應該重點關注的計算性內容(doc15)

應該重點關注的計算性內容一、風險與收益：期望值、方差、標準差、標準離差率、投資組合貝塔系數(shù)和收益率、資本資產定價模型（01-06年，除了03年沒有涉及外，其他年份均涉及）。教材中主要介紹了收益率的期望值、方差、標準差。考試中可能是凈現(xiàn)值的期望值等。教材新增了根據(jù)歷史資料，確定預期收益率、標準差和方差的內容。值得關注。【總結】（1）題中給出概率的情況下，計算期望值和方差采用加權平均的方法進行（其中，方差是各種可能的收益率與期望值之間的離差的平方，以概率為權數(shù)計算加權平均值）；（2）題中沒有給出概率的情況下，計算期望值和方差采用簡單平均的方法（期望值是各個收益率數(shù)據(jù)之和除以期數(shù)；方差是離差平方之和除以（期數(shù) -1）?！纠考俣住⒁覂身椬C券的歷史收益率的有關資料如表所示。甲、乙兩證券的歷史收益率年甲資產的收益率乙資產的收益率2002-10%15%20035%10%200410%0%200515%-10%200620%30%要求：（1）估算兩種證券的預期收益率；【答疑編號30130101：針對該題提問】【解答】甲證券的預期收益率=(-10%+5%+10%+15%+20%)/5=8%乙證券的預期收益率=(15%+10%+0-10%+30%)/5=9%（2）估算兩種證券的標準差【答疑編號30130102：針對該題提問】【解答】乙證券的標準差=15.17%（3）估算兩種證券的標準離差率?！敬鹨删幪?0130103：針對該題提問】【解答】甲證券標準離差率 =11.51%÷8%=1.44乙證券標準離差率=15.17%÷9%=1.69（4）公司擬按照4：6的比例投資于甲乙兩種證券，假設資本資產定價模型成立，如果證券市場平均收益率是12%，無風險利率是5%，計算該投資組合的預期收益率和貝塔系數(shù)是多少？【答疑編號30130104：針對該題提問】【答案】組合的預期收益率=0.4×8%+0.6×9%=8.6%根據(jù)資本資產定價模型：8.6%=5%+貝塔系數(shù)×(12%-5%)貝塔系數(shù)=0.51【延伸思考】如果本問要求計算兩種證券的貝塔系數(shù)以及資產組合的貝塔系數(shù)，怎么計算？【提示】根據(jù)資本資產定價模型分別計算甲乙各自的貝塔系數(shù)。甲的為3/7,乙的為4/7，然后加權平均計算出組合的貝塔系數(shù)，結果相同。二、股票、債券估價與收益率計算 ——有可能在主觀題中涉及01、02、03和06年均涉及，且06年是債券收益率?！纠考坠?個月前以10元的價格購入股票 B，分別回答下列互不相關的問題：（1）假設已經發(fā)放的上年現(xiàn)金股利為 1.5元/股，本年預計每股可以獲得 1.8元的現(xiàn)金股利，今天 B股票的開盤價8元，收盤價為8.5元，計算B股票的本期收益率；（2）假設現(xiàn)在以10.5元的價格售出，在持有期間沒有獲得現(xiàn)金股利，計算該股票的持有期收益率；（3）假設持有2年之后以11元的價格售出，在持有一年時和持有兩年時分別獲得元的現(xiàn)金股利，計算該股票的持有期年均收益率?！敬鸢浮浚?）本期收益率＝1.5/8.5×100%＝17.65%（2）持有期收益率＝(10.5-10)/10×100%＝5%持有期年均收益率=5%/(3/12)=20%【注意】持有期收益率如果不是年收益率，需要進行折算，即折算成年均收益率。如果考試中遇到計算持有期收益率，并且持有期短于 1年，最好兩個指標都要計算。（3）10＝1×(P/A，i，2)+11×(P/F，i，2)經過測試得知：當i＝14%時1×(P/A，i，2)+11×(P/F，i，2)10.1112當i＝16%時1×(P/A，i，2)+11×(P/F，i，2)9.7804經過以上兩次測試，可以看出該股票的持有期收益率在14%——16%之間，采用內插法確定：折現(xiàn)率未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值14%10.1112i1016%9.7804i=14.67%即：持有期年均收益率為 14.67%【例】某種股票預計前三年的股利高速增長，年增長率10%，第四年至第六年轉入正常增長，股利年增長率為5%，第七年及以后各年均保持第六年的股利水平，今年剛分配的股利為5元，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票的β系數(shù)為1.5。要求：（1）計算該股票的內在價值；（2）如果該股票目前的市價為 50元/股，請判斷企業(yè)是否會購買該股票?！敬鸢浮浚?）