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2022年浙江省衢州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(40題)1.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的()。
A.接受風(fēng)險(xiǎn)B.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
2.甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5%,預(yù)計(jì)一年后的股利為6元,目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%,市場(chǎng)平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5,該股票的價(jià)值為()元。
A.45B.48C.55D.60
3.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的表述中,正確的是()。
A.由于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債需要不斷償還,所以應(yīng)該看成是一項(xiàng)短期資金來(lái)源
B.營(yíng)運(yùn)資本是指經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額
C.經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也被稱為自發(fā)性負(fù)債
D.短期凈負(fù)債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負(fù)債后的余額
4.下列說(shuō)法不正確的是()。
A.市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額,其中的總市值只包括股權(quán)價(jià)值
B.上市公司的股權(quán)價(jià)值,可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì)
C.市場(chǎng)增加值可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)
D.只有公司上市之后才會(huì)有比較公平的市場(chǎng)價(jià)格,才能計(jì)算它的市場(chǎng)增加值
5.
第
5
題
債券按年利息收入與債券面值之比計(jì)算確定的收益率稱為()。
A.名義收益率B.實(shí)際收益率C.持有期收益率D.本期收益率
6.某公司全年現(xiàn)金需求量為202.5萬(wàn)元,其原材料購(gòu)買(mǎi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售均采用賒購(gòu)和賒銷(xiāo)方式,應(yīng)收賬款的平均收賬期為40天,應(yīng)付賬款的平均付款期為20天,存貨平均周轉(zhuǎn)期為60天,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為()天。(一年按360天計(jì)算)
A.40B.80C.100D.120
7.第
5
題
某公司2006年稅后利潤(rùn)201萬(wàn)元,所得稅稅率為33%,利息費(fèi)用為40萬(wàn)元,則該企業(yè)2006年利息保障倍數(shù)為()。
A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75
8.某公司2012年銷(xiāo)售收入為100萬(wàn)元,稅后利潤(rùn)4萬(wàn)元,發(fā)放了股利2萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為70萬(wàn)元,長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為20萬(wàn)元,沒(méi)有不需要付息的長(zhǎng)期負(fù)債,可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為l0萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)售收入為150萬(wàn)元,計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率和股利支付率與2012年保持一致,若該企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系,經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)預(yù)計(jì)保持2012年水平,則2013年外部融資需要量為()萬(wàn)元。
A.32B.28C.25D.22
9.其他條件不變的情況下,下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是()。
A.用銀行存款支付一筆銷(xiāo)售費(fèi)用B.用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款
10.
第
7
題
有一筆國(guó)債,5年期,溢價(jià)20%發(fā)行,票面利率10%,單利計(jì)息,到期一次還本付息。投資者購(gòu)入后持有至到期日,則其持有期年均收益率是()。已知:(P/F,40,5)=0.8219;(P/F,4%,5)=0.7835。
A.4.23%B.5.23%C.4.57%D.4.69%
11.假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷(xiāo)售一種產(chǎn)品,單價(jià)100元,單位變動(dòng)成本40元,每年固定成本500萬(wàn)元,預(yù)計(jì)明年產(chǎn)銷(xiāo)量30萬(wàn)件,則單價(jià)對(duì)利潤(rùn)影響的敏感系數(shù)為()。
A.1.38B.2.31C.10D.6
12.下列有關(guān)制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中,正確的是()。
A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)不包括購(gòu)進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本
B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括自然災(zāi)害造成的停工工時(shí)
C.直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率,它可能是預(yù)定的工資率,也可能是正常的工資率
D.企業(yè)可以在采用機(jī)器工時(shí)作為變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)時(shí),采用直接人工工時(shí)作為固定制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)
13.關(guān)于股利分配政策,下列說(shuō)法不正確的是()。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來(lái)滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額
B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況
C.固定股利支付率政策有利于股價(jià)的穩(wěn)定
D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性
14.甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本,機(jī)床運(yùn)行100小時(shí)的維修費(fèi)為250元,運(yùn)行150小時(shí)的維修費(fèi)為300元。機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí),維修費(fèi)為()元。A.200B.220C.230D.250
15.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期,一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問(wèn)題的成本計(jì)算方法是。
A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法
16.甲希望在10年后獲得80000元,已知銀行存款利率為2%,那么為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo),甲從現(xiàn)在開(kāi)始,共計(jì)存10次,每年末應(yīng)該存人()元。[(F/A,2%,10)=10.95]
A.8706.24B.6697.11C.8036.53D.7305.94
17.甲公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元(3年期、每半年支付利息50元)的債券,該債券按年計(jì)算的到期收益率為()
A.5%B.8.75%C.9%D.10.25%
18.
第
7
題
A公司今年的每股收益為1元,分配股利0.3元/股。該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%,β系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%,股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%。則該公司的本期市盈率為()。
A.9.76B.12C.12.72D.8.46
19.已知某普通股的β值為1.2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場(chǎng)組合的必要收益率為10%,該普通股目前的市價(jià)為10元/股,預(yù)計(jì)第一期的股利為0.8元,不考慮籌資費(fèi)用,假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型計(jì)算得出的普通股成本相等,則該普通股股利的年增長(zhǎng)率為()。
A.6%B.2%C.2.8%D.3%
20.如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料,則下列適合用來(lái)計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本的方法是()。
A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法
21.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中,能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價(jià)證券的收益率降低
B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高
C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高
D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加
22.同時(shí)賣(mài)出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是()。
A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)
B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲
C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌
D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定
23.下列關(guān)于股利理論的表述中,正確的是()。
A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響
B.稅差理論認(rèn)為,由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān),企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票
D.代理理論認(rèn)為,在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí),債權(quán)人為保護(hù)自身利益,希望企業(yè)采取高股利支付率
24.某公募基金會(huì)現(xiàn)有理事35人,近日召開(kāi)理事會(huì),24名理事出席,會(huì)議就章程規(guī)定對(duì)屬于理事會(huì)職權(quán)內(nèi)的事項(xiàng)進(jìn)行了研究性表決。根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》,下列理事會(huì)所作的表決中,有效的是()。
A.A.13名理事贊同免去1名副秘書(shū)長(zhǎng)的職務(wù)
B.15名理事贊同將理事每屆任期由5年變?yōu)?年
C.15名理事贊同進(jìn)行章程規(guī)定的某個(gè)重大募捐項(xiàng)目
D.14名理事贊同選舉1名理事?lián)卫硎麻L(zhǎng)
25.在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中,可以把業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起的指標(biāo)是()。
A.銷(xiāo)售利潤(rùn)率B.凈資產(chǎn)收益率C.經(jīng)濟(jì)增加值D.加權(quán)資本成本
26.若變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為1800元,變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元/小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為2.5元/小時(shí),則固定制造費(fèi)用的效率差異為()元
A.1200B.1550C.1400D.1500
27.下列哪種股利理論認(rèn)為股利支付率越高,股票價(jià)值越大()。
A.稅差理論
B.客戶效應(yīng)理論
C.“一鳥(niǎo)在手”理論
D.代理理論
28.一般情況下,哪些企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本最高()
A.軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)B.汽車(chē)制造企業(yè)C.日用品生產(chǎn)企業(yè)D.石油開(kāi)采企業(yè)
29.下列業(yè)務(wù)中,能夠降低企業(yè)短期償債能力的是()。
A.企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備
B.企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款
C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)
D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利
30.
