2022年山東省萊蕪市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）

2022年山東省萊蕪市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

8

題

投資決策評價指標(biāo)中（）為輔助指標(biāo)。

A.投資利潤率B.靜態(tài)投資回收期C.凈現(xiàn)值率D.凈現(xiàn)值

2.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負(fù)，將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財務(wù)風(fēng)險

3.

第

22

題

某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，單純從財務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是（）。

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價證券D.購入短期有價證券

4.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

5.

第

6

題

下列個別資本成本的計算中，不需要考慮籌資費的是（）。

A.留存收益資本成本B.普通股資本成本C.長期借款資本成本D.債券資本成本

6.已知目前無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2．88%，則下列說法中正確的是（）。

A.甲公司股票的β系數(shù)為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%

7.

第

14

題

利潤最大化的目標(biāo)缺陷不包括（）。

A.沒有考慮風(fēng)險B.沒有考慮時間價值C.沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系D.有利于社會財富的增加

8.從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于（）。

A.實際成本B.計劃成本C.沉沒成本D.機(jī)會成本

9.某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小

10.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

11.

第

3

題

下列不屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點的是（）

12.在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流人量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項目的（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值B.預(yù)計使用年限C.回收期指標(biāo)的值D.投資利潤率指標(biāo)的值

13.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為IX，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為一50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬元。

A.77B.76C.62D.75

14.

第

2

題

假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費用為12元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費用為10元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3000件，本期銷售3100件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

15.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

16.在生產(chǎn)或服務(wù)過程中，為了激勵員工達(dá)到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而實行的獎勵措施所帶來的費用屬于（）A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

17.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

18.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，本期計劃銷售量為50000件，目標(biāo)利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5％。根據(jù)上述資料，運(yùn)用目標(biāo)利潤法測算的單位丙產(chǎn)品的價格應(yīng)為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

19.通常情況下，下列企業(yè)中，財務(wù)困境成本最高的是（）。

A.汽車制造企業(yè)B.軟件開發(fā)企業(yè)C.石油開采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)

20.

第

3

題

編制成本費用預(yù)算的方法按出發(fā)點特征的不同，可以分為（）。

A.固定預(yù)算和彈性預(yù)算B.增量預(yù)算和零基預(yù)算C.靜態(tài)預(yù)算和變動預(yù)算D.定期預(yù)算和滾動預(yù)算

21.對于項目壽命期相同但原始投資額不同的互斥方案比較，應(yīng)采用（）大的為優(yōu)。

A.凈現(xiàn)值

B.現(xiàn)值指數(shù)

C.內(nèi)含報酬率

D.動態(tài)回收期

22.

第

16

題

如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務(wù)成本的方法是（）。

23.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產(chǎn)量2000件，實際工時2400小時。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時1小時，固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

24.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

25.甲公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本之比為3:1，甲公司采用的是剩余股利政策，下一年度計劃投資1000萬元，今年實現(xiàn)的凈利潤為1500萬元，則甲公司可以發(fā)放的股利為（）萬元

A.900B.1000C.750D.800

26.已知某風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險報酬率為5%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險組合，則投資人總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

27.關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價值的類別，下列說法中不正確的是（）。

A.企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

B.—個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值

C.控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值差額稱為控股權(quán)溢價，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

28.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項目的系統(tǒng)風(fēng)險大小不同而異

B.它因不同時期無風(fēng)險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比重和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)投資人要求的報酬率超過項目的預(yù)期報酬率時，股東財富將會增加

29.在進(jìn)行資本投資評價時，下列表述正確的是（）A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C..對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會降低加權(quán)資本成本

30.某企業(yè)本年息稅前利潤10000元，測定明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計明年營業(yè)收入增長率為5%,則預(yù)計明年的息稅前利潤為()元。

A.10000B.10500C.20000D.11000

二、多選題(20題)31.已知甲公司2014年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負(fù)債為160萬元，2014年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則該公司（）。

