永信至誠(chéng) 公司首次覆蓋報(bào)告：網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)龍頭“數(shù)字風(fēng)洞”打開新空間

).81 價(jià)走勢(shì)圖 永信至誠(chéng)滬深300160%120%80%40%0%-40%2022-052022-092023-012023-05數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源 計(jì)算機(jī)/軟件開發(fā)SHSH)日期2023/5/24——公司首次覆蓋報(bào)告陳寶健(分析師)ankyseccn劉逍遙(分析師)aoyaokyseccn和人才建設(shè)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)公司經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)和實(shí)踐，形成了網(wǎng)絡(luò)空間平行仿真技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)空間攻防對(duì)抗技術(shù)兩大類核心技術(shù)，并推出網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品、安全管控與蜜罐系列產(chǎn)品、安全工具類產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)和其他服務(wù)，其他服務(wù)主要包括線上線下培訓(xùn)服務(wù)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為0.86、1.27、24.8倍。公司估值低于同行可比公司平均估值水平，考慮公司在網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)領(lǐng)域的平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，市場(chǎng)份額業(yè)內(nèi)領(lǐng)先產(chǎn)品體系，開啟安全測(cè)試評(píng)估專業(yè)賽道公司依托于過(guò)去多年來(lái)在網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累及上千家政企用戶網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)的豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)布了“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品體系，開啟測(cè)試評(píng)估領(lǐng)域?qū)I(yè)賽道。目前已經(jīng)形成面向城市、行業(yè)和單位等不同用戶群體的全場(chǎng)景、全要素、全生命周期的安全測(cè)試評(píng)估解決方案，全面助力網(wǎng)絡(luò)安全合規(guī)保障、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控、標(biāo)準(zhǔn)踐行和投入回報(bào)。未來(lái)“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品有望成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)也有望探索更加多樣的商業(yè)模式。務(wù)摘要和估值指標(biāo)2021A2022A2023E2024E2025E80YOY5.37YOY7.8OEEPS薄/元)1PE倍).8P/B(倍)21/1/22 公司首次覆蓋報(bào)告2/2/22 網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)的先驅(qū)，市場(chǎng)應(yīng)用已經(jīng)進(jìn)入成熟階段 102.2、我國(guó)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)尚處于快速發(fā)展過(guò)程中，市場(chǎng)規(guī)模有望高速增長(zhǎng) 113、網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)突出，“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品開啟安全測(cè)試評(píng)估專業(yè)賽道 153.1、春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，市場(chǎng)份額業(yè)內(nèi)領(lǐng)先 153.2、發(fā)布“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品體系，開啟安全測(cè)試評(píng)估專業(yè)賽道 17 5 圖5：公司的實(shí)際控制人為蔡晶晶和陳俊(截至2022年年報(bào)) 6試的重要基礎(chǔ)設(shè)施 7 圖10：分布式靶場(chǎng)是指通過(guò)互聯(lián)多個(gè)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)間的功能復(fù)用、資源共享 9 圖12：美國(guó)的網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)發(fā)展主脈絡(luò)主要分為兩條線：軍事靶場(chǎng)發(fā)展與軍民融合靶場(chǎng)發(fā)展 11圖13：數(shù)字靶場(chǎng)在數(shù)世咨詢的2022年度數(shù)字安全成熟度階梯(安全運(yùn)營(yíng))中位于熱力區(qū)，市場(chǎng)成熟度屬于發(fā)展市場(chǎng) 