【基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力研究國內外文獻綜述4000字】

基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力研究國內外文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u26524基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力研究國內外文獻綜述 190591國外研究現(xiàn)狀 123530（1）關于杜邦財務體系的研究 116940（2）對公司盈利能力評價方法的研究 29622（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 2101692國內研究現(xiàn)狀 33928（1）國內對杜邦分析體系的研究 329911（2）國內對企業(yè)盈利能力的研究綜述 431735（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 5229593文獻述評 622897參考文獻 61國外研究現(xiàn)狀（1）關于杜邦財務體系的研究杜邦分析由美國杜邦公司在20世紀時提出，這種方法的核心是從凈資產收益率的內在聯(lián)系，取決于各種財務指標，調查公司的凈資產收益率的戰(zhàn)斗力和營業(yè)利潤率以及資產端總營業(yè)額的三要素的這三個方面，深入分析了涵蓋不同層次業(yè)務發(fā)展的指標體系的成本效益。Santomero（1997）在發(fā)表的《財務分析理論》中，指出杜邦分析法的作用就是分清各個環(huán)節(jié)中的財務比率，在客觀的角度上分析企業(yè)近期的銷售狀況和凈收益[1]。HirotaSUYAMA（2010）認為杜邦財務分析系統(tǒng)是一個有代表性的業(yè)務分析系統(tǒng)，管理質量和管理問題是由公司的投資回報作為核心參數(shù)決定的。雖然作為評價企業(yè)業(yè)績的主要手段，投資回報或多或少是一種常見的做法，但有許多方法來分析這個參數(shù)[2]。VasileBurja（2014）等認為在杜邦分析模型中，組織的回報在很大程度上是分散的，并且逐漸考慮到銷售回報、資本回報、資產回報等相關指標。他們的論點為應用杜邦分析系統(tǒng)提供了理論指導[3]。ZBodie（2017）仔細分析了杜邦財務分析系統(tǒng)的五個組成部分。在考察了原杜邦分析體系的“三要素”后，提煉為“五要素”。杜邦五要素融資模型中的凈資產回報率取決于五個關鍵指標：股權比率、資本回報率、銷售比率、權益因子[4]。（2）對公司盈利能力評價方法的研究對于盈利能力分析的方法，國外研究人員早在20世紀初就開始進行研究。這些研究人員首先分析單一指標，然后逐漸轉向基于它的綜合分析，以解決前者的缺點。Nissm（2014）認為需要注意的是，凈利率和資產周轉率構成了公司的固定資產收益率，其凈利率反映了資產的周轉率[5]。Pileup（2011）認為要實現(xiàn)公司的經營業(yè)績和公司價值，需要保持長期的盈利視角。通過對公司經營的詳細視角，對公司主要股東的盈利情況的研究可以看到分析和確定公司收益的重要性。優(yōu)勢就在那里，直到實現(xiàn)企業(yè)價值或附加值[6]。Al-Mwalla（2011）對盈利能力與經濟杠桿的關系進行透徹分析后，發(fā)現(xiàn)兩者并無必然聯(lián)系。盈利能力的增長離不開公司的發(fā)展和經營范圍[7]。Almazari（2012）表示杜邦財務分析系統(tǒng)基于投資回報率、資本回報率和資本金比率三個指標進行了實證實施，并在系統(tǒng)分析的基礎上，用數(shù)據(jù)評估了公司的可持續(xù)性和穩(wěn)定性[8]。Lev（2015）認為凈資產收益率具有足夠的確定性，能夠準確衡量橋梁運營結果，分析公司內部資源和能力的使用情況，更好地了解公司財務狀況，更好地了解公司未來發(fā)展目標[10]。Pileup（2016）對股東盈利能力的整體評估，增加公司盈利能力的連續(xù)性，使公司盈利能力最大化，是杜邦財務分析系統(tǒng)的重要組成部分[11]。RosarioCanoGarcia（2017）分析財務支持與公司發(fā)展方向、公司財務管理崗位等的關系，說明什么樣的財務支持才能使公司的發(fā)展有利于市場經濟的更好發(fā)展[12]。國際上對盈利能力指標的分析已經從研究企業(yè)經營績效的基本財務指標方法轉向綜合非金融和財務指標的綜合研究體系。