機床行業(yè)研究報告：數(shù)控、國產(chǎn)化率提高機床行業(yè)持續(xù)向好

機床行業(yè)研究報告：數(shù)控、國產(chǎn)化率提高，機床行業(yè)持續(xù)向好1.機床：現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的重要基石1.1.機床是制造機器的機器，在制造業(yè)中發(fā)揮重要作用機床是制造機器的機器。機床是機械加工中的重要工具，一般通過切削、鉆孔、磨削、剪切等方式處理或加工金屬或其他剛性材料。根據(jù)處理材料的不同，機床包括金屬加工機床、木工機床、特種機床等。目前與工業(yè)生產(chǎn)制造關系更密切的主要是金屬加工機床。金屬加工機床包括金屬切削機床和金屬成形機床。金屬成形機床包括折彎機、剪板機、沖床、鍛壓機床、激光加工機等。金屬成形機床通過其配套的模具對金屬施加強大作用力使其發(fā)生物理變形從而得到想要的幾何形狀。金屬切削機床是使用最廣泛、數(shù)量最多的機床類別。金屬切削機床按照加工性質(zhì)和所用刀具可以分為車床、銑床、刨床、磨床等。隨著數(shù)字控制系統(tǒng)在機床上的廣泛應用，數(shù)控機床是目前機床高端化的主要發(fā)展方向。數(shù)控機床能夠根據(jù)數(shù)控系統(tǒng)，使機床按照系統(tǒng)要求自動加工零件。加工中心是具備多種加工性質(zhì)的數(shù)控機床。加工中心具有自動交換加工刀具的能力，通過在刀庫上安裝不同用途的刀具，可在一次裝夾中通過自動換刀裝置改變主軸上的加工刀具，實現(xiàn)多種加工功能。由于加工中心一次裝夾可完成多種工序，因此加工中心相比一般數(shù)控機床具有誤差小、效率高等優(yōu)點。加工中心根據(jù)結(jié)構(gòu)不同可以分為立式加工中心、臥式加工中心和龍門加工中心等。機床下游應用廣泛。機床產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游、中游、下游三個環(huán)節(jié)。上游環(huán)節(jié)包括原材料及零部件，主要是數(shù)控系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)以及機床主體零部件等。中游包括各類機床，以金屬切削機床和金屬成形機床為主。下游則廣泛應用于汽車制造、航空航天、工程機械、模具制造、3C電子、電力設備、船舶、軍工等行業(yè)。我們認為中國下游行業(yè)中，新能源車、軍工、精密模具、半導體、風電、光伏等行業(yè)景氣度較好，會為中國機床產(chǎn)業(yè)帶來新的需求。1.2.機床應用廣泛，金屬切削機床是主要應用機型機床下游應用廣泛。機床產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游、中游、下游三個環(huán)節(jié)。上游環(huán)節(jié)包括原材料及零部件，主要是數(shù)控系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)以及機床主體零部件等。中游包括各類機床，以金屬切削機床和金屬成形機床為主。下游則廣泛應用于汽車制造、航空航天、工程機械、模具制造、3C電子、電力設備、船舶、軍工等行業(yè)。我們認為中國下游行業(yè)中，新能源車、軍工、精密模具、半導體、風電、光伏等行業(yè)景氣度較好，會為中國機床產(chǎn)業(yè)帶來新的需求。全球機床行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)下滑，在2021年快速復蘇。根據(jù)VDW數(shù)據(jù)，2021年全球金屬加工機床產(chǎn)值達到了709億歐元，同比增長20%。但在此前全球機床行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)下滑。尤其受2020年疫情影響，全球金屬加工機床產(chǎn)值同比下滑接近20%。金屬切削機床是使用最廣泛、數(shù)量最多的機床類別。根據(jù)VDW數(shù)據(jù)，2021年全球金屬加工機床產(chǎn)值達到了709億歐元，同比增長20%，其中，全球金屬切削機床產(chǎn)值為501億歐元，同比增長23%。