第
15
題
下列關(guān)于企業(yè)合并當(dāng)時(shí)的賬務(wù)處理,不正確的是()。
A.換出的庫(kù)存商品,應(yīng)該作為銷(xiāo)售處理,按照其公允價(jià)值確認(rèn)收入,同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)相應(yīng)的成本
B.將換出固定資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外支出
C.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益
D.將換出交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入
31.某企業(yè)估算出未來(lái)5年的實(shí)體現(xiàn)金流量分別為70萬(wàn)元、74.8萬(wàn)元、79.98萬(wàn)元、84.18萬(wàn)元、88.63萬(wàn)元,從第6年開(kāi)始實(shí)體現(xiàn)金流量按照4%的比率固定增長(zhǎng),該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為5%,股權(quán)資本成本為7%,則下列關(guān)于該企業(yè)實(shí)體價(jià)值的計(jì)算式子中,正確的是()A.實(shí)體價(jià)值=70×(P/F,5%,1)+74.8×(P/F,5%,2)+79.98×(P/F,5%,3)+84.18×(P/F,5%,4)+88.63×(P/F,5%,5)+[88.63×(1+4%)/(5%-4%)]×(P/F,5%,5)
B.實(shí)體價(jià)值=70×(P/F,5%,1)+74.8×(P/F,5%,2)+79.98×(P/F,5%,3)+84.18×(P/F,5%,4)+[88.63/(5%-4%)]×(P/F,5%,5)
C.實(shí)體價(jià)值=70×(P/F,7%,1)+74.8×(P/F,7%,2)+79.98×(P/F,7%,3)+84.18×(P/F,7%,4)+88.63×(P/F,7%,5)+[88.63×(1+4%)/(7%-4%)]×(P/F,7%,5)
D.實(shí)體價(jià)值=70×(P/F,7%,1)+74.8×(P/F,7%,2)+79.98×(P/F,7%,3)+84.18×(P/F,7%,4)+[88.63/(7%-4%)]×(P/F,7%,5)
32.某公司年初的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為28500元,年初存貨為16800元,年初的流動(dòng)負(fù)債為9000元,則本年初企業(yè)速動(dòng)比率是()。
A.0.77B.1.3C.1.87D.3.17
33.下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.風(fēng)險(xiǎn)越大,公司資本成本也就越高
B.公司的資本成本僅與公司的投資活動(dòng)有關(guān)
C.公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān)
D.可以用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估
34.M公司發(fā)行了甲股票,剛剛支付的股利為1元,預(yù)計(jì)以后各年將以固定股利支付率發(fā)放股利,保持稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率6%不變,假設(shè)目前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為14%,甲股票的P系數(shù)為1.2,那么甲股票目前的價(jià)值是()元。
A.16B.14C.12.12D.10.6
35.下列情形中,會(huì)使企業(yè)提高股利支付水平的是()。
A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不好,無(wú)力償還負(fù)債
C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)
D.企業(yè)的舉債能力不強(qiáng)
36.在進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策時(shí),企業(yè)的管理人員的工資屬于()A.沉沒(méi)成本B.專(zhuān)屬成本C.邊際成本D.共同成本
37.
第
15
題
自利行為原則是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事,在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng),該原則的依據(jù)是()。
A.機(jī)會(huì)成本的概念B.理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.委托-代理理論D.企業(yè)價(jià)值最大化
38.
第
6
題
下列預(yù)算中不屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的是()。
A.應(yīng)交稅金及附加預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.銷(xiāo)售預(yù)算
39.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí),下列說(shuō)法中不正確的是()。A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量
B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一資本支出
C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加一資本支出
D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費(fèi)用
40.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元,波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元,穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬(wàn)元,則該企業(yè)()。
A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是
二、多選題(30題)41.
第
14
題
除了銷(xiāo)售百分比法以外,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法還有()。
A.回歸分析技術(shù)B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型C.綜合數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)D.編制現(xiàn)金預(yù)算
42.下列發(fā)行方式屬于公開(kāi)間接發(fā)行方式的有()。
A.配股B.公開(kāi)增發(fā)C.非公開(kāi)增發(fā)D.股權(quán)再融資
43.下列有關(guān)成本中心考核指標(biāo)的表述中不正確的有()
A.標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本
B.標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用效率差異的責(zé)任
C.按費(fèi)用預(yù)算對(duì)費(fèi)用中心進(jìn)行考核時(shí),如果出現(xiàn)了預(yù)算的有利差異說(shuō)明成本控制取得了應(yīng)有的效果,達(dá)到了應(yīng)有的節(jié)約程度
D.企業(yè)職工個(gè)人不能構(gòu)成責(zé)任實(shí)體,因而不能成為責(zé)任控制體系中成本中心的考核對(duì)象
44.下列表述中,屬于關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的優(yōu)點(diǎn)的有()
A.有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)B.引導(dǎo)公司正確的價(jià)值導(dǎo)向C.能夠更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo)D.有利于推廣實(shí)施
45.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中,正確的有()。
A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升
B.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升
C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升
D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升
46.
