財務(wù)管理 典型題目

[例]某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率為10%、期限為10年的債券，每年末付息一次，當市場利率分別為10%、8%、12%時，其發(fā)行價格為多少？解：(1)當市場利率為10%發(fā)行價格=1000×（1+10%）-10+100（P/A，10%，10）

=1000元

(2)當市場利率為8%發(fā)行價格=1000×（1+8%）-10+100（P/A，8%，10）

=1134元

(3)當市場利率為12%發(fā)行價格=1000×（1+12%）-10+100（P/A，12%，10）

=886元財務(wù)管理典型題目租金的計算【例】

某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，設(shè)備原價100萬元，租期5年，預計租賃期滿租入企業(yè)支付的轉(zhuǎn)讓價為5萬元。年利率為10％，手續(xù)費為設(shè)備原價的2％，租金每年末支付一次。要求：計算該企業(yè)每年應(yīng)付租金的數(shù)額。解：R=[(C-S)+I+F]/N={(100-5)+100×[(1+10%)5-1]+100×2%}/5=31.61（萬元）

財務(wù)管理典型題目【例】ABC公司采用融資租賃方式，于2007年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備價款為20000元，租期為4年，到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有，租賃期間的貼現(xiàn)率為15%，采用后付等額年金的方式支付租金。要求：計算各年應(yīng)支付的租金。各年應(yīng)支付的租金=20000÷（P/A，15%，4）

=20000÷2.855=7005元財務(wù)管理典型題目財務(wù)管理典型題目財務(wù)管理典型題目將上例資料代入公式2中，得以2000件為基準銷售額的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：計算結(jié)果與按公式1相同。但公式2更加清晰地表明了經(jīng)營杠桿系數(shù)是處于哪一銷售水平上，即在不同銷售水平上，其經(jīng)營杠桿系數(shù)各不相同。如在本例中，當銷售量為2500件和3000件時，其經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為：財務(wù)管理典型題目相反，如果企業(yè)銷售量下降為1000件、500件時，則以此為基準銷售量（額）計算的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：將上述計算結(jié)果用圖表示如下。財務(wù)管理典型題目財務(wù)管理典型題目舉例：計算：某企業(yè)計劃年初的資本結(jié)構(gòu)如下：資金來源 金額

普通股6萬股（籌資費率2%）600萬元長期債券年利率10％（籌資費率2%） 400萬元長期借款年利率9%（無籌資費用） 200萬元合計1200萬元普通股每股面額100元，今年期望股息為10元，預計以后每年股利率將增加3％。該企業(yè)所得稅率為40％。財務(wù)管理典型題目

該企業(yè)現(xiàn)擬增資300萬元，有以下兩個方案可供選擇：甲方案：發(fā)行長期債券300萬元，年利率11％，籌資費率2%。普通股每股股息增加到12元，以后每年需增加4%。乙方案：發(fā)行長期債券150萬元，年利率11％，籌資費率2%，另以每股150元發(fā)行股票150萬元，籌資費率2％，普通股每股股息增加到12元，以后每年仍增加3%。要求：（1）計算年初綜合資本成本；（2）試作出增資決策。財務(wù)管理典型題目解：（1）年初：普通股資本成本＝10/100（1-2%）＋3％≈13.20%

長期債券資本成本＝

長期借款資本成本＝9％×（1－40％）＝5.4％綜合資本成本＝13.20%×600/1200＋6.12%×400/1200+5.4%×200/1200＝9.54%財務(wù)管理典型題目-(2)甲方案：普通股資本成本＝舊債券資本成本≈6.12％長期借款資本成本＝5.4％新債券資本成本＝綜合資本成本＝

