《國際投資》第二章 國際直接投資的基本理論

第二章國際直接投資的基本理論壟斷優(yōu)勢理論產(chǎn)品生命周期理論內(nèi)部化理論國際生產(chǎn)綜合理論比較優(yōu)勢理論2.1壟斷優(yōu)勢理論

“壟斷優(yōu)勢理論”（MonopolisticAdvantageTheory）又稱“市場不完全理論”。（海默——金德爾伯格學(xué)說，即：TheHymer——Kindleberger）2.1.1傳統(tǒng)的國際資本理論傳統(tǒng)的國際資本理論的基本假設(shè)：（1）各國產(chǎn)品市場和生產(chǎn)要素市場的運動是有效的或是完全競爭的；（2）國際資本流向是從資本充裕的或過剩的國家流向資本短缺的國家；（3）國際資本流動的根本原因在于各國之間金融利率的差異。20世紀60年代國際直接投資實踐的特點（是產(chǎn)生新的理論的根源）（1）各國產(chǎn)品和生產(chǎn)要素都存在著不同程度的壟斷；（2）投資資本流向呈現(xiàn)多向性發(fā)達國家之間相互滲透；資本短缺國家也向發(fā)達國家輸出資本。（3）國際直接投資的根本動因不是各國利率的差異。例如：政局不穩(wěn)、利率高的國家的資本流向政局穩(wěn)定、利率低的國家。2.1.2壟斷優(yōu)勢理論的內(nèi)容

壟斷優(yōu)勢理論是海默(S.Hymer)于1960年在他的博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資的研究》中首次提出來的。這一理論后經(jīng)金德爾伯格（C.P.Kindleberger）、凱夫斯(R.E.Caves)等學(xué)者的發(fā)展而形成其理論體系。該理論的精髓、基本觀點：市場不完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢的根源；壟斷優(yōu)勢是企業(yè)開展對外直接投資的動因。內(nèi)容之一：市場的不完全性以不完全競爭為前提的市場不完全性為對外直接投資打開了大門。（1）產(chǎn)品市場的不完全競爭（2）生產(chǎn)要素市場的不完全競爭跨國公司擁有的技術(shù)知識、特殊管理才能、知識產(chǎn)權(quán)保護等（3）由規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全。（4）政府經(jīng)濟貿(mào)易政策形成的不完全競爭。（如貿(mào)易保護政策，稅收的規(guī)定不同，政府的管制等）①關(guān)稅、進口限額和其他非關(guān)稅貿(mào)易限制。②稅收。對外直接投資可產(chǎn)生于兩國稅法的不同。③政府其他管制。例如，價格管制、利潤管制、反托拉斯法等。這些管制促進國內(nèi)企業(yè)紛紛到世界各地開辦企業(yè)。內(nèi)容之二：壟斷優(yōu)勢廠商壟斷優(yōu)勢論對國際直接投資發(fā)生機理的分析集中在“廠商特有優(yōu)勢”和寡占市場結(jié)構(gòu)上。（1）技術(shù)優(yōu)勢。即技術(shù)專利：產(chǎn)品開發(fā)和更新能力、先進的生產(chǎn)工藝流程等?？鐕居袠O強的科研能力，并投入巨資，開發(fā)新技術(shù)，以保持壟斷地位，并獲得最大利潤。