這一關鍵變化有效地適應整個市場環(huán)境的發(fā)展，這基本上發(fā)展出了基于公司盈利能力的規(guī)則，以及更好地評價公司的業(yè)績，創(chuàng)造了有利于長期可持續(xù)發(fā)展的條件。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究國外有關盈利能力的評論內容也越來越豐富，研究盈利能力的具體方法也越來越貼近企業(yè)發(fā)展的需要，對企業(yè)創(chuàng)利能力的評價也越來越關鍵，所以從杜邦分析角度的關系出發(fā)，研究公司的運營管理及可持續(xù)發(fā)展狀況。MariannaBotika（2012）對杜邦分析中的降解指標進行了詳細研究，以確定這三個方面中的哪一個對菌株的異常行為具有最明顯的影響。分析結果表明，盈利能力與資本回報率之間存在很強的相關性，但這受多種因素的影響，說明杜邦分析的子指標是分析異常股本回報率的有效方法[13]。AsherCurtis等（2015）分析了歷史資產的成本估算是否會降低杜邦分析對投資者的有效性。資產周期的變化，即受資產估值影響最大的比例，可能是經濟因素和估值技術共同作用的結果。以企業(yè)資產的平均年齡衡量，資產較老的企業(yè)對營業(yè)額的影響更大[14]。Hak-SeonKim（2016）杜邦分析系統(tǒng)試圖評估食品分銷公司的財務業(yè)績，并使用表格顯示資產負債表上的凈資產回報率和凈利率的周期性變化。最終的凈資產收益率和投資收益率是衡量一個公司盈利能力的最清晰的指標[15]。SamuelJebarajBenjamin（2018）等討論了杜邦分析在解釋股利政策時的信息功能。研究結果表明，利潤率和資產周轉率都可以解釋同期的股利政策，預測公司的股利情況[16]。2國內研究現(xiàn)狀（1）國內對杜邦分析體系的研究國內一些研究者使用邦分析體系，分析系統(tǒng)來研究青島海爾的企業(yè)收益，并使用邦分析法來處理固定資產，以引入更準確的杜邦分析法增加銷售額。于靖和方婷利（2018）用杜邦分析法，將美的和海爾的金融數(shù)據(jù)從2015年到2017年進行了比較。那兩家公司有自己的優(yōu)勢，美的需要加強成本管理，而海爾需要加強其銷售收益性[17]。梁艷霞（2019）公司的盈利能力被認為是影響公司長期發(fā)展的重要因素，也是公司股東或投資者認為重要的因素。在某些領域，公司的利益代表著發(fā)展的機會，是評估和管理公司利益的一種方式[18]。紀慧麗和姚芊（2019）以2015年至2017年，杜邦對生物金融數(shù)據(jù)進行了分析和研究，所得明細分析、資產負債分析、其他方法研究企業(yè)的財務能力。該公司現(xiàn)有的營業(yè)上的問題主要通過杜邦分析法理解，提出了加強企業(yè)營銷和管理成本和費用的提案[19]。王嬌嬌（2019）認為杜邦分析法作為一種評估企業(yè)整體能力的經濟分析方法，已成為許多現(xiàn)代企業(yè)進行經濟分析的重要工具。通過對杜邦分析系統(tǒng)的簡單介紹，以比亞迪公司為例，運用杜邦分析法分析公司財務狀況，找出其中存在的問題，從加快資本流通，優(yōu)化資本結構，加強研發(fā)創(chuàng)新能力，打造長期競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展幾個方面來改進公司的現(xiàn)狀[20]?？偟膩碚f，研究公司財務能力方法有很多，而杜邦分析法是這理論的進步，杜邦分析系統(tǒng)首次在海外亮相，海外研究主要是分析杜邦分析法的理論，基于國外的研究，雖然分析方法存在一些缺點，但國內外學者一直在改進和試驗。（2）國內對企業(yè)盈利能力的研究綜述在21世紀初期，國內有專家指出，企業(yè)經營能力與其盈利能力密切相關，企業(yè)經營能力代表企業(yè)從營運資金中獲利的能力。王傳冬（2012）考慮如何利用模型利益來評估業(yè)務管理的有效性和內部能力，包括生產能力，將內部財務指標的不同要素聯(lián)系起來，這將導致建立一個綜合評價和業(yè)務的制度，使經營者更清楚地了解利潤的決定因素，并確定采取措施提高企業(yè)盈利能力的方法[21]。薛德余和高雷（2014）公司盈利能力有望從三個方面改善：一是公司資產和權益的盈利能力將有所提升，因為公司資產和權益的盈利能力最能反映公司的整體盈利能力。二是提高企業(yè)短期償債能力，降低負債率。三是控制公司規(guī)模，控制公司成本，提高成本費用利潤率，提高資產使用效率，進而提高公司盈利能力[22]。