財(cái)務(wù)報(bào)告與分析三友會(huì)計(jì)名著譯叢-第7章-長(zhǎng)期償債能力

“十五〞國(guó)家重點(diǎn)圖書(shū)出版規(guī)劃工程三友會(huì)計(jì)名著譯叢財(cái)務(wù)報(bào)告與分析主譯1第7章長(zhǎng)期償債能力分析7.1利用收益表評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力7.2利用資產(chǎn)負(fù)債表評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力7.3影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特殊工程27.1.1利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)比率，是以收益表來(lái)考察企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。如果利息保障倍數(shù)是充足的，那么，企業(yè)不能歸還其利息債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就很小。如果企業(yè)能夠很好地歸還利息債務(wù)，它就應(yīng)該能夠在本金到期時(shí)重新得到融資。實(shí)際上，企業(yè)如果利息費(fèi)用歸還保持良好的記錄，那么，它可能將永遠(yuǎn)不需要資金歸還本金。每年都有較高的、穩(wěn)定的利息歸還能力，說(shuō)明歸還利息的記錄良好。而利息歸還能力低而且不穩(wěn)定，那么說(shuō)明歸還利息的記錄不佳。保持良好記錄的企業(yè)能夠取得與股東權(quán)益相比相對(duì)較高比例的債務(wù)，同時(shí)，可以以比較優(yōu)惠的利率得到資金。7.1利用收益表評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力

3公用事業(yè)公司通常屬于這類企業(yè)。相對(duì)于股東權(quán)益，這類企業(yè)具有較高的債務(wù)結(jié)構(gòu)。之所以能做到這點(diǎn)是因?yàn)樗鼈兌嗄陙?lái)歸還利息的記錄較佳，而且較穩(wěn)定。這種穩(wěn)定帶來(lái)了行業(yè)穩(wěn)定的利潤(rùn)和穩(wěn)定的需求。在20世紀(jì)70年代、80年代和90年代，由于利率的增長(zhǎng)趕不上通貨膨脹的速度，公用事業(yè)的利潤(rùn)經(jīng)歷了一段嚴(yán)格的管制。此外，需求量也不像前些年那樣可以預(yù)測(cè)。利潤(rùn)的管制和需求的不穩(wěn)定，相對(duì)于對(duì)其他企業(yè)的投資，投資者對(duì)公用事業(yè)的投資所要求的利率比過(guò)去高得多。企業(yè)為了獲得資金而發(fā)生債務(wù)，其利率必須低于運(yùn)用這些資金所獲得的收益率。這就是所謂舉債經(jīng)營(yíng)或杠杠經(jīng)營(yíng)。利率較高，公司以舉債資金所得的收益缺乏以歸還舉債所應(yīng)付的利息費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)就增大。利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式如下：4利息保障倍數(shù)＝不包括利息費(fèi)用、稅金費(fèi)用、權(quán)益收益及少數(shù)股權(quán)收益的經(jīng)常收益包括資本化利息的利息費(fèi)用在這個(gè)分析中可以使用收益表包含的有些數(shù)據(jù)。一般來(lái)說(shuō)，根據(jù)收益表對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行的根本分析，應(yīng)該只包括在以后期間期望能發(fā)生的收益。因此，下面非經(jīng)常發(fā)生的工程應(yīng)該剔除：1.停止經(jīng)營(yíng)2.非經(jīng)常工程3.會(huì)計(jì)原那么變更的累計(jì)影響除了這些不再重復(fù)發(fā)生的工程以外，在計(jì)算利息保障倍數(shù)時(shí)，還應(yīng)該剔除的工程包括：1.利息費(fèi)用。這局部應(yīng)加回到凈收益，因?yàn)槿绻谟?jì)算利息保障倍數(shù)所用的收益減去利息費(fèi)用，就會(huì)低估歸還利息的能力。52.所得稅費(fèi)用。所得稅是在扣減了利息以后計(jì)算的，所以它不影響利息支付的平安性。3.非合并子公司的權(quán)益收益〔損失〕。它們之所以被剔除是因?yàn)樗鼈儾荒苡脕?lái)歸還利息。除非同時(shí)收到現(xiàn)金股利。4.少數(shù)股權(quán)收益〔損失〕。這個(gè)收益表的最后調(diào)整工程也應(yīng)該剔除，而使用少數(shù)股權(quán)調(diào)整前的收益。少數(shù)股權(quán)收益〔損失〕是企業(yè)在合并企業(yè)擁有控制權(quán)，但持有的股權(quán)少于100％的情況下產(chǎn)生的。合并企業(yè)的所有利息費(fèi)用都已經(jīng)包含在收益表，因此，合并企業(yè)的所有收益都應(yīng)該用于計(jì)算利息保障倍數(shù)。利息資本化指利息不作為費(fèi)用而是記入固定資產(chǎn)本錢。資本化的利息數(shù)額應(yīng)該包括在利息費(fèi)用總額中，記入利息保障倍數(shù)比率計(jì)算的分母。因?yàn)樗抢①M(fèi)用的一局部。收益表或者附注披露的資本化的利息應(yīng)該加回到利息費(fèi)用。6為建造工廠而發(fā)行的債券，當(dāng)年發(fā)生的利息就是資本化利息的例子。在整個(gè)工廠的建造過(guò)程期間，該債券利息都應(yīng)記入“在建工程〞這個(gè)資產(chǎn)賬戶，列示資產(chǎn)負(fù)債表。這局部利息不在收益表反映,但它與收益表的利息費(fèi)用一樣是承諾的付款數(shù)。當(dāng)工廠建成后，為建造工廠而發(fā)行的債券的每年利息將作為費(fèi)用處理。作為一項(xiàng)費(fèi)用，利息就將在收益表反映。圖表7－1列示了耐克公司2002年和2001年的利息保障倍數(shù)。(見(jiàn)教材P151頁(yè))許多人可能會(huì)認(rèn)為這個(gè)比率比較高。為了評(píng)價(jià)償債能力的適當(dāng)性，應(yīng)該計(jì)算3－5年的利息保障倍數(shù)，并且還要與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及行業(yè)平均水平比較。計(jì)算3－5年的利息保障倍數(shù)才能夠看出利息歸還的穩(wěn)定性。經(jīng)營(yíng)存在周期性的企業(yè)，可能在獲利比較高的年份，它的利息保障倍數(shù)很高，但卻可能在獲利比較低的年份無(wú)力歸還利息。7除了正常的利息保障倍數(shù)外，有時(shí)候還要單獨(dú)計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債利息的歸還能力。為了計(jì)算這個(gè)指標(biāo)，要使用長(zhǎng)期負(fù)債的利息，這樣才能集中反映長(zhǎng)期利息的歸還能力。由于利息保障倍數(shù)反映長(zhǎng)期債務(wù)的支付能力。這樣的修整計(jì)算有助于把注意力集中在長(zhǎng)期狀況上。對(duì)于外局部析者來(lái)說(shuō)，由于缺乏數(shù)據(jù)，要計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)利息的歸還倍數(shù)不切合實(shí)際。