A.2014年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%

B.2014年末產(chǎn)權(quán)比率為2／3

C.2014年利息保障倍數(shù)為7．5

D.2014年末長期資本負(fù)債率為20%

32.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有()。

A.該債券的實際周期利率為3%

B.該債券的年實際必要報酬率(或市場利率)是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等

33.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資缺點的說法中，不正確的有（）

A.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用低于債務(wù)融資

B.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用高于債務(wù)融資

C.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格一般比發(fā)行時的股價高

D.靈活性較大

34.以下關(guān)于經(jīng)營性資產(chǎn)投資的說法中，正確的有（）A.經(jīng)營性資產(chǎn)投資的決策分析方法核心是投資組合原理

B.對于合營企業(yè)的控股權(quán)投資屬于經(jīng)營性投資

C.為降低對沖匯率風(fēng)險而購買的一些風(fēng)險較低的證券不屬于經(jīng)營性投資

D.經(jīng)營性投資的對象可以是長期資產(chǎn)，也可以是短期資產(chǎn)

35.投資分散化原則要求證券投資()。

A.分散行業(yè)B.分散品種C.分散公司D.分散期限

36.與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險較高

37.A證券的預(yù)期報酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會集是一條直線，由A、B證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預(yù)期報酬率是18%C.有效邊界與機(jī)會集重合D.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為20%

38.甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時，其中，第一工序50小時，第二工序30小時。月末第二工序在產(chǎn)品2000件，下列說法正確的有（）

A.如果原材料是在生產(chǎn)開始時一次性投入，則分配直接材料費用時，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為1375件

B.第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度為31.25%

C.第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度為37.5%

D.分配直接人工費用時，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為1625件

39.當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時，下列表述正確的有（）。

A.流動比率大于1B.長期資本大于長期資產(chǎn)C.速動比率大于1D.營運(yùn)資本大于0

40.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進(jìn)行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責(zé)任會計和業(yè)績評價

41.某公司2010年末的流動負(fù)債為300萬元，流動資產(chǎn)為700萬元，2009年末的流動資產(chǎn)為610萬元，流動負(fù)債為220萬元，則下列說法正確的有()。

A.2009年的營運(yùn)資本配置比率為64%

B.2010年流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了

C.2010年流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了

D.2010年末長期資產(chǎn)比長期資本多400萬元

42.下列表述正確的有。

A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本低于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進(jìn)行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進(jìn)行價

43.下列關(guān)于財務(wù)管廳則的說法中，不正確的有()。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

44.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的股東權(quán)益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

45.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有（）。

A.可以用B-S模型為認(rèn)股權(quán)證定價

B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

D.認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自二級市場

46.滿足銷售增長引起的資金需求增長的途徑有（）

A.擴(kuò)大留存收益B.動用金融資產(chǎn)C.增發(fā)新股D.經(jīng)營負(fù)債的自然增長

47.在用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中，在分離前。

A.直接費用直接計人某種產(chǎn)品成本

B.間接費用分配計入某種產(chǎn)品成本

C.無論是直接生產(chǎn)費用還是間接生產(chǎn)費用在分離前都不能直接計人某種產(chǎn)品成本

D.沒有直接計入某種產(chǎn)品的費用

48.與財務(wù)管理基本原理有關(guān)的主要理論包括（）。

A.資本資產(chǎn)定價理論B.投資組合理論C.帕累托最優(yōu)理論D.有效市場理論

49.第

14

題

下列資本公積明細(xì)項目中，可以直接用于轉(zhuǎn)增股本的有（）。

A.外幣資本折算差額B.接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備C.資本（或股本）溢價D.股權(quán)投資準(zhǔn)備E.關(guān)聯(lián)交易差價

50.下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的有（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運(yùn)行上

B.“人盡其才、物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

C.優(yōu)勢互補(bǔ)是比較優(yōu)勢原則的一個運(yùn)用

D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領(lǐng)域而不是金融投資項目領(lǐng)域

三、3.判斷題(10題)51.隨著時間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大。()

A.正確B.錯誤

52.從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期看，對于虧損額小于折舊額的企業(yè)，不從外部補(bǔ)充現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。()

A.正確B.錯誤

53.拋補(bǔ)看漲期權(quán)，是股票加多頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時買入該股票1股股票的看漲期權(quán)。()

