大二上學(xué)期財(cái)務(wù)管理財(cái)管第1章

2023/5/23財(cái)務(wù)管理王鈺電話：郵箱：成績評定：平時成績40%期末考試60%考勤課堂表現(xiàn)作業(yè)及筆記何為公司財(cái)務(wù)管理？

——恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問題恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司，前一陣子推出「水滸傳」網(wǎng)絡(luò)游戲軟件。這個公司成立迄今已有三年，已推出四個頗受市場歡迎的游戲軟件，公司預(yù)計(jì)本年度的營業(yè)收入將達(dá)2億元。目前，這家公司資本額為2000萬元，此外，為了籌措營運(yùn)所需資金，公司準(zhǔn)備將自有的廠房及倉庫抵押給銀行以取得4千萬元擔(dān)保放款。這家公司還計(jì)劃進(jìn)一步將營業(yè)項(xiàng)目擴(kuò)展到商用以及教育應(yīng)用軟件的開發(fā)設(shè)計(jì)。何為公司財(cái)務(wù)管理？

——恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問題為了這些擴(kuò)充計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)副總經(jīng)理發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的資金籌措方式將不足以應(yīng)付未來公司對資金的需求。更嚴(yán)重的是，公司將立即面臨短期營運(yùn)現(xiàn)金不足的問題。為了公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，公司的部分原有投資者建議今年進(jìn)行少量分紅，將資金用于支持公司的發(fā)展。第1章：總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

公司財(cái)務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總稱。這些財(cái)務(wù)活動構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。

1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)活動－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動－企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資投資經(jīng)營分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資

企業(yè)國家債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者企業(yè)職工企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系與所有者與債權(quán)人與被投資人與債務(wù)人與客戶、供應(yīng)商內(nèi)部各單位之間與政府與職工籌資活動投資活動營運(yùn)活動分配活動財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)活動企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動。第一章總論何為公司財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

以利潤最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財(cái)活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以利潤最大化為目標(biāo)有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？思考以利潤最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風(fēng)險問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤操縱CASE：銀廣夏廣夏（銀川）實(shí)業(yè)股份有限公司，1993年成立，1994年上市。上市后曾投資牙膏、水泥、白酒、硫磺、活性炭、房地產(chǎn)等，但收效并不顯著。1996年通過德國西伊利斯公司進(jìn)口了一套由德國伍德公司生產(chǎn)的二氧化碳超臨界萃取設(shè)備，這便是銀廣夏傳奇的起點(diǎn)。根據(jù)公告，天津廣夏分別在1999年度和2000年度向德國誠信公司出口萃取產(chǎn)品達(dá)5610萬馬克（約2.2億元人民幣）和1.8億馬克（約7.2億元人民幣）。從1999年12月30日至2000年4月19日不到半年間，銀廣夏從13.97元漲至35.83元。2000年，銀廣夏股本擴(kuò)大一倍，每股收益增長超過60％，達(dá)到每股0.827元。2001年銀廣夏發(fā)布公告，宣稱其與德國某公司簽訂了連續(xù)3年總金額為60億元的萃取產(chǎn)品訂貨總協(xié)議。僅僅依此合同推算，2001年銀廣夏每股收益就將達(dá)到2元—3元。2001年8月，《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表“銀廣夏陷阱”一文，銀廣夏虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表事件被曝光。專家意見認(rèn)為，天津廣夏出口德國誠信貿(mào)易公司的為“不可能的產(chǎn)量、不可能的價格、不可能的產(chǎn)品”。

即使只按照銀廣夏2000年1月19日所公告的合同金額，1.1億馬克所包括的產(chǎn)品至少應(yīng)有卵磷脂100噸、姜精油等160噸。但根據(jù)國內(nèi)專家對這一技術(shù)的了解，一套二氧化碳超臨界設(shè)備就算24小時連續(xù)運(yùn)作，實(shí)際全年產(chǎn)量絕對超不過20噸至30噸。也許正是為了使之“符合邏輯”，2001年3月，李有強(qiáng)在銀川告訴記者，天津廣夏已掌握了特別技術(shù)，能大幅提升產(chǎn)能。他以蛋黃卵磷脂的提取為例說，天津廣夏的設(shè)備已經(jīng)將萃取時間從10個小時縮短到3個小時并進(jìn)一步縮短到30分鐘據(jù)銀廣夏稱，每公斤原料成本加起來只有350元，可是“賣給德國人”，就可以賣到3440至4400元。2000年11月17日，倫敦市場報(bào)價是100美元／千克（折合人民幣約827元／公斤）北京星龍生物技術(shù)有限公司（國內(nèi)最早采用二氧化碳超臨界萃取技術(shù)的生產(chǎn)企業(yè)）即使以小批量生產(chǎn)的價格算也只有1000至1200元／公斤。據(jù)專家介紹，二氧化碳超臨界萃取技術(shù)有一個重大局限，就是只有脂溶性的物質(zhì)才能從中提取，但合同提到的某些產(chǎn)品如茶多酚，屬于水融性(極性)物質(zhì)，用二氧化碳超臨界萃取技術(shù)根本提不出來。銀廣夏稱，2000年，公司對德國出口了50噸以上的卵磷脂，這至少需要上千噸原料。但知情人透露，蛋黃卵磷脂的原料蛋黃粉在國內(nèi)只有兩個生產(chǎn)基地，分別在沈陽和西安，可事實(shí)上兩地加起來賣給銀廣夏的蛋黃粉亦不過30噸。

