2021-2022年湖北省十堰市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2021-2022年湖北省十堰市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.按照平衡計分卡，著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題時，下列指標中可以利用的是（）A.顧客忠誠度B.投資回報率C.生產(chǎn)周期D.平均培訓時間

2.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

3.某車間生產(chǎn)多種產(chǎn)品，其搬運作業(yè)成本按預算分配率分配，預算分配率為50元/次，本月實際發(fā)生的搬運次數(shù)為120次，其中服務于A產(chǎn)品的搬運次數(shù)是50次，若本月車間實際發(fā)生的搬運成本為6300元，按預算分配率分配，并將差異按預算成本比重分配，A產(chǎn)品應分攤的差異為（）元。

A.250B.125C.150D.300

4.區(qū)別產(chǎn)品成本計算方法的最主要標志是（）。

A.產(chǎn)品成本計算對象B.產(chǎn)品成本計算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分配D.要素費用的歸集與分配

5.下列關于租賃的分類的說法中，不正確的是（）。

A.按照當事人之間的關系，租賃可分為直接租賃、杠桿租賃和售后租回

B.租金超過資產(chǎn)全部成本的租賃為完全補償租賃

C.根據(jù)租賃是否可以隨時解除分為可撤銷租賃和不可撤銷租賃

D.毛租賃是指由承租人負責資產(chǎn)維護的租賃

6.下列關于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應由部門經(jīng)理負責

7.

第

25

題

如果兩個投資項目預期收益的標準差相同，而期望值不同，則這兩個項目（）。

A.預期收益相同B.標準離差率相同C.預期收益不同D.未來風險報酬相同

8.

第12題

目前無風險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250，整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。

9.關于股利分配政策，下列說法不正確的是（）。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數(shù)額

B.固定或持續(xù)增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況

C.固定股利支付率政策有利于股價的穩(wěn)定

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

10.

第

7

題

當證券間的相關系數(shù)小于1時，分散投資的有關表述不正確的是（）。

A.投資組合機會集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報酬率標準差小于各證券投資報酬率標準差的加權平均數(shù)

C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例

D.其投資機會集是一條曲線

11.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

12.如果上市公司以其他公司的有價證券作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（）

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財產(chǎn)股利D.負債股利

13.股票加看跌期權組合，稱為()。

A.拋補看漲期權B.保護性看跌期權C.多頭對敲D.空頭對敲

14.對于發(fā)行公司來講，可及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險等的股票銷售方式是()。

A.自銷B.承銷C.包銷D.代銷

15.

第

5

題

甲企業(yè)2000年12月購入管理用固定資產(chǎn)，購置成本為5000萬元，預計使用年限為10年，預計凈殘值為零，采用平均年限法計提折舊。2004年年末，甲企業(yè)對該項管理用固定資產(chǎn)進行的減值測試表明，其可收回金額為2400萬元。2006年年末，該項固定資產(chǎn)的可收回金額為2050萬元，假定計提或轉回固定資產(chǎn)減值準備不影響固定資產(chǎn)的預計使用年限和凈殘值。2006年12月31日計提或轉回（轉回時用負號）固定資產(chǎn)減值準備計入營業(yè)外支出的金額為（）萬元。

A.-400B.-450C.-600D.-200

16.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

17.以下關于普通股的說法中，正確的是（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應當為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無記名股票轉讓仍需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標出金額和股份數(shù)

18.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

19.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權益乘數(shù)比上年提高，在不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實際增長率<本年可持續(xù)增長率

20.某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的銷售凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)上升B.銷售增長率超過內(nèi)含增長率C.銷售凈利率上升D.股利支付率下降