A.正確B.錯誤

54.在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用，是指在各步驟完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用。()

A.正確B.錯誤

55.安全邊際部分的銷售額減去其自身變動成本后成為企業(yè)利潤，即安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)利潤。()

A.正確B.錯誤

56.多種證券組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。()

A.正確B.錯誤

57.在業(yè)績評價中采用剩余現(xiàn)金流量指標(biāo),可以使事先的投資評價與事后的業(yè)績評價統(tǒng)一于現(xiàn)金流量基礎(chǔ),但它也會引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。()

A.正確B.錯誤

58.對于平息債券來說，當(dāng)投資者要求的收益率高于債券票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值；當(dāng)債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸。()

A.正確B.錯誤

59.長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點是籌資彈性大。()

A.正確B.錯誤

60.研究存貨保險儲備量的目的，是為了尋求缺貨成本的最小化。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.第

30

題

某上市公司除了回購的股數(shù)以外，其他的股數(shù)均發(fā)行在外，2005年銷售成本為15700萬元，變動成本為10512萬元，利息費用為219萬元，營業(yè)周期為31.2天，普通股每股面值為2元，優(yōu)先股權(quán)益100萬元，每年支付優(yōu)先股股利5.6萬元，2005年6月20日增發(fā)50萬股普通股，2005年9月15日回購20萬股普通股，2005年末的每股市價為5元，發(fā)放普通股現(xiàn)金股利159萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為5000萬元。2005年權(quán)益凈利率為12%，所得稅稅率為40%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，增值稅稅率為17%，年初流動比率為2.5，速動比率為2.0，年末流動比率為3.2，速動比率為2.8，2005年其他資料如下（單位：萬元）

年初數(shù)年末數(shù)

貨幣資金120120

總資產(chǎn)1000011024

流動負(fù)債680720

優(yōu)先股權(quán)益100100

資本公積12001300

留存收益18002200

股東權(quán)益41004660

要求：

（1）計算2005年的權(quán)益乘數(shù)（按照平均數(shù)計算）、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻(xiàn)率；

（2）計算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比（流動負(fù)債按照平均數(shù)計算）；

（3）計算2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)；

（4）計算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價值；

（5）計算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率；

（6）計算2005年末的市盈率和市凈率。

62.方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。預(yù)計2007年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結(jié)果確定籌資方案；

(2)如果債券發(fā)行日為2007年1月1日，面值為1000元，期限為3年，每半年付息-次，計算債券在2007年4月1日的價值；

(3)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%，股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，國庫券的收益率為4%，平均風(fēng)險股票要求的收益率為12%，計算甲公司股票的資本成本；

(4)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利，然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元，計算每股股利的數(shù)額。

63.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)合約，期權(quán)費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

64.計算2015年實體現(xiàn)金流量。

65.

五、綜合題(2題)66.第

21

題

F公司是一個服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料（布料）相同，且在生產(chǎn)開始時一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨核算材料成本，而直接計入制造費用。

F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。實際發(fā)生生產(chǎn)費用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按實際生產(chǎn)工時分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計算資料如下：

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

甲產(chǎn)品定額資料生產(chǎn)車間單件產(chǎn)成品定額本月（8月份投入）材料費用（元）工時（小時）材料費用（元）工時（小時）裁剪車間601.01500001500縫紉車間2.04000合計603.01500005500乙產(chǎn)品定額資料生產(chǎn)車間單件產(chǎn)成品定額本月（8月份投入）材料費用（元）工時（小時）材料費用（元）工時（小時）裁剪車間800.5100000500縫紉車間1.52500合計802.01000003000（2）8月份甲產(chǎn)品實際完工入庫產(chǎn)成品2000套。

（3）8月份裁剪車間、縫紉車間實際發(fā)生的原材料費用、生產(chǎn)工時數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費用如下：