但這種計(jì)算可用于內(nèi)局部析。從長(zhǎng)期看，企業(yè)必須有足夠的資金歸還所有的費(fèi)用。但從短期看，即使企業(yè)的利息保障倍數(shù)低于1的情況下，通常也能夠歸還其利息債務(wù)。有些費(fèi)用如折舊費(fèi)用、攤銷費(fèi)用、折消耗用等在短期內(nèi)不需消耗資金。航空行業(yè)可能存在幾個(gè)利息保障倍數(shù)小于1的困難時(shí)期，但仍然能夠維持利息的支付。為了更好地反映企業(yè)短期利息歸還能力，可以將一些非現(xiàn)金費(fèi)用如折舊、攤銷和折耗等加回到利息保障倍數(shù)比率的分子。8這樣，所得出的這一個(gè)不太穩(wěn)健的比率，是一種以現(xiàn)金收付制為根底的利息保障倍數(shù)，對(duì)評(píng)價(jià)公司的短期償債能力很有用。圖表7－2顯示耐克公司短期利息保障倍數(shù)比率顯然高于長(zhǎng)期利息保障倍數(shù)比率。(見(jiàn)教材P151頁(yè))7.1.2固定費(fèi)用償付能力固定費(fèi)用償付能力比率是利息保障倍數(shù)的擴(kuò)展形式，它也是通過(guò)收益表反映公司長(zhǎng)期償債能力的。固定費(fèi)用償付能力反映企業(yè)償付固定費(fèi)用的能力。其計(jì)算公式如下：不包括利息費(fèi)用、稅金費(fèi)用、權(quán)益收益和少數(shù)股權(quán)收益的經(jīng)常收益包括資本化利息的利息費(fèi)用＋租賃費(fèi)的利息局部＋租賃費(fèi)的利息局部固定費(fèi)用償付能力＝9對(duì)于固定費(fèi)用應(yīng)該包含那些內(nèi)容，實(shí)踐中存在不同的觀點(diǎn)。如果資產(chǎn)是租入的，將租入的資產(chǎn)劃分為資本性租入和經(jīng)營(yíng)性租入資產(chǎn)。資本性租入資產(chǎn)視為自有資產(chǎn)，將其包括在固定資產(chǎn)中，相關(guān)的債務(wù)作為企業(yè)負(fù)債。局部的租賃費(fèi)用視為利息費(fèi)用。因此，收益表的利息費(fèi)用包括了與資本性租入相關(guān)的利息。局部應(yīng)付經(jīng)營(yíng)租賃款通常包括在利息費(fèi)用中。經(jīng)營(yíng)租賃不反響在資產(chǎn)負(fù)債表上，但反映在收益表的租賃費(fèi)用項(xiàng)下。長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)租賃是典型的長(zhǎng)期融資行為，因此，局部的應(yīng)付租賃款實(shí)際上是利息。之所以將一局部應(yīng)付經(jīng)營(yíng)租賃款包括在固定費(fèi)用中，是為了確認(rèn)企業(yè)實(shí)際支付的利息總額。向證券交易管理委員會(huì)提交的報(bào)告可能要求比利息保障倍數(shù)更為謹(jǐn)慎的比率，以便確定企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。證券交易管理委員會(huì)要求的比率是收益與固定費(fèi)用比率。10利息保障倍數(shù)指標(biāo)和收益與固定費(fèi)用比率的主要區(qū)別是后者的計(jì)算包括了局部經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)用。通常，將1/3的經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)用包括在固定費(fèi)用中，因?yàn)檫@是租賃費(fèi)用中利息所占的大約比例。證券交易管理委員會(huì)不接受1/3這個(gè)大約數(shù)，而要求以租賃期限為根底確定更為具體的利息估計(jì)比例。對(duì)企業(yè)的收益與固定費(fèi)用比率有興趣的人，可以在收益表上找到這個(gè)比率，該收益表包括在企業(yè)進(jìn)行債務(wù)證券注冊(cè)時(shí)提交給證券交易管理委員會(huì)的上市申請(qǐng)登記表〔S－7〕中。在計(jì)算固定費(fèi)用償付能力比率時(shí)使用的是相同的調(diào)整以后的收益數(shù)額。但在計(jì)算固定費(fèi)用償付能力比率時(shí)，應(yīng)將經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)用的利息局部加回到調(diào)整后的收益。經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)用的利息局部之所以要加回到調(diào)整后的收益，是因?yàn)樗谑找姹硪呀?jīng)作為租賃費(fèi)用扣除。耐克公司年度報(bào)告披露：11“公司租入一塊空間作為辦公室、廠房和零售商店，租期從2002年5月31日開(kāi)始后的15年。2002年、2001年和2000年的租賃費(fèi)分別為：1599000000美元、1520000000美元和1455000000美元。〞圖表7－3列示了耐克公司2002年和2001年考慮了租賃費(fèi)用中利息局部后的固定費(fèi)用償付能力。(見(jiàn)教材P153頁(yè))這個(gè)數(shù)字盡管比利息保障倍數(shù)更穩(wěn)健，但對(duì)耐克公司來(lái)說(shuō)仍然顯示出很高的保障程度。有時(shí)候，被視為固定費(fèi)用的一些其他工程包括折舊、折耗和攤銷、支付的本金債務(wù)、支付的養(yǎng)老金。大量的優(yōu)先股股利也可能包括在內(nèi)，或者單獨(dú)計(jì)算一個(gè)比率以考察其償付能力。被視為固定費(fèi)用的工程越多，這個(gè)比率就越穩(wěn)健。其開(kāi)展趨勢(shì)通常跟利息保障倍數(shù)的趨勢(shì)一樣。127.2.1負(fù)債比率負(fù)債比率反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，其計(jì)算公式如下：

負(fù)債比率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額債務(wù)總額包括短期債務(wù)、準(zhǔn)備金、遞延稅務(wù)負(fù)債、少數(shù)股東權(quán)益、可贖回優(yōu)先股和所有其他的非流動(dòng)負(fù)債。它不包括股東權(quán)益。負(fù)債比率反映資產(chǎn)總額由債權(quán)人提供的百分比。它有助于確定在破產(chǎn)情況下，對(duì)債權(quán)人的保障程度。如果債權(quán)人沒(méi)有得到很好的保障，企業(yè)就處于不能再取得長(zhǎng)期債務(wù)的狀況。從考察長(zhǎng)期償債能力的角度看，這個(gè)比率越低，企業(yè)的狀況越好。圖表7－4列示了耐克公司2002年5月31日和2001年5月31日的負(fù)債比率。(見(jiàn)教材P153頁(yè))7.2通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力

