新能源車總結(jié)

23年國內(nèi)新能源車滲透持續(xù)攀升。203年13月，能汽產(chǎn)分完成65萬和158.6萬，比別長27.和2.2，透達(dá)到3.。中，022年3月內(nèi)源車售為5輛透為32比-2月有恢們?yōu)镼2整體能車銷售有回。圖表：國內(nèi)新能源汽車銷量與滲透率.0.0.0.0.0.0.0.0.0.0

.0.0.0.0.0.0.0.0205-01205-03205-01205-03205-05205-07205-09205-11206-01206-03206-05206-07206-09206-11207-01207-03207-05207-07207-09207-11208-01208-03208-05208-07208-09208-11209-01209-03209-05209-07209-09209-11200-01200-03200-05200-07200-09200-11201-01201-03201-05201-07201-09201-11202-01202-03202-05202-07202-09202-11203-01203-03中國新能源車銷量（萬） 新能源車滲透率 資料來源：，伴隨半導(dǎo)體短缺等應(yīng)制約因素緩解，2022歐新能源車市場銷量現(xiàn)長；美國市場滲透率基數(shù)低增長潛大2022年洲車場但動車量過10萬較2021年長28全新售總的2.1,較021年升3百點202年美新源銷量為92萬比長72;中電車為1萬滲為5.相比021年2.6pc。圖表：歐洲各國分季度純電動汽車市場規(guī)模（千輛）資料來：EES，鋰電板塊業(yè)：盈分化，電池和結(jié)構(gòu)件相對穩(wěn)定2022年能汽產(chǎn)收入1元同長96，母利潤9億元同增長59。3年季新能汽產(chǎn)鏈入9元同增長33環(huán)比少，歸母潤8元比少比少022年電料整體為眼，23Q1受業(yè)響所1池龍寧代表較們?yōu)?23年1為電池板塊盈低點未來著儲能業(yè)的比提升一體化的步兌，盈有望提升2）中游材企盈分極負(fù)解企業(yè)利所件龍企盈能力相較。分類公司營業(yè)收（億）歸母凈（億）yyQ1y分類公司營業(yè)收（億）歸母凈（億）yyQ1yyyyQ1yy隔膜恩捷股份.1.%.8.%.0.%.9.%星源材質(zhì).0.%.5.%.9.%.3.%負(fù)極杉杉股份.2.%.9.%.1.%.3.%璞泰來.4.%.9.%.4.%.2.%中科電氣.7.%.1.%.4.%.5.%貝特瑞.9.%.5.%.9.%.3.%結(jié)構(gòu)件科達(dá)利.4.%.6.%.1.%.2.%震?？萍?2.%.0.%.4.%.6.%涂覆材料壹石通.3.%.6.%.7.%.3.%負(fù)極包覆材料信德新材.4.%.7.%.9.%.8.%導(dǎo)電劑天奈科技.2.%.9.%.4.%.0.%鋰電池寧德時代.4.%.8.%.9.%.2.%蔚藍(lán)鋰芯.5.%.4.%.8.%.3.%億緯鋰能.4.%.6.%.9.%.0.%孚能科技.8.%.5.%.7.%.2.%博力威.1.%.2.%.0.%.5.%天能股份.2.%.2.%.8.%.8.%國軒高科.2.%.7.%.2.%.6.%鵬輝能源.7.%.5.%.8.%.2.%欣旺達(dá).2.%.8.%.4.%.5.%珠海冠宇.4.%.7.%.1.%.0.%德賽電池.9.%.8.%.6.%.4.%正極材料格林美.2.%.9.%.6.%.2.%華友鈷業(yè).4.%.0.%.0.%.4.%中偉股份.4.%.3.%.4.%.1.%當(dāng)升科技.4.%.2.%.9.%.1.%容百科技.3.%.8.%.3.%.1.%長遠(yuǎn)鋰科.5.%.4.%.9.%.1.%振華新材.6.%.6.%.2.%.1.%廈鎢新能.1.%.6.%.1.%.6.%天力鋰能.8.%.0.%.2.%.0.%偉明環(huán)保.6.%.1.%.3.%.3.%芳源環(huán)保.5.%.3.%.5.%.1.%帕瓦股份.6.%.6.%.6.%.6.%德方納米.7.%.5.%.0.%.7.%湖南裕能.0.%.6.%.7.%.1.%富臨精工.7.%.5.%.5.%.2.%龍蟠科技.2.%.4.%.3.%.3.%萬潤新能.1.%.8.%.9.%.4.%合縱科技.2.%.1.%.7.%.4.%電解液新宙邦.1.%.7.%.8.%.6.%天賜材料.7.%.4.%.4.%.5.%多氟多.8.%.2.%.8.%.0.%瑞泰新材.5.%.2.%.7.%.0.%華盛鋰電.2.%.3.%.1.%.1.%天際股份.5.%.4.%.6.%.0.%永太科技.6.%.6.%.4.%.5.%勝華新材.6.%.1.%.1.%.8.%資料來源：，電池板塊：盈利定，后續(xù)有望逐步恢復(fù)總體來看2022年電池塊利潤有所承壓2023年Q1行業(yè)格局穩(wěn)定受減等影響部分企業(yè)盈利有所分化2022電池塊現(xiàn)業(yè)入539.59元同增長318歸凈潤386.69億，比長68.2。外2023年Q1實營收入129.92億元同增長55.51，母潤1137元同增長93.。圖表：近幾年電池板塊營業(yè)收入情況 圖表：近幾年電池板塊歸母凈利潤情況6005004003002001000 208 209 200 201 202 營業(yè)收入（億元） 同比增速

