口。其中泰國、印尼的出口比例高達90%以上。近年來越南產膠量不斷增長，對國際市場影響越來越大。CompanyLogo第七頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

我國天然橡膠生產概況我國天然橡膠產區(qū)有海南、云南、廣東、廣西以及福建等地，主要集中在海南、云南兩省，這兩省的產量之和占國內橡膠產量的92%，其中海南占全國總產量60%以上，種植地主要分布在這兩個省的農懇區(qū)。目前我國橡膠種植面積保持在900萬—950萬畝，年產橡膠60萬噸左右，每年需進口90萬—100萬噸。我國從每年4月下旬進入割膠期，5月、6月進入第一個高產期，8、9月進入第二個高產期，10月份后逐漸進入淡季，次年的1月份進入停割期膠農割膠場景CompanyLogo第八頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二二、天然橡膠的期貨交易(一)國外天然橡膠交易概況目前,國外上市交易天然橡膠期貨合約的交易所主要有東京工業(yè)品交易所、大阪商業(yè)交易所、新加坡商品交易所以及馬來西亞的吉隆坡交易所。東京工業(yè)品交易所最具影響。交易品種：RSS3、TSR20、NRI（天然橡膠指數(shù)）CompanyLogo第九頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

標準等級皺紋煙片3號（RSS3）交割等級進口標準3號活4號煙片膠，已繳進口稅1年的可用于交割合約單位10000公斤交割單位10000公斤交易方式公開喊價報價單位日元/公斤最小變動價位0.1日元/公斤交易時間上午9：45，10：45；下午1：45，2：45，3：30合約月份從當前月份起的6個月連續(xù)月份最后交易日交割日前的第4個交易營業(yè)日交割地點指定倉庫交割實物交割交割日每月份（除12月份）的最后一個交易營業(yè)日東京工業(yè)品東交易所天然橡膠合約CompanyLogo第十頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（二）國內天然期貨交易我國天然期貨交易始于1993年11月。當時，海南中商期貨交易所推出天然橡膠期貨合約。隨后，上海商品交易所也上市天然橡膠期貨合約。1997年R708事件的發(fā)生使海南中商期貨交易所交易停止。上海期貨交易所成為到目前為止我國唯一合法上市交易天然橡膠期貨合約的場所。CompanyLogo第十一頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

上海期貨交易所天然橡膠合約（簡明）交易單位5噸/手最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價+3%合約交割月份1、3、4、5、6、7、8、9、10、11交易時間上午9：00—11：30，下午1：30—3：00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期合約交割月份的16—20日（遇法定假日順延）交割品級國產一級標準膠SCR5；進口3號煙片膠（RSS3）交割地點交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之一點五（含風險準備金）交割方式實物交割交易代碼RUCompanyLogo第十二頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二三、影響天然橡膠期貨價格的因素期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同因素影響，當期貨合約到期時，期貨價格與現(xiàn)貨價格趨于一致。（一）供給因素的影響1、國際供給的影響全球天然橡膠生產大國是泰國、印度尼西亞、中國、越南和印度。主要出口國是泰國、印度尼西亞和馬來西亞。近年來越南正積極擴大天然橡膠種植面積。2010年產量將增加到100萬噸。2、國內供給的影響總體情況是供不應求國內天然橡膠產量的影響庫存量對我國天膠期貨市場的價格走勢的影響進口量的影響CompanyLogo第十三頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（二）需求因素的影響1、國際需求的影響全球天然橡膠消費量最大的國家和地區(qū)是中國、美國、西歐和日本。中國產量能滿足30%的本國消費量，美國、修西歐和日本則完全依賴進口。隨著世界經濟的發(fā)展，天然橡膠的需求量會迅速增長，但由于天然橡膠產量具有相對剛性，不能隨需求量的增長而及時擴大，因此，價格還會持續(xù)增長。2、國內需求的影響據(jù)預測，2004年后中國天然橡膠消費量年遞增率將達到5﹒5％－5﹒6％，中國每年的天然橡膠進口將會超過１００萬噸，成為全球消費增長最快的地區(qū)．未來中國的天然橡膠價格將與國際接軌并影響國際天然橡膠價格，至少在今后幾年內價格總體上會保持攀高的態(tài)勢CompanyLogo第十四頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（三）經濟形勢的影響１﹑國際經濟形勢的影響分析天膠價格必須將其置于全球經濟大視野．例如２００３年天然橡膠期貨的大幅上漲與美、日、西歐經濟總體復蘇有關。１９９７年東南亞金融危機和２００１年９。１１事件國際膠價大跌。２、國內經濟形勢（四）相關政策因素的影響１、關稅政策的影響我國加入ＷＴＯ后，對天然橡膠實行的稅率時間表為：２００４年前關稅降為５％，在２００５年取消進口配額（實際上，在２００４年１月１日已正式取消天然橡膠進口配額許可證），２００６年關稅降為零。２、減免農林特產稅的影響從２００４年１月１日起，國家取消了天然橡膠生產８．８％的農林特產稅，改為執(zhí)行５％的農業(yè)稅，對天然橡膠的生產產生了明顯的利好。CompanyLogo第十五頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

TEXTTEXTTEXTTEXT（五）自然因素的影響

適宜割膠的橡膠樹一般要有５—７年數(shù)齡，橡膠樹一般可采集２５—３０年季節(jié)因素氣候因素：橡膠樹生長需高溫多雨的環(huán)境病蟲害因素（六）國內外膠市的影響１、國內現(xiàn)貨膠市的影響２、國際產區(qū)膠市的影響３、東京工業(yè)品交易所期貨價格的影響（七）匯率的影響日元兌美元匯率與東京工業(yè)品交易所天然橡膠期貨價格存在一定的相關關系CompanyLogo第十六頁，共十八頁，編輯于2023年，星期二

（八）合成橡膠的替代效應的影響

合成橡膠對天然橡膠具有替代效應，合成橡膠的產量及進口量的增長在某種程度上會抑制國內外天然橡膠價格的高企。（九）天然橡膠生產成本的影響馬來西亞生產成本接近１０００美元每噸，泰國、印度