（2）資本籌集優(yōu)勢。能以較低的利潤獲得貸款；具有廣泛的渠道獲得資金來源；在各子公司之間靈活調(diào)度數(shù)額龐大的資金。（3）管理技能優(yōu)勢（4）信譽與商標優(yōu)勢（5）規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢指跨國公司在某個工廠的規(guī)模經(jīng)濟效益挖掘已盡的情況下，可以通過增加企業(yè)經(jīng)營數(shù)量來減少單位經(jīng)營成本，獲取多廠經(jīng)營規(guī)模節(jié)約收益。而當國內(nèi)市場的容量不足于容納最大限度獲取多廠經(jīng)營收益的工廠數(shù)量時，企業(yè)通過向外擴展來開拓新的市場范圍，其產(chǎn)品單位成本比本地企業(yè)的要低。海默認為的廠商特有優(yōu)勢，主要指大型跨國企業(yè)所具有的大規(guī)模資本以及以此為基礎(chǔ)形成的經(jīng)營管理能力和技術(shù)開發(fā)能力。到了20世紀80年代，廠商壟斷優(yōu)勢論把對廠商特有優(yōu)勢的解釋重點移到了廠商擁有的技術(shù)知識、管理技能等無形資產(chǎn)上。廠商壟斷優(yōu)勢理論可以解釋發(fā)達國家企業(yè)在國外的水平式對外投資，即在各國設(shè)廠生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，又可以解釋垂直式對外投資，即把一種產(chǎn)品生產(chǎn)的不同工序分布到多國進行。不少西方學(xué)者對壟斷優(yōu)勢理論進一步補充完善和發(fā)展。其中具有代表性的理論有：（1）核心資產(chǎn)論（2）風(fēng)險分散論（3）寡占反應(yīng)論：若某國國內(nèi)同一寡占行業(yè)中的一家公司率先到某國外市場進行直接投資的話，其余寡頭公司在國外的市場份額就面臨下降威脅，因此，其余公司會盯住競爭對手，緊隨著進入該國市場直接投資，以保持彼此之間競爭均衡。這類投資可以稱為防御型投資。評價貢獻：能夠揭示發(fā)達國家在國外的投資。局限性：缺乏普遍的指導(dǎo)意義，難以解釋發(fā)達國家中小企業(yè)的對外投資行為，更不能解釋不具備壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家企業(yè)的境外投資行為。

2.2產(chǎn)品生命周期理論美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家雷蒙·弗農(nóng)教授（RaymondVernon）1966年發(fā)表《產(chǎn)品周期中的國際貿(mào)易和國際投資》首先提出。產(chǎn)品生命周期階段變化和投資流向的變化：產(chǎn)品創(chuàng)新階段（新產(chǎn)品階段）

——發(fā)達國家（產(chǎn)品創(chuàng)新國）產(chǎn)品成熟階段——與創(chuàng)新國經(jīng)濟發(fā)展水平相近的較發(fā)達國家（產(chǎn)品模仿國）產(chǎn)品標準化階段——發(fā)展中國家根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，企業(yè)從事對外直接投資是遵循產(chǎn)品生命周期即產(chǎn)生、成熟、下降的一個必然結(jié)果。新產(chǎn)品的發(fā)明國稱為發(fā)達國家、發(fā)展程度略低一點的國家稱為較發(fā)達國家、落后國家稱為發(fā)展中國家。根據(jù)這一理論，新產(chǎn)品隨其產(chǎn)生、成熟到下降將在這三類國家進行轉(zhuǎn)移，其轉(zhuǎn)移過程如下：1、產(chǎn)品在發(fā)達國家發(fā)明或革新，并開始在發(fā)達國家銷售。在一個階段內(nèi)，產(chǎn)品的國內(nèi)生產(chǎn)和銷售持續(xù)增長，直到生產(chǎn)能力接近飽和；2、發(fā)達國家的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售繼續(xù)增長，但是以遞減的速度增長。至此產(chǎn)品的生產(chǎn)均在發(fā)達國家進行，但產(chǎn)品開始向較發(fā)達國家出口。2.2.1產(chǎn)品生命周期理論的內(nèi)容3、產(chǎn)品在較發(fā)達國家的銷售開始下降。由于較發(fā)達國家對產(chǎn)品進一步熟悉，他們在本國生產(chǎn)該種產(chǎn)品的可能性增大。這一階段，較發(fā)達國家內(nèi)其他公司已發(fā)明類似的產(chǎn)品或替代品，與發(fā)達國家的產(chǎn)品展開價格戰(zhàn)。其結(jié)果是，較發(fā)達國家政府提高關(guān)稅或規(guī)定進口限額，鼓勵發(fā)達國家的企業(yè)在國內(nèi)投資?；谶@些原因，發(fā)達國家的企業(yè)在這一階段作出在較發(fā)達國家直接投資的決策。于是產(chǎn)品開始在較發(fā)達國家生產(chǎn)，發(fā)達國家繼續(xù)向沒有該產(chǎn)品生產(chǎn)基地的國家，特別是發(fā)展中國家出口。