21.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

22.以下關于通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響的表述中，正確的是（）。

A．只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務報表造成影響

B．業(yè)績評價的經(jīng)濟增加值指標通常不會受通貨膨脹的影響

C．只有通貨膨脹水平較高時，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響

D．在通貨膨脹時期，為了在不同時期業(yè)績指標之間建立可比性，可以用非貨幣資產(chǎn)的個別價格的變化來計量通貨膨脹的影響

23.李明向銀行借入140萬元購置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

24.下列不屬于普通股成本計算方法的是（）。

A.股利增長模型B.資本資產(chǎn)定價模型C.財務比率法D.債券收益加風險溢價法

25.第

9

題

在采用收取手續(xù)費方式委托代銷商品時，委托方確認商品銷售收入的時點為（）。

A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時

26.關于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（）。

A.在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

B.在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

C.當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險越大

27.某種股票當前的價格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長，則該股票的股利收益率和期望收益率為（）。

A.5%和10%B.5．5%和10．5%C.10%和5%D.5．25%和10．25%

28.生產(chǎn)車問登記“在產(chǎn)品收發(fā)結存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括（）。

A．領料憑證

B．在產(chǎn)品內(nèi)部轉移憑證

C．在產(chǎn)晶材料定額、工時定額資料

D．產(chǎn)成品交庫憑證

29.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30％，設備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結點現(xiàn)金凈流量為（）。

A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元

30.關于貨幣時間價值的說法，下列不正確的是（）。

A.資金時間價值是指存在風險和通貨膨脹下的社會平均利潤率

B.資金時間價值是指沒有風險、沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率

C.貨幣的時間價值來源于貨幣進入社會再生產(chǎn)過程后的價值增值

D.貨幣時間價值是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額

31.假設A公司在今后不增發(fā)股票，預計可以維持2014年的經(jīng)營效率和財務政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

32.ABC公司的平均投資資本為2000萬元，其中凈負債l000萬元，權益資本1000萬元；稅后利息費用90萬元，稅后利潤120萬元；凈負債成本(稅后)8%，權益成本l0%。則下列結果正確的是（）。

A.剩余收益為30萬元

B.剩余經(jīng)營收益為40萬元

C.剩余權益收益為30萬元

D.剩余凈金融支出為10萬元

33.看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為()元。A.A.20B.-20C.5D.15

34.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

35.A企業(yè)負債的市場價值為4000萬元，股東權益的市場價值為6000萬元。債務的平均稅前成本為15%，為1.41，所得稅稅率為25%，股票市場的風險收益率是9.2%，國債的利息率為11%。則加權平均資本成本為（）。

A.23.97%

B.9.9%

C.18.88%

D.18.67%

36.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小

37.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

38.

第

7

題

某公司06年改進后的財務分析體系中，權益凈利率為25%，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為15%，凈利息率為8%，則凈財務杠桿是（）。

A.1.88B.1.67C.1.43D.3.13

39.租賃存在的主要原因不包括（）。

A.租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

40.企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，工時標準為2小時／平方米，變動制造費用標準分配率為24元／小時，當期實際產(chǎn)量為600平方米，實際變動制造費用為32400元，實際工作為1296小時，則在標準成本法下，當期變動制造費用效率差異為（）元。

A.1200B.2304C.2400D.1296

二、多選題(30題)41.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

42.關于新產(chǎn)品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期的市場定價策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品

43.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購設備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計息期1年；乙銀行年利率12%，計息期半年。則建設單位的結論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應選擇向甲銀行貸款D.應選擇向乙銀行貸款

44.能夠同時影響債券價值和債權到期收益率的因素有（）

A.債券價格B.必要報酬率C.票面利率D.債券面值

45.若企業(yè)采用變動成本加成法為產(chǎn)品銷售定價，下列選項中，屬于成本基數(shù)的有（）

A.直接材料B.變動制造費用C.銷售費用D.合理利潤

46.相對于定期預算法，下列關于滾動預算法的優(yōu)點的說法中，正確的有()。

A.使預算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預算的持續(xù)性

B.有利于考慮未來業(yè)務活動，結合企業(yè)近期目標和長期目標

C.保證預算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果

D.使預算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預算與實際情況更相適應，有利于充分發(fā)揮預算的指導和控制作用

47.企業(yè)購買商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10，n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果企業(yè)可以獲得利率為15%的短期借款，則應該享受現(xiàn)金折扣

B.如果短期投資可以獲得25%的收益率，則企業(yè)應該放棄現(xiàn)金折扣

C.如果信用條件變?yōu)椤?/10，n/30”，則放棄現(xiàn)金折扣成本會降低

D.如果在原來信用條件基礎上延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高

48.