第
11
題
下列說(shuō)法正確的有()。
A.股東財(cái)富的增加可以用權(quán)益的市場(chǎng)增加值來(lái)衡量
B.股價(jià)的升降,反映了股東財(cái)富的增加或減損
C.假設(shè)股東投資資本和利息率不變,企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義
D.假設(shè)股東投資資本不變,股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義
47.若有兩個(gè)投資方案,原始投資額不同,彼此相互排斥,各方案項(xiàng)目壽命期不同,可以用來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行選優(yōu)的方法有()。
A.內(nèi)含報(bào)酬率法
B.凈現(xiàn)值法
C.等額年金法
D.共同年限法
48.
第
31
題
財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于盈利能力基本評(píng)價(jià)指標(biāo)的有()。
A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報(bào)酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率
49.某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行100萬(wàn)元,每月計(jì)息一次,月利率為0.6%,復(fù)利計(jì)息,計(jì)劃三年后一次性取出本利和F萬(wàn)元。下列計(jì)算正確的有()。
A.F:100×(F/P,0.6%,36)
B.F=100×(F/P,7.2%,3)
C.F:100×(F/P,7.44%,3)
D.F=100/(F/P,7.44%,3)
50.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量包括()。
A.購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)的價(jià)款B.流動(dòng)資金墊支C.固定資產(chǎn)折舊D.遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)
51.下列成本差異中,通常不屬于生產(chǎn)部門(mén)責(zé)任的有()。
A.直接材料價(jià)格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
52.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季,需占用800萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和1500萬(wàn)元的固定資產(chǎn);在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期,會(huì)額外增加400萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求,若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的權(quán)益資本、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資總額始終保持為2300萬(wàn)元,其余靠短期借款調(diào)節(jié)資金余缺,則下列表述正確的有()。
A.公司采取的是適中型的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策
B.公司采取的是激進(jìn)型的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策
C.公司采取的是保守型的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策
D.在營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為66.67%
53.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中,正確的有()。
A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束,所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的
B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限
C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合,或?qū)㈠X(qián)借給不同的單位
D.理論上,公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的
54.第
14
題
下列資本公積明細(xì)項(xiàng)目中,可以直接用于轉(zhuǎn)增股本的有()。
A.外幣資本折算差額B.接受捐贈(zèng)非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備C.資本(或股本)溢價(jià)D.股權(quán)投資準(zhǔn)備E.關(guān)聯(lián)交易差價(jià)
55.在投資決策評(píng)價(jià)方法中,不需要以預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率作為計(jì)算依據(jù)的有()。
A.會(huì)計(jì)報(bào)酬率法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D.凈現(xiàn)值法
56.下列各項(xiàng)中,屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)的有()。
A.租賃期較短
B.租賃合同較為穩(wěn)定
C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)
D.租賃期滿后,租賃資產(chǎn)常常無(wú)償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人
57.下列關(guān)于利潤(rùn)中心考核指標(biāo)的說(shuō)法中,正確的有()。
A.可控邊際貢獻(xiàn)是考核利潤(rùn)中心盈利能力的指標(biāo)
B.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)是評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心管理者業(yè)績(jī)的指標(biāo)
C.可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
D.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本
58.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中,正確的有()。
A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率
B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率
C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)
D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中,公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率
59.第
19
題
在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中,直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括()。
A.發(fā)票價(jià)格B.正常損耗成本C.檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)費(fèi)
60.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中,下列說(shuō)法正確的有()。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)
B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)
C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)
D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)
61.
第
26
題
企業(yè)所需要的外部融資量取決于()。
62.質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本,質(zhì)量包括的含義不包含()
A.設(shè)計(jì)質(zhì)量B.生產(chǎn)質(zhì)量C.銷(xiāo)售質(zhì)量D.符合性質(zhì)量
63.下列關(guān)于長(zhǎng)期籌資的說(shuō)法中,正確的有()
A.籌資主體是公司B.籌資方式是直接融資C.籌資目的是滿足公司的長(zhǎng)期資本需求D.長(zhǎng)期籌資決策的主要內(nèi)容是股利分配決策
64.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的包括()
A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份
B.能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失
C.有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)
D.保護(hù)債券投資人的利益
65.下列行為中,通常會(huì)導(dǎo)致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率
B.中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率
C.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣
D.中央銀行增加貨幣發(fā)行
66.下列各項(xiàng)中,不屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的有()。
A.必要的間歇和停工工時(shí)
B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)
C.由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)
D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)
67.第
17
題
下列說(shuō)法不正確的有()。
A.市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于0的企業(yè)
B.修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(平均預(yù)期增長(zhǎng)率×l00)
C.在股價(jià)平均法下,直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值
D.利用相對(duì)價(jià)值法評(píng)估時(shí),對(duì)于非上市目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值需要加上一筆額外的費(fèi)用,以反映控股權(quán)的價(jià)值
68.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則的說(shuō)法中,正確的有()。A.A.現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)
B.人們不可能在低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高報(bào)酬
C.投資人權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn),就是為了在追求較高報(bào)酬的同時(shí)盡量承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)
D.在財(cái)務(wù)交易中,當(dāng)其他一切條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)
69.公司發(fā)行債券與發(fā)行普通股票相比,下列說(shuō)法中正確的有()。
A.公司債券具有分配上的優(yōu)先權(quán)
B.公司債券風(fēng)險(xiǎn)較小,普通股風(fēng)險(xiǎn)較大
C.公司債券和普通股都不允許折價(jià)發(fā)行
D.公司債券持有人無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理
70.