100同比增速歸母凈利潤（億元）20同比增速歸母凈利潤（億元）208 209 200 201 202 2030.00.0500010.00500010.0015.0015.0020.0020.0030.0025.0025.0035.0030.0040.0035.0045.0080706050403020100， ，分季度看，我們認(rèn)為203年Q1或為電池板塊盈低點。202Q1電板利為同比+.6ct歸凈率為.，比+03p。從個股角度來龍頭業(yè)盈利能力凸二三廠商盈利能力分寧德代業(yè)扎實2231德代收達(dá)89.38億增長2.9歸凈潤98.22億同比增長57.7毛達(dá)到212，比+678c，利率1.3同+7.26c2022年公司盈利能力優(yōu)異，公司業(yè)績的增長主要依賴于下游動力電池系統(tǒng)和儲能電池系統(tǒng)兩塊業(yè)務(wù)的高速增長儲能電逐步成為產(chǎn)業(yè)鏈公的要支撐業(yè)務(wù)占比逐步大從盈利上看未來電池環(huán)節(jié)的盈有在一體化產(chǎn)業(yè)鏈下所厚。圖表6：近幾年電池板塊毛利率與歸母凈利率（左軸：毛率，右軸：歸母凈利率）

圖表：近幾年電池板塊費用率情況605040302010

4.03.03.02.02.01.01.00.000.00

161412108642206206206206206207207207207208208208208209209209209200200200200201201201201202202202202203-2毛利率 歸母凈利率