第

16

題

下列可用于投資中心投資利潤率計算公式有（）。

A.凈利潤/凈資產(chǎn)B.凈利潤/總資產(chǎn)C.息稅前利潤/凈資產(chǎn)D.息稅前利潤/總資產(chǎn)

49.如果資本市場弱式有效，那么投資者（）A.通過歷史信息可以獲得收益

B.通過公開信息不能獲得超額收益

C.通過估值模型可以獲得超額收益

D.通過非公開信息不能獲得超額收益

50.下列各項中，屬于在半成品深加工的決策中，決策相關成本的有（）

A.半成品本身的固定成本

B.半成品本身的變動成本

C.半成品放棄深加工而將現(xiàn)已具備的相關生產(chǎn)能力接受來料加工收取的加工費

D.由于深加工而增加的專屬成本

51.下列關于相關系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.完全正相關的投資組合，其機會集是一條直線

B.證券報酬率之間的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲

C.完全負相關的投資組合，風險分散化效應最強

D.相關系數(shù)為0時，不具有風險分散化效應

52.下列有關租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應為稅后有擔保借款利率

53.在以實體現(xiàn)金流量為基礎計算項目評價指標時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

54.以下關于優(yōu)先股的說法中，正確的有（）。

A.優(yōu)先股的購買者主要是低稅率的機構投資者

B.優(yōu)先股存在的稅務環(huán)境是對投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠，而且發(fā)行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數(shù)優(yōu)先股沒有到期期限

D.優(yōu)先股股東要求的預期報酬率比債權人高

55.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關的成本有（）。(2009年新)

A.取得成本

B.管理成本

C.儲存成本

D.缺貨成本

56.

第

19

題

核心競爭力理論認為企業(yè)競爭的關鍵是建立和發(fā)展核心競爭力。核心競爭力具有的特征包括（）。

A.可以創(chuàng)造價值B.具有獨特性C.對手難以模仿D.難以替代

57.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產(chǎn)量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

58.關于財務杠桿的表述，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結構決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數(shù)越大

B.財務杠桿系數(shù)反映財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大

C.財務杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動而變動的幅度

D.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

59.銀行借款籌資的優(yōu)點包括（）。

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

60.下列關于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進行清算

C.企業(yè)實體價值股權價值+金融負債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策

61.根據(jù)企業(yè)內(nèi)部責任中心的權責范圍及業(yè)務流動的特點不同,它可以分為()幾大類。A.A.利潤中心B.費用中心C.成本中心D.投資中心E.財務中心

62.某人買入一份看漲期權，執(zhí)行價格為21元，期權費為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

63.某公司2010年末的流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)為700萬元，2009年末的流動資產(chǎn)為610萬元，流動負債為220萬元，則下列說法正確的有()。

A.2009年的營運資本配置比率為64%

B.2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了

C.2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了

D.2010年末長期資產(chǎn)比長期資本多400萬元

64.下列有關價值評估的表述中．正確的有()。

A.價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息

B.價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性

C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

65.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當在公司章程中規(guī)定的事項包括()。

A.采取固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個會計年度

D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，可以同普通股股東一起參加剩余利潤分配

66.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6％，股權資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負債企業(yè)的股權資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

67.下列關于公平市場價值的表述中，正確的有()。

A.公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~

B.根據(jù)謹慎原則，企業(yè)的公平市場價值應該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較低者