金屬成形機床產(chǎn)值為207億歐元，同比增長12%。過去幾年來，金屬切削機床與金屬成形機床的產(chǎn)值比例基本維持在7：3的水平。1.3.中國機床行業(yè)集中度不斷提升，但整體競爭格局仍然較為分散中國機床產(chǎn)業(yè)競爭格局分散。過去幾年中國機床行業(yè)集中度不斷提升，但整體競爭格局仍然較為分散。據(jù)MIR測算，中國機床行業(yè)在2020年CR10仍不足30%，2021年CR10不足40%，單一企業(yè)市場占有率不足6%。過去以沈陽機床為代表的國有企業(yè)是機床行業(yè)的主導者。隨著機床技術和市場的不斷革新，以創(chuàng)世紀為代表的民營企業(yè)后來居上。民營企業(yè)逐漸成為中國機床行業(yè)的領導者。五軸廠商競爭梯隊明顯，各有擅長方向。五軸加工中心的參與者主要分三個競爭梯隊。第一梯隊為歐美系廠商，產(chǎn)品性能強精度高，穩(wěn)定性強，其中以GROB和DMGMORI為代表。第二梯隊為內(nèi)資廠商，BJJD和KEDE作為代表，在系統(tǒng)軟件研發(fā)和整機技術上漸漸成熟。第三梯隊為中國臺灣廠商，如QUICKJET、WELE、KEN等，五軸非其主要業(yè)務，出貨量小。從主流廠商分析，各廠商擅長方向不同。北京精雕銷量大幅領先，單價較低，主銷小型五軸精雕機（100-200萬左右）。GROB出貨產(chǎn)品單價高（國產(chǎn)300萬以上，進口500萬以上）數(shù)量大，總金額排名第一。DMGMORI五軸機在國內(nèi)航天軍工領域知名度較高。五軸市場國產(chǎn)量大價廉，未來市場仍有巨大空間。中國五軸市場國產(chǎn)銷量大，進口產(chǎn)品銷售額高。中國五軸加工中心出貨以立式為主，立式五軸廠商集中度低于臥式廠商。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，中國五軸出貨以轉(zhuǎn)臺結(jié)構(gòu)為主，其次是雙擺頭和一擺一轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)臺和雙擺頭多為立式，而一擺一轉(zhuǎn)則基本為臥式為主。下游行業(yè)以航天軍工為主流，汽車行業(yè)規(guī)模巨大，模具行業(yè)應用則逐步增加。數(shù)控系統(tǒng)方面，外資企業(yè)如西門子、發(fā)那科、海德漢和三菱是龍頭。1.4.五軸加工中心技術門檻最高，是國產(chǎn)機床主要突破的方向加工中心按聯(lián)動軸數(shù)分類，可分為三軸加工中心、四軸加工中心和五軸加工中心。5軸聯(lián)動是機床實現(xiàn)任意角度加工所需要的最少軸數(shù)，也是實現(xiàn)空間任意曲面加工的必備技術。在5軸加工中心上，刀具在X、Y和Z軸上線性移動，并可繞X和Z軸旋轉(zhuǎn)，以從任何方向接近工件。五軸加工中心可以用來加工任意復雜曲面零件，包括葉輪、葉片、發(fā)電機轉(zhuǎn)子、渦輪轉(zhuǎn)子等復雜曲面零件。五軸加工中心具備高精度、高效率等優(yōu)點，具備不可替代性。五軸加工中心性能優(yōu)越、穩(wěn)定性強，單價較貴，是機床中技術難度最高的類別之一。五軸機床加工精度較高，一般在0.05mm以上，部分先進機型加工精度可到納米級，從而滿足高加工精度要求的工藝流程。對于高端制造產(chǎn)業(yè)，對于加工難度、精度要求很高，因此五軸加工中心具備不可替代性。主要優(yōu)點包括：在一次設置中加工復雜形狀以提高生產(chǎn)率；減少夾具準備工作，節(jié)省時間；提高產(chǎn)量，縮短交付時間；工件不會跨多個機床移動，因此能獲得更高的零件精度；能夠使用更短的切削刀具以獲得更高的切削速度和更少的刀具振動；實現(xiàn)卓越的表面光潔度和更好的零件質(zhì)量。五軸加工中心下游主要為汽車、航天軍工、模具三大部分。汽車和航天軍工是五軸機床應用的最大下游，各占30%和25%。汽車上主要應用部件是增壓葉輪，缸體缸蓋，變速箱等大殼體，其加工精度要求高，高端機床需求量大。航天軍工產(chǎn)業(yè)的葉輪葉片對五軸的依賴度較大。