《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》第九章 貨幣、利率與通貨膨脹

第9章貨幣、利率與通貨膨脹一.貨幣及其職能1.什么是貨幣？貨幣（money）：一種交換媒介，是經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用來(lái)向其他人購(gòu)買(mǎi)物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)貨幣可以稱為“錢(qián)”，但“貨幣”與“錢(qián)”的內(nèi)涵不完全一致。貨幣、火和輪子是人類有史以來(lái)的三大發(fā)明貨幣是經(jīng)濟(jì)中的血液2.貨幣的本質(zhì)特征：流動(dòng)性變現(xiàn)：把一種資產(chǎn)變成普遍接受的支付手段（如現(xiàn)金貨幣）流動(dòng)性：一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)普遍接受的交換媒介形態(tài)的難易程度。容易變現(xiàn)的資產(chǎn)流動(dòng)性高，難以變現(xiàn)的資產(chǎn)流動(dòng)性低。貨幣是具有完全流動(dòng)性的資產(chǎn)。其它資產(chǎn)也具有高低程度不一的流動(dòng)性，因此具有不同等級(jí)的貨幣性。3.貨幣存量及其衡量貨幣存量：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量貨幣存量的衡量——中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)M0—流通中的現(xiàn)金M1—M0+活期存款M2—M1+定期存款+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+其他存款M1是狹義貨幣供應(yīng)量，

M2是廣義貨幣供應(yīng)量；M1與M2之差是準(zhǔn)貨幣貨幣存量美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)C=通貨（紙幣+輔幣）M1=C+活期存款+旅行支票+其他支票存款M2=M1+貨幣市場(chǎng)共同基金+儲(chǔ)蓄存款+小額定期存款TheMeasuresofMoney4.銀行系統(tǒng)與貨幣供給商業(yè)銀行與貨幣創(chuàng)造中央銀行與基礎(chǔ)貨幣(1)商業(yè)銀行與貨幣創(chuàng)造商業(yè)銀行是銀行系統(tǒng)的主體，目的是盈利，基本業(yè)務(wù)是存款與貸款中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行商業(yè)銀行將大部分存款（以及自有資產(chǎn)）以貸款的形式發(fā)放出去才能實(shí)現(xiàn)盈利(1)商業(yè)銀行與貨幣創(chuàng)造商業(yè)銀行面臨擠兌和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，為控制銀行風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行必須保留部分存款，作為準(zhǔn)備金（儲(chǔ)備金），準(zhǔn)備金占存款的比例稱為準(zhǔn)備金率商業(yè)銀行與貨幣創(chuàng)造張三100元李四90元工商銀行農(nóng)業(yè)銀行王五81元招商銀行……72.9元商業(yè)銀行與貨幣創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)中貨幣的供給量從最初的100元，變?yōu)?000元，商業(yè)銀行的貸款創(chuàng)造了貨幣，擴(kuò)大的倍數(shù)稱為貨幣乘數(shù)。貨幣乘數(shù)=1/法定準(zhǔn)備金率。準(zhǔn)備金率越低，貨幣乘數(shù)越大。商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣增加了經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，但并沒(méi)有增加實(shí)際財(cái)富。(2)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣中央銀行的性質(zhì)：政府的銀行不以贏利為目的，不經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，具有服務(wù)機(jī)構(gòu)和管理機(jī)構(gòu)的雙重性質(zhì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)歐洲中央銀行英國(guó)英格蘭銀行日本銀行德國(guó)聯(lián)邦銀行中國(guó)人民銀行（）中國(guó)人民銀行中央銀行與基礎(chǔ)貨幣中央銀行的職能：銀行的銀行發(fā)行貨幣，控制現(xiàn)金發(fā)行量管制商業(yè)銀行為商業(yè)銀行保存準(zhǔn)備金，規(guī)定法定準(zhǔn)備金率作為商業(yè)銀行的最后融資者，在商業(yè)銀行資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，為商業(yè)銀行提供貸款集中保管黃金和外匯，即外匯儲(chǔ)備運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣：現(xiàn)金加上銀行準(zhǔn)備金貨幣乘數(shù)：貨幣總量與基礎(chǔ)貨幣之間的倍數(shù)關(guān)系由于中央銀行可以控制現(xiàn)金發(fā)行量和準(zhǔn)備金率，因而中央銀行對(duì)于基礎(chǔ)貨幣具有相當(dāng)程度的控制力，從而間接控制貨幣供給量銀行系統(tǒng)與貨幣供給結(jié)論：商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣，是貨幣供給的關(guān)鍵環(huán)節(jié)中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣（貨幣發(fā)行和銀行準(zhǔn)備金），是貨幣供給的決定力量貨幣供給是政府控制的（中央銀行是政府機(jī)構(gòu)）是否應(yīng)該終結(jié)美聯(lián)儲(chǔ)？GeorgeMasonUniversityLawrenceH.White5.貨幣需求貨幣需求：人們?cè)诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中所期望持有的貨幣數(shù)量，又稱作流動(dòng)偏好交易動(dòng)機(jī)（thetransactionmotive）：人們需要貨幣是為了進(jìn)行交易或支付預(yù)防動(dòng)機(jī)(theprecautionarymotive)：人們需要貨幣是為了應(yīng)付不測(cè)之需投機(jī)動(dòng)機(jī)(thespeculativemotive)：由于未來(lái)利率的不確定性，人們?yōu)榱吮苊赓Y產(chǎn)損失或增加資本收益，需及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，因而形成的對(duì)貨幣的需求貨幣需求曲線iMiMMDMD貨幣需求的決定性因素利率收入MiMD0MD16.貨幣市場(chǎng)均衡貨幣供給=貨幣需求產(chǎn)生均衡利率——資金的市場(chǎng)價(jià)格