第
11
題
在單一方案決策過(guò)程中,與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)有()。
A.現(xiàn)值指數(shù)B.會(huì)計(jì)收益率C.內(nèi)含報(bào)酬率D.投資回收期
三、計(jì)算分析題(10題)71.某公司年銷(xiāo)售額100萬(wàn)元,變動(dòng)成本率70%,全部固定成本和費(fèi)用20萬(wàn)元(含利息費(fèi)用),總資產(chǎn)50萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率40%,負(fù)債的平均成本8%,假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃追加投資40萬(wàn)元,使固定成本增加5萬(wàn)元,可以使銷(xiāo)售額增加20%,并使變動(dòng)成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。要求:(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得,計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿,判斷應(yīng)否改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃;(2)所需資金以10%的利率借入,計(jì)算權(quán)益凈利率、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿,判斷應(yīng)改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
72.要求:
(1)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量;
(2)計(jì)算最低全年現(xiàn)金管理相關(guān)總成本以及其中的轉(zhuǎn)換成本和持有機(jī)會(huì)成本;
(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。
73.公司20×1年的銷(xiāo)售收入為100000元,銷(xiāo)售凈利率為10%。(1)若現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力,即增加收入不需進(jìn)行固定資產(chǎn)投資,此外流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款均隨銷(xiāo)售收入的增加而增加,如果20×2年的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為120000元,公司的利潤(rùn)分配給投資人的比率為50%,其他條件不變,那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金?(2)若流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款均隨銷(xiāo)售收入的增加而增加,如果20×2年要追加一項(xiàng)投資30000元,20×2年的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為120000元,公司的利潤(rùn)分配給投資人的比率為50%,其他條件不變,那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金?(3)若結(jié)合第二問(wèn),同時(shí)要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率加快變?yōu)?.5次(按期末流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)確定),銷(xiāo)售凈利率提高到12%,其他條件不變,企業(yè)資金有何變化?
74.料如下:
零件名稱
銷(xiāo)售單價(jià)單位成本單位產(chǎn)品工時(shí)預(yù)計(jì)最低銷(xiāo)量預(yù)計(jì)最高銷(xiāo)量田1501203.51000015000乙1201002700014000丙1401221.51200016000要求:
(1)計(jì)算最低與最高銷(xiāo)量情況下所需的工時(shí)總數(shù);
(2)計(jì)算每種零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn);
(3)做出合理的零件組合決策。
75.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股,以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月,執(zhí)行價(jià)格為24元,預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能,上升30%或者下降23%,半年的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。
要求:分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理,計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。
76.A公司欲添置一臺(tái)設(shè)備,正在研究應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下:
(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備,預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年,法定殘值率為購(gòu)置成本的5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為200萬(wàn)元。
(2)如果以租賃方式取得該設(shè)備,B租賃公司要求每年租金994.94萬(wàn)元,租期5年,租金在每年末支付。
(3)已知A公司適用的所得稅稅率為40%,同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8.5%,項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為14%。
(4)若合同約定,租賃期內(nèi)不得退租,在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有,并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價(jià)款200萬(wàn)元。
要求:通過(guò)計(jì)算說(shuō)明A公司應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。
77.A公司是深圳證券交易所上市公司,目前總股本5000萬(wàn)元,每股面值1元,股價(jià)為56元。股東大會(huì)通過(guò)決議,擬10股配4股,配股價(jià)25元/股,配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元,不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。
要求:
(1)假設(shè)所有股東都參與配股,計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值;
(2)假定投資者李某持有100萬(wàn)股A公司股票,其他的股東都決定參與配股,分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響,并判斷李某是否應(yīng)該參與配股;
(3)如果把配股改為公開(kāi)增發(fā)新股,增發(fā)2000萬(wàn)股,增發(fā)價(jià)格為25元,增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購(gòu)了1500萬(wàn)股,新股東認(rèn)購(gòu)了500萬(wàn)股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化,計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。(增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù),財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))
78.(9)復(fù)合杠桿系數(shù)DCL
79.上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷(xiāo)商,套裝門(mén)在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi),單位是人民幣,下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)的資料如下:(1)去年訂單共22份,總處理成本13400元,其中固定成本10760元,預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。(2)雖然對(duì)于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查,其費(fèi)用為280元。(3)套裝門(mén)從香港運(yùn)抵上海后,接收部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員,每月支付工資3000元,此外每個(gè)訂單檢驗(yàn)工作需要8小時(shí),發(fā)生變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.50元。(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)儲(chǔ)存套裝門(mén),估計(jì)成本為每年2500元,另外加上每套門(mén)4元。(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損,估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28.50元。(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。(8)為防止供貨中斷,東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。(9)東方公司每年?duì)I業(yè)50周,每周營(yíng)業(yè)6天。要求:(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“每次訂貨的單位變動(dòng)成本”。(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量模型中“單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本”。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算每年與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。
80.數(shù)據(jù)2007年2008年銷(xiāo)售收入4000050000凈利潤(rùn)80009545利息費(fèi)用600650金融資產(chǎn)(年末)1000030000所有者權(quán)益(年末)2000020000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率40%30%稅后利息率10%凈財(cái)務(wù)杠桿0.25要求:
(1)計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿;
(2)如果明年打算通過(guò)借款增加股東收益,預(yù)計(jì)明年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率會(huì)恢復(fù)到40%,稅后利息率為50%,請(qǐng)問(wèn)是否能達(dá)到目的?
