學(xué)習(xí)課件工商專業(yè)財務(wù)管理第1章

財務(wù)管理

FinancialManagement四川大學(xué)錦城學(xué)院

姓名：池兆念

聯(lián)系方式：

email：chizhaonian@163.com

手機：135_4786_0707教師介紹：使用教材：郝德鴻.《新編財務(wù)管理》.現(xiàn)代教育出版社.2011年參考書目：

《金融學(xué)》茲維·博迪羅伯特·C·莫頓，人民大學(xué)出版社出版社.《財務(wù)成本管理》.

CPA考試辦公室.經(jīng)濟科學(xué)出版社.2010《中級財務(wù)管理》.傅元略.復(fù)旦大學(xué)出版社.2005《公司財務(wù)原理》.Brealey、Myers.機械工業(yè)出版社.2004《財務(wù)管理分析》.Higgins.北京大學(xué)出版社.2004

/rmrb（人民日報）/fortune/（財經(jīng)_新華網(wǎng)）/（財經(jīng)雜志）/(國際股市指數(shù)行情)

（巨潮咨詢網(wǎng)）

/gb/（華爾街日報中文版）

（中國上市公司）網(wǎng)上資源推薦：/fortune/（財經(jīng)_新華網(wǎng)）/（財經(jīng)雜志）/（財經(jīng)雜志）/(國際股市指數(shù)行情)/(國際股市指數(shù)行情)/(國際股市指數(shù)行情)

/rmrb（人民日報）/fortune/（財經(jīng)_新華網(wǎng)）/（財經(jīng)雜志）/(國際股市指數(shù)行情)

（巨潮咨詢網(wǎng)）

/gb/（華爾街日報中文版）

（中國上市公司）網(wǎng)上資源推薦：平時成績：30％(學(xué)生平時成績考評記錄表)期末成績：70％考評規(guī)則：財務(wù)管理

FinancialManagement四川大學(xué)錦城學(xué)院課程導(dǎo)入：Finance的含義

PublicFinance（公共金融/財政學(xué)）

CorporateFinance(公司理財)PersonalFinance(個人理財)融資需求1000萬投資規(guī)劃產(chǎn)品原材料、工人資金原材料市場、人才市場產(chǎn)品市場金融市場公司生產(chǎn)經(jīng)營活動：——實物形態(tài)（使用價值）的物質(zhì)運動融資需求1000萬凈利潤100萬股利50萬留存收益50萬按照投資規(guī)劃投放資金自己、風(fēng)險投資800萬銀行借款200萬問題：

投資什么項目？需要多少資金？資金投放的比例是多少？從哪里籌集資金？企業(yè)有利潤之后如何分配？（全分配？部分分配？）課程導(dǎo)入：Finance的含義

PublicFinance（公共金融/財政學(xué)）

CorporateFinance(公司理財)PersonalFinance(個人理財)本書結(jié)構(gòu)：

第1～2章：財務(wù)管理的基本原理第4～7章：財務(wù)管理的內(nèi)容：(籌資、投資和利潤分配)第8-10章：財務(wù)管理的工具（預(yù)算、控制、分析）第一章認識財務(wù)管理1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則1.3財務(wù)管理的環(huán)境融資需求1000萬投資規(guī)劃產(chǎn)品原材料、工人資金原材料市場、人才市場產(chǎn)品市場金融市場企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動：——實物形態(tài)（使用價值）的物質(zhì)運動自己、風(fēng)險投資銀行借款融資需求1000萬凈利潤100萬股利50萬留存收益50萬按照投資規(guī)劃投放資金800萬200萬貨幣資本生產(chǎn)資本商品資本貨幣資本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動：

——價值形態(tài)的資金運動1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念1、財務(wù)：①財務(wù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金（價值）運動。

G———W———G+△G貨幣資本生產(chǎn)資本商品資本貨幣資本政府銀行、債權(quán)人債務(wù)人其他企業(yè)企業(yè)內(nèi)部各部門之間股東企業(yè)財務(wù)關(guān)系所有者被投資單位債權(quán)人債務(wù)人職工內(nèi)部各單位主投資單位稅務(wù)機關(guān)1、財務(wù)：②就財務(wù)的實質(zhì)而言是在資金運動過程中的經(jīng)濟關(guān)系（即財務(wù)關(guān)系）。1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念

財務(wù)就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系（財務(wù)關(guān)系）。1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念財務(wù)

——

企業(yè)的資金運動及其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系；管理

——

是對管理對象所進行的決策、計劃、組織、監(jiān)督和控制。1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念2、財務(wù)管理