8月份裁剪車間實際耗用生產(chǎn)工時和生產(chǎn)費用產(chǎn)品名稱材料費用（元）生產(chǎn)工時（小時）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費用（元）甲產(chǎn)品1600乙產(chǎn)品800合計2800002400300001200008月份縫紉車間實際耗用生產(chǎn)工時和生產(chǎn)費用產(chǎn)品名稱材料費用（元）生產(chǎn)工時（小時）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費用（元）甲產(chǎn)品4200乙產(chǎn)品2800合計7000140000350000（4）裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：項目車間直接材料（元）定額工時（小時）直接人工（元）制造費用（元）合計（元）月初在產(chǎn)品成本裁剪車間300003000020001850060000108500縫紉車間80072001560022800要求：

（1）將裁剪車間和縫紉車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

（2）編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計算單，結(jié)果填入答題卷第8頁給定的“甲產(chǎn)品成本計算單”中。

（3）編制甲產(chǎn)品的成本匯總計算表，結(jié)果填入答題卷第9頁給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計算表”中。

67.A公司上年銷售收入5000萬元，凈利400萬元，支付股利200萬元。上年年末有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：

根據(jù)過去經(jīng)驗，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬元，以備各種意外支付。要求：

(1)假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動，經(jīng)營負(fù)債中有60%與銷售收入同比例變動，回答下列互不相關(guān)的問題：

①若A公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計算今年可實現(xiàn)的銷售額；

②若今年預(yù)計銷售額為5500萬元，銷售凈利率變?yōu)?%，股利支付率為80%，同時需要增加l00萬元的長期投資，其外部融資額為多少?

③若今年預(yù)計銷售額為6000萬元，但A公司經(jīng)預(yù)測，今年可以獲得外部融資額504萬元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司今年可以支付多少股利?

④若今年A公司銷售量增長可達(dá)到25%，據(jù)預(yù)測產(chǎn)品銷售價格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負(fù)債為多少?

(2)假設(shè)預(yù)計今年資產(chǎn)總量為12000萬元，負(fù)債的自發(fā)增長為800萬元，可以獲得外部融資額800萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，計算今年可實現(xiàn)的銷售額。

參考答案

1.A按指標(biāo)在決策中所處的地位或重要性分類，評價指標(biāo)分為主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)，投資利潤率屬于輔助指標(biāo)。

2.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

3.C現(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額，說明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項C會增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應(yīng)采用選項C的措施。

4.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權(quán)資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

5.A留存收益是直接從企業(yè)的凈利潤中留存的，不需要支付籌資費用，所以計算資本成本的時候不考慮籌資費用。

6.A選項A，甲公司股票的β系數(shù)＝2．88%/(12%×12%)＝2；選項B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；選項C，如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13．33(元)；選項D，如果市場完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%。

7.D利潤最大化的目標(biāo)有利于社會財富的增加，所以選D。利潤最大化的缺陷包括沒有考慮時間價值、沒有考慮風(fēng)險因素、沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系及容易導(dǎo)致短期行為。

8.D【答案】D

【解析】資本成本是一種機(jī)會成本，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機(jī)會的收益，也稱為最低可接受的報酬率、最低期望報酬率，是投資項目取舍的收益率。

9.B【答案】B

【解析】當(dāng)兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數(shù)這一相對數(shù)值。變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差／期望值，變化系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，變化系數(shù)越小，風(fēng)險越小。甲方案變化系數(shù)=300／1000=30%；乙方案變化系數(shù)=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風(fēng)險大于乙方案。

10.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因為：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

11.D附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財務(wù)風(fēng)險比一般債券小。

12.C【解析】設(shè)投資額為P，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，回收期=P／A；凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率，設(shè)內(nèi)合報酬率為r，凈現(xiàn)值=A×(P／A，r，n)-p=0，則計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，r，n)=P／A=回收期。

13.C假設(shè)借入x萬元，則6月份支付的利息=(100+x)X1％，則：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(萬元)，X為1萬元的整數(shù)倍可得，x最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。

14.D變動成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產(chǎn)品成本，作為期間費用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷產(chǎn)品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應(yīng)地所計算確定的凈收益大1400元。

15.D社會責(zé)任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任，A選項不準(zhǔn)確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務(wù)”，因此滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責(zé)任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責(zé)任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

16.A預(yù)防成本是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，是為防止質(zhì)量事故的發(fā)生，為了最大限度降低質(zhì)量事故所造成的損失而發(fā)生的費用。