≈10.19%財務(wù)管理典型題目乙方案：舊債券資本成本≈6.12％長期借款資本成本＝5.4％新債券資本成本＝普通股資本成本＝綜合資本成本＝

由以上計算結(jié)果可知，乙方案的綜合資本成本低于甲方案，應(yīng)采用乙方案增資。財務(wù)管理典型題目比較普通股每股利潤從普通股股東的得益這一角度考慮資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化可以采用比較普通股每股利潤。例:某企業(yè)現(xiàn)有權(quán)益資金500萬元（普通股50萬股，每股面值10元）。企業(yè)擬再籌資500萬元，現(xiàn)有三個方案可供選擇：A方案：發(fā)行年利率為9％的長期債券；B方案：發(fā)行年股息率為8％的優(yōu)先股；C方案：增發(fā)普通股50萬股。預計當年可實現(xiàn)息稅前盈利100萬元，所得稅率30％。要求：選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。財務(wù)管理典型題目解：各方案的每股利潤分別為：由以上計算結(jié)果可知，A方案的每股利潤最大，應(yīng)采用A方案籌資。財務(wù)管理典型題目2根據(jù)企業(yè)營業(yè)利潤水平，選擇確定何種方案【例】某公司原有資本總額為800萬元，其中，負債300萬元，利息率為10%，普通股400萬元，每股10元，優(yōu)先股100萬元，優(yōu)先股股利率12%，現(xiàn)追加資本200萬元，有A、B兩種方案。A方案，增加普通股200萬元，每股10元，B方案增加負債，增加負債的利息率為12.5%，平均利息率為11%，公司所得稅稅率是40%。要求：作EBIT—EPS分析，當預期利潤為100萬元和150萬元時應(yīng)采用那種籌資方案。財務(wù)管理典型題目解：兩種方案的無差別點利潤：無差別點利潤當預期息稅前利潤為100萬元時應(yīng)采用A方案，當息稅前利潤為150萬元時，應(yīng)采用B方案財務(wù)管理典型題目【例】某項目投資總額為150萬元，其中固定資產(chǎn)投資110萬元，建設(shè)期為2年，于建設(shè)起點分2年每年初平均投入;無形資產(chǎn)投資20萬元，于建設(shè)起點投入;流動資金投資20萬元，于投產(chǎn)開始墊付。該項目經(jīng)營期10年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有10萬元凈殘值；無形資產(chǎn)于投產(chǎn)開始分5年平均攤銷；流動資金在項目終結(jié)時可一次全部收回，另外，預計項目投產(chǎn)后，前5年每年可獲得40萬元的營業(yè)收入，并發(fā)生38萬元的總成本；后5年每年可獲得60萬元的營業(yè)收入，發(fā)生25萬元的付現(xiàn)變動成本和15萬元的付現(xiàn)固定成本。所得稅率為25%

要求:計算各年的現(xiàn)金凈流量

財務(wù)管理典型題目解：（1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量（2）經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量（3）經(jīng)營期終結(jié)現(xiàn)金凈流量財務(wù)管理典型題目【例】某投資項目投資總額為100萬元，建設(shè)期為2年，投產(chǎn)后第1年至第8年每年現(xiàn)金凈流量為25萬元，第9年，第10年每年現(xiàn)金凈流量均為20萬元。要求：計算項目的投資回收期。所以投資回收期=2+（１００／２５）=6（年）投資回收期還應(yīng)包括建設(shè)期。財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)有甲、乙兩個投資方案，投資總額均為10萬元，全部用于購置新的設(shè)備，折舊采用直線法，使用期均為5年，無殘值，其他有關(guān)資料如下表所示：計算甲、乙兩方案的投資回收期。項目計算期

甲方案乙方案現(xiàn)金凈流量（NCF）

現(xiàn)金凈流量（NCF）0(100000)

(100000)1350003000023500034000335000380004350004200053500046000合計175000190000財務(wù)管理典型題目甲方案投資回收期

=乙方案的投資回收期在第2年與第3年之間，用插入法可計算出：乙方案投資回收期= 項目計算期乙方案現(xiàn)金凈流量（NCF）累計現(xiàn)金凈流量1300003000023400064000338000102000442000144000546000190000財務(wù)管理典型題目

投資收益率項目壽命周期內(nèi)年均凈利（或年均現(xiàn)金流量）與原始投資額的比率公式：財務(wù)管理典型題目【例】資料同上例。要求：計算甲、乙兩方案的投資收益率。甲方案投資收益率=乙方案投資收益率=

從計算結(jié)果來看，乙方案的投資報酬率比甲方案的投資報酬率高3%（38%-35%），應(yīng)選擇乙方案。財務(wù)管理典型題目凈現(xiàn)值的計算步驟：1、計算各年的NCF2、計算未來報酬的現(xiàn)值。