——

就是在國家方針、政策指導(dǎo)下，根據(jù)國民經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律和企業(yè)資金活動的特點（理財環(huán)境），對企業(yè)的資金運動所進行的決策、計劃、組織、監(jiān)督和控制，對企業(yè)的財務(wù)關(guān)系進行協(xié)商的一項工作（財務(wù)管理的對象）

。財務(wù)管理的對象資金運動財務(wù)關(guān)系資金籌集（籌資）資金分配（利潤分配）資金運用（投資）資金籌集貨幣資金原材料、工人固定資產(chǎn)等產(chǎn)成品貨幣資金負債所有權(quán)股利利息資金運用資金分配1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容二、財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容主要包括：

資金籌集管理、投資管理、營運資金管理、利潤及其分配管理以及成本費用管理，每一方面都包括對資金的預(yù)測、決策、計劃和控制和分析等。財務(wù)管理環(huán)境基本原理通用業(yè)務(wù)特殊業(yè)務(wù)財務(wù)管理目標(biāo)和原則財務(wù)管理方法籌資管理投資管理并購破產(chǎn)清算國際財務(wù)營運資金管理利潤及分配管理案例：巨人集團的興衰史巨人集團的興衰史：史玉柱1982年以全縣第一的成績考上浙江大學(xué)數(shù)學(xué)系，1989年在深圳大學(xué)完成碩士論文答辯，從深圳大學(xué)軟科學(xué)管理系畢業(yè)。同年7月他辭去安徽統(tǒng)計局的工作，回到深圳開始創(chuàng)業(yè)。這時他身上僅有借來的4000元錢和自己開發(fā)出來的M——6401桌面排版印刷系統(tǒng)。1989年8月，史玉柱和三個伙伴用僅有的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部。他覺得M——6401此時已能推向市場，在手頭上僅有4000元的情況下，史玉柱“賭”了一把，利用《計算機世界》先打廣告后付款的時間差，做了一個8400元的廣告。廣告打出后13天即8月15日，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。四個月后，M——6401的銷售額一舉突破百萬大關(guān)，從而奠定了巨人創(chuàng)業(yè)的基石。1991年4月，珠海巨人新技術(shù)公司注冊成立，公司共15人，注冊資金200萬元，史玉柱任總經(jīng)理。8月，史玉柱投資80萬，組織10多個專家開發(fā)出M-6401漢卡上市。11月，公司員工增加到30人，M-6401漢卡銷量躍居全國同類產(chǎn)品之首，獲純利達1000萬元。1992年7月，巨人公司實行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷至珠海。9月，巨人公司升為珠海巨人高科技集團公司，注冊資金1.19億元，史玉柱任總裁，公司員工發(fā)展到100人。12月底，巨人集團主推的M-6401漢卡年銷量2.8萬套，銷售額1.6億元，實現(xiàn)純利3500萬元，年發(fā)展速度達500%。1993年8月，巨人集團開發(fā)出M-6401排版系統(tǒng)、巨人中文手寫電腦、巨人中文筆記本電腦、巨人財務(wù)軟件等13個新產(chǎn)品。同年，巨人實現(xiàn)銷售額3.6億元，利稅4600萬元，成為中國極具實力的計算機企業(yè)。1993年是中國電腦行業(yè)遭受“外敵入侵”的一年。COMPAQ、HP、AST、IBM等世界知名電腦公司開始“圍剿”中國市場。伴隨國內(nèi)電腦業(yè)步入低谷，史玉柱賴以發(fā)家的本行也受到重創(chuàng)。巨人集團迫切需要尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱。由于當(dāng)時全國正值房地產(chǎn)熱，他決定抓住這一時機，一腳踏進房地產(chǎn)業(yè)。早在1992年巨人集團或者說史玉柱便已決定建造巨人大廈，但當(dāng)時的概念只是一幢18層的自用辦公樓。此時在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的欲望使他一改初衷，設(shè)計一變再變，樓層節(jié)節(jié)拔高，一直漲到70層，投資從2億漲到12億，氣魄越來越大。大廈從1994年2月破土動工到1996年7月未申請過一分錢的銀行貸款。幸好巨人大廈的樓花在初期賣得很火，從香港融資8000萬元港幣，從國內(nèi)融資4000萬元，短短數(shù)月就獲得現(xiàn)款1.2億。1994年8月他突然召開全體員工大會，提出了“巨人集團第二次創(chuàng)業(yè)的總體構(gòu)想”。其總目標(biāo)是：跳出電腦產(chǎn)業(yè)，走產(chǎn)業(yè)多元化的擴張之路，以發(fā)展尋求解決矛盾的出路。投資4.8億在黃山興建綠谷旅游工程；在上海浦東買下了3萬平方米土地，準(zhǔn)備興建上海巨人集團總部；在保健品方面，準(zhǔn)備斥資5個億，在一年內(nèi)推出上百個產(chǎn)品。產(chǎn)值總目標(biāo)是：1995年達到10個億，1996年達到50億，1997年達到100億。多元化的快速發(fā)展使得巨人集團自身的弊端一下子暴露無遺。7月11日，史玉柱在提出第二次創(chuàng)業(yè)的一年后，不得不再次宣布進行整頓，在集團內(nèi)進行了一次干部大換血。凡是過去三個月中沒有完成任務(wù)的干部原則上一律調(diào)整下來。8月，集團向各大銷售區(qū)派駐財務(wù)和監(jiān)察審計總監(jiān)，財務(wù)總監(jiān)和監(jiān)審總監(jiān)直接對總部負責(zé)，同時，監(jiān)審與財務(wù)總監(jiān)又各自獨立，互相監(jiān)控。史玉柱總結(jié)四大失誤：盲目追求發(fā)展速度盲目追求多元化經(jīng)營“巨人”的決策機制難以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展沒有把主業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新放在重要位置巨人集團失敗的財務(wù)分析：關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進行資本預(yù)算，不進行項目的可行性分析；2、籌資：過于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實處；