C.企業(yè)的公平市場價值應該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者

D.在企業(yè)價值評估中，股權價值指的是股東權益的賬面價值

68.第

11

題

由影響所有公司的因素引起的風險，可以稱為（）。

A.可分散風險B.不可分散風險C.系統(tǒng)風險D.市場風險

69.在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，需要考慮的因素有（）

A.生產(chǎn)需用量B.期初存量C.期末存量D.產(chǎn)品銷售量

70.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值

C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

三、計算分析題(10題)71.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：

(1)可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。

(2)可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。

(3)甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。

(4)當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。

(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

(6)為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。

要求：

(1)計算發(fā)行日每份純債券的價值。

(2)計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。

(3)計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。

(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

72.公司20×1年的銷售收入為100000元，銷售凈利率為10％。（1）若現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進行固定資產(chǎn)投資，此外流動資產(chǎn)及流動負債中的應付賬款均隨銷售收入的增加而增加，如果20×2年的預計銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50％，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（2）若流動資產(chǎn)及流動負債中的應付賬款均隨銷售收入的增加而增加，如果20×2年要追加一項投資30000元，20×2年的預計銷售收入為120000元，公司的利潤分配給投資人的比率為50％，其他條件不變，那么需要從企業(yè)外部籌集多少資金？（3）若結合第二問，同時要求企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉率加快變?yōu)?.5次（按期末流動資產(chǎn)數(shù)確定），銷售凈利率提高到12％，其他條件不變，企業(yè)資金有何變化？

73.某企業(yè)2013年有關預算資料如下：

(1)預計該企業(yè)3~7月份的銷售收入分別為40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月銷售收入中，當月收到現(xiàn)金

一∞％，下月收到現(xiàn)金70％。

’(2)各月直接材料采購成本按下一個月銷售收入的60％計算。所購材料款于當月支付現(xiàn)金50％，下月支付現(xiàn)金50％。

(3)預計該企業(yè)4～6月份的制造費用分別為4000元、4500元、4200元，每月制造費用中包括折舊費l000元。

(4)預計該企業(yè)4月份購置固定資產(chǎn)，需要現(xiàn)金15000元。

(5)企業(yè)在3月末有長期借款20000元，利息率為15％。

(6)預計該企業(yè)在現(xiàn)金不足時，向銀行申請短期借款(為1000元的倍數(shù))；現(xiàn)金有多余時歸還銀行借款(為1000元的倍數(shù))。借款在期初，還款在期末，借款年利率12％。

(7)預計該企業(yè)期末現(xiàn)金余額的額定范圍是6000元～7000元，長期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息還本時支付，其他資料見現(xiàn)金預算。

要求：根據(jù)以上資料，完成該企業(yè)4～6月份現(xiàn)金預算的編制工作。

現(xiàn)金預算

74.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

75.第

29

題

B公司是一家企業(yè)集團公司下設的子公司，集團公司為了改善業(yè)績評價方法，決定從2006年開始使用經(jīng)濟利潤指標評價子公司業(yè)績。集團公司給B公司下達的2006年至2008年的目標經(jīng)濟利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財務數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）。

年份2005年2006年2007年2008年

銷售增長率20%8%

主營業(yè)務收入1460.001752.001927.002081.16

減：主營業(yè)務成本745.00894.00983.001061.64

主營業(yè)務利潤715.00858.00944.001019.52

減：營業(yè)和管理費用219.00262.00289.00312.12

財務費用68.0082.0090.0097.20

利潤總額428.00514.00565.00610.20

減：所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長期借款881.001057.001162.001254.96

期末負債合計1141.001369.001505.161625.58

期末股東權益1131.001357.001492.701612.12

期末負債和股東權益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預測時忽略不計，所得稅率30%，加權平均資本成本為10%。公司從2008年開始進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，預計以后年度的永續(xù)增長率為8%。

要求：

（1）計算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟利潤。

（2）請問該公司哪一年不能完成目標經(jīng)濟利潤？該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經(jīng)濟利潤？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請問公司價值是否被低估（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算結果以萬元為單位，取整數(shù)）？

76.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費用的彈性預算。

77.資料：

(1)A公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

(2)該產(chǎn)品的市場有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會的環(huán)保意識以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競爭有關。預期該項目可以產(chǎn)生平均每年25萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費需求量較大，經(jīng)營現(xiàn)金流量為30萬元；如果消費需求量較小，經(jīng)營現(xiàn)金流量為20萬元。