4、產(chǎn)品在發(fā)達國家的銷售繼續(xù)下降，直至停止出口。較發(fā)達國家和發(fā)展中國家的市場由較發(fā)達國家的生產(chǎn)基地（發(fā)達國家的子公司）提供，因為在同等運輸費用和關(guān)稅條件下，較發(fā)達國家的工資費用較低，其產(chǎn)品更富有競爭力。

5、發(fā)達國家的國內(nèi)市場開始面臨來自較發(fā)達國家進口商的競爭。與此同時，較發(fā)達國家向發(fā)展中國家的出口，開始由發(fā)展中國家的生產(chǎn)基地（可以是發(fā)達國家的子公司）所代替。6、發(fā)展中國家的生產(chǎn)代替較發(fā)達國家和發(fā)達國家的生產(chǎn)，發(fā)展中國家的產(chǎn)品開始返銷到較發(fā)達國家和發(fā)達國家。

2.2.2產(chǎn)品生命周期論的啟示對跨國公司經(jīng)營帶來的思考：評價優(yōu)點：從產(chǎn)品技術(shù)的角度回答了企業(yè)為什么要到國外去投資和為什么能到國外去直接投資，也回答了到什么地方投資的問題。局限性：（1）這一理論實際上認定了產(chǎn)品區(qū)位轉(zhuǎn)移的三段模式。但事實上，很多創(chuàng)新的產(chǎn)品并不是從母國擴散到海外，而是一開始就在海外設(shè)計、研制并銷售的。（2）該理論只適于說明企業(yè)最初作為一個投資者進入國際市場的情況，但不能說明跨國公司的投資行為。（3）該理論所強調(diào)的母國壟斷或寡占優(yōu)勢的削弱以至喪失是迫使企業(yè)進行國際直接投資的主要動因也與事實有所相悖。2.3內(nèi)部化理論內(nèi)部化理論是英國里丁大學(xué)學(xué)者巴克利(Peter.J.Buckley)和卡森[M.Casson)在1978年出版的《跨國公司的未來》一書中首次提出。以后，加拿大學(xué)者拉格曼（M.Ragman)于1981年出版《跨國公司內(nèi)幕》一書，進一步發(fā)展了這一理論。該理論的出發(fā)點是解釋跨國公司為什么不利用既存的世界市場實現(xiàn)國際分工，而是通過對外直接投資，建立企業(yè)內(nèi)部市場，通過企業(yè)貿(mào)易來協(xié)調(diào)公司的國際分工。什么是內(nèi)部化？2.3.1內(nèi)部化理論的內(nèi)容其中心內(nèi)容是：公司在其經(jīng)營活動中，面臨各種市場障礙。為了克服外部市場障礙或彌補市場機制的內(nèi)在缺陷，保障自己的經(jīng)濟利益，就將交易改在公司所屬各個企業(yè)之間進行，從而形成一個內(nèi)部化市場。因此，出于內(nèi)部化的動機，促使企業(yè)對外直接投資。內(nèi)部化核心：市場的不完全性及企業(yè)的性質(zhì)。

1．內(nèi)部化理論中的市場不完全與內(nèi)部化的動機。

內(nèi)部化理論的市場不完全是指由于某些市場失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場交易成本增加。內(nèi)部化理論認為知識等中間產(chǎn)品市場具有不完全性，知識產(chǎn)品的市場交易成本非常高，因此妨礙了國際貿(mào)易的發(fā)展和運行?？鐕緦χR產(chǎn)品以及資本密集行業(yè)中的半成品、農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品要控制在企業(yè)內(nèi)部使用，以減少較高的市場交易成本。