(3)用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。
參考答案
1.D【答案】D【解析】本題的考點(diǎn)是要注意風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的具體舉例,從而會(huì)判斷屬于哪種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的運(yùn)用。
2.B解析:該股票的必要報(bào)酬率
=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%
P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)
3.C經(jīng)營(yíng)性負(fù)債雖然需要償還。但是新的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債同時(shí)不斷出現(xiàn),具有不斷繼起、滾動(dòng)存在的長(zhǎng)期性,因此被視為一項(xiàng)長(zhǎng)期資金來(lái)源,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本是指經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額,營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費(fèi)、應(yīng)付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負(fù)債;它們是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中自發(fā)形成的,不需要支付利息,也被稱為自發(fā)性負(fù)債,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;短期凈負(fù)債是指短期金融負(fù)債與短期金融資產(chǎn)的差額,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
4.A市場(chǎng)增加值是總市值和總資本之間的差額,在這里,總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值,總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本。所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。
5.A票面收益率又稱名義收益率或者息票率,是印制在債券票面上的固定利率,通常是年利息收入與債券面值之比率。
6.B此題暫無(wú)解析
7.A[201/(1-33%)+40]/40=8.5利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用
8.D【答案】D
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占銷(xiāo)售百分比=70/100=70%可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=10萬(wàn)元
需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(萬(wàn)元)
9.A【答案】A
【解析】選項(xiàng)B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減,不會(huì)影響資產(chǎn)總額和利潤(rùn)額;選項(xiàng)C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減,也不會(huì)影響資產(chǎn)總額和利潤(rùn)額;選項(xiàng)D會(huì)使資產(chǎn)減少,但利潤(rùn)不變,因而會(huì)提高總資產(chǎn)凈利率;只有選項(xiàng)A會(huì)使資產(chǎn)和利潤(rùn)同時(shí)下降,則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對(duì)的),即當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率小于100%時(shí),選項(xiàng)A會(huì)使總資產(chǎn)凈利率下降;當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率為100%時(shí),選項(xiàng)A不影響總資產(chǎn)凈利率;當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率大于100%時(shí),選項(xiàng)A會(huì)使總資產(chǎn)凈利率上升。
10.C假設(shè)面值為M,持有期年均收益率為i,則:M×(1+20%)=M×(1+5×10%)×(P/F,i,5)(P/F,i,5)=1.2/(1+5×10%)=0.8查表得i=4%,
i=4%,(P/F,i,5)=0.8219
i=5%,(P/F,i,5)=0.7835
i=4%+
×(5%-4%)=4.57%
11.BB【解析】預(yù)計(jì)明年利潤(rùn)=(100-40)×30-500=1300(萬(wàn)元)。假設(shè)單價(jià)提高10%,即單價(jià)變?yōu)?10元,則變動(dòng)后利=(110-40)×30-500=1600(萬(wàn)元),利潤(rùn)變動(dòng)百分比=(1600-1300)/1300×100%=23.08%,單價(jià)的敏感系數(shù)=23.08%/10%=2.31。
12.C直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本,是取得材料的完全成本,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間,包括直接加工操作必不可少的時(shí)間,以及必要的間歇和停工,如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等,其中并不包括自然災(zāi)害造成的停工工時(shí),所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率,它可能是預(yù)定的工資率,也可能是正常的工資率,所以選項(xiàng)C正確;固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同,包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等,并且兩者要保持一致,以便進(jìn)行差異分析,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
13.C選項(xiàng)C,在固定股利支付率政策下,各年的股利變動(dòng)較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué),對(duì)于穩(wěn)定股價(jià)不利。
14.C甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本,成本性態(tài)方程y=a+bx,根據(jù)題目信息建立方程:250=a+100×b;300=a+150×b得出a=150,b=1。成本性態(tài)方程即為:y=150+x。當(dāng)機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí),維修費(fèi)=150+80×1=230(元)。綜上,本題應(yīng)選C。
15.C解析:本題考點(diǎn)是各種成本計(jì)算方法的特點(diǎn)比較。而分批法,亦稱定單法,它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下,由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致,與會(huì)計(jì)報(bào)告期不一致。如果是單件生產(chǎn),產(chǎn)品完工以前,產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用,都是在產(chǎn)品成本;產(chǎn)品完工時(shí),產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用,就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn),批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時(shí)完工。在月末計(jì)算成本時(shí),或是全部已經(jīng)完工,或是全部沒(méi)有完工,因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問(wèn)題。
16.D【解析】這是已知終值求年金,即計(jì)算償債基金。A=80000/(F/A,2%,10)=80000/10.95=7305.94(元)。
17.D根據(jù)平息債券的定價(jià)原則可知,該債券的發(fā)行價(jià)格等于面值即平價(jià)發(fā)行,則到期收益率等于票面利率,
該債券按半年計(jì)算的票面利率=50/1000×100%=5%,
則按年計(jì)算的到期收益率=(1+5%)2-1=10.25%。
綜上,本題應(yīng)選D。
本題直接根據(jù)平價(jià)發(fā)行時(shí),到期收益率等于票面利率的關(guān)系,根據(jù)報(bào)價(jià)利率和到期收益率之間的關(guān)系進(jìn)行計(jì)算即可。要熟練掌握一些總結(jié)性的知識(shí)點(diǎn),做題的時(shí)候運(yùn)用這些知識(shí)點(diǎn)解題,能提高做題速度。
半年期利率為5%,一年期的到期收益率肯定大于10%(2×5%),即選D。
18.C股利支付率=0.3/1×100%=30%,增長(zhǎng)率為6%,股權(quán)資本成本=3%+1.1×5%=8.5%,本期市盈率=30%×(14-6%)/(8.5%——6%)=12.72.