其次則是精密模具中的復雜模具需要用到五軸機床，占17%。通用機械應用占比10%以及其他下游應用占比18%。汽車行業(yè)：主要應用于汽車產(chǎn)線上，其次用于加工帶斜孔或復雜曲面的汽車零部件（渦輪增壓器葉輪、汽車卡鉗、輪向節(jié)、ABS閥體）。汽車行業(yè)主要考慮加工效率，因此高效率五軸如SW(3+2)和CHIRON（雙主軸）五軸均以高效而在汽車行業(yè)知名度高。工廠環(huán)境一般較差，偏好抗干擾更強的設備。航天軍工：用于加工葉片、葉輪和機座，其他還有飛機翼板、翼肋、型框等大型結(jié)構(gòu)零部件，追求精度和質(zhì)量。精密模具：五軸適用于各行業(yè)的復雜精密模具加工，如汽車車身模具、輪胎模具等。模具零件一般形狀比較復雜，對表面的加工質(zhì)量和加工精度要求高。2021年中國五軸市場空間約80億元人民幣，2025年有望達到124.4億元人民幣。根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，2021年全球五軸數(shù)控機床市場規(guī)模約為74.8億美元，其中中國市場占全球比重約為16.7%，對應市場空間12.4億美元，折合人民幣80.3億元。2.行業(yè)前景：中國機床行業(yè)發(fā)展空間廣闊，三大因素驅(qū)動中長期增長2.1.長期驅(qū)動因素一：數(shù)控化率提升報告下載：本報告完整版PDF已分享到報告研究所知識星球，掃描下方二維碼進圈即可下載！數(shù)控機床大勢所趨，市場需求與產(chǎn)業(yè)政策加速推進滲透。隨著我國制造業(yè)的發(fā)展和進步，市場上的產(chǎn)品規(guī)格不斷豐富，市場對于高精度、高效率切削的需求日趨旺盛。《中國制造2025》提出從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉(zhuǎn)變，最終實現(xiàn)制造業(yè)強國的目標，而機床是工業(yè)之母，是實施制造強國戰(zhàn)略的有力抓手，因而將高檔數(shù)控機床列為大力推動突破發(fā)展的重點領域之一，國家和有關部門陸續(xù)制定了一系列產(chǎn)業(yè)政策以支持數(shù)控機床的發(fā)展。近年來中國機床出口總量持續(xù)提升，進口數(shù)量有所下降，顯示中國機床行業(yè)發(fā)展較快，在國際上具備一定競爭力。盡管中國機床產(chǎn)值位居世界第一，但是對比中國進出口機床單價發(fā)現(xiàn)，中國出口機床單價低，更多是依靠低價格優(yōu)勢搶占市場份額。中國進口機床單價較高，說明中國高端機床仍然依賴進口。盡管過去幾年來，中國出口機床的單價不斷提升，但平均單價仍然僅為進口機床的1/300。在數(shù)控機床方面，中國出口單價有所提升，但與海外高端機床價格差距仍然較為明顯。根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2021年中國數(shù)控機床進口數(shù)量為13,694臺，進口金額為26.77億美元，進口均價為19.55萬美元/臺。2021年中國數(shù)控機床出口數(shù)量為58,231臺，出口金額為11.17億美元，出口均價為1.92萬美元/臺。中國機床出口集中在中低端市場，高端數(shù)控機床進口依賴較大，技術水平差異較大。中國機床數(shù)控化率仍然較低，還有較大提升空間。根據(jù)MIR統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國2001-2020年機床產(chǎn)量數(shù)控化率從6.85%提升到43.19%，提升明顯。但發(fā)達國家機床數(shù)控化率一般為80%以上，說明中國機床數(shù)控化率仍然較低，還有較大的提升空間。根據(jù)《中國制造2025》規(guī)劃，我國關鍵工序數(shù)控化率在十四五期間將達到50%。另外，中國中高端機床國產(chǎn)化率仍有較大的提升空間。2018年統(tǒng)計顯示，高中低端機床國產(chǎn)化率分別為10%、65%、80%，以五軸機床為主的高端機床國產(chǎn)化率較低。機床核心零部件國產(chǎn)化率較低。