A如果各年的NCF相等，未來報酬的現(xiàn)值=NCF×（P/A,i,n）B如果各年的NCF不相等，未來報酬的現(xiàn)值=NCF×（P/F,i,n）注：在計算的時候要注意最后一年的NCF中有無殘值和以前墊付的流動資金，如有，也要將其折為現(xiàn)值。3、計算NPVNPV=未來報酬的現(xiàn)值-原始投資的現(xiàn)值財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)購入設(shè)備一臺，價值為30000元，按直線法計提折舊，使用壽命6年，期末無殘值。預計投產(chǎn)后每年可獲得利潤4000元，假定貼現(xiàn)率為12%。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。解：NCF0=-30000(元)NCF1-6=NPV=9000×(P/A,12%,6)-30000=9000×4.1114-30000

=7002.6(元)財務(wù)管理典型題目【例】假定上例中，投產(chǎn)后每年可獲得利潤分別為3000元、3000元、4000元、4000元、5000元、6000元，其他資料不變。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。解：NCF0=-30000(元)

NCF1=3000+5000=8000(元)NCF2=3000+5000=8000(元)NCF3=4000+5000=9000(元)NCF4=4000+5000=9000(元)財務(wù)管理典型題目NCF5=5000+5000=10000(元)NCF6=6000+5000=11000(元)NPV=8000×(P/F,12%,1)+8000×(P/F,12%,2)+9000×(P/F,12%,3)+9000×(P/F,12%,4)+10000×(P/F,12%,5)+11000×(P/F,12%,6)-30000(元）

=8000×0.8929+8000×0.7972+9000×0.7118+9000×0.6355+10000×0.5674+11000×0.5066-30000=6893.1(元)財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)，需投資55萬元，按直線法計提折舊，使用壽命10年，期末有5萬元凈殘值。該項工程建設(shè)期為1年，投資額分別于年初投入30萬元，年末投入25萬元。預計項目投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)收入15萬元，總成本10萬元，假定貼現(xiàn)率為10%。要求：計算該投資項目的凈現(xiàn)值。財務(wù)管理典型題目解：（1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量NCF0=-30（萬元）NCF1=-25（萬元）（2）經(jīng)營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量（3）經(jīng)營期終結(jié)現(xiàn)金凈流量NCF11=10+5=15（萬元）（4）NPV=10×[(P/A,10%,10)-P/A,10%,1)]+15×(P/F,10%,11)-[30+25×(P/F,10%,1)]=10×(6.1446-0.9091)+15×0.3505-(30+25×0.9091)=4.885(萬元)財務(wù)管理典型題目【例】計算其現(xiàn)值指數(shù)。某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)，需投資55萬元，按直線法計提折舊，使用壽命10年，期末有5萬元凈殘值。該項工程建設(shè)期為1年，投資額分別于年初投入30萬元，年末投入25萬元。預計項目投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)收入15萬元，總成本10萬元，假定貼現(xiàn)率為10%。財務(wù)管理典型題目1.經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量相等，且全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，即：經(jīng)營期每年相等的現(xiàn)金凈流量（NCF）×年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，t）－投資總額=0內(nèi)含報酬率具體計算的程序如下：（1）計算年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，t）

（2）根據(jù)計算出來的年金現(xiàn)值系數(shù)與已知的年限n，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，確定內(nèi)含報酬率的范圍。（3）用插入法求出內(nèi)含報酬率。財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)購入設(shè)備一臺，價值為30000元，按直線法計提折舊，使用壽命6年，期末無殘值。預計投產(chǎn)后每年可獲得利潤4000元，假定貼現(xiàn)率為12%。計算其內(nèi)含報酬率。查表可知

18%IRR20%3.49763.33333.3255財務(wù)管理典型題目1.經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量相等，且全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，即：經(jīng)營期每年相等的現(xiàn)金凈流量（NCF）×年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，t）－投資總額=0內(nèi)含報酬率具體計算的程序如下：（1）計算年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，t）

（2）根據(jù)計算出來的年金現(xiàn)值系數(shù)與已知的年限n，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，確定內(nèi)含報酬率的范圍。（3）用插入法求出內(nèi)含報酬率。財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)購入設(shè)備一臺，價值為30000元，按直線法計提折舊，使用壽命6年，期末無殘值。預計投產(chǎn)后每年可獲得利潤4000元，假定貼現(xiàn)率為12%。計算其內(nèi)含報酬率。查表可知

