MR行業(yè)深度研究報告：蘋果MR發(fā)布在即XR賽道風(fēng)云再起

一、XR硬件持續(xù)迭代，內(nèi)容端或已成為行業(yè)出貨主要限制因素（一）XR應(yīng)用場景逐漸豐富，受限于內(nèi)容端出貨量短期承壓虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)VirtualReality（VR）增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)AugmentedReality（AR）ARVRVRAR圖表1 VR與AR對比VRAR示意圖技術(shù)原理通過計(jì)算機(jī)技術(shù)產(chǎn)生的電子信號，將其與各種輸出設(shè)備結(jié)合使其轉(zhuǎn)化為能夠讓人們感受到的圖像計(jì)算機(jī)基于對現(xiàn)實(shí)世界的理解繪制虛擬圖像，顯示方面強(qiáng)調(diào)與現(xiàn)實(shí)交互終端形態(tài)頭顯設(shè)備、定位追蹤設(shè)備、動作捕捉設(shè)備、交互設(shè)備等借助攝像頭或成像設(shè)備實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)實(shí)的交互、AR眼鏡等體驗(yàn)特點(diǎn)封閉式、沉浸式體驗(yàn)，用戶與虛擬世界實(shí)時交互增強(qiáng)顯示體驗(yàn)，用戶處于現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的交融之中資料來源：德勤《未來已來-全球XR產(chǎn)業(yè)洞察》、新浪VR、ARM，混合現(xiàn)實(shí)技術(shù)MixedReality（MR）是將虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)相結(jié)合，在虛擬世界、現(xiàn)實(shí)世界和用戶之間搭起一個交互反饋的信息回路，以增強(qiáng)用戶體驗(yàn)的真實(shí)感。VR是純虛擬數(shù)字畫面，而ARMR與ARAR行基本均基于VRVRMRVR與AR圖表2 MR是物理世與數(shù)字世界融合的果微軟官網(wǎng)，復(fù)盤XRVROculus推出OculusRiftVR2014年Facebook將行業(yè)推向了第一個高潮，隨后行業(yè)內(nèi)大量公司紛紛發(fā)布了自身的產(chǎn)品。2017-20202020年OculusQuest2VR圖表3 XR行業(yè)發(fā)展程VR行業(yè)發(fā)展歷程手機(jī)AR、toC微軟發(fā)布HoloLens；聯(lián)手機(jī)AR、toC微軟發(fā)布HoloLens；聯(lián)想布局； MagicLeap獲得任天堂發(fā)布 5.05億美元融pokemongoAGoogle發(fā)布眼鏡GoogleAR ProjectGlass

Google眼鏡推出企業(yè)版；靈犀偉瓏璟獲融資；谷歌推出ARCore；蘋果推出ARKit；百度ARLab、阿里ARbuy+、騰訊QQ-AR平臺等上線

冷靜期MagicLeap發(fā)MagicLeap發(fā)布OneVivo發(fā)布首款A(yù)R眼鏡；微軟發(fā)布HoloLens2；ODG、Meta等破產(chǎn)

MagicLeap大幅裁員；OPPO發(fā)布AR2021

蘇期Snap5億美元收購WaveOptics；EpsonMOVERIO發(fā)布；小米智能眼鏡探索版發(fā)布

谷歌開發(fā)AR頭顯小米發(fā)布無線ProjectIris，預(yù)AR眼鏡探索版計(jì)2024年發(fā)布2010 2012 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023VVOculus推出Oculus在原型機(jī) 籌250萬元Facebook斥資20億美金收購Oculus；Google發(fā)布Cardboard三星發(fā)布GearVR；HTC發(fā)布Vive；愛奇藝VR一體機(jī)奇遇；小米與OculusROculusRiftKickstarter眾GoogleDaydream發(fā)布；NeoVR一體機(jī)；Pico推出6DoFPicoOculusRift發(fā)布；索尼發(fā)布PSVR；高通在宣布啟動其面微軟合作發(fā)布多款MR頭向虛擬現(xiàn)實(shí)硬件OEM合作發(fā)布VR一體機(jī)；VR游戲《BeatSaber》發(fā)布顯（原型）熱潮期PC與盒子廠商而設(shè)計(jì)的頭顯示器(HMD)加速器計(jì)劃冷靜期一體機(jī)+6DOFOculusquest布；華為VRg布；VIVE一體機(jī)ViveFocusPlus；創(chuàng)維4KVR一體機(jī)V901首個高評分爆款VR游戲《HalfLife：Alyx》發(fā)布；愛奇藝發(fā)布奇遇2S；Pico發(fā)布NEO2；Oculusquest2發(fā)字節(jié)跳動收購Pico；VivePro2、Focus3發(fā)布；PicoNeo3發(fā)布Pico發(fā)布海外版產(chǎn)品Neo3Link，進(jìn)軍海外C端市場蘋果召開WWDC23，或?qū)l(fā)布MR新產(chǎn)品布復(fù)蘇期各公司官網(wǎng)、VR陀螺，VR2022年P(guān)ancakeVRVR配MicroOLEDPPIARAR44.44%55.56%7.14%9.52%30.95%23.81%28.57%圖表4 2022年VR新品終端光學(xué)方案 圖表5 2022年44.44%55.56%7.14%9.52%30.95%23.81%28.57%Pancake光學(xué) 菲涅爾透鏡 Birdbath 衍射光波導(dǎo) 自由曲面 陣列光波導(dǎo) 其他VR陀螺， VR陀螺，VRVRVR10148.65%VR892萬臺o13，國內(nèi)R出貨量122+7R2024R14902224年R22022年全球AR5.2萬臺，同比增長25.6%確。圖表6 全球VR終端出貨量萬臺 圖表7 全球AR終端出貨量萬臺16001400120010008006004002000