預計第一年的股利＝5×(1+10%)＝5.5（元）第二年的股利＝5.5×(1+10%)＝6.05（元）第三年的股利＝6.05×(1+10%)＝6.655（元）第四年的股利＝6.655×(1+5%)＝6.9878（元）第五年的股利＝6.9878×(1+5%)＝7.3372（元）第六年及以后各年每年的股利＝ 7.3372×(1+5%)＝7.7041（元）根據(jù)資本資產定價模型可知：該股票的必要報酬率＝8%+1.5×(12%-8%）＝14%該股票的內在價值5.5×(P/F，14%，1)+6.05×(P/F，14%，2)+6.655×(P/F，14%，3)+6.9878×(P/F，14%，4)+7.3372×(P/F，14%，5)+7.7041/14%×(P/F，14%，5)5.5×0.8772+6.05×0.7695+6.655×0.6750+6.9878×0.5921+7.3372×0.5194+7.7041/14%×0.519450.50（元/股）（2）因為市價低于股票的內在價值，所以企業(yè)會購買該股票。三、項目投資——一定會出現(xiàn)主觀題年年出題。02、06涉及更新改造項目。03、05、06年涉及三方案，綜合性很強，將指標計算、指標應用、凈現(xiàn)金流量計算全部包括?！纠恳阎称髽I(yè)擬投資三個項目 ,其相關資料如下：（1）甲方案的稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF0=－1000萬元，NCF1=0萬元，NCF2－6=250萬元。（2）乙方案的資料如下：項目原始投資1000萬元，其中：固定資產投資650萬元，流動資金投資100萬元，其余為無形資產投資。該項目建設期為2年，經營期為10年。除流動資金投資在第2年末投入外，其余投資均于建設起點一次投入。固定資產的壽命期為 10年，按直線法折舊，期滿有 50萬元的凈殘值：無形資產投資從投產年份起分 10年攤銷完畢：流動資金于終結點一次收回。預計項目投產后，每年發(fā)生的相關營業(yè)收入為 800萬元,每年預計外購原材料、燃料和動力費100萬元，工資福利費 120萬元，其他費用 50萬元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費附加率3%。該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費稅。（3）丙方案的現(xiàn)金流量資料如表 1所示：表1 單位：萬元T 0 1 2 3 4 5 6～11合計10原始投資 5005000 0 0 0 0 0 1000息稅前利潤 0 0172172172 1821821821790×（1－所得稅率）年折舊、攤銷00787878727272738額回收額0000000280280凈現(xiàn)金流量（A）（B）累計凈現(xiàn)金（C）流量該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率33%，設定折現(xiàn)率10%。部分資金時間價值系數(shù)如下：T12561012（P/A,10%,t）--3.79084.35536.14466.8137（P/F,10%,t）0.90910.82640.62090.56450.38550.3186要求：1.指出甲方案項目計算期，并說明該方案第2至6年的凈現(xiàn)金流量（NCF2-6）屬于何種年金形式甲方案項目計算期=6年第2至6年的凈現(xiàn)金流量（NCF2-6）屬于遞延年金形式。2.計算乙方案的下列指標（1）投產后各年的經營成本投產后各年的經營成本=外購原材料、燃料和動力費100萬元+工資福利費120萬元+其他費用50萬元=270（萬元）（2）投產后各年不包括財務費用的總成本費用年折舊=(650-50)/10=60（萬元）年攤銷=250/10=25（萬元）投產后各年不包括財務費用的總成本費用 =270+60+25=355（萬元）（3）投產后各年應交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加投產后各年應交增值稅=銷項稅額-進項稅額800×17%-100×17%=119（萬元）營業(yè)稅金及附加=119×(3%+7%)=11.9（萬元）（4）投產后各年的息稅前利潤投產后各年的息稅前利潤 =800－355－11.9=433.1（萬元）（5）各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。NCF0=-900NCF1=0NCF2=-100NCF3-11=433.1×(1－25%)+60+25=409.825（萬元）NCF12=409.825+150=559.825（萬元）根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關稅后凈現(xiàn)金流量和累計稅后凈現(xiàn)金流量（不用列算式），并指出該方案的資金投入方式。