18%IRR20%3.49763.33333.3255財務(wù)管理典型題目（1）估計一個貼現(xiàn)率，用它來計算凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案的實際內(nèi)含報酬率大于預計的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率再進一步測試；如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明方案本身的報酬率小于估計的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率再進行測算。如此反復測試，尋找出使凈現(xiàn)值由正到負或由負到正且接近零的兩個貼現(xiàn)率。（2）根據(jù)上述相鄰的兩個貼現(xiàn)率用插入法求出該方案的內(nèi)含報酬率。由于逐步測試法是一種近似方法，因此相鄰的兩個貼現(xiàn)率不能相差太大，否則誤差會很大。財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)購入設(shè)備一臺，價值為30000元，按直線法計提折舊，使用壽命6年，期末無殘值。投產(chǎn)后每年可獲得利潤分別為3000元、3000元、4000元、4000元、5000元、

6000元，求內(nèi)涵報酬率。財務(wù)管理典型題目

解：先按16%估計的貼現(xiàn)率進行測試，其結(jié)果凈現(xiàn)值2855.8元，是正數(shù)；于是把貼現(xiàn)率提高到18%進行測試，凈現(xiàn)值為1090.6元，仍為正數(shù)，再把貼現(xiàn)率提高到20%重新測試，凈現(xiàn)值為?526.5元,是負數(shù)，說明該項目的內(nèi)含報酬率在18%-20%之間。有關(guān)測試計算見下表所示：財務(wù)管理典型題目年份現(xiàn)金凈流量（NCF）貼現(xiàn)率：16%貼現(xiàn)率：18%貼現(xiàn)率：20%現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0(30000)1(30000)1(30000)1(30000)180000.86216896.80.847567800.83336666.4280000.74325945.60.71825745.60.69445555.2390000.64075766.30.60865477.40.57875208.3490000.55234970.70.51584642.20.48234340.75100000.476247620.437143710.401940196110000.41044514.40.37044074.40.33493683.9凈現(xiàn)值2855.81090.6（526.5）財務(wù)管理典型題目然后用插入法近似計算內(nèi)含報酬率:

18%

1090.6IRR020%-526.6財務(wù)管理典型題目設(shè)備更新決策方法主要采用凈現(xiàn)值法?！纠磕彻粳F(xiàn)有1臺5年前購入的舊機床，購置成本為8萬元，計劃使用10年，直線法計提折舊，期末無殘值。目前市場上出現(xiàn)一種新機床，公司面臨固定資產(chǎn)更新決策。方案甲：仍然使用舊機床，年收入10萬元，年付現(xiàn)成本6萬元。方案乙：購買新機床，購置成本12萬元，預計使用5年，直線法計提折舊，期末有殘值收入2萬元。使用新機床可獲得年收入16萬元，年付現(xiàn)成本8萬元，舊設(shè)備出售可獲得收入2萬元。假定該公司資金成本率為6%，所得稅率為25%。