銷售費用率 管理費用率 財務(wù)費用率 研發(fā)費用率， ，營業(yè)收入歸母凈利潤YoYQ1Q1YoYYoYQ1Q1Y營業(yè)收入歸母凈利潤YoYQ1Q1YoYYoYQ1Q1YoY寧德時代.9.%.8.4.%.3.%.9.2.%蔚藍(lán)鋰芯.9.%.4.7.%.8.%.0.1.%億緯鋰能.0.%.3.9.%.1.%.3.4.%孚能科技.9.%.3.3.%.3.%.4.5.%博力威.0.%.5.9.%.1.%.3.1.%天能股份.8.%.2.5.%.1.%.4.2.%國軒高科.5.%.2.8.%.1.%.3.8.%鵬輝能源.7.%.6.0.%.3.%.9.8.%欣旺達(dá).6.%.2.8.%.6.%.9.6.%珠海冠宇.7.%.0.8.%.9.%.5.4.%德賽電池.5.%.0.9.%.5.%.5.7.%資料來：同順iin，正極材料板塊：酸鋰減值拖累業(yè)績由于正極材料企業(yè)績上游資源價格正相，2022年上游鋰資源價格漲縮小、鎳鈷價格下跌，正極企業(yè)收、潤增速有所放緩，2023Q1鋰價快速下跌，受貨值拖累，正極企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅下。202年極料塊現(xiàn)業(yè)收入348.04億，比增長126，歸母潤23.31億同比長4.。223年Q1現(xiàn)業(yè)入81.17億元同增長23.1，母利潤17.9億元同少72。圖表：近幾年正極材料板塊營業(yè)收入情況 圖表1：近幾年正極材料板塊歸母凈利潤情況400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.0

14.012.010.08006004002000.0

30.0025.0020.0015.0010.0050000.0

30.025.020.015.010.05000.0-500-10.0 營業(yè)收入（億元） 同比增速

歸母凈利潤（億元） 同比增速iFind， iFind，分季度來看，2022Q4與023Q1正極材料企業(yè)盈能力持續(xù)下滑。0231極材板毛利率為1.同比9.2c歸母利為2.7.6pc用合計63同+.p其中售用為.3同比理用為.0+0pc研用為2.，同比-.p財費為1.同0.8c。圖表1：逐季度正極材料毛利率和凈利率（左軸：毛利率右軸：歸母凈利率）

圖表1：逐季度正極材料板塊費用率情況4003503002502001501005.00.0

2001501005.00.0-5.0-100-150-200-250

7.06.05.04.07.06.05.04.03.02.01.00.0毛利率 歸母凈利率

銷售費用率 管理費用率財務(wù)費用率 研發(fā)費用率iFi， iFi，三正材板塊電池技術(shù)迭代加快三正極材料技術(shù)迭代跟池廠呈現(xiàn)多元路線共態(tài)勢各企業(yè)呈花齊放態(tài)勢202三正極料塊現(xiàn)業(yè)入245.25億比長89母凈利潤61.0元同長43203年Q1營業(yè)入66.8元比長13，歸母潤2978元同比少3.6。圖表1：近幾年三元正極材料板塊營業(yè)收入情況 圖表1：近幾年三元正極材料板塊歸母凈利潤情況300.00250.00200.00150.00100.0050.000.0

營業(yè)收入（億元） 同比增速

12.010.08006004002000.0

18.0016.0014.0012.0010.0080006000400020000.0

歸母凈利潤（億元） 同比增

40.035.030.025.020.015.010.05000.0-500-10.0iFi， iFi，分季度來看2022Q4三材料企業(yè)凈利率有回2023Q1出現(xiàn)下滑0231三正材料板塊利為3.同-2.6p母利為53-2pct費合計.比+0.pc。中售率為.2，比平理費為2.同.pc；發(fā)用為2.同比0.9t；務(wù)用為21同+.p。圖表1逐季度三元正極材料毛利率和凈利（左軸利率，右軸：歸母凈利率）

