《投資未來》讀后感

《投資未來》讀后感《投資未來》讀后感品味完一本名著后，大家一定對生活有了新的感悟和看法，讓我們好好寫份讀后感，把你的收獲和感想記錄下來吧。怎樣寫讀后感才能防止寫成“流水賬”呢？下面是為大家的《投資未來》讀后感，歡送大家借鑒與參考，希望對大家有所幫助。人們總是熱衷于投資那些快速成長的公司、行業(yè)、地區(qū)和國家，但是其投資收益卻往往還不如市場的平均水平。對投資者而言，增長并不意味著收益！更加令人驚訝的是，投資于低增長行業(yè)和衰退行業(yè)的收益卻往往能夠超越對高增長行業(yè)的投資。其中最重要的原因還是定價：人們?yōu)楦咴鲩L支付的已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出高增長本身所帶來的價值。高增長讓人感覺前途一片光明，人們往往非常愿意為高成長支付高，但公司業(yè)績的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上人們預(yù)期的增長，在短期內(nèi)大幅上漲而大大高于股票的內(nèi)在價值；由于公司良好的經(jīng)營狀況，這種價值高估往往會持續(xù)很長一段時間；直到有一天公司的業(yè)績無法繼續(xù)支撐如此之高的而導(dǎo)致股價暴跌，那些支付高價的投資者將損失沉重。其次，高成長的公司現(xiàn)金股利支付率往往要低于低成長和處于衰退行業(yè)的公司，由于其高高在上的，高成長公司的現(xiàn)金股利收益率要大大低于低成長和處于衰退行業(yè)的公司。對于后者，投資者如果把現(xiàn)金股利用于再投資，繼續(xù)所持有的公司的股份，就能積累非?？捎^的增量股份。正是這些增持的股份隨著歲月的積累為投資者帶來了可觀的收益。這里特別要指出的是，相當(dāng)多的公司的成長是以持續(xù)的高投資來維持的，他們不僅不是價值的創(chuàng)造者，而是價值的消滅者，這些公司毫無投資價值可言，更別說他們高高在上的股價了。巴菲特也曾經(jīng)舉過一個債券投資的例子來說明價值與成長的悖論。假設(shè)你買入一家公司的十年期債券，票面利率為10%，然后你每年都用獲得的利息繼續(xù)買入這支債券。你可以把這支債券看作一家公司，這樣在這支債券存續(xù)的十年期內(nèi)你就擁有了一家零成長的公司，卻獲得了年復(fù)合成長率……今天剛看完這本書，總的來說有三點感悟：1、不能被高成長率的股票所迷惑。高成長率、創(chuàng)新型企業(yè)對社會的進(jìn)步是有利的，但對投資者來說并不一定是好的選擇，高成長率通常意味著高，股票反響的是企業(yè)的預(yù)期收益，假設(shè)實際收益高于預(yù)期那么股價上漲，反之那么下跌，從數(shù)學(xué)的角度來講就是股價的變動是企業(yè)收益的二次函數(shù)，所以要想投資獲得好的收益，需找到那些實際收益高于預(yù)期收益的企業(yè)而不一定是高成長的企業(yè)。2、股利再投資，復(fù)利效果更加明顯。巴菲特執(zhí)掌伯克希爾。哈撒韋公司后就進(jìn)行過一次分紅，用巴老的話說就是把一塊錢放在公司里比投資者自己拿著能創(chuàng)造更多的回報，其實這是一個特例，沒有公司能保證它的回報一定就多于投資者自己使用所得的回報，一鳥在手勝于二鳥在林，今天收到的股利是確定的，并且可以繼續(xù)投入到原公司以增加持股，穩(wěn)定的股利還能反映出公司財務(wù)狀況的穩(wěn)健，給投資者以信心，所以選擇高股利支付的公司也是一個很好的投資策略。3、在全球范圍內(nèi)進(jìn)行投資。把個人的投資范圍擴(kuò)大的全球可以降低單一國家股市的系統(tǒng)性風(fēng)險，西格爾教授推薦買其它國家的指數(shù)基金，這是一個很好的選擇，個人認(rèn)為也可以在自己的能力圈范圍內(nèi)買其它市場的股票，像騰訊、阿里巴巴、蒙牛這些我們熟悉的好企業(yè)都是在上市，如果有能力研究的話也可以適當(dāng)買入。