2023年收入有望超過(guò)31億元 13 圖20：仿真場(chǎng)景均源于真實(shí)網(wǎng)絡(luò)安全案件、大型攻防演練等實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景 16圖21：春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)賽事演練、人才培養(yǎng)、智慧城市安全測(cè)試等各類應(yīng)用場(chǎng)景落地 17圖22：IDC報(bào)告顯示，春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)產(chǎn)品以20.4%的市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)市場(chǎng)第一名 17圖23：數(shù)世咨詢報(bào)告顯示，春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)在應(yīng)用創(chuàng)新力和市場(chǎng)執(zhí)行力維度均位列行業(yè)第一 17粵盾”數(shù)字政府攻防演練 183/3/22 表2：激勵(lì)計(jì)劃有利于激發(fā)核心管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)人才的積極性 6 表5：春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)平臺(tái)基于公司多年研發(fā)實(shí)踐的平行仿真技術(shù)體系構(gòu)建而成 15表6：公司PE低于行業(yè)可比公司平均水平(截止2023.5.24收盤) 19 公司首次覆蓋報(bào)告4/4/22永信至誠(chéng)是網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)和人才建設(shè)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。公司經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)和實(shí)踐，形成了網(wǎng)絡(luò)空間平行仿真技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)空間攻防對(duì)抗技術(shù)兩大類核心技術(shù)，并推出網(wǎng)。域領(lǐng)軍企業(yè)，場(chǎng)、開發(fā)安全管控與蜜罐平臺(tái)；(5)以“帶給世界安全感”為愿景，構(gòu)筑了三大品牌全場(chǎng)景產(chǎn)品及服務(wù)體系；(6)發(fā)布“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品體系，開啟安全測(cè)試評(píng)估專業(yè)賽絡(luò)安全在線培訓(xùn)服務(wù)。同年，公司發(fā)布了e春秋網(wǎng)絡(luò)安全實(shí)驗(yàn)室提供商。 公司首次覆蓋報(bào)告5/5/22行仿真技術(shù)體系的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并陸續(xù)發(fā)布了e春秋實(shí)驗(yàn)室級(jí)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)、企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)產(chǎn)品。2018年牌優(yōu)勢(shì)，即網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)系列產(chǎn)品、安全管控與蜜罐產(chǎn)品、安全工具類產(chǎn)品、安全防護(hù)系列服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全競(jìng)賽服務(wù)、其他服務(wù)等六大產(chǎn)品和服務(wù)，及結(jié)合聚焦攻防實(shí)戰(zhàn)技術(shù)水平的“KRLab”、全國(guó)知名網(wǎng)絡(luò)安全在線培訓(xùn)平臺(tái)及學(xué)習(xí)社區(qū)“i春秋”、網(wǎng)絡(luò)安全賽事領(lǐng)軍品牌“春秋GAME”等三大品牌。公司依托于過(guò)去多年來(lái)在網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累及上千家政企用今群司規(guī)?？傮w上呈波動(dòng)上升趨勢(shì)。主要得益于隨著公司對(duì)研發(fā)的不斷投入，技術(shù)不斷000000201820192020營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)20212022%0000 2018201920%2020 12018-2022年公司綜合毛利率波動(dòng)下降。公司2020年的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品毛利率下戰(zhàn)略客戶提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，項(xiàng)目毛利率偏低。2022年毛利率繼續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)不斷提高疊加項(xiàng)目管理效率提升。 