圖表1：逐季度三元正極材料板塊費用率情況4003503002502001501000.00.05.00.00.0

毛利率 歸母凈利率

1801601401201008.06.04.02.0

7.06.05.07.06.05.04.03.02.01.00.0-1.0

銷售費用率 管理費用率財務(wù)費用率 研發(fā)費用率iFi， iFi，從個股角度來看，元極企業(yè)盈利能力出明分化。202Q1百技當(dāng)升技長遠(yuǎn)鋰科振新材廈能歸凈潤為3.1億元.31億元.01元0.1元、1.16億比+.+1.-9.-9.46.17環(huán)比28.-4.-99、-73.5-558。毛利達(dá)到8、164、135、3.6、1.，環(huán)+0.pct、-0pct、-6.8p持平-0.pct歸母率3.90135.2比-0.c-.p、-7.1p、-.1pc、-0c，當(dāng)升技、百科在整個板中表較為好盈利能力的差異源自1原料采購庫存管理差異2產(chǎn)能動率差異3下游客戶構(gòu)差異海需求旺盛目前三元正企業(yè)一體化仍以參股略合作為主我們認(rèn)為來技術(shù)迭代能力精細(xì)化的成本管控力是三元正極材料的心爭力。圖表1：02年與0231三元正極材料板塊業(yè)績（億元）營業(yè)收入歸母凈利潤YoYQ1YoYYoYQ1YoY格林美.2.%.9.%.6.%.2.%華友鈷業(yè).4.%.0.%.0.%.4.%中偉股份.4.%.3.%.4.%.1.%當(dāng)升科技.4.%.2.%.9.%.1.%容百科技.3.%.8.%.3.%.1.%長遠(yuǎn)鋰科.5.%.4.%.9.%.1.%振華新材.6.%.6.%.2.%.1.%廈鎢新能.1.%.6.%.1.%.6.%天力鋰能.8.%.0.%.2.%.0.%偉明環(huán)保.6.%.1.%.3.%.3.%芳源環(huán)保.5.%.3.%.5.%.1.%帕瓦股份.6.%.6.%.6.%.6.%資料來：iFi磷鐵正材塊磷酸鐵鋰需求旺2022年板塊營收與凈利呈速增長態(tài)勢022年鐵鋰極料板塊實營入100.79億元同比長36.母凈潤7.51億元比長14.。2023年1現(xiàn)業(yè)收入45.29億，比增長54，母利-1229元，比少148.9。圖表1：近幾年磷酸鐵鋰正極材料板塊營業(yè)收入情況 圖表1：近幾年磷酸鐵鋰正極材料板塊歸母凈利潤情況120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0

40.035.030.025.020.015.010.05000.0

10.0080006000400020000.0(2000)(4000)

40.020.00.0-20.0-40.0-60.0-80.0-100.0-120.0-140.0營業(yè)收入（億元） 同比增速 歸母凈利潤（億元） 同比增速iFind， iFind，分季度來看，碳酸價快速下跌、疊加新釋，2023Q1鐵鋰企業(yè)盈利力下降，因磷酸鐵鋰材料市場集中高企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大減影響高于三元材料業(yè)。023Q1酸鋰正極料塊利為0同-28pc歸凈利-.同比20pc用合計5.同比0.4c其中售用為.同-.p管費為1.同-0.2pc；發(fā)用為1，-.pt財用為1.同比0.t。圖表2逐季度磷酸鐵鋰正極盈利能（左軸毛利率軸：歸母凈利率）

圖表2：逐季度磷酸鐵鋰正極材料板塊費用率情況4003503002502001501005.00.0

4002000.0-200-400-600-800-10.0-12.0-14.0-16.0

1201008.06.04.02.0000000000000000000000000000000-2.0毛利率 歸母凈利率

銷售費用率 管理費用率財務(wù)費用率 研發(fā)費用率iFi， iFi，從個股角度來看，2023Q1磷酸鐵鋰企業(yè)盈利力比均出現(xiàn)下滑。磷鐵鋰料頭業(yè)背大戶湖能表穩(wěn)0231納南能萬能龍科富臨精歸凈潤別7.17億2.1元-.34元-2.3元-.22元同比增-19.2-72114.5-24.6-34.3環(huán)增長2298-8.-12.-597.-2498毛率到0..271.0.162063-16pc5.1pc-.pt-.0p+3.pc歸凈率-.52.1-.09-169環(huán)比-1.ct-3.pct-4.5p11.pct-73pct伴隨行業(yè)競爭部分化工企業(yè)（如明冠新已出售酸鐵鋰材料業(yè)產(chǎn)能步開始出清與客戶深綁定具備本控優(yōu)勢的企業(yè)有望升場份額。營業(yè)收入歸母凈利潤YoYQ1YoYYoYQ1YoY圖表2：02營業(yè)收入歸母凈利潤YoYQ1YoYYoYQ1YoY德方納米.6.%.6.%.0.%.7.%湖南裕能.6.%.6.%.7.%.1.%富臨精工.6.%.6.%.5.%.2.%龍蟠科技.6.%.6.%.3.%.3.%萬潤新能.6.%.6.%.9.%.4.%合縱科技.6.%.6.%.7.%.4.%資料來：iFi2.3電解液板塊：盈進入底部區(qū)間2022年電解液企業(yè)收入盈利高速增2023Q1盈利大幅下滑022年液板實營業(yè)收入92.0比長51母利潤12.29比加5.223年Q1實現(xiàn)營入12.79億同比少7.6，母利潤2.35億，比少72。圖表2：近幾年電解液板塊營業(yè)收入情況 圖表2：近幾年電解液板塊歸母凈利潤情況80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0