(3)如果延期執(zhí)行該項目，一年后則可以判斷市場對該產(chǎn)品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風險項目的資金成本為10％，無風險的利率為5％。

要求：

(1)計算不考慮期權的項目凈現(xiàn)值，(計算過程和結果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計算延遲決策的期權，并判斷應否延遲執(zhí)行該項目，(計算過程和結果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號后4位數(shù))。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

78.A公司上年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示：(單位：萬元，資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)是年末數(shù))(1)假設A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)(該比例始終保持不變)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。(2)A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數(shù)提高到2。(3)如果需要發(fā)行新股，發(fā)行價格為10元，每股面值1元。要求：(1)計算確定本年所需的外部籌資額；(2)確定新股的發(fā)行數(shù)量(單位為股，不考慮發(fā)行費用)、股本增加額和資本公積增加額(單位均為元)；(3)計算本年的可持續(xù)增長率。

79.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示：

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，假設月初在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺；月末在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為25臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時-次投入；每公斤材料的標準成本為8元；每小時的標準工資為5元；每小時的標準制造費用為l0元。假設企業(yè)采用標準成本計算產(chǎn)品成本。

要求：

(1)本月在產(chǎn)品明細賬如下表所示，按標準成本計算制度填寫下列明細賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實際價格為每公斤8．5元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品領用材料65000公斤，本月實際使用人工工時54000小時，支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計

算直接材料和直接人工的價格差異和數(shù)量差異。

80.（P/F，12%，2）＝0.7972

要求：

（1）假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值；

（2）如果股票的持有期年均收益率為12%，計算股票目前的價格。

參考答案

1.C解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題的是“內(nèi)部業(yè)務流程維度”。常用的指標有交貨及時率、生產(chǎn)負荷率、產(chǎn)品合格率、存貨周期率、單位生產(chǎn)成本、生產(chǎn)周期等。

綜上，本題應選C。

平衡計分卡框架

2.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

3.B差異=6300-120×50=300（元），A產(chǎn)品已分配作業(yè)成本=預算（正常）分配率×實際耗用的作業(yè)量=50×50=2500（元），A產(chǎn)品應分配差異=300×[2500/(120×50)]=125（元）

4.A各種產(chǎn)品成本計算方法的區(qū)別，主要在于成本計算對象的不同。按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

5.D根據(jù)出租人是否負責租賃資產(chǎn)的維護，分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負責資產(chǎn)維護的租賃，凈租賃是指由承租人負責維護的租賃。所以，選項D的說法不正確。

6.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產(chǎn)生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)。選項D錯誤，效率差異應由生產(chǎn)部門負責，而耗費差異是部門經(jīng)理的責任。

7.C期望值反映預計收益的平均化，所以期望值不同，反映預期收益不伺，因此選C；但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標準差來比較風險大小，應依據(jù)標準離差率大小衡量風險，所以選項B、D不對。

8.C

9.C選項C，在固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股價不利。

10.D如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機會集落在一個平面上。

11.B解析：設立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

12.C關于股利支付形式的判斷，股票股利、現(xiàn)金股利比較容易判斷；另外兩種形式可根據(jù)企業(yè)支付給股東的是企業(yè)的資產(chǎn)還是負債來判斷。比如以本公司持有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放，支付的是企業(yè)的財產(chǎn)，故屬于財產(chǎn)股利。本題是以其他公司的有價證券支付給股東，應屬于財產(chǎn)股利。

綜上，本題應選C。

負債股利是公司以負債支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。

13.B解析：股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。因為單獨投資于股票風險很大，如果同時增加看跌期權，可以降低投資的風險。