固定資產(chǎn)更新決策財務(wù)管理典型題目方案甲：每年計提折舊額=8/10=0.8（萬元）1-5年每年凈利潤：[10-（6+0.8）]×（1-25%）=2.4（萬元）每年凈現(xiàn)金流量：NCF0=0NCF1-5=2.4+0.8=3.2（萬元）使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值為：NPV=3.2×（P/A，6%，5）=3.2×4.212=13.48（萬元）財務(wù)管理典型題目方案乙：每年計提折舊額=（12-2）/5=2（萬元）1-5年每年凈利潤：[16-（8+2）]×（1-25%）=4.5（萬元）每年凈現(xiàn)金流量：NCF0=-12+2+（8-4-2）×25%=-9.5（萬元）NCF1-4=4.5+2=6.5（萬元）NCF5=6.5+2=8.5（萬元）使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值為：NPV=6.5×（P/A，6%，4）+8.5×（P/F，6%，5）-9.5=19.37（萬元）財務(wù)管理典型題目由于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值19.37萬元大于使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值13.48萬元，所以該公司應(yīng)選擇購買新設(shè)備。注意：（1）新舊機床使用年限相等，均為5年，年限不等時，不能用凈現(xiàn)值法。（2）舊機床的購置成本8萬元為沉沒成本，因此繼續(xù)使用舊機床的投資額為0.（3）購入新設(shè)備同時處理舊設(shè)備，獲得殘值收入2萬元，可作為新設(shè)備購置成本的抵減。（4）出售舊設(shè)備發(fā)生了2（8-4-2）萬元的營業(yè)外支出，所以更新設(shè)備的同時企業(yè)獲得所得稅節(jié)約0.5（2×25%）萬元，增加了更新當年的凈現(xiàn)金流量。財務(wù)管理典型題目【例】某公司擁有一座稀有金屬礦，該金屬礦產(chǎn)品的價格在不斷上升。根據(jù)預測，五年后該礦產(chǎn)品的價格將上漲50%，公司面臨開發(fā)時機的決策。方案1：現(xiàn)在開發(fā)。初始固定資產(chǎn)投資為100萬元，流動資產(chǎn)投資50萬元。該金屬礦產(chǎn)品的單位售價為1萬元/噸，年付現(xiàn)成本為800萬元。方案2：五年后開發(fā)。初始固定資產(chǎn)投資為120萬元，流動資產(chǎn)投資為60萬元，該金屬礦產(chǎn)品單位售價為1.5萬元/噸，年付現(xiàn)成本為1000萬元。假定該公司的資金成本率為6%，所得稅率25%，兩方案的建設(shè)期均為1年，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次性投入，流動資產(chǎn)于投產(chǎn)開始墊付。投產(chǎn)后5年礦產(chǎn)開采完畢。固定資產(chǎn)無殘值，每年銷量為2000噸。試為該公司進行開發(fā)時機決策。財務(wù)管理典型題目方案1：每年計提折舊額=100/5=20（萬元）NCF0=-100（萬元）NCF1=-50（萬元）投產(chǎn)后每年凈利潤：[2000×1-（800+20）]×（1-25%）=885（萬元）NCF2-5=885+20=905（萬元）NCF6=905+50=955（萬元）NPV=905×（P/A,6%,4)×(P/F,6%,1)+955×(P/F,6%,6)-50×(P/F,6%,1)-100=3590.53(萬元）財務(wù)管理典型題目方案2：每年計提折舊額=120/5=24（萬元）NCF5=-120（萬元）NCF6=-60（萬元）投產(chǎn)后每年凈利潤：[2000×1.5-（1000+24）]×（1-25%）

=1482（萬元）NCF7-10=1482+24=1506（萬元）NCF11=1506+60=1566（萬元）NPV=1506×（P/A,6%,4)×(P/F,6%,6)+1566×(P/F,6%,11)-60×(P/F,6%,6)-120×(P/F,6%,5)=4371.99(萬元）應(yīng)選擇方案2財務(wù)管理典型題目

投資期限決策項目從開始投資到投入生產(chǎn)所需的時間，成為該項目的投資期。一般來說，在項目投資期中，如果集中施工力量、進行交叉作業(yè)、加班加點可以縮短工期，使項目提前竣工，早投入生產(chǎn)。但上述過程需加大投資，因此，企業(yè)需要將縮短投資期付出的成本與所獲得的收益進行比較，才能進行縮短投資期的決策。財務(wù)管理典型題目【例】SP公司正進行一投資項目的籌劃。該項目的正常投資建設(shè)期為3年，建設(shè)期每年年末投資額為500萬元，第4年開始投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營期為15年，投產(chǎn)后每年可帶來現(xiàn)金凈流量300萬元。若把建設(shè)期縮短為2年，建設(shè)期每年年末需要投入800萬元，第3年開始投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營期為15年，投產(chǎn)后每年可帶來現(xiàn)金凈流量300萬元。假設(shè)SP公司的資金成本率為6%，固定資產(chǎn)在項目終結(jié)時有5%的殘值，兩種方案均需在投產(chǎn)時點至600萬元的流動資金。試為SP公司進行投資期決策。財務(wù)管理典型題目進行正常投資的凈現(xiàn)金流量：NCF0=0NCF1-2=-500（萬元）NCF3=-500-600=-1100（萬元)NCF4-17=300(萬元）NCF18=300+600+500×3×5%=975（萬元）NPV=300×（P/A,6%,14)×

（P/F,6%,3)+975×（P/F,6%,18)-500×（P/A,6%,3)-600×

（P/F,6%,3)=843.174(萬元）財務(wù)管理典型題目縮短建設(shè)期后的凈現(xiàn)金流量：NCF0=0NCF1=-800（萬元）NCF2=-800-600=-1400（萬元）NCF3-16=300（萬元）NCF17=300+600+800×2×5%=980（萬元）NPV=300×（P/A,6%,14)×