在事實(shí)面前，銀廣廈高層承認(rèn)造假，造假利潤從1995年的200余萬元開始，發(fā)展到2000年的5億多元。而真相是每年虧損1500萬元-2000萬元。經(jīng)有關(guān)部門查實(shí)，銀廣夏從1999年開始在市場上散布的利潤神話全系子虛烏有，其出口額據(jù)公司自稱在2000年達(dá)1.8億馬克，而事實(shí)上僅為3萬美元；與其簽下60億合同的德國公司號稱百年老店，但實(shí)際上卻是一家注冊資金僅為5萬馬克的小型貿(mào)易公司……

以利潤最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財(cái)活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時間價值和風(fēng)險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系企業(yè)供應(yīng)商管理者員工客戶債權(quán)人股東債務(wù)人社會政府財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東委托—代理問題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會發(fā)生利益上的沖突。委托—代理問題與利益沖突激勵績效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險項(xiàng)目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價為派出的高級管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度*ST通葡定增遭否決*ST通葡于2012年2月6日召開股東大會，就定向增發(fā)事宜進(jìn)行投票。擬以5.36元/股向控股股東新華聯(lián)控股等6位對象發(fā)行8000萬股，募資4.288億元，其中5100萬元將用于公司高品質(zhì)葡萄酒技術(shù)改造項(xiàng)目，其余將用于補(bǔ)充公司的流動資金。增發(fā)價格太低是許多投資者投下反對票的一個原因，正如一個投資者所言，新華聯(lián)在十三四元大量出貨，現(xiàn)在反倒準(zhǔn)備以5.36元增發(fā)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會責(zé)任與利益沖突財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目標(biāo)與社會目標(biāo)是一致的，但也有許多例外?？梢酝ㄟ^制訂一些法律進(jìn)行約束，但是法律不能解決所有問題。股東利益社會責(zé)任

？第一章總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理企業(yè)組織的類型個人獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：(1)企業(yè)開辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡便；（2）企業(yè)主對債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，會盡心經(jīng)營企業(yè)；（3）稅負(fù)較輕；（4）制約因素較少，決策效率高；（5）技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。

缺點(diǎn)：（1）獨(dú)資企業(yè)要承擔(dān)無限責(zé)任，風(fēng)險大；（2）籌資困難；（3）企業(yè)壽命有限：個體業(yè)主制的企業(yè)存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期。。合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：開辦容易，費(fèi)用較低缺點(diǎn)：責(zé)任無限、權(quán)力分散、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難

公司種類：有限責(zé)任公司與股份有限公司特點(diǎn)：獨(dú)立的法人實(shí)體；具有無限存續(xù)期；股東承擔(dān)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離；籌資渠道多元化4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理

財(cái)務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（B）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營（C）運(yùn)營產(chǎn)生現(xiàn)金（D）支付稅金（E）產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)（F）支付股利和債務(wù)4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)職業(yè)生涯金融機(jī)構(gòu)中的職位銀行類商業(yè)銀行非銀行類保險公司基金公司投資銀行

財(cái)務(wù)管理第一章總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)國家發(fā)展中國家不發(fā)達(dá)國家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)法規(guī)稅法

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境金融市場是進(jìn)行資金融通的場所。

金融市場環(huán)境金融市場與企業(yè)理財(cái)金融市場的構(gòu)成金融工具利息率及其測算利息率及其測算資金的交易價格利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險報(bào)酬純利率

沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹時的均衡利率取決于資金供求通貨膨脹補(bǔ)償

短期無風(fēng)險證券利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險報(bào)酬違約風(fēng)險報(bào)酬

借款人信用程度越好，違約風(fēng)險越小流動性風(fēng)險報(bào)酬

資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動性越好，流動性風(fēng)險越小。

期限風(fēng)險報(bào)酬 一項(xiàng)負(fù)債到期日越長，不確定因素就越多，期限風(fēng)險報(bào)酬越大。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

社會文化環(huán)境包括教育、科學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、新聞出版、廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想