3、營運資金管理：長短期資金的配合錯位。第一章認識財務(wù)管理1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則1.3財務(wù)管理的環(huán)境股東經(jīng)營者業(yè)績衡量任命準(zhǔn)備擁有公司財務(wù)報表經(jīng)營債權(quán)人利息借款4、財務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)：1、生存：企業(yè)只有生存，才可能獲利。

2、發(fā)展：企業(yè)是在發(fā)展中求生存。3、獲利：企業(yè)必須獲利，才有存在的價值。對財務(wù)管理的要求：1、生存：以收抵支，償還到期債務(wù)。

2、發(fā)展：及時足額地籌集到發(fā)展資金。3、獲利：正確進行投資，有效地使用資金，取得較高的投資回報。1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則一、財務(wù)管理的目標(biāo)對于企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)的確定，一直是一個由爭論性的問題。其中最有代表性的是：

企業(yè)利潤最大化企業(yè)每股盈余最大化企業(yè)價值最大化一、財務(wù)管理的目標(biāo)（一）企業(yè)利潤最大化

這種觀點認為，利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理水平的標(biāo)志，利潤越大，越能滿足投資人對投資回報的要求。

1、基本觀點：一、財務(wù)管理的目標(biāo)（一）企業(yè)利潤最大化（1）利潤是企業(yè)新創(chuàng)造的價值（2）利潤是最綜合的指標(biāo)（3）真實的利潤是社會財富的積累（4）利潤概念是一個最容易被社會各界廣泛接受的概念。2、理由：一、財務(wù)管理的目標(biāo)（一）企業(yè)利潤最大化（1）沒有考慮時間價值因素（2）沒有充分考慮利潤實現(xiàn)的風(fēng)險因素（3）利潤是一個絕對數(shù)指標(biāo)，不能反映企業(yè)一定時期的投資收益水平（4）利潤沒有考慮一定時期的現(xiàn)金流量狀況（5）可能會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營者和財務(wù)決策者的短期行為。3、缺點：一、財務(wù)管理的目標(biāo)（二）企業(yè)每股收益(EPS)最大化

每股收益是指公司一定時期的凈利潤額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，它說明了投資者每股股本的盈利能力。1、基本概念：一、財務(wù)管理的目標(biāo)（二）企業(yè)每股盈余(EPS)最大化

這種觀點認為，每股盈余（或者是凈資產(chǎn)收益率）是衡量企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理水平的標(biāo)志，每股盈余（或者是凈資產(chǎn)收益率），越能滿足投資人對投資回報的要求。

2、基本觀點：一、財務(wù)管理的目標(biāo)（1）沒有考慮時間價值因素（2）沒有充分考慮利潤實現(xiàn)的風(fēng)險因素（3）利潤沒有考慮一定時期的現(xiàn)金流量狀況3、缺點：（二）企業(yè)每股盈余(EPS)最大化一、財務(wù)管理的目標(biāo)（三）企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值，不是賬面資產(chǎn)的總價值，而是企業(yè)全部資產(chǎn)（作為一個整體）的內(nèi)在價值，它反映了企業(yè)潛在的或者預(yù)期的獲利能力和未來收入預(yù)期，企業(yè)的價值只有投入市場才能表現(xiàn)出來。

內(nèi)在價值，或者稱為經(jīng)濟價值，是指用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率計算的資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。1、基本概念：