三點感悟，以此留念，以備后查……最近在讀這本書，這里做些簡單的記錄，包括書中的觀點和自己的想法。以備以后查閱和反思。增長率陷阱其實，并沒有否認(rèn)能夠增長率的存在，更沒有否認(rèn)增長所帶來的企業(yè)的改善速度和結(jié)果。之所以出現(xiàn)了“陷阱”，原因在于投資者的過度樂觀。因為過度樂觀，所以給了公司更高的交易。公司的實際價值也許和投資者給出的估值是很接近的，只不過，由于大家太過看好公司的增長，所以給的交易過高，以至于還不如投資到低增長的公司上的收益高。這讓我想到現(xiàn)在的很多中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，其中有些自己也看好，不過，一方面是自己不善于估值，另一方面交易也確實很離譜，所以自己沒有買。不過在常去的上見到版友不僅看好，還認(rèn)為不貴。甚至有些人說，就是現(xiàn)在才有這樣的廉價，現(xiàn)在不買以后就沒有時機(jī)了！類似的問題，格雷厄姆也早就說過，利用現(xiàn)在以及過去的企業(yè)經(jīng)營情況去估算未來的情況是很容易導(dǎo)致錯誤很危險的事情。換一個角度來說，未來可能的高增長行業(yè)，根本上群眾會有比擬公認(rèn)的結(jié)論，也就是說，僅此為依據(jù)買入股票，很有可能形成“眾人拾材火焰高”的局面，而與此同時，股市里“一賺二平三虧損”的規(guī)律有在暗中起作用，所以結(jié)果就可想而知了。隨著銀行存款利率進(jìn)一步下降及保本理財產(chǎn)品的取消，各類風(fēng)險投資和私募基金投資已通過多種途徑走下神壇，越來越受到群眾的。無論金融行業(yè)專業(yè)人士還是普通社會中產(chǎn)，那怕是僅靠工資收入的工薪階層，都因為這個行業(yè)點石成金能力而對其垂涎三尺。然而更多的人看到僅是這個行業(yè)光鮮亮麗外表，而隱藏于地表之下的巨大風(fēng)險和殘酷卻又無時不刻準(zhǔn)備饕餮人們經(jīng)歷時間辛苦累積的財富。借用書中的一句話“真正能實現(xiàn)超額財富回報的風(fēng)險投資一定是順應(yīng)了時代的大勢，提升了普羅群眾的生活質(zhì)量，改善了社會生存的關(guān)系形態(tài)，拓展了人類好奇心得邊界和高度，為人類進(jìn)步注入了新的活力。”本書從未來改變世界12項重大科技的開展來探討投資與社會開展之間的邏輯關(guān)系。即是一本科技開展史又是一本社會金融史，兩者的有效結(jié)合給予讀者一份全新的體驗和思考角度。縱觀過往無數(shù)財富締造者，無一不是借助社會開展大勢，順勢而起。如90年代的商品房造就了萬達(dá)，萬科，融創(chuàng)等房企業(yè)，20xx年的互聯(lián)網(wǎng)開展成就了，百度，阿里，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，直至目前的國家之光，華為，中芯國際等高科技先鋒企業(yè)?？萍几淖兩鐣耐瑫r同樣影響著社會金融秩序的開展和變化，支付寶，，等等。真正的投資者懂得順勢而為，不要乘風(fēng)破浪，不用披荊斬棘，只需找到風(fēng)口，靜等風(fēng)來！在“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”的言論影響下，很多人都認(rèn)為天朝持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長必將伴隨著股市的持續(xù)上升。不過，事實和《投資者的未來》都證明這兩者之間并沒有明顯的相關(guān)性，甚至于恰恰是相反的。至于是什么原因，在書中已經(jīng)給出了一定的解釋：1、樂觀的預(yù)期導(dǎo)致了過高的'估值和相對的供不應(yīng)求；2、國內(nèi)投資者投資渠道的單一性進(jìn)一步導(dǎo)致了過高的估值。