19.CC
【答案解析】:普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%,10.8%=0.8/10+g,解得:g=2.8%。
20.D如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券,則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本;如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司,沒(méi)有上市債券,就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司,作為參照物;如果本公司沒(méi)有上市的債券,而且找不到合適的可比公司,那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)的稅前資本成本;如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料,那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)的稅前資本成本。
21.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式:,有價(jià)證券的收益率降低會(huì)使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高,L會(huì)降低,則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降,選項(xiàng)B正確;每日的最低現(xiàn)金需要量提高,則L會(huì)提高,則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加,最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)上升,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
22.D【考點(diǎn)】對(duì)敲
【解析】對(duì)敲策略分為多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲,多頭對(duì)敲是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同;而空頭對(duì)敲則是同時(shí)賣(mài)出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。多頭對(duì)敲適用于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但是不知道升高還是降低的情況,而空頭對(duì)敲正好相反,它適用于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定的情況。
23.AA【解析】稅差理論認(rèn)為,如果不考慮股票交易成本,分配股利的比率越高,股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān),企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策,所以選項(xiàng)B的表述不正確;客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票,所以選項(xiàng)C的表述不正確;在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí),債權(quán)人為保護(hù)自身利益,希望企業(yè)采取低股利支付率,所以選項(xiàng)D的表述不正確。
24.A《基金會(huì)管理?xiàng)l例》規(guī)定,理事會(huì)會(huì)議須有2/3以上理事出席方能召開(kāi);理事會(huì)決議須經(jīng)出席理事過(guò)半數(shù)通過(guò)方為有效。但下列重要事項(xiàng)的決議,須經(jīng)出席理事表決,2/3以上通過(guò)方為有效:①章程的修改;②選舉或者罷免理事長(zhǎng)、副理事長(zhǎng)、秘書(shū)長(zhǎng);③章程規(guī)定的重大募捐、投資活動(dòng);④基金會(huì)的分立、合并。BCD三項(xiàng)都屬于重要事項(xiàng)的決議,故至少需16名出席理事通過(guò)方為有效。
25.CC【解析】在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中,核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場(chǎng)相關(guān),所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起。
26.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×3=1800(元),則,實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=600(小時(shí)),
固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=600×2.5=1500(元)。
綜上,本題應(yīng)選D。
27.C根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論所體現(xiàn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的選擇偏好,股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得,傾向于選擇股利支付率高的股票。當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時(shí),股東承擔(dān)的收益風(fēng)險(xiǎn)越小,其所要求的權(quán)益資本收益率也越低,權(quán)益資本成本也相應(yīng)越低,則根據(jù)永續(xù)年金計(jì)算所得的企業(yè)權(quán)益價(jià)值(企業(yè)權(quán)益價(jià)值=分紅總額/權(quán)益資本成本)將會(huì)上升。
28.A選項(xiàng)A符合題意,如果高科技企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境,由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn),致使財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)很高。相反,不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)較低,因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多來(lái)自于相對(duì)容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。
選項(xiàng)B、C、D不符合題意,不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本可能較低,因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多來(lái)自相對(duì)容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。
綜上,本題應(yīng)選A。
財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值有兩個(gè)重要因素決定:(1)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的可能性;(2)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的成本大小。
29.A企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款,增加了銀行存款(即增加了流動(dòng)資產(chǎn)),會(huì)提高企業(yè)短期償債能力;企業(yè)向戰(zhàn)投資者進(jìn)行定向增發(fā),流動(dòng)資產(chǎn)可能增加或不變,所以不能降低企業(yè)短期償債能力;企業(yè)向股東發(fā)放股票股利不影響流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債,即不影響企業(yè)短期償債能力;企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備,終將引起銀行存款減少(即減少了流動(dòng)資產(chǎn)),進(jìn)而降低企業(yè)短期償債能力。因此,選項(xiàng)A正確。
30.D交易性金融資產(chǎn)的處置損益應(yīng)該計(jì)入投資收益科目。
31.A選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤,用實(shí)體現(xiàn)金流量模型計(jì)算實(shí)體價(jià)值時(shí)應(yīng)使用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率,用股權(quán)現(xiàn)金流量模型計(jì)算股權(quán)價(jià)值時(shí)才使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率;
選項(xiàng)A正確,選項(xiàng)B錯(cuò)誤,如果把第六年看作后續(xù)期第一期,則:
實(shí)體價(jià)值=70×(P/F,5%,1)+74.8×(P/F,5%,2)+79.98×(P/F,15%,3)+84.18×(P/F,5%,4)+88.63×(P/F,5%,5)+[88.63×(1+4%)/(5%-4%)]×(P/F,5%,5)
如果把第五期看作后續(xù)期第一期,則:
實(shí)體價(jià)值=70×(P/F,5%,1)+74.8×(P/F,5%,2)+79.98×(P/F,5%,3)+84.18×(P/F,5%,4)+[88.63/(5%-4%)]×(P/F,5%,4)
綜上,本題應(yīng)選A。
32.B本年初企業(yè)的速動(dòng)比率:速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=(28500-16800)÷9000=1.3。其中,包括存貨、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等,稱為非速動(dòng)資產(chǎn)。
33.BB【解析】公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,投資人要求的報(bào)酬率就會(huì)較高,公司的資本成本也就較高,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān),即籌資的成本,資本成本與公司的投資活動(dòng)有關(guān),它是投資所要求的必要報(bào)酬率,前者為公司的資本成本,后者為投資項(xiàng)目的資本成本,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;公司的資本成本與資本市場(chǎng)有關(guān),如果市場(chǎng)上其他的投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高,公司的資本成本也會(huì)上升,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;在管理營(yíng)運(yùn)資本方面,資本成本可以用來(lái)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資政策和營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
34.D甲股票的股權(quán)資本成本=4%+1.2×(14°/o-4°/o)=16%,以固定股利支付率發(fā)放股利,那么股利增長(zhǎng)率等于稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率6%,增長(zhǎng)率保持不變,所以是固定增長(zhǎng)股票的模型,股票價(jià)值=1×(1+6%)/(16%—6%)=10.6(元)。
35.C經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)時(shí),會(huì)出現(xiàn)資金剩余,所以應(yīng)增加股利的發(fā)放。
36.D共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門(mén)共同分擔(dān)的固定成本。例如,企業(yè)的管理人員工資、車(chē)間中的照明費(fèi),以及需由各種產(chǎn)品共同負(fù)擔(dān)的聯(lián)合成本等。
