財(cái)務(wù)報(bào)告的評價(jià)及其分析

第十一章財(cái)務(wù)報(bào)告的評價(jià)與分析本章導(dǎo)讀本章簡要介紹財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容構(gòu)成，然后重點(diǎn)論述財(cái)務(wù)分析中的比率分析法、趨勢分析法及綜合分析法。以便讀者利用財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和作出有關(guān)決策。1第一節(jié)財(cái)務(wù)狀況一、財(cái)務(wù)狀況的定義和構(gòu)成財(cái)務(wù)狀況是指以貨幣形式表示的企業(yè)某一特定時(shí)點(diǎn)的資源分布情況和權(quán)益構(gòu)成情況。資源分布表現(xiàn)為各項(xiàng)資產(chǎn)，是企業(yè)今后從事經(jīng)營活動(dòng)可以有效利用的各種財(cái)富；權(quán)益構(gòu)成那么指債權(quán)人和所有者各自對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)，是明確資產(chǎn)所有權(quán)歸屬的最有力證據(jù)。2通過了解財(cái)務(wù)狀況可以掌握以下三個(gè)方面的信息：1．企業(yè)資源的分布情況企業(yè)資源結(jié)構(gòu)反映了資源分布的合理程度。企業(yè)資源的總量反映企業(yè)未來經(jīng)營的財(cái)富實(shí)力?？疾炱髽I(yè)資源分布的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，要同時(shí)從總量和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面進(jìn)行。32.債務(wù)負(fù)擔(dān)情況債務(wù)是企業(yè)對外承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，需要在規(guī)定的時(shí)間還本付息并導(dǎo)致相應(yīng)的資金外流，削弱企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。企業(yè)負(fù)債中短期流動(dòng)負(fù)債的比重，將直接影響企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。43．權(quán)益構(gòu)成情況通過分析負(fù)債與所有者權(quán)益的相比照例，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。由于負(fù)債需要到期還本付息，而所有者權(quán)益的資金可以永久性地為企業(yè)所利用，所以當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)方面出現(xiàn)資金緊張局面時(shí)，負(fù)債比例越大，不能如期還本付息的可能性就越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高。5二、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因及其影響1．財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的不同性質(zhì)，可將財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因區(qū)分為以下三個(gè)方面1〕經(jīng)營活動(dòng)的變化，包括經(jīng)營收入的取得和經(jīng)營費(fèi)用的發(fā)生；2〕投資活動(dòng)的變化，投資活動(dòng)分為增加投資和收回投資兩個(gè)方面；3〕籌資活動(dòng)的變化，籌資活動(dòng)分為籌集資金和歸還資金兩方面；62．財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的影響財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)從以下四個(gè)方面變動(dòng)對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響：〔1〕對利潤的影響。有些活動(dòng)會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，但不會(huì)影響利潤水平；有些企業(yè)活動(dòng)那么不僅改變財(cái)務(wù)狀況，而且還對利潤構(gòu)成影響?！?〕對現(xiàn)金的影響。財(cái)務(wù)狀況的改變直接導(dǎo)致貨幣資金的收支和存量變化，從而直接影響企業(yè)的清償能力7〔3〕對資產(chǎn)總量及其結(jié)構(gòu)的影響。財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)可能會(huì)影響到各種資產(chǎn)之間比例和平衡關(guān)系?！?〕對資本結(jié)構(gòu)的影響。涉及負(fù)債和所有者權(quán)益各工程變動(dòng)的業(yè)務(wù)，可能會(huì)改變二者的比例結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)從以下四個(gè)方面變動(dòng)對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響：8第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量評價(jià)一、會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求1．可靠性原那么2．相關(guān)性原那么3．明晰性原那么4．可比性原那么5．及時(shí)性原那么6．謹(jǐn)慎性原那么7．重要性原那么8.實(shí)質(zhì)重于形式9二、財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)企業(yè)報(bào)表中提供的信息是否完全真實(shí)和有效，是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和制度的規(guī)定，一般的會(huì)計(jì)報(bào)表使用者沒有足夠的能力和時(shí)間去逐項(xiàng)查驗(yàn)和證實(shí)。10通過注冊會(huì)計(jì)師對財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)，可以證實(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性，證實(shí)財(cái)務(wù)收支的合法性，證實(shí)企業(yè)損益實(shí)現(xiàn)與分配的正確性。因此，只有經(jīng)過注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)過的財(cái)務(wù)報(bào)告，其可靠性和相關(guān)性才是值得信賴的。社會(huì)審計(jì)就是為了監(jiān)督會(huì)計(jì)信息是否符合有關(guān)規(guī)那么而開展的工作。這項(xiàng)工作的主要內(nèi)容之一是為即將走向社會(huì)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行驗(yàn)收和簽證。