2．內(nèi)部化收益來源與成本的決定內(nèi)部化的收益主要有：統(tǒng)一協(xié)調(diào)不同生產(chǎn)階段的長期供需關(guān)系獲得的收益；利用差別價格維持其在中間產(chǎn)品市場上的市場勢力獲得的收益；消除雙邊壟斷的不確定性帶來的收益；實行內(nèi)部劃拔價格，可以逃避稅負，轉(zhuǎn)移資金，回避干預(yù)等等。內(nèi)部化的成本包括：資源成本；通訊成本；國際風(fēng)險成本；管理費用成本。內(nèi)部化意愿的四個決定因素：

思考：內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢理論的不同？評價探討的是中間產(chǎn)品市場，而非最終產(chǎn)品市場；探討的市場上擴大FDI的動機，而非如何利用外部市場；屬于一般化理論，能夠揭示大部分FDI的動因。2.3.2內(nèi)部化理論的缺陷內(nèi)部化理論說明了企業(yè)進行內(nèi)部化的動因，但不能充分解釋企業(yè)為什么不是只在國內(nèi)企業(yè)中實行內(nèi)部化，而要到國外去投資生產(chǎn)的問題。它也未能科學(xué)解釋跨國公司對外直接投資的區(qū)域分布；未能考慮市場的積極作用，尤其是非生產(chǎn)要素對跨國公司對外直接投資動機和發(fā)展的影響。2.4國際生產(chǎn)綜合理論創(chuàng)建人：英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧，系統(tǒng)地反映在他的論文集《國際生產(chǎn)與多國企業(yè)》中。

國際生產(chǎn)綜合理論又稱國際生產(chǎn)綜合理論。該理論認為，跨國公司的國際生產(chǎn)是由所有權(quán)優(yōu)勢(O)、內(nèi)部化優(yōu)勢(I)和區(qū)位優(yōu)勢(L)這三組變量決定，這三組變量的不同組合決定著跨國公司在出口貿(mào)易、直接投資和許可證安排之間的選擇，并決定各國跨國公司國際生產(chǎn)的類型、行業(yè)及地理分布。國際生產(chǎn)折衷理論試圖對跨國公司的整個國際經(jīng)濟活動，諸如出口貿(mào)易、直接投資及技術(shù)轉(zhuǎn)讓等，做出統(tǒng)一的解釋。

所有權(quán)優(yōu)勢是跨國企業(yè)或公司能夠得到別國企業(yè)或公司沒有或難以得到的資產(chǎn)、規(guī)模和市場等一切有形、無形的綜合優(yōu)勢。它包括兩類，其一是對有價值資產(chǎn)的擁有和獨占；其二是跨國企業(yè)擁有的有效行政管理能力。2.4.1所有權(quán)優(yōu)勢

區(qū)位優(yōu)勢是指企業(yè)在國外的投資環(huán)境較母國有利。自然因素經(jīng)濟因素制度因素區(qū)位優(yōu)勢不僅決定了企業(yè)從事國際生產(chǎn)的傾向，而且也決定了它們對外直接投資的部門結(jié)構(gòu)和國際生產(chǎn)的類型。2.4.2區(qū)位優(yōu)勢