機床的核心零部件包括數(shù)控系統(tǒng)、驅(qū)動系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、刀庫以及結(jié)構(gòu)等。數(shù)控系統(tǒng)：我國中低檔數(shù)控系統(tǒng)基本國產(chǎn)化，國內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)專業(yè)供應商包括華中數(shù)控、廣州數(shù)控等。高檔數(shù)控系統(tǒng)，尤其是五軸聯(lián)動數(shù)控系統(tǒng)仍被外資壟斷，主機廠如科德數(shù)控、北京精雕自產(chǎn)五軸聯(lián)動數(shù)控系統(tǒng)配套使用。驅(qū)動系統(tǒng)：分為液壓驅(qū)動（液壓泵閥、油缸）和電驅(qū)動（例如伺服驅(qū)動器和步進電機），全球龍頭企業(yè)包括日本發(fā)那科、安川，德國西門子，博世力士樂等。結(jié)構(gòu)：鈑焊件和鑄件影響機床穩(wěn)定性，出于環(huán)?？紤]，海外機床龍頭普遍全球采購鈑焊件，結(jié)構(gòu)部件的國產(chǎn)化率較高。傳動：作為機床部件運動的載體，直接影響加工精度。國內(nèi)主機廠主軸自制比例愈發(fā)提升，然而在高端絲桿、導軌、軸承等缺乏具備國際競爭力企業(yè)。刀庫：國產(chǎn)刀具替代作用高于機床本體，主要源于技術門檻相對較低，且消耗巨大。數(shù)控機床滲透率將逐年提升。盡管近幾年來中國生產(chǎn)金屬切削機床數(shù)量有所下降，但新增金屬切削機床數(shù)控化率從2013年的28.83%提升到2020年的42.9%，相對于國際上制造業(yè)強國機床數(shù)控化率60%以上水平，我國金屬切削機床的數(shù)控化程度的提升空間很大。隨著數(shù)控機床滲透率提升，國產(chǎn)廠商除了在整體設備方面取得發(fā)展，還可在零部件方面如刀具、數(shù)控系統(tǒng)等方面獲得較大的市場空間。2.2.長期驅(qū)動因素二：國產(chǎn)化率提升在中國大力發(fā)展制造業(yè)的背景下，高端機床對中國制造業(yè)升級至關重要。盡管機床行業(yè)的經(jīng)濟規(guī)模并不大，但機床在整個工業(yè)體系中所處的地位極為重要。2018年以來，我國經(jīng)濟步入新常態(tài)階段，經(jīng)濟由過去粗放式高增長逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速。機床作為制造業(yè)的重要基礎設備，對于中國制造業(yè)升級轉(zhuǎn)型至關重要。高端機床在國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)如航空航天、高鐵裝備、國防軍工等領域起到關鍵性作用。此外，隨著中國制造業(yè)成本的不斷上升，自動化生產(chǎn)的迫切性不斷提升，這也進一步增加了中國市場對機床的整體需求。中國高端機床受制于人，國產(chǎn)替代是自主可控的必由之路。2018年，我國高端機床國產(chǎn)化率僅為6%，嚴重依賴進口。從進口金額來看，2021年我國機床進口主要來自德國和日本，占比分別為26%和25%。國產(chǎn)機床與世界先進水平機床的差距主要體現(xiàn)在精度、穩(wěn)定性、效率三個方面。中國航空航天、軍工國防等關鍵領域的高端裝備非常依賴進口的高端機床。因此出于“自主可控”的角度，高端機床國產(chǎn)替代是中國制造業(yè)發(fā)展的必由之路。《瓦森納協(xié)定》限制中國獲取高端機床的水平?！锻呱{協(xié)定》包括美國、日本、法國、德國等多個制造業(yè)強國，對高端技術、高端裝備的出口進行嚴格限制。中國進口高端機床受到一定阻礙。在《瓦森納協(xié)定》的安排下，成員國對出口各類機床如車床、銑床、磨床的精度均做了嚴格的限制。高端機床的技術壁壘嚴重制約中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高端制造業(yè)的發(fā)展。中國作為全球最大的工業(yè)國，豐富的產(chǎn)業(yè)應用場景將為國產(chǎn)高端機床創(chuàng)造發(fā)展空間。