有限責(zé)任公司是股東轉(zhuǎn)讓其股權(quán)可以得到的現(xiàn)金；股份有限公司是股東轉(zhuǎn)讓股份可以得到的現(xiàn)金。上市公司，其股票代表了企業(yè)的價值。

一、財務(wù)管理的目標(biāo)（三）企業(yè)價值最大化考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值；反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性了短期行為；有利于社會資源的合理配置。

2、優(yōu)點：一、財務(wù)管理的目標(biāo)（三）企業(yè)價值最大化股票價格受多種因素影響；采用環(huán)形持股形式的企業(yè)，對股價最大化沒有興趣。3、不足之處：股東經(jīng)營者業(yè)績衡量任命準(zhǔn)備擁有公司財務(wù)報表經(jīng)營債權(quán)人利息借款補充：不同利益主體的利益沖突與協(xié)調(diào)1、經(jīng)營者與所有者的利益沖突與協(xié)調(diào)。2、所有者與債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)。3、公司與社會的利益沖突與協(xié)調(diào)。視頻資料：經(jīng)理人，你是活雷鋒嗎？

他們之間存在的矛盾：經(jīng)營者希望在提高資本收益的同時，能得到更多的享受成本；而所有者希望以較小的享受成本，分享更多的資本收益。

解決這一矛盾的途徑是：讓經(jīng)營者的報酬與其績效聯(lián)系起來，并輔之以一定的監(jiān)督措施。包括：解聘、接收、激勵。1、經(jīng)營者與所有者的利益沖突補充：不同利益主體的利益沖突與協(xié)調(diào)

所有者損害債權(quán)人利益的方式：（1）所有者不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險高的新項目；（2）不經(jīng)債權(quán)人統(tǒng)一發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降。

債權(quán)人采取的措施：（1）限制性措施（2）收回借款或不再借款補充：不同利益主體的利益沖突與協(xié)調(diào)2、所有者與債權(quán)人的利益沖突

他們之間存在的矛盾：單個企業(yè)的成本與社會成本的不一致性，例如：環(huán)境污染、偽劣產(chǎn)品等。

解決這一沖突的途徑是：（1）政府和有關(guān)部門制定相應(yīng)的法律和規(guī)定；（2）商業(yè)道德的約束；（3）政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督；（4）社會公眾的輿論監(jiān)督。補充：不同利益主體的利益沖突與協(xié)調(diào)3、企業(yè)與社會的利益沖突與協(xié)調(diào)股東大會董事會CEO執(zhí)行董事PresidentCOOCFO公司委托委托管理執(zhí)行委員會審計委員會薪酬委員會提名委員會執(zhí)行董事非執(zhí)行董事治理層管理層財務(wù)管理的方法是反映財務(wù)管理的內(nèi)容、完成管理任務(wù)的關(guān)鍵。它包括：財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制、財務(wù)分析。1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則二、財務(wù)管理的方法:制定財務(wù)決策預(yù)測經(jīng)濟活動采取行動激勵記錄實際數(shù)據(jù)計算應(yīng)達標(biāo)準(zhǔn)評價與考核差異分析與調(diào)查提出控制報告對比標(biāo)準(zhǔn)與實際制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理循環(huán)圖1.4財務(wù)管理的方法體系1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則三、財務(wù)管理的原則:

財務(wù)管理的原則是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系所必須遵守的基本準(zhǔn)則，它反映了財務(wù)管理活動的內(nèi)在要求。根據(jù)財務(wù)管理的原則組織財務(wù)管理活動，可以促進財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。

1、定義1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則三、財務(wù)管理的原則:自利行為原則雙方交易原則

風(fēng)險與報酬均衡原則信號傳遞原則

貨幣時間價值原則資本市場有效原則等2、財務(wù)管理的原則主要有：第一章認識財務(wù)管理1.1財務(wù)管理的概念與內(nèi)容1.2財務(wù)管理的目標(biāo)、方法與原則1.3財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理的環(huán)境宏觀環(huán)境微觀環(huán)境財稅政策金融市場經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策組織形式生產(chǎn)狀況企業(yè)素質(zhì)管理者的水平等貨幣政策補充：企業(yè)的組織形式一、企業(yè)的組織形式及類型獨資企業(yè)合伙企業(yè)有限責(zé)任公司股份有限公司補充：企業(yè)的組織形式法人非法人二、獨資企業(yè)