綜上,本題應(yīng)選D。
相關(guān)成本和不相關(guān)成本的判斷是高頻考點(diǎn),要熟練掌握。
①相關(guān)成本
②不相關(guān)成本
37.B
38.C現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算,不屬于日常業(yè)、務(wù)預(yù)算。
39.D實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量,實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-本年凈投資一稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=(資本支出-折舊與攤銷(xiāo)+經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加)=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出-債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加+股權(quán)現(xiàn)金流量。
40.B營(yíng)運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下,臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求,還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求,本題臨時(shí)性負(fù)債=1200—900=300(萬(wàn)元),波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元。
41.ABCD財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指估計(jì)企業(yè)未來(lái)的融資需求,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法包括銷(xiāo)售百分比法、使用回歸分析技術(shù)、通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)需求、使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè),其中使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng),由此可知,選項(xiàng)A、B、C、D都是答案。
42.AB配股和公開(kāi)增發(fā)屬于公開(kāi)間接發(fā)行,非公開(kāi)增發(fā)屬于非公開(kāi)直接發(fā)行。
43.CD選項(xiàng)A不符合題意,標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo),是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本;
選項(xiàng)B不符合題意,固定制造費(fèi)用的效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的,應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān);
選項(xiàng)C符合題意,通常,預(yù)算的有利差異只能說(shuō)明比過(guò)去少花了錢(qián),既不表明到了應(yīng)有的節(jié)約程度,也不說(shuō)明成本控制取得了應(yīng)有的效果;
選項(xiàng)D符合題意,任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域,都可以確定為成本中心,成本中心的應(yīng)用范圍非常廣,甚至個(gè)人也能成為成本中心。
綜上,本題應(yīng)選CD。
44.ACD關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的主要優(yōu)點(diǎn)包括:
①使企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)密切相關(guān),有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);(選項(xiàng)A)
②通過(guò)識(shí)別價(jià)值創(chuàng)造模式把握關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,能夠更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值目標(biāo);(選項(xiàng)C)
③評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)量相對(duì)較少,易于理解和使用,實(shí)施成本相對(duì)較低,有利于推廣實(shí)施。(選項(xiàng)D)
綜上,本題應(yīng)選ACD。
關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的主要缺點(diǎn)包括:
①關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo),有效識(shí)別企業(yè)核心業(yè)務(wù)流程和關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素(指標(biāo)選取要求高);
②指標(biāo)體系設(shè)計(jì)不當(dāng)將導(dǎo)致錯(cuò)誤的價(jià)值導(dǎo)向和管理缺失。
45.ABD【答案】ABD
【解析】證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線;由于市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為1,所以市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率=R,+1×(Rm-Rf)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感用(Rm-Rf),預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)使Rf增大,根據(jù)公式可以看出選項(xiàng)A、B、D正確。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
46.ACD在股東投資資本不變的情況下,股價(jià)的升降,反映了股東財(cái)富的增加或減損。值得注意的是,企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià),但并不影響股東財(cái)富。比如,分配股利時(shí)股價(jià)下跌,回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等。
47.CD【答案】CD
【解析】由于項(xiàng)目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法選優(yōu)。
48.AB財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于盈利能力基本評(píng)價(jià)指標(biāo)的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標(biāo)。
49.AC每月計(jì)息一次,三年共計(jì)復(fù)利36次,F(xiàn)=100×(F/P,0.6%,36);有效年利率=(1+0.6%)12-1=7.44%,F(xiàn)=100×(F/P,7.44%,3)。
50.AB答案:AB
解析:項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流出量包括:購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)線的價(jià)款,墊支流動(dòng)資金。固定資產(chǎn)折舊和遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)屬于現(xiàn)金流入量。
51.AB材料價(jià)格差異的形成受各種主客觀因素的影響,較為復(fù)雜。如市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)、供貨廠商變動(dòng)、運(yùn)輸方式的變動(dòng),采購(gòu)批量的變動(dòng)等等,都可以導(dǎo)致材料價(jià)格的差異。但由于它與采購(gòu)部門(mén)的關(guān)系更為密切,所以其主要責(zé)任部門(mén)是采購(gòu)部門(mén);直接人工工資率差異的形成原因也比較復(fù)雜,工資制度的變動(dòng)、工人的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等,都將導(dǎo)致工資率差異。一般而言,這種差異的責(zé)任不在生產(chǎn)部門(mén),勞動(dòng)人事部門(mén)更應(yīng)對(duì)其承擔(dān)責(zé)任;直接人工效率差異的形成原因是多方面的,工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等,都會(huì)影響效率的高低,但其主要責(zé)任部門(mén)還是生產(chǎn)部門(mén);變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的形成原因與直接人工效率差異的形成原因基本相同,因此,其主要責(zé)任部門(mén)也是生產(chǎn)部門(mén)。
52.AD長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債=2300(萬(wàn)元),為適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策;高峰期的易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)-長(zhǎng)期資產(chǎn)]/經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)=(2300-1500)/(800+400)=66.67%。
53.BC選項(xiàng)A,債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的,因?yàn)檫`約的可能性是存在的;選項(xiàng)D,在實(shí)務(wù)中,往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的,因?yàn)椴](méi)有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)。
54.AC
55.AC會(huì)計(jì)報(bào)酬率為非貼現(xiàn)指標(biāo),無(wú)需折現(xiàn)計(jì)算;內(nèi)含報(bào)酬率是使未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率,其計(jì)算無(wú)需使用預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率。
56.AC解析:本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)租賃,又稱營(yíng)業(yè)租賃,它是典型的租賃形式,通常為短期租賃。其特點(diǎn)是:(1)承租企業(yè)可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)要求;(2)租賃期短,不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù);(3)租賃合同比較靈活,在合理限制條件范圍內(nèi),可以解除租賃契約;(4)租賃期滿,租賃資產(chǎn)一般歸還給出租者;(5)出租人提供專(zhuān)門(mén)服務(wù),如設(shè)備的保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等。
57.CD此題暫無(wú)解析
58.ACD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率,或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu),最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu),所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí),主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