中國在新能源汽車、風電、高鐵、航空航天等產(chǎn)業(yè)布局深遠，發(fā)展迅速。這些豐富的高端產(chǎn)業(yè)應用場景一方面對中國制造業(yè)提出了更高要求，一方面也促進我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2015年至今，我國高技術產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值增速顯著高于整體，且高技術制造業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯高于制造業(yè)整體，我國在制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的道路上扎實推進。參考德國、日本經(jīng)驗，其強大的汽車產(chǎn)業(yè)與機床產(chǎn)業(yè)互相成就互相發(fā)展。中國作為全球最大的工業(yè)國，當前各個重要產(chǎn)業(yè)均處于高質(zhì)量發(fā)展的重要時期，為國產(chǎn)高端機床的發(fā)展與應用創(chuàng)造了巨大的空間。得益于強大的工業(yè)能力，中國是機床生產(chǎn)和消費的第一大市場。根據(jù)德國機床工業(yè)協(xié)會（VDW）的數(shù)據(jù)，中國是機床生產(chǎn)和消費的第一大國。2021年中國機床總產(chǎn)值為218億歐元，接近德國、日本、美國三個國家機床產(chǎn)值的總和，同比2020年增長29%。2021年中國機床總產(chǎn)值占全球機床總產(chǎn)值的31%。同時，中國也是機床消費的第一大市場，2021年中國機床總消費額為236億歐元，同比2020年增長27%。2021年中國機床消費量占全球機床總消費量的34%。中國機床行業(yè)經(jīng)歷三年低谷期，2021年增長率首次轉(zhuǎn)正。中國機床行業(yè)經(jīng)歷2018年的周期性下滑、2019年的斷崖式下跌、2020年的疫情影響，在2021年增長率為近三年來首次轉(zhuǎn)正。2021年中國機床行業(yè)同比增長26%，其中受金屬切削機床增長拉動幅度最大。根據(jù)MIR的預測，中國2022年金屬切削機床的占比有望提升至67%。從在手訂單情況看，中國金屬成形機床表現(xiàn)更為突出，預計2022年中國金屬成形機床增長略高于金屬切削機床。2021年6月至今，出口需求大于進口需求，貿(mào)易差額逐漸拉大。截至2022年7月，中國機床進口金額全年累計283.39億元，累計同比-8.2%；機床出口金額全年累計53.39億美元，累計同比12.9%。自21年下半年，出口金額反超進口金額，22Q1節(jié)后貿(mào)易順差短暫下行，Q2重新恢復高位。從增速角度看，目前國內(nèi)機床出口需求大于進口需求。2.3.中期驅(qū)動因素：機床行業(yè)景氣度提升制造業(yè)是具有一定周期性的行業(yè)。機床行業(yè)下游對應包括汽車、新能源、軍工、通信、電子等在內(nèi)的幾乎所有制造業(yè)，其景氣伴隨制造業(yè)資本開支情況波動。中國金屬切削機床產(chǎn)量周期波動較為顯著。從中期維度看，2023-2026年有望迎來機床行業(yè)更新需求爆發(fā)。上一輪銷售高峰是在2011-2014年，根據(jù)機床使用壽命10年左右，更新需求本應會在2021-2024年爆發(fā)，但實際上2021年銷量弱于2011年，可能是因為：（1）部分機床使用壽命超過10年；（2）受疫情影響宏觀經(jīng)濟景氣度較差，制造業(yè)企業(yè)延遲更新機床。更新需求有望延后爆發(fā)，預計在2023-2026年將迎來機床的大量更新需求。國內(nèi)通用設備完整周期約3.5—4年，行業(yè)下行周期拐點已至。通過梳理較長期跨度的訂單及產(chǎn)量數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)通用設備景氣周期較為顯著，一個完整周期約為3.5-4年，時間偏離在6個月內(nèi)。2022年6月起，機床行業(yè)增速觸底反彈或表明下行周期拐點已至。行業(yè)弱復蘇表現(xiàn)之一：企業(yè)中長期貸款增速超預期。