2017201820192020202120222023E2024E出貨量 YoY(%)

120%100%80%60%40%20%0%-20%

7060504030201002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022出貨量 YoY(%)

600%500%400%300%200%100%0%-100%VR陀螺， VR陀螺，XRXR2020VR50%，VR7%，VR5%。圖表8 2020年全球VR市場各應(yīng)用場景人占比 圖表9 2025年全球VR/AR應(yīng)用場景預(yù)測4.00%4.57%4.00%4.57%2.00%7.43%33.14%9.14%11.71%14.57%13.43%5%5%7%17%50%20%游戲 直播 視頻 零售 教育 其它

電子游戲醫(yī)療健康工程 現(xiàn)場活動視頻娛房地產(chǎn) 零售 軍事 教育Mordorintelligence、轉(zhuǎn)引自智研咨詢， GoldenSachs，（二）XR20102010iPhone42010iPhone475%圖表10 智能手機(jī)出貨趨勢復(fù)盤及重大事件各公司官網(wǎng)、counterpoint，VR陀螺，IDC,內(nèi)容與硬件為行業(yè)發(fā)展核心推動力，XR行業(yè)仍缺乏極致標(biāo)桿產(chǎn)品及拳頭內(nèi)容場景。XRQculusquest2iPhone44RXRXRXR短視XRXR圖表2022年各平臺VR內(nèi)容數(shù)量款 圖表12 主流VR落地內(nèi)容800070006000500040003000200010000VR陀螺， VR陀螺二、蘋果MR有望推動軟硬件成熟度提升，AIGC進(jìn)一步賦能內(nèi)容端發(fā)展（一）蘋果MR產(chǎn)品硬件配置優(yōu)異，或可成為行業(yè)標(biāo)桿產(chǎn)品MR產(chǎn)品或?qū)⒂?月WWDC蘋果2023年WWDC6.6-6.10舉行，本次WWDC除了會發(fā)布OSMRRealityProRealityProVR20167MikeRockwell前硬件工程主管DanRiccio監(jiān)督。VRMR1.44KMicro-OLED1080P2KM22Pancake120°圖表13 蘋果MR頭顯參數(shù)匯總（非官方布）產(chǎn)品名稱RealityPro操作系統(tǒng)xrOS（海外平臺爆料）RealityOS（商標(biāo)文件信息）產(chǎn)品代號N301產(chǎn)品形態(tài)電池外置光學(xué)方案Pancake折疊光路+Micro-OLED屏幕分辨率內(nèi)屏單眼4K（索尼）芯片SoCM2打造一顆專用的圖像信號處理器RAM16GB屈光度調(diào)節(jié)后配鏡片IPD自動IPD調(diào)節(jié)FOV120o其他特性眼動追蹤、面部識別、手勢識別電池外置可更換，單次可使用兩小時售價3000美元VR陀螺，采用三層Pancake，可實(shí)現(xiàn)目前Pancake中最大的120°視場角。PancakePancakePancakePancakePancakeXR頭MicroOLED顯示性能強(qiáng)勁，定位高端XRVRFast-LCD和Micro-OLEDFast-LCDMcoOEDCD和OEDMcoOEDMicroOLED采PancakeMicroOLED是Pancake圖表14顯示技術(shù)OLEDFast-LCDMicro-OLED原理自發(fā)光背光自發(fā)光發(fā)光效率中低中亮度低中中對比度10000:1700:1>10,000:1響應(yīng)時間μsmsμs功耗中高低壽命中長中messefrankfurt、京東方官網(wǎng)、VATION巨洋，眼動追蹤及面部捕捉技術(shù)有效增強(qiáng)產(chǎn)品操控體驗(yàn)。XRVR20223時表示“在設(shè)計(jì)下一個版本的QuestVR圖表15 眼動追蹤技術(shù)意圖 圖表16 面部捕捉技術(shù)意圖、轉(zhuǎn)引自VR陀螺 、轉(zhuǎn)引自lasexta（二）擁有完善內(nèi)容生態(tài)，或可拓展XR新應(yīng)用場景擁有專有xrOSPro擁xrOSITiOSSafariAppStore、iPhonexrOSmacOSMRMac20233（XR）ContinuityMRiPhoneiPhone圖表17 