獨資企業(yè)又稱為個體企業(yè)，是指單個人出資，并由出資者個人所有、個人經(jīng)營和控制，企業(yè)主對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的企業(yè)。補充：企業(yè)的組織形式1、概念：二、獨資企業(yè)補充：企業(yè)的組織形式法律對這類企業(yè)的管理比較松，設(shè)立企業(yè)的條件不高，程序簡單、方便。企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)是一致的。經(jīng)營方式靈活，一切財務(wù)決策直接為業(yè)主服務(wù)。2、財務(wù)優(yōu)勢：二、獨資企業(yè)補充：企業(yè)的組織形式企業(yè)規(guī)模較小，企業(yè)主個人由于財力有限，并由于受到還債能力的限制，籌資教困難。企業(yè)存續(xù)期較短。企業(yè)的所有權(quán)不容易轉(zhuǎn)讓。獨資企業(yè)抵御財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險的能力低下。3、財務(wù)劣勢：三、合伙企業(yè)合伙企業(yè)是指由兩個或者兩個以上的自然人按照口頭或者書面協(xié)議共同出資經(jīng)營、共同擁有的非法人組織。補充：企業(yè)的組織形式1、概念：三、合伙企業(yè)補充：企業(yè)的組織形式可以發(fā)揮每個合伙人的專長，提高合伙人的決策水平和管理水平。可以由眾多的人共同籌措資金，提高籌資能力，擴大企業(yè)規(guī)模。由于每個合伙人對企業(yè)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，提高的責(zé)任心和信譽。2、財務(wù)優(yōu)勢：三、合伙企業(yè)補充：企業(yè)的組織形式財務(wù)的不穩(wěn)定性較大投資風(fēng)險較大財務(wù)管理機制不能使用快速多變的社會要求。3、財務(wù)劣勢：四、公司制企業(yè)

公司是依照《公司法》組建并登記的以營利為目的的企業(yè)法人。補充：企業(yè)的組織形式1、概念：2、公司有兩種基本形式：有限責(zé)任公司股份有限公司注冊資本金500萬出資證明劃分為相等的分額股票所有者股東有限責(zé)任公司股份有限公司五、有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是指股東以其出資額為限對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司一起全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)法律責(zé)任的一種企業(yè)組織形式。補充：企業(yè)的組織形式1、概念：五、有限責(zé)任公司（1）股東人數(shù)較少，上限為50人。（2～50人）（2）有限責(zé)任公司的資本無需劃分為等額的股份。（3）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的程度不高。（4）成立、停業(yè)、解散的程序簡單。補充：企業(yè)的組織形式2、特點：股東經(jīng)營者業(yè)績衡量任命準(zhǔn)備擁有公司財務(wù)報表經(jīng)營六、股份有限公司股份有限公司是指其全部資本由等額股份構(gòu)成，股份以股票形式向社會公開發(fā)行，股東以其所認購的股份為限向公司負責(zé)，公司一起全部資產(chǎn)對公司的負債承擔(dān)法律責(zé)任的一種企業(yè)組織形式。補充：企業(yè)的組織形式1、概念：六、股份有限公司（1）必須達到法定人數(shù)，下限為5人。（2）總資本由若干等額的股份組成。（3）必須向公眾公開披露財務(wù)狀況。補充：企業(yè)的組織形式2、基本特征：股份有限公司設(shè)立新設(shè)設(shè)立改制設(shè)立有限公司整體變更六、股份有限公司補充：企業(yè)的組織形式廣泛吸收社會資本，迅速擴大企業(yè)規(guī)模，提高市場的競爭能力。大股東可以控制更多的社會資本，增強企業(yè)在市場中的地位。股票的流動性很大。3、財務(wù)優(yōu)勢：六、股份有限公司補充：企業(yè)的組織形式股東的流動性很大，不易控制掌握。股東對于公司缺乏責(zé)任感。。。（換手率）4、財務(wù)劣勢：財務(wù)管理的環(huán)境宏觀環(huán)境微觀環(huán)境財稅政策金融市場經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策組織形式生產(chǎn)狀況企業(yè)素質(zhì)管理者的水平等貨幣政策一、財務(wù)管理環(huán)境的含義及分類1.3財務(wù)管理環(huán)境概述1、定義：財務(wù)管理環(huán)境又稱為理財環(huán)境，是指企業(yè)在財務(wù)管理的過程中所涉及的影響企業(yè)財務(wù)活動的各種條件。一、財務(wù)管理環(huán)境的概念1.3財務(wù)管理環(huán)境概述2、分類：標(biāo)準(zhǔn)分類1、范圍宏觀理財環(huán)境與微觀理財環(huán)境2、與企業(yè)的關(guān)系內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境和外部財務(wù)管理環(huán)境3、變化的情況靜態(tài)財務(wù)管理環(huán)境與動態(tài)財務(wù)管理環(huán)境二、財務(wù)管理環(huán)境的變化對財務(wù)管理的挑戰(zhàn)1.3財務(wù)管理環(huán)境概述1、關(guān)系：