13該圖表顯示2002年和2001年從債務(wù)人處籌集資金取得的資產(chǎn)都大大少于資產(chǎn)總額的一半。這個(gè)負(fù)債比率計(jì)算還是比較穩(wěn)健的，因?yàn)樵谟?jì)算時(shí)將所有負(fù)債和準(zhǔn)負(fù)債都包括在內(nèi)了。同時(shí)，由于沒(méi)有對(duì)那些公允市價(jià)高于賬面價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，低估了資產(chǎn)價(jià)值。負(fù)債比率應(yīng)該與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的行業(yè)比周期性經(jīng)營(yíng)的行業(yè)可以擁有更多的債務(wù)。如果一個(gè)企業(yè)存在其他企業(yè)所沒(méi)有的巨額隱匿資產(chǎn)或者負(fù)債〔如以歷史本錢計(jì)價(jià)的大量土地〕，這種比較可能產(chǎn)生誤導(dǎo)。實(shí)踐中，有關(guān)負(fù)債比率計(jì)算公式的細(xì)節(jié)上存在很大的分歧。有些分歧圍繞著是否應(yīng)該將短期負(fù)債包括在內(nèi)展開(kāi)。有些企業(yè)不將短期債務(wù)包括在內(nèi)，認(rèn)為它不是長(zhǎng)期資源的資金來(lái)源。如果將其包括在內(nèi)就不能很好地反映企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)狀況。而其他企業(yè)那么將短期負(fù)債包括在內(nèi)，認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看，這些負(fù)債已經(jīng)變成外部資金來(lái)源總額的一個(gè)局部。14例如，某一項(xiàng)具體的應(yīng)付賬款相對(duì)而言屬于短期的，但應(yīng)付賬款作為整體已經(jīng)變成了全部資金來(lái)源的一個(gè)相當(dāng)持久的局部。本書(shū)采用穩(wěn)健的做法，將短期負(fù)債包括在負(fù)債比率的計(jì)算之中。另一個(gè)問(wèn)題是有關(guān)某些工程是否應(yīng)該包括在負(fù)債中。按現(xiàn)行的公認(rèn)會(huì)計(jì)原那么，有些負(fù)債很明顯代表在將來(lái)支付一定資金的一種承諾，而另一些工程那么可能永遠(yuǎn)不需要在將來(lái)支付。那些有關(guān)未來(lái)資金支付的特殊問(wèn)題的工程包括準(zhǔn)備金、遞延稅款、少數(shù)股股東權(quán)益和可贖回優(yōu)先股。下面將分別對(duì)這些工程進(jìn)行討論。準(zhǔn)備金歸入負(fù)債類下的準(zhǔn)備金賬戶是由收益表的費(fèi)用和資產(chǎn)負(fù)債表的準(zhǔn)備金同時(shí)增加而引起的。這種準(zhǔn)備金賬戶并不代表將來(lái)支付一定資金的明確承諾。但它們表示將來(lái)支付一定資金的估計(jì)數(shù)。美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)常使用準(zhǔn)備賬戶。人們認(rèn)為在確定準(zhǔn)備金數(shù)額時(shí)有過(guò)多的酌情權(quán)，對(duì)收益表帶來(lái)相應(yīng)的影響。15當(dāng)準(zhǔn)備金賬戶增加時(shí)，收益就減少。而準(zhǔn)備金賬戶減少時(shí)，收益那么增加。在其他一些國(guó)家如德國(guó)也相當(dāng)普遍使用準(zhǔn)備金賬戶。本書(shū)使用較穩(wěn)健的做法，即計(jì)算負(fù)債比率時(shí)負(fù)債包括了準(zhǔn)備金。遞延稅款〔所得稅跨期攤配〕在美國(guó)，企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表確認(rèn)收入費(fèi)用的期間可能與聯(lián)邦所得稅申報(bào)表確實(shí)認(rèn)期間不同。這就有可能導(dǎo)致任何某個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表收益與所得稅申報(bào)收益大不相同。對(duì)許多其他的國(guó)家來(lái)說(shuō)，沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題。例如，德國(guó)就沒(méi)有期間上的差異。日本也沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題。對(duì)于這些國(guó)家來(lái)說(shuō)，遞延稅款不是一個(gè)大問(wèn)題，或者根本不是一個(gè)問(wèn)題。在美國(guó)，以稅務(wù)申報(bào)為根底計(jì)算的應(yīng)付所得稅可能與以財(cái)務(wù)報(bào)表收益為根底計(jì)算的應(yīng)付所得稅相差很大。現(xiàn)行公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么指出,財(cái)務(wù)報(bào)表的所得稅費(fèi)用應(yīng)以財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)納稅工程為根底。16應(yīng)付所得稅那么以所得稅申報(bào)表確定的本期實(shí)際應(yīng)付的所得稅為根底。財(cái)務(wù)報(bào)表的所得稅費(fèi)用通常與應(yīng)付所得稅不一致。所得稅費(fèi)用與應(yīng)付所得稅之間的差額記入遞延所得稅。遞延所得稅的結(jié)果就引出了所得稅跨期攤配概念。為了說(shuō)明遞延稅款，考慮以下與100,000美元的機(jī)器購(gòu)置相關(guān)的情況：為了納稅目的在三年內(nèi)攤銷：第一年$25,000第二年38,000第三年37,000$100,00017

為了財(cái)務(wù)報(bào)表的目的在五年內(nèi)攤銷：第一年$20,000第二年20,000第三年20,000第四年20,000第五年20,000$100,000無(wú)論是為了納稅或者財(cái)務(wù)報(bào)表的目的，設(shè)備的100,000美元都要全部攤銷完。納稅申報(bào)表是三年攤銷完，而財(cái)務(wù)報(bào)表是五年攤銷完。在前三年的納稅申報(bào)表攤銷得越快，應(yīng)稅所得額就越低于收益表的收益額。在后兩年的收益表收益低于納稅申報(bào)表收益。除了時(shí)間差異外，應(yīng)付所得稅還可能受到經(jīng)營(yíng)虧損前轉(zhuǎn)和/或經(jīng)營(yíng)虧損后轉(zhuǎn)的影響。18稅收法規(guī)允許公司為了納稅目的將當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)虧損前轉(zhuǎn)或者后轉(zhuǎn)以抵減報(bào)告的應(yīng)稅收益。公司可以先將經(jīng)營(yíng)虧損往前移兩年，依次從開(kāi)始的一年進(jìn)行扣抵。如果前面兩年的應(yīng)稅所得缺乏以扣抵該虧損，那么，剩余的虧損可以往后移二十年，以便抵減未來(lái)的應(yīng)稅所得。公司可以選擇放棄經(jīng)營(yíng)虧損前轉(zhuǎn)，而僅僅將經(jīng)營(yíng)虧損往后轉(zhuǎn)。但公司一般不會(huì)放棄將經(jīng)營(yíng)虧損前轉(zhuǎn)，因?yàn)閷⒔?jīng)營(yíng)虧損前轉(zhuǎn)的結(jié)果馬上就能得到一筆所得稅的退回。將經(jīng)營(yíng)虧損后轉(zhuǎn)，在公司有應(yīng)稅所得的前提下會(huì)減少未來(lái)年度的應(yīng)付所得稅。如果預(yù)計(jì)未來(lái)年景很好，而且預(yù)計(jì)所得稅率會(huì)上升，那么，公司就可能從放棄經(jīng)營(yíng)虧損前轉(zhuǎn)中得到好處。對(duì)所有時(shí)間性差異都應(yīng)該進(jìn)行所得稅跨期攤配。