營業(yè)收入（億元） 同比增速

12.010.08006004002000.0-200-400

14.0012.0010.0080006000400020000.0

歸母凈利潤（億元） 同比增速

40.035.030.025.020.015.010.05000.0-500-10.0iFi， iFi達(dá)證研發(fā)心分季度來看2023Q1板塊公司盈利能力持續(xù)降023Q1電液塊利為23-17.0p歸凈率為9同比15.pc率計11同-3.pt中售費用率為.，同+0.p；管理費用為5同+1.pct；研費用為4.1，同比+1.0p財費率為.同0.ct。圖表2：逐季度電解液料板塊毛利率和凈利率情況 圖表2：逐季度電解液料板塊費用率情況5004504003503002502001501005.00.0

3002001000.0-100-200-300

120101008.06.04.02.00.0-2.0-4.0毛利率 歸母凈利率

銷售費用率 管理費用率財務(wù)費用率 研發(fā)費用率iFi， iFi，從個股角度來看電解液利已經(jīng)接近底部龍頭盈能力仍然穩(wěn)健體化優(yōu)凸顯天賜料新邦氟歸母利分為.95元2.6元110億元同-3.、-52.0-850，環(huán)比-.、-2.、-9.，利率達(dá)到0.31.515.9，環(huán)-0.4pc+16pc-1.c母利率16.4.59.比-6p+1.pct-11.0p我預(yù)天料202Q1解出貨8噸，比幅長噸利約0.7萬/噸左右，比出下滑部分源自酸鋰存減（體現(xiàn)在利部），貨與盈利穩(wěn)健，龍頭勢顯電解液于輕資產(chǎn)環(huán)節(jié)其擴壘主要在于上游鋰及加劑等環(huán)節(jié)電解液上游原材料利潤縮間較小伴隨后續(xù)鋰電業(yè)鏈排產(chǎn)恢復(fù)過剩產(chǎn)出清電解液盈有望迎來修復(fù)。圖表2：02年與0231電解液板塊業(yè)績營業(yè)收入歸母凈利潤YoYQ1YoYYoYQ1YoY新宙邦.6.%.6.%.8.%.6.%天賜材料.6.%.6.%.4.%.5.%多氟多.6.%.6.%.8.%.0.%瑞泰新材.6.%.6.%.7.%.0.%華盛鋰電.6.%.6.%.1.%.1.%天際股份.6.%.6.%.6.%.0.%永太科技.6.%.6.%.4.%.5.%勝華新材.6.%.6.%.1.%.8.%資料來：iFi，2.4隔膜板塊：未來利有望維持231隔膜企業(yè)營收和潤有所承壓2鋰行業(yè)氣依帶膜行收和潤穩(wěn)定長隔板實業(yè)入7元比57歸凈潤2元57；21膜塊現(xiàn)業(yè)入3億，比7歸母潤3億，同2%同比增速歸母凈利潤208A 209A 200A 201A 202A 20316.014.012.010同比增速歸母凈利潤208A 209A 200A 201A 202A 20316.014.012.010.08006004002000.0-200-4005004504003503002502001501005.00.0同比增速營業(yè)收入208A209A200A201A202A20310.09008007006005004003002001000.0-10018.016.014.012.010.08006004002000.0， 資料來源：，同比增速歸母凈利潤25.020.015.010.05000.0-5001601401201008.06.0同比增速歸母凈利潤25.020.015.010.05000.0-5001601401201008.06.04.02.00.0同比增速營業(yè)收入20.018.016.014.012.010.08006004002000.0-2004504003503002502001501005.00.0， 資料來源：，20224利利所下1所21毛率凈分為41、7費率面費用理用率研費用和務(wù)用分為845、793相比2售率少01c理費加14c發(fā)率少5c，財務(wù)率少0pc體費有下。