王品翔（2017）運用“結構一行為一績效分析框架”，當證券集中度指數(shù)作為盈利能力的解釋變量時，得出國內證券市場規(guī)模變量與盈利能力負相關，市場集中度與資產盈利能力顯著正相關的結論[23]。趙選民和張夢（2017）選取了39家國內上市媒體公司的三年財務信息，從資本結構、企業(yè)風險、股權結構、治理結構、企業(yè)成長性和經營效率等多項指標入手，選取了可能影響盈利能力的幾個指標。對變量的實證分析最終得出結論，整體資產周轉速度放緩和資產負債率較高會削弱公司的盈利能力[24]。祝雯雯（2017）考察了上交所上市的38家傳媒公司，發(fā)現(xiàn)資產負債率與企業(yè)盈利能力有很強的相關性，發(fā)現(xiàn)應確定最優(yōu)資產負債率，實施合理的債務管理，控制擴張的步伐和調整。規(guī)避影響上市公司持續(xù)經營的財務風險的開發(fā)方法[25]。郝喜存（2017）建議多方面提高公司的盈利能力。一是可以提高公司的營銷能力，建立重點產品的管理機制，二是要完善員工管理機制，提升人力資源管理能力，三是加快企業(yè)信息化建設向更高層次邁進。成本管理能力，最終塑造良好的企業(yè)形象，提高市場地位[26]。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究21世紀初，國內有專家指出，企業(yè)的經營能力與其盈利能力息息相關，資本化能力代表企業(yè)依靠資本實現(xiàn)盈利的能力。一些專家將剩余價值模型方程與內部會計數(shù)據(jù)和背景分析方法相結合，創(chuàng)建了一種新的財務分析體系來分析公司的可持續(xù)增長能力。張龍等（2014）將制藥行業(yè)財務報表與杜邦分析方法相結合，以凈資產收益率為基礎，考察行業(yè)關鍵財務比率的內部關系，采用橫向和縱向對標方法，綜合評估制藥行業(yè)的財務狀況和生存能力[27]。鄭焰（2014）以某醫(yī)院的財務體系作為研究對象，認為醫(yī)院財務分析的關鍵內容是政權的會計工作，并且結合杜邦財務評價的科學模型構建，突出醫(yī)院、償債能力、盈利能力、發(fā)展等領域進行建模的適當報告為提高醫(yī)院管理水平，促進經濟健康穩(wěn)定發(fā)展[28]。陳瑩瑩（2015）分析了啤酒生產企業(yè)的兩年財務狀況，擴大了杜邦邦公司的范圍。對影響凈資產回報的因素、主要因素的原因和變化進行了分析，并提出了一種合理化制度以提高公司未來的盈利能力[29]。丁一琳（2016）表示杜邦財務分析系統(tǒng)在企業(yè)財務管理中應用廣泛，但在該系統(tǒng)框架內，各項指標之間的內在依賴規(guī)律對于沒有適當財務知識的人來說是難以理解的。通過將智能卡應用于杜邦分析系統(tǒng)，您可以簡化復雜的財務信息，使其更加直觀易懂，提高財務信息用戶的效率，并進行財務決策[30]。龔瑾剛（2017）認為杜邦分析體系是以一種分析方法基于財務數(shù)據(jù)，企業(yè)必須在其中進行分析和內部會計信息的全面整合，來闡明這些財務數(shù)據(jù)，并形成一個基于股權薪酬評估模式[31]。王曉瑋（2017）以傳統(tǒng)杜邦分析法對蘇寧公司進行盈利分析，建立了基于每股收益的全新杜邦分析系統(tǒng)。并使用全新杜邦分析系統(tǒng)重新審視蘇寧的財務狀況，并從理論上研究其可行性[32]。吳婷（2017）對公立醫(yī)院的財政管理、盈利預測未來收益率和適應當前和今后的行動，并進行了認定指標匯總信息，更好的詮釋能力了每個組件的管制部門和非管制[33]。葛勇（2017）結合杜邦模型并根據(jù)某集團四年的整體財務數(shù)據(jù)，計算和解釋每個零售，零售的比率的目標和價值觀的重要性如何，每個指標的背景下，市場競爭激烈，影響公司的盈利能力，運用因子分析方法，通過財務分析的結論和建議改善盈利能力[34]。朱偉民（2018）通過選取兩家服裝企業(yè)近年的財務數(shù)據(jù)，運用杜邦分析系統(tǒng)，對兩家企業(yè)的財務信息指標進行比較分析，判斷兩家企業(yè)盈利能力的優(yōu)劣勢[35]。楊珉灃（2019）在文獻中講解了杜邦分析體系基本研究思路以及如何進行企業(yè)盈利能力分析，文中提到了傳統(tǒng)的杜邦存在只能處理財務事后問題，并根據(jù)這個問題提出公司在進行杜邦分析法的時候為了更精準分析可以引進可持續(xù)周轉率、權益效益報酬率和對銷售凈利率指標進行二次分析三種方法[36]。孟娜茹（2019）利用杜邦分析法財務指標和改進后的杜邦分析法指標對萬科上市公司盈利能力進行分析，得出萬科公司盈利能力較強，經營情況不錯但是資產綜合利用效率有待提高[37]。