改革開放前：理財環(huán)境和財務(wù)管理活動之間沒有明確的界限。

改革開放以后：理財務(wù)環(huán)境成為獨立于企業(yè)以外的、對財務(wù)管理工作具有重要影響的重要變量之一。二、財務(wù)管理環(huán)境與財務(wù)管理活動2.1財務(wù)管理環(huán)境概述2、變化：經(jīng)濟的全球化浪潮知識經(jīng)濟的興起電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展企業(yè)重構(gòu)財務(wù)管理的環(huán)境宏觀環(huán)境微觀環(huán)境財政政策金融市場經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策組織形式生產(chǎn)狀況企業(yè)素質(zhì)管理者的水平等貨幣政策四萬億計劃三、影響企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的主要因素1.3宏觀經(jīng)濟政策（一）財政政策：財政政策通常是指政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟規(guī)律的要求，為達到目標(biāo)而制定的指導(dǎo)財政工作的基本方針、準(zhǔn)則和措施。財政政策一般由三個要素構(gòu)成：財政政策目標(biāo)、財政政策主體和財政政策工具。

財政政策目標(biāo)：經(jīng)濟增長、價格穩(wěn)定、充分就業(yè)、公平分配等

財政政策主體，就是財政政策的制定者和執(zhí)行者

財政政策工具主要包括：稅收、公債、經(jīng)常性支出、資本支出、轉(zhuǎn)移支付、貼息等。（二）財政政策的類型一、財政政策根據(jù)財政政策在調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟總量方面的不同功能，財政政策可以分為：

擴展性財政政策（總需求不足）

緊縮性財政政策（總需求大于總供給）

中性財政政策（三）財政政策工具一、財政政策財政政策的工具包括：稅收購買性支出轉(zhuǎn)換性支出國債預(yù)算財務(wù)管理的環(huán)境宏觀環(huán)境微觀環(huán)境財政政策金融市場經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策組織形式生產(chǎn)狀況企業(yè)素質(zhì)管理者的水平等貨幣政策三、影響企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的主要因素1.3財務(wù)管理的環(huán)境（二）貨幣政策：貨幣政策，是指國家為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)所制定和實施的有關(guān)貨幣供應(yīng)和流通方面的方針、政策的總和。貨幣政策和財政政策共同構(gòu)成了調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行的兩大杠桿。貨幣政策的工具：成熟的市場經(jīng)濟國家主要運用三大政策工具：法定準(zhǔn)備金公開市場業(yè)務(wù)再貼現(xiàn)率財務(wù)管理的環(huán)境宏觀環(huán)境微觀環(huán)境財政政策金融市場經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策組織形式生產(chǎn)狀況企業(yè)素質(zhì)管理者的水平等貨幣政策三、影響企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的主要因素1.3財務(wù)管理的環(huán)境（三）經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策

國民經(jīng)濟規(guī)劃、國家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟體制改革等，都對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)活動有著極為重要的影響。經(jīng)濟繁榮時期經(jīng)濟蕭條時期經(jīng)濟發(fā)展周期影響：

在經(jīng)濟的發(fā)展與運行的周期特征：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條。

經(jīng)濟的周期性波動對財務(wù)管理有著非常重要的影響。在不同的發(fā)展時期，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、銷售能力、獲利能力以及由此而產(chǎn)生的資本需求都會出現(xiàn)重大差異。國家的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策（貨幣、匯率政策）、財稅政策對企業(yè)的籌資活動、投資活動和分配活動都會產(chǎn)生重要的影響。經(jīng)濟政策的影響：財務(wù)管理的環(huán)境宏觀環(huán)境微觀環(huán)境財政政策金融市場經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策組織形式生產(chǎn)狀況企業(yè)素質(zhì)管理者的水平等貨幣政策金融市場1、金融市場的概念2、金融市場的主體與金融市場的工具3、金融市場的利率4、金融市場的類型5、金融市場與企業(yè)的關(guān)系6、金融市場的作用金融市場是指資金融通的場所。金融市場有廣義和俠義之分。俠義的金融市場一般是指有價證券市場。廣義的金融市場是指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。（1）金融市場的定義：資金的供應(yīng)者和需求者信用工具調(diào)節(jié)融資活動的市場機制（2）構(gòu)成金融市場的基本要素有：金融市場1、金融市場的概念2、金融市場的主體與金融市場的工具3、金融市場的利率4、金融市場的類型5、金融市場與企業(yè)的關(guān)系6、金融市場的作用金融市場即金融市場的交易者，他們可以是自然人，也可以是法人，一般包括企業(yè)、政府、金融機構(gòu)、機構(gòu)投資者和家庭五個部分。(1)金融市場主體：1、中國人民銀行2、政策性銀行3、商業(yè)銀行4、非銀行金融機構(gòu)補充資料：我國主要的金融機構(gòu)中國人民銀行