A=254（萬元）(182+72=254)B=1808（萬元）(1790+738+280－1000=1808)C=-250（萬元）T0123456～11合計10原始5005000000001000投資息稅前利潤×（1001721721721821821821790－所得稅率）年折舊、00787878727272738攤銷額回收0000000280280額凈現(xiàn)金流-500-500250250250(A)254254534(B)量累計凈現(xiàn)-500-1000-750-500(C)-2504258金流量該方案的資金投入方式為分兩次投入（或分次投入）。計算甲乙丙兩個方案的靜態(tài)回收期甲方案的不包括建設期的靜態(tài)回收期=1000/250=4（年）甲方案包括建設期的靜態(tài)回收期=1+4=5（年）乙方案不包括建設期的靜態(tài)回收期=1000/409.825=2.44（年）乙方案包括建設期的靜態(tài)回收期=2.44+2=4.44（年）T0123456～11合計10原始投資5005000000001000息稅前利潤×（1001721721721821821821790－所得稅率）年折舊、00787878727272738攤銷額回收0000000280280額凈現(xiàn)金流-500-500250250250(A)254254534(B)量累計凈現(xiàn)金流-500-1000-750-500(C)-2504258量丙方案包括建設期的靜態(tài)回收期 =4+250/254=4.98（年）丙方案不包括建設期的回收期 =4.98-1=3.98（年）計算甲乙兩個方案的凈現(xiàn)值（假設行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%），并據(jù)此評價甲乙兩方案的財務可行性。甲方案凈現(xiàn)值=-1000+250×3.7908×0.9091=-138.446（萬元）乙方案凈現(xiàn)值=-900-100×0.8264+409.823×6.1446×0.8264+150×0.3186=1146.19（萬元）甲方案凈現(xiàn)值小于 0，不具備財務可行性；乙方案凈現(xiàn)值大于 0，具備財務可行性。假定丙方案的年等額凈回收額為100萬元。用年等額凈回收額法為企業(yè)作出該生產線項目投資的決策。乙方案年等額凈回收額=1146.19/6.8137=168.22（萬元）由于乙方案的年等額凈回收額大于乙方案，因此，乙方案優(yōu)于甲方案。四、資金需要量預測（銷售額比率法和資金習性分析法）03年、05年考過。今年對該知識點要關注?！纠緼公司2006年的有關資料如下：與銷售負債及所與銷售資產金額收入的金額收入的有者權益關系關系現(xiàn)金3000變動應付賬款1000變動應收賬長期借款2000變動（利率600不變動款4%）普通股股存貨3000變動本（面值900不變動1元）固定資1000不變動留存收益6500不變動產合計9000合計9000A公司2006年的銷售額為10000萬元，銷售凈利率為5%，2006年分配的股利為100萬元。如果2007年的銷售收入增長率為10%，假定銷售凈利率為6%，所得稅率30%，公司采用的是固定股利政策?！疽蟆浚?）計算2006年年末的流動比率、速動比率、產權比率、資產負債率、權益乘數(shù)流動比率=8000/1000=8速動比率=5000/1000=5產權比率=負債/所有者權益=1600/(900+6500)×100%=21.62%資產負債率=1600/9000=17.78%權益乘數(shù)=1/(1-17.78%)=1.22（2）預計2007年的凈利潤及其應分配的股利【答案】凈利潤=10000×(1+10%)×6%=660（萬元）應分配的股利=100（萬元）（3）按銷售額比率法預測 2007年需增加的營運資金及需要從外部追加的資金?！敬鸢浮孔儎淤Y產占銷售額的百分比 =(3000+2000+3000)/10000=80%變動負債占銷售額的百分比 =1000/10000=10%銷售額增加額=10000×10%=1000（萬元）2007年需要追加的營運資金=1000×80%-1000×10%=700（萬元）2007年需要從外部追加的資金 =720-(660-100)=140（萬元）（4）若從外部追加的資金有兩個方案可供選擇：甲方案是以每股市價1.4元發(fā)行普通股股票；乙方案是評價發(fā)行債券，票面利率是5%，計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點的息稅前利潤（假定追加籌資不會影響原有的其他條件）?！敬鸢浮考追桨感枰l(fā)行的普通股股數(shù) =140/1.4=100（萬股）乙方案增加的利息=140×5%=7（萬元）（5）如果A公司2007年預計息稅前利潤是100萬元，確定A公司應選擇的外部追加籌資方案?！敬鸢浮?007預計息稅前利潤超過每股收益無差別點息稅前利潤，因此，應選擇發(fā)行債券的乙方案。【例】某公司2002年至2006年各年產品銷售收入分別為2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現(xiàn)金余額分別為