內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)為避免市場不完全帶來的負面影響，將企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部，從而實現(xiàn)企業(yè)或公司的全球戰(zhàn)略。鄧寧指出，在技術(shù)等無形產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域，以及在某些自然資源生產(chǎn)加工的產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售領(lǐng)域，企業(yè)對其優(yōu)勢實行內(nèi)部化，避開外部市場機制不完全性可獲得最大收益。因此，若內(nèi)部化優(yōu)勢能使企業(yè)獲得最佳效益，則就導(dǎo)致對外投資設(shè)廠，從事國際化生產(chǎn)。2.4.3內(nèi)部化優(yōu)勢三者之間的關(guān)系：企業(yè)只有壟斷優(yōu)勢而沒有內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，它只有將壟斷優(yōu)勢外部化，即向其他企業(yè)轉(zhuǎn)讓其壟斷優(yōu)勢；如果企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，而沒有區(qū)位優(yōu)勢，它只能在國內(nèi)擴大投資，不能到國外去進行直接投資，只能通過擴大產(chǎn)品出口參與國際經(jīng)濟活動?？傊挥衅髽I(yè)同時具備三種優(yōu)勢，它才能進行對外直接投資。2.4.4關(guān)于國際生產(chǎn)方式選擇的結(jié)論所有權(quán)優(yōu)勢=INTERNATIONALTECHNOLOGYTRANSFER所有權(quán)優(yōu)勢+內(nèi)部化優(yōu)勢=EXPORT所有權(quán)優(yōu)勢+區(qū)位優(yōu)勢+內(nèi)部化優(yōu)勢=FDI評價優(yōu)點：“集大成者”，吸收了過去20多年中出現(xiàn)的新理論，為國際經(jīng)濟活動提供了一種綜合分析的方法。局限性：創(chuàng)新不足。2.5比較優(yōu)勢理論小島清在上一個世紀80年代以后從研究日本企業(yè)的對外直接投資出發(fā)，提出了該理論。1978年，小島清在其代表作《對外直接投資》一書中系統(tǒng)地闡述了他的對外直接投資理論。

小島清比較優(yōu)勢論的核心是：對外直接投資應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)開始，并依次進行。所謂邊際產(chǎn)業(yè)，不僅包括已趨于比較劣勢的勞動力密集部門，還可包括某些行業(yè)中裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動力密集的生產(chǎn)過程或部門。他的理論將國際貿(mào)易與對外直接投資建立在共同的理論基礎(chǔ)之上。

小島清的比較優(yōu)勢論的內(nèi)容有三個基本命題、四種投資類型以及日美企業(yè)直接投資的三大差異所組成。三個基本命題是指：1．赫克歇爾——俄林模型中的勞動與資本要素可以用勞動與經(jīng)營資源來代替。2．比較利潤率的差異與比較成本的差異有關(guān)。3．與日本型的對外直接投資不同，美國型對外直接投資把經(jīng)營資源人為地作為一種持殊生產(chǎn)要素，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了寡頭壟斷性質(zhì)的對外直接投資。

對外直接投資的動機分為以下幾種類型：1．自然資源導(dǎo)向型。。2．勞動力導(dǎo)向型。3.市場導(dǎo)向型。一類是為避開東道國貿(mào)易壁壘的貿(mào)易導(dǎo)向型，另一類是寡頭壟斷性質(zhì)的對外直接投資。4．生產(chǎn)與銷售國際化型。日美對外直接投資的三大差異：1、日本投資行業(yè)以已失去或即將失去比較優(yōu)勢的行業(yè)為主2、日本投資主體多為中小企業(yè)3、日本對外直接投資與國際貿(mào)易互補比較優(yōu)勢理論的結(jié)論這種建立在比較利益基礎(chǔ)上的直接投資不僅不會替代國際貿(mào)易，而且還能擴大國際貿(mào)易量，同時還能使投資國和東道國都能從投資中獲得利益。美國式的國際直接投資（貿(mào)易替代型）是建立在壟斷優(yōu)勢基礎(chǔ)上的，這會減少雙方的貿(mào)易量，并進而使得雙方的經(jīng)濟福利都受到損失。對外直接投資應(yīng)該從本國（投資國）已經(jīng)處于或趨于處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行評價突出了三點：擯棄了“市場不完全”的論點，提出從本國國情出發(fā)，據(jù)以制定FDI的策略；擯棄了“壟斷優(yōu)勢”的論點，提出維護比較優(yōu)勢論；擯棄了“貿(mào)易替代型”的論點，主張“貿(mào)易創(chuàng)造型”的做法。2.6投資周期論背景：英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧20世紀80年代初提出，又被稱為國際生產(chǎn)折衷理論的動態(tài)分析。內(nèi)容

研究了67個國家1967-1978年間直接投資和經(jīng)濟發(fā)展階