11第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的作用財(cái)務(wù)報(bào)告分析就是要利用財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息，對企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出合理評價(jià)，并為企業(yè)未來前景作出預(yù)測，以便為有關(guān)決策者提供決策依據(jù)。121.有利于企業(yè)的所有者作出正確的投資決策。2.有助于債權(quán)人作出是否貸出資金的決策。3.為企業(yè)內(nèi)部管理人員改善內(nèi)部管理提供決策依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)告分析主要具有以下作用：13二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的主要內(nèi)容(1)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況表達(dá)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)持久維持良好的財(cái)務(wù)狀況必需要靠較強(qiáng)盈利能力的支持。企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況是各方面財(cái)務(wù)信息使用者所關(guān)心的方面。(2)資產(chǎn)營運(yùn)狀況能力是指企業(yè)運(yùn)用資金的效率，或資金周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)能力的提高意味著在不增加資金投入的條件下，企業(yè)能夠創(chuàng)造出更多的利潤，資產(chǎn)的流動(dòng)性更強(qiáng)，進(jìn)而企業(yè)的償債能力和獲利能力都會(huì)有所改善。14二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的主要內(nèi)容(3)償債能力狀況是指歸還到期債務(wù)的能力。如果償債能力的上下，將直接影響企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)和盈利能力。(4)開展能力狀況關(guān)系著企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、長遠(yuǎn)開展。企業(yè)的投資人和長期債權(quán)人比較關(guān)心其狀況。15三、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值之比來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的分析方法。2.比較分析法，通過有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比照分析來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析方法。3．趨勢分析法，利用連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)告資料，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢作出判斷的分析方法。4.綜合分析法，從總體上評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的分析方法。16第四節(jié)比率分析一、財(cái)務(wù)效益狀況比率凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益報(bào)酬率＝凈利潤/所有者權(quán)益所有者權(quán)益應(yīng)該按照投入時(shí)間加權(quán)平均計(jì)算。該比率說明投資者投資的盈利水平。該比率越高說明投資者的投資報(bào)酬率越高，說明管理當(dāng)局為企業(yè)所有者牟取了較大利益。17總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率＝凈利潤/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額應(yīng)該按時(shí)間加權(quán)平均計(jì)算該指標(biāo)具有較強(qiáng)的可比性，不僅能用于企業(yè)自身不同時(shí)期的比較，同時(shí)也能在同一時(shí)期與本行業(yè)水平進(jìn)行比較，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理所存在的問題，進(jìn)而采取相應(yīng)對策。該比率用于揭示企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取利潤的效率上下，該比率越高說明企業(yè)管理者越能有效利用企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)創(chuàng)造利潤。18資本保值增值率資本保值增值率＝扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額為了客觀評價(jià)管理者的工作業(yè)績，在計(jì)算和評價(jià)時(shí)應(yīng)該注意調(diào)整客觀因素的影響。這個(gè)指標(biāo)用于考核企業(yè)當(dāng)期由于經(jīng)營管理導(dǎo)致的所有者權(quán)益增加，說明企業(yè)管理者通過利用所有者投入資金進(jìn)行經(jīng)營而獲得效益。19主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率＝主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額在制造業(yè)和商品流通業(yè)企業(yè)，由于其主營業(yè)務(wù)是銷售商品，故多用銷售利潤代替主營業(yè)務(wù)利潤率銷售利潤率＝凈利潤/銷售收入銷售利潤率表示凈利潤在銷售收入中所占的比重該比率也可以解釋為企業(yè)每1元〔或每百元〕銷售收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤額。20盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤該比率主要反映經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與當(dāng)期凈利潤的差異程度，及當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的。21本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率＝利潤總額/本錢費(fèi)用總額其中本錢費(fèi)用總額包括銷售本錢、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用也可以用下式計(jì)算本錢費(fèi)用總額＝銷售收入－營業(yè)利潤該比率表示每1元本錢費(fèi)用投入所帶來的利潤，越高說明企業(yè)獲取一定稅前利潤所付出的代價(jià)越小。該比率可用于反映企業(yè)本錢費(fèi)用的管理成效。22二、資產(chǎn)營運(yùn)狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/〔平均〕資產(chǎn)總額該比率用于反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用率上下。該比率高說明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快，使企業(yè)的獲利能力比較強(qiáng)。