14.C采用包銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險的特點。

15.A2004年12月31日計提減值準備前固定資產(chǎn)賬面價值＝5000－5000÷10×4＝3000（萬元）。

因此應計提減值準備＝3000－2400＝600（萬元）。

2006年12月31日計提或轉回減值準備前固定資產(chǎn)賬面價值

＝5000－（5000÷10×4+2400÷6×2）－600＝1600（萬元），

2006年12月31日不考慮減值準備因素情況下固定資產(chǎn)的賬面價值

＝5000－5000×6/10＝2000（萬元）。

2006年12月31日該項固定資產(chǎn)的可收回金額為2050萬元，

所以固定資產(chǎn)減值準備轉回時應沖減營業(yè)外支出的金額＝2000－1600＝400（萬元）。

16.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

17.A選項B，始發(fā)股是指公司設立時發(fā)行的股票；選項C，無記名股票的轉讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可以發(fā)生轉讓權力，移交股權；選項D，無面值股票不在票面上標明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

18.B甲公司的每股收益=250/200=1.25(元），每股銷售收入=1000/200=5(元），每股市價=1.2×20=24(元），市盈率=每股市價/每股收益=24/1.25=19.2,市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8。

19.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設條件時才成立；選項D應是實際增長率>本年可持續(xù)增長率。

20.B根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增量收入×經(jīng)營負債銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)-預計銷售收入×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)，因此凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)上升，說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內(nèi)含增長率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項B正確；由于目前股利支付率小于l，所以銷售凈利率上升會使外部融資額下降，選項c錯誤；由于銷售凈利率大于0，所以股利支付率上升會使外部融資額增加，選項D錯誤。

21.A股權資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

22.D通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響很大。不能認為只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務報表造成影響，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響；無論采用哪一種財務計量的業(yè)績評價指標，都會受到通貨膨脹的影響。

23.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬元，年金A＝20萬元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應選D。

24.C估計普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和債券收益加風險溢價法。財務比率法屬于債務成本估計的方法之一。

25.C

26.C在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險也越大，當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。

27.D【解析】股利收益率=預期第=期股利／當前股價=2×(1+5%)／40=5．25%，期望收益率=股利收益率+股利增長率(資本利得收益率)=5．25%+5%=10．25%。

28.D生產(chǎn)車間根據(jù)領料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉移憑證、產(chǎn)成品檢驗憑證和產(chǎn)品交庫憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結存賬。由此可知，該題答案為選項C。

29.DD【解析】年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經(jīng)計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的折余價值=200000-48000×4=8000(元)，預計實際凈殘值收入5000元小于設備報廢時的折余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，所以終結點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

30.A此題暫無解析

31.D【解析】因為滿足可持續(xù)增長的相關條件，所以股利增長率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

32.D

33.CC【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權到期日價值=-Max（執(zhí)行價格一股票市價，0）=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值十期權價格=0+5=5（元）。

34.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁。

35.C

36.B【答案】B

【解析】當兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數(shù)這一相對數(shù)值。變化系數(shù)=標準差／期望值，變化系數(shù)越大，風險越大；反之，變化系數(shù)越小，風險越小。甲方案變化系數(shù)=300／1000=30%；乙方案變化系數(shù)=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風險大于乙方案。

37.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

38.C權益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+杠桿貢獻率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）×凈財務杠桿，則凈財務杠桿=（權益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-凈利息率）=（25%-15%）/（15%-8%）=1.43

39.D租賃存在的原因主要有：①租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；②通過租賃降低交易成本；③通過租賃合同減少不確定性。

40.B變動制造費用效率差異=(實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時)×變動制造費用標準分配率=(1296-600×2)×24=2304(元)，本題選項B正確。

41.ACD導致市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。這三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項A是答案?！蔼毩⒌睦硇云睢敝傅氖侨绻麡酚^的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價變動與理性預期一致，市場仍然是有效的。所以，選項C是答案，選項B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。所以，選項D是答案。

42.BC滲透性定價法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格，比如"小米"手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。例如"大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

43.BC甲銀行的計息期為一年，因此有效年利率與報價利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計息期為半年，因此，該企業(yè)應選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