所以，的單純的“買入—持有”策略在天朝并不是必然勝者的投資策略！但是，我們也不能不注意到的結(jié)論和我們的感覺是有些偏差的：的偏差在于，他看到和使用的數(shù)據(jù)是整體經(jīng)濟(jì)和整個股市的比擬關(guān)系。而我們個人感覺的偏差在于，我們自己本身不可能買入整個市場指數(shù)范圍內(nèi)的股票組合，同時絕大多數(shù)人并不能真正做到耐心持有和在合理買入。要知道，最初上市的公司，不僅數(shù)量上不能反映這個經(jīng)濟(jì)的開展和增長；而且從質(zhì)量上來說，由于股市更多被作為地方國有企業(yè)的途徑和手段之一，所以在理論上和事實上都是無法保證的。實際上，如水晶蒼蠅拍老師所說的那樣，天朝股市其實還是非常不錯的投資圣地的。而能否成功的關(guān)鍵那么在于：是否能夠在適宜的買入值得持有的公司，并真正的做到持有！這兩天一直在想：增長率陷阱會產(chǎn)生。外表上，毫無疑問，是投資者對于公司的未來的增長過度樂觀，以至于給出了很高的估值，于是導(dǎo)致了交易過高，以這時的買入會導(dǎo)致隨后的收益變小。而實際上，這終歸是外表上的解釋，不是根本的原因。很簡單，每個人是否會對一家公司的未來“過度樂觀”并不是主動這樣去想和去做的，而是在自以為理性的分析中不自覺地實現(xiàn)的。更深一層原因在于：投資者對于自己所分析的公司及其行業(yè)缺乏充分的了解，因為不了解，所以對于行業(yè)的真是增長空間、增長速度變化沒有預(yù)見性，甚至不具有對變化的敏感性，于是導(dǎo)致盲目的樂觀和高估值。至于會有這樣的“不了解卻看好”，那么是因為根本上，并沒有認(rèn)識到自己的優(yōu)勢在哪里。就像上市公司一樣，只有那些擁有自己的寬闊護(hù)城河的上市公司才能成為我們持有、持久獲利的投資標(biāo)的，投資者個人也存在著這樣的一個“護(hù)城河”問題。比方說，一個人是個出色的運發(fā)動，卻在文化上缺乏專長；一個知名的老中醫(yī)，卻不了解最簡單的人體解剖學(xué)……，所謂術(shù)有專精，誰都不可能了解全部的專業(yè)和行業(yè)。能夠?qū)σ粋€行業(yè)、專業(yè)有所了解，甚至成為專家，已經(jīng)是非常難得的，需要付出很多的精力和時間，而精力和時間都是有限的，必須要有所取舍才能實現(xiàn)某一個細(xì)分行業(yè)、專業(yè)的專家，并形成自己的特殊專長。如果，我們能夠從自己的專長、專業(yè)的角度出發(fā)，去尋找自己所了解的行業(yè)和公司，增長率陷阱也許就不會發(fā)生在自己身上了。放假期間，很認(rèn)真的讀了一本陶推薦的書《投資者的未來》。這本著作是美國沃頓商學(xué)院教授西格爾的經(jīng)典著作。讀完以后深受啟發(fā)。下面幾點是我的體會。1關(guān)于增長率陷阱問題?，F(xiàn)在很多人追逐熱門股，實際上就是一個增長率陷阱的問題。很多朝陽行業(yè)是會大幅度的開展，但是市場的估值已經(jīng)或者遠(yuǎn)遠(yuǎn)反響了其根本面的變化和開展。這時候買入這些股票肯定得不到預(yù)期的收益率甚至虧損。這樣的例子太多了?，F(xiàn)在很多人追逐新興產(chǎn)業(yè)股。但是這些股已經(jīng)高高在上。相反那些消費股今年卻打出了一個漂亮的本壘打。比方東阿阿膠，云南白藥等。2醫(yī)藥、消費和能源行業(yè)蘊(yùn)含大量長線牛股。今年中國的股市對此進(jìn)行了充分的闡釋。陶的十大金股就是明顯的例證。3首次發(fā)行的股票至少目前不是一個投資的好標(biāo)的。原因只有一個，就是過分高估。4專利權(quán)問題。這次讀這本書才對專利權(quán)有更深入的認(rèn)識。巴菲特買伯克希爾哈撒韋這個紡織公司，停止紡織業(yè)務(wù)。主要原因還是該業(yè)務(wù)沒有專利權(quán)。資本的投入，來說只會有利于消費者而不是公