19作為所得稅納稅根底的資產(chǎn)和負(fù)債與財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)告的數(shù)額之間的時(shí)間性差異，在報(bào)告的資產(chǎn)或者負(fù)債數(shù)額分別收回或者償付時(shí)，將會(huì)產(chǎn)生未來(lái)年度的納稅數(shù)額或者可扣減數(shù)額。公司分兩類報(bào)告遞延所得稅：流動(dòng)凈額和非流動(dòng)凈額。流動(dòng)凈額報(bào)告流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債。而非流動(dòng)凈額報(bào)告非流動(dòng)資產(chǎn)或非流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)和非流動(dòng)遞延所得稅的劃分通常以引起該時(shí)間性差異的資產(chǎn)和負(fù)債的類別為根底。例如，某項(xiàng)由于納稅折舊高于財(cái)務(wù)報(bào)告折舊而產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債就應(yīng)該報(bào)告為非流動(dòng)性負(fù)債。這是因?yàn)樵摃r(shí)間性差異與非流動(dòng)性資產(chǎn)〔固定資產(chǎn)〕有關(guān)。如果遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債與資產(chǎn)或負(fù)債無(wú)關(guān)，遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債的劃分應(yīng)根據(jù)該時(shí)間性差異預(yù)期轉(zhuǎn)回日期分類。20例如，由于經(jīng)營(yíng)虧損后轉(zhuǎn)產(chǎn)生的遞延所得稅就應(yīng)該根據(jù)該時(shí)間性差異預(yù)期轉(zhuǎn)回的日期分類。如果公司將來(lái)的應(yīng)稅所得額存在足夠的不確定性，就應(yīng)該對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)進(jìn)行折價(jià)備抵。折價(jià)備抵減少遞延所得稅資產(chǎn)，使其接近于期望的實(shí)際凈額。折價(jià)備抵確認(rèn)時(shí)，所得稅費(fèi)用就增加。以“接近于不〞的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量不確定性。如果某項(xiàng)遞延資產(chǎn)接近于不能變現(xiàn)，那么，就要求計(jì)提折價(jià)備抵。耐克公司在長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)下披露遞延所得稅。對(duì)許多公司來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)下的遞延所得稅常常每年增加，并且已經(jīng)增長(zhǎng)到一個(gè)很大的數(shù)額。這是由于引起時(shí)間性差異的臨時(shí)性差異增加的原故。耐克公司2002年長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)下的遞延所得稅金額出現(xiàn)了較大的增長(zhǎng)。遞延所得稅必須使用負(fù)債法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，該法側(cè)重于資產(chǎn)負(fù)債表。遞延所得稅按原有的時(shí)間性差異轉(zhuǎn)回時(shí)可以償付的金額入賬。21遞延所得稅隨著所得稅率的變化而調(diào)整。所得稅率的變化可能引起遞延所得稅賬戶的巨額調(diào)整，并且會(huì)對(duì)所得稅率變化當(dāng)年的收益產(chǎn)生重大影響。有些人不同意遞延所得稅的概念〔所得稅跨期攤配〕。因?yàn)闊o(wú)法明確遞延所得稅是否需要支付。如果需要支付〔收到〕，也無(wú)法明確什么時(shí)候支付〔或者收到〕。因此，遞延所得稅賬戶常常稱為“軟賬戶〞。因?yàn)椴荒芸隙ㄟf延所得稅負(fù)債〔資產(chǎn)〕是否需要〔以及什么時(shí)候〕支付〔收到〕，因此，有些人選擇在分析時(shí)將遞延所得稅負(fù)債和資產(chǎn)剔除。這與公認(rèn)會(huì)計(jì)原那么不一致，公認(rèn)會(huì)計(jì)原那么要求確認(rèn)遞延所得稅。有些收入和費(fèi)用工程稱為永久性差異，它們從不在納稅申報(bào)表出現(xiàn)，但出現(xiàn)在收益表上。人壽保險(xiǎn)費(fèi)用和人壽保險(xiǎn)收入屬于這類。22聯(lián)邦稅法不允許將這些工程包括在費(fèi)用和收入中。這些工程從不會(huì)影響所得稅費(fèi)用和所得稅負(fù)債，因此，也從不會(huì)對(duì)遞延所得稅賬戶產(chǎn)生影響。少數(shù)股東權(quán)益少數(shù)股東權(quán)益賬戶是當(dāng)公司以擁有少于100％的股權(quán)合并另一家公司時(shí)產(chǎn)生的。被合并公司的那局部不被母公司擁有的股權(quán)列示在資產(chǎn)負(fù)債表股東權(quán)益的上方。有些企業(yè)在計(jì)算負(fù)債比率時(shí)不將少數(shù)股東權(quán)益包括在內(nèi)，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)額并不代表將來(lái)對(duì)外部人員支付資金的承諾。另一些企業(yè)那么在計(jì)算負(fù)債比率時(shí)將少數(shù)股東權(quán)益包括在內(nèi)，因?yàn)檫@些資金來(lái)自于外部，并且是企業(yè)使用的資金總額的一局部?？哨H回優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股是指有強(qiáng)制性贖回條款，或者具有發(fā)行者控制之外的贖回特征的優(yōu)先股。23有些可贖回優(yōu)先股協(xié)議規(guī)定公司必須在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)置一定數(shù)額的優(yōu)先股。證券交易委員會(huì)要求可贖回優(yōu)先股不得在股東權(quán)益項(xiàng)下披露。可贖回優(yōu)先股的這種性質(zhì)使計(jì)算負(fù)債比率時(shí)如何處理它，有一個(gè)可以選擇的空間。一種觀點(diǎn)認(rèn)為不應(yīng)將其包括在負(fù)債，而應(yīng)該包括在股東權(quán)益，因?yàn)樗⒉淮硪环N正常的債務(wù)關(guān)系。而穩(wěn)健的觀點(diǎn)那么認(rèn)為，在計(jì)算負(fù)債比率時(shí)，應(yīng)該將其包括在負(fù)債。本書(shū)采用穩(wěn)健的方法，即在計(jì)算根本的負(fù)債比率指標(biāo)時(shí)，將可贖回優(yōu)先股包括在負(fù)債。要更詳細(xì)了解可贖回優(yōu)先股可參閱第三章相關(guān)內(nèi)容。7.2.2債務(wù)與權(quán)益比率債務(wù)與權(quán)益比率是確定企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的另一個(gè)指標(biāo)。該指標(biāo)將負(fù)債總額與權(quán)益總額進(jìn)行比較。債務(wù)與權(quán)益比率也有助于確定債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的保障程度。