44.CD債券價值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。

選項A不符合題意，債券價格影響到期收益率但不影響價值；

選項B不符合題意，必要報酬率影響債券價值但不影響到期收益率；

選項C、D符合題意，票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價值又影響債券到期收益率。

綜上，本題應選CD。

45.AB企業(yè)采用變動成本加成法定價時，成本基數(shù)為單位產(chǎn)品的變動成本，包括直接材料、直接人工、變動性制造費用和變動性銷售管理費用，加成的部分要求彌補全部的固定成本，并為企業(yè)提供滿意的利潤。

綜上，本題應選AB。

46.ABD運用滾動預算法編制預算，使預算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務活動，結合企業(yè)近期目標和長期目標；使預算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預算與實際情況更相適應，有利于充分發(fā)揮預算的指導和控制作用。采用定期預算法編制預算，保證預算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。

47.ABD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

選項A正確，短期借款的利率15%低于放棄現(xiàn)金折扣成本，應該享受現(xiàn)金折扣；

選項B正確，短期投資可以獲得25%的收益率，高于放棄現(xiàn)金折扣成本，應該放棄現(xiàn)金折扣；

選項C錯誤，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小同方向變動，折扣百分比變大，放棄現(xiàn)金折扣成本會提高；

選項D正確，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣期的長短同方向變化，延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高。

綜上，本題應選ABD。

48.AD“凈利潤/凈資產(chǎn)”，主要說明投資中心所有者權益的利用程度；

“息稅前利潤/總資產(chǎn)”則考察由投資中心使用的全部資產(chǎn)的獲利能力。

49.AC選項A正確，資本市場弱式有效時，投資者不能通過歷史信息獲取超額收益，但是可以獲得與投資風險相稱的收益；

選項B、D錯誤，選項C正確，由于弱式有效資本市場沒有達到半強式或強式有效，所以公開信息、估值模型和內(nèi)部信息仍然有效，故投資者可以利用這些信息獲得超額收益。

綜上，本題應選AC。

關于資本市場有效性的考點可以總結在如下表格中：

50.CD選項A、B不屬于，半成品本身的固定成本和變動成本是過去已經(jīng)發(fā)生的，現(xiàn)在和未來的決策無法改變的成本，屬于該半成品的沉沒成本，是不相關成本；

選項C屬于，描述的屬于相關成本中的機會成本，即當不進行深加工而實行另一方案時能夠得到的收益即為該方案的機會成本；

選項D屬于，增加的專屬成本屬于相關成本。

綜上，本題應選CD。

51.ABC相關系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風險分散化效應，并且相關系數(shù)越小，風險分散化效應越強，所以選項D錯誤。

52.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負責資產(chǎn)維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，所以選項A的說法錯誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法錯誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產(chǎn)，所以選項C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應為稅后有擔保借款利率，選項D正確。

53.AD

【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

54.BD優(yōu)先股的購買者主要是高稅率的機構投資者，所以選項A不正確；多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時公司按規(guī)定價格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類似，所以選項C不正確。

55.ACD與儲備存貨有關的成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。

56.ABCD核心競爭力具有的特征是：可以創(chuàng)造價值；具有獨特性；對手難以模仿；難以替代。

57.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產(chǎn)成本進行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是變動成本，都應當分配給產(chǎn)品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調(diào)盡可能擴大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

58.ABD財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，所以選項A正確。財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數(shù)來表示的，財務杠桿系數(shù)越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數(shù)說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度，因此選項C說反了。選項D是指財務杠桿利益的含義，所以正確。

59.ABD銀行借款籌資的優(yōu)點包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點包括：財務風險大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

60.BC如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項B的說法不正確。企業(yè)實體價值=股權價值+凈債務價值=股權價值+金融負債價值一金融資產(chǎn)價值，故選項C的說法不正確。

61.ACD

62.BCD看漲期權的買入力需要支付期權費3元，因此，未來只有標的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元(即標的資產(chǎn)的市場價格高于24元)，才能獲得盈利，所以選項A的說法錯誤，選項B的說法正確；如果標的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權利，從而只損失期權費3元，因此選項C的說法正確；看漲期權投資者的收益根據(jù)標的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此選項D的說法正確。

