計算機財務管理第五章

投資決策模型設計2023/5/121湖南工程學院國際教育學院第1頁，共50頁。投資決策指標分析折舊分析方法建立固定資產(chǎn)更新模型的方法建立投資風險分析模型學習目標2023/5/122湖南工程學院國際教育學院第2頁，共50頁。財務分析是以企業(yè)的財務報表等資料為基礎，對企業(yè)財務活動的過程進行研究和評價，以分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失、財務狀況及發(fā)展趨勢，為評價和改進財務管理工作，并為未來進行經(jīng)濟決策提供重要的財務信息。財務分析概述2023/5/123湖南工程學院國際教育學院第3頁，共50頁。投資決策模型建立的意義投資決策模型的基本內(nèi)容投資決策模型概述2023/5/124湖南工程學院國際教育學院第4頁，共50頁。1、投資:

指投放財力于一定對象，以期望在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。分為長期投資和短期投資。2、長期投資的特點 投資數(shù)額大 影響期限長風險大投資決策模型建立的意義2023/5/125湖南工程學院國際教育學院第5頁，共50頁。3、投資決策的程序 投資項目的提出 投資項目的評價 投資項目的決策 投資項目的執(zhí)行 投資項目的再評價

2023/5/126湖南工程學院國際教育學院第6頁，共50頁。1、投資決策指標分析2、折舊分析3、固定資產(chǎn)更新模型4、投資風險分析模型投資決策模型的基本內(nèi)容2023/5/127湖南工程學院國際教育學院第7頁，共50頁。指應用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、修正內(nèi)含報酬率等，對各種投資方案進行分析，做出要進行哪些個項目的投資決策。投資決策指標分析2023/5/128湖南工程學院國際教育學院第8頁，共50頁。指分析不同折舊方法對固定資產(chǎn)折舊的影響，以便使管理者在進行固定資產(chǎn)投資分析時選擇適當?shù)恼叟f方法，做出相應的決策。折舊分析2023/5/129湖南工程學院國際教育學院第9頁，共50頁。在固定資產(chǎn)更新模型中，通過改變固定資產(chǎn)基本數(shù)據(jù)，就可以得到新舊設備的分析結果即繼續(xù)使用資產(chǎn)還是更新資產(chǎn)，可以決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新舊設備，為固定資產(chǎn)更新決策提供支持。固定資產(chǎn)更新決策2023/5/1210湖南工程學院國際教育學院第10頁，共50頁。由于投資活動充滿不確定性，不考慮投資的風險是不現(xiàn)實的。在投資風險分析模型中，通過改變與投資風險有關的參數(shù)，就可以得到考慮投資風險后的各項目的評價指標，為投資決策提供支持。投資風險分析2023/5/1211湖南工程學院國際教育學院第11頁，共50頁。5.2.1凈現(xiàn)值函數(shù)NPV()5.2.2內(nèi)涵報酬率函數(shù)IRR()5.2.3修正內(nèi)含報酬率函數(shù)MIRR()5.2.4現(xiàn)值指數(shù)的計算投資決策指標函數(shù)分析2023/5/1212湖南工程學院國際教育學院第12頁，共50頁。語法：

NPV(rate,value1,value2,…)功能：在已知未來連續(xù)期間的現(xiàn)金流量(value1,value2,…)及貼現(xiàn)率(rate)的條件下，返回某項投資的凈現(xiàn)值財務分析概述2023/5/1213湖南工程學院國際教育學院第13頁，共50頁。參數(shù)：Rate——是各期現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值的利率，即為投資方案的“必要報酬率”或“資金成本”。value1,value2,…——代表流入或流出的現(xiàn)金流量，最少1個，最多29個參數(shù)2023/5/1214湖南工程學院國際教育學院第14頁，共50頁。說明：Valuei所屬各期長度必須相等，而且現(xiàn)金流入和流出的時間均發(fā)生在期末；NPV函數(shù)根據(jù)value1,value2,…順序來解釋現(xiàn)金流量的順序。2023/5/1215湖南工程學院國際教育學院第15頁，共50頁。NPV函數(shù)假設投資開始于value1現(xiàn)金流量的前一期，而結束于最后一筆現(xiàn)金流量發(fā)生的當期。如果第一筆現(xiàn)金流量發(fā)生在第一期的期初，請將第一筆現(xiàn)金流量加到NPV函數(shù)的計算結果上，而不包含在value參數(shù)序列之中。2023/5/1216湖南工程學院國際教育學院第16頁，共50頁。5.2.2內(nèi)含報酬率函數(shù)IRR()語法：