從觀察長(zhǎng)期償債能力的角度來(lái)說(shuō)，該比率越低說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債狀況越好。24本書(shū)的債務(wù)與權(quán)益比率是比較穩(wěn)健的，因?yàn)閷⑺胸?fù)債和準(zhǔn)負(fù)債都包括負(fù)債總額，而股東權(quán)益被低估，其低估程度是資產(chǎn)的市價(jià)超過(guò)賬面價(jià)值局部。該比率也應(yīng)該與行業(yè)平均水平以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行比較。計(jì)算債務(wù)與權(quán)益比率的公式如下：債務(wù)與權(quán)益比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額圖表7－5列示了耐克公司2002年5月31日和2001年5月31日的債務(wù)與權(quán)益比率。(見(jiàn)教材P157頁(yè))按穩(wěn)健的方法計(jì)算債務(wù)與權(quán)益比率，圖表7－5顯示債務(wù)與權(quán)益比率從2001年末的66.54％上升到2002年末的67.83％。負(fù)債比率和債務(wù)與權(quán)益比率的目的一樣。因此，如果按這里所討論的方法計(jì)算，兩個(gè)比率可以選擇使用。由于有些財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)可能報(bào)告負(fù)債比率，而另一些財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)可能報(bào)告?zhèn)鶆?wù)與權(quán)益比率，因此，讀者應(yīng)該熟悉兩種比率。25正如前所述，在計(jì)算有些比率時(shí)缺乏一致性可能產(chǎn)生問(wèn)題。在計(jì)算負(fù)債比率和債務(wù)與權(quán)益比率時(shí)尤為如此。如果將負(fù)債比率和債務(wù)與權(quán)益比率與行業(yè)比率相比較，應(yīng)該盡力明確行業(yè)比率如何計(jì)算。有時(shí)候，財(cái)務(wù)資料沒(méi)有指名其負(fù)債包含的內(nèi)容，也許就不可能進(jìn)行合理的比較。7.2.3負(fù)債與有形凈值比率負(fù)債與有形凈值比率也是確定企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)比率。這個(gè)比率也說(shuō)明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的保障程度。與負(fù)債比率和債務(wù)與權(quán)益比率一樣，從考察企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的角度看，這個(gè)比率越低越好。負(fù)債與有形凈值比率比負(fù)債比率和債務(wù)與權(quán)益比率更為穩(wěn)健。它將無(wú)形資產(chǎn)如商譽(yù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)和版權(quán)都從資產(chǎn)扣除了。因?yàn)閺姆浅７€(wěn)健的觀點(diǎn)看，這些資產(chǎn)不能為歸還債權(quán)人的債務(wù)提供任何資源。負(fù)債與有形凈值比率的計(jì)算公式如下：26負(fù)債與有形凈值比率＝負(fù)債總額/〔股東權(quán)益總額－無(wú)形資產(chǎn)總額〕本書(shū)的負(fù)債與有形凈值比率指標(biāo)是穩(wěn)健的。所有負(fù)債和準(zhǔn)負(fù)債都包含在負(fù)債總額內(nèi)，而股東權(quán)益被低估，其低估的程度是資產(chǎn)的市價(jià)超過(guò)賬面價(jià)值局部。圖表7－6列示了耐克公司2002年5月31和2001年5月31日的負(fù)債與有形凈值比率。這個(gè)償債能力是比較穩(wěn)健的。(見(jiàn)教材P157頁(yè))7.2.4其他長(zhǎng)期償債能力比率流動(dòng)負(fù)債與凈值比率說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益提供的資金之間的關(guān)系。流動(dòng)負(fù)債提供的資金比例越高，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越高。另一個(gè)比率是全部資本比率，它將長(zhǎng)期負(fù)債與資本總額進(jìn)行比較。資本總額包括長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股和普通股權(quán)益。該比率越低，風(fēng)險(xiǎn)越低。還有一個(gè)比率是固定資產(chǎn)與權(quán)益比率，它說(shuō)明股東提供的資金與固定資產(chǎn)之間關(guān)系的程度。27有些企業(yè)將無(wú)形資產(chǎn)從股東權(quán)益扣除得到有形凈值。這就產(chǎn)生一個(gè)更為穩(wěn)健的比率。固定資產(chǎn)與權(quán)益比率越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。圖表7－7描述了美國(guó)企業(yè)在1964年至2001年流動(dòng)負(fù)債、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額的變化趨勢(shì)。(見(jiàn)教材P158頁(yè))它說(shuō)明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)向了更高的負(fù)債比率。這說(shuō)明管理層更經(jīng)常面對(duì)大幅度增加的償債風(fēng)險(xiǎn)。它也說(shuō)明短期負(fù)債是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)永久的一局部。這就支持了在確定長(zhǎng)期償債能力時(shí)應(yīng)該將短期負(fù)債包括在負(fù)債之中。7.3影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特殊工程7.3.1長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債如果企業(yè)沒(méi)有獲利能力，并且要出售資產(chǎn)，企業(yè)特定的資產(chǎn)就顯得很重要。因此，在考察企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力時(shí)就應(yīng)該考慮企業(yè)的資產(chǎn)狀況。28在企業(yè)變得沒(méi)有獲利能力時(shí)，持有特定的資產(chǎn)是很保險(xiǎn)的。根據(jù)公開(kāi)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析資產(chǎn)和長(zhǎng)期償債能力的關(guān)系，往往會(huì)受到限制。報(bào)表沒(méi)有詳細(xì)地披露資產(chǎn)的市價(jià)或者清算價(jià)值，它們僅僅披露了許多資產(chǎn)工程的未收回本錢數(shù)額。當(dāng)然，有些投資工程例外，它們以市價(jià)報(bào)告。如果企業(yè)清算或者決定縮小經(jīng)營(yíng)規(guī)模，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的考察經(jīng)常是很有價(jià)值的。