3文獻述評綜上所述，杜邦財務分析體系的早期研究是在國外開始的，國內研究人員在這方面的工作相對較晚。與此同時，國內研究人員的重點是將這一制度應用于公司財務分析，并研究國內上市公司的實際情況，希望能夠為管理者提供及時有效的信息，為公司未來的發(fā)展制定更合適、更有效的發(fā)展戰(zhàn)略，對于公司盈利能力的增長和長期發(fā)展都非常重要。傳統(tǒng)的純財務報表分析主要側重于對公司業(yè)務數(shù)據(jù)的分析，具有一定的局限性。杜邦的財務分析系統(tǒng)也根據(jù)各行業(yè)上市公司的實際特點進行了完善，在系統(tǒng)中引入了上市公司的現(xiàn)金流和每股收益等重要財務指標。參考文獻[1]SantomeroAAM.Thetheoryoffinancialintermediation[J].JournalofBanking&Finance,1997.[2]SuyamaH.ANEWTECHNOLOGYOFFINANCIALANALYSIS[J].KanseiEngineeringInternationalJournal,2010,1.[3]BurjaC,BurjaV.Sustainabledevelopmentofruralareas:AchallengeforRomania[J].EnvironmentalEngineering&ManagementJournal,2014,13(8):1861-1871.[4]BodieZ,KaneA,MarcusAJ.Essentialsofinvestments[J].2017.[5]EvaVítková,TatianaSemenova.TheImpactofKeyParametersChangeonEconomicDevelopmentoftheCompany[J].ProcediaComputerScience,2015,64.[6]J.Z.Liang.DynamicMechanicalPropertiesandCharacterizationofInorganicParticulate-filledPolymerComposites.2011,24(2):207-220.[7]Oberholzer.Amodeltocomparefirms’efficiencyincreatingshareholders’value[J].SouthAfricanJournalofAccountingResearch,2010,24(1).[8]A.K?nigs,T.Radtke,J.Braun,X.Chen,H.Dressel,C.Benden.ABumpyRoad:WorkIntegrationofPeoplewithCysticFibrosisafterLungTransplantation[J].JournalofHeartandLungTransplantation,2020,39(4).[9]SubmissionforReview:3206-0138,ReinstatementofDisabilityAnnuityPreviouslyTerminatedBecauseofRestorationtoEarningCapacity,RI30-9[J].TheFederalRegister/FIND,2020,85(067).[10]FrancescoBova,YiweiDou,Ole-KristianHope.HealthInsurerBargainingPowerandFirms’IncentivestoManageEarnings:EvidenceFromanEconomicShock.2019,34(3):483-508.[11]LingshanZhang,AnthonyJ.Lee,LisaM.DeBruine,etal.AreSexDifferencesinPreferencesforPhysicalAttractivenessandGoodEarningCapacityinPotentialMatesSmallerinCountriesWithGreaterGenderEquality?.2019,17(2)[12]SubmissionforReview:ReinstatementofDisabilityAnnuityPreviouslyTerminatedBecauseofRestorationtoEarningCapacity,RI30-9[J].TheFederalRegister/FIND,2017,82(070).