公司首次覆蓋報(bào)告6/6/22波動(dòng)下降0%0%0%0%.0%0%0%20182019202020212022網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)上市前，公司成立了信安春秋、信安春秋壹號(hào)兩個(gè)以公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管計(jì)持制表2：激勵(lì)計(jì)劃有利于激發(fā)核心管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)人才的積極性票及在公司2023披7/7/22露前授予的預(yù)留限第三個(gè)歸屬期2023年第三第一個(gè)歸屬期季度報(bào)告披露后授第二個(gè)歸屬期票推演、決策等行為，從而提高人員及機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)安全整體防護(hù)水平。網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)是數(shù)重要技術(shù)系統(tǒng)，是國(guó)家對(duì)重大網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)和趨勢(shì)進(jìn)行推演和論證研判的重要科學(xué)裝置，是防范化解重大網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，也是政企、院校、科研機(jī)構(gòu)等單位網(wǎng)絡(luò)安全人才培養(yǎng)的重要支撐平臺(tái)。設(shè)過(guò)程中安全性測(cè)試的重要基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)有三種類型的典型應(yīng)用模式：內(nèi)打內(nèi)、內(nèi)打外、外打內(nèi)，也包括分布(1)內(nèi)打內(nèi)紅、藍(lán)雙方都在靶場(chǎng)內(nèi)。典型應(yīng)用場(chǎng)景為攻防對(duì)抗實(shí)訓(xùn)場(chǎng)景、安全方案或產(chǎn)品雙方都在靶場(chǎng)內(nèi) 公司首次覆蓋報(bào)告8/8/22(2)內(nèi)打外內(nèi)打外即紅方在靶場(chǎng)內(nèi)，藍(lán)方在靶場(chǎng)外。測(cè)試人員基于靶場(chǎng)提供的統(tǒng)一環(huán)境來(lái)完成任務(wù)，重點(diǎn)是快速的為成規(guī)模的測(cè)試人員提供統(tǒng)一可靠并且條件完備的任務(wù)操門對(duì)實(shí)網(wǎng)進(jìn)行的各類安全測(cè)試和評(píng)估等。在靶場(chǎng)內(nèi)，藍(lán)方在靶場(chǎng)外(3)外打內(nèi)9/9/22外打內(nèi)即紅方在靶場(chǎng)外，藍(lán)方在靶場(chǎng)內(nèi)。利用靶場(chǎng)平臺(tái)的快速場(chǎng)景構(gòu)建能力和對(duì)規(guī)場(chǎng)景間的聯(lián)合測(cè)試、在線攻防競(jìng)賽、蜜罐蜜網(wǎng)防御等。在靶場(chǎng)外，藍(lán)方在靶場(chǎng)內(nèi)(4)分布式靶場(chǎng)由于單個(gè)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)的處理能力和資源都是有限的，分布式靶場(chǎng)可以將多個(gè)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)對(duì)于使用人員是透明的。源取證靶場(chǎng)、演練型靶場(chǎng)。10/10/22科研型靶場(chǎng)主要針對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全研究人員提供測(cè)試驗(yàn)證環(huán)境，支持在靶場(chǎng)上開展網(wǎng)絡(luò)安全研究、技術(shù)開發(fā)、網(wǎng)絡(luò)武器研究、效能測(cè)試、系統(tǒng)脆弱性檢驗(yàn)等一系列研。因科研型網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)建設(shè)周期長(zhǎng)、資金投入高，故科研靶場(chǎng)多為國(guó)家和各級(jí)政府主導(dǎo)建推廣應(yīng)用。集成了普通網(wǎng)絡(luò)拓?fù)鋱?chǎng)景以及能源、鋼鐵、有色、化工、裝備制造等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的典型行業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景，提供了集成基礎(chǔ)教學(xué)演練、綜合能力實(shí)訓(xùn)、技能評(píng)估和后臺(tái)資源統(tǒng)一管理分配等功能的實(shí)訓(xùn)平臺(tái)，可支撐從教學(xué)、實(shí)踐、使用、監(jiān)控、評(píng)估取證靶場(chǎng)主要模擬真實(shí)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，部署在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)出入口，當(dāng)識(shí)別出攻擊行為后將攻擊者轉(zhuǎn)到取證靶場(chǎng)，進(jìn)行分析研判與取證。一般在旁路部署大量完全逼真演練型靶場(chǎng)可提供全流程演練環(huán)境，在虛擬環(huán)境中對(duì)真實(shí)的攻擊、事件進(jìn)行模場(chǎng)與應(yīng)急演練型靶場(chǎng)。