綜上，本題應(yīng)選A。

質(zhì)量成本分類

17.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是品種法；大量大批且管理上要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計算方法一般是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結(jié)合使用，更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

18.B此題暫無解析

19.B財務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務(wù)困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會較低，因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以選項B是答案。

20.B編制成本費用預(yù)算的方法按其出發(fā)點的特征不同，可以分為增量預(yù)算和零基預(yù)算。選項A和C是按業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征進(jìn)行的分類；選項D是按預(yù)算期的時間特征進(jìn)行的分類。

21.A對于項目壽命期相同原始投資額不同的互斥方案比較，應(yīng)選凈現(xiàn)值大的為優(yōu)。

22.D如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務(wù)的稅前成本；如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本；如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)成本。

23.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)～固定制造費用預(yù)算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

24.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

25.C投資需要的權(quán)益資金＝投資額×權(quán)益資本比率＝1000×3/4＝750（萬元）

可以發(fā)放的股利＝凈利潤－投資需要的權(quán)益資金＝1500－750＝750（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

26.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150／100)×20%=30%

27.C少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?？毓蓹?quán)價值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。所以選項c的說法不正確。

28.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風(fēng)險收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風(fēng)險收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風(fēng)險，故選項A、?B正確；根據(jù)計算加權(quán)平均資本成本公式可知選項c正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當(dāng)項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財富，所以選項D表述不正確。

29.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高。

30.D經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2倍的速度增長，因此，預(yù)計明年的息稅前利潤應(yīng)為：10000×(1+2×5%)=11000(元）。

31.ABC【解析】2014年末資產(chǎn)負(fù)債率=200／500×100%=40%，產(chǎn)權(quán)比率=200／(500-200)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負(fù)債率=(200-160)／(500-160)×100%=11．76%。

32.ABCD解析：每半年付息一次的債券，給出的年利率就是名義利率，半年的實際周期利率應(yīng)是名義利率的一半，根據(jù)有效年利率和名義利率之間的關(guān)系，年實際必要報酬率(或市場利率)=(1+3%)2-1=6.09%，平價發(fā)行的平息債券名義利率與名義必要報酬率(或市場利率)相等。

33.AD選項A說法錯誤，選項B說法正確，附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費用高于債務(wù)融資；

選項C說法正確，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%；

選項D說法錯誤，認(rèn)股權(quán)證籌資的主要缺點是靈活性較差。

綜上，本題應(yīng)選AD。

34.BD選項A錯誤，經(jīng)營性資產(chǎn)投資的決策分析方法核心是凈現(xiàn)值原理，而金融資產(chǎn)投資的決策分析核心是投資組合原理；

選項B正確，對合營企業(yè)的控股權(quán)投資（屬于）對非子公司的控股權(quán)投資長期股權(quán)投資經(jīng)營性投資；

選項C錯誤，有時公司會購買一些風(fēng)險較低的證券，將其作為現(xiàn)金的替代品，其目的是在保持流動性的前提下降低閑置資金的機(jī)會成本，或者對沖匯率、利率等金融風(fēng)險，并非真正意義上的證券投資行為，故其屬于經(jīng)營性投資；

選項D正確，經(jīng)營性投資的投資對象，其現(xiàn)金流出至流入時間超過1年的為長期資產(chǎn)，否則為短期資產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

35.ABCD分散品種、行業(yè)和公司，可分散特有風(fēng)險；分散期限可分散利率風(fēng)險。

36.AB與激進(jìn)型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險也較低，選項C、D錯誤。

37.ABCD【答案】ABCD

【解析】由于本題的前提機(jī)會集是一條直線，說明A證券和B證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)為l，而A證券的標(biāo)準(zhǔn)差低于B證券，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，最大方差組合是全部投資于B證券，即選項A、D的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B證券的預(yù)期報酬率高于A證券，所以最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項8正確；因為機(jī)會集曲線沒有彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的有效邊界與機(jī)會集重合，選項c的說法正確。