IRR(values,guess)功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量(values)的內(nèi)含報酬率2023/5/1217湖南工程學院國際教育學院第17頁，共50頁。參數(shù)：Values——必須是含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。它必須含有至少一個正數(shù)及一個負數(shù)，否則內(nèi)含報酬率可能會是無限解。IRR函數(shù)根據(jù)values參數(shù)中數(shù)字的順序來解釋現(xiàn)金流量的順序，所以在輸入現(xiàn)金流入量及現(xiàn)金流出量時，必須按照正確的順序排列。values參數(shù)中的正文、邏輯值或空白單元，都被忽略不計。Guess——為猜想的接近IRR結果的數(shù)值。2023/5/1218湖南工程學院國際教育學院第18頁，共50頁。5.2.3修正內(nèi)含報酬率函數(shù)MIRR()語法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：

返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量(values)的修正內(nèi)含報酬率。MIRR函數(shù)同時考慮了投入資金的成本(finance_rate)及各期收入的再投資報酬率(reinvest_rate)。2023/5/1219湖南工程學院國際教育學院第19頁，共50頁。參數(shù)：Values——必須是個含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。這些數(shù)值分別代表各期的支出(負數(shù))及收入(正數(shù))數(shù)額。Values參數(shù)中至少必須含有一個正數(shù)及一個負數(shù)，否則MIRR函數(shù)回返回錯誤值#DIV/0!。MIRR函數(shù)根據(jù)values的順序來解釋現(xiàn)金流量的順序，參數(shù)中的正文、邏輯值或空白單元，都會被忽略不計。2023/5/1220湖南工程學院國際教育學院第20頁，共50頁。Finance_rate——資金成本或必要的報酬率。Reinvest_rate——再投資資金機會成本或再投資報酬率。2023/5/1221湖南工程學院國際教育學院第21頁，共50頁。5.2.4現(xiàn)值指數(shù)的計算現(xiàn)值指數(shù)指投資方案未來現(xiàn)金流量按資金成本或要求的投資報酬率貼現(xiàn)的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比。PVI=未來現(xiàn)金流量總現(xiàn)值÷初始投資現(xiàn)值PVI=NPV()÷初始投資現(xiàn)值2023/5/1222湖南工程學院國際教育學院第22頁，共50頁。EXCEL模型例題圖5—2

2023/5/1223湖南工程學院國際教育學院第23頁，共50頁。5.3.1直線折舊法5.3.2年數(shù)總和法5.3.3雙倍余額遞減法5.3.4倍率(factor)余額遞減法函數(shù)VDB()5.3.5幾種折舊函數(shù)的對比模型投資決策相關函數(shù)-折舊函數(shù)分析2023/5/1224湖南工程學院國際教育學院第24頁，共50頁。1、概念年折舊額=(原始成本-預計凈殘值)÷使用年限2、直線折舊法函數(shù)SLN()直線折舊法（straight-line）2023/5/1225湖南工程學院國際教育學院第25頁，共50頁。語法：SLN(cost,salvage,life)功能：返回某項固定資產(chǎn)每期按直線折舊法計算的折舊數(shù)額。所有的參數(shù)值必須是正數(shù)。否則將返回錯誤值#NUM!參數(shù)：Cost——固定資產(chǎn)的原始成本。Life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù)。Salvage—固定資產(chǎn)報廢時的預計凈殘值。2023/5/1226湖南工程學院國際教育學院第26頁，共50頁。1、概念

年數(shù)總和法是一種加速折舊方法，它以固定資產(chǎn)的原始成本減去預計殘值后的余額乘以一個逐年遞減的分數(shù)，作為該期的折舊額。這個分數(shù)的分母是固定資產(chǎn)使用年限的各年年數(shù)之和，分子是固定資產(chǎn)尚可使用年限。2、年數(shù)總和法函數(shù)SYD()年數(shù)總和法2023/5/1227湖南工程學院國際教育學院第27頁，共50頁。語法：

SYD(cost,salvage，life,per)功能：返回某項固定資產(chǎn)某期間的按年數(shù)總和法計算的折舊數(shù)額。所有參數(shù)都應為正數(shù)，否則將返回錯誤值#NUM!2023/5/1228湖南工程學院國際教育學院第28頁，共50頁。參數(shù)：Cost——固定資產(chǎn)的原始成本Salvage——固定資產(chǎn)報廢時預計凈殘值Life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù)Per——指定要計算第幾期折舊數(shù)額Life與per參數(shù)應采用相同的單位，且per應小于或等于life。2023/5/1229湖南工程學院國際教育學院第29頁，共50頁。1、概念

雙倍余額遞減法也是一種加速折舊的方法，它是用直線法的雙倍百分比，逐期乘以該期期初固定資產(chǎn)賬面余額，作為該期的折舊額，直到折舊額小于按直線計算的折舊額為止。