武器有效性評(píng)估、網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)士訓(xùn)練、網(wǎng)絡(luò)演習(xí)任務(wù)開展、網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)術(shù)/技術(shù)/過(guò)程(TTP)DODTRMCDARPANCRNCR從正式進(jìn)入部署應(yīng)用階段。由洛克希德馬丁公司管理，負(fù)責(zé)為試驗(yàn)鑒定部門(DoT&E)提供網(wǎng)絡(luò)試驗(yàn)鑒定基礎(chǔ)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)空間作戰(zhàn)能力的重大變革，打贏未來(lái)網(wǎng)絡(luò)空間戰(zhàn)爭(zhēng)。NCR源管理中心處于重要地位 公司首次覆蓋報(bào)告//222017年美國(guó)又啟動(dòng)了持續(xù)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練環(huán)境(PCTE)建設(shè)，利用云端化平臺(tái)方式足分散各地、各軍種網(wǎng)絡(luò)作戰(zhàn)部隊(duì)的統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練環(huán)境。PCTE是美國(guó)陸軍模擬、CR接近真實(shí)的虛擬環(huán)境，為美軍網(wǎng)絡(luò)任務(wù)部隊(duì)提供針對(duì)個(gè)人、團(tuán)隊(duì)、部隊(duì)軍種級(jí)別的發(fā)布PCTE項(xiàng)目CYBERTRIDENT(網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)、就緒、集成、交付和企業(yè)技術(shù))合圖12：美國(guó)的網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)發(fā)展主脈絡(luò)主要分為兩條線：軍事靶場(chǎng)發(fā)展與軍民融合靶場(chǎng)0億美元的網(wǎng)絡(luò)靶劃和執(zhí)行、場(chǎng)地安全、信息技術(shù)管理以及靶場(chǎng)現(xiàn)代化和作戰(zhàn)支持，同時(shí)通過(guò)測(cè)試、長(zhǎng)比，我國(guó)都還存在著一定差距。動(dòng)合虛擬環(huán)境和真實(shí)設(shè)備的安全孿生試驗(yàn)床，提升網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)產(chǎn)品測(cè)試驗(yàn)證能力。行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全仿真驗(yàn)證環(huán)境(靶場(chǎng))建設(shè)，組織開展電力行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全攻防實(shí)戰(zhàn)演表3：國(guó)家政策鼓勵(lì)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)的建設(shè) 公司首次覆蓋報(bào)告12/12/22局推進(jìn)電力行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全仿真驗(yàn)證環(huán)境(靶重場(chǎng))建設(shè)，組織開展電力行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全攻動(dòng)計(jì)劃(2021-2023年)(征求意見(jiàn)稿)》絡(luò)靶場(chǎng)技術(shù)研究，建設(shè)結(jié)合虛的安全孿生試驗(yàn)床，提。可解釋性、隱私性等能模型攻擊與防御攻安全技術(shù)GBT-2022)工作的六個(gè)主要內(nèi)容及活動(dòng)之落實(shí)保護(hù)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全建設(shè)管理，明確提出“應(yīng)在關(guān)鍵絡(luò)安全技術(shù)措施與關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)程同步規(guī)劃、同步建設(shè)、同步使取測(cè)試、評(píng)審、攻防演練等多種。必要時(shí)，可建設(shè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)的仿環(huán)境予以驗(yàn)證?！蓖七M(jìn)網(wǎng)絡(luò)攻防演練工程；軍隊(duì)部門、國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)國(guó)有企業(yè)、國(guó)家能源局等部門。表4：各地政府積極支持建設(shè)攻防實(shí)驗(yàn)室，搭建網(wǎng)絡(luò)安全攻防靶場(chǎng)《浙江省數(shù)字經(jīng)濟(jì)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)攻防演練工程。定期舉辦網(wǎng)絡(luò)安全攻防演練實(shí)驗(yàn)，開展教業(yè)培訓(xùn)?！稄V東省數(shù)字政府將結(jié)合安全大數(shù)據(jù)和安全應(yīng)用，打造安全攻防實(shí)驗(yàn)室，改革建設(shè)“十四五”構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)安全仿真靶場(chǎng)與實(shí)訓(xùn)環(huán)境，持續(xù)開展“粵盾”建設(shè)，提升建設(shè)國(guó)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃家大數(shù)據(jù)安全靶場(chǎng)，持續(xù)承接好國(guó)家大數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡(luò)安字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃(2018—(2021年修訂變，建安全可信的數(shù)字商務(wù)運(yùn)行環(huán)境。