例如，土地、森林和投資等資產(chǎn)都很有價(jià)值。在鵬恩中央公司破產(chǎn)時(shí)，它有大量的債務(wù)和經(jīng)營(yíng)虧損。然而，由于其資產(chǎn)具有很高的市價(jià)，債務(wù)得到了清償。而在其他情況下在企業(yè)倒閉時(shí)債權(quán)人可能什么也拿不到，或者僅僅收回很少的一局部。具有高于賬面價(jià)值的潛在價(jià)值的大量資產(chǎn)，也可能意味著擁有未來(lái)實(shí)現(xiàn)的潛在收益。例如，知道鐵路占用的土地隱藏百萬(wàn)甚至上億噸的煤，即使目前開(kāi)采不經(jīng)濟(jì)，但也能說(shuō)明具有很大的利潤(rùn)潛力。29在未來(lái)年度里，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品如石油和天然氣價(jià)格上升時(shí)，開(kāi)采這些煤可能就變得合算了。這是美國(guó)在20世紀(jì)70年代后期發(fā)生的實(shí)例。幾家擁有百萬(wàn)甚至上億噸未開(kāi)采煤礦的鐵路部門發(fā)現(xiàn)，當(dāng)石油和天然氣價(jià)格上升時(shí)，這些煤變得具有很高的價(jià)值。7.3.2長(zhǎng)期租賃首先我們回憶一下前述幾個(gè)要點(diǎn)。承租人把租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。融資租賃視同取得資產(chǎn)處理。租入的資產(chǎn)列入固定資產(chǎn)，而相關(guān)債務(wù)包括在負(fù)債之中。經(jīng)營(yíng)租賃那么不表達(dá)在資產(chǎn)負(fù)債表上，但要在報(bào)表附注披露，并在收益表上列為租賃費(fèi)用。相對(duì)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)租賃〔即一種長(zhǎng)期融資〕應(yīng)該以一種補(bǔ)充說(shuō)明的方式考慮它們對(duì)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響。融資租賃已經(jīng)在負(fù)債比率的計(jì)算中加以考慮，因?yàn)槿谫Y租賃在資產(chǎn)負(fù)債表是作為資產(chǎn)總額的一局部，也是負(fù)債總額的一局部。30融資租賃資產(chǎn)和融資租賃負(fù)債的金額并不一致，因?yàn)樨?fù)債隨著支付而減少，資產(chǎn)按折舊的計(jì)提數(shù)減少。通常，企業(yè)計(jì)提融資租賃資產(chǎn)折舊的速度要快于付款速度。其結(jié)果是融資租賃資產(chǎn)數(shù)額要小于融資租賃負(fù)債數(shù)額。在融資租賃開(kāi)始時(shí)，融資租賃資產(chǎn)數(shù)額和融資租賃負(fù)債數(shù)額是相等的。耐克公司有關(guān)長(zhǎng)期租賃的附注揭示了2002年5月31日以后年度經(jīng)營(yíng)租賃的最低租賃費(fèi)用。下面列示的這些數(shù)據(jù)不包括任何可能的偶然發(fā)生的租賃費(fèi)，因?yàn)樗鼈儗?shí)際上無(wú)法估計(jì)。經(jīng)營(yíng)租賃〔單位：百萬(wàn)美元〕200320042005200620072021及以后$158.2143.4119.195.398.2288.0$902.231如果將這些租賃資本化，在最初的記錄里，記入固定資產(chǎn)的數(shù)額和記入負(fù)債的數(shù)額一樣。正如前面所指出的，以后兩者金額將不一致，因?yàn)橘Y產(chǎn)以某種選擇的折舊率計(jì)提折舊額逐步減少，而負(fù)債那么按已經(jīng)支付的數(shù)額逐步減少。如果把經(jīng)營(yíng)租賃納入負(fù)債比率，直接使用負(fù)債數(shù)額計(jì)算，并假定資產(chǎn)和負(fù)債的數(shù)額一樣，因?yàn)椴淮嬖谝粋€(gè)計(jì)算它們之間差異的實(shí)際方法。將租賃承諾中有關(guān)經(jīng)營(yíng)租賃的所有將來(lái)支付的租賃費(fèi)都包括在內(nèi)是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)槌兄Z付出的一局部可能是利息。本章前面已經(jīng)指出，有些企業(yè)估計(jì)經(jīng)營(yíng)租賃承諾的三分之一是利息。如果把三分之一估計(jì)為利息，那么，三分之二就是估計(jì)的本金了。對(duì)耐克公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)數(shù)額就是6015000000美元〔9022000000美元×2/3〕。這個(gè)數(shù)額可以加到固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債中，以便對(duì)與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)的負(fù)債比率作一個(gè)補(bǔ)充說(shuō)明。32圖表7－8列示了耐克公司2002年5月31日調(diào)整后的負(fù)債比率和債務(wù)與權(quán)益比率。這使得債務(wù)狀況大幅度增加。(見(jiàn)教材P160頁(yè))7.3.3各種退休金方案退休員工收入保障法案〔ERISA〕于1974年成為一項(xiàng)法律，它極大地影響退休金方案的管理以及對(duì)企業(yè)負(fù)債狀況的評(píng)價(jià)。該法案包括對(duì)方案準(zhǔn)備最低限額資金要求、員工在雇用期滿后的最低權(quán)力,以及建立專門的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)即退休津貼保證公司〔PBGC〕，以便在終止退休金方案時(shí)，幫助員工得到利益。退休津貼保證公司對(duì)每一個(gè)屬于該公司退休金方案的員工收取一定的費(fèi)用。退休津貼保證公司有權(quán)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)凈值的30％行使強(qiáng)制留置權(quán)。這種留置權(quán)與所得稅留置權(quán)具有同等地位，因此，它是債權(quán)人最高的要求權(quán)。實(shí)際上，退休津貼保證公司并不愿意行使這種留置權(quán)，除非企業(yè)已經(jīng)處于破產(chǎn)過(guò)程中。當(dāng)行使留置權(quán)時(shí)，退休津貼保證公司只能得到相對(duì)較少數(shù)額的資產(chǎn)。33退休金方案的一項(xiàng)重要條款就是授權(quán)條款。在退休金方案中被授權(quán)的員工有權(quán)在退休之后領(lǐng)取一定的退休金，無(wú)論該員工是否繼續(xù)為雇主工作。退休員工收入保障法案在減少授權(quán)時(shí)間上做了重要的改進(jìn)。最初的退休員工收入保障法案已經(jīng)進(jìn)行過(guò)屢次的修改，以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)退休金方案的責(zé)任。1980年國(guó)會(huì)通過(guò)了“多雇主退休金方案修正案〞。多雇主退休金方案是指由兩個(gè)或者兩個(gè)以上不相關(guān)雇主共同維持的方案。這項(xiàng)議案大大加強(qiáng)了雇主對(duì)多雇主退休金方案的責(zé)任，并且確定退休津貼保證公司對(duì)多雇主方案可以強(qiáng)制執(zhí)行。