假設(shè)該比率過低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，從而削弱了企業(yè)的獲利能力。23流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn) 平均流動(dòng)資產(chǎn)＝〔期初流動(dòng)資產(chǎn)＋期末流動(dòng)資產(chǎn)〕／2該比率數(shù)值越大說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，占用流動(dòng)資金越少，從而企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。該比率說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)從貨幣資金開始，經(jīng)過供產(chǎn)銷各階段后又重新轉(zhuǎn)化為貨幣資金的速度。24存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售本錢/平均存貨 平均存貨＝〔年初存貨＋年末存貨〕／2存貨周轉(zhuǎn)率說明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)?？捎糜诜治銎髽I(yè)存貨變現(xiàn)速度和管理效率。該比率越高說明企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快，短期償債能力也越強(qiáng)。過低的存貨周轉(zhuǎn)率通常說明存在存貨積壓問題。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨每周轉(zhuǎn)一次平均所需要的天數(shù)，此天數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越慢。25應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝年〔賒銷收〕入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額＝〔年初應(yīng)收賬款＋年末應(yīng)收賬款〕/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于反映企業(yè)在應(yīng)收賬款上占用資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)。平均收賬期＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均收賬期表示收回應(yīng)收賬款平均所需要的天數(shù)，此天數(shù)越多，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越慢。這個(gè)指標(biāo)應(yīng)該在同行業(yè)之間比較。26不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額上式中的不良資產(chǎn)指預(yù)期為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益明顯低于其歷史本錢的資產(chǎn)。通常包括收回可能性很低的應(yīng)收賬款、超儲(chǔ)積壓的存貨和長期閑置的固定資產(chǎn)等。27三、償債能力狀況資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額該比率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得。該比率越低說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，因而其長期償債能力越強(qiáng)，從而對債權(quán)人越有利。這個(gè)比率越小，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。從投資者的立場看，只要全部資金投資報(bào)酬率高于企業(yè)長期負(fù)債的利息率，投資者權(quán)益資金報(bào)酬率就越高。在理財(cái)學(xué)中，這一現(xiàn)象稱之為“財(cái)務(wù)杠桿作用〞。這個(gè)比率越高，投資人獲得的超額收益越多。28已盈利息倍數(shù)已盈利息倍數(shù)＝〔利潤總額+利息費(fèi)用〕/利息費(fèi)用該比率反映企業(yè)經(jīng)營收益支付債務(wù)利息能力。利息保障倍數(shù)在3至4倍時(shí)，企業(yè)有可靠的支付利息能力。利息費(fèi)用不能在報(bào)表中直接得到，一般情況下可用財(cái)務(wù)費(fèi)用來近似。29速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝〔流動(dòng)資產(chǎn)—存貨〕/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率用于衡量在更短的期現(xiàn)內(nèi)運(yùn)用變現(xiàn)能力較強(qiáng)的速動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金用于歸還短期債務(wù)的能力。30現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)衡量企業(yè)利用經(jīng)營中創(chuàng)造的現(xiàn)金流量歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。大局部的流動(dòng)負(fù)債需要用現(xiàn)金歸還,而企業(yè)的經(jīng)營過程是創(chuàng)造現(xiàn)金的主要來源,因此相對速動(dòng)比率而言,該指標(biāo)所反映的償債能力信息更客觀。31四、開展能力狀況銷售(營業(yè))增長率銷售(營業(yè))增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額/上年主營業(yè)務(wù)收入總額。銷售增長率用于評價(jià)企業(yè)主營業(yè)務(wù)在一年時(shí)間內(nèi)的增長幅度。32資本積累率資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益該指標(biāo)用于說明企業(yè)在一定期間內(nèi)〔通常為1年〕，所有者權(quán)益增加的幅度，從而說明當(dāng)年度企業(yè)資本因經(jīng)營而實(shí)現(xiàn)的增值比例。33三年資本平均增長率三年資本平均增長率＝ 該指標(biāo)反映企業(yè)持續(xù)開展能力計(jì)算和分析該指標(biāo)，可以有效地說明企業(yè)在經(jīng)營中是否存在不利于長期開展的短期行為，為企業(yè)的所有者和潛在投資人提供重要的決策依據(jù)。34三年銷售平均增長率三年銷售平均增長率＝該指標(biāo)用于衡量和評價(jià)三年期間內(nèi)企業(yè)主營業(yè)務(wù)的增長情況。將該指標(biāo)與行業(yè)平均水平比較，能夠說明企業(yè)在行業(yè)中所處的位置和三年來的開展變化動(dòng)向。35技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率＝當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)與研發(fā)投入/主營業(yè)務(wù)收入凈額該比率用于評價(jià)企業(yè)的開展?jié)摿Α?6五、評價(jià)有限股份財(cái)務(wù)效益