[13]RosarioCanoGarcia.Profitabilityandefficiencyevaluationofthefinancialmanagementofasocio-economicintervention[J].Management&Marketing,2017,12(2)[14]VasileBuija,RaduMarginean.TheStudyofFactorsthatmayInfluencethePerformancebytheDupontAnalysisintheFurnitureIndustry[J].ProcediaEconomicsandFinance,2014,16[15]SusanWright.Acasestudy:usingtheDupontapproachforformulatingmanagerialdecisions[J].JournalofBusinessCaseStudies,2017,13(01):1-10.[16]F.AllenandA.M.Santomero.Thetheoryoffinancialanalysis[J].JournalofFinance,2007:141-185.[17]KevinBernhardt,UW-Platteville,UW-Extension,DuPontSYstemforFinancialAnalYsis,Marchl0.2010[18]CarlB.McGowan,AndrewR.Stambaugh,UsingDisaggregatedReturnonAssetstoConductaFinancialAnalYsisofaCommercialBankUsinganExtensionoftheDuPontSYstemofFinancialAnalYsis,2012[29]EricG.Flamholtz,YvonneRandle.Corporateculture,businessmodel,competitiveadvantage,strategicassetsandthebottomline:TheoreticalandmeasurementissuesJournalofHumanResourceCosting&Accounting,2014.16(2):76-94.[20]GoranKaranovic,SinisaBogdan,SuzanaBaresa.FinancialAnalysisFundamentforAssessmenttheCompanyValue[J].UtmsJournalofEconomics,2010,11.[21]NickJ.Royle,PaulE.Hopwood.ChapterFour–CovetableCorpsesandPlasticBeetles—TheSocioecologicalBehaviorofBuryingBeetles[J].advancesinthestudyofbehavior,2017,49:101-146.[22]B.McgowanC,StambaughAR.UsingDisaggregatedReturnonAssetstoConductaFinancialAnalysisofaCommercialBankUsinganExtensionoftheDuPontSystemofFinancialAnalysis[J].Accounting&FinanceResearch,2017,1(1).[23]KatchovaAL,EnlowSJ.FinancialPerformanceofPublicly-TradedAgribusinesses[J].StaffPapers,2013,73(1):58-73.[24]KaranovicG,BogdanS,BaresaS.FINANCIALANALYSISFUNDAMENTFORASSESSMENTTHEVALUEOFTHECOMPANY[J].UTMSJournalofEconomics,2010,1(1):73-84.[25]KlepackiB.Factorsdeterminingsheepbreedingprofitability[J].AnnalesUniversitatisMariaeCurie-Sk?odowska.SectioEEZootechnica,2009,27(3):17-27.[26]Rutkowska-ZiarkoA.TheInfluenceofProfitabilityRatiosandCompanySizeon[27]ProfitabilityandInvestmentRiskintheCapitalMarket[J].FoliaOeconomicaSte