社融信貸情況看，2022年9-2023年1月份企業(yè)信貸同比復蘇。企業(yè)中長期貸款：2021年2月受基數(shù)影響，同比增速達到頂峰后，單月同比增速呈現(xiàn)逐漸下行的趨勢。2021年下半年至2022年5月，企業(yè)中長期貸款大多呈現(xiàn)負增長；23年1月單月企業(yè)中長期貸款3.5萬億元/同比+66.7%/環(huán)比+189.0%，相比22年12月單月1.2萬億元/+256.9%，持續(xù)上行，企業(yè)借貸端表現(xiàn)超市場預期。企業(yè)債券融資：2022年企業(yè)債券融資規(guī)模一直處于歷史中值水平，2022年7-8月增速達到近五年來同期的最低點，10月轉(zhuǎn)正為+3%。行業(yè)弱復蘇表現(xiàn)之二：制造業(yè)利潤端短期承壓。制造業(yè)利潤端進入底部。2022年1-11月制造業(yè)利潤總額累計同比-13.4%/環(huán)比1-10月持平。工業(yè)企業(yè)利潤增速逼近下行拐點，有望之間回升。21Q1由于基數(shù)原因，工業(yè)企業(yè)利潤單月同比增速較高，21Q2至今增速明顯下滑，22年開始呈負增長，2022年6月增速回正至0.8%，處于逐漸回升階段；1-11月工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比-3.6%/-0.6pct，11月工業(yè)企業(yè)利潤7411.4億元/同比-8.5%。行業(yè)弱復蘇表現(xiàn)之三：制造業(yè)PMI觸底。“穩(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力，制造PMI觸底到達拐點。22Q2以來PMI始終處于低位，22M11制造業(yè)PMI指數(shù)為48.0%/-1.2pct.，到達底部拐點。按細分看，22M11新訂單PMI46.4%/-1.7pct；新出口訂單PMI46.7%/-0.9pct；產(chǎn)成品庫存PMI48.1/+0.1pct；在手訂單PMI43.4%/-0.5pct.。按企業(yè)規(guī)模劃分，大型企業(yè)PMI49.1%/-1.0pct；中型企業(yè)PMI48.1%/-0.8pct；小型企業(yè)PMI45.6%/-2.6pct，基本均到達底部拐點。行業(yè)弱復蘇表現(xiàn)之四：中觀角度看，通用自動化細分行業(yè)降幅持續(xù)收窄。中觀行業(yè)角度看，各細分行業(yè)賽道增速也在下行期。選擇制造業(yè)主要工業(yè)通用品的產(chǎn)量及訂單情況來進行跟蹤，主要包括機床、工業(yè)機器人、叉車等。國內(nèi)工業(yè)機器人：2022年10月工業(yè)機器人產(chǎn)量同比+0.3%，增速連續(xù)三個月轉(zhuǎn)正；國內(nèi)機床：2022年11月金屬切削機床產(chǎn)量同比-13.2%，1-10月同比-12.5%，降幅逐漸縮窄；日本對華出口機床：日本對華機床出口額2022年8月同比+27.3%，同比轉(zhuǎn)正；國內(nèi)叉車：2022年10月銷量同比-3.1%，1-10月銷量同比-4.43%，降幅均有縮窄。3.行業(yè)重點公司：國產(chǎn)機床向高端化邁進，國產(chǎn)替代步步為營3.1.紐威數(shù)控：公司產(chǎn)品線豐富，持續(xù)拓展新能源市場蘇州紐威數(shù)控裝備有限公司是一家產(chǎn)品種類豐富的中國數(shù)控機床龍頭。紐威數(shù)控成立于2007年，自設立以來專注于中高檔數(shù)控機床的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司現(xiàn)有大型加工中心、立式數(shù)控機床、臥式數(shù)控機床等200多種型號產(chǎn)品，公司產(chǎn)品廣泛應用于汽車、工程機械、模具、閥門、自動化裝備、電子設備、航空、通用設備等行業(yè)，并銷往全國和美國、德國、英國、意大利、俄羅斯、巴西等30多個國家和地區(qū)。公司是我國能提供豐富的數(shù)控機床型號產(chǎn)品的少數(shù)供應商之一。