38.BD選項A錯誤，如果原材料是生產(chǎn)開始時一次性投入，則分配直接材料費用時，應(yīng)該在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間平均分配，此時月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量就是在產(chǎn)品的數(shù)量2000件；

選項B正確，第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（50×50%）/80×100%＝31.25%；

選項C錯誤，第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（50＋30×50%）/80×100%＝81.25%；

選項D正確，直接人工費用是隨著生產(chǎn)發(fā)生的，則分配直接人工費用時，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝2000×81.25%＝1625（件）。

綜上，本題應(yīng)選BD。

39.ABD選項A正確，流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債，當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時，流動比率大于1。選項B正確，長期資本+流動負(fù)債=長期資產(chǎn)+流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，所以長期資本大于長期資產(chǎn)。選項C錯誤，當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時，無法判斷速動比率的大小。選項D正確，營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債，當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時，營運(yùn)資本大于0。

40.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠(yuǎn)看，所有成本都是變動成本，都應(yīng)當(dāng)分配給產(chǎn)品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)盡可能擴(kuò)大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

41.ABC2009年的營運(yùn)資本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以選項A的說法正確；由于2010年營運(yùn)資本增加了，因此，流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項B的說法正確；由于流動負(fù)債的增長速度高于流動資產(chǎn)，所以，流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強(qiáng)了，所以選項C的說法正確；長期資本一長期資產(chǎn)=700—300=400(萬元），即2010年末長期資本比長期資產(chǎn)多400萬元，所以選項D的說法不正確。

42.CD從具體數(shù)量上看，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

43.AD有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用，所以選項A、D的說法錯誤。

44.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項目，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項D的說法正確。

45.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：B－S模型假設(shè)沒有股利支付，認(rèn)股權(quán)證由于期限長（可以長達(dá)10年，甚至更長），不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，所以，認(rèn)股權(quán)證不能用B－S模型定價，選項A的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以選項C的說法正確；認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票來自一級市場，不是二級市場，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識點進(jìn)行考核】

46.ABC銷售增長引起的資金需求增長，有三種途徑滿足：一是動用金融資產(chǎn)（選項B）；二是擴(kuò)大留存收益（選項A）；三是外部融資，外部融資可以通過兩種途徑：增加金融負(fù)債以及增發(fā)新股（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

47.CD用同一種原材料同時生產(chǎn)出幾種產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)品，其費用均屬于間接計人費用，需按一定的分配標(biāo)準(zhǔn)配計人。

48.ABD帕累托最優(yōu)理論屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的重要理論，不屬于財務(wù)管理領(lǐng)域的主要理論。

49.AC

50.ABC無論直接投資項目領(lǐng)域，還是金融投資項目領(lǐng)域，專長都能為企業(yè)創(chuàng)造價值，D選項說法錯誤。其他選項說法正確，本題選ABC。

51.B解析：隨著時間的推移,固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化。在使用初期運(yùn)行費比較低,以后隨著設(shè)備逐漸陳舊,維修、護(hù)理、能源消耗等運(yùn)行成本逐漸增加；與此同時,固定資產(chǎn)的價值逐漸減少,資產(chǎn)占用的應(yīng)計利息等持有成本會逐步減少。

52.B解析：從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短期看，對于虧損額小于折舊額的企業(yè)，在固定資產(chǎn)重置之前其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是可以維持的。

53.B解析：拋補(bǔ)看漲期權(quán)，是股票加空頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時賣出該股票1股股票的看漲期權(quán)。

54.B解析：這是逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的做法；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品，在產(chǎn)品是指各步驟尚未完工的在產(chǎn)品和尚未最終完工的半成品。

55.A解析：盈虧臨界點銷售額減去自身變動成本后只能為企業(yè)收回固定成本，只有安全邊際才能為企業(yè)提供利潤。

56.B解析：當(dāng)兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)小于1時,證券組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差才小于各證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。

57.B解析：現(xiàn)金回收率是一個相對數(shù)指標(biāo)，也會引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化，為了克服這個缺點，可以同時使用剩余現(xiàn)金流量來評價部門業(yè)績。剩余現(xiàn)金流量指標(biāo)是一個絕對數(shù)指標(biāo)，可以使部門經(jīng)理目標(biāo)與企業(yè)總目標(biāo)相一致。