13/13/22市網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)。以鵬城靶場(chǎng)為例，鵬城靶場(chǎng)是我國(guó)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)理念、技術(shù)和實(shí)踐的領(lǐng)導(dǎo)者之一。鵬城靶場(chǎng)屬于鵬城國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，歷經(jīng)十年研究發(fā)展，已步入第四代——聯(lián)大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)，全面覆蓋網(wǎng)絡(luò)安全科研、安全性評(píng)測(cè)、攻防對(duì)抗訓(xùn)練、新技術(shù)驗(yàn)靶場(chǎng)，為各地智慧城市建設(shè)保駕護(hù)航。數(shù)字靶場(chǎng)在數(shù)世咨詢數(shù)字安全能力圖譜2022中位于安全運(yùn)營(yíng)下的安全演練分類于發(fā)展市場(chǎng)，技術(shù)維度屬于融合創(chuàng)新階段。圖13：數(shù)字靶場(chǎng)在數(shù)世咨詢的2022年度數(shù)字安全成熟度階梯(安全運(yùn)營(yíng))中位于熱市場(chǎng)成熟度屬于發(fā)展市場(chǎng)達(dá)到11.68億元(合同額)，。元 公司首次覆蓋報(bào)告14/14/22訂閱及定制化產(chǎn)其他,訂閱及定制化產(chǎn)其他,品與運(yùn)營(yíng),0%%502019202020212022E2023E數(shù)字靶場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模(億元)同比增速%變化。對(duì)于教學(xué)/實(shí)訓(xùn)、競(jìng)賽類的應(yīng)用場(chǎng)景，往往單一標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)字靶場(chǎng)產(chǎn)品就已經(jīng)方式進(jìn)行。與運(yùn)營(yíng)為主與運(yùn)營(yíng)與運(yùn)營(yíng),41%品,30%化產(chǎn)品為主化產(chǎn)品,靶教育與科研和監(jiān)管機(jī)構(gòu)占比變化不大，依然為第二和第三位置。圖17：2022年數(shù)字靶場(chǎng)最大使用行業(yè)為地方政府圖18：2019年數(shù)字靶場(chǎng)最大使用行業(yè)為教育及科研院所 公司首次覆蓋報(bào)告15/15/22工業(yè)金融,3%互聯(lián)網(wǎng),1%水利,1%制石油石工業(yè)金融,3%互聯(lián)網(wǎng),1%水利,1%制石油石造,化,3%7%其他,8%22%,%金融,%金融,1%商,能源,2%府,21%與科研,23%其他,11%管機(jī)構(gòu),春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)平臺(tái)基于公司多年研發(fā)實(shí)踐的平行仿真技術(shù)體系構(gòu)建而成。同一靶場(chǎng)場(chǎng)景中進(jìn)行聯(lián)合交互和測(cè)試。實(shí)驗(yàn)和測(cè)試過(guò)程安全可控，數(shù)據(jù)采集準(zhǔn)確詳表5：春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)平臺(tái)基于公司多年研發(fā)實(shí)踐的平行仿真技術(shù)體系構(gòu)建而成能力綜合場(chǎng)景應(yīng)用靶場(chǎng)(涵蓋科技館、人才基地等)。擬化能力支持全虛擬機(jī)、容器虛擬化、數(shù)字仿真、模擬仿真、協(xié)議仿真、流量仿真六維融合仿真技術(shù)；設(shè)備等多種類型的實(shí)體的軟件定義隔離網(wǎng)絡(luò)，并支持自動(dòng)化部署腳0年“網(wǎng)鼎杯”半決賽現(xiàn)場(chǎng)，單一場(chǎng)景8000+全虛擬機(jī)節(jié)點(diǎn) 公司首次覆蓋報(bào)告16/16/22能力間有任務(wù)數(shù)據(jù)及虛擬化場(chǎng)持動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)采集及實(shí)時(shí)支持攻擊測(cè)試、防御、監(jiān)管、廠商、供應(yīng)鏈、普通靶場(chǎng)的省部作系統(tǒng)虛擬機(jī)靶標(biāo)1500+；CVE證靶標(biāo)1000+；各類漏洞環(huán)境10000+；景100+。