2000萬元、2400萬元、：110萬元、130萬元、140萬元、165萬元和160萬元。在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應收賬款、流動負債、固定資產等資金項目與銷售收入的關系如下表所示：資金需要量預測表資金項目年度不變資金每元銷售收入所需要（A）（萬元）變動資金（B）現(xiàn)金流動資應收賬款600.14產凈額存貨1000.22應付賬款600.10流動資產其他應付200.01款固定資產凈額5100.00已知該公司2006年資金完全來源于自有資金（其中，普通股1000萬股，共1000萬元）和流動負債。2006年銷售凈利率為10%，公司擬按每股0.2元的固定股利進行利潤分配。公司2007年銷售收入將在2006年基礎上增長40%。公司所得稅稅率為33%。要求：（1）計算2006年凈利潤、應向投資者分配的利潤以及每股股利?！敬鸢浮績衾麧?3000×10%＝300（萬元）向投資者分配利潤=1000×0.2＝200（萬元）每股股利=200/1000=0.2（元）（2）采用高低點法計算“現(xiàn)金”項目的不變資金和每萬元銷售收入的變動資金每萬元銷售收入的變動資金=(160-110)/(3000-2000)=0.05（萬元）不變資金=160－0.05×3000=10（萬元）（3）按y＝a+bx的方程建立資金預測模型。a＝10+60+100-(60+20)+510=600（萬元）b=0.05+0.14+0.22－(0.10+0.01)=0.30 （萬元）Y=600+0.3x（4）預測該公司2007年資金需要總量及需新增資金量。2007年銷售額=3000×(l+40%)=4200（萬元）資金需要總量=600+0.3×4200＝1860（萬元）需新增資金=3000×40%×0.3=360（萬元）（5）假設無風險收益率為5%，市場組合收益率為10%，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.2，另假設該企業(yè)預計2006—2008年實行固定股利政策，2009年開始每年股利增長5%，評估該公司股票的價值。必要投資收益率=5%+1.2×（10%-5%）=16%【提示】本題從2009年開始按照股利增長模型計算2009年及以后年份的股利現(xiàn)值也是可以的。注意07、08兩年要按照復利公式折現(xiàn)。五、信用政策決策【例】某企業(yè)2001年A產品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n/60)，預計銷售收入為 5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為 140萬元；乙方案的信用條件為(2/10，1/20，n/90)，預計銷售收入為 5400萬元，將有 30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余 50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的 4%），收賬費用為50萬元。該企業(yè)A產品銷售額的相關范圍為 3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為化計算，本題不考慮增值稅因素）。要求及計算：（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標：①變動成本總額；②以銷售收入為基礎計算的變動成本率?！敬鸢浮孔儎映杀究傤~=3000-600=2400（萬元）以銷售收入為基礎計算的變動成本率 =2400/4000×100%=60%（2）計算乙方案的下列指標：①應收賬款平均收賬天數(shù)；