年折舊額=期初固定資產(chǎn)賬面余額*雙倍直線折舊率雙倍直線折舊率=2÷預計使用年限*100%2、雙倍余額遞減法函數(shù)DDB()雙倍余額遞減法(double_decliningbalance)2023/5/1230湖南工程學院國際教育學院第30頁，共50頁。語法：

DDB(cost,salvage，life,period,factor)功能：

返回固定資產(chǎn)在某期間(period)的折舊數(shù)額。折舊數(shù)額是根據(jù)資產(chǎn)的原始成本(cost)、預計使用年限(life)、預計凈殘值(salvage)及遞減速率(factor),按倍率遞減法計算而得出的。DDB函數(shù)所有參數(shù)均需為正。2023/5/1231湖南工程學院國際教育學院第31頁，共50頁。參數(shù)：Cost——指固定資產(chǎn)的原始成本salvage——指固定資產(chǎn)使用期限結束時的預計凈殘值。life——指固定資產(chǎn)預計使用年數(shù)。period——指所要計算折舊的期限。必須與life參數(shù)采用相同的計量單位。factor——參數(shù)為選擇性參數(shù)，缺省值為2，即為“雙倍余額遞減法”，但用戶可改變此參數(shù)。2023/5/1232湖南工程學院國際教育學院第32頁，共50頁。EXCEL模型例題圖5—32023/5/1233湖南工程學院國際教育學院第33頁，共50頁。1、概念

倍率(factor)余額遞減法是指以不同倍率的余額遞減法計算某個時期內(nèi)折舊額的方法。雙倍余額遞減法是倍率等于2的倍率余額遞減法函數(shù)，是倍率余額遞減法的特例。2、倍率余額遞減法函數(shù)VDB()倍率(factor)余額遞減法函數(shù)2023/5/1234湖南工程學院國際教育學院第34頁，共50頁。語法：VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period，factor,no_switch)功能：

返回某項固定資產(chǎn)某個時期內(nèi)(start_period與end_period之間)的折舊數(shù)額。如果factor被省略，此函數(shù)將根據(jù)該資產(chǎn)的原始成本(cost)及使用年限(life)、預計凈殘值(salvage),采用“雙倍余額遞減法”來計算折舊數(shù)額。2023/5/1235湖南工程學院國際教育學院第35頁，共50頁。選擇B5:D10單元區(qū)域;單擊圖表指南工具；選擇分析圖位置A13:D26;選擇折線圖；按【確定】按鈕，分析圖如5—5所示，它能夠直觀的反映出各種折舊方法對折舊的影響；增加標題“折舊方法比較”。見教材P160幾種折舊函數(shù)的對比模型2023/5/1236湖南工程學院國際教育學院第36頁，共50頁。EXCEL模型例題圖5—42023/5/1237湖南工程學院國際教育學院第37頁，共50頁。固定資產(chǎn)更新決策的基本問題討論建立固定資產(chǎn)更新決策模型固定資產(chǎn)更新決策模型的使用固定資產(chǎn)更新決策模型設計2023/5/1238湖南工程學院國際教育學院第38頁，共50頁。決策的方法壽命相同采用差量分析法，計算現(xiàn)金流量的差額，并以此計算NPV或IRR。壽命不相同采用平均年成本法，選擇最低的成本方案。固定資產(chǎn)更新決策基本問題2023/5/1239湖南工程學院國際教育學院第39頁，共50頁。舊設備是否更新決策設備最優(yōu)更新其決策分析生產(chǎn)設備是“翻新”或“更新”的決策分析舉債購置或通過租賃的決策分析建立固定資產(chǎn)更新決策模型2023/5/1240湖南工程學院國際教育學院第40頁，共50頁。舊設備是否更新決策若：新設備的使用年限=舊設備的剩余年限則：“凈現(xiàn)值法”+“差量分析法”出發(fā)點：比較繼續(xù)使用與更新的現(xiàn)金流量的差額2023/5/1241湖南工程學院國際教育學院第41頁，共50頁。1、決策方法2、稅后現(xiàn)金流量的計算（1）根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅（2）根據(jù)年末營業(yè)結果來計算營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊（3）根據(jù)所得稅收入和折舊的影響計算營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后成本+稅負減少2023/5/1242湖南工程學院國際教育學院第42頁，共50頁。舊設備是否更新決策2023/5/1243湖南工程學院國際教育學院第43頁，共50頁。2023/5/1244湖南工程學院國際教育學院第44頁，共50頁。2023/5/1245湖南工程學院國際教育學院第45頁，共