59.ACD直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本,包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本,是取得材料的完全成本。
60.ABCD根據(jù),可以得出結(jié)論。
61.ABCD外部融資需求=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加,經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債會(huì)隨銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng),銷(xiāo)售凈利率、股利支付率會(huì)影響留存收益。
62.BC質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本。質(zhì)量成本包括兩層含義,一是設(shè)計(jì)質(zhì)量,即產(chǎn)品或勞務(wù)對(duì)顧客要求的滿足程度;二是符合性質(zhì)量,即產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度。
綜上,本應(yīng)選BC。
63.AC選項(xiàng)B錯(cuò)誤,長(zhǎng)期籌資的方式既可以是直接融資,也可以是間接融資;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,長(zhǎng)期籌資決策的主要內(nèi)容是資本結(jié)構(gòu)決策(最重要)和股利分配決策。
綜上,本題應(yīng)選AC。
長(zhǎng)期籌資的特點(diǎn):
(1)主體:公司;
(2)對(duì)象:長(zhǎng)期資本;
(3)目的:滿足公司的長(zhǎng)期資本需求;
(4)方式:直接融資+間接融資;
(5)主題:資本結(jié)構(gòu)決策+股利分配決策。
64.AB選項(xiàng)A、B正確,設(shè)置贖回條款的目的是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后,繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失;
選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤,設(shè)置回售條款的目的是為了保護(hù)債券持有人的利益,使他們能夠避免遭受過(guò)大的投資損失,從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
綜上,本題應(yīng)選AB。
65.AC在A、C選項(xiàng)的情形下,貨幣資金量減少,導(dǎo)致市場(chǎng)利率水平提高。
【點(diǎn)評(píng)】本題比較靈活,但是不容易出錯(cuò)。
66.CD標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下,生產(chǎn)產(chǎn)品所需的時(shí)間,包括直接加工操作必不可少的時(shí)間,以及必要的間歇和停工(如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間)。選項(xiàng)C、D為意外或管理不當(dāng)所占用的時(shí)間,不屬于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的組成內(nèi)容。
67.AC市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且p值接近于l的企業(yè)。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。在股價(jià)平均法下,根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí),包括兩個(gè)步驟:第一個(gè)步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價(jià);第二個(gè)步驟是對(duì)得出的股票估價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均,因此選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
68.ABD解析:風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系,即高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益。如果人們都按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行事,傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn),那么競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡。
69.AD債券利息在稅前支付,普通股股利稅后支付,所以分配上優(yōu)先;債券發(fā)行價(jià)格可以是溢價(jià)、折價(jià)和平價(jià),但股票不允許折價(jià)發(fā)行。普通股股東具有對(duì)公司的管理權(quán),債券持有人則無(wú)權(quán)參與企業(yè)的管理決策。從籌資的角度看,普通股籌資沒(méi)有到期日,沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān),因此風(fēng)險(xiǎn)較小。
70.BD若凈現(xiàn)值大于0,其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1,內(nèi)含報(bào)酬率一定大于資本成本,所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)時(shí),會(huì)得出完全相同酌結(jié)論。而回收期或會(huì)計(jì)收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)結(jié)論有可能會(huì)發(fā)生矛盾。
71.(1)目前情況權(quán)益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]/[s0×(1-40%)]=20%
經(jīng)營(yíng)杠桿=(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30/11.6=2.59
財(cái)務(wù)杠桿=11.6/(11.6-1.6)=1.16
總杠桿=2.59×1.16=3E或100×30%/(100×30%-20)]=3
(2)增資方案
權(quán)益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)/[50×(1-40%)+40]
=19.71%
經(jīng)營(yíng)杠桿=[120×(1-60%)3/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]=48/24.6=1.95
財(cái)務(wù)杠桿=24.6/(24.6-1.6)=1.07
總杠桿=1.95×1.07=2.09
或總杠桿=(120×40%)/[120×40%一(20+5)]=2.09
(3)借入資金方案
權(quán)益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)/[50×(1-40%)]
=38%
經(jīng)營(yíng)杠桿=(120×40%)/[120×40%-(20+5-1.6)]=1.95
財(cái)務(wù)杠桿=24.6/[24.6-(4+1.6)]=1.29
總杠桿=1.95×1.29=2.52
或:總杠桿=(120×40%)/[120×40%-(20+5+4)]=2.53
由于公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn),因此,符合條件的是借入資金的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃(權(quán)益凈利率:38%>20%;總杠桿系數(shù):2.53<3)。
72.
73.(1)變動(dòng)資產(chǎn)的銷(xiāo)售百分比=60000/100000=60%
變動(dòng)負(fù)債的銷(xiāo)售百分比=13000/100000=13%
需追加的資金=20000×60%-20000×13%-120000×10%×50%
=3400(元)
(2)需追加的資金=30000+3400=33400(元)
(3)預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2.5
120000/預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)=2.5
預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)=48000(元)
20×2年增加的資產(chǎn)=30000+(48000-60000)
=18000(元)
外界資金需要量=18000-20000×13%-120000×12%×50%=8200(元)
企業(yè)需追加資金8200元。
74.(1)最低銷(xiāo)量情況下的工時(shí)總數(shù)=10000×3.5+7000×2+12000×1.5=67000(小時(shí))最高銷(xiāo)量情況下的工時(shí)總數(shù)=15000×3.5+14000×2+16000×1.5=104500(小時(shí))
(2)甲零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)=(150-120)/3.5=8.57(元/小時(shí))乙零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)=(120-I00)/2=10(元/小時(shí))丙零件的單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)=(140-122)/1.5=12(元/小時(shí))
(3)在滿足最低銷(xiāo)量之后,剩余的工時(shí)為lOOO00-67000=33000(小時(shí)),根據(jù)單位作業(yè)產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)的數(shù)值可知,應(yīng)該優(yōu)先安排丙零件,其次是乙零件,最后是甲零件。如果丙零件的銷(xiāo)量達(dá)到最大,則還增加16000-12000=4000(件)零件,耗用工時(shí)4000×1.5=6000(小時(shí)),還剩余33000-6000=27000(小時(shí)),如果乙零件的銷(xiāo)量達(dá)到最大,則還需增加14000-700=7000(件)零件,耗用工時(shí)=7000×2=14000(小時(shí)),還剩余27000-14000=13000(小時(shí)),可以生產(chǎn)甲零件13000/3.5=3714(件),因此,合理的零件組合決策是:生產(chǎn)甲零件10000+3714=13714(件),乙零件l4000件,丙零件16000件,這樣安排公司獲利最高。
75.(1)復(fù)制原理:
上行股價(jià)=20×(1+30%)=26(元)
下行股價(jià)=20×(1-23%)=15.4(元)
套期保值比率=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887
借款數(shù)額=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)
購(gòu)買(mǎi)股票支出=0.1887×20=3.774(元)
期權(quán)價(jià)值=3.774-2.7942=0.98(元)
(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理:
4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)
求得:
上行概率=0.5094
下行概率=1-0.5094=0.4906
期權(quán)到期時(shí)價(jià)值=0.5094×(26-24)+0.4906×0=1.0188(元)
期權(quán)價(jià)值=1.0188/(1+4%)=0.98(元)
76.(1)因?yàn)樵谧赓U期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有,所以在這種情況下,承租人的租賃費(fèi)不能直接抵稅,而需要分別按折舊和利息抵稅。因租賃合同沒(méi)有明示本金和利息,需要根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算“內(nèi)含利息率”:
4000-994.94×(P/A,i,5)-200×(
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