中國人民銀行的主要職責(zé)是制定和實施貨幣政策，保持人民幣幣值穩(wěn)定；維護支付和清算系統(tǒng)的正常運行；持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲備和黃金儲備；代理國庫和其它與政府有關(guān)的金融業(yè)務(wù)，等。2、政策性銀行指由政府設(shè)立，以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，不以盈利為目的的金融機構(gòu)。它不面向公眾吸收存款，不普遍設(shè)立分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)一般由商業(yè)銀行代理。我國目前有三家政策性銀行：（1）國家開發(fā)銀行；（2）中國進出口銀行；（3）中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。3、商業(yè)銀行是以經(jīng)營存款、放款、辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以盈利為主要經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。我國的商業(yè)銀行可以分為兩類：

四大國有商業(yè)銀行（目前，建行、中行和工行已經(jīng)上市。）

股份制商業(yè)銀行，是1987年以后發(fā)展起來的，以企業(yè)法人股和財政入股為主，如浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行、交通銀行等。4、非銀行金融機構(gòu)目前，我國主要的非銀行金融機構(gòu)有：保險公司信托投資公司證券機構(gòu)財務(wù)公司金融租賃公司金融市場工具，簡稱金融工具，是資金的需求者向資金的供應(yīng)者出具的契約或者憑證。金融市場上的金融工具種類繁多，主要有票據(jù)、債券、股票、外匯等。在金融市場上還存在直接的融資關(guān)系，但不具有一定形式的工具，如：同業(yè)拆借資金。(2)金融市場工具：金融市場1、金融市場的概念2、金融市場的主體與金融市場的工具3、金融市場的利率4、金融市場的類型5、金融市場與企業(yè)的關(guān)系6、金融市場的作用（1）利率定義：金融市場上，利率是資金的使用權(quán)價格。（2）利率的變動主要由資金供求關(guān)系的變動決定的，即假如其他條件不變，則：當(dāng)資金供>求時——即銀根放松時，利率下降當(dāng)資金求>供時——即銀根緊縮時，利率上升（3）利率構(gòu)成：

市場利率＝純粹利率（K*）＋通貨膨脹溢價(IP)＋風(fēng)險溢價

風(fēng)險溢價＝違約風(fēng)險溢價（DP）＋流動性溢價（LP）＋到期日風(fēng)險溢價（MP）（4）純粹利率（定義）：純粹利率是無風(fēng)險、無通貨膨脹條件下的利率。一般認為，它等同于無通貨膨脹時短期國庫券的利率。這一利率不是固定不變的，它取決于國民經(jīng)濟的狀況。純粹利率不是固定不變的，它取決于國民經(jīng)濟的狀況。具體而言，如下：社會資金的平均利潤率資金的供求狀況國家的貨幣政策（5）通貨膨脹溢價（IP）：由于通貨膨脹會削弱貨幣的購買力，通常將通貨膨脹溢價計入利率，通貨膨脹溢價應(yīng)該為預(yù)期的通貨率；

純粹利率和通貨膨脹溢價之和即為無風(fēng)險利率Rf，這一報酬率應(yīng)該為所有無風(fēng)險投資報酬率的平均值。（6）違約風(fēng)險溢價（DP）：

違約風(fēng)險是指借款人在債務(wù)到期時不能償付本金和利息的風(fēng)險。這一風(fēng)險越大，投資者要求的利率越高。在其他條件不變的前提下，投資者為補償違約風(fēng)險所額外要求的利率，即為違約風(fēng)險溢價。（7）流動性溢價（LP）：

流動性風(fēng)險反映了一項資產(chǎn)以合理的價格進行轉(zhuǎn)讓的難易程度，而轉(zhuǎn)讓的難易程度又取決于是否存在該資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓市場及其活躍程度；在其他條件不變的前提下，投資者為補償流動性風(fēng)險所額外要求的利率，即為流動性溢價；現(xiàn)實中，流動性溢價常常介于2％～4％之間。（8）到期日風(fēng)險溢價（MP）：由于利率的變動可能給投資者帶來損失，這一風(fēng)險稱為利率風(fēng)險，一般來說，到期日越長，利率風(fēng)險越大。為彌補到期日不同時利率風(fēng)險可能造成的損失，在其他條件不變的前提下，投資者所額外要求的利率，即為到期日風(fēng)險溢價。金融市場1、金融市場的概念2、金融市場的主體與金融市場的工具3、金融市場的利率4、金融市場的類型5、金融市場與企業(yè)的關(guān)系6、金融市場的作用（1）按融通資金時間期限劃分：