財務(wù)費用研發(fā)費用管理費用銷售費用2011201220132014202120財務(wù)費用研發(fā)費用管理費用銷售費用201120122013201420212022202320242031009.08.07.06.05.04.03.02.01.00.0凈利率毛利率6005004003002001000.0， 資料來源：，備注：捷股和星材質(zhì)并隔膜板的毛率和利率個股面2恩份、源質(zhì)現(xiàn)業(yè)入分為9元與8億元分同比58與55歸利同47與14源材加海市的拓積擴產(chǎn)能規(guī)司計設(shè)產(chǎn)32億㎡法16㎡干隔及34億覆隔項建設(shè)周期取每宗之起6個月開建0個月竣6個月投捷份方面我預(yù)公司1出貨為10億，下降約單盈為5元平方米，環(huán)比略微下降，我認(rèn)為隨著下游新能源車氣度回升和電池排產(chǎn)的升，恩捷股份整產(chǎn)線利用率有望回升，慮到天然氣等能源成本升的影響逐漸減弱和公涂覆比例的上升未來平利望復(fù)至8元平方以水從總體來看我們?yōu)槟ば袠I(yè)壁壘較深，隨著行業(yè)供給的增，來價格壓力相對較，利能力有望維持較水。圖表3：部分隔膜企業(yè)201年及2021-3業(yè)績情況（億元，%）公司營業(yè)收（億，）歸母凈（億，）22yy231yy22yy231yy恩捷股份1.95827-404765-星源材質(zhì)28556607214189，負(fù)極板塊：產(chǎn)品格下滑，石墨化價格進入底部區(qū)間負(fù)極板塊競爭較為烈31利潤有所下滑202年負(fù)板實營入1元同比7；母利潤7億，20231負(fù)板實業(yè)收入5億元，8歸利潤3元同比2。同比增速營業(yè)收入0.0 208A209A200A201A202A20320010同比增速營業(yè)收入0.0 208A209A200A201A202A20320010.040030.020.060040.080050.010.060.012.070.014.080.0同比增速歸母凈利潤208A 209A 200A 201A 202A 20340.035.030.025.020.015.010.05000.0-5009008007006005004003002001000.0， 資料來源：，圖表3：負(fù)極行業(yè)單季度營收變動億元) 圖表3：負(fù)極行業(yè)單季度歸母凈利潤變動(億元)同比增速營業(yè)收入同比增速營業(yè)收入20.018.016.014.012.010.08006004002000.025.020.015.010.05000.0同比增速歸母凈利潤-10.00.00.05.010.010020.015030.020040.025050.030060.0350， 資料來源：，毛利率凈利率繼續(xù)跌毛利及利方，031續(xù)降分至、；費用方銷費管理用研和費用分為01845。財務(wù)費用研發(fā)費用管理費用銷售費用6.05.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0圖表3：負(fù)極行業(yè)單季度毛利率及凈利率均值 圖表財務(wù)費用研發(fā)費用管理費用銷售費用6.05.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0凈利率凈利率毛利率3503002502001501005.00.0， 資料來源：，備注：科電、杉股份璞來和特德合為負(fù)板塊毛率和凈率短期盈利能力有所壓3年產(chǎn)品價格或?qū)㈦S著墨化價格下降競爭激烈滑分個股來看1杉杉股份22年現(xiàn)入7元比加5實歸凈潤9億比下降1921實收入5億同下降12實現(xiàn)母潤57億同比降9。2中科電氣2度現(xiàn)收入6億，比加1；現(xiàn)母利潤36億；1實收入4，同長21，現(xiàn)母凈潤4億，轉(zhuǎn)虧。