（P/F,6%,2)+980×（P/F,6%,17)-800×（P/A,6%,2)-600×

（P/F,6%,2)=844.984(萬元）應(yīng)選擇縮短投資建設(shè)期財務(wù)管理典型題目存貨分析模式機會成本是指企業(yè)置存現(xiàn)金而喪失的將這些資金投資于證券可得到的投資收益，此項成本與有價證券收益率有關(guān)，也與置存貨幣資金的平均余額有關(guān)。轉(zhuǎn)換成本是指與交易次數(shù)成正比的經(jīng)紀費用。機會成本和轉(zhuǎn)換成本的變化方向是相反的：若每次拋售有價證券金額大，會使貨幣資金平均余額大而增加置存成本，但會使交易次數(shù)少而減少交易成本；反之，若每次拋售有價證券金額小，會減少機會成本和增加轉(zhuǎn)換成本。存貨分析模式旨在使相關(guān)總成本，即機會成本和轉(zhuǎn)換成本之和最小化。財務(wù)管理典型題目TC——存貨分析模式下的相關(guān)總成本；

T1——相關(guān)的機會成本；

T2——相關(guān)的轉(zhuǎn)換成本；

Q——最佳現(xiàn)金持有量；

K——有價證券收益率；

T——一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；

F——有價證券一次交易固定成本。總成本（TC）=T1+T2=現(xiàn)金平均余額×有價證券收益率＋交易次數(shù)×有價證券一次交易固定成本財務(wù)管理典型題目

所以是TC的最小值可得到結(jié)論：最佳現(xiàn)金持有量時，相關(guān)總成本達最小值。財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)預計1個月內(nèi)經(jīng)營所需貨幣資金約為800萬元，準備用短期有價證券變現(xiàn)取得，證券每次交易的固定成本為100元，證券市場年利率為12％。要求：計算最佳貨幣資金持有量及最小相關(guān)總成本。最佳貨幣資金持有量最小相關(guān)總成本：財務(wù)管理典型題目信用期限【例】某企業(yè)預計信用期限為20天，銷量可達50萬件；信用期若延長到40天，銷量可增加到60萬件。假定該企業(yè)投資報酬率為9％，產(chǎn)品單位售價為4元，其余條件如表所示。要求：確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一個信用期限？財務(wù)管理典型題目信用期20天40天

銷售額200240

銷售成本：

變動成本6072

固定成本2020

毛利120148

收帳費用1012

壞帳損失35財務(wù)管理典型題目信用期由20天延長到40天增加銷售利潤＝148－120＝28（萬元）財務(wù)管理典型題目增加管理成本＝l2－10＝2（萬元）增加壞帳成本＝5－3＝2（萬元）增加凈收益＝28－（0.42＋2＋2）＝23.58（萬元）結(jié)論：應(yīng)選擇40天信用期。本例中銷售利潤的增加是指毛利的增加，在固定成本總額不變的情況下也就是邊際貢獻(銷售收入-變動成本）的增加。財務(wù)管理典型題目現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣成本＝賒銷凈額×折扣期內(nèi)付款的銷售額比例×現(xiàn)金折扣率

【例】根據(jù)上面例題資料：若企業(yè)在采用40天的信用期限的同時，向客戶提供（2／10，n／40）的現(xiàn)金折扣，預計將有占銷售額60％的客戶在折扣期內(nèi)付款，而收賬費用和壞賬損失均比信用期為40天的方案下降8％。要求：判斷該企業(yè)應(yīng)否向客戶提供現(xiàn)金折扣。財務(wù)管理典型題目

增加銷售利潤＝0

平均收賬期＝10×60％＋40×40％＝22（天）

增加管理成本＝12×（－8％）＝－0.96（萬元）增加壞賬成本＝5×（－8％）＝－0.4（萬元）增加折扣成本＝240×60％×2％＝2.88（萬元）增加凈收益＝0－（－0.324－0.96－0.4＋2.88）＝－1.196（萬元）結(jié)論：該企業(yè)不應(yīng)向客戶提供現(xiàn)金折扣。財務(wù)管理典型題目【例】某企業(yè)產(chǎn)銷A產(chǎn)品，單位售價400元，單位變動成本300元?，F(xiàn)接到某客戶的追加定單1000件，企業(yè)尚有生產(chǎn)能力給予接受。但是該客戶提出賒賬期為60天的付款方式，假如在30天內(nèi)付款