用于擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）系統(tǒng)的多設(shè)備Continuity專利IT之家收購多家MR20157MR2015MRARMetaio，后續(xù)2020VRVR圖表18蘋果在MR領(lǐng)域收購多家公司收購時間被收購公司名稱曾主營業(yè)務(wù)2015Metaio從事AR應(yīng)用程序制作工具2015Faceshift從事面部動畫和動作捕捉2016DigitalRune開發(fā)3D游戲引擎2017FabricSoftware開發(fā)視頻游戲引擎2018Flashwell從事AI圖像視覺研發(fā)2020NextVR提供VR體育直播2020Spaces提供VR視頻會議智東西，MRZ50據(jù)自身過去的流媒體服務(wù)AppleTV+MR圖表19應(yīng)用場景應(yīng)用案例健康有助于冥想和鍛煉的AR應(yīng)用場景教育通過MR頭顯打造沉浸式MR閱讀視聽為MR頭顯打造專用的視頻觀看功能用戶通過佩戴AirPods，可以獲得完整的空間音頻體驗(yàn)，感受環(huán)繞立體聲游戲創(chuàng)建底層引擎為MR游戲提供支持智東西，RealityPro有望拉動XR產(chǎn)業(yè)鏈熱潮。2016出AirPodsMRXRXR（三）AIGC行業(yè)快速發(fā)展，有望助力XR行業(yè)發(fā)展AI196年2012年AlexNet成為一輪發(fā)展起點(diǎn)，并開啟了AI1.02017GoogleTransformer2.02018AIGPTChatGPTAIChatGPT引發(fā)全球轟動的核心是代表著AIAIChatGPTGPT4.0AI而AIAIGCGameAI圖表20AIGC模式及其應(yīng)用領(lǐng)域甲子光年智庫、ChatGPT具備爆款特性，或可推動AIGCChatGPTAI的PhnePhe和AdodChatGPTiPhone4ChatGPTiPhone4ChatGPTiPhone4iPhone4ChatGPTAIGCChatGPTAIGC省力，幫助企業(yè)降本增效。圖表21 AIGC應(yīng)用場景心穩(wěn)致遠(yuǎn)@雪球、轉(zhuǎn)引自視覺客AIGCXR行業(yè)中需要大量3D3DAIGCAI3DXR2023自研的3D3DAI從零253D單位的時間才能完成，而結(jié)合AI圖表22 騰訊3D虛擬市創(chuàng)作效果 圖表23 騰訊3D虛擬市創(chuàng)作概覽 騰訊AILab 騰訊AILab大語言模型及SAM模型有望提升XR設(shè)備語言交互、物體識別能力，提升用戶交互式體驗(yàn)。大語言模型可以理解更復(fù)雜的自然語言并進(jìn)行處理，根據(jù)用戶的語音指令進(jìn)行精準(zhǔn)執(zhí)行，提供給用戶多重交互方式。同時，大語言模型可以通過聊天機(jī)器人、語音助手SAMARAIAIAI圖表24 虛擬人“AI托邦”使用體驗(yàn)聆心智能三、相關(guān)標(biāo)的1、兆威機(jī)電公司主要從事微型傳動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，同時積極對微型驅(qū)動系統(tǒng)研發(fā)和市場開拓進(jìn)行布局。蓋零組件、模組與系統(tǒng)組裝。汽車領(lǐng)域穩(wěn)定拓展，有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量。公司快速布局汽車電子行業(yè)，與汽車自主品牌和新能源汽車比亞迪、長城及其他國內(nèi)主要汽車行業(yè)客戶有多年的合作基礎(chǔ)，且均已取得合作進(jìn)展，公司提供的精密零件、傳動系統(tǒng)、微型驅(qū)動產(chǎn)品得到了廣泛的需求，如車載運(yùn)動屏幕、汽車隱藏門把手、汽車主動式升降尾翼、新能源充電樁鎖止執(zhí)行器、汽車電動尾門推桿、電子駐車（EPB）等，相關(guān)產(chǎn)品在國內(nèi)自主品牌、新勢力等車企中成功應(yīng)用。處于醫(yī)療行業(yè)上游，提供的核心電子器件是醫(yī)用醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)的重要部件。消費(fèi)電子領(lǐng)域大客戶即將放量。公司積極參與相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域，給客戶提供有競爭力的產(chǎn)品解決方案。公司緊密關(guān)注消費(fèi)電子的行業(yè)技術(shù)發(fā)展和市場需求情況，在技術(shù)上做好相關(guān)的儲備，相信在下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展的消費(fèi)電子行業(yè)，公司的微型傳動系統(tǒng)、微型驅(qū)動系統(tǒng)可以得到更多的應(yīng)用。2、立訊精密深耕消費(fèi)電子海外大客戶，市場份額持續(xù)增長。