經(jīng)長期技術積累，公司已推出多種機床產(chǎn)品，覆蓋從應用于簡單機械零件加工的普通數(shù)控機床，到適應復雜精密曲面加工的大型五軸聯(lián)動數(shù)控機床，可加工尺寸大小從1厘米到20米，重量從10克到200噸的各類金屬工件。因此，公司能為各類客戶提供滿足其需求的產(chǎn)品，并能為有多種機床采購需求的客戶提供一站式產(chǎn)品供應。紐威數(shù)控近兩年營收波動較大，但凈利潤顯著爆發(fā)。紐威數(shù)控2021年營收為17.1億元，同比增長47.0%；歸母凈利潤為1.69億元，同比增長62.5%。2022年前三季度營收增速減慢，2022年前三季度營收為13.5億元，同比僅增長5.5%；歸母凈利潤為1.90億元，同比增長65.1%。公司2022年營收增速顯著回落，主要是受疫情影響，但公司凈利潤仍保持快速增長，表明公司較好的盈利能力。紐威數(shù)控凈利率持續(xù)提升，毛利率保持穩(wěn)定。公司近五年毛利率較為穩(wěn)定，2022年前三季度毛利率顯著提升至28%，為近年來的最高水平。公司近五年來凈利率維持穩(wěn)步提升，在2022Q3達到14%的歷史高位。公司大型加工中心和臥式數(shù)控機床的毛利率較高，2021年兩者的毛利率均超過了25%。2021年，公司大型加工中心、立式數(shù)控機床、臥式數(shù)控機床貢獻主要收入，收入占比分別為46%、29%和23%。公司管理效率逐漸提升，近年來費用率逐年下降。紐威數(shù)控的銷售費用率、管理費用率、財務費用率近年來維持下降趨勢。公司銷售費用率明顯下降，從2017年的11%，下降到2021年不足8%。公司財務費用率控制優(yōu)異，始終維持在低位，且呈逐年下降的趨勢。公司注重研發(fā)投入，研發(fā)實力強大。公司研發(fā)費用逐年增加，研發(fā)費用率維持在4%左右。公司憑借較強的技術實力參與了國家科技重大專項“高檔數(shù)控機床與基礎制造裝備”研發(fā)項目的7個項目，并在一個項目中擔任牽頭單位。公司在機床精度與保持領域、機床高速運動領域、機床故障分析解決領域、操作便捷領域、復雜零件加工領域和功能部件自主研發(fā)領域掌握了一系列核心技術，推出的高性能高速臥式加工中心、車銑復合數(shù)控機床、五軸聯(lián)動立式加工中心、五軸聯(lián)動龍門加工中心等數(shù)控機床產(chǎn)品在部分指標性能方面達到了較先進水平，部分產(chǎn)品與國外競爭對手相比已具備一定的競爭優(yōu)勢，逐步獲得國內(nèi)客戶的認可及采購。公司實現(xiàn)核心零部件供應自主可供，提高公司產(chǎn)品競爭力。因技術門檻較高，我國機床采用的高端功能部件基本依賴進口。隨著行業(yè)發(fā)展，機械加工精度、效率要求越來越高，我國機床行業(yè)對高端功能部件依賴問題愈發(fā)嚴重。此外，外部采購的功能部件主要為標準產(chǎn)品，與機床整機可能存在匹配度較差從而影響機床性能的問題。為解決這一問題，公司經(jīng)自主研發(fā)，已開發(fā)出了大扭矩電主軸、高精度數(shù)控轉(zhuǎn)臺等部分機床核心功能部件。實現(xiàn)了該等核心功能部件供應自主可控、提高了功能部件與整機的匹配度，并有效降低了產(chǎn)品成本，從而提高了公司產(chǎn)品的市場競爭力。3.2.海天精工：致力于中高端機床發(fā)展，業(yè)績維持高速增長寧波海天精工股份有限公司是一家專業(yè)制造數(shù)控機床的上市企業(yè)公司。公司自成立以來致力于高端數(shù)控機床的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括數(shù)控龍門加工中心、數(shù)控臥式加工中心、數(shù)控臥式車床、數(shù)控立式加工中心、數(shù)控落地鏜銑加工中心、數(shù)控立式車床。公司產(chǎn)品以金屬切削機床為主，并深耕于數(shù)控機床領域。公司產(chǎn)品具備較好的性價比，并為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務。海天精工近兩年營收快速增長，凈利潤顯著爆發(fā)。海天精工2021年營收為27.3億元，同比增長67.3%；歸母凈利潤為3.71億元，同比增長168.