企業(yè)實(shí)行的多雇主方案，一般只適用于工會(huì)員工。這類企業(yè)通常還有其他的退休金方案適用于非工會(huì)員工。在披露多雇主方案時(shí),企業(yè)通常將其他退休金方案的本錢也包括在這個(gè)方案本錢里，要區(qū)分這些方案本錢是不實(shí)際的，因?yàn)樗鼈兓煸谝黄稹?4這些方案的執(zhí)行通常以離職即付為根底，所以除非款項(xiàng)沒(méi)有支付，一般不會(huì)形成負(fù)債。如果企業(yè)從多雇主方案中撤出，那么會(huì)出現(xiàn)大量的潛在債務(wù)。不幸的是，這種負(fù)債的數(shù)額并不能從有關(guān)退休金的附注中查找出來(lái)。愛(ài)萡森在其2001年年報(bào)附注里做了以下評(píng)論：公司還對(duì)根據(jù)勞資雙方的集體協(xié)議制訂的幾項(xiàng)方案撥款，主要是對(duì)限定受益方案撥款。2001年總共為這些方案撥款49,000,000美元，2000年撥款58,000,000美元，1999年撥款98,000,000美元。規(guī)定分擔(dān)方案規(guī)定分擔(dān)方案就是確定企業(yè)對(duì)退休金方案撥款的方案。一旦支付了規(guī)定撥付的金額，企業(yè)就不再對(duì)退休金方案承擔(dān)更多的債務(wù)。這類方案將未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了員工，因?yàn)槠髽I(yè)不再考慮將來(lái)退休基金能否增長(zhǎng)到保證員工退休以后得到合理的養(yǎng)老金。35采用這種在20世紀(jì)80年代很流行的退休金方案，對(duì)企業(yè)退休金負(fù)債和退休金費(fèi)用的估計(jì)不成問(wèn)題。因此，規(guī)定分擔(dān)方案不是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要問(wèn)題。401K是規(guī)定分擔(dān)方案的之一。這些方案可能對(duì)企業(yè)要求一定的供款額，也可能沒(méi)有這種要求?？赡馨垂椭鞒鲑Y額出資。當(dāng)企業(yè)按要求的供款額供款后，任何退休金負(fù)債都不存在。對(duì)采用規(guī)定分擔(dān)方案的企業(yè)，應(yīng)通過(guò)以下分析以抓住其重點(diǎn)：1.在三年的時(shí)間里，對(duì)退休金費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)收入進(jìn)行比照。這將揭示出退休金費(fèi)用相對(duì)于經(jīng)營(yíng)收入所占的份額以及趨勢(shì)。2.在三年的時(shí)間里，對(duì)退休金費(fèi)用和稅前收益進(jìn)行比照。這將揭示出退休金費(fèi)用相對(duì)于稅前收益所占的份額以及趨勢(shì)。3.注意每一項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表工程。36耐克公司沒(méi)有設(shè)置規(guī)定分擔(dān)方案，但自愿參加了401〔K〕的員工儲(chǔ)蓄方案。我們可以采用類似于規(guī)定分擔(dān)退休金方案的方法對(duì)該方案進(jìn)行分析。限定受益方案限定受益方案就是規(guī)定方案參與者將要收到的福利金。例如，該方案可能規(guī)定參與者能夠獲得其退休前三年平均收入的40％。這類方案使企業(yè)可能存在不能為滿足限定受益而提供足夠的退休金資金的風(fēng)險(xiǎn)。這種方案在20世紀(jì)80年代以前是退休金方案的主要形式。大局部企業(yè)現(xiàn)在還繼續(xù)使用限定受益方案，局部原因是由于將其轉(zhuǎn)變成規(guī)定分擔(dān)方案有困難。一些企業(yè)已經(jīng)通過(guò)建立一個(gè)債務(wù)基金以終止限定受益方案，并開(kāi)始使用規(guī)定分擔(dān)方案。在有些情況下,當(dāng)規(guī)定分擔(dān)方案負(fù)債歸還以后，可能導(dǎo)致上百萬(wàn)美元的資金從退休金方案轉(zhuǎn)入企業(yè)。37美國(guó)國(guó)會(huì)在1990年對(duì)這局部的返回增收了營(yíng)業(yè)稅。該營(yíng)業(yè)稅的稅率可以高達(dá)50％。這就極大地減少了這局部的返還。關(guān)于限定受益方案，必須對(duì)未來(lái)事件做一系列假設(shè)。其中一些與將來(lái)有關(guān)的假設(shè)包括利率、員工流動(dòng)率、死亡率、報(bào)酬以及法律規(guī)定的退休福利。財(cái)務(wù)報(bào)告在退休金方面的主要問(wèn)題是對(duì)這些未來(lái)事件做出假設(shè)。具有相同方案的兩個(gè)企業(yè)可能做出截然不同的假設(shè),從而導(dǎo)致退休金費(fèi)用和負(fù)債的重大差異。有許多與限定受益方案相關(guān)的專業(yè)術(shù)語(yǔ)。對(duì)這些專業(yè)術(shù)語(yǔ)的解釋已經(jīng)超越該書(shū)的范圍。對(duì)于使用限定受益方案的企業(yè)，通過(guò)以下分析可掌握其重點(diǎn)：1.在三年的時(shí)間里，將退休金費(fèi)用和營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行比較。這將顯示退休金費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比的重要程度和趨勢(shì)。2.在三年的時(shí)間里，將退休金費(fèi)用和稅前收益進(jìn)行比較。38這將顯示退休金費(fèi)用與稅前收益之比的重要程度和趨勢(shì)。3.將福利債務(wù)與方案資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行比較。這可以顯示已經(jīng)建立的基金缺乏程度或者超過(guò)程度?；鹑狈σ馕吨环N潛在的債務(wù)。超額那么意味著有時(shí)機(jī)減少未來(lái)退休金費(fèi)用。超額局部也可以用于減少相關(guān)的本錢如殘疾人福利、退休人員醫(yī)療費(fèi)用、員工裁減。超額局部還可以作為收益表的貸項(xiàng)。4.注意資產(chǎn)負(fù)債表確認(rèn)的退休金負(fù)債和資產(chǎn)凈值。5.注意以下假設(shè)：a.折現(xiàn)率用于福利債務(wù)折現(xiàn)的利率〔折現(xiàn)率〕將對(duì)福利債務(wù)產(chǎn)生重大影響。使用的利率越高，這些負(fù)債的現(xiàn)值越低，當(dāng)期退休金本錢就越低。這個(gè)利率的改變會(huì)大大增加或者減少該負(fù)債現(xiàn)值，并增加或者減少退休金本錢。39b.補(bǔ)償增加率預(yù)計(jì)補(bǔ)償額增加得越多，將來(lái)所要支付的就越多，福利債務(wù)便增加。補(bǔ)償率的改變將大大增加或者減少方案福利債務(wù)。方案補(bǔ)償率的提高會(huì)增加方案福利債務(wù)。方案補(bǔ)償率的減少將減少方案福利債務(wù)。c.方案資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率方案資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率越高，方案福利負(fù)債越低。方案資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率越低，方案福利負(fù)債越高。圖表7－9列示了阿斯蘭有關(guān)退休金的附注。