圖表41部分負(fù)極企業(yè)221年及2021-3業(yè)績情況（億元，%）公司營業(yè)收（億，）歸母凈（億，）22yy231yy22yy231yy杉杉股份2.0545-29-57-中科電氣56101421360(4)-5，結(jié)構(gòu)件板塊：利率相對穩(wěn)定231結(jié)構(gòu)件企業(yè)盈速有所下滑。022結(jié)構(gòu)板實營收入1元同比92歸凈潤10元2231構(gòu)板實營入34億比3歸凈潤6億元同2；同比增速營業(yè)收入14.0 14.012.0 12.010.0 10.0800 800600 600同比增速營業(yè)收入14.0 14.012.0 12.010.0 10.0800 800600 600400 400200 2000.0 0.0208A209A200A201A202A20316.016.0同比增速歸母凈利潤208A 209A 200A 201A 202A 203-2000.00.02.04002004.06006.08008.012.010.010014.0120， 資料來源：，圖表4：結(jié)構(gòu)件行業(yè)單季度收入變動億元) 圖表4：結(jié)構(gòu)件行業(yè)單季度營收變動億元)50050025.0450400 20.0350300 15.0250200 10.0150100 5005.00.0 0.0營業(yè)收入同比增速3.018.016.02.514.02.012.010.01.58001.06004000.52000.00.0歸母凈利潤同比增速， 資料來源：，備注：達(dá)利震裕技合為構(gòu)件板的毛率和利率毛利率凈利率相對定，31凈利率有所上揚。利率凈率面201為198、76相比2224升141pc費率面，售用、理用率研和務(wù)費用率對定231別為05、37、50、12，相比022Q4別上0914、03、0pc。圖表4：結(jié)構(gòu)件行業(yè)單季度毛利率及凈利率變動（%) 圖表4：結(jié)構(gòu)件行業(yè)單季度費用率變動（%)凈利率凈利率毛利率3002502001501005.00.0， 資料來源：，分企業(yè)來看，企業(yè)盈利力有所分化，科達(dá)利盈能力相對較好，歸母凈潤增幅高于震裕技增們計來構(gòu)件節(jié)利舊定利潤主受能用影響。圖表4：部分結(jié)構(gòu)件企業(yè)01年及02213業(yè)績情況（億元）公司營業(yè)收（億，）歸母凈（億，）21yy22-3yy21yy22-3yy震?？萍?34144111710311514科達(dá)利468155701052235358，2.7輔材板塊：利潤有所承壓本文將輔材主要分為導(dǎo)電劑、涂覆材料和負(fù)極包覆材料。前相板塊以龍頭業(yè)為考慮行競情和氣度況輔領(lǐng)利有所壓高利節(jié)臨降的力。導(dǎo)電劑天奈科技由納米領(lǐng)競加整體績所壓022年實收入184億元同增長3951；實歸凈利潤424億元同增長4357；實歸扣非凈利潤395億元同長50252031現(xiàn)入279億同下降4199現(xiàn)歸母凈潤04億下降025扣后凈利潤032元同下降6606頭地穩(wěn)焦色分領(lǐng)并續(xù)力據(jù)工產(chǎn)鋰研（統(tǒng)分222年中碳米導(dǎo)漿市場規(guī)達(dá)17萬其中前4大業(yè)場占比747中天科市占率第一市份為403。同比增速歸母凈利潤208A 209A 200A 201A 202A 20320同比增速歸母凈利潤208A 209A 200A 201A 202A 20320.0015.0010.0050000.0-5000-10.004.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0同比增速營業(yè)收入208A209A200A201A202A20320.0015.0010.0050000.0