我們實(shí)際中接觸的利率是金融市場(chǎng)利率，或可貸資金利率，有一定的差異MiMSMD1.通貨膨脹的含義物價(jià)水平的持續(xù)上升稱為通貨膨脹物價(jià)水平的普遍上升，而不是一種或幾種商品物價(jià)上升持續(xù)一定時(shí)期的物價(jià)上升，而不是一時(shí)的上升二.通貨膨脹錢(qián)不值錢(qián)了?。?！2.通貨膨脹的衡量物價(jià)指數(shù)：現(xiàn)期某些物品的價(jià)值與基期同樣物品價(jià)值的比率，并乘以100物品XY合計(jì)1994年（基期）數(shù)量 價(jià)格 支出4 6 242 3 6

301995年（現(xiàn)期）數(shù)量 價(jià)格 支出4 6.75 272 4.2 8.4

35.4通貨膨脹率：現(xiàn)期物價(jià)指數(shù)較前期變動(dòng)的百分比我國(guó)統(tǒng)計(jì)的物價(jià)指數(shù)主要有居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)商品零售價(jià)格指數(shù)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)究竟是什么？CPI的統(tǒng)計(jì)構(gòu)成有8大類，共263個(gè)基本分類，約700種商品和服務(wù)項(xiàng)目。各個(gè)類別占CPI的權(quán)重根據(jù)13萬(wàn)戶的居民消費(fèi)實(shí)際調(diào)查得出。各類價(jià)格乘以權(quán)重，最終加權(quán)得出全國(guó)的CPI數(shù)據(jù)。CPI的構(gòu)成3.通貨膨脹的種類溫和通貨膨脹年度物價(jià)上漲幅度不超過(guò)10%的通貨膨脹嚴(yán)重通貨膨脹物價(jià)年上漲百分比超過(guò)兩位數(shù)的通貨膨脹超速通貨膨脹（惡性通貨膨脹）物價(jià)年上漲幅度達(dá)到三位數(shù)或更高匈牙利20世紀(jì)40年代,人類歷史上物價(jià)上升幅度最大的通貨膨脹1945年7月-1946年7月物價(jià)指數(shù)從100飆升399,623,000,000,000,000,000,000,000,000德國(guó)惡性通貨膨脹德國(guó)在一戰(zhàn)中作為戰(zhàn)敗國(guó)，被迫簽署《凡爾賽協(xié)議》，該協(xié)議要求德國(guó)支付320億美元戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。對(duì)于當(dāng)時(shí)的德國(guó)政府而言，用稅收收入來(lái)償付戰(zhàn)爭(zhēng)賠款十分艱難。于是德國(guó)政府通過(guò)增加貨幣供給來(lái)支付戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。1914年的1001923年12月的1261600000000001922.01→1923.121.15億元→4970000000000億元貨幣數(shù)量物價(jià)指數(shù)4.通貨膨脹的原因貨幣數(shù)量論貨幣數(shù)量論：經(jīng)濟(jì)中存在的貨幣供應(yīng)量決定了貨幣價(jià)值和物價(jià)水平，因而貨幣量增長(zhǎng)是通貨膨脹的主要原因。貨幣數(shù)量(M)乘以貨幣流通速度(V)等于產(chǎn)品的價(jià)格(P)乘以產(chǎn)量(Y)貨幣數(shù)量論更適合解釋長(zhǎng)期通貨膨脹通貨膨脹永遠(yuǎn)而且到處是一種貨幣現(xiàn)象?！ダ锏侣嗟呢泿抛分鹛俚纳唐访xGDP、貨幣量與貨幣流通速度四次超速通貨膨脹期間的貨幣與物價(jià)(a)奧地利(b)匈牙利(c)德國(guó)(d)波蘭通貨膨脹稅（TheInflationTax）Ifinflationissoeasytoexplain,whydocountriesexperiencehyperinflation?籌集資金征稅發(fā)債印鈔通貨膨脹稅Theinflationtaxislikeataxoneveryonewhoholdsmoney.5.通貨膨脹的影響收入再分配效應(yīng)債務(wù)方債權(quán)方雇主工人政府公眾尤其是領(lǐng)取救濟(jì)金、退休金和依靠轉(zhuǎn)移支付生活的居民菜單成本（MenuCosts）菜單成本：在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)調(diào)整價(jià)格所支付的成本制定新價(jià)格的成本印刷新價(jià)格目錄的成本將新價(jià)格目錄送到中間商和顧客的成本為新價(jià)格做廣告的成本……Mostfirmsdonotchangethepricesoftheirproductseveryday.Instead,firmsoftenannouncepricesandleavethemunchangedforweeks,months,orevenyears.OnesurveyfoundthatthetypicalU.S.firmchangesitspricesaboutonceayear.短期通貨膨脹的原因——總供求模型總需求上升或總供給下降均可能導(dǎo)致通貨膨脹總需求上升引起“需求拉動(dòng)型通貨膨脹”總供給下降引起“成本推進(jìn)型通貨膨脹”總需求上升與總供給下降引起“供給需求混合型通貨膨脹”總供求模型更適合解釋短期通貨膨脹需求拉動(dòng)型通貨膨脹居民消費(fèi)，投資需求，政府支出，凈出口增長(zhǎng)等，都可能成為原因。另