的財(cái)務(wù)指標(biāo)每股賬面價(jià)值每股賬面價(jià)值＝〔股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益〕/流通在外的普通股該指標(biāo)反映賬面上的普通股權(quán)益分到每一股上的份額。將該企業(yè)股票價(jià)格與期賬面價(jià)值進(jìn)行比較，可以確定投資公眾對該企業(yè)前景的態(tài)度。37每股利潤＝〔凈利潤－優(yōu)先股股利總額〕/發(fā)行在外普通股股數(shù)該指標(biāo)值越高說明普通股的盈利能力越強(qiáng)。公司沒有盈利一定不可以分配，但是并不意味著有了盈利就一定分配，更不意味一定多分配。公司是否分配以及如何分配要決定于公司的股利政策。每股利潤38市盈率市盈率＝普通股每股市價(jià)/普通股每股利潤市盈率可以解釋為市場投資者對每1元利潤所愿意支付的價(jià)格。市盈率較低通常說明市場投資者對該公司的前景預(yù)期不佳，市盈率較高說明市場投資者對該公司有著較好的預(yù)期。通常市盈率過高、過低都預(yù)示著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。39每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求公司在編制現(xiàn)金流量表時(shí)，在附表中將凈利潤調(diào)解為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是以本期凈利潤為起點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營業(yè)外收支以及應(yīng)收應(yīng)付等工程的增減變動(dòng)，據(jù)此計(jì)算出經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。、40六、比率分析的局限性一、比率標(biāo)準(zhǔn)問題二、報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性問題三、受不同會(huì)計(jì)方法選擇的影響四、有的比率容易受人為調(diào)節(jié)而失真五、對難以貨幣計(jì)量的因素?zé)o法予以反映六、缺乏一定的“綜合〞分析能力、41七、財(cái)務(wù)比率計(jì)算實(shí)例以NK股份的報(bào)表資料為例，說明各種比率的計(jì)算方法。〔P.298)42一、報(bào)表趨勢分析

報(bào)表趨勢分析是指通過對連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表各工程數(shù)據(jù)變動(dòng)情況的系統(tǒng)分析來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的開展趨勢。第五節(jié)趨勢分析431.絕對數(shù)分析方式，將連續(xù)幾期的會(huì)計(jì)報(bào)表比照排列，以說明相同工程在不同期間變化金額和方向的分析方法。舉例說明如下：44項(xiàng)目199619971998一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)費(fèi)用營業(yè)稅金及附加二、產(chǎn)品銷售利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤87395229135180319593309384259538436123003991201211985705618929444466042940536729152884248331595323822650132063424748628396684726761490017769862228455777452.相對數(shù)分析方式。以絕對趨勢分析為根底，構(gòu)造百分比財(cái)務(wù)報(bào)表，據(jù)此分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動(dòng)幅度和開展趨勢。百分比財(cái)務(wù)報(bào)表的構(gòu)造方法如下∶對于資產(chǎn)負(fù)債表，將表中各欄目的數(shù)值分別表示為資產(chǎn)總額百分比；而對于損益表，將表中的各欄目數(shù)值分別表示為銷售收入的百分比。這種分析方式比絕對數(shù)分析更能揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的未來趨勢。舉例說明：〔見下頁〕46資產(chǎn)1996.12.311997.12.311998.12.31流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收帳款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1.1026.525.4530.92.024.022.849.71.91.822.825.051.5固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原價(jià)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)50.15.744.42.656.38.447.92.457.410.846.61.9資產(chǎn)總計(jì)100100100甲企業(yè)百分比資產(chǎn)負(fù)債〔局部〕47二、比率趨勢分析比率趨勢分析就是通過對企業(yè)連續(xù)數(shù)年的有關(guān)比率進(jìn)行比照分析來發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況開展趨勢的分析方法。在進(jìn)行比率趨勢分析時(shí)，應(yīng)該確定分析的參照系。可以與行業(yè)平均水平比，與歷史最好水平比，與世界先進(jìn)水平比。舉例說明：〔P.305，該表同時(shí)也列出了各比率的行業(yè)平均水平?！?8一、杜邦分析法

杜邦分析法的核心思想是利用幾個(gè)具有較高綜合性的財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。通過對有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的層層分解，從中找出企業(yè)存在的問題，進(jìn)而為決策者提供決策依據(jù)。第六節(jié)綜合分析49杜邦分析法的核心指標(biāo)權(quán)益報(bào)酬率＝凈利潤/所有者權(quán)益＝〔凈利潤/資產(chǎn)總額〕×〔資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益〕＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率＝〔凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn)總額〕銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)還可進(jìn)一步用資產(chǎn)負(fù)債表及損益表的有關(guān)工程加以分解，說明不同工程對權(quán)益報(bào)酬率的影響方向和程度50損益表資產(chǎn)負(fù)債表凈利潤銷售收入

//總資產(chǎn)

銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率/所有者權(quán)益××權(quán)益乘數(shù)權(quán)益報(bào)酬率51杜邦分析法的特征和應(yīng)用1.權(quán)益報(bào)酬率是杜邦分析法的核心指標(biāo)。它能集中表達(dá)企業(yè)投資者的利益。將企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)與行業(yè)水平或本企業(yè)歷史水平進(jìn)行比照，如果發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)低于行業(yè)