春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)平臺(tái)設(shè)計(jì)了漏洞靶標(biāo)和仿真場(chǎng)景兩大體系，為用戶提供實(shí)戰(zhàn)eb求，實(shí)時(shí)復(fù)現(xiàn)漏洞場(chǎng)景；仿真場(chǎng)景均源于真實(shí)網(wǎng)絡(luò)安全案件、大型攻防演練等實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景，具備獨(dú)特劇情及技術(shù)點(diǎn)，仿真度高、實(shí)戰(zhàn)性強(qiáng)、技術(shù)內(nèi)容深，饕餮技術(shù)盛宴圖20：仿真場(chǎng)景均源于真實(shí)網(wǎng)絡(luò)安全案件、大型攻防演春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)已覆蓋教育、通信、交通、國(guó)防工業(yè)、能源、金融、政法、電子政務(wù)、科技、互聯(lián)網(wǎng)等十余個(gè)行業(yè)，積累了數(shù)百個(gè)行業(yè)級(jí)場(chǎng)景，近百個(gè)城市級(jí) 公司首次覆蓋報(bào)告17/17/22人工智能漏洞挖掘訓(xùn)練集等，已支撐國(guó)家多個(gè)部委主辦的數(shù)十場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)安全演練活動(dòng)及多個(gè)行業(yè)的靶場(chǎng)建設(shè)工程，實(shí)現(xiàn)賽事演練、人才培養(yǎng)、智慧城市安全測(cè)試、案件圖21：春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)賽事演練、人才培養(yǎng)、智慧城市安全測(cè)試等各類應(yīng)字靶場(chǎng)能力點(diǎn)陣圖，2022》顯示，春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)在應(yīng)用創(chuàng)新力和市場(chǎng)執(zhí)行力維度均位列行業(yè)第一。額位居國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)市場(chǎng)第一名20.40%其他,科技,5.60%烽臺(tái)科技,%0科技,5.60%烽臺(tái)科技,%網(wǎng)安,圖23：數(shù)世咨詢報(bào)告顯示，春秋云境網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)在應(yīng)用創(chuàng)新力和市場(chǎng)執(zhí)行力維度均位列行業(yè)第一 公司首次覆蓋報(bào)告18/18/22公司依托于過(guò)去多年來(lái)在網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累及上千家政企用戶網(wǎng)絡(luò)專業(yè)賽道。目前，已經(jīng)形成面向城市、行業(yè)和單位等不同用戶群體的全場(chǎng)景、全要、投入回報(bào)。測(cè)試平臺(tái)、面向安全部門年度演練組織的攻防演練靶場(chǎng)平臺(tái)和面向安全服務(wù)人員的面向行業(yè)級(jí)場(chǎng)景，公司助力用戶在業(yè)務(wù)系統(tǒng)上線初期甚至在規(guī)劃階段就將風(fēng)險(xiǎn)等各關(guān)鍵行業(yè)及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、數(shù)據(jù)安全、人工智能、信創(chuàng)、車聯(lián)網(wǎng)安全等新興領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)景落地，全面支撐數(shù)字化領(lǐng)域中，人、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)等核心要素的安圖24：公司連續(xù)三年支撐廣東省“粵盾”數(shù)字政府攻防評(píng)估眾提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)按照《具有輿論屬性或社會(huì)動(dòng)員能力的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)安全評(píng)估規(guī)定》向國(guó)家網(wǎng)信部門申報(bào)安全評(píng)估，并按照《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法推薦管理規(guī)備案和變更、注銷備案手續(xù)”。AI)可能存在隱私泄露、數(shù)據(jù)泄露等數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)，公司的網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)和數(shù)字風(fēng)洞產(chǎn)品具備對(duì)該類產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行安全測(cè)試評(píng)估的能力。 公司首次覆蓋報(bào)告19/19/22(1)收入端：一方面，國(guó)內(nèi)數(shù)字靶場(chǎng)尚處于快速發(fā)展期，公司作為國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)靶場(chǎng)的龍頭，收入有望高速增長(zhǎng)；另一方面，公司發(fā)布了“數(shù)字風(fēng)洞”產(chǎn)品體系，開給予“買入”：公司PE低于行業(yè)可比公司平均水平(截止2023.5.24收盤)證券代碼公司簡(jiǎn)稱當(dāng)前市值(億3E歸母凈利潤(rùn)(億元)2024E2025E2023E4E5E.SZ.00.1H37.6SZ8.007.1.SZ93.96.91SH04.58(1)應(yīng)收賬款余額較高且回款慢；(2)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；(3)下游客戶需求不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。 公司首次覆蓋報(bào)告20/20/22(百萬(wàn)元)2A1A3E4E5E0909