63.ABC2009年的營運資本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以選項A的說法正確；由于2010年營運資本增加了，因此，流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項B的說法正確；由于流動負債的增長速度高于流動資產(chǎn)，所以，流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了，所以選項C的說法正確；長期資本一長期資產(chǎn)=700—300=400(萬元），即2010年末長期資本比長期資產(chǎn)多400萬元，所以選項D的說法不正確。

64.ACD[答案]ACD

[解析]價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業(yè)無法為股東創(chuàng)造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現(xiàn)。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產(chǎn)。

65.AB上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股．應當在公司章程中規(guī)定以下事項：(1)采取固定股息率；(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度；(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

66.ABCDABCD【解析】交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的股權資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的股權資本成本=無負債企業(yè)的股權資本成本十有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×（無負債企業(yè)的股權資本成本=稅前債務資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%）。

67.AC公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~，因此，選項A的說法正確；一個企業(yè)的公平市場價值，應該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者，因此，選項B的說法不正確，選項C的說法正確；在企業(yè)價值評估中，股權價值指的是股權的公平市場價值，不是股東權益的賬面價值，因此，選項D的說法不正確。

68.BCD從投資主體分析可知，風險分為非系統(tǒng)風險和市場風險。

69.ABC根據(jù)預計材料采購量的計算公式進行判斷，預計材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，應考慮生產(chǎn)需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應選ABC。

70.ABC選項D，現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

71.(1)

發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)

(2)可轉換債券的轉換比率=1000/25=40

第4年年末每份債券價值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)

第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于債券價值，所以第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.23元

(3)甲公司第四年股票的價格是22×(1+8%)4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉換，則在第五年年末就要按照1050的價格贖回，則理性投資人會在第四年就轉股。轉換價值=22×(1+8%)4×40=1197.23

可轉換債券的稅前資本成本

1000=50×(P/A，i，4)+1197.23×(P/F，i，4)

當利率為9%時，50×(P/A，9%，4)+1197.23×(P/F，9%，4)=1010.1

當利率為10%時，50×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)=976.2

內(nèi)插法計算：(i-9%)/(10%-9%)=(1010.1-1000)/(1010.1-976.2)

解得：i=9.30%

所以可轉換債券的稅前資本成本9.3%。

因為可轉換債券的稅前資本成本小于等風險普通債券的市場利率10%，對投資人沒有吸引力，籌資方案不可行

(4)因為目前的股權成本是0.715/22+8%=11.25%，如果它的稅后成本高于股權成本11.25%，則不如直接增發(fā)普通股;如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對投資人沒有吸引力。

如果它的稅前成本為10%，此時票面利率為r1，則：

1000=1000×r1×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)

r1=5.75%，因為要求必須為整數(shù)，所以票面利率最低為6%

如果它的稅前成本為11.25%/(1-25%)=15%，此時票面利率為r2，則：

1000=1000×r2×(P/A，15%，4)+1197.23×(P/F，15%，4)

r2=11%

所以使籌資方案可行的最低票面利率6%，使籌資方案可行的最高票面利率11%

72.（1）變動資產(chǎn)的銷售百分比＝60000/100000＝60％

變動負債的銷售百分比＝13000/100000＝13％

需追加的資金＝20000×60％－20000×13％－120000×10％×50％

＝3400（元）

（2）需追加的資金＝30000＋3400＝33400（元）

（3）預計流動資產(chǎn)周轉率＝2.5

120000/預計流動資產(chǎn)＝2.5

預計流動資產(chǎn)＝48000（元）

20×2年增加的資產(chǎn)＝30000＋（48000－60000）

＝18000（元）

外界資金需要量＝18000－20000×13％－120000×12％×50％＝8200（元）

企業(yè)需追加資金8200元。

73.

注：采購成本：

3月：50000×60％=30000(元)4月：60000×60％=36000(元)5月：70000×60％=42000(元)6月：80000X60％=48000(元)

74.因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（