短期資金市場：指經(jīng)營1年期一下的短期資金交易市場。包括：中央、地方發(fā)行的短期債券，商業(yè)本票、匯票，銀行本票、匯票等。

長期資金市場：指經(jīng)營1年期以上長期資金的加以市場。包括中央和地方長期公債企業(yè)股票、企業(yè)債券等。（2）按市場的交易對象劃分：（資本市場）企業(yè)股票、企業(yè)債券金融債券市場政府債券市場商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場短期債券市場（3）按市場的交易過程劃分：一級市場（指股票、債券等有價證券的發(fā)行市場）；二級市場（各種證券的流通市場）。（4）按市場融通資金的范圍劃分：區(qū)域性資金市場國際性資金市場資本市場貨幣市場長期證券市場（一級、二級）長期借貸市場短期借貸市場短期證券市場黃金市場外匯市場資金市場金融市場1、金融市場的概念2、金融市場的主體與金融市場的工具3、金融市場的利率4、金融市場的類型5、金融市場與企業(yè)的關(guān)系6、金融市場的作用企業(yè)主要時利用金融市場籌集資金，形成企業(yè)所需資金。企業(yè)資金融通的方式主要有兩種，即直接融資方式和間接融資方式。金融市場1、金融市場的概念2、金融市場的主體與金融市場的工具3、金融市場的利率4、金融市場的類型5、金融市場與企業(yè)的關(guān)系6、金融市場的作用金融市場的作用（對財務(wù)管理的影響）

為企業(yè)籌資和投資提供場所促進企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率為企業(yè)樹立財務(wù)形象為財務(wù)管理提供有用的信息補充：世界主要證券交易所

紐約證券交易所倫敦證券交易所東京證券交易所香港交易及結(jié)算所有限公司新加坡證券交易所視頻資料：世界主板交易市場搶灘中國紐約證券交易所紐約證券交易所是世界規(guī)模最大的買賣有價證券的交易市場，創(chuàng)立于1792年，設(shè)在紐約的華爾街和威廉街的西北角，后幾經(jīng)搬遷，現(xiàn)定址于華爾街11號。交易所的交易市場是一個大廳，廳內(nèi)設(shè)有19座馬蹄形的交易臺。其中12座平均每臺交易10種以上的股票；6座平均每臺交易70種以上的股票；另有一座專門經(jīng)營200余種優(yōu)先股股票，它以10股為一成交單位（一般的股票是以100股為單位）。交易時間每天5小時。該所規(guī)定，只有會員才可以在交易所內(nèi)進行交易。其會員分為四類：（1）傭金經(jīng)紀(jì)人，專門代客買賣，在交易中收取擁金。（2）次經(jīng)紀(jì)人，在交易頻繁時接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托從事交易。（3）專家經(jīng)紀(jì)人，接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托而經(jīng)營業(yè)務(wù)。它與次經(jīng)紀(jì)人的差別是，他專駐在某一交易臺旁，專門研究和等候所委托的股票的行市漲落，以期在適當(dāng)時候進行買賣。（4）零股經(jīng)紀(jì)人，專辦零股交易，委托經(jīng)紀(jì)人進行交易。如按有效期限分類。東京證券交易所東京證券交易所（日文：東京證券取引所；英文：TokyoStockExchange）是日本的證券交易所之一，簡稱「東證」（東證），總部位于東京都中央?yún)^(qū)日本橋兜町。其事業(yè)體分為「株式會社東京證券交易所」及「東京證券交易所自主規(guī)制法人」等兩個法人。東京證券交易所發(fā)展的歷史雖然不長，但卻是世界上最大的證券交易中心之一。東京證券交易所與大阪證券交易所、名古屋證券交易所并列為日本三大證券交易所，其市場規(guī)模位居世界前三大，同時也是日本最重要的經(jīng)濟中樞。僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券市場。東京證券交易所東京證券交易所是會員制的證券交易所，有資格成為交易所會員的只限于達到一定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司。現(xiàn)擁有會員證券公司一百余家，其中約五分之一為外國的證券公司。在東京證券交易所上市的國內(nèi)股票分為第一部和第二部兩大類，第一部的上市條件要比第二部的條件高。新上市股票原則上先在交易所第二部上市交易，每一營業(yè)年度結(jié)束后考評各上市股票的實際成績，據(jù)此作為劃分部類的標(biāo)準(zhǔn)。東京證券交易所根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段對應(yīng)外國企業(yè)開設(shè)了