公司深耕海外大客戶，在大客戶智能移動終端、健康穿戴、聲學(xué)穿戴等系統(tǒng)組裝業(yè)務(wù)，以及智能終端顯示模組、系統(tǒng)封裝、音圈馬達(dá)等核心零組件、模組產(chǎn)品上均實(shí)現(xiàn)突破，持續(xù)收獲核心客戶高度的評價與充分的肯定，實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)品線市場份額逐年提升。在新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)方面，公司充分肯定人機(jī)交互、虛擬現(xiàn)實(shí)等產(chǎn)業(yè)未來在工業(yè)、交通、醫(yī)療、娛樂等不同領(lǐng)域的發(fā)展空間，積極布局并攜手一流客戶共同規(guī)劃和落實(shí)下一個五年的黃金發(fā)展機(jī)遇。面對高度復(fù)雜的新產(chǎn)品界面，公司一如既往通過深度的工藝解析和技術(shù)分解，將綜合復(fù)雜的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為多個成熟的工藝制程，并通過聲、光、電、磁等技術(shù)賦能，幫助客戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的開發(fā)和落地。通過布局國內(nèi)多個生產(chǎn)基地與研發(fā)中心，實(shí)現(xiàn)向汽車電子領(lǐng)域的跨界賦能。在汽車“電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化”的趨勢帶動下，公司汽車業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品（高/低壓線束、特種線束、充電槍、汽車連接器、智能座艙域控制器、液晶儀表、ARHUD、DMS等）市場需求強(qiáng)勁，業(yè)績呈現(xiàn)高速增長。CPO光互聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備專業(yè)界面3、東山精密一季度收入下滑主要系LED130%LEDLED30%LEDA+T17.99Q1LED展望Q2displayQ2MRiPhoneAI+汽車新能源聚焦大客戶22年新能源業(yè)務(wù)圍繞T2+23Q190~100T投資建議：公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的線路板廠商和精密制造龍頭，我們堅(jiān)定看好公司在AI硬件/23/24/2530.17/42.19/51.66T/2023444、長盈精密長盈精密主營業(yè)務(wù)為開發(fā)、生產(chǎn)、銷售電子連接器及智能電子產(chǎn)品精密小件、新能源產(chǎn)品零組件及連接器、消費(fèi)類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組、機(jī)器人及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。公司以產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)和智能制造為核心競爭力，緊跟電子信息產(chǎn)業(yè)及新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的步伐，不斷開發(fā)、設(shè)計(jì)高精密、高性能、高附加值新產(chǎn)品，并拓展、完善公司的業(yè)務(wù)及產(chǎn)品體系，逐步由精密制造向智能制造方向發(fā)展，公司的服務(wù)領(lǐng)域也拓展至移動通信終端、新能源汽車零組件、機(jī)器人及智能制造領(lǐng)域等市場，成為一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售智能終端零組件、新能源汽車零組件、智能裝備及系統(tǒng)集成的規(guī)?；圃炱髽I(yè)。2022腦為代表的非手機(jī)業(yè)務(wù)上銷售增長迅速，推動公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長。在（AR/VR/MR）2022XR新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)能逐步釋放，新項(xiàng)目陸續(xù)開啟量產(chǎn)。/FDS、噴粉255、領(lǐng)益智造新能源車&光伏業(yè)務(wù)打造公司第二成長曲線。&光伏需求增長帶來相關(guān)結(jié)構(gòu)件/22（YOY166.32%）/12了緊密合作；公司光伏儲能板塊主要為Enphase業(yè)務(wù)驅(qū)動消費(fèi)電子主業(yè)新一輪增長。