8%（為簡②應收賬款平均余額；③維持應收賬款所需資金；④應收賬款機會成本；⑤壞賬成本；⑥采用乙方案的信用成本。解：應收賬款平均收賬天數(shù)＝ 10×30%+20×20%+90×50%＝52（天）應收賬款平均余額＝(5400/360)×52＝780（萬元）維持應收賬款所需資金＝ 780×60%＝468（萬元）應收賬款機會成本＝468×8%＝37.44（萬元）壞賬成本＝5400×50%×4%＝108（萬元）采用乙方案的信用成本＝ 37.44+108+50＝195.44（萬元）（3）計算以下指標：①甲方案的現(xiàn)金折扣；②乙方案的現(xiàn)金折扣；③甲乙兩方案信用成本前收益之差；④甲乙兩方案信用成本后收益之差。解：甲方案的現(xiàn)金折扣=0乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（萬元）甲乙兩方案信用成本前收益之差＝5000×(1-60%)-[5400×(1-60%)-43.2]＝-116.8（萬元）甲乙兩方案信用成本后收益之差-116.8-(140-195.44)＝-61.36（萬元）（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。解：因為乙方案信用成本后收益大于甲方案所以企業(yè)應選用乙方案六、資金成本計算、每股收益無差別點法的應用資金成本計算每股收益無差別點【注意】如果計算無差別點銷售量，需要將息稅前利潤展開普通股籌資——股數(shù)變化，利息不變債務籌資——股數(shù)不變，利息變化。七、三個杠桿系數(shù)的計算03、05年考過，今年還很有可能在主觀題中涉及?！纠縋2291元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000某公司目前的資金來源包括面值萬元債務。該公司現(xiàn)在擬投產甲產品，該項目需要投資4000萬元，預期投產后每年可增加息稅前利潤 400萬元。該項目有三個備選的籌資方案：（1）按11%的利率發(fā)行債券；（2）按20元／股的價格增發(fā)普通股。（籌資 4000萬元，需要增發(fā) 200萬股）該公司目前的息稅前利潤為 1600萬元，所得稅稅率為40%，證券發(fā)行費用可忽略不計。要求：（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。（2）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點。（3）計算籌資前的財務杠桿系數(shù)和按兩個方案籌資后的財務杠桿系數(shù)。（4）根據(jù)以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方案？為什么？（5）如果由產品可提供1000萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財務風險的情況下，公司應選哪一種籌資方案？【注意】本類題目多涉及每股收益的計算公式：如果債務籌資，利息中包括新增債務的利息，股數(shù)不變。如果權益籌資，利息不變，股數(shù)發(fā)生變化。【答疑編號30130201：針對該題提問】【答案】1）發(fā)行債券每股收益=(1600+400－3000×10%－4000×11%)×(1－40%)/800=0.95（元）；增發(fā)普通股的每股收益=(1600+400－3000×10%)(1－40%)/1000=1.02（元）。（2）債券籌資與普通籌資的每股收益無差別點是 2500萬元。（3）籌資前的財務杠桿=1600/(1600－300)=1.23。發(fā)行債券的DFL=2000/(2000－300－440)=1.59；增發(fā)普通股的DFL=2000/(2000－300)=1.18。（4）由于增發(fā)普通股每股收益（1.02元）大于債券籌資方案（0.95），且其財務杠桿系數(shù)（1.18）小于債務籌資方案（1.59），即增發(fā)普通股方案收益高且風險低，所以，方案2為較優(yōu)方案。（5）當甲產品新增息稅前利潤為 1000萬元時，應選擇債券籌資方案?！咀⒁狻棵抗墒找鏌o差別點也可以用銷售量等指標表示。在這種情況下，要計算無差別點的銷售量，需要將每股收益公式中的息稅前利潤展開：八、投資中心評價指標的計算與分析01、04年考過，近幾年未考。需要注意掌握住?！纠恳阎臣瘓F公司下設三個投資中心，有關資料如下：指標集團公司A投資中B投資中心C投資中心心凈利潤3465010400158008450（萬元）凈資產平均占用額3150009450014500075500（萬元）規(guī)定的最低投資報10%酬率要求：（1）計算該集團公司和各投資中心的投資利潤率，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。（2）計算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。（3）綜合評價各投資中心的業(yè)績。（ 2004年）答案：（1）投資利潤率：①集團公司投資利潤率【答疑編號

30130202：針對該題提問】

②A投資中心的投資利潤率【答疑編號30130203：針對該題提問】投資利潤率【答疑編號30130204：針對該題提問】心的投資利潤率【答疑編號30130205：針對該題提問】資中心業(yè)績最優(yōu)，B投資中心業(yè)績最差?！敬鹨删幪?0130206：針對該題提問】【答疑編號30130207：針對該題提問】=10400-94500×10%=950（萬元）