(見(jiàn)教材P164頁(yè))我們注意到阿斯蘭退休金方案大局部是限定受益方案.觀察以下阿斯蘭限定受益方案：1.退休金費(fèi)用〔本錢〕與營(yíng)業(yè)收入之比：40退休金費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之比顯然控制得很好。2.退休金費(fèi)用與稅前收益之比：阿斯蘭退休金費(fèi)用與稅前收益之比下降了，但比例似乎仍然很大。3.福利債務(wù)與方案資產(chǎn)相比：這顯示退休金方案設(shè)立的基金嚴(yán)重缺乏。它可能導(dǎo)致將來(lái)退休金費(fèi)用的增加。4.資產(chǎn)負(fù)債表已確認(rèn)退休金負(fù)債和資產(chǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)確認(rèn)的退休金債務(wù)數(shù)額很大。已經(jīng)確認(rèn)的退休金債務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于福利債務(wù)超過(guò)方案資產(chǎn)的數(shù)額。5.假設(shè)的折現(xiàn)率、補(bǔ)償增加率以及方案資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率如下：折現(xiàn)率從7.75％下降到7.25％。這將增加福利債務(wù)和退休金費(fèi)用。41根據(jù)2001年的?會(huì)計(jì)趨勢(shì)和技術(shù)?，加權(quán)平均折現(xiàn)率為7.50％〔2000年〕、7.75％〔1999年〕和7.00％〔1998年〕。根據(jù)2001年的?會(huì)計(jì)趨勢(shì)和技術(shù)?，加權(quán)平均補(bǔ)償增加率為4.00％〔2000年〕、4.50％〔1999年〕和4.00％〔1998年〕。注意阿斯蘭的增長(zhǎng)率并沒(méi)有變化。根據(jù)2001年的?會(huì)計(jì)趨勢(shì)和技術(shù)?，加權(quán)平均方案資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率2001年和2000年均為9.5％3。注意阿斯蘭的增長(zhǎng)率并沒(méi)有變化。7.3.4退休金之外的退休后福利員工退休以后還可以得到一些退休金以外的福利如醫(yī)療保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)合同等。這些福利數(shù)額可能很大。許多企業(yè)這類債務(wù)高達(dá)數(shù)百萬(wàn)美元。1993年以前，大局部企業(yè)沒(méi)有為這類債務(wù)設(shè)立基金。因此，這些企業(yè)存在著大量的潛在債務(wù)。42從1993年開(kāi)始，要求企業(yè)為員工將來(lái)獲得的退休金以外的退休后福利計(jì)提或者建立儲(chǔ)藏賬戶，而不是在實(shí)際支付時(shí)候才記入本錢。企業(yè)通?？梢栽?0年的時(shí)間內(nèi)分次計(jì)提記入費(fèi)用，也可以整筆一次記入費(fèi)用。因?yàn)橥ǔＩ婕暗慕痤~很大，如果對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，這種可選擇性就會(huì)帶來(lái)很大的問(wèn)題。有些企業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用金額如此之巨大，以至于留存收益出現(xiàn)赤字，甚至整個(gè)股東權(quán)益都出現(xiàn)虧欠。許多企業(yè)通過(guò)改變方案，將退休人員的健康保健福利限制一個(gè)上限內(nèi)，以降低本錢。相對(duì)于沒(méi)有限制的醫(yī)療保險(xiǎn)福利，這類方案可以極大地降低退休人員醫(yī)療保健本錢。仔細(xì)觀察附注內(nèi)容就可以確定企業(yè)如何記錄退休人員的健康保健本錢。對(duì)于有退休金以外的退休后福利的企業(yè)，應(yīng)該使用與退休金的限定受益方案一樣的分析方法，以掌握其重點(diǎn)。43圖表7－9列示了阿斯蘭的退休金之外的退休后福利。1.退休金之外的退休后福利費(fèi)用〔本錢〕與營(yíng)業(yè)收入之比：退休后福利費(fèi)用〔本錢〕與營(yíng)業(yè)收入之比波動(dòng)很大。這些費(fèi)用可視為不重要工程。2.退休金之外的退休后福利費(fèi)用〔本錢〕與稅前收益之比：退休金之外的退休后福利費(fèi)用〔本錢〕與稅前收益之比很穩(wěn)定。這局部費(fèi)用可以視為重要工程。3.福利債務(wù)與資產(chǎn)方案價(jià)值比較：這揭示了沒(méi)有基金保證的退休后福利債務(wù)是重要問(wèn)題。4.資產(chǎn)負(fù)債表確認(rèn)的退休金負(fù)債和資產(chǎn)凈額：資產(chǎn)負(fù)債表確認(rèn)的退休金負(fù)債數(shù)額很大。5.假設(shè)的折現(xiàn)率、補(bǔ)償增加率和方案資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率：44與退休金方案使用的利率相同。折現(xiàn)率從7.75％下降到7.25％。這將增加福利債務(wù)和費(fèi)用。與退休金方案使用的利率相同。方案資產(chǎn)沒(méi)有預(yù)期報(bào)酬率，因?yàn)閴焊蜎](méi)有方案資產(chǎn)。7.3.5合資經(jīng)營(yíng)合資經(jīng)營(yíng)，是指有兩個(gè)或者兩個(gè)以上企業(yè)為某特定的目的而建立的聯(lián)合體。有些合資經(jīng)營(yíng)以合伙人形式或者其他非公司形式出現(xiàn)。另一些合資經(jīng)營(yíng)那么是以兩個(gè)或者兩個(gè)以上企業(yè)共同擁有公司形式出現(xiàn)。由于合資經(jīng)營(yíng)的形式多樣，其會(huì)計(jì)原那么也比較靈活。通常關(guān)注的問(wèn)題是合資經(jīng)營(yíng)應(yīng)視為投資還是合并。有些合資經(jīng)營(yíng)對(duì)母公司來(lái)說(shuō)非常重要。關(guān)鍵的問(wèn)題是母公司對(duì)其是控制還是具有重要影響。45如果母公司具有控制權(quán)，通常以持股比例與合資公司合并。其他的合資經(jīng)營(yíng)那么通常運(yùn)用權(quán)益法進(jìn)行投資賬戶的核算。無(wú)論那一種情況，通常都要在附注披露這些重要信息。企業(yè)進(jìn)入合資經(jīng)營(yíng)，通常要做出某些承諾如為合資經(jīng)營(yíng)的銀行貸款提供擔(dān)保或與合資經(jīng)營(yíng)簽訂購(gòu)置原材料的長(zhǎng)期合同。這類活動(dòng)可能使企業(yè)存在大量不出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的潛在債務(wù)或者承諾義務(wù)。這種潛在問(wèn)題存在于所有合資經(jīng)營(yíng)包括那些被合并企業(yè)。為了理解這些重要的潛在債務(wù)或承諾，必須閱讀與合資經(jīng)營(yíng)有關(guān)的報(bào)表附注，認(rèn)真考慮那些由于合資經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的附加債務(wù)或承諾的有關(guān)信息。阿爾奇化學(xué)公司2001年度年報(bào)的附注披露合資經(jīng)營(yíng)信息如下〔單位為百萬(wàn)美元〕：46合資經(jīng)營(yíng)——