58.A解析：本題的考點是對于分期付息債券的特征。

59.A解析：借款時企業(yè)與銀行直接交涉,有關(guān)條件可談判確定,用款期間發(fā)生變動,也可與銀行再協(xié)商。而債券融資面對的是社會廣大投資者,協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

60.B解析：研究保險儲備的目的,就是要找出合理的保險儲備量,使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。

61.（1）計算2005年的權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻(xiàn)率

權(quán)益乘數(shù)＝平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益＝（10000＋11024）/（4100＋4660）＝2.4

資產(chǎn)凈利率＝權(quán)益凈利率/權(quán)益乘數(shù)＝12%/2.4＝5%

銷售凈利率＝資產(chǎn)凈利率/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝5%/2.5＝2%

銷售收入＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均總資產(chǎn)＝2.5×（10000＋11024）/2＝26280（萬元）

邊際貢獻(xiàn)率＝（銷售收入－變動成本）/銷售收入×100%＝（26280－10512）/26280×100%＝60%

（邊際貢獻(xiàn)率的計算公式參見教材第十二章）

（2）計算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比（流動負(fù)債按照平均數(shù)計算）

銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/含稅銷售額＝5000/（26280×1.17）＝0.16

現(xiàn)金流動負(fù)債比＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債＝5000/[（680＋720）/2]＝7.14

（3）計算2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)

年初流動資產(chǎn)＝年初流動比率×年初流動負(fù)債＝2.5×680＝1700（萬元）

年末流動資產(chǎn)＝年末流動比率×年末流動負(fù)債＝3.2×720＝2304（萬元）

平均流動資產(chǎn)＝（1700＋2304）/2＝2002（萬元）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn)＝26280/2002＝13.13（次）

年初存貨＝（年初流動比率－年初速動比率）×年初流動負(fù)債＝（2.5－2.0）×680＝340（萬元）

年末存貨＝（年末流動比率－年末速動比率）×年末流動負(fù)債＝（3.2－2.8）×720＝288（萬元）

平均存貨＝（340＋288）/2＝314（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)率＝15700/314＝50（次）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝營業(yè)周期－存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝31.2－360/50＝24（天）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24＝15（次）

凈利潤＝平均股東權(quán)益×權(quán)益凈利率＝（4100＋4660）/2×12%＝525.6（萬元）

稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅率）＝525.6/（1－40%）＝876（萬元）

息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝876＋219＝1095（萬元）

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝1095/219＝5

（4）計算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價值

產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%＝（資產(chǎn)總額－股東權(quán)益）/股東權(quán)益×100%

＝（11024－4660）/4660×100%＝136.57%

每股賬面價值＝年末普通股股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)

＝（年末股東權(quán)益－年末優(yōu)先股權(quán)益）/年末普通股股數(shù)

＝（4660－100）/（年初普通股股數(shù)＋50－20）

＝4560/（年初普通股股數(shù)＋30）

年初普通股股數(shù)＝年初普通股股本/普通股每股面值

＝（年初股東權(quán)益－年初留存收益－年初資本公積－年初優(yōu)先股權(quán)益）/2

＝（4100－1800－1200－100）/2

＝500（萬股）

每股賬面價值＝4560/（500＋30）＝8.60（元）

（5）計算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率

加權(quán)平均普通股股數(shù)＝500＋50×6/12－20×3/12＝520（萬股）

年末普通股股數(shù)＝500＋30＝530（萬股）

每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/加權(quán)平均普通股股數(shù)＝（525.6－5.6）/520＝1（元）

每股股利＝普通股現(xiàn)金股利/年末普通股股數(shù)＝159/530＝0.3（元）

股票獲利率＝每股股利/每股市價×100%＝0.3/5×100%＝6%

留存盈利比率＝（凈利潤－優(yōu)先股利－普通股利）/凈利潤×100%

＝（525.6－5.6－159）/525.6×100%

＝68.68%

（6）計算2005年末的市盈率和市凈率

市盈率＝每股市價/每股收益＝5/1＝5

市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)＝5/8.60＝