③B投資中心的15800/145000=10.90% ④C投資中8450/75500=11.19% ⑤評價：C投（2）剩余收益：①A投資中心的剩余收益②B投資中心的剩余收益=15800-145000×10%=1300（萬元）③C投資中心的剩余收益=8450-75500×10%=900（萬元）④評價：B投資中心業(yè)績最優(yōu)，C投資中心業(yè)績最差。（3）綜合評價：由于以投資利潤率作為評價標準存在很多局限性，而采用剩余收益作為評價標準可以克服投資利潤率的某些缺陷，所以，當投資利潤率的決策結果和剩余收益的決策結果不一致時應當以剩余收益的決策結果為準，因此，總的來說B投資中心業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之，C投資中心最差。九、成本差異的計算——非常有可能出計算題，需要高度關注。【例】正保公司運用標準成本系統(tǒng)計算產品成本，有關資料如下：（1）本期單位產品直接材料的標準用量為5公斤，單位材料的標準價格為2元，單位產品的標準工時為4小時，預計標準總工時為2000小時，標準工資總額為6000元，標準制造費用總額為7200元（其中變動制造費用為5000元，固定制造費用為2200元）。（2）其他情況：本期產品的實際產量為490件，耗用直接人工2100小時，支付工資6620元，支付制造費用7300元（其中變動制造費用5400元，固定制造費用1900元），采購原材料的價格為2.1元/公斤，本期領用原材料2050公斤。要求：（1）計算直接材料成本差異、直接材料價格差異、直接材料用量差異，并說明它們之間的關系。【答疑編號30130208：針對該題提問】【答案】直接材料成本差異=實際成本-標準成本=2050×2.1-490×5×2=-595（元）直接材料用量差異=（實際用量-標準用量）×標準價格=(2050-490×5)×2=-800（元）直接材料價格差異=（實際價格-標準價格）×實際用量=(2.1-2)×2050=205（元）它們之間的關系是：直接材料成本差異=直接材料用量差異+直接材料價格差異（2）計算直接人工成本差異、直接人工效率差異、直接人工工資率差異，并說明它們之間的關系?！敬鹨删幪?0130209：針對該題提問】【答案】直接人工成本差異 =實際人工成本-標準人工成本=6620-490×4×(6000/2000)=740（元）直接人工效率差異=（實際工時-標準工時）×標準工資率 =(2100-490×4)×3=420（元）直接人工工資率差異=（實際工資率-標準工資率）×實際工時=(6620/2100-3)×2100=320（元）它們之間的關系是：直接人工成本差異=直接人工效率差異+直接人工工資率差異（3）計算變動性制造費用成本差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異，并說明它們之間的關系?！敬鹨删幪?0130210：針對該題提問】【答案】變動制造費用成本差異 =實際變動制造費用-標準變動制造費用=5400-490×4×5000/2000=500（元）變動制造費用效率差異=（實際工時-標準工時）×標準分配率=(2100-490×4)×2.5=350（元）變動制造費用耗費差異=（實際分配率-標準分配率）×實際工時=(5400/2100-2.5)×2100=150（元）它們之間的關系是：變動制造費用成本差異=變動制造費用效率差異-變動制造費用耗費差異（4）計算固定制造費用成本差異，并分別按照兩差異分析法計算耗費差異和能量差異、按照三因素分析法計算耗費差異、產量差異和效率差異。【答疑編號30130211：針對該題提問】【答案】固定制造費用成本差異 =實際固定制造費用-標準固定制造費用=1900-490×4×（2200/2000）=-256（元）【分析】實際數(shù)1900（2）預算數(shù)2200（3）2100×2200/2000（4）490×4×2200/2000【兩差異法】耗費差異=1900-2200=-300（元）能量差異=2200-490×4×2200/2000=44（元）【三差異法】耗費差異=-300（元）產量差異=2200-2100×2200/2000=-110（元）效率差異=2100×2200/2000-490×4×2200/2000=154（元）十、財務指標的計算、杜邦系統(tǒng)、因素分析法【提示】參看教材P386—387【例12-23】。【例】ABC公司2005年、2006年的有關資料見下表：項目2005年2006年銷售量（件）4000048000銷售單價（元/件）5050單位變動成本（元）3535固定經營成本（元）200000200000利息費用（元）5000050000所得稅