IDC年全球VR/AR1,28020263,510+AR/VRAR/VRM/AAR務(wù)，有望深度受益ARVR行業(yè)發(fā)展。6、中石科技國內(nèi)石墨材料龍頭，深耕散熱、電磁屏蔽領(lǐng)域。EMIMRMR另外公司亦在進(jìn)行縱向延伸，從原本的石墨卷材生產(chǎn)商進(jìn)一步拓展膜切能力，產(chǎn)業(yè)鏈價值量處于提升過程中。AICG2023OpenAI公司（ChatGPT）為代表的生成式AIAI7、杰普特杰普特主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導(dǎo)體光電相關(guān)器件精密檢測及微加工的智能裝備。公司是中國首家商用“脈寬可調(diào)高功率脈沖光纖激光/光學(xué)智能裝備產(chǎn)品已獲得AM新賽道布局奏效，新業(yè)務(wù)逐步放量。2022年，公司提供的鋰電激光加工解決方案在行業(yè)頭部客戶現(xiàn)場驗(yàn)證效果良好，取得批量訂單?；诠菊w產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局，公司能為客戶提供更適合其獨(dú)特需求的激光解決方案。未來公司將持續(xù)為客戶提供更具價值的激光解決方案，在部分加工工序也將使用激光加工工藝替代老式加工工藝，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值。公司于光伏方面為多種技術(shù)路線客戶提供相應(yīng)的激光解決方案。TOPConSEMR供應(yīng)鏈。VCSELMRMRMR行業(yè)主要客戶，具備較好發(fā)展前景。8、智立方專注于工業(yè)自動化設(shè)備的研發(fā)及相關(guān)服務(wù)，為智能制造系統(tǒng)、精益和自動化生產(chǎn)體系提供定制化解決方案。產(chǎn)品包括工業(yè)自動化設(shè)備、自動化設(shè)備配件及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司核心業(yè)務(wù)為自動化測試設(shè)備及自動化組裝設(shè)備業(yè)務(wù)，主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、霧化電子、半導(dǎo)體、汽車電子等領(lǐng)域客戶產(chǎn)品的光學(xué)、電學(xué)、力學(xué)等功能測試環(huán)節(jié)以及產(chǎn)品組裝環(huán)節(jié)。深耕行業(yè)多年，與多家國際知名企業(yè)保持長期合作。JuulLabs,Inc.、MetaCarnivalCorporation＆plc、思摩爾國際等全球知名高科技公司，以及歌爾股份、鴻海集團(tuán)、立訊精密、舜宇集團(tuán)、捷普集團(tuán)、廣達(dá)集團(tuán)、普瑞姆集團(tuán)等全球知名電子產(chǎn)品智能制造商。9、華興源創(chuàng)領(lǐng)先的工業(yè)自動化測試設(shè)備與整線系統(tǒng)解決方案提供商，提供各個工藝節(jié)點(diǎn)的自動化測試設(shè)備。OLED傳統(tǒng)賽道穩(wěn)步發(fā)展，緊跟面板顯示技術(shù)迭代。公司緊跟面板顯示技術(shù)迭代，MiniLEDMicro-LEDMicro-OLEDMicro-OLEDAOI10、歌爾股份VRMR推動生態(tài)發(fā)展仍VR10OculusQuest2新品，但不可否認(rèn)的是，時至今日OculusVRQuest220QuestProVROculus預(yù)計(jì)將發(fā)布QuestQuest2PicoMRVRVR游戲機(jī)與PSVR21VR22投資建議VR/AR23~2530.36/40.29/44.31202330倍PE26.7元，11、創(chuàng)維數(shù)字ChatGPTiPhone”時刻。ChatGPTCPUChatGPTiPhone”GrandResearch3.31200188元（poPChatGPTChatGPTOpenAI200騰訊極光Pro1288AIGC助力XR發(fā)展，XR獨(dú)角獸企業(yè)揚(yáng)帆再起航。XR行業(yè)自2022年開始進(jìn)入發(fā)展瓶頸XRAIGCXRXRXRXR品牌的AAIGC公司23年或?qū)⑼瞥鲞m配ChatGPT產(chǎn)品的ARAR場，通過將ChatGPTARMRApple2023MR2023MR投資建議：VR/ARVR/ARAIChatGPT23~2510.85/13.39/15.30202330倍PE28.212、三利譜公司主營偏光片是半導(dǎo)體顯示設(shè)備的核心部件。國內(nèi)